非常好的一篇文章券商研究報(bào)告的內(nèi)在邏輯教你如何閱讀研究報(bào)告

怎樣閱讀研究匯報(bào)？一、誰(shuí)在寫匯報(bào)？證券分析師群體主要分為“買方”分析師（buy-sideanalyst）與“賣方”分析師（sell-sideanalyst）兩大類。共同基金、養(yǎng)老基金及保險(xiǎn)企業(yè)等投資機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)投資證券取得資金增值回報(bào)，該機(jī)構(gòu)分析師為本機(jī)構(gòu)投資組合提供分析匯報(bào)，因而稱其為“買方”分析師。而投資銀行（經(jīng)紀(jì)企業(yè)）經(jīng)過(guò)股票承銷（IPO等）業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金取得收入，其分析師往往向投資者無(wú)償提供分析匯報(bào)，經(jīng)過(guò)吸引投資者購(gòu)置其承銷股票或經(jīng)過(guò)其所屬企業(yè)進(jìn)行證券交易來(lái)提升企業(yè)收入，所以該類分析師被稱為“賣方”分析師。二、賣方和買方差異“買方”分析師經(jīng)過(guò)幫助提升本機(jī)構(gòu)投資組合收益率，降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，從而取得獎(jiǎng)勵(lì)?！百u方”分析師經(jīng)過(guò)幫助本企業(yè)提升股票承銷銷售額以及股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成交額來(lái)取得獎(jiǎng)勵(lì)。簡(jiǎn)單地講，“買方”分析師激勵(lì)來(lái)自于提升買入股票質(zhì)量，“賣方”分析師激勵(lì)來(lái)自于提升股票交易數(shù)量。相比之下，“買方”分析師更有動(dòng)力去分析挖掘企業(yè)股票基本價(jià)值，向投資組合推薦價(jià)格低估股票，剔除價(jià)格高估股票；而“賣方”分析師受到本企業(yè)爭(zhēng)取投資銀行業(yè)務(wù)壓力，較易出現(xiàn)偏向企業(yè)客戶誤導(dǎo)性分析匯報(bào)。三、賣方評(píng)級(jí)說(shuō)明（中信）1、投資提議比較標(biāo)準(zhǔn)投資評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)。以匯報(bào)公布后6個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)為比較標(biāo)準(zhǔn)，匯報(bào)公布日后6個(gè)月內(nèi)企業(yè)股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）漲跌幅相對(duì)同期中信標(biāo)普300指數(shù)漲跌幅為基準(zhǔn)；2.投資提議評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)匯報(bào)公布日后6個(gè)月內(nèi)企業(yè)股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）漲跌幅相對(duì)同期中信標(biāo)普300指數(shù)漲跌幅：投資評(píng)級(jí)股票投資評(píng)級(jí)買入相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)漲幅20%以上；增持相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)漲幅介于5%～20%之間；持有相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)漲幅介于-10%～5%之間；賣出相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)跌幅10%以上；行業(yè)投資評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)漲幅10%以上；中性相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)漲幅介于-10%～10%之間；弱于大市相對(duì)中標(biāo)300指數(shù)跌幅10%以上；主要類型晨會(huì)策略匯報(bào)宏觀研究行業(yè)匯報(bào)企業(yè)研究調(diào)研匯報(bào)主要事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)其余類型數(shù)量化投資匯報(bào)出臺(tái)時(shí)間縱觀各大證券研究所推出研究匯報(bào)情況來(lái)看“宏觀匯報(bào)”主要是伴隨經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)公布，通常都是對(duì)政策公布之后解讀，如各國(guó)定時(shí)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)政政策、貨幣政策等；“企業(yè)匯報(bào)”推出時(shí)間不定，主要受到各個(gè)研究員何時(shí)去調(diào)研、上市企業(yè)屬于行業(yè)特征以及企業(yè)出現(xiàn)重大事項(xiàng)等等原因影響；國(guó)泰君安新股匯報(bào)在詢價(jià)前公布“行業(yè)匯報(bào)”推出時(shí)間相對(duì)集中，多數(shù)在月末、季末和年多公布較多，國(guó)外也有依照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期性來(lái)分類推出（復(fù)蘇、過(guò)熱、滯漲、衰退）；行業(yè)比較匯報(bào)匯報(bào)推出時(shí)間“策略匯報(bào)”推出時(shí)間比較固定，通常會(huì)有周策略、季度策略、六個(gè)月、年度策略；“晨會(huì)紀(jì)要”推出時(shí)間：每日開盤前，對(duì)當(dāng)日操作有較大參考價(jià)值；“其余類型”主要包含：債券基金、期貨、衍生品等，通常附帶推送。研究匯報(bào)組成前提假設(shè)----關(guān)鍵假設(shè)點(diǎn)是什么？我們與大眾輿論不一樣之處？(SW、CICC)關(guān)鍵假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)在哪里。邏輯推理業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)----估值和目標(biāo)、盈利預(yù)測(cè)股價(jià)表現(xiàn)催化原因（事件：兩會(huì)、全會(huì)、經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議——定時(shí)）（事件：資產(chǎn)注入、奧運(yùn)、創(chuàng)業(yè)板——不定時(shí)）前提假設(shè)？例1：廣西糖業(yè)案例（甘蔗大面積死亡）通常股民預(yù)期糖價(jià)上漲期市股市相關(guān)品種上漲實(shí)際上：當(dāng)年糖產(chǎn)量上升3%！原因：甘蔗年產(chǎn)量1000萬(wàn)噸產(chǎn)量原本應(yīng)為1200，受災(zāi)害影響減產(chǎn)150萬(wàn)噸增加50萬(wàn)噸結(jié)果：糖價(jià)并未出現(xiàn)預(yù)計(jì)中上漲！內(nèi)在邏輯例2：缺電，誰(shuí)最掙錢？A:電網(wǎng)？不對(duì)，電網(wǎng)傳輸量是定，發(fā)電總量不上去。B:原來(lái)電廠？也不對(duì)，電廠就那么大裝機(jī)容量，300W不可能發(fā)出500W，電價(jià)不漲還是那么點(diǎn)利潤(rùn)。C:要多發(fā)電只有新造電廠，東方電氣。學(xué)者生，仿者死，思緒才是最主要。例3：中鐵二局啟示財(cái)政政策方向—4萬(wàn)億基建投資—鐵路投資占比最大—中鐵建、中鐵受益最大—他們風(fēng)險(xiǎn)—其余相關(guān)標(biāo)（中鐵二局）中鐵與鐵建中鐵：番號(hào)駐扎地1中鐵一局陜西西安2中鐵二局四川成都3中鐵三局山西太原4中鐵四局安徽合肥5中鐵五局貴州貴陽(yáng)6中鐵六局北京北京7中鐵七局河南鄭州8中鐵八局四川成都9中鐵九局遼寧沈陽(yáng)10中鐵十局山東濟(jì)南中鐵大橋局湖北武漢中鐵大橋勘測(cè)設(shè)計(jì)院有限企業(yè)中鐵武漢工程機(jī)械廠湖北武漢鐵建：番號(hào)駐扎地11中鐵十一局湖北武漢12中鐵十二局山西太原13中鐵十三局吉林長(zhǎng)春14中鐵十四局山東濟(jì)南15中鐵十五局河南洛陽(yáng)16中鐵十六局北京北京17中鐵十七局山西太原18中鐵十八局天津天津19中鐵十九局遼寧沈陽(yáng)20中鐵二十局陜西西安21中鐵二十一局甘肅蘭州22中鐵二十二局北京北京23中鐵二十三局四川成都24中鐵二十四局上海上海25中鐵二十五局廣東廣州鐵道第四勘察設(shè)計(jì)院湖北武漢四、怎樣思索對(duì)研究匯報(bào)利用關(guān)鍵：你從哪個(gè)角度去看？比如（1）他推論合理不合理（2）有沒有你沒想到地方（3）是不是有顯著破綻總之，券商基金都是市場(chǎng)參加者,他們都是有立場(chǎng).關(guān)鍵是看看他們思緒,和分析方法,有些時(shí)候是有啟迪.估值與戴維斯效應(yīng)在市場(chǎng)投資中，價(jià)格波動(dòng)與投資人預(yù)期關(guān)聯(lián)程度基本可達(dá)成70％－80%。而不停抬高預(yù)期配合不停抬高PE定位水平，決定了價(jià)格與投資人預(yù)期之間非線性關(guān)聯(lián)關(guān)系。以前這個(gè)現(xiàn)象被稱作市場(chǎng)不理性行為，更準(zhǔn)確地說(shuō)應(yīng)該是市場(chǎng)理性短期預(yù)期造成自發(fā)波動(dòng)。也能夠稱作“戴維斯效應(yīng)”。戴維斯雙擊效應(yīng)一個(gè)企業(yè)四年內(nèi)凈利潤(rùn)增加一倍左右。EPS（每股收益）從1元到2元。不過(guò)同時(shí)因?yàn)楣墒蓄A(yù)期轉(zhuǎn)變，PE（市盈率）從10倍漲到60倍，那么這家企業(yè)股價(jià)就漲了12倍。應(yīng)該說(shuō)凈利潤(rùn)四年增加一倍并不困難，PE連續(xù)在60才是難度所在，而牛市中達(dá)成難度也不大。這就是戴維斯雙擊效應(yīng)雙倍放大帶來(lái)長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在EPS1元，PE10倍，對(duì)應(yīng)股價(jià)10元；四年后EPS2元，PE60倍，對(duì)應(yīng)股價(jià)120元。股價(jià)翻12倍。反之依然，120元到10元怎樣結(jié)合股價(jià)階段看研報(bào)股價(jià)運(yùn)行主要分為以下幾個(gè)階段：相對(duì)底部區(qū)域、拉升階段、相對(duì)頂部區(qū)域、下跌階段當(dāng)股價(jià)處于相對(duì)底部區(qū)域時(shí)：在研讀研究匯報(bào)時(shí)，首先從研報(bào)里分析主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性（不論是否虧損），以預(yù)防股價(jià)再度下跌。無(wú)須過(guò)于關(guān)心現(xiàn)在PE情況，而應(yīng)該側(cè)重于找出企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)點(diǎn)，關(guān)心研報(bào)對(duì)未來(lái)3年EPS預(yù)測(cè)。比如企業(yè)所處行業(yè)是否受到政策扶持、企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等當(dāng)股價(jià)處于拉升階段時(shí)在讀研究匯報(bào)時(shí)，股價(jià)被拉起來(lái)說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)明確了企業(yè)盈利點(diǎn)，這時(shí)應(yīng)該把重點(diǎn)放在盈利可連續(xù)性研究上，多分析現(xiàn)在這種盈利點(diǎn)能夠連續(xù)多久而且要充分了解影響盈利各種風(fēng)險(xiǎn)。最好是把把這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)列出來(lái)并配以一定權(quán)重。怎樣找到風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？當(dāng)股價(jià)處于相對(duì)頂部階段時(shí)：在閱讀研究匯報(bào)時(shí)，要關(guān)注企業(yè)估值和行業(yè)估值情況，分析是否存在高估情況。分析股價(jià)高位滯漲原因和企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是否有新增加點(diǎn)，以預(yù)防股價(jià)再上一個(gè)臺(tái)階。當(dāng)股價(jià)處于下跌階段時(shí)：在讀研究匯報(bào)時(shí)，首先應(yīng)該找出造成股價(jià)下企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面或者行業(yè)領(lǐng)域原因。還可從研報(bào)里分析羅列出股價(jià)下各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并判斷風(fēng)險(xiǎn)釋放是否充分。假如利用研究匯報(bào)簡(jiǎn)單項(xiàng)選擇股票池分析師對(duì)上市企業(yè)覆蓋偏好：1、高成長(zhǎng)性企業(yè)被較少分析師覆蓋。2、覆蓋程度中等上市企業(yè)盈利能力最強(qiáng)。3、大市值、低估值、低換手率企業(yè)被充分覆蓋。4、股價(jià)表現(xiàn)最好企業(yè)被相對(duì)較少分析師覆蓋。統(tǒng)計(jì)選股通常來(lái)講有分析師覆蓋但還未被充分覆蓋股票會(huì)有比很好表現(xiàn)，過(guò)去一段時(shí)間針對(duì)上市企業(yè)又研究匯報(bào)、但研究匯報(bào)數(shù)量較少，這類股票要加入自己股票池；而研究匯報(bào)數(shù)量相對(duì)較多股票未來(lái)走勢(shì)較弱，這些股票則應(yīng)該調(diào)出股票池。當(dāng)研究匯報(bào)中盈利預(yù)測(cè)上調(diào)，統(tǒng)計(jì)來(lái)看上調(diào)之后短期超額收益通常能連續(xù)三周，而且這種情況下大盤股表現(xiàn)優(yōu)于小市值股票表現(xiàn)。閱讀不一樣券商研報(bào)，對(duì)同一家上市企業(yè)各個(gè)券商研究員盈利預(yù)測(cè)會(huì)存在分歧，統(tǒng)計(jì)來(lái)看，分析師對(duì)下一年盈利預(yù)測(cè)分歧越大，股價(jià)表現(xiàn)越強(qiáng)，反之，則表現(xiàn)弱。所以當(dāng)盈利預(yù)測(cè)上調(diào)時(shí)，可選擇流通盤較大個(gè)股；當(dāng)各個(gè)券商研究員盈利預(yù)測(cè)出來(lái)時(shí)，選擇分歧較大個(gè)股。誰(shuí)在看匯報(bào)？在Ａ股中，任何一個(gè)基金經(jīng)理，投資總監(jiān)，私募基金，資產(chǎn)管理企業(yè)，投資企業(yè)，保險(xiǎn)企業(yè)，信托企業(yè)，銀行投資部門等，沒有一個(gè)不去研究主流機(jī)構(gòu)研究匯報(bào)．他們可能不讀報(bào)紙，可能不聽新聞，不過(guò)中信申萬(wàn)中金招商王牌機(jī)構(gòu)晨會(huì)匯報(bào)和研究匯報(bào)他們不能不看．這些Ａ股投資機(jī)構(gòu)大佬們會(huì)在研究匯報(bào)中讀到自己想要東西，也能夠說(shuō)，正是這些研究匯報(bào)在引導(dǎo)在機(jī)構(gòu)資金流向．券商研究匯報(bào)是全部匯報(bào)中流動(dòng)性最高，對(duì)外部具備開放性，所以我們經(jīng)?？吹剑芏嗳艘查喿x這些東西，不過(guò)以為實(shí)用性不強(qiáng)，比如某個(gè)券商給某個(gè)股強(qiáng)烈推薦研究評(píng)級(jí)，該股卻不漲反而大跌．這么例子很多，于是一部分人就不再信任研究匯報(bào)，甚至罵研究匯報(bào)，對(duì)付研究匯報(bào)，我們不能全信，也不能不信，一定要詳細(xì)閱讀，結(jié)合技術(shù)面和市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)使用，這么就會(huì)很有效．宏觀看中金和安信中金企業(yè)研究匯報(bào)在業(yè)內(nèi)是首屈一指，武林至尊．中金企業(yè)最大尤其是有很強(qiáng)政府背景，它分析匯報(bào)最大優(yōu)勢(shì)就是對(duì)宏觀政策分析和對(duì)大盤股行業(yè)龍頭分析，也就是說(shuō)，中金匯報(bào)在戰(zhàn)略上在投資策略上和宏觀走向上是最有實(shí)力，也最被各大基金經(jīng)理重視．看中金就看它宏觀和大勢(shì)分析．中金研究匯報(bào)分量是很重，舉個(gè)例子，中國(guó)人壽剛上市時(shí)候，招商證券非?？炊?，給出目標(biāo)是一年６０三年９０目標(biāo)價(jià)，中國(guó)人壽應(yīng)聲大漲，最高于２００７.１.１７沖到４９.４８元，當(dāng)日靠近漲停，不過(guò)就在這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)傳言中金企業(yè)要出研究匯報(bào)唱空人壽，人壽于１.１７下午就從漲停位置下滑，拉出一個(gè)大陰線，從此人壽進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月熊．所以，這就是我說(shuō)機(jī)構(gòu)研究匯報(bào)不能不信，也不能全信，要結(jié)合技術(shù)面和市場(chǎng)熱點(diǎn)．各券商特點(diǎn)招商證券研究匯報(bào)：相對(duì)中金政府背景和宏觀分析，招商證券特色在于市場(chǎng)分析，它是絕正確市場(chǎng)派，在牛市中，招商證券膽量是最大，也是給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)最多證券企業(yè)，所以在牛市中一定要強(qiáng)烈看招商證券研究匯報(bào)．國(guó)泰君安研究匯報(bào)：國(guó)泰君安是老牌券商，它和其余券商不一樣，這個(gè)券商研究匯報(bào)很穩(wěn)．對(duì)很多企業(yè)給予評(píng)級(jí)沒有招商證券激進(jìn)。它特點(diǎn)就是給予新股研究，不論什么新股，國(guó)泰君安都有自己獨(dú)特定價(jià)模式．它行業(yè)研究匯報(bào)和投資策略匯報(bào)還是不錯(cuò)申銀萬(wàn)國(guó)研究匯報(bào)：這又是一個(gè)勤奮研究團(tuán)體，多產(chǎn)而又優(yōu)質(zhì)．它研究匯報(bào)質(zhì)量屬于上等，它投資策略尤其是月度投資策略值得重視．市場(chǎng)部匯報(bào)也值得一看冷靜研讀券商研究匯報(bào)券商研究匯報(bào)不是“萬(wàn)能鑰匙”。匯報(bào)是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上完成，基于現(xiàn)在客觀環(huán)境和政策導(dǎo)向?qū)τ谖磥?lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行估量和預(yù)測(cè)。準(zhǔn)確說(shuō)券商研究匯報(bào)是有一定時(shí)效性，當(dāng)客觀環(huán)境或者某一行業(yè)發(fā)生了突發(fā)事件，那么先前預(yù)測(cè)就會(huì)需要修正，在市場(chǎng)改變中研究結(jié)果需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整，也就是常說(shuō)“與時(shí)俱進(jìn)”。假使券商研究匯報(bào)中得出了消費(fèi)品行業(yè)將是投資機(jī)會(huì)，那么該行業(yè)投資機(jī)會(huì)不會(huì)從1月1日一直貫通至12月31日，而是在期間出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，假如投資者未能識(shí)別到機(jī)會(huì)降臨，在機(jī)會(huì)結(jié)束后才入市，那么也不能夠享受到收益，所以研讀券商研究匯報(bào)并不是萬(wàn)能，它只是給投資者提供分析方向，投資者能夠把握機(jī)構(gòu)研究視野和思索方向，經(jīng)過(guò)二次研究來(lái)決定投資時(shí)機(jī)和投資對(duì)象。提防券商研究匯報(bào)潛規(guī)則券商并不是單純一個(gè)研究機(jī)構(gòu)，它最主要角色是市場(chǎng)參加者，所以市場(chǎng)中必定有其利益所在。在研究匯報(bào)中偶然會(huì)帶有一些感情色彩或者是為了本身利益而做出帶有目標(biāo)性推薦，這么會(huì)讓盲目信仰券商匯報(bào)投資者投資行為適得其反，所以在資本市場(chǎng)里不能一味相信或者依靠他人，在研讀券商匯報(bào)基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)面，判斷匯報(bào)推論合理性，是否有分析破綻。券商匯報(bào)是投資者工具，而不是投資者結(jié)果，要掌握券商匯報(bào)中研究方法、分析思緒和角度，從而完善自己投資分析能力和市場(chǎng)研判水平。對(duì)其推薦股票，要考查該類股票歷史走勢(shì)看是否有什么規(guī)律，而且要分析該上市企業(yè)背景、主營(yíng)業(yè)務(wù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及未來(lái)可能投資機(jī)會(huì)是否存在，而且往往研究匯報(bào)中所提到上市企業(yè)其所在行業(yè)是自己根本不了解行業(yè)，那么這種行業(yè)中上市企業(yè)股票最好敬而遠(yuǎn)之。還是那句話：“投資自己熟悉產(chǎn)品?！彼?，要辨證去閱讀券商研究匯報(bào)，而不是僅僅看匯報(bào)中推薦品種去買入。品牌效應(yīng)國(guó)內(nèi)外券商也都有級(jí)別，像瑞銀、摩根斯坦利等海外投行，以及包含中金、中信、國(guó)泰、申萬(wàn)、國(guó)金、長(zhǎng)江、招商等國(guó)內(nèi)現(xiàn)在口碑很好大行，匯報(bào)綜合實(shí)力都比較高。而且這些企業(yè)關(guān)鍵客戶資金實(shí)力雄厚，所推薦股票連續(xù)幾個(gè)漲停故事并不少見。常言道，樹大招風(fēng)，所以通常著名券商有愈加高自律性，對(duì)于研究結(jié)果重視度會(huì)更高，暗箱操作行為會(huì)較少。另外，還有研究員個(gè)人品牌。投資者依照新財(cái)富歷年所評(píng)選最好分析師，能夠經(jīng)常蟬聯(lián)三甲分析師，其所出匯報(bào)權(quán)威性也會(huì)較高。多家研報(bào)比較閱讀投資者在研讀券商研究匯報(bào)時(shí)不能只看一家觀點(diǎn)，需要博多家之所長(zhǎng)。因?yàn)槿魏我粋€(gè)研究團(tuán)體都不是完美無(wú)缺，也不是面面俱到。所以不一樣券商研究匯報(bào)或多或少都會(huì)有本身特色。即使國(guó)內(nèi)券商研究匯報(bào)經(jīng)常觀點(diǎn)相同，不過(guò)作為一個(gè)投資者需要對(duì)自己資金負(fù)責(zé)，這里讓了解多家券商匯報(bào)并不是僅僅看他們觀點(diǎn)不一樣，而是取其精華，了解不一樣券商對(duì)于市場(chǎng)分析側(cè)重面、角度和分析思緒。俗話說(shuō)：“條條大路通羅馬”，或許很多券商對(duì)于市場(chǎng)研判結(jié)果都是一樣，不過(guò)他們研判和分析過(guò)程卻是千差萬(wàn)別。所以，研讀多家券商匯報(bào)有利于投資者對(duì)于市場(chǎng)全方面性和完整性分析，而不只拘泥于一家券商分析思緒，能提升投資者投資決議正確性概率。怎樣汲取券商研究匯報(bào)精華？第一，取數(shù)據(jù)。券商匯報(bào)對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，最值得汲取一塊就是數(shù)據(jù)歸類、整理、對(duì)比，個(gè)人投資者因?yàn)樾畔⑵鹪辞啡?，?shù)據(jù)整理時(shí)間缺失，都不能像券商研究員們專門花上幾天時(shí)間來(lái)整理一些行業(yè)數(shù)據(jù)。這種不是針對(duì)某個(gè)上市企業(yè)而是對(duì)于整個(gè)行業(yè)數(shù)據(jù)，券商沒有任何造假動(dòng)力和可能，都是比較翔實(shí)，起源于公開信息或者是購(gòu)置數(shù)據(jù)庫(kù)資料，投資者能夠放心擷取。比如鋼材、有色金屬、航運(yùn)、地產(chǎn)各大券商都有行業(yè)周報(bào)，這對(duì)長(zhǎng)久觀察和跟蹤這些行業(yè)投資者都是一個(gè)很好信息起源。而把券商策略匯報(bào)中引用貨幣數(shù)據(jù)、貸款規(guī)模、投資增速等作為自己未來(lái)投資判斷基數(shù)就是好選擇。學(xué)會(huì)看邏輯第二