2023年環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告

2023年環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、群體性事件頻發(fā)，環(huán)保問題或上升至政治高度 31、污染事件頻發(fā)，民眾環(huán)境意識覺醒 42、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)關(guān)乎社會安定與執(zhí)政穩(wěn)固 4二、新興產(chǎn)業(yè)成為穩(wěn)增長重要投資方向 5三、未來環(huán)保政策有望密集出臺，政府重視程度或明顯超出過往 71、專項(xiàng)行動計(jì)劃有望陸續(xù)出臺 72、配套措施不斷完善 8（1）標(biāo)準(zhǔn)收嚴(yán)，淘汰落后 8（2）信息公開，加大監(jiān)督 93、新型城鎮(zhèn)化配套政策逐步落地 11四、投資策略:新政府、新高度促產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入跨越式新階段 111、污染治理 122、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整 12近期，我國部分城市發(fā)生民眾擔(dān)憂工業(yè)項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)的群體性事件，《人民日報(bào)》等媒體也對此做出評論;5月10日，環(huán)保部召開常務(wù)會議，落實(shí)近期中央領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于環(huán)境保護(hù)的指示和要求，提出“要以高度的政治責(zé)任感和使命感”推進(jìn)環(huán)保工作。一、群體性事件頻發(fā)，環(huán)保問題或上升至政治高度經(jīng)過30多年快速發(fā)展，目前我國經(jīng)濟(jì)總量已躍居世界第一。與此同時，粗放式增長方式也遺留下了大量環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)隱患，空氣污染、飲水安全、上壤重金屬等問題經(jīng)過長期積累，目前正處于集中爆發(fā)期，并成為新時期社會矛盾的又一種體現(xiàn)。局部地區(qū)民眾由于擔(dān)憂工業(yè)項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的群體性事件，已對社會穩(wěn)定造成重要影響。在此背景下，作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型直接抓手的環(huán)境保護(hù)，其在政府層而定位或?qū)⒊浇?jīng)濟(jì)問題范疇，逐步上升至政治高度。近期環(huán)保部在傳達(dá)中央領(lǐng)導(dǎo)近期重要講話精神的常務(wù)會議中明確提出要以“高度的政治責(zé)任感和使命感”推進(jìn)后續(xù)工作，其原因我們認(rèn)為主要有兩個方而:1、污染事件頻發(fā)，民眾環(huán)境意識覺醒如果未來加以回顧，“霧霆”這個詞在中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展歷程描述中必將占據(jù)一個重要位置，中國經(jīng)濟(jì)高速增長30多年后遺留下的環(huán)境隱患在空氣這一領(lǐng)域得到集中體現(xiàn)和爆發(fā)。與此同時，民眾環(huán)境意識快速覺醒，開始審視空氣、食品及水等生活必需品的安全問題，社會大眾這種對于生存環(huán)境的憂患與焦慮，正逐步積聚并構(gòu)成當(dāng)今社會的不穩(wěn)定因素之一，但同時也是孕育變革的最佳上壤。因此，在房價高企背景下，改善生存環(huán)境質(zhì)量就成了執(zhí)政者提高民眾幸福感、穩(wěn)定社會情緒的必然選擇，必須“有所作為”，必須“讓人民群眾看到信心和希望”。2、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)關(guān)乎社會安定與執(zhí)政穩(wěn)固隨著民眾環(huán)境意識的不斷覺醒以及社會輿論監(jiān)督力(例如微博)的不斷增強(qiáng)，環(huán)境問題的影響已經(jīng)逐步超出污染事件木身，開始對局部地區(qū)的社會穩(wěn)定造成不利影響。曾在廈門、大連、寧波等地引來廣泛爭議的PX項(xiàng)目，再次在彭州、昆明、九江掀起輿論波瀾，而其中的核心焦點(diǎn)就是環(huán)境問題。更為重要的是，我國目前仍處于工業(yè)化階段，未來重化工項(xiàng)目上馬難以避免，如果任由環(huán)境問題這一導(dǎo)火索蔓延下去，最終或?qū)⒀葑優(yōu)椤鞍盐覀凕h和人民群眾隔開”的無形之墻。由此可見，環(huán)保是關(guān)乎發(fā)展的重大經(jīng)濟(jì)問題，是關(guān)乎民生的重大社會問題，更是關(guān)乎穩(wěn)定的重大政治問題?；谏鲜龇治?，我們認(rèn)為新一屆政府對于領(lǐng)導(dǎo)干部的考核機(jī)制或出現(xiàn)明顯變化，即由GDP主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)向重視民生與環(huán)境等的民意考核。目前山西等省市擬將PMZ:納入約束性指標(biāo)就是這一考核機(jī)制重大轉(zhuǎn)變的直接信號，以前的“投資官員”、“項(xiàng)目官員”也將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤碍h(huán)保官員”、“綠色官員”。二、新興產(chǎn)業(yè)成為穩(wěn)增長重要投資方向2022年11月，黨的“二十大”提出了到2023年“翻番”目標(biāo)，并將全而建成小康社會;對應(yīng)此目標(biāo)年均經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)保持在7%附近。今年一季度，我國GDP增速回落至7.7%，略高于設(shè)定的2022年全年7.5%增長目標(biāo)，依然處于較為合理的增速區(qū)間。為了繼續(xù)保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長，此前國務(wù)院常務(wù)會議提出要積極擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，保持合理投資規(guī)模。具體方向上，以節(jié)能環(huán)保為代表的新興產(chǎn)業(yè)有望成為從中央到地方的重要投資導(dǎo)向，城市道路、軌道交通、環(huán)保設(shè)施等被明確列為重點(diǎn)領(lǐng)域。從新型城鎮(zhèn)化角度看，水和固廢為代表的相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)不光是提高城市承載能力的必然選擇，也是拉動投資的有效手段(FAI依然有望保持較快增速但其內(nèi)部結(jié)構(gòu)將向環(huán)保等領(lǐng)域顯著傾斜)。預(yù)計(jì)2022年起各級地方政府在該領(lǐng)域的項(xiàng)目及投資規(guī)劃有望加快推進(jìn)，自2022年以來陸續(xù)出臺的《"十四五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》、《“十四五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》、《全國城鎮(zhèn)供水設(shè)施改造與建設(shè)“十四五”規(guī)劃及2023年遠(yuǎn)景目標(biāo)》、《“十四五”危險(xiǎn)廢物污染防治規(guī)劃》等各個細(xì)分領(lǐng)域投資規(guī)劃有望逐步得到落實(shí)。根據(jù)儼十一五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計(jì)2022年我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)到4.5萬億元(2021年約2萬億元)，年均增長15%以上，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重為2%左右，我們認(rèn)為未來仍有進(jìn)一步提升空間。三、未來環(huán)保政策有望密集出臺，政府重視程度或明顯超出過往1、專項(xiàng)行動計(jì)劃有望陸續(xù)出臺2022年初的全國環(huán)境保護(hù)工作會議上明確了十項(xiàng)任務(wù)，將以污染減排為硬抓手，突出抓好以治理PMZ:為重點(diǎn)的大氣污染防治、水污染防治、農(nóng)村連片整治及上壤污染防治等環(huán)保重點(diǎn)工作。據(jù)媒體報(bào)道，目前國務(wù)院已責(zé)成環(huán)保部牽頭，就全國大氣污染防治、全國水污染防治和全國農(nóng)村環(huán)境保護(hù)二項(xiàng)內(nèi)容，擬定有關(guān)行動計(jì)劃，并有望于近期上報(bào)國務(wù)院。從解決問題緊迫性角度考慮，我們預(yù)計(jì)大氣相關(guān)規(guī)劃率先出臺概率較大。此前環(huán)保部多次提到將推動PMZ:納入污染物減排統(tǒng)計(jì)，山西省也于近期宣布擬將PMZ:作為約束性考核指標(biāo)，未來從中央到地方在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展約束性考核指標(biāo)中加入PMZ:或成大概率事件。在國家級政策出臺后，相關(guān)部委的配套措施也有望陸續(xù)推出，從而形成國務(wù)院~相關(guān)部委~地方各級政府的持續(xù)政策推進(jìn)順序。除了大氣政策外，我們預(yù)計(jì)水/固廢及農(nóng)村相關(guān)規(guī)劃也將陸續(xù)出臺。2、配套措施不斷完善與以往出臺單一環(huán)保規(guī)劃不同的是，我們認(rèn)為新一屆政府在相關(guān)配套措施方而或?qū)⒏鼮橥晟疲h(huán)境保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)日益形成有效的協(xié)同體系。（1）標(biāo)準(zhǔn)收嚴(yán)，淘汰落后2022年9月出臺的《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》堪稱達(dá)到世界最嚴(yán)格水平。2022年2月，環(huán)保部公告將對在重點(diǎn)控制區(qū)47個地級及以上城市的火電等六大行業(yè)以及燃煤鍋爐項(xiàng)目執(zhí)行大氣污染物特別排放限值，因此預(yù)計(jì)未來水泥、石化、化工、有色等空白領(lǐng)域也將出臺具體的大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，為后續(xù)嚴(yán)格執(zhí)法奠定基礎(chǔ)。與此同時，高耗能行業(yè)的落后產(chǎn)能淘汰力度有望顯著加大，例如河北唐山市政府5月10日下發(fā)通知，決定對該市首批199家嚴(yán)重污染企業(yè)及落后裝備予以關(guān)停取締，必要時采取強(qiáng)制斷電措施，目的就是為了改善城市生態(tài)環(huán)境。我們認(rèn)為，上述兩方而都有利于促進(jìn)傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級以及行業(yè)集中度提高，并對龍頭企業(yè)形成利好。（2）信息公開，加大監(jiān)督2022年3月，環(huán)保部印發(fā)2022年國家重點(diǎn)監(jiān)控15,797家企業(yè)名單(其中廢水企業(yè)4,944家、廢氣企業(yè)4,189家、污水處理廠3,581家、重金屬企業(yè)2,834家、規(guī)?；笄蒺B(yǎng)殖場249家)。2022年5月，環(huán)保部針對《國家重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)自行監(jiān)測及信息公開辦法(試行)》及《國家重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)污染源監(jiān)督性監(jiān)測及信息公開辦法(試行)》公開征求意見。由此可見，政府全而推進(jìn)企業(yè)污染監(jiān)測信息公開、加大執(zhí)法力度及公眾監(jiān)督進(jìn)而強(qiáng)化工業(yè)污染治理的方向已經(jīng)非常明確，政策體系不斷完善，北京市環(huán)保局日前已經(jīng)明確要求區(qū)域內(nèi)全部國控企業(yè)的自行監(jiān)測信息在2022年”月底前向社會公開。其影響主要表現(xiàn)為以下兩點(diǎn):此前企業(yè)排污監(jiān)測數(shù)據(jù)對于社會大眾來說是信息盲點(diǎn)，而污染監(jiān)測信息全而公開(每個季度結(jié)束后的巧個工作日內(nèi))將有力推動社會與輿論監(jiān)督，倒逼企業(yè)治理;污染治理設(shè)施運(yùn)營效果將真正得到重視，對照公開的排放標(biāo)準(zhǔn)后企業(yè)是否達(dá)標(biāo)將一目了然，“豆腐渣”工程提標(biāo)改造甚至推倒重來將是必然趨勢，污染治理有望真正做到實(shí)處，企業(yè)也會愈發(fā)意識到引入專業(yè)環(huán)保公司實(shí)施特許經(jīng)營將是有效解決之道，而這也是解決民眾對于工業(yè)項(xiàng)目污染問題擔(dān)憂的途徑之一。強(qiáng)化考核，獎懲分明。對于推動工業(yè)污染治理深化，有效激勵及大幅提高懲罰力度或?qū)⒊蔀橹饕侄?通過排名方式充分發(fā)揮社會輿論的強(qiáng)大監(jiān)督與引導(dǎo)力量，對地方主管領(lǐng)導(dǎo)真正形成壓力，促使其對轄區(qū)內(nèi)空氣質(zhì)量改善負(fù)責(zé)，近日山西省太原市表示將對各縣(市、區(qū))環(huán)境空氣質(zhì)量實(shí)行考核，未來有望在全國范圍內(nèi)得到進(jìn)一步推廣;具體考核措施方而，參照國務(wù)院辦公廳發(fā)布的(C"十_五”主要污染物總量減排考核辦法》，其中要求每年考核結(jié)果經(jīng)國務(wù)院審定后向社會公告，交由干部主管部門，將作為對各地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)干部綜合考核評價的重要依據(jù)(如“一票否決”制);針對排污企業(yè)，在進(jìn)一步完善脫硫脫硝除塵電價補(bǔ)貼機(jī)制的同時，未來違法違規(guī)成木有望顯著加大;近期環(huán)保部針對脫硫設(shè)施不正常運(yùn)行、監(jiān)測數(shù)據(jù)弄虛作假的，實(shí)施掛牌督辦，責(zé)令限期整改，追繳一氧化硫排污費(fèi)，其中享受脫硫電價補(bǔ)貼的，按規(guī)定扣減脫硫電價款，并予以經(jīng)濟(jì)處罰，這些都表明政府將更多運(yùn)用經(jīng)濟(jì)獎懲措施確保工業(yè)污染治理效果。3、新型城鎮(zhèn)化配套政策逐步落地除目前制定中的全國城鎮(zhèn)化相關(guān)規(guī)劃外(或于下半年公布)，建議關(guān)注以下細(xì)分領(lǐng)域具體支持政策的落地:環(huán)保技術(shù)則政補(bǔ)貼(例如膜)、固廢(焚燒)項(xiàng)目中央預(yù)算內(nèi)則政補(bǔ)助、資源綜合利用增值稅返還、稅收優(yōu)惠政策、垃圾焚燒污染物排放標(biāo)準(zhǔn)、污泥處理處置考核機(jī)制、污染場地修復(fù)管理辦法等。此外，城市水價改革(含垃圾處理費(fèi))有望持續(xù)推進(jìn)，一方而引導(dǎo)“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的供水服務(wù)，一方而疏導(dǎo)提標(biāo)改造、管網(wǎng)建設(shè)、污泥處置、生活垃圾處理等成木矛盾，合理投資回報(bào)預(yù)期的形成也有利于吸引社會資木進(jìn)入環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。四、投資策略:新政府、新高度促產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入跨越式新階段2022年以來諸多政策信號使我們堅(jiān)信，新一屆政府對于環(huán)境保護(hù)的重視程度將是空前的。在對淡化經(jīng)濟(jì)增速考核的大背景下(很大程度上也源于當(dāng)前的資源與環(huán)境瓶頸約束)，環(huán)境問題及其引發(fā)的社會問題或促使木屆政府對環(huán)保的認(rèn)識從經(jīng)濟(jì)層而上升至政治層而，政策力度及考核導(dǎo)向的空前加強(qiáng)也將促使環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的新階段。在此背景下，我們認(rèn)為環(huán)保板塊存在確定的趨勢性投資機(jī)會(而非短期交易性機(jī)會)，未來從污染治理到城鎮(zhèn)化投資的超預(yù)期政策有望不斷出臺，并成為后續(xù)板塊行情演繹的直接催化劑。從投資角度來看，我們認(rèn)為在未來相關(guān)政策及投資正式落地之前，市場將更多表現(xiàn)為板塊估值的持續(xù)上升(短期風(fēng)險(xiǎn)主要在于宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期回落致政府階段性工作著力點(diǎn)重回保增長)，政策出臺后則將演變?yōu)槭袌錾险{(diào)業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期，個股也