政府規(guī)制在中小企業(yè)融資中的作用-1

政府規(guī)制在中小企業(yè)融資中的作用

摘要：中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著活躍經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、防止壟斷的作用，而中小企業(yè)融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。其根本原因是中小企業(yè)的經(jīng)營透明度較低，所導(dǎo)致的信息的不完全和不對(duì)稱。文章從政府規(guī)制的角度，闡述如何改善中小企業(yè)融資難的困境。

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)失靈；政府規(guī)制；中小企業(yè)融資

一、引言

我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中起著貢獻(xiàn)GDP、增加就業(yè)、擴(kuò)大貿(mào)易出口、加快科技進(jìn)步等作用?？倲埜鲊?jīng)濟(jì)發(fā)展史，僅有大企業(yè)的發(fā)展而沒有中小企業(yè)的發(fā)展的國家，經(jīng)濟(jì)是不能保持長期穩(wěn)定的增長的。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史看，融資機(jī)制的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要“助推”力量，但是，中小企業(yè)融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。對(duì)需求資金的中小企業(yè)而言存在著“麥克米侖缺口”，而對(duì)供給資金的金融機(jī)構(gòu)而言則是面臨著“逆向選擇”帶來的“惜貸”現(xiàn)象。存在這種兩難現(xiàn)象的根本原因是中小企業(yè)的經(jīng)營透明度較低帶來的信息的不完全和不對(duì)稱。本文從政府規(guī)制的角度，提出改善中小企業(yè)融資難的意見和建議。

二、政府規(guī)制中小企業(yè)融資的理論分析

古典經(jīng)濟(jì)理論以“完全信息”作為前提來分析問題，自然地提出通過完全競爭和資源的自由流動(dòng)可以實(shí)現(xiàn)“帕累拖最優(yōu)”，即通過市場(chǎng)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。但是，通過市場(chǎng)機(jī)制并不能解決中小企業(yè)的融資難問題。因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資缺口在金融制度中實(shí)質(zhì)上是一種市場(chǎng)失靈。這種市場(chǎng)失靈主要表現(xiàn)在資本市場(chǎng)的失效和信貸市場(chǎng)的失效。此時(shí)，政府規(guī)制的作用得以顯現(xiàn)。政府規(guī)制，意指政府運(yùn)用法律、規(guī)章、制度等手段對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)加以控制和限制，它是為了適應(yīng)相互依賴的現(xiàn)代社會(huì)，以實(shí)現(xiàn)合作并保障合作順利進(jìn)行的制度規(guī)則總和，在交易費(fèi)用為零或者和諧盛行的環(huán)境下，政府規(guī)制是沒有必要的。

中小企業(yè)融資中的市場(chǎng)失靈首先表現(xiàn)在資本市場(chǎng)的失效，即中小企業(yè)的融資需求無法在資本市場(chǎng)上得到滿足。造成這種現(xiàn)象的根源在于信息不完全和信息不對(duì)稱。中小企業(yè)融資一般有兩種渠道，即外部融資和內(nèi)部融資。兩種融資渠道的根本區(qū)別在于資金的提供者并不親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動(dòng)。這樣，就存在了資金的使用者和提供者之間的信息不對(duì)稱，進(jìn)而有可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。另外，在資本市場(chǎng)上，對(duì)資金使用者的透明度以及公正、完整的會(huì)計(jì)和審計(jì)等監(jiān)督機(jī)制要求較高，但是并不是說這些小企業(yè)主們不愿意信息公開和透明，而是由于披露的費(fèi)用成本過高。所以對(duì)一般中小企業(yè)而言，在資本市場(chǎng)上融資，雖然是“皇冠上的寶石”，但仍然望塵莫及。

另一方面，中小企業(yè)融資中還存在著信貸市場(chǎng)的失效問題。斯蒂格里茨和威爾斯在《不完全市場(chǎng)下的信貸配給》一文中指出，銀行會(huì)綜合考慮貸款利率和風(fēng)險(xiǎn)情況來判斷是否給予貸款，在不存在信貸配給的情況下，市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)達(dá)到一個(gè)均衡的利率水平。但是，當(dāng)存在不完全信息市場(chǎng)的信貸配給時(shí)，則會(huì)發(fā)生需求過剩和供給不足。由于，中小企業(yè)經(jīng)營透明度較差，在抵押條件上的先天不足，此時(shí)的金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)更多地選擇向大的企業(yè)貸款。即使向中小企業(yè)貸款，也會(huì)選擇增加利息或擔(dān)保費(fèi)用的方式，而由此中小企業(yè)融資特別困難或資金成本過高，最終結(jié)果可能是扭曲融資市場(chǎng)的供求平衡，甚至是導(dǎo)致市場(chǎng)的消亡。

政府的作用在于提供公共物品和解決市場(chǎng)失靈。世界銀行曾提出“友善的干預(yù)”的概念，其中包含三條原則：一是不主動(dòng)干預(yù)，除非干預(yù)能產(chǎn)生良好的效果；二是把干預(yù)持續(xù)的置于國際和國內(nèi)市場(chǎng)的制約之下，確保干預(yù)不造成相關(guān)價(jià)格的扭曲；三是公開干預(yù)，把干預(yù)置于制度和規(guī)范的約束之下。政府對(duì)中小企業(yè)融資的相關(guān)規(guī)制也應(yīng)置于這三條原則之下。政府針對(duì)中小企業(yè)融資的公共服務(wù)從某種意義上講是一種有效的分?jǐn)側(cè)谫Y交易成本的方式。

三、政府規(guī)制中小企業(yè)融資的主要措施

在政府規(guī)制的公共利益理論看來，因?yàn)榇嬖谥鴤€(gè)體理性與集體理性的反論，政府承擔(dān)的是公共利益維護(hù)者的角色。只要存在市場(chǎng)失靈現(xiàn)象，政府規(guī)制就有其存在的理由。斯蒂格里茨在非分散化基本定理中指出，沒有政府的干預(yù)就不能實(shí)現(xiàn)有效的市場(chǎng)配置。在對(duì)中小企業(yè)融資規(guī)制中，政府運(yùn)用法律制度和稅收等手段保持市場(chǎng)的自由競爭，防止壟斷的發(fā)生。同時(shí)，政府規(guī)制從某種意義上講，也是對(duì)政府的規(guī)制。所以，在中小企業(yè)融資解決過程中，政府首先應(yīng)有明確的角色定位和職能界定，明確什么是政府應(yīng)該管的，什么是應(yīng)該回避的，什么是政府應(yīng)該規(guī)范的。只有在此前提下，才能討論政府規(guī)制中小企業(yè)融資的措施，否則會(huì)出現(xiàn)萊本斯坦所說的“X非效率”的產(chǎn)生。

一國的經(jīng)濟(jì)增長，可以定義為給居民提供種類日益繁多的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品能力的長期上升。在中小企業(yè)發(fā)展過程中，政府提供公共物品的作用不容忽視。因此，既要借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，也要充分考慮我國的國情，以循序漸進(jìn)的方式推進(jìn)中小企業(yè)融資體系的逐步建立和完善。

完善中小企業(yè)立法體系

只有通過法律制度建設(shè)，為中小企業(yè)融資提供一個(gè)良好的法律環(huán)境，采取“加大政策性融資力度，擴(kuò)大直接融資和在很長階段的間接融資”等三項(xiàng)舉措，才能逐步解決融資缺口。

美國是制定中小企業(yè)法最早的國家。1953年制定的《中小企業(yè)法》規(guī)定了中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)、地位等。據(jù)此又制定了《中小企業(yè)投資法》、《中小企業(yè)投資獎(jiǎng)勵(lì)法》。在《規(guī)章靈活法》中，特別要求政府對(duì)已提出的規(guī)章制度重新審核，取消所有加重中小企業(yè)負(fù)擔(dān)的規(guī)章制度。

日本政府于1963年制定了《中小企業(yè)基本法》，它被譽(yù)為日本的“中小企業(yè)憲法”，在法律上肯定了中小企業(yè)的地位和作用，把中小企業(yè)納入國家政策扶持和資助的軌道。

我國在對(duì)中小企業(yè)的法律規(guī)制是散見于城鄉(xiāng)集體、個(gè)體和私營企業(yè)的立法中，并沒有專門確定中小企業(yè)制度的基本法。政府規(guī)制的目的在于使相互依賴關(guān)系中的社會(huì)成員之間的行為處于可預(yù)期狀態(tài)，以達(dá)到降低交易費(fèi)用的目的。但是，由于中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)體系中處于不可預(yù)期的地位，這勢(shì)必帶來經(jīng)濟(jì)和法律地位上的不平等。因此，我國政府應(yīng)以法律的形式明確中小企業(yè)的地位，界定中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)對(duì)中小企業(yè)的組織架構(gòu)、公平競爭環(huán)境、政府扶持的范圍等進(jìn)行有效規(guī)范，形成專門針對(duì)中小企業(yè)的法律體系

成立統(tǒng)一、專門的中小企業(yè)管理和服務(wù)機(jī)構(gòu)

美國政府1953年成立的專門針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展，處理中小企業(yè)事務(wù)的獨(dú)立的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)——中小企業(yè)管理局，它在中小企業(yè)管理和服務(wù)體系中不可替代的核心作用，是美國小企業(yè)服務(wù)體系組織架構(gòu)的一個(gè)特色。日本政府早在1948年在當(dāng)時(shí)的商工部下設(shè)立了專門制定和實(shí)施中小企業(yè)政策的中小企業(yè)廳。其后，中小企業(yè)廳根據(jù)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)環(huán)境的變化，制定了一系列的組織和扶持政策、產(chǎn)業(yè)扶持政策、金融扶持政策、社會(huì)化服務(wù)政策和財(cái)稅扶持政策等。隨著日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)化程度的不斷提高，中小企業(yè)廳等政府性機(jī)構(gòu)擔(dān)負(fù)的職能也隨之發(fā)生變化，逐漸轉(zhuǎn)化為促進(jìn)民間機(jī)構(gòu)和民間組織的發(fā)展，并與其相互協(xié)調(diào)互動(dòng)，減少對(duì)資源配置的直接干預(yù)的作用。

在我國，面向中小企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)是按照所有制類型以及各部門組成的條塊分割的多部門機(jī)構(gòu)。并沒有一個(gè)獨(dú)立的全口徑的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)實(shí)的情況是商務(wù)部下設(shè)的中小企業(yè)廳、行政管理局等分別對(duì)中小企業(yè)某一所有制類型或某些環(huán)節(jié)進(jìn)行管理，這必然導(dǎo)致職能交叉，機(jī)構(gòu)重疊。將這些分別管理中小企業(yè)事務(wù)的部門合并，并依據(jù)為中小企業(yè)提供貸款、提供擔(dān)保、提供管理咨詢、人員培訓(xùn)等重新劃分職能。

完善信用擔(dān)保體系

美國的“政府擔(dān)保計(jì)劃”專門為中小企業(yè)提供擔(dān)保，最高擔(dān)保額可達(dá)75萬美元，同時(shí)還建立了多層次的小企業(yè)融資和擔(dān)保體系，包括社區(qū)性擔(dān)保體系、區(qū)域性專業(yè)擔(dān)保體系、全國性小企業(yè)信用擔(dān)保體系。德國的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是建立在第三方中介組織的基礎(chǔ)上的，政府的支持是在再擔(dān)保領(lǐng)域，聯(lián)邦政府和州政府對(duì)擔(dān)保銀行所做的擔(dān)保進(jìn)行再擔(dān)保。同時(shí)，中小企業(yè)的長期貸款受到聯(lián)邦政府的資助，資金源于歐洲復(fù)興計(jì)劃，利息比較低。

近年來，我國在信用擔(dān)保資金的管理運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面進(jìn)行了有益的探索，逐步形成了以政府出資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)與互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。以深圳信用擔(dān)保業(yè)為例，在近年來18億擔(dān)?？傤~中，累計(jì)代償4筆，代償率僅為%，代償回收率為75%，結(jié)合擔(dān)保業(yè)務(wù)管理的信息化，開發(fā)了中小企業(yè)信用擔(dān)保系統(tǒng)，不僅實(shí)現(xiàn)了市政府的“保值增值”目標(biāo)，還以自己的良好經(jīng)濟(jì)效益不斷增強(qiáng)了自己的抗風(fēng)險(xiǎn)和造血能力。但是，總體上我國的擔(dān)保業(yè)還處于起步階段，由于信用體系的不完善，作為信用的價(jià)值化的擔(dān)保自然就沒有了根基。同時(shí)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有官辦性質(zhì)，有些甚至是從以往的財(cái)政機(jī)構(gòu)直接翻牌為擔(dān)保機(jī)構(gòu)的。作為融資服務(wù)體系強(qiáng)調(diào)的是政府的服務(wù)功能而不是融資功能，完全由市場(chǎng)主體出資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)和完全由政府出資的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)都不是最優(yōu)選擇?？梢钥紤]成立由政府中介機(jī)構(gòu)和有這方面意愿的企業(yè)共同出資的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)和貸款銀行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利益共享機(jī)制，積極引進(jìn)各路資金，形成擔(dān)保業(yè)有序競爭格局。

提高政府對(duì)中小企業(yè)的社會(huì)化服務(wù)質(zhì)量

現(xiàn)階段，許多國家正努力構(gòu)建中小企業(yè)社會(huì)化服務(wù)體系，注重為中小企業(yè)提供信息和咨詢服務(wù)，并成立專門的咨詢輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)發(fā)展、商業(yè)籌劃、企業(yè)管理和投資咨詢等提供服務(wù)。2002年，美國布什總統(tǒng)簽署了《適當(dāng)考慮小企業(yè)實(shí)體代理規(guī)則》法令，該法令要求中介機(jī)構(gòu)注重發(fā)布與《適當(dāng)調(diào)整法案》規(guī)則相一致的各種規(guī)則，并考慮其對(duì)中小企業(yè)的影響，同時(shí)要求政府為中介機(jī)構(gòu)提供有關(guān)RFA的信息和培訓(xùn)。

我國政府應(yīng)盡快制定扶持中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，積極推進(jìn)中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)，采取政府為主，多元募集的方式籌集擔(dān)保資金，通過提高擔(dān)保效率，降低反擔(dān)保要求和擔(dān)保費(fèi)用等方式為中小企業(yè)提供優(yōu)良服務(wù)。

規(guī)范非正式的金融機(jī)構(gòu)，建立多層次的資本市場(chǎng)

制度安排是有效率邊界的，對(duì)于中小企業(yè)所需要的數(shù)額較小、期限較短的資金需求，正式的金融制度約束并不能發(fā)揮有效作用，非正式制度則表現(xiàn)的較為有活力。因?yàn)樗谝欢ǚ秶哂泄?jié)約信息成本和解決信息不對(duì)稱的作用。我國漸進(jìn)式改革過程中，民營中小企業(yè)的困境源于國有金融體制對(duì)國有企業(yè)的支持和國有企業(yè)對(duì)這種支持的剛性依賴。

資本市場(chǎng)是有多層級(jí)的，資本市場(chǎng)的層級(jí)結(jié)構(gòu)是根據(jù)市場(chǎng)上借款人所提供的信息量的多少來劃分，這種層級(jí)結(jié)構(gòu)是資本市場(chǎng)用來識(shí)別和分散不同融資風(fēng)險(xiǎn)的裝置。資本市場(chǎng)需要解決來自借款申請(qǐng)人個(gè)人信息和經(jīng)營信息不對(duì)稱問題。在非正式金融制度下民間借貸的主要依據(jù)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)所提供的人格化信息來評(píng)估資金安全程度。這也符合借款人愿意提供個(gè)人信息，而相對(duì)不愿意提供經(jīng)營信息的意愿。但在中國，民間金融一直是體制外運(yùn)作，甚至遭遇正規(guī)金融體系的圍剿封殺。不可否認(rèn)民間金融作為資本市場(chǎng)的一個(gè)層級(jí)，對(duì)中小企業(yè)融資的作用。因此，國家應(yīng)通過制度化建設(shè)，使民間金融真正成為市場(chǎng)化、商業(yè)化的資本市場(chǎng)層級(jí)之一，設(shè)立為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的專門