2023年2季度電子行業(yè)投資分析報(bào)告

2023年2季度電子行業(yè)投資分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、全球電子行業(yè)概況 41、全球半導(dǎo)體行業(yè)1月同比增速3.8% 42、BB值快速恢復(fù)到1以上 53、各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，看好2023年智能終端市場(chǎng) 54、A股電子行業(yè)估值與漲幅 6二、智能終端產(chǎn)業(yè)鏈 71、智能手機(jī)增速快 72、智能手機(jī)國(guó)產(chǎn)品牌加速發(fā)展 83、平板電腦增速快 94、非蘋(píng)果系平板占比提高 9三、LED行業(yè) 101、全球市場(chǎng)空間廣闊 102、政策因素長(zhǎng)期推動(dòng) 113、大屏幕背光市場(chǎng)空間廣闊 11四、激光行業(yè) 131、市場(chǎng)巨大 132、金屬加工為激光材料加工主要應(yīng)用 133、高功率切割滲透率將大幅提高，國(guó)內(nèi)企業(yè)提升快速 144、代表公司復(fù)合增長(zhǎng)率高，毛利率高 155、激光行業(yè)屬于成長(zhǎng)行業(yè)，具有周期性 15五、重點(diǎn)公司簡(jiǎn)況 161、順絡(luò)電子——電感龍頭，進(jìn)口替代加速 162、欣旺達(dá)——客戶拓展加速，消費(fèi)電子鋰電池 173、聚飛光電——小尺寸穩(wěn)定增長(zhǎng)，中大尺寸放量 174、長(zhǎng)信科技——大尺寸優(yōu)勢(shì)顯著 185、萊寶高科——2023有望走出業(yè)績(jī)低谷 196、大族激光——被低估的激光行業(yè)龍頭 20一、全球電子行業(yè)概況1、全球半導(dǎo)體行業(yè)1月同比增速3.8%SIA公布全球半導(dǎo)體行業(yè)2023年1月的銷(xiāo)售額達(dá)到240.5億美元，同比去年增長(zhǎng)3.8%。其中美國(guó)、亞太增速較高分別達(dá)到10.5%和7.8%，顯示行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。SIA公布全球半導(dǎo)體行業(yè)2022年全年的銷(xiāo)售額創(chuàng)歷史第三新高，達(dá)到2916億美元，雖然同比2021年的2995億有2.7%的下降。2、BB值快速恢復(fù)到1以上BB值2022年10月創(chuàng)新低0.75以后，一路回升，2023年2月快速恢復(fù)到1.1，特別是半導(dǎo)體訂單值恢復(fù)到10.7億，BB值持續(xù)2個(gè)月在1以上顯示全球半導(dǎo)體行業(yè)明顯復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。3、各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，看好2023年智能終端市場(chǎng)iSuppli：預(yù)測(cè)2022年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)營(yíng)收將減少2.3%，出現(xiàn)2019年以來(lái)首次下降。但2023年行業(yè)受益于無(wú)線領(lǐng)域如智能手機(jī)、平板、電視以及超級(jí)本等消費(fèi)電子領(lǐng)域，增速將達(dá)到6.4%。Gartner：預(yù)計(jì)2023年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)率在4.5%左右，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)的PC將有2.5%的下滑，但看好安卓為主的智能手機(jī)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)平板在2023年增長(zhǎng)38.5%至2.071億臺(tái)，特別是AmazonKindleFire、GoogleNexus7和iPadMini價(jià)位合適、體積更小的平板電腦。WSTS：預(yù)計(jì)2023年電子行業(yè)在下游終端需求的拉動(dòng)下，以及受益于美國(guó)的健康增長(zhǎng)，行業(yè)將溫和復(fù)蘇，2023年增速有望達(dá)到4.5%。4、A股電子行業(yè)估值與漲幅2023年電子元器件行業(yè)（中信）預(yù)期PE為26.32，位列第二，僅次于軍工板塊；上證綜指的2023年預(yù)期PE為9.47。目前電子行業(yè)整體PE處于中值水平，需要尋找依靠快速成長(zhǎng)來(lái)消化估值的公司。2023年一季度電子板塊列各行業(yè)漲幅第3，流通市值加權(quán)計(jì)算漲幅達(dá)18.32%，同期上證綜指成分股漲幅2.11個(gè)百分點(diǎn)。電子行業(yè)在智能終端產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)下，優(yōu)質(zhì)股票受到追捧。二、智能終端產(chǎn)業(yè)鏈1、智能手機(jī)增速快2022年全球手機(jī)出貨量為17.5億部，智能機(jī)出貨量為7.12億部，滲透率41%。智能機(jī)出貨量同比增幅高達(dá)45%，IDC預(yù)計(jì)全球2023年智能手機(jī)將達(dá)9.18億，2019年底將達(dá)15億部，基本取代功能機(jī)。2022年中國(guó)成為全球最大的智能手機(jī)生產(chǎn)國(guó)。中國(guó)手機(jī)出貨量為11.94億部，其中智能機(jī)為2.24億部，同比增幅高達(dá)144%，IDC預(yù)計(jì)2023年中國(guó)智能機(jī)將突破3億部，占全球9.28億部的32.8%，相比第二名的美國(guó)1.37億一倍還多。到2019年將進(jìn)一步增至4.58億部。2、智能手機(jī)國(guó)產(chǎn)品牌加速發(fā)展三星、蘋(píng)果目前領(lǐng)先。2022年三星以2.16億部居首，占有率高達(dá)30.3%，蘋(píng)果以1.36億部居第二。華為中興等國(guó)內(nèi)公司加速放量。2022年第四季度，國(guó)內(nèi)廠商華為中興以低成本手機(jī)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，華為第四季度排名第三，出貨1080萬(wàn)部，中興也躋身前五，出貨量高達(dá)950萬(wàn)部。未來(lái)以“中華酷聯(lián)”為代表的國(guó)產(chǎn)品牌占比進(jìn)一步提高，帶給國(guó)內(nèi)元器件供應(yīng)商更多成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。3、平板電腦增速快平板電腦成為增速最快子行業(yè)。2022年出貨1.28億臺(tái)，增速達(dá)78.4%，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到1.9億部。傳統(tǒng)的臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦下滑。2022年出貨量為1.48億和2.02億臺(tái)，同比下滑了4.13%和3.4%。4、非蘋(píng)果系平板占比提高蘋(píng)果ipad的總量雖然在上升，但份額在下降（從2022年二季度最高的68%下降到四季度的44%）。來(lái)自三星、亞馬遜以及華碩等其他品牌廠商的份額在提升，國(guó)內(nèi)聯(lián)想等廠商也增速較快。三、LED行業(yè)1、全球市場(chǎng)空間廣闊2022年全球高亮度LED市場(chǎng)規(guī)模為137億美元，2019年有望增至150億美元。其中普通照明部分達(dá)到31億美元，成為最大的單一應(yīng)用市場(chǎng)。而大屏幕背光30多億美元，是第二大市場(chǎng)。2、政策因素長(zhǎng)期推動(dòng)世界各國(guó)將在未來(lái)幾年逐步淘汰白熾燈。國(guó)家節(jié)能產(chǎn)品高效平板電視推廣政策。液晶電視為能效1級(jí)，且能效指數(shù)達(dá)到1.7及以上水平按照能效指數(shù)和尺寸不同補(bǔ)貼100-400元不等。廣東省3年普及公共照明領(lǐng)域LED照明。公共照明領(lǐng)域一律采用LED照明產(chǎn)品；原有非LED產(chǎn)品在3年內(nèi)改造，珠三角2023年底前完成。同時(shí)加快普及社會(huì)LED照明和農(nóng)村示范項(xiàng)目。拉動(dòng)全省LED產(chǎn)業(yè)“十二五”末產(chǎn)值5000億元。3、大屏幕背光市場(chǎng)空間廣闊2022年全球電視出貨量將達(dá)到2.37億臺(tái)。LED背光液晶電視占全球電視70%以上出貨量以及80%的營(yíng)收額；而2023年滲透率有望提升到90%。2022年中國(guó)市場(chǎng)電視產(chǎn)量超過(guò)1億臺(tái)，受益節(jié)能家電補(bǔ)貼和日系彩電的衰退，中國(guó)成為少數(shù)增長(zhǎng)市場(chǎng)。LED背光液晶電視滲透率達(dá)到70%以上。按每臺(tái)LED電視60-70元背光器件，LED電視滲透率90%計(jì)算，2023年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的LED電視將達(dá)到1億臺(tái)，背光市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)60億元。國(guó)產(chǎn)電視廠商集中度較高，前6大廠商明年LED電視產(chǎn)量約3500萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模20多億。中國(guó)大尺寸背光封裝企業(yè)正在崛起，取代臺(tái)灣韓系。四、激光行業(yè)1、市場(chǎng)巨大預(yù)計(jì)2022年全球激光器收入達(dá)到20.6億美元，激光系統(tǒng)達(dá)到73.4億美元，激光器與系統(tǒng)的產(chǎn)值比例大約為1：3.5。近10多年復(fù)合增速在10%以上。2016年到2021年中國(guó)的激光市場(chǎng)復(fù)合增速在24%左右，2021年中國(guó)激光系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模在150億以上。預(yù)計(jì)“十二五”期間，仍將保持著20%以上的增速。2、金屬加工為激光材料加工主要應(yīng)用材料加工為激光應(yīng)用領(lǐng)域第二大應(yīng)用，2021年占比為26%，產(chǎn)值為19.4億美元。工業(yè)類激光器包含三大應(yīng)用方向：金屬加工、打標(biāo)和雕刻、半導(dǎo)體和微加工。其中金屬加工（主要為大功率切割）占70%，產(chǎn)值規(guī)模在14億美元，打標(biāo)雕刻占17%，半導(dǎo)體和微加工占7.5%。3、高功率切割滲透率將大幅提高，國(guó)內(nèi)企業(yè)提升快速高功率激光切割設(shè)備全球累計(jì)保有量在35000臺(tái)以上，我國(guó)目前保有量估計(jì)在2500-3000臺(tái)，相對(duì)中國(guó)制造業(yè)當(dāng)量，滲透率有望大幅提升。目前中國(guó)廠商高功率切割設(shè)備年出貨量接近1000臺(tái)，占到全球的20-25%，看好該行業(yè)在中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，符合我國(guó)裝備升級(jí)的需求。4、代表公司復(fù)合增長(zhǎng)率高，毛利率高光纖激光器公司IPG的11年復(fù)合增長(zhǎng)率34%，Rofin（羅芬）和Coherent（相干）分別為12%和16%。中國(guó)激光行業(yè)代表大族激光2001年到2021年復(fù)合增長(zhǎng)率42.4%，中國(guó)激光行業(yè)高速增長(zhǎng)。激光行業(yè)毛利率基本維持在40%以上，由于推出新的光纖激光器，IPG的2021年毛利率走高到54%的水平。5、激光行業(yè)屬于成長(zhǎng)行業(yè)，具有周期性海外激光廠商的PE中值在16-28，2016-2018年的穩(wěn)定期PE都在20左右。參考標(biāo)普500機(jī)械股和電子信息類股的估值，激光行業(yè)的估值更靠近具有成長(zhǎng)性的電子信息類。這說(shuō)明海外市場(chǎng)給予激光行業(yè)的估值也是成長(zhǎng)股估值，不可與傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)同日而語(yǔ)。五、重點(diǎn)公司簡(jiǎn)況1、順絡(luò)電子——電感龍頭，進(jìn)口替代加速公司是A股少數(shù)真正具有競(jìng)爭(zhēng)力的電子企業(yè)。進(jìn)口替代日本廠商：性價(jià)比和快速服務(wù)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)空間巨大：目前收入7.5億，市場(chǎng)400多億。管理層務(wù)實(shí)能干：出身南玻電子，技術(shù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力均強(qiáng)大。無(wú)線通訊應(yīng)用增長(zhǎng)：電感用量增長(zhǎng)，如智能機(jī)。產(chǎn)能：去年擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能利用率較低50%；今年能提高到70-80%。有望在大客戶中深耕：開(kāi)拓“中華酷聯(lián)”以及國(guó)外大廠商。2、欣旺達(dá)——客戶拓展加速，消費(fèi)電子鋰電池受益消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展。主要產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦以及未來(lái)超級(jí)本等。核心大客戶的拓展。公司目前客戶包括亞馬遜、聯(lián)想、華為、oppo、步步高、索尼、小米等。其占聯(lián)想40%，今年加速開(kāi)拓華為（15-25%）、中興（10%）、酷派手機(jī)業(yè)務(wù)以及聯(lián)想的平板業(yè)務(wù)。將充分受益國(guó)內(nèi)廠商的崛起。遠(yuǎn)期動(dòng)力電池。動(dòng)力類鋰離子電池模組市場(chǎng)空間廣闊，目前公司主要是針對(duì)外銷(xiāo)電動(dòng)自行車(chē)的產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)是公司遠(yuǎn)期騰飛的助推器。3、聚飛光電——小尺寸穩(wěn)定增長(zhǎng)，中大尺寸放量小尺寸背光龍頭。80%以上led顆粒用于手機(jī)，受益國(guó)內(nèi)智能機(jī)快速增長(zhǎng)，高亮度產(chǎn)品占比從10%提高到50%。依靠技術(shù)和快速服務(wù)進(jìn)口替代。公司在技術(shù)不輸億光、東貝，新產(chǎn)品跟進(jìn)上甚至超越臺(tái)廠。貼近市場(chǎng)，反應(yīng)迅速，優(yōu)勢(shì)明顯。渠道客戶優(yōu)勢(shì)。占中興通訊手機(jī)20-30%份額，華為的20%份額，聯(lián)想的20-30%份額。未來(lái)開(kāi)拓其他廠商，提高原有幾大客戶中的比例到40%以上。中大尺寸持續(xù)放量。中尺寸用于平板電腦等，由于渠道與小尺寸一致，明年在中低端平板拉動(dòng)下將快速放量。大尺寸目前已向創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、同方、彩迅等批量供貨，預(yù)計(jì)明年是大尺寸產(chǎn)品放量期。由于該市場(chǎng)空間最大，將成為未來(lái)的最重要增長(zhǎng)點(diǎn)。4、長(zhǎng)信科技——大尺寸優(yōu)勢(shì)顯著未來(lái)1-2年大尺寸觸摸屏將供不應(yīng)求。國(guó)內(nèi)唯一涵蓋小、中、大全尺寸觸摸屏產(chǎn)品，目前唯一具有大尺寸5代線上市公司。受益于智能終端行業(yè)快速發(fā)展。充分受益于超級(jí)本和一體機(jī)未來(lái)放量，5代線（Intel認(rèn)證+切入臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈）。訂單飽滿，2.5代線、3代線觸摸屏Sensor產(chǎn)量訂單飽滿、產(chǎn)能利用率高。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健。原有ITO業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。5、萊寶高科——2023有望走出業(yè)績(jī)低谷國(guó)內(nèi)觸摸屏行業(yè)龍頭。公司觸摸屏技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，作為蘋(píng)果手機(jī)曾經(jīng)的重要供應(yīng)商，公司研發(fā)實(shí)力、研發(fā)儲(chǔ)備強(qiáng)大，技術(shù)水平領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同行。觸摸屏未來(lái)需求仍將快速增長(zhǎng)。1.智能機(jī)出貨量及滲透率依舊保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)平均尺寸不斷增大；2.平板電腦的熱銷(xiāo)將帶動(dòng)中尺寸需求增長(zhǎng)；3.觸控型NB滲透率的提高為觸摸屏行業(yè)帶來(lái)了新的市場(chǎng)和機(jī)遇。渠道客戶優(yōu)勢(shì)。占中興通訊手機(jī)20-30%份額，華為的20%份額，聯(lián)想的20-30%份額。未來(lái)開(kāi)拓其他廠商，提高原有幾大客戶中的比例到40%以上。2023年有望走出業(yè)績(jī)低谷。公司2022年處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)處于低谷。公司在OGS、AMOLED技術(shù)上均走在大陸廠商前列。公司業(yè)績(jī)重回快車(chē)道，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。6、大族激光——被低估的激光行業(yè)龍頭全球市場(chǎng)間巨大，工業(yè)激光系統(tǒng)市場(chǎng)70億美元。大功率切割設(shè)備市場(chǎng)保有量低，進(jìn)口替代空間大，受益產(chǎn)業(yè)升級(jí)訂單旺盛。從單個(gè)激光設(shè)備到整體解決方案，提高訂單金額，另外開(kāi)發(fā)CNC設(shè)備。國(guó)際市場(chǎng)激光行業(yè)成長(zhǎng)估值。受益消費(fèi)電子、蘋(píng)果以及三星的小功率激光產(chǎn)品發(fā)展。

2023年健康服務(wù)行業(yè)分析報(bào)告目錄一、綜述 PAGEREFToc370156108\h41、政策 PAGEREFToc370156109\h42、主要發(fā)展方向 PAGEREFToc370156110\h4（1）發(fā)展目標(biāo)十分明確，涵蓋領(lǐng)域廣泛 PAGEREFToc370156111\h5（2）加大醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域開(kāi)放力度，全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù) PAGEREFToc370156112\h5（3）重點(diǎn)扶持領(lǐng)域涵蓋廣泛 PAGEREFToc370156113\h6（4）著力加大服務(wù)業(yè)的開(kāi)放力度 PAGEREFToc370156114\h6（5）全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù) PAGEREFToc370156115\h7二、醫(yī)療服務(wù) PAGEREFToc370156116\h71、放寬準(zhǔn)入條件，明確法無(wú)禁止則準(zhǔn)入 PAGEREFToc370156117\h72、公立醫(yī)院改制試點(diǎn) PAGEREFToc370156118\h83、體制內(nèi)外平等政策 PAGEREFToc370156119\h84、非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià) PAGEREFToc370156120\h95、大力發(fā)展第三方服務(wù) PAGEREFToc370156121\h96、其他服務(wù)業(yè) PAGEREFToc370156122\h10三、醫(yī)療器械 PAGEREFToc370156123\h11四、商業(yè)保險(xiǎn) PAGEREFToc370156124\h13五、醫(yī)療信息化 PAGEREFToc370156125\h15六、中醫(yī)藥 PAGEREFToc370156126\h15七、醫(yī)療旅游 PAGEREFToc370156127\h16一、綜述1、政策國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，力爭(zhēng)到2023年，基本建立覆蓋全生命周期、內(nèi)涵豐富、結(jié)構(gòu)合理的健康服務(wù)業(yè)體系，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億元以上。提出了促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策措施。一是放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，簡(jiǎn)化緊缺型醫(yī)療機(jī)構(gòu)和連鎖經(jīng)營(yíng)服務(wù)企業(yè)的審批、登記手續(xù)，放寬對(duì)營(yíng)利性醫(yī)院市場(chǎng)準(zhǔn)入和配置大型設(shè)備的限制。二是加強(qiáng)規(guī)劃布局和用地保障，擴(kuò)大健康服務(wù)業(yè)用地供給，優(yōu)先保障非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)用地。三是優(yōu)化投融資引導(dǎo)政策，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新適合健康服務(wù)業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。2、主要發(fā)展方向文件指出了主要發(fā)展方向：一是大力發(fā)展醫(yī)療服務(wù)。加快形成多元辦醫(yī)格局，落實(shí)鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)資源配置，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源向貧困地區(qū)和農(nóng)村延伸。推動(dòng)發(fā)展專業(yè)規(guī)范的護(hù)理服務(wù)。二是加快發(fā)展健康養(yǎng)老服務(wù)，推進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)與養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等加強(qiáng)合作，提高社區(qū)為老年人提供日常護(hù)理、慢性病管理、中醫(yī)保健等醫(yī)療服務(wù)的能力。三是積極發(fā)展健康保險(xiǎn)。四是全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)。以及發(fā)展健康體檢咨詢、培育健康服務(wù)業(yè)相關(guān)支撐產(chǎn)業(yè)、大力發(fā)展第三方檢驗(yàn)檢查、評(píng)價(jià)、研發(fā)等服務(wù)。（1）發(fā)展目標(biāo)十分明確，涵蓋領(lǐng)域廣泛1、本次意見(jiàn)提出到2023年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億以上，按照目前占GDP5%左右的規(guī)模計(jì)算，未來(lái)行業(yè)增速將在15%左右。2、到2023年，基本建立覆蓋全生命周期、內(nèi)涵豐富、結(jié)構(gòu)合理的健康服務(wù)業(yè)體系，打造一批具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)集群。明顯提高醫(yī)療服務(wù)能力，健康管理和服務(wù)水平，完善健康保險(xiǎn)，提高商業(yè)保險(xiǎn)在衛(wèi)生總費(fèi)用中的比重，擴(kuò)大健康服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，優(yōu)化健康服務(wù)業(yè)發(fā)展環(huán)境。（2）加大醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域開(kāi)放力度，全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)本次意見(jiàn)涵蓋廣泛，主要對(duì)醫(yī)院、診斷檢驗(yàn)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、商業(yè)保險(xiǎn)、中醫(yī)藥保健、體檢咨詢、服務(wù)外包、健康信息化、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的市場(chǎng)準(zhǔn)入，規(guī)劃布局和用地保障、投融資引導(dǎo)政策、財(cái)稅價(jià)格政策等方面以大力支持。積極支持社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，并首次在細(xì)節(jié)上給予充分支持，明確法律法規(guī)沒(méi)有明令禁入的領(lǐng)域，都須向社會(huì)資本開(kāi)放，對(duì)待非公立和公立機(jī)構(gòu)一視同仁，有利于民營(yíng)資本真正進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，加快設(shè)立各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)的步伐。發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)包括推動(dòng)中醫(yī)服務(wù)，包括推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)中醫(yī)服務(wù)和鼓勵(lì)藥店中醫(yī)坐診，開(kāi)發(fā)藥食同用的中藥材和保健品等，有利于保健品和中藥材行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。（3）重點(diǎn)扶持領(lǐng)域涵蓋廣泛此次促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)主要涉及醫(yī)院、診斷檢驗(yàn)、健康信息化、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、商業(yè)保險(xiǎn)、中醫(yī)藥保健、體檢咨詢、醫(yī)療器械、服務(wù)外包等幾個(gè)方面。（4）著力加大服務(wù)業(yè)的開(kāi)放力度支持社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，最初在2023年《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)意見(jiàn)》中系統(tǒng)提出，但始終未能涉及細(xì)節(jié)，由于缺乏具體的政策和措施，非公立醫(yī)院尤其是營(yíng)利性醫(yī)院的發(fā)展在過(guò)去一直受到制約，此次意見(jiàn)明確要各地取消不合理的規(guī)定，加快落實(shí)非公立和公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、社保定點(diǎn)、重點(diǎn)?？平ㄔO(shè)、職稱評(píng)定、學(xué)術(shù)地位、等級(jí)評(píng)審、技術(shù)準(zhǔn)入等方面同等對(duì)待的政策。加大服務(wù)業(yè)的開(kāi)放力度有利于社會(huì)資本更快進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。此外，該意見(jiàn)還鼓勵(lì)發(fā)展醫(yī)院管理集團(tuán)，引導(dǎo)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)規(guī)模化發(fā)展，有利于連鎖專科和綜合性醫(yī)院集團(tuán)的發(fā)展。我們認(rèn)為加大服務(wù)業(yè)開(kāi)放力度將利好連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)：通策醫(yī)療、愛(ài)爾眼科，迪安診斷，達(dá)安基因，復(fù)星醫(yī)藥，金陵藥業(yè)，開(kāi)元投資。（5）全面發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)發(fā)展中醫(yī)藥醫(yī)療保健服務(wù)主要包括兩個(gè)方面：1、提升中醫(yī)藥服務(wù)能力，包括推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)中醫(yī)服務(wù)，鼓勵(lì)零售藥店提供中醫(yī)坐堂診療；2、開(kāi)發(fā)中醫(yī)保健產(chǎn)品，包括種植中藥材及其產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用，推動(dòng)中醫(yī)養(yǎng)生保健等。我們認(rèn)為通過(guò)中醫(yī)養(yǎng)生防未病治已病，是國(guó)家節(jié)省醫(yī)療資源的方式，有利于中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和保健品行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，利好康美藥業(yè)，湯臣倍健，東阿阿膠，同仁堂。二、醫(yī)療服務(wù)1、放寬準(zhǔn)入條件，明確法無(wú)禁止則準(zhǔn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)得以明確，有望進(jìn)入野蠻生長(zhǎng)階段。2、公立醫(yī)院改制試點(diǎn)鼓勵(lì)企業(yè)、慈善機(jī)構(gòu)、基金會(huì)、商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等以出資新建、參與改制、托管、公辦民營(yíng)等多種形式投資醫(yī)療服務(wù)業(yè)。重點(diǎn)在于《意見(jiàn)》明確提出將在部分地區(qū)建立公立醫(yī)院改制試點(diǎn)。鼓勵(lì)各界投資醫(yī)療服務(wù)是之前一貫的政策，，但投資形式的敘述更為具體。3、體制內(nèi)外平等政策非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)保險(xiǎn)定點(diǎn)、重點(diǎn)?？平ㄔO(shè)、職稱評(píng)定、學(xué)術(shù)地位、等級(jí)評(píng)審、技術(shù)準(zhǔn)入、水電熱同價(jià)等方面實(shí)行平等對(duì)待的政策。市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)保險(xiǎn)定點(diǎn)、重點(diǎn)?？平ㄔO(shè)、水電熱同價(jià)等方面的平等政策顯然有利于非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的建設(shè)。但制約非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)展的根本因素并不是以上因素，而是公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的人才優(yōu)勢(shì)，因此職稱評(píng)定、學(xué)術(shù)地位等方面的平等政策才是非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)能夠發(fā)展的根本保障。同時(shí)，《意見(jiàn)》的內(nèi)容還包括促進(jìn)人才流動(dòng)的政策，例如，加快推進(jìn)規(guī)范的醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，以及在人才培養(yǎng)、培訓(xùn)和進(jìn)修等給予非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)支持，并探索公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)與非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)在技術(shù)和人才等方面的合作機(jī)制。此外，公立醫(yī)院改制也是人才向非公立流動(dòng)的一個(gè)重要來(lái)源。在以上人才流動(dòng)政策的支持下，未來(lái)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的高端人才有望向非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)流動(dòng)，這是未來(lái)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)能夠最終發(fā)展壯大的根本保障，如果相關(guān)意見(jiàn)能夠得以貫徹實(shí)施，那么對(duì)于現(xiàn)行醫(yī)療服務(wù)體系的改變將是巨大的，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展也將進(jìn)入黃金時(shí)代。主營(yíng)醫(yī)院業(yè)務(wù)的上市公司有通策醫(yī)療、愛(ài)爾眼科。從事醫(yī)院建設(shè)、潔凈手術(shù)室建設(shè)的上市公司尚榮醫(yī)療也將受益。兼營(yíng)醫(yī)院業(yè)務(wù)的上市公司有復(fù)星醫(yī)藥、馬應(yīng)龍、開(kāi)元投資、金陵藥業(yè)、益佰制藥、誠(chéng)志股份、雙鷺?biāo)帢I(yè)、康美藥業(yè)、三精制藥、華潤(rùn)三九等。4、非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)是非公立相對(duì)于公立的一個(gè)最大的“不公平”，由于國(guó)家定位公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)主要保障基本醫(yī)療需求，因此對(duì)于醫(yī)療服務(wù)價(jià)格必然有所限制，因此公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)大多盈利很少。非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)不受此限制，其盈利能力將大幅提高，也有利于吸引更多的投資進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域。在資金充裕的前提下，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)更容易發(fā)展高端醫(yī)療，并為高端人才支付更高的薪酬，從而在吸引人才方面具有更大的優(yōu)勢(shì)。如果說(shuō)平等政策使得非公立與公立可以平等競(jìng)爭(zhēng)，那么該項(xiàng)政策毫無(wú)疑問(wèn)使得非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)具有了巨大的優(yōu)勢(shì)，甚至是決定性的優(yōu)勢(shì)。5、大力發(fā)展第三方服務(wù)引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心和影像中心。支持發(fā)展第三方的醫(yī)療服務(wù)評(píng)價(jià)、健康管理服務(wù)評(píng)價(jià)，以及健康市場(chǎng)調(diào)查和咨詢服務(wù)。公平對(duì)待社會(huì)力量提供食品藥品檢測(cè)服務(wù)。鼓勵(lì)藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)等生物醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)外包。完善科技中介體系，大力發(fā)展專業(yè)化、市場(chǎng)化的醫(yī)藥科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)。（1）引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心和影像中心。利好檢測(cè)試劑（科華生物，達(dá)安基因，迪安診斷、博暉創(chuàng)新、陽(yáng)普醫(yī)療等）和影像設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)（華潤(rùn)萬(wàn)東、東軟集團(tuán)、理邦儀器、新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療）。（2）公平對(duì)待社會(huì)力量提供食品藥品檢測(cè)服務(wù)。相關(guān)個(gè)股達(dá)安基因：公司與三元科技合資創(chuàng)立的廣東達(dá)元食品藥品安全技術(shù)公司，從事食品安檢產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)研究，公司持股40%。（3）鼓勵(lì)藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)等生物醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)外包（泰格醫(yī)藥）6、其他服務(wù)業(yè)發(fā)展健康體檢、咨詢等健康服務(wù)業(yè)。相關(guān)個(gè)股：慈銘體檢。三、醫(yī)療器械醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展，其硬件基礎(chǔ)是醫(yī)療器械，如果說(shuō)醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展迎來(lái)了黃金發(fā)展期，那醫(yī)療器械毫無(wú)疑問(wèn)將率先受益，并且即使醫(yī)療服務(wù)仍然處在發(fā)展過(guò)程中的投入期，醫(yī)療服務(wù)尚未真正盈利的時(shí)期，醫(yī)療器械仍然可以大幅盈利。因此，盡管《意見(jiàn)》主要針對(duì)服務(wù)業(yè)，但對(duì)于醫(yī)療器械的利好是不言而喻的。對(duì)于公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，往往更傾向于購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口醫(yī)療器械，主要原因：一是公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)資金較為充裕；二是對(duì)于國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械存有偏見(jiàn)，實(shí)際上，許多國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械已經(jīng)達(dá)到國(guó)際同等水平甚至在個(gè)別指標(biāo)上有所超越，且價(jià)格更低，但卻仍然“不受待見(jiàn)”；三是行賄問(wèn)題不斷，由于進(jìn)口醫(yī)療器械價(jià)格很高，因此其回扣力度也更高，并且根據(jù)新聞披露來(lái)看，大型外企往往建立有系統(tǒng)而完善的“行賄網(wǎng)絡(luò)”，包括所謂的“學(xué)術(shù)會(huì)議”等行賄渠道。而國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械價(jià)格本已較低，利潤(rùn)空間有限，自然回扣力度和營(yíng)銷(xiāo)水平無(wú)法與進(jìn)口醫(yī)療器械相提并論?！兑庖?jiàn)》主要利好的是民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的發(fā)展，對(duì)于民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，特別是在發(fā)展初期，對(duì)于成本支出是較為敏感的，也更容易排除行賄因素，因此價(jià)格較低且質(zhì)量