2022年內蒙古自治區(qū)錫林郭勒盟注冊會計財務成本管理真題(含答案)

2022年內蒙古自治區(qū)錫林郭勒盟注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關于產(chǎn)品成本計算的平行結轉分步法的表述中，正確的是()。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉移而轉移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

2.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業(yè)目標成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價法計算，該企業(yè)產(chǎn)品的銷售單價應為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

3.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，本期計劃銷售量為50000件，目標利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5％。根據(jù)上述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產(chǎn)品的價格應為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

4.下列關于時間溢價的表述，錯誤的是（）。

A.時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大

B.期權的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念

C.時間溢價是“波動的價值”

D.如果期權已經(jīng)到了到期時間，則時間溢價為0

5.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為()。A.60％和66．67％B.60％和33．33％C.40％和66．67％D.40％和33．33％

6.

第

13

題

李某投資10萬元，預期年收益率為8%，接受投資的企業(yè)承諾每半年復利一次，其實際收益率為（）。

A.8%B.8.24%C.8.16%D.10%

7.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進行分析，有可靠理論依據(jù)且計算結果比較精確的方法是()。A.A.技術測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

8.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

9.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,不包括()。A.A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低報酬率和較高的標準差

D.較低標準差和較高的報酬率

10.

第

3

題

投資中心的考核指標中，能使部門的業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調一致，避免次優(yōu)化問題的指標是（）。

A.投資報酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻

二、多選題(10題)11.甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有()。

A.到期收益率法B.財務比率法C.可比公司法D.風險調整法

12.以下屬于固定收益證券的有（）

A.浮動利率債券B.認股權證C.優(yōu)先股D.可轉換債券

13.在進行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標準成本差異中，通常應由生產(chǎn)部門負責的有（）。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.直接人工效率差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

14.與財務管理基本原理有關的主要理論包括（）。

A.資本資產(chǎn)定價理論B.投資組合理論C.帕累托最優(yōu)理論D.有效市場理論

15.如果利率和期數(shù)相同，下列關于貨幣時間價值系數(shù)關系的說法中正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1

B.復利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)

D.復利現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)=1

16.甲公司目前沒有上市債券，在采用了可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應具有的特征有（）。

A.與甲公司在同一行業(yè)B.擁有可上市交易的長期債券C.與甲公司商業(yè)模式類似D.與甲公司在同一生命周期階段

17.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓費D.研究開發(fā)支出

18.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法正確的有（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

19.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關于成熟期的說法中，正確的有（）

A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

B.成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)價格戰(zhàn)

C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強市場營銷，擴大市場份額

D.與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險降低，應當適度擴大負債籌資的比例

20.可以通過管理決策行動改變的成本包括()。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術變動成本D.酌量性變動成本

三、1.單項選擇題(10題)21.下列關于剩余收益的表述中。不正確的是()。

A.剩余收益是指一項投資的實際報酬與要求的報酬之間的差額

B.剩余收益就是會計利潤

C.剩余收益是“超額收益”

D.通常剩余收益是指權益投資人的剩余收益

22.租賃存在的主要原因不包括()。

A.通過租賃可以減稅B.租賃合同可以減少某些不確定性C.借款購買比租賃有著更高的交易成本D.借款購買比租賃的風險更大

23.下列關于投資項目風險處置的調整現(xiàn)金流量法的說法錯誤的是()。

A.在調整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指不包括非系統(tǒng)性風險，但包括系統(tǒng)性風險的折現(xiàn)率

B.現(xiàn)金流量的風險越大，肯定當量系數(shù)就越小

C.投資者越偏好風險，肯定當量系數(shù)就越大

D.通常肯定當量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的標準差有關，但是標準差是估算的結果，很容易產(chǎn)生偏差

24.當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，則最適合的投資組合是()。

A.購進看跌期權與購進股票的組合

B.購進看漲期權與購進股票的組合

C.售出看漲期權與購進股票的組合

D.購進看跌期權與購進看漲期權的組合

25.以下考核指標中，不能用于內部業(yè)績評價的指標是()。

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟增加值

26.下列關于營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足

27.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點是()。

A.可提高每股價格B.有利于改善公司資本結構C.提高公司的每股收益D.避免公司現(xiàn)金流出

28.根據(jù)《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定，下列情形中，免于提出豁免申請直接辦理股份轉讓和過戶的是()。

A.收購入與出讓人能夠證明本次轉讓未導致上市公司的實際控制人發(fā)生變化

B.上市公司面臨嚴重財務困難，收購入提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購入承諾3年內不轉讓其在該公司中所擁有的權益

C.因繼承導致在一個上市公司中擁有權益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30％

D.因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導致當事人在該公司中擁有權益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30％

29.在有企業(yè)所得稅的情況下，下列關于MM理論的表述中，不正確的是()。

A.企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關

B.隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負債時，企業(yè)價值達到最大

C.有負債企業(yè)的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低

D.有負債企業(yè)的權益成本比無稅時的要小

30.新舊設備更新決策應采用的決策方法是()。

A.比較凈現(xiàn)值,決定是否更新

B.比較內含報酬率,決定是否更新

C.比較總成本,決定是否更新

D.比較年均使用成本,決定是否更新

四、計算分析題(3題)31.第

31

題

某大型企業(yè)W原來從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準備投資進入機械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項目計劃按25%的資產(chǎn)負債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元，當年投資當年完工投產(chǎn)，假設債務期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預計有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元,年銷售量為45萬件。

預計使用期滿有殘值10萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬元，會計和稅法均用直線法提折舊。目前機械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負債率為40%，權益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機械業(yè)務項目籌資時的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場風險溢價為8.5%,無風險利率為8%，預計4年后還本付息后該項目權益的值下降20%假設最后2年保持4年前的加權平均資本成本水平不變，權益和債務資金的發(fā)行均不考慮籌資費。分別就實體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%）。

32.甲公司是一家上市公司，正對內部A、B投資中心進行業(yè)績考核。2×16年相關資料如下：要求：(1)分別計算A、B兩個投資中心的部門投資報酬率和部門剩余收益(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(2)假定公司現(xiàn)有一投資機會，投資額20萬元，每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營利潤26000元，如果A、B投資中心都可進行該投資，且投資前后各自要求的稅前投資報酬率保持不變，計算A、B投資中心分別投資后的部門投資報酬率和部門剩余收益；分析如果公司分別采用投資報酬率和剩余收益對A、B投資中心進行業(yè)績考核，A、B投資中心是否愿意進行該投資(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(3)綜合上述計算，分析部門投資報酬率和部門剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。

33.ABC公司正在著手編制2010年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算其加權資本成本。有關信息如下：(1)公司銀行借款利率當前是10%，明年將下降為7%。(2)公司債券目前每張市價980元，面值為1000；元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值為1元，公司過去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當前市價為10元／股；

(4)公司的目標資本結構是借款占30%，債券占25%，股權資金占45%；

(5)公司所得稅率為25%；

(6)公司普通股預期收益的標準差為4．708，整個股票市場組合收益的標準差為2．14，公司普通股與整個股票市場間的相關系數(shù)為0．5；

(7)當前國債的收益率為4%，整個股票市場上普通股組合收益率為11%。

要求：

(1)計算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計算債券的稅后成本。

(3)要求利用幾何平均法所確定的歷史增長率為依據(jù)，利用股利增長模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價模型估計股權資本成本，并結合第(4)問的結果，以兩種結果的平均值作為股權資本成本。

(5)計算公司加權平均的資本成本。(計算時單項資本成本百分數(shù)保留2位小數(shù))

五、單選題(0題)34.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

六、單選題(0題)35.甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12B.15C.18D.22．5

參考答案

1.D【答案】D

【解析】平行結轉分步法不計算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結轉分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟的生產(chǎn)成本不結轉到下一步驟，選項C錯誤；在平行結轉分步法下，能提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。

2.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產(chǎn)品銷售單價＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應選D。

成本加成定價法

3.B此題暫無解析

4.B

5.A本題的主要考核點是安全邊際率和邊際貢獻率的計算。邊際貢獻率=(10-4)/10=60%，保本銷售量=1000/(10-4)=166.67(件)，則安全邊際率=(500-166.67)/500=66.67%0

6.C實際利率=(1+8%/2)2-1=8.16%

7.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計算結果也較精確。

8.C申請的貸款數(shù)額=600000／(1—20％)=750000(元)。

9.D解析：有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比,有三種情況:(1)相同的標準差和較低的期望報酬率;(2)相同的期望報酬率和較高的標準差;(3)較低報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的,可以通過改變投資比例轉換到有效邊界上的某個組合,以達到提高期望報酬率而不增加風險,或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

10.B剩余收益是采用絕對數(shù)指標來實現(xiàn)利潤和投資之間的關系，因此能克服使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。

11.BD到期收益率法需要公司目前有上市的長期債券，可比公司法需要市場上有類似的公司以供比較。

12.AC選項A正確，固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率不固定，但是其到期收益可以按照固定的公式計算出，故也屬于固定收益證券；

選項B錯誤，認股權證是由股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權。它賦予持有者在一定期限內以事先約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權利。認股權證本身含有期權條款，其持有者在認購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有債權也不擁有股權，而只是擁有股票認購權，因此認股權證屬于衍生證券，不屬于固定收益證券；

選項C正確，優(yōu)先股可以提供固定股息或者按照固定公式計算股息，故屬于固定收益證券；

選項D錯誤，可轉換債券由于有選擇轉換為普通股股票的選擇權，其轉換后現(xiàn)金流不固定，也不能按固定公式計算，故不屬于固定收益證券。

綜上，本題應選AC。

13.BCD直接材料的價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產(chǎn)部門負責，而應由采購部門對其做出說明。所以，選項A不是答案。直接人工的數(shù)量差異又稱直接人工效率差異是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額。它主要是生產(chǎn)部門的責任；即選項B和C是答案。變動制造費用的數(shù)量差異的形成原因與直接人工的數(shù)量差異相同，因此，選項D也是答案。

14.ABD帕累托最優(yōu)理論屬于經(jīng)濟學領域的重要理論，不屬于財務管理領域的主要理論。

15.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資資本回收系數(shù)=1，普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1，因此，選項A的說法不正確；普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù)=[1—1／(1+i)n]／r(1+i)n一1]={[(1+i)n一1]／(1+i)n)／r(1+i)n一1]=1／(1+i)n=復利現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項B的說法正確；復利終值系數(shù)=1／復利現(xiàn)值系數(shù)=1／(普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)／普通年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項C的說法正確；復利終值系數(shù)=(1+i)n，復利現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)一n，所以復利現(xiàn)值系數(shù)×復利終值系數(shù)=(1+i)n×(1+i)-n=1，選項D的說法正確。

16.ABC如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物?？杀裙緫斉c目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。因此本題正確答案為選項ABC。

17.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機器設備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等。因此選項AB正確。

18.ABC【解析】本季度銷售有40%(=1-60%)在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，因此，上年第四季度的銷售額=24÷40%=60(萬元)，其中的30%在第一季度收回18萬元(=60×30%)，10%在第二季度收回6萬元(=60×10%)；上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回，數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為40萬元(=4／10%)，在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22(萬元)。

19.BD成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項A的說法不正確；成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)挑釁性的價格競爭，因此，選項B的說法正確；成熟期雖然市場巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴大市場份額已經(jīng)變得很困難，所以，選項C的說法不正確；與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險進一步降低，達到中等水平，所以，選項D的說法正確。

20.BD約束性固定成本指的是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資等；酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，如科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓費等；技術變動成本指的是與產(chǎn)量有明確的技術或實物關系的變動成本，如產(chǎn)品成本中包括的原材料成本；酌量性變動成本指的是可以通過管理決策行動改變的變動成本，如按照銷售額的一定百分比開支的銷售傭金。

21.B剩余收益與會計利潤的主要區(qū)別是，其扣除了機會成本，而會計利潤僅扣除實際支出的成本。

22.D【答案】D

【解析】租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風險的。

23.A【答案】A

【解析】在調整現(xiàn)金流量法下，折現(xiàn)率是指無風險報酬率，既不包括非系統(tǒng)性風險也不包括系統(tǒng)性風險；現(xiàn)金流量的風險與肯定當量系數(shù)反方向變化；投資者越偏好風險，有風險的現(xiàn)金流量調整成的無風險現(xiàn)金流量就越大，即肯定當量系數(shù)就越大；通常肯定當量系數(shù)的確定與未來現(xiàn)金流量的風險程度有關，而標準差是量化風險的常用指標，標準差是估算的結果，很容易產(chǎn)生偏差。

24.D【答案】D

【解析】多頭對敲是同時買進一只股票的看跌期權和看漲期權，期權的執(zhí)行價格和到期日相同。多頭對敲是對于市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。

25.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值，因此市場增加值不能用于內部業(yè)績評價。

26.C【答案】C

【解析】營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越低，選項A錯誤；激進型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C正確；配合型籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足，選項D錯誤。

27.D【答案】D

【解析】發(fā)放股票股利，會導致普通股股數(shù)增加，通常會使股票每股價格下降，選項A不正確；由于發(fā)放股票股利不會影響資產(chǎn)、負債及所有者權益的數(shù)額，所以選項B不正確；發(fā)放股票股利會使普通股股數(shù)增加，則每股收益會下降，因此，選項C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D正確。

28.C(1)選項AB：屬于免于以要約收購方式增持股份的事項；(2)選項C：屬于免于提出豁免申請直接辦理股份轉讓和過戶的事項：(3)選項D：屬于適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項。

29.A在有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，企業(yè)的價值隨著負債程度增大而增加。

30.D解析：由于新舊設備決策中,沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入,不能使用凈現(xiàn)值法和內含報酬率法,又由于新舊設備年限不同,也不能使用總成本比較法,只能使用年均成本法。

31.（1）實體現(xiàn)金流量法：

①年折舊=（5000-8）/5=832（萬元）

②前5年每年的現(xiàn)金流量為：

營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率

=(40×45-14×45-100-832)+832-(40×45-14×45-100-832)×40%

=974.8(萬元)

第6年的現(xiàn)金流量為：

營業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅+殘值流入

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率+殘值流入

=974.8+10-(10-8)×40%=984(萬元)

③計算A為無負債融資下的β資產(chǎn):

β資產(chǎn)=1.5/[1+（40%/60%）（1-40%）]=1.07

④計算W含負債條件下的β權益

β權益=β資產(chǎn)×[1+1/3（1-40%）]=1.28

⑤確定W的權益資本成本

Rs=8%+1.2×8.5%=18.8%≈19%

⑥計算W的債務成本

NPV=1250×10%（1-