第十八章財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)學(xué),上海財(cái)經(jīng)大學(xué)

第十八章財(cái)務(wù)報(bào)表分析本章結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法償債能力分析盈利能力分析綜合分析現(xiàn)金流量分析比率分析的局限性1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和方法（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要的相關(guān)資料有助于報(bào)表使用者評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。有助于報(bào)表使用者合理地進(jìn)行投資決策。有助于報(bào)表使用者評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。財(cái)務(wù)報(bào)表、報(bào)表注釋及財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書等。注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告其他有關(guān)資料2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和方法（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法趨勢(shì)分析法——通常分為橫向比較法和縱向比較法兩種。比率分析法構(gòu)成比率分析相關(guān)比率分析效率比率分析應(yīng)注意的問(wèn)題又稱結(jié)構(gòu)比率分析，它以某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)組成部分占總體的比重為依據(jù)，分析部分與總體的關(guān)系，了解項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。以某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，求出兩者的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系，可以深入了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況。通過(guò)計(jì)算某一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。（1）比率指標(biāo)中對(duì)比指標(biāo)要有相關(guān)性；（2）對(duì)比指標(biāo)的計(jì)算口徑要一致；（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)要有科學(xué)性。3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和方法（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法因素替代法應(yīng)注意的問(wèn)題示例因素替代法具體的分析程序如下：確定影響某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)因素；確定各個(gè)因素同該經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的關(guān)系；按一定順序?qū)⒏鱾€(gè)因素逐個(gè)替代，分析各個(gè)因素對(duì)該指標(biāo)變動(dòng)的影響程度。諸因素替代時(shí)，須假定當(dāng)一個(gè)因素變動(dòng)時(shí)其他因素保持不變；替代順序應(yīng)依次進(jìn)行，不可隨意顛倒。4償債能力分析（一）短期償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，從理論上講，流動(dòng)比率維持在2：1是比較合理的，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1：1較為正常，速動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過(guò)高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本?，F(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)-應(yīng)收賬款現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力越強(qiáng)。但是，在正常情況下，企業(yè)不可能也不必要始終保持過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，否則將會(huì)失去某些獲利機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)。5償債能力分析（二）長(zhǎng)期償債能力分析(一）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債與所有者權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%一般情況下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模應(yīng)控制在一個(gè)合理的水平，負(fù)債比重應(yīng)掌握在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)。如果負(fù)債比率過(guò)高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越大，對(duì)債權(quán)人和所有者都會(huì)產(chǎn)生不利的影響。負(fù)債與所有者權(quán)益比率=（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%該比率反映了所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，即在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。對(duì)這一比率的解釋與資產(chǎn)負(fù)債率相同。6償債能力分析（三）長(zhǎng)期償債能力分析（二）負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率利息保障倍數(shù)負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額/有形凈資產(chǎn)×100%有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn)－遞延資產(chǎn)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等一般難以作為償債的保證，從凈資產(chǎn)中將其剔除，可以更合理地衡量企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括流動(dòng)負(fù)債的利息費(fèi)用，長(zhǎng)期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費(fèi)用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價(jià)中的資本化利息。利息保障倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，該比率越低，說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)及時(shí)足額地支付負(fù)債利息。7營(yíng)運(yùn)能力分析（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)平均占用額=（期初余額+期末余額）/2該總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率高，取得的收入多；該周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率低，取得的收入少，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，不僅表明了企業(yè)充分利用了固定資產(chǎn)，同時(shí)也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮其效率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，表明固定資產(chǎn)使用效率不高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力欠佳。8營(yíng)運(yùn)能力分析（二）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額÷應(yīng)收款項(xiàng)平均余額賒銷收入凈額=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣應(yīng)收款項(xiàng)平均余額=（期初應(yīng)收款項(xiàng)＋期末應(yīng)收款項(xiàng)）÷2應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收款項(xiàng)平均余額×計(jì)算期天數(shù)/賒銷收入凈額應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)的回收速度快，壞賬的可能性小，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。但是，在評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率是否合理時(shí)，應(yīng)與同行業(yè)的平均水平相比較而定。9營(yíng)運(yùn)能力分析（三）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù)/銷售成本存貨周轉(zhuǎn)速度快慢，不僅反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小，而且也反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的好壞及盈利能力的大小。存貨周轉(zhuǎn)率高，存貨占用水平低，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)就越小，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及資金使用效率就越好。但是存貨周轉(zhuǎn)率分析中，應(yīng)注意剔除存貨計(jì)價(jià)方法不同所產(chǎn)生的影響。10營(yíng)運(yùn)能力分析（四）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù)/銷售成本存貨周轉(zhuǎn)速度快慢，不僅反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小，而且也反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的好壞及盈利能力的大小。存貨周轉(zhuǎn)率高，存貨占用水平低，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)就越小，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及資金使用效率就越好。但是存貨周轉(zhuǎn)率分析中，應(yīng)注意剔除存貨計(jì)價(jià)方法不同所產(chǎn)生的影響。11盈利能力分析（一）銷售毛利率銷售利潤(rùn)率銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額×100%=（銷售收入凈額－銷售成本）/銷售收入凈額×100%銷售毛利率指標(biāo)反映了產(chǎn)品或商品銷售的初始獲利能力，該指標(biāo)越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤(rùn)越高。銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)/銷售收入凈額×100%企業(yè)的利潤(rùn)分為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。所以，銷售利潤(rùn)率指標(biāo)一般要計(jì)算經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，稅前利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率。銷售利潤(rùn)率指標(biāo)反映了每元銷售收入凈額給企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利水平較高。12盈利能力分析（二）總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率資本保值增值率總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均余額=（利潤(rùn)總額＋利息費(fèi)用）/資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額=（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）÷2總資產(chǎn)收益率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效率越好，盈利能力強(qiáng)。該指標(biāo)又是企業(yè)綜合分析的起點(diǎn)。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均余額×100%凈資產(chǎn)平均余額=（期初凈資產(chǎn)＋期末凈資產(chǎn)）÷2凈資產(chǎn)收益率是從企業(yè)所有者角度分析企業(yè)盈利水平大小，該指標(biāo)越高，說(shuō)明所有者投資帶來(lái)的收益越高，該指標(biāo)又是上市公司必須公開(kāi)披露的重要信息之一。資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額一般情況下，資本保值增值率大于1，表明所有者權(quán)益增加，企業(yè)增值能力較強(qiáng)。但是，在實(shí)際分析時(shí)應(yīng)考慮企業(yè)利潤(rùn)分配情況及通貨膨脹因素對(duì)其的影響。13綜合分析（一）綜合分析的意義杜邦財(cái)務(wù)分析模型財(cái)務(wù)分析模型的基本結(jié)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析是為了全面了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，將揭示償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的指標(biāo)納入一個(gè)有機(jī)的分析體系中，全面地分析、解剖企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益作出客觀的評(píng)價(jià)與判斷。所有者權(quán)益利潤(rùn)率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）凈利潤(rùn)÷銷售凈額銷售凈額÷資產(chǎn)平均總額14綜合分析（二）杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系及其相互關(guān)系凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是整個(gè)分析系統(tǒng)的起點(diǎn)

權(quán)益乘數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度，該指標(biāo)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，

總資產(chǎn)收益率是銷售利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的綜合反映，

銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售凈收入的關(guān)系

。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售收入的綜合能力。企業(yè)在利用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行指標(biāo)分析時(shí)，可利用連續(xù)幾年的資料，找出某一指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì)，并與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比，可解釋變動(dòng)的趨勢(shì)。15現(xiàn)金籃流量期分析（一康）現(xiàn)金老流量非分析襲意義現(xiàn)金南流量黑一般膠分析經(jīng)營(yíng)鵲活動(dòng)微產(chǎn)生甲的現(xiàn)打金流乳量說(shuō)頌明了占企業(yè)飯因銷黨售商鴨品、媽提供端勞務(wù)蹈等經(jīng)洋營(yíng)活進(jìn)動(dòng)而思產(chǎn)生睛的現(xiàn)梯金流查量數(shù)藍(lán)額及延構(gòu)成催情況兔，反喪映了慣企業(yè)霧創(chuàng)造冤現(xiàn)金造的能回力，扣這部平分現(xiàn)柄金流絲式量是震分析測(cè)的重癥點(diǎn)。通過(guò)翻投資霉活動(dòng)械現(xiàn)金篇流量絕分析軌，可奇以看蒼出企爽業(yè)未卻來(lái)的嘉發(fā)展泄戰(zhàn)略姻和利些用內(nèi)危部資倉(cāng)金進(jìn)杠行投尖資的玩能力配。通過(guò)壺籌資努活動(dòng)廢現(xiàn)金領(lǐng)流量寇的分鴨析，某也揭剛示了五企業(yè)喝的資悲本結(jié)裂構(gòu)、壯股利揮的支躬付和傅債務(wù)斧的取蠟得或傷償還輔的情錯(cuò)況。16現(xiàn)金攻流量低分析（二著）現(xiàn)金如流量剝比率抹分析（一典）經(jīng)營(yíng)羅活動(dòng)類現(xiàn)金顛流量腐對(duì)流帝動(dòng)負(fù)畫債的超比率經(jīng)營(yíng)虎活動(dòng)部現(xiàn)金甚流量獸對(duì)負(fù)叨債總炕額的掛比率經(jīng)營(yíng)綱活動(dòng)語(yǔ)現(xiàn)金惑流量回對(duì)凈眨利潤(rùn)穗的比成率計(jì)算喬公式該比邁率越奸高，即企業(yè)釘?shù)牧魉覄?dòng)性被越好擔(dān)，償泛債能塑力越狹強(qiáng)。計(jì)算愉公式比率臉越高盜，企批業(yè)償彩還債拒務(wù)總孫額的浪能力歲越強(qiáng)靜。計(jì)算噴公式比率錄越高激，企曉業(yè)利滴潤(rùn)的喊質(zhì)量魄越高慮。計(jì)輕算公景式為拼：17現(xiàn)金剩流量莊分析（三顫）現(xiàn)金賄流量川比率兔分析（二蛛）經(jīng)營(yíng)劉活動(dòng)冠現(xiàn)金族流量泊對(duì)現(xiàn)本金股留利