2022年貴州省六盤水市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2022年貴州省六盤水市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.風險與報酬的對等是()的結果。

A.風險偏好B.競爭C.風險反感D.比較優(yōu)勢

2.業(yè)績評價有內(nèi)部業(yè)績評價與企業(yè)業(yè)績評價之分，在下列各項考核指標中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是（）

A.經(jīng)濟增加值B.市場增加值C.投資報酬率D.剩余收益

3.下列各項中，屬于投資中心考核指標的有（）

A.會計報酬率B.投資報酬率C.邊際貢獻D.責任成本

4.同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

5.在基本生產(chǎn)車間均進行產(chǎn)品成本計算的情況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

6.下列有關期權投資策略表述正確的是()。

A.保護性看跌期權的最低凈收入為執(zhí)行價格

B.保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格

C.拋補看漲期權組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益

7.適合于建立費用中心進行成本控制的單位不包括（）。

A.設備改造部門B.倉儲部門C.醫(yī)院的放射治療室D.人事部門

8.下列關于財務管理基本理論的說法中，不正確的是（）A.現(xiàn)金流量理論是關于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論

B.價值評估理論是關于內(nèi)在價值、凈增加值和價值評估模型的理論

C.投資組合是投資于若干種證券構成的組合，它能降低系統(tǒng)性風險

D.資本結構是指公司各種長期資本的構成及比例關系

9.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，下列各項計算結果中錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

10.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

11.

第

20

題

某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為55元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權費(期權價格)均為6元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

12.若乙公司發(fā)行附帶認股權證的債券，相比一般債券利率10%，它可以降低利率發(fā)行，若目前乙公司普通股的資本成本為15%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附帶認股權債券的稅前資本成本可為（）

A.8%B.21%C.9%D.16%

13.下列預算中，不能夠既反映經(jīng)營業(yè)務又反映瑚金收支內(nèi)容的是（）。

A.銷售預算B.生產(chǎn)預算C.直接材料預算D.制造費用預算

14.某項目經(jīng)營期為5年，預計投產(chǎn)第一年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為50萬元，預計第一年經(jīng)營性流動負債為15萬元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預計第二年經(jīng)營性流動負債為30萬元，預計以后每年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額均為80萬元，經(jīng)營性流動負債均為30萬元，則該項目終結點一次回收的凈營運資本為()萬元。A.A.35B.15C.95D.50

15.

第

8

題

投資決策評價指標中（）為輔助指標。

A.投資利潤率B.靜態(tài)投資回收期C.凈現(xiàn)值率D.凈現(xiàn)值

16.下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

17.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

18.歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為20元，12個月后到期，看跌期權的價格為0．6元，看漲期權的價格為0．72元，若無風險年利率為4．17％，則股票的現(xiàn)行價格為()。

A.20．52元B.19．O8元C.19．32元D.20元

19.甲上市公司2018年利潤分配方案如下：每10股送4股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元，資本公積每10股轉增6股。如果股權登記日的股票收盤價是36.63元，那么除權（息）日的參考價為（）元

A.35.73B.18.315C.18.27D.26.1

20.某公司沒有優(yōu)先股，去年銷售額為2000萬元，息稅前利潤為600萬元，利息保障倍數(shù)為3，變動成本率50％，則公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.2．5B.1．5C.3D.5

21.下列關于租賃的說法中，正確的是（）。

A.如果長期租賃合同中具有可撤銷條款，則屬于混合租賃

B.典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的毛租賃

C.如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本、相關的利息以及出租人的利潤

D.如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金指租賃資產(chǎn)的購置成本以及出租人的利潤

22.不考慮所得稅的影響時，項目采用直線法計提折舊計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用加速折舊法計提折舊所計算出的凈現(xiàn)值（）A.小B.一樣C.大D.難以確定

23.下列關于可控成本與不可控成本的表述中，不正確的是（）。

A.高層責任中心的不可控成本，對于較低層次的責任中心來說，一定是不可控的

B.低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，一定是可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一個責任中心來說可能是可控的

D.某些從短期看屬不可控的成本，從較長的期間看，可能成為可控成本

24.下列財務比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（）。

A.資產(chǎn)負債率

B.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與利息費用比

C.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債比

D.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務總額比

25.

第

20

題

在聯(lián)產(chǎn)品是否深加工決策中必須考慮的、由于對已經(jīng)分離的聯(lián)產(chǎn)品進行深加工而追加發(fā)生的變動成本是（）。

26.下列關于作業(yè)成本動因種類的表述中，不正確的是（）。

A.業(yè)務動因的假設前提是執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時間和單位時間耗用的資源）相等

B.持續(xù)動因的假設前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時間內(nèi)耗用的資源是相等的

C.強度動因只適用于特殊訂單決策

D.在業(yè)務動因、持續(xù)動因與強度動因中，業(yè)務動因的精確度最差，執(zhí)行成本最低

27.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿為()。

A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66

28.

第

2

題

某股份有限公司2004年7月1日，同意某債券持有人將其持有的6000萬元本公司可轉換債券轉換為300萬股普通股（每股面值1元）。該可轉換債券系2003年7月1日按面值發(fā)行的三年期、到期一次還本付息的債券，面值總額為12000萬元，票面年利率為10%。該公司對于此項債券轉換應確認的資本公積為（）萬元。

A.6600B.6300C.6000D.5700

29.使用股票市價模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關鍵因素是權益凈利率

D.修正市銷率的關鍵因素是增長率

30.

第

3

題

下列不屬于附帶認股權證債券特點的是（）

二、多選題(20題)31.短期預算可采用定期預算法編制，該方法（）

A.使預算期間與會計期間在時期上配比

B.有利于前面各個期間的預算銜接

C.可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理

D.有利于按財務報告數(shù)據(jù)考核和評價預算的執(zhí)行結果

32.下列關于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運營資本增加－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性資產(chǎn)增加－經(jīng)營性負債增加

D.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運營資本增加－凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加

33.以下關于股權再融資的說法中，正確的有()。

A.采用股權再融資，會降低資產(chǎn)負債率

B.在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，可以提高凈資產(chǎn)收益率

C.可以改善企業(yè)資本結構

D.配股籌資方式下，不會改變控股股東的控制權

34.

第

36

題

利用每股盈余無差別點進行企業(yè)資本結構分析時（）。

A.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，權益籌資比負債籌資有利

B.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，負債籌資比權益籌資有利

C.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，權益籌資比負債籌資有利

D.當預計銷售額等于每股盈余無差別點時，兩種籌資方式的報酬率相同

35.下列關于利潤中心考核指標的說法中，正確的有（）。

A.可控邊際貢獻是考核利潤中心盈利能力的指標

B.部門邊際貢獻是評價利潤中心管理者業(yè)績的指標

C.可控邊際貢獻=邊際貢獻一該中心負責人可控固定成本

D.部門邊際貢獻=可控邊際貢獻一該中心負責人不可控固定成本

36.下列哪些屬于場外交易市場的交易對象（）

A.股票B.債券C.可轉讓存單D.銀行承兌匯票

37.剩余收益是評價投資中心業(yè)績的指標之一。下列關于剩余收益指標的說法中，正確的有（）

A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財務報表資料直接計算

B.剩余收益可以引導部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策

C.計算剩余收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本

D.剩余收益指標可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較

38.下列關于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有()。

A.債務現(xiàn)金流量一稅后利息費用一金融負債增加

B.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加

C.稅后利息費用一稅后債務利息

D.股權現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權益增加

39.在編制生產(chǎn)預算時，計算某種產(chǎn)品的預計生產(chǎn)量應考慮的因素包括（）。

A.預計材料采購量

B.預計產(chǎn)品銷售量

C.預計期初產(chǎn)品存貨量

D.預計期末產(chǎn)品存貨量

40.與個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（）。

A.以出資額為限，承擔有限責任B.權益資金的轉讓比較困難C.存在著對公司收益重復納稅的缺點D.更容易籌集資金

41.

第

18

題

品種法與分批法的主要區(qū)別在于（）不同。

A.直接費用的核算B.間接費用的核算C.成本計算對象D.成本計算期

42.下列長期投資決策評價指標中，其數(shù)值越小越好的指標有（）A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.會計報酬率D.靜態(tài)回收期

43.編制預計利潤表時，下列各項中，通?？梢院雎圆豢紤]的有（）。

A.不具有可持續(xù)性的投資收益B.資產(chǎn)減值損失C.營業(yè)外收支D.公允價值變動收益

44.股票A的報酬率的預期值為10%，標準差為25%，貝他系數(shù)為1.25，股票B的報酬率的預期值為12%，標準差為15%，貝他系數(shù)為1.5，則有關股票A和股票B風險的說法正確的有()。

A.股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險大

B.股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險小

C.股票A的總風險比股票B的總風險大

D.股票A的總風險比股票B的總風險小

45.制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）

A.等風險投資的必要報酬率B.收賬費用C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣

46.關于財務管理原則，下列說法不正確的有（）。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應用

47.下列關于認股權證、可轉換債券和看漲期權的說法正確的有()。

A.認股權證、可轉換債券和看漲期權都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權證的債券和可轉換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結構有著相同的影響

C.認股權證和可轉換債券執(zhí)行時會引起現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋

D.看漲期權不會導致現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋

48.下列說法正確的有（）

A.短期政府債券的利率可以視作純粹利率

B.貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率

C.在我國，基準利率是央行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率

D.純粹利率也稱真實無風險利率，是無通貨膨脹、無風險情況下資本市場的平均利率

49.可轉換債券籌資的特點包括（）。

A.籌資成本低于純債券

B.利息低于普通債券

C.存在股價低迷風險和股價上漲風險

D.有利于穩(wěn)定股票價格

50.下列關于投資中心業(yè)績評價指標的說法中，不正確的有()。

A.部門投資報酬率指標會導致部門經(jīng)理放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，傷害公司的整體利益

B.部門經(jīng)濟增加值旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益

C.部門剩余收益業(yè)績評價旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化

D.部門剩余收益通常使用部門稅前經(jīng)營利潤和要求的稅前報酬率計算，而部門經(jīng)濟增加值使用部門調整后稅前經(jīng)營利潤和加權平均稅前資本成本計算

三、3.判斷題(10題)51.每股凈資產(chǎn)是股票理論上的最高價值。()

A.正確B.錯誤

52.企業(yè)價值評估的經(jīng)濟利潤法能夠把投資決策的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核的權責發(fā)生制統(tǒng)一起來。()

A.正確B.錯誤

53.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流量可以視同為資產(chǎn)分別出售所獲得的現(xiàn)金流量。()

A.正確B.錯誤

54.生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預算中各季度的預計生產(chǎn)量應該等于各季度的預計銷售量。()

A.正確B.錯誤

55.A產(chǎn)品順序經(jīng)過三道工序完成，各道工序的工時定額分別為10工時、15工時和25小時，如果第三道工序的在產(chǎn)品為80件，則其約當產(chǎn)量為20件。()

A.正確B.錯誤

56.建立保險儲備量的方法可以解決由于延遲交貨而引起的缺貨問題。()

A.正確B.錯誤

57.可以計算其利潤的組織單位才是真正意義上的利潤中心。()

A.正確B.錯誤

58.在不斷增加的產(chǎn)品能為市場所接受的情況下，企業(yè)無須發(fā)行新股，只要保持某一年的資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，則實際增長率便等于上年的可持續(xù)增長率。()

A.正確B.錯誤

59.資金成本計算的A與否，通常會影響企業(yè)的籌資決策，不會影響投資決策。()

A.正確B.錯誤

60.企業(yè)價值評估既提供了企業(yè)價值的大小，又提供了影響企業(yè)價值高低的重要影響因素及其影響程度。因此，在價值評估過程中可以不過分關注最終結果而著重關注在評估過程中產(chǎn)生的其他信息。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.

第

33

題

甲公司是一家上市公司，該公司2006年和2007年的主要財務數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

項目2006年實際2007年實際銷售收入18002700利息費用5060凈利潤（平均所得稅率為20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未經(jīng)營資產(chǎn)40005000年末經(jīng)營負債24003000年末股東權益8001200年末金融資產(chǎn)200300

要求：

（1）計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率和權益凈利率；（時點指標按照年末

數(shù)計算，填表并列示過程）

項目2006年2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻率權益凈利率（2）根據(jù)上問的結果定性分析2007年杠桿貢獻率發(fā)生變化的主要原因；

（3）計算2006年和2007年的可持續(xù)增長率；

（4）分析2007年超常增長的資金來源，填寫下表：

單位：萬元項目實際增長可持續(xù)增長超常增長所需（差額）新增資金新增留存收益新增負債新增外部權益資金

62.已知甲公司上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為37．97%，稅后利息率為20．23%，凈財務杠桿為0．46；今年的銷售收入為10000萬元，稅前經(jīng)營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為30%，今年年末的其他有關資料如下：

單位：萬元

貨幣資金(金融)500交易性金融資產(chǎn)100可供出售金融資產(chǎn)120總資產(chǎn)8000短期借款1200交易性金融負債80長期借款600應付債券300總負債5000股東權益3000要求：

(1)計算今年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率。

(2)計算今年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負債。

(3)計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、稅后利息率、凈財務杠桿、經(jīng)

營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率(資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù))。

(4)用因素分析法分析今年權益凈利率變動的主要原因(依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度)。

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因。

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了。請指出提高杠桿貢獻率和權益凈利率的有效途徑。

63.要求：

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關系方程；

(2)如果預計2008年的產(chǎn)銷量為30萬件，預測該年資金需要量。

64.甲公司是一家汽車擋風玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量，有關資料如下：

(1)單位進貨成本l200元；

(2)全年需求預計為10800塊玻璃；

(3)每次訂貨發(fā)生時處理訂單成本33元；

(4)每次訂貨需要支付運費70．8元；

(5)每次收貨后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨過程需要6小時，每小時支付工資11．5元；

(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃8元／年；

(7)擋風玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價值的l％；

(8)公司的年資金成本為5％；

(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日，每年按300個工作日計算。

要求：

(1)計算每次訂貨的變動成本；

(2)計算每塊玻璃的變動儲存成本；

(3)計算經(jīng)濟訂貨量；

(4)計算與經(jīng)濟訂貨量有關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點。(2012年回憶版)

65.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，盈虧臨界點銷售量為600件，單價為150元，單位成本為130元，其中單位變動成本為l20元。要求通過計算回答下列互不相關問題：

(1)若使本年利潤比上年增長20%，應采取哪些單項措施才能實現(xiàn)目標利潤。并對你提出的各項措施測算其對利潤的敏感系數(shù)。

(2)如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應把有關因素的變動控制在什么范圍?

(3)假設該企業(yè)擬實現(xiàn)42000元的目標利潤，可通過降價10%來擴大銷量實現(xiàn)目標利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的55%，為此，還需在降低單位變動成本上下功夫，但分析人員認為經(jīng)過努力單位變動成本只能降至110元，因此，還要進一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，會計師應如何去落實目標利潤?

五、綜合題(2題)66.某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下：

已知該公司加權平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率（時點指標用年末數(shù)）；

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投人生產(chǎn)經(jīng)營的方法提髙權益凈利率，請您分析一下是否可行。

67.ABC公司常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為兩個步驟，相應設置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經(jīng)第二車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料相同，且在生產(chǎn)開始時一次投入(8月份甲產(chǎn)品直接領用了5000元，乙產(chǎn)品直接領用了6000元)。所耗輔助材料直接計人制造費用。ABC公司采用綜合結轉分步法計算產(chǎn)品成本。實際發(fā)生生產(chǎn)費用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬、制造費用(含分配轉入的輔助生產(chǎn)成本)按實際生產(chǎn)工時分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關成本計算資料如下：(1)甲、乙兩種產(chǎn)品8月份投入定額材料(單位：元)：(2)8月份第一車間、第二車間實際發(fā)生的原材料費用(不含甲乙產(chǎn)品直接領用的材料費用)、生產(chǎn)工時數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費用(不含分配轉入的輔助生產(chǎn)成本)

如下：(3)企業(yè)有鍋爐和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，8月份這兩個車間的輔助生產(chǎn)明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)管理部門提供360000度電，其中．第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)管理部門提供40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門

36800噸，供電車間200噸。要求：(1)將第一車間和第二車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費用(不含分配轉入的輔助生產(chǎn)成本)在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配；(2)按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產(chǎn)成本(分配率保留小數(shù)點后四位)；(3)假設企業(yè)采用的是交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產(chǎn)成本在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配；(4)填寫下表(分配轉入各車間的輔助生產(chǎn)成本計入制造費用)；(5)按照第一車間本月生產(chǎn)的半成品的成本構成進行成本還原，計算還原后產(chǎn)成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數(shù)額(還原分配率的計算結果四舍五入保留小數(shù)點后四位)。

參考答案

1.B如果人們都傾向于高報酬和低風險，而且都在按照他們自己的經(jīng)濟利益行事，那么競爭結果就產(chǎn)生了風險與報酬之間的權衡。

2.B選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值指從稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。經(jīng)濟增加值及其改善值是全面評價經(jīng)營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價值的重要指標；

選項B符合題意，市場增加值＝總市值－總資本，企業(yè)的內(nèi)部單位無法確定總市值，所以不能計算市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價；

選項C、D不符合題意，投資報酬率、剩余收益都是最常見的考核投資中心業(yè)績的指標。

綜上，本題應選B。

3.B選項A不屬于，會計報酬率是一種衡量盈利性的指標；

選項B屬于，投資中心的主要考核指標是投資報酬率和剩余收益，補充的指標是現(xiàn)金回收率和剩余現(xiàn)金流量；

選項C不屬于，邊際貢獻是利潤中心的業(yè)績考核指標；

選項D不屬于，責任成本是成本中心的業(yè)績考核指標。

綜上，本題應選B。

4.D【考點】對敲

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，多頭對敲是同時買進一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同;而空頭對敲則是同時賣出一支股票的看漲期權和看跌期權，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。多頭對敲適用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的情況，而空頭對敲正好相反，它適用于預計市場價格穩(wěn)定的情況。

5.D平行結轉分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記．從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

6.A保護性看跌期權的最低凈損益為執(zhí)行價格一股票初始買價一期權價格，只有當期權為平價期權時，保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格，所以B錯誤；拋補看漲期權組合鎖定了最高凈收人為執(zhí)行價格，C錯誤；多頭對敲只有當股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權和看跌期權總購買成本，才能給投資者帶來凈收益，D錯誤。

7.C費用中心，適用于那些產(chǎn)出物不能用財務指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關系的單位。這些單位包括一般行政管理部門，如會計、人事、勞資、計劃等；研究開發(fā)部門，如設備改造、新產(chǎn)品研制等；某些銷售部門，如廣告、宣傳、倉儲等。

8.C投資組合只能降低非系統(tǒng)性風險，而不能降低系統(tǒng)性風險。

綜上，本題應選C。

對財務管理的基本理論總結如下：

9.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

10.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因為總杠桿數(shù)=所以得到此結論。

11.A購進股票到期日盈利15元(60—45)，購進看跌期權到期日盈利－6元(0—6)，購進看漲期權到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

12.D附帶認股權債券的稅前資本成本必須處在債務的市場利率和（稅前）普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時接受。普通股稅前成本＝15%/（1－25%）＝20%，選項D處在債務的市場利率10%和普通股稅前成本20%之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

綜上，本題應選D。

13.B選項B只能反映經(jīng)營業(yè)務，因其只有數(shù)量指標。而A、c、D選項既能夠反映經(jīng)營業(yè)務又反映現(xiàn)金收支內(nèi)容，以便為編制現(xiàn)金收支預算提供信息。

14.D解析：第一年所需凈營運資本=50-15=35(萬元)

首次凈營運資本投資額=35-0=35(萬元)

第2年所需凈營運資本=80-30=50(萬元)

第2年凈營運資本投資額=本年凈營運資本需用額-上年凈營運資本需用額=50-35=15(萬元)

凈營運資本投資合計=15+35=50(萬元)

15.A按指標在決策中所處的地位或重要性分類，評價指標分為主要指標、次要指標和輔助指標。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等為主要指標，靜態(tài)投資回收期為次要指標，投資利潤率屬于輔助指標。

16.B【解析】選項C、D說反了。實物期權隱含在投資項目中，不在競爭性市場中交易，選項A錯誤。

17.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

18.C股票的現(xiàn)行價格S=0．72—0．6+20／(1+4．170%)=19．32(元)

19.C除權（息）參考價＝（股權登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（36.63－0.9/10）/（1＋0.4＋0.6）＝18.27（元）

綜上，本題應選C。

20.AA【解析】利息=600/3=200（萬元），DTL=2000×(1－50%)／(600－200)=2.5。

21.A選項B，毛租賃是指由出租人負責資產(chǎn)維護的租賃，而融資租賃因為租期長，承租人更關心影響資產(chǎn)壽命的維修和保養(yǎng)，所以大多采用凈租賃；選項C，如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本以及相關的利息；選項D，如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本。

22.B固定資產(chǎn)折舊只能通過所得稅來影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時，折舊不影響現(xiàn)金流。?????

綜上，本題應選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線法計提折舊，不考慮所得稅的影響時，其他條件不變，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的，計算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無稅時投資項目的現(xiàn)金流量

23.B選項B，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉化。低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的。

24.D【答案】D

【解析】選項B只是反映支付利息保障能力，選項C只是反映企業(yè)短期償債能力，選項A中的資產(chǎn)可能含有變現(xiàn)質量差的資產(chǎn)，所以選項D正確。

25.D聯(lián)合成本是與可分成本相對立的成本。

26.CC

【答案解析】：強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項C的說法不正確。

27.B選項B正確，息稅前利潤=(單價-單位變動成本)×銷量-固定成本=(6-4)×10-5=15(萬元)，財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤÷(息稅前利潤-利息支出)=15÷(15-3)=1．25。

28.B此項債券轉換應確認的資本公積=[12000×（1+10%）]×50%－（300×1）=6300萬元

注意：[12000×（1+10%）]×50%計算的是轉換部分的賬面價值，發(fā)行總面值為12000，轉換部分的面值為6000，所以轉換比例為（6000/12000）×100%=50%

29.C修正市盈率的關鍵因素是增長率，修正市凈率的關鍵因素是權益凈利率，修正市銷率的關鍵因素是銷售凈利率。

30.D附帶認股權證債券的利率較低，財務風險比一般債券小。

31.AD選項A正確，選項B錯誤，定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法，保證預算期間與會計期間在時期上配比。但不利于前后各個期間的預算銜接；

選項C錯誤，定期預算法預算的編制時期是固定不變的會計期間，不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程；

選項D正確，定期預算法的預算期間是固定不變的會計期間，有利于按財務報告數(shù)據(jù)考核和評價預算的執(zhí)行結果。

綜上，本題應選AD。

32.AD實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷＝稅后經(jīng)營凈利潤－（經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資。

33.AC解析：在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，利用股權再融資，會降低凈資產(chǎn)收益率，所以選項B不正確；就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購權利，其控制權就不會改變，選項D缺少前提，所以也不正確。

34.BCD每股盈余無差別點分析法，是通過將預計銷售額與無差別點銷售額進行比較，當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利。當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利。當預計銷售額等于每股盈余無差別點，二種籌資方式的報酬率相同。

35.CD此題暫無解析

36.ABCD場外交易市場沒有固定場所，由持有證券的交易商分別進行。其交易對象包括股票、債券、可轉讓存單和銀行承兌匯票等。

綜上，本題應選ABCD。

37.BC選項A錯誤，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的稅前投資報酬率，通過公式可知，不能直接根據(jù)現(xiàn)有的財務報表資料直接計算；

選項B正確，剩余收益作為業(yè)績評價指標，主要優(yōu)點是與增加股東財富的目標一致，則可以引導部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策；

選項C正確，采用剩余收益指標，允許使用不同的風險調整資本成本；

選項D錯誤，剩余收益是絕對數(shù)指標，不可以直接用于不同部門之間的業(yè)績比較。

綜上，本題應選BC。

38.BD債務現(xiàn)金流量一稅后利息費用一凈負債增加一稅后利息費用一(金融負債增加一金融資產(chǎn)增加)，所以，選項A的說法不正確；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一(經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加)，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+股東權益一投資資本，所以，投資資本一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，投資資本增加一經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加，即實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加，選項B的說法正確；稅后利息費用一稅后債務利息一稅后金融資產(chǎn)收益，故選項c的說法不正確；股權現(xiàn)金流量一股利分配一股權資本凈增加，由于凈利潤一股利分配=留存收益增加，所以，股利分配一凈利潤一留存收益增加，即股權現(xiàn)金流量一凈利潤一留存收益增加一股權資本凈增加一凈利潤一(留存收益增加+股權資本凈增加)，由于股權資本凈增加=股票發(fā)行一股票回購一股本增加+資本公積增加，所以，留存收益增加+股權資本凈增加一股東權益增加，股權現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權益增加，選項D的說法正確。

39.BCD

40.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權益被劃分為若干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉讓所有權，選項B錯誤。

41.CD品種法以產(chǎn)品品種為成本計算對象，一般每月月末定期計算產(chǎn)品成本；分批法以產(chǎn)品批別為產(chǎn)品成本計算對象，成本計算期與產(chǎn)品生命周期基本一致。

42.BD選項A不符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應選BD。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內(nèi)含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結論一致

②不同點

43.ABCD編制預計利潤表時，對于持續(xù)性較差或不具有可持續(xù)性的項目，可以忽略不考慮。“公允價值變動收益”、“資產(chǎn)減值損失”和“營業(yè)外收支”通常不具有可持續(xù)性。

44.BC解析：本題的主要考核點是風險的計量。

貝他值測度系統(tǒng)風險，而標準差或變化系數(shù)測度總風險。因此，由于股票A的貝他系數(shù)小于股票B的貝他系數(shù)，所以，股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險小。又由于股票A的報酬率的預期值與股票B的報酬率的預期值不相等，所以，不能直接根據(jù)標準差來判斷總風險，應根據(jù)變化系數(shù)來測度總風險，股票A的變化系數(shù)＝25%/10%＝2.5，股票B的變化系數(shù)＝15%/12%＝1.25，股票A的變化系數(shù)大于股票B的變化系數(shù)，所以，股票A的總風險比股票B的總風險大。

45.ABCD信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，選項D是答案；信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對收人和成本的影響，此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等，而計算應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時，按照等風險投資的必要報酬率作為利息率，所以，選項A、B、C也是答案。

46.AD【正確答案】：AD

【答案解析】：有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應用，所以選項A、D的說法錯誤。

【該題針對“財務管理的原則”知識點進行考核】

47.CD【答案】CD【解析】可轉換債券和認股權證由發(fā)行公司簽發(fā)，而看漲期權是由獨立于股份公司之外的投資機構所創(chuàng)設，所以，選項A錯誤；認股權證被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司支付的新增發(fā)股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權資本和資本總量的增加，導致公司資產(chǎn)負債率水平降低。而可轉換債券的持有者行權時，使得公司股權資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結構的調整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導致公司資產(chǎn)負債率水平降低。由此可見，附認股權證的債券和可轉換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結構有著不同的影響。所以，選項B錯誤；當認股權證和可轉換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權和每股收益將會被稀釋。所以，選項C正確；當看漲期權被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關，公司無需增發(fā)新股票，不會導致現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋。所以，選項D正確。

48.CD選項A錯誤，在無通貨膨脹時，短期政府債券的利率才可以視作純粹利率；

選項B錯誤，貨幣的時間價值率是沒有通貨膨脹且沒有風險下的社會平均利潤率；

綜上，本題應選CD。

本章各種利率的概念較多，大家在學習這些利率含義時，應關注其定義的限定條件，有無風險以及有無通貨膨脹都會影響利率的組成。

49.BCD【正確答案】：BCD

【答案解析】：盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；如果轉換時的股票價格上漲，高于轉換價格，則會降低公司的股權籌資額，這表明可轉換債券存在股價上漲風險，如果發(fā)行可轉換債券后，股價一直很低迷，則有些公司發(fā)行可轉換債券的目的（發(fā)行股票）無法實現(xiàn)，這表明可轉換債券存在股價低迷的風險，所以選項C的說法正確；在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉換債券，然后通過轉換實現(xiàn)較高價格的股權籌資，不至于因為直接發(fā)行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項D的說法正確。

【該題針對“可轉換債券”知識點進行考核】

50.BC部門剩余收益業(yè)績評價旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，因此選項B的說法不正確；部門經(jīng)濟增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化，因此選項C的說法不正確。

51.B解析：每股凈資產(chǎn)在理論上提高了股票的最低價值，而不是最高價值。

52.A解析：本題的主要考核點是企業(yè)價值評估的經(jīng)濟利潤法的優(yōu)點。企業(yè)價值評估的經(jīng)濟利潤法能夠把投資決策的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核的權責發(fā)生制統(tǒng)一起來，結束了投資決策用現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值評價，業(yè)績考核用權責發(fā)生制的利潤評價，決策與業(yè)績考核的標準分離，甚至是沖突、混亂的局面。

53.B解析：企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量。這些現(xiàn)金流量是所有資產(chǎn)聯(lián)合起來運用的結果，而不是資產(chǎn)分別出售獲得的現(xiàn)金流量。

54.B解析：生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，各季度的預計生產(chǎn)量確實應該根據(jù)各季度的預計銷售量來確定，但生產(chǎn)預算中各季度的預計生產(chǎn)量并不完全取決于各季度的預計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預計生產(chǎn)量=(預計銷售量+預計期末存貨)-預計期初存貨。

55.B解析：第三道工序的完工程度＝(10＋15＋25×50%)/50＝75%，第三道工序在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量＝80×75%＝60(件)。

56.A解析：建立保險儲備量的方法也可以解決由延遲交貨而引起的缺貨問題，可將延遲的天數(shù)折算為增加的需求量。

57.B解析：利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業(yè)績的組織單位，但是并不是可以計算利潤組織單位都是真正意義上的利潤中心。

58.B解析：根據(jù)教材內(nèi)容可知，應該把“資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同”改為“銷售凈利率、資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同”。注意：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率，根據(jù)資產(chǎn)凈利率不變，無法得出銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率不變。

59.B解析：資金成本不僅是籌資方案的影響因素，也是投資方案的影響因素。

60.A解析：企業(yè)價值評估提供的信息不僅僅是企業(yè)價值的一個數(shù)字，還包括評估過程產(chǎn)生的大量信息。即使企業(yè)價值的最終評估值不很準確，這些中間信息也是很有意義的。因此，不要過分關注最終結果而忽視評估過程產(chǎn)生的其他信息。

61.項目

62.(1)稅后經(jīng)營凈利潤＝4000×(1－30%)＝2800(萬元)

稅后利息＝600×(1－30%)＝420(萬元)

稅后經(jīng)營凈利率＝2800/10000×100%＝28%

(2)金融資產(chǎn)＝500＋100＋120＝720(萬元)

經(jīng)營資產(chǎn)＝8000－720＝7280(萬元)

金融負債＝1200＋80＋600＋300＝2180(萬元)

經(jīng)營負債＝5000－2180＝2820(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝7280－2820＝4460(萬元)

凈負債＝金融負債－金融資產(chǎn)＝2180－720＝1460(萬元)

(3)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%＝2800/4460×100%＝62．78%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)＝銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝10000/4460＝2．24(次)

稅后利息率＝稅后利息/凈負債×100%＝420/1460×100%＝28．77%

凈財務杠桿＝凈負債/股東權益＝1460/3000＝0．49

經(jīng)營差異率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率＝62．78%－28．77%＝34．01%

杠桿貢獻率＝經(jīng)營差異率×凈財務杠桿＝34．01%×0．49＝16．66%

權益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻率＝62．78%＋16．66%＝79．44%

(4)上年權益凈利率＝37．97%＋(37．97%－20．23%)×0．46＝46．13%

用凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率62．78%替代37．97%：

權益凈利率＝62．78%＋(62．78%－20．23%)×0．46＝82．35%

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動的影響＝82．35%－46．13%＝36．22%

用稅后利息率28．77%替代20．23%：

權益凈利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．46＝78．42%

稅后利息率變動的影響＝78．42%－82．35%＝－3．93%

用凈財務杠桿0．49替代0．46：

權益凈利率＝62．78%＋(62．78%－28．77%)×0．49＝79．44%

凈財務杠桿變動的影響＝79．44%－78．42%＝1．02%

結論：今年權益凈利率比上一年提高的主要原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高。

(5)上一年的經(jīng)營差異率＝37．97%－20．23%＝17．74%

上一年的杠桿貢獻率＝經(jīng)營差異率×凈財務杠桿＝17．74%×0．46＝8．16%

今年的杠桿貢獻率＝經(jīng)營差異率X凈財務杠桿＝34．01%×0．49＝16．66%

根據(jù)計算表達式可知，今年杠桿貢獻率提高的主要原因是經(jīng)營差異率提高，而經(jīng)營差異率提高的主要原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高。

(6)稅后利息率高低主要由資本市場決定，而凈財務杠桿也不能提高了，因此，明年提高權益凈利率和杠桿貢獻率的主要途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。

63.

64.(1)每次訂貨的變動成本=每次處理訂單成本+每次運費+每次驗貨費

=33+70．8+6x11．5=172．8(元)

(2)每塊玻璃的變動儲存成本=單件倉儲成本+單件損毀成本+單件存貨占用資金成本

=8+1200×1％+1200×5％=80(元)

(塊)

(4)與經(jīng)濟訂貨量有關的存貨總成本=

=17280(元)

(5)再訂貨點=6×10800／300=216(塊)

65.(1)因為盈虧臨界點銷售量=固定成本／(單價一單位變動成本)

所以上年固定成本=600×(150-120)=18000(元)

又因為：上年銷量×(130-120)=18000

所以：上年銷量=1800(件)

上年利潤：1800×(150-120)-18000=36000(元)

本年利潤：36000x(1+20%)=43200(元)采取的單項措施如下：

提高單價：

43200=1800×(P-120)-18000P=154(元)

單價提高=等=2．67%降低單位變動成本：

43200=1800×(150-V)-18000V=116(元)

單位變動成本降低=(116-120)/120=-3．33%提高銷售量：

43200=Q×(150-120)-18000Q=2040(件)

銷售量提高=(2040-1800)/1800=13．33%降低固定成本：

43200=1800×(150-120)-FF=10800(元)

固定成本降低=(10800-18000)/18000=-40%各因素對利潤的敏感系數(shù)如下：

單價的敏感系數(shù)：20%／2．67%=7．49

單位變動成本的敏感系數(shù)：20%／(-3．33%)=-6．01

銷售量的敏感系數(shù)：20%／13．33%=1．5

固定成本的敏感系數(shù)：20%／(-40%)=-0．5

(2)單價的可變范圍：

0=1800×(P-120)-18000P=130元，(130-150)/150=-13．33%,即單價由150元降至130元，降低幅度不超過13．33%。單位變動成本的可變范圍：

0=1800×(150-V)-18000

V=140元，(140-120)/120=16．67%,即單位變動成本由120元上升到l40元，上升幅度不超過16．67%。

銷售量的可變范圍：0=Q×(150—120)一18000Q=600件，(600-1800)/1800=-66．67%

66.(1)資產(chǎn)負債率

=(800+1500)/(3500+300)×100%

=60.53%

產(chǎn)權比率=(800+1500)/1500=1.53權益乘數(shù)=(3500+300)/1500=2.53

(2)利潤留存率=1_30%=70%

本年權益凈利率=350/1500×100%=23.33%本年的可持續(xù)增長率=(70%×23.33%)/(1-70%×23.33%)×100%=19.52%

由于下年不增發(fā)新股且維持本年的經(jīng)營效率和財務政策，故下年的增長率等于本年的可持續(xù)增長率，即19.52%。

銷售增長額=4000×19.52%=780.8(萬元）

(3)稅后經(jīng)營凈利率

=稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入=420/4000×100%=10.5%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=4000/2700=1.48凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%

=420/2700×100%=15.56%

或.?凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=10.5%×1.48=15.54%

稅后利息率

=稅后利息/凈負債×100%

=70/(1500—300)×100%=5.83%

經(jīng)營差異率

=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率=15.56%-5.83%=9.73%

或：經(jīng)營差異率=15.54%-5.83%==9.71%

凈財務杠桿=凈負債/股東權益=(1500—300)/1500=0.8杠桿貢獻率=9.73%×0.8=7.78%

或：杠桿貢獻率=9.71%×0.8=7.77%

(4)權益凈利率==凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財務杠桿

上年權益凈利率

=13.09%+(13.09%—8%)×0.69=16.60%①

第一次替代

=15.56%+(15.56%—8%)×0.69=20.78%②

第二次替代

=15.56%+(15.56%—5.83%)×0.69=22.27%③

第三次替代本年權益凈利率

=15.56%+(15.56%—5.83%)×0.8=23.34%④

②一①凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動對權益凈利率的影響=20.78%—16.60%=4.18%

③一②稅后利息率變動對權益凈利率的影響=

22.27%—20.78%=1.49%

④