騰訊云生態(tài)圈分析報告

騰訊云生態(tài)圈分析報告2020年8月目錄第一章：中國云市場十年三變遷，2020年邁入發(fā)展新階段第二章：互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭云計算的成長之路第三章：騰訊云優(yōu)勢：流量基因、安全本領(lǐng)、生態(tài)差異第四章：龍頭企業(yè)分析第五章：市場提示2圖1：騰訊云市值增長迅猛 騰訊控股總市值（億港元）50000.0045000.0040000.0035000.0030000.0025000.0020000.0015000.0010000.005000.000.002007-01-31

前云時代創(chuàng)業(yè)期即時通訊巨頭由內(nèi)而外全面開放2010年02月騰訊云正式對外提供云活躍帳4.92服務(wù)戶數(shù)億個2010年12月云服務(wù)器、云監(jiān)控上線、同時在線1.25華南數(shù)據(jù)中心開放帳戶數(shù)億個2011年02月云數(shù)據(jù)庫、NoSQL高同時在680速存儲上線線帳戶萬數(shù)個2011年12月Web彈性引擎上線流量基礎(chǔ)2013年05月騰訊云分析（MTA）上線2013年06月云撥測上線2008-01-31 2009-01-31 2010-01-31 2011-01-31 2012-01-31 2013-01-31

成長期完善架構(gòu)，布局生態(tài)啟動“云+計劃”新舉措百億打造生態(tài)圈開放3大海外數(shù)據(jù)中心發(fā)布全球視頻直播解決方案獲得可信云認證成立AI-LAB2014-01-31 2015-01-31 2016-01-31

擴張期智能驅(qū)動，行業(yè)滲透結(jié)構(gòu)重整，扎根消費互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場份額16.5%，全國第二，增速全國第一騰訊架構(gòu)調(diào)整，成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群2017-01-31 2018-01-31 2019-01-31 2020-01-31 3數(shù)據(jù)來源：Wind，騰訊官網(wǎng)，市場研究部圖2：騰訊云計算規(guī)模有較大發(fā)展空間彈性計算120100?騰訊云在基礎(chǔ)計算能力的

圖4：AWS全面領(lǐng)跑云計算技術(shù)競賽彈性計算120?AWS作為云計算的領(lǐng)100數(shù)據(jù)庫80域名提供上投入巨大，包括標(biāo)6040準(zhǔn)的云服務(wù)器、GPU云服20務(wù)器、FPGA云服務(wù)器等。0存儲CDN?在彈性計算上大量投入研發(fā)和實踐，幫助用戶更好地使用云計算。安全大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：TechWeb，東吳證券研究所圖3：阿里云各項發(fā)展較均衡

數(shù)據(jù)庫80域名6040200存儲CDN安全 大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：TechWeb，東吳證券研究所圖5：總體對比下“3A”優(yōu)勢較大

軍品牌，在彈性計算方面發(fā)展其以EC2為首的計算服務(wù)矩陣，提供了10項不同的產(chǎn)品，聯(lián)合來使用，滿足用戶對于計算能力的要求。彈性計算120100數(shù)據(jù)庫80域名6040200存儲CDN安全大數(shù)據(jù)

?阿里云在彈性計算投入巨大，擁有包括云服務(wù)器、專有網(wǎng)絡(luò)、容器服務(wù)、彈性伸縮、負載均衡等9項業(yè)務(wù)，涵蓋用戶的每一種選擇?其在計算領(lǐng)域更加專注于底層的的計算能力，頂層的封裝涉及較少。目前ServerLess和BaaS技術(shù)均未涉及

AWS作為云計算“老大哥”，全面領(lǐng)跑云計算技術(shù)競賽；?阿里云六維發(fā)展均衡，在CDN、存儲領(lǐng)域的能力更優(yōu)秀；?騰訊云作為后起之秀在計算規(guī)模上和AWS、Azure、阿里云有一定差距。數(shù)據(jù)來源：TechWeb，東吳證券研究所 數(shù)據(jù)來源：TechWeb，東吳證券研究所 4圖6：中國云計算市場二強+群雄格局形成

圖7：阿里云追隨AWS，騰訊云追隨阿里云AWS 阿里云 騰訊云二強

2006-20082009-20112012-20132014-2016

開端：S3存儲服務(wù)、萌芽：追隨AWS，云SQS消息隊列及EC2虛擬機服務(wù)計算戰(zhàn)略確立萌芽：騰訊內(nèi)部項目逐步上云，騰訊系生態(tài)前期流量奠IaaS層面繼續(xù)圍繞虛擬開端：9月成立阿里基機為核心得到增強云，2010年對外公測協(xié)助CIA開發(fā)私有云，阿里云獨立成立事業(yè)開端：騰訊云全面數(shù)據(jù)倉庫服務(wù)RedShift群，飛天產(chǎn)品體系逐開放發(fā)布步完善AWS發(fā)布Snowball和阿里云與萬網(wǎng)合并，產(chǎn)品架構(gòu)、“云+”6月阿里云獲得跨地Snowmobile區(qū)IDC牌照生態(tài)布局逐步完善數(shù)據(jù)來源：騰訊云等官網(wǎng)，市場研究部

數(shù)據(jù)來源：AWS官網(wǎng)等，市場研究部?阿里云追隨AWS，騰訊云追隨阿里云，我們認為后來者能否居上要看后來者能否追隨二強的腳步，并通過自身差異化產(chǎn)品找準(zhǔn)定位。 5第一章：中國云市場十年三變遷，2020年邁入發(fā)展新階段6圖8：中國云市場十年三度變遷中國云計算開端阿里云創(chuàng)立國內(nèi)對云計算的爭議不斷

云計算1.0時代以計算資源，云端化“為核心；公有云在互聯(lián)網(wǎng)和初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)用；金融、政務(wù)開始接觸私有云

中國公有云局勢明朗，下半年市場規(guī)模近70億美元，私有云愈發(fā)成熟

創(chuàng)新技術(shù) 下沉行業(yè)的試驗場 場景2007200920122013201620192020+趨勢成為大中私有云2020全球云計算元年中國云計算萌芽期結(jié)束云計算2.0年將達955.7企業(yè)剛需Amazon正式布局云計算部分公司開始使用云服務(wù)；騰訊云、金山億元數(shù)據(jù)和智能驅(qū)動，數(shù)據(jù)“云端化”;云、京東云、UCLOUD、青云相繼成立互聯(lián)網(wǎng)的云計算滲透率達到高水平；金融政務(wù)云部署增加，傳統(tǒng)企業(yè)上云，預(yù)計2019滲透率破10%，2021年躍至15%數(shù)據(jù)來源：阿里云等官網(wǎng)，市場研究部 7圖9：公有云進入壁壘很高，行業(yè)巨頭優(yōu)勢突出 圖11：“二八”格局塵埃落定，阿里云、騰訊云坐實公有云前二強全用戶規(guī)模壁 二強壘渠道資本璧 核心技資源 群雄壘 術(shù)壁壘壁壘數(shù)據(jù)來源：市場研究部圖10：laaS層需以高成本換取規(guī)模優(yōu)勢，且自前技術(shù)門檻和技術(shù)成熟度較高，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢已極為突出參考指標(biāo)IaaSPaaSSaaS行業(yè)集中度☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆企業(yè)平均規(guī)模☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆技術(shù)成熱度☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆技術(shù)門檻☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆當(dāng)前客戶可接受程度☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆短期增長空間☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆長期增長空間☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆適合進入的企業(yè)不適合創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)型企業(yè)技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)來源：CDNS，東吳證券研究所

數(shù)據(jù)來源：阿里云官網(wǎng)，騰訊云官網(wǎng)等，市場研究部圖12：中國云計算頭部占比，發(fā)展態(tài)勢較好數(shù)據(jù)來源：Canalys，東吳證券研究所8圖13：公有云進入壁壘很高，行業(yè)巨頭優(yōu)勢突出１.視頻云和CDN價值突出，成公有云必爭之地，激烈價格戰(zhàn)后場上僅余四大玩家：金山云，阿里云，騰訊云，網(wǎng)宿科技２.游戲云解決游戲行業(yè)痛點，2020年超百億游戲IT部署中90%以上將用于云服務(wù)３.電商云體量可觀、增長迅速，但阿里云、京東云雙雄已占領(lǐng)絕大部分份額數(shù)據(jù)來源：智研咨詢，東吳證券研究所圖14：游戲領(lǐng)域，各類云廠商形成差異化競爭優(yōu)勢金山云以服務(wù)阿里云主要服務(wù)大中型游戲開“長尾”用戶發(fā)為主騰訊游戲云客戶以騰訊體系為依托數(shù)據(jù)來源：騰訊云官網(wǎng)，金山云官網(wǎng)等，市場研究部

圖15：2020年視頻CDN市場規(guī)模達250億元，云廠商憑借突出的綜合實力占據(jù)更大的份額中國CDN業(yè)務(wù)市場規(guī)模（億元）30080%3.2%阿里云25060%3.8%16.9%網(wǎng)宿科技20030.6%騰訊云15040%金山云100白山云20%4.1%28.4%七牛云50其他00%10.4%2007200820092010201120122013201420152016201720182019數(shù)據(jù)來源：智研咨詢，東吳證券研究所圖16：憑借較低的價格和一體化的視頻云綜合解決方案，云服務(wù)廠商成為優(yōu)勢突出CDN玩家類型代表企業(yè)優(yōu)勢劣勢專業(yè)第三網(wǎng)宿科技、CDN規(guī)模大，技術(shù)突出，可應(yīng)單純提供CDN服務(wù)，缺乏一體化解決方案，可替代方CDN服務(wù)商帝聯(lián)科技對中高端客戶定制化需求性高阿里云、金山云、與各自的云服務(wù)矩陣結(jié)合，在垂直市場優(yōu)勢明顯，能夠提供服務(wù)大型客戶的經(jīng)驗相對云服務(wù)商騰訊云、網(wǎng)易云、綜合性視頻云解決方案，同時不足百度云具有較明顯的價格優(yōu)勢電信運營商中國聯(lián)通、中國電信帶寬優(yōu)勢極為突出跨網(wǎng)限流嚴(yán)重制約發(fā)展共享模式迅雷CDN、云帆價格較低數(shù)量不足、質(zhì)量差、CDN服務(wù)商CDN穩(wěn)定性低數(shù)據(jù)來源：智研咨詢，市場研究部9第二章：互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭云計算的成長之路10圖17：1998-2013年，即時通訊巨頭為云服務(wù)奠基前期流量基礎(chǔ)股圖18：QQ用戶數(shù)（億個）節(jié)節(jié)攀升7.21股價82014年價6.476(HKD)65.229專注核3.76643.003心業(yè)務(wù)+2.3262.019剝離長2014年22012年鏈業(yè)務(wù)0騰訊云2005200620072008200920102011全BG的安全升無線化級1998年馬化騰創(chuàng)辦騰訊1998 1999

2000年無線2003年增值業(yè)務(wù)賺互聯(lián)網(wǎng)增得第一桶金值服務(wù)2001年組織架構(gòu)改革以SP業(yè)務(wù)（電信增值服務(wù)）為主導(dǎo)2000 2001 2002 2003

2010年2011年發(fā)2013年騰訊云向布微信騰訊云開放平臺全面開20042005年推組織架上的合作2011年發(fā)放出QQ空構(gòu)BU化伙伴開放力云存儲年上間、QQ相變革市、進冊2010年軍網(wǎng)游市場3Q大戰(zhàn)云開放，由內(nèi)向外2005年騰訊云正式形成：騰訊促進騰訊向開內(nèi)部項目逐步轉(zhuǎn)移騰訊云平臺放轉(zhuǎn)型年份2004200520062007200820092010201120122013201411數(shù)據(jù)來源：Wind，騰訊官網(wǎng)，市場研究部圖19：中國網(wǎng)民規(guī)模高速擴張，為網(wǎng)絡(luò)通訊工具普及奠定基礎(chǔ) 圖21：2010年騰訊業(yè)務(wù)布局網(wǎng)民規(guī)模（萬人） 增速（%）500004000030000200001000002002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部，東吳證券研究所圖20：2010年中文WAP網(wǎng)站流量占比情況手機騰訊網(wǎng)6.5%28.7%中國移動4.2%3G門戶網(wǎng)樂訊書旗網(wǎng)其他46.7%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%

60% 網(wǎng)絡(luò)50% 媒體40%30% 增值20%10% 業(yè)務(wù)0%數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部圖22：2010騰訊已實現(xiàn)巨大流量25000圖23：QQ同時在線賬戶數(shù)（萬）活躍帳戶4.9219570數(shù)億個20000同時在線帳1.2515000戶數(shù)億個10000同時在線帳戶6805000730數(shù)萬個0數(shù)據(jù)來源：艾媒咨詢，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所 數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所圖24：騰訊云首先對內(nèi)開放，積累技術(shù)與用戶規(guī)模（2013年數(shù)據(jù)）存儲文件數(shù)在30億份從移動端的發(fā)出量在5.3億份上傳峰值高達到3.6億張35萬款注冊應(yīng)用超過80萬注冊開發(fā)者12月月活躍用戶超過3億個數(shù)據(jù)來源：騰訊云官網(wǎng)，東吳證券研究所圖25：中國云計算市場增長，騰訊云增速領(lǐng)跑云計算規(guī)模（億元） 增速（%） 騰訊云與支付業(yè)務(wù)YOY200050%400%阿里云收入YOY312%150040%300%100030%200%20%92%50064%10%100%26%70%19%00%0%20102011201220132014201220132014數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所

圖26：加速云技術(shù)積累，對準(zhǔn)需求，解決開發(fā)商根本問題QQ空間、QQ相冊等騰訊自家應(yīng)用在云上積累豐富經(jīng)驗2010年02月騰訊云正式對外提供云服務(wù)2010年12月云服務(wù)器、云監(jiān)控上線、華南數(shù)據(jù)中心開放2011年02月云數(shù)據(jù)庫、NoSQL高速存儲上線2011年12月Web彈性引擎上線2013年05月騰訊云分析（MTA）上線2013年06月云撥測上線數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部13圖27：2014-2016，高速成長期：產(chǎn)品架構(gòu)、“云+”生態(tài)布局逐步完善股價(HKD)百億打造生態(tài)圈2015年華南地區(qū)最大云計算數(shù)據(jù)中啟動

2016年08月，騰訊云新加坡數(shù)據(jù)中心正式開放

僅次于百度的第二大中文搜索引擎搜狗上云2014年52015年騰訊啟月29日1動“云+計5劃”新舉措百股拆成股億打造生態(tài)圈

2015年斗魚直播上云

2015年騰訊云大禹系統(tǒng)助錘子官網(wǎng)抵御DDos攻擊

2016年騰訊云解決滴滴云計算難題

2016年03月，騰訊云發(fā)布全新品牌LOGO，并宣布了騰訊云出海計劃布局全球節(jié)點，拓展海外市場年份2014 2015 2016 2017 14數(shù)據(jù)來源：Wind，騰訊官網(wǎng)等，市場研究部圖28：聯(lián)合投資機構(gòu)、集成商等合作伙伴，為各領(lǐng)域公司提供全方位個性化云服務(wù)，打造“云+計劃”生態(tài)圈數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部圖29：“云+眾創(chuàng)”：力度最大、資源全面的云扶持騰訊云A友商扶持S友商扶持扶持時間24個月1次性24個月上云扶持50萬3干／5干／/2萬10萬分發(fā)流量50萬--線下培訓(xùn)免費免費免費

圖30：2015年騰訊啟動“云+計劃”新舉措百億打造生態(tài)圈1月服務(wù)市場上3月為央視新聞5月北美數(shù)據(jù)中線，更多合作伙提供技術(shù)支持；心落地，為北美伴入駐，打造云與TestBird打造市場提供云服務(wù)計算生態(tài)圈手游生態(tài)鏈。支持10月啟動“云+8月得“虛擬網(wǎng)6月發(fā)布"云+眾校園”計劃，打絡(luò)技術(shù)創(chuàng)新獎”創(chuàng)"計劃投1億元造生態(tài)圈"云+和“視頻云服務(wù)輔助創(chuàng)業(yè)者上云計劃"獎”數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部圖31：騰訊云業(yè)務(wù)收入保持高速增長阿里云收入YOY400%312%300%263%200%138%121%153%92%85%101%100%70%64%26%19%0%201220132014201520162017數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所 15圖32：云游戲：為游戲開發(fā)者提供一站式的云游戲PaaS解決方案

圖34：一站式端游+手游的云游戲PaaS解決方案五大洲共計33個大數(shù)據(jù)中心，14個境外地區(qū)大數(shù)據(jù)中心，幫助游戲全球化布局。自建覆蓋全球萬兆云機房，配備100+BGP網(wǎng)絡(luò)，1300+個CDN節(jié)點，全網(wǎng)100Tbps+帶寬資源儲備，讓玩家暢享穩(wěn)定高速的體驗。

高IO云服務(wù)器、高可用云數(shù)據(jù)庫萬量級IOPS，多樣化存儲方案，輕松應(yīng)對激增、高并發(fā)、海量訪問。與開放平臺、應(yīng)用寶、玩吧、QQ瀏覽器無縫對接，開放游戲多媒體引擎GME、全球應(yīng)用加速、游戲聯(lián)機對戰(zhàn)引擎、智營網(wǎng)優(yōu)INO等服務(wù)，共建游戲生態(tài)。數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所

數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所圖33:騰訊云游戲解決方案成為眾多行業(yè)標(biāo)桿客戶的第一選擇優(yōu)質(zhì)渠道資源為客戶帶來更多的收益和流量數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部 16圖35：騰訊云TIC互動課堂解決方案 圖37：騰訊云在線教育服務(wù)能力全面數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所 數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所圖36：大量資本融資進行戰(zhàn)略合作，推動教育行業(yè)數(shù)字化升級圖38：騰訊教育智能營銷云8融資事件（起）76655422020142015201620172018+數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所 數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所 17? 騰訊云開放香港、新加坡、多倫多等3大海外數(shù)據(jù)中心，擁有14個海外服務(wù)節(jié)點。成為全球云計算基礎(chǔ)設(shè)施最完善的中國互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商。圖39：節(jié)點覆蓋各大洲，騰訊云成為基礎(chǔ)設(shè)施最完善的中國云服務(wù)商數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所2016年騰訊云12月26日發(fā)布全球視頻直播解決方案，為企業(yè)在香港、東南亞、北美、中東及歐洲等地搭建覆蓋全球直播網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。

?騰訊云通過數(shù)據(jù)中心聯(lián)盟的認證，成為國內(nèi)首家通過該認證的互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商。?體現(xiàn)公司大數(shù)據(jù)產(chǎn)品“數(shù)智方略”服務(wù)器集群調(diào)度能力和算法的調(diào)優(yōu)能力，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。圖40：可信云認證公司數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)等，市場研究部圖41：直播客戶涵蓋個行業(yè)頭部企業(yè)數(shù)據(jù)來源：斗魚官網(wǎng)等，市場研究部18股價 圖42:2017-2020年，巨頭地位穩(wěn)固，領(lǐng)軍智能云，轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)(HKD)領(lǐng)軍智能云 自2018年消費互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂推出小程序+云開2018.03機器人實驗室成立2017.12量子實驗室成立

2018打造永2018.05輝超市智慧門騰訊云參與店數(shù)字廣東建設(shè)

2018年,騰訊政務(wù)云覆蓋省份28個，合同金額7.97億。開放智能云互動體驗展2019.06

2019.10騰訊云攜四川省手招商局人民醫(yī)集團打造院使用首個產(chǎn)業(yè)騰訊云互聯(lián)網(wǎng)生服務(wù)器態(tài)基地2019.12

發(fā)，降低開發(fā)門檻騰訊公司組織架構(gòu)進行大調(diào)整，由消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，打通TOB業(yè)務(wù)

騰訊云集中發(fā)布七大新品精細化成為AI應(yīng)用

騰訊云位居中國公有云市場份額第二，發(fā)展速度第一。2017 2018

2019

消費互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)年份2020數(shù)據(jù)來源：Wind等，市場研究部 19圖43：全球互聯(lián)網(wǎng)用戶的增長速度開始放緩圖44：中國規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營收增速開始放緩?2019年第二季度移動互聯(lián)網(wǎng)用戶凈減200萬人次，中國移動互聯(lián)網(wǎng)營業(yè)收入（億元）同比增速（%）月度活用戶規(guī)模觸頂11.4億人次。Q2凈減193萬人1400040%同比增長率（%）11.5月活躍用戶規(guī)模（億人次）次7%1200020%11.3811.3811.3611.3411.3611.46.20%11.3111.32100000%6%11.311.1811.225%8000-20%11.211.1111.1511.111.0211.0511.064.20%3.90%4%6000-40%1110.9110.953%10.884000-60%10.92.80%2%2000-80%10.81%10.70-100%10.60%數(shù)據(jù)來源：QuestMobile，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：Fastdata極數(shù)，東吳證券研究所圖45：騰訊公司組織架構(gòu)進行大調(diào)整，由消費互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，打通TOB業(yè)務(wù)企業(yè)發(fā)展事業(yè)群互動娛樂事業(yè)群騰訊新六大云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群事業(yè)群技術(shù)工程事業(yè)群微信事業(yè)群平臺與內(nèi)容事業(yè)群

B端服務(wù)B端和T端基于C端的實施需求做出優(yōu)化反應(yīng)，行業(yè)解為C端提供個性化產(chǎn)品和服務(wù)，實現(xiàn)消費升級LBS決方案互聯(lián)物流騰訊云C端服務(wù)網(wǎng)+智慧娛樂零售利用C端需求整合能力和更加成熟的技教育安全術(shù)輸出，挖掘B端服務(wù)的商業(yè)價值數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)等，市場研究部 20圖46：推出小程序·云開發(fā)”，降低開發(fā)門檻，助力C端消費互聯(lián)網(wǎng)資源與B端產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)鏈接數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)等，市場研究部圖47：騰訊云助力智能醫(yī)療：打造智能高效的醫(yī)療服務(wù)

圖48：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型下政務(wù)云優(yōu)勢明顯2018年,騰訊政務(wù)云覆蓋省份28個(包含澳門)，項目數(shù)量97個，合同金額7.97億元。2019年,數(shù)字變成覆蓋省份28個(海外1個)，項目數(shù)量151個,合同金額26億元。2019年Q3騰訊云實現(xiàn)收入突破百億元。數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)等，市場研究部圖49：騰訊云技術(shù)支撐“一部手機游云南”?上線一周年以來，“游云南”的產(chǎn)品體系、運營體系已為公眾提供近5000萬次服務(wù)，App平臺用戶人數(shù)近400萬人，月活躍用戶超過100萬人次。數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)等，市場研究部 21圖50：騰訊資本開支變化及同比增速資本開支（億元，左軸） 同比增長（%，右軸）2001501005002019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所圖51：騰訊云營收快速增長

2019年，騰訊宣布率先實現(xiàn)全網(wǎng)服務(wù)器總量超過100萬臺、帶寬峰值突破100T的“雙百”里程碑。騰訊是中國首家服務(wù)器總量超過百萬的公司，也是全球五家服務(wù)器數(shù)量過百萬的公司之一。此外，騰訊的300% 帶寬峰值也突破100T，是中國第一家達到100T的公司。250%200% 圖52：2020Q1騰訊云位居中國公有云市場第二，發(fā)展速度第一150%100%50%0%-50%-100%200騰訊云營業(yè)收入（億元)同比增速600%150500%400%100300%50200%100%00%222016201720182019數(shù)據(jù)來源：沙利文研究所，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所?隨著通用類架構(gòu)與功能的不斷完善和對行業(yè)客戶的不斷深耕，云計算自然地滲透進入更多垂直領(lǐng)域，提供更貼近行業(yè)業(yè)務(wù)與典型場景的基礎(chǔ)能力。圖53：云技術(shù)垂直優(yōu)勢逐漸形成

?面臨人臉識別、人工智能等新型應(yīng)用的出現(xiàn)，采用私有云的模式已經(jīng)不能滿足；但私有云的模式在面臨互聯(lián)網(wǎng)的不可預(yù)測的訪問、流量攻擊時也面臨較大的壓力。混合云是同時具有公私有云的折中方案。圖54：混合云是大勢所趨◆應(yīng)用部署時間長 ◆應(yīng)用可快速部署◆資源利用低 ◆資源利用較高◆缺乏靈活與彈性 ◆整體缺乏彈性

◆應(yīng)用可快速遷移◆資源利用較高◆整體具有彈性數(shù)據(jù)來源：CSDN，東吳證券研究所?得益于云產(chǎn)品本身的SaaS屬性，非常適合快速交付與迭代，能夠較快地把新產(chǎn)品、新技術(shù)推向業(yè)界，是蘊育創(chuàng)新的絕佳場所。圖55：云計算成為創(chuàng)新技術(shù)和最佳工程實踐的重要載體和試驗場?AI&機IoT&邊區(qū)塊鏈器學(xué)習(xí)緣計算數(shù)據(jù)來源：易觀智庫，東吳證券研究所云計算23數(shù)據(jù)來源：市場研究部第三章：騰訊云優(yōu)勢，流量基因、安全本領(lǐng)、生態(tài)差異24?中國的云生態(tài)市場建設(shè)處于啟動期，各云廠商在各個細分領(lǐng)域多點鋪開滲透，為全面云生態(tài)建立基礎(chǔ)。未來云生態(tài)的競爭是云服務(wù)商必然的發(fā)展趨勢。圖56：2019年中國云生態(tài)AMC模型數(shù)據(jù)來源：易觀智庫，市場研究部圖57：騰訊云生態(tài)：托流量優(yōu)勢，以云為核心，“鏈接、共享”全生態(tài)產(chǎn)品優(yōu)勢

?強大的海外市場：騰訊云在海外設(shè)有超過50個網(wǎng)絡(luò)節(jié)點，覆蓋全球30多個國家地區(qū)，能夠支持合作伙伴視頻出海等國際化業(yè)務(wù)?產(chǎn)品不斷升級，經(jīng)驗值滿點：重點發(fā)力于垂直領(lǐng)域，推出了數(shù)智方略1.0、黑石2.0、視頻3.0.COS4.0等，騰訊云產(chǎn)品矩陣全新升級?“云＋未來”生態(tài)體系建設(shè)：致力于建設(shè)更加開放的互聯(lián)網(wǎng)＋生態(tài)未重點在人工智能、安全、深度學(xué)習(xí)等創(chuàng)新領(lǐng)域投入更大的資源建設(shè)數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)等，市場研究部 26圖58：ToC板塊疫情期間成為無接觸經(jīng)濟重要構(gòu)成工具，用戶數(shù)增長迅速?2020年第一季騰訊視頻訂閱用戶數(shù)（萬人次）度，騰訊視頻及1200011200音樂收費增值服96901002010060務(wù)賬戶數(shù)同比增100008900長19%至1.97億8000個6000?視頻服務(wù)會員數(shù)4000同比增長26%至20001.12億人0?音樂服務(wù)會員數(shù)2019/Q12019/Q22019/Q32019/Q42020/Q1同比增長50%至數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所4300萬人圖59：5G時期，2C群體爆發(fā)更多流量?騰訊游戲與黑鯊科技聯(lián)合推護首款5G游戲手機—騰訊黑鯊游戲手機3?2020.03.06，騰訊黑鯊3全平臺首銷銷售額破億?2020.03.27，戰(zhàn)火當(dāng)日京東游戲手機銷量和銷售額雙冠軍

圖60：騰訊云小微打造AI開放平臺，定位行業(yè)“智能+”助手?jǐn)?shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所圖61：多款游戲產(chǎn)品流水創(chuàng)新高，海外游戲收入環(huán)比增長顯著?2020年上半年，全球在手機游戲上支出同比增長21.2%?《PUBGMobile》和《王者榮耀》包攬游戲應(yīng)用收入榜單前兩名，全球收入超過20億美元數(shù)據(jù)來源：黑鯊科技官網(wǎng)，東吳證券研究所 數(shù)據(jù)來源：SensorTower，東吳證券研究所 27圖62：騰訊云應(yīng)用場景的延伸小程序網(wǎng)站建設(shè)基礎(chǔ)軟件安全企業(yè)應(yīng)用API服務(wù)專家服務(wù)物聯(lián)網(wǎng)臻選計劃電商/零售企業(yè)官網(wǎng)運行環(huán)境賬號安全審計辦公管理電子商務(wù)企業(yè)服務(wù)物聯(lián)網(wǎng)市場SaaS臻選餐飲/外賣電商網(wǎng)站開發(fā)者工具應(yīng)用安全銷售管理金融理財上云遷移生活服務(wù)網(wǎng)站模板安全網(wǎng)絡(luò)安全財務(wù)管理生活服務(wù)鏡像維護政務(wù)民生網(wǎng)站定制應(yīng)用鏡像主機安全人事管理企業(yè)管理部署實施游戲APP開發(fā)操作系統(tǒng)安全評測生產(chǎn)供應(yīng)鏈公共事務(wù)日常代維小程序官網(wǎng)網(wǎng)站服務(wù)容災(zāi)/高可用數(shù)據(jù)安全云通信氣象水利安全代維定制開發(fā)網(wǎng)絡(luò)組件工具軟件交通地理故障排查小程序運營運維工具應(yīng)用開發(fā)人工智能專線接入其它數(shù)據(jù)與存儲系統(tǒng)保障建站系統(tǒng)數(shù)據(jù)智能圖63：搶占音視頻移動端爆發(fā)先機數(shù)據(jù)來源：騰訊云官網(wǎng),東吳證券研究所直播應(yīng)用音視頻小程序教育與培訓(xùn)短視頻發(fā)布會直播、秀場直播、視頻客服、110視頻報警、車1v1在線教育、小班精品課、大型類微視APP、互動聊天短視頻、短視頻新聞、在線答題險理賠、互動課堂公開課、企業(yè)培訓(xùn)問答短視頻、游戲短視頻2015年底，騰訊視頻云迎上互聯(lián)網(wǎng)直播熱潮，以映客直播為代表的一批移動直播平臺，成為騰訊視頻云的第一批客戶。2016年，騰訊開始向直播行業(yè)提供可服務(wù)數(shù)十T超高寬帶的CDN服務(wù)。斗魚、B站等平臺成為騰訊云CDN業(yè)務(wù)第一批客戶。2017年，騰訊視頻云業(yè)務(wù)實現(xiàn)大爆發(fā)，除了斗魚外，虎牙、熊貓等頭部直播平臺也相繼接入騰訊云。28數(shù)據(jù)來源：騰訊云官網(wǎng),市場研究部圖64：圍繞技術(shù)，場景與平臺，從內(nèi)部不斷向外部場景落地延伸應(yīng)用場景內(nèi)部 外部游戲 社交 內(nèi)容 醫(yī)療數(shù)據(jù)來源：市場研究部圖65：技術(shù)層：四大AI實驗室攻破語音識別，自然語言處理，計算技術(shù)覺，機器學(xué)習(xí)

圖66：AI游戲取得傲人成績，是拉動騰訊營收的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)類別騰訊競賽成果AI+圍棋2016.3絕藝UEC奪冠2017.10Al龍星戰(zhàn)奪冠2019.8中信建投證券杯世界智能圍棋公開賽絕藝奪冠Al+FPS2018.8清華大學(xué)與騰訊Al-Lab轉(zhuǎn)向合作奪冠FPS游戲AI競賽VizDoomAI+RTS2018.9TStarBots1和TStarBots2擊敗星際爭霸lI最高難度內(nèi)置機器人Al+MOBA2019.8Al絕悟在王者榮耀世界冠軍杯半決賽擊敗王者榮耀職業(yè)團隊數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部圖67：騰訊云集中發(fā)布七大新品精細化成為AI應(yīng)用適用場景解決人臉識別社交娛樂類應(yīng)用公民身份認證智慧法庭方案智能監(jiān)督與審核智門禁/閘機智能物流語音關(guān)鍵字檢索AI應(yīng)用服務(wù)計算機視覺智能語音人臉識圖像識文字識語音識語音合關(guān)鍵詞別別別別成檢索AI框架騰訊機器學(xué)習(xí)平臺大數(shù)據(jù)分析騰訊大數(shù)據(jù)平臺基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)CPU云服務(wù)器GPU云服務(wù)器FPGA云服務(wù)器黑石29數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部2020年4月14日，全球權(quán)威信息技術(shù)研究和顧問公司Gartner發(fā)布了《云工作負載保護平臺市場指南》MarketGuideforCloudWorkloadProtectionPlatforms(CWPP)。騰訊云主機安全服務(wù)CloudWorkloadProtection(CWP)產(chǎn)品入選，成為中國首家獲得指南推薦的全功能、多平臺CWPP全球供應(yīng)商。圖68：全球安全數(shù)據(jù)泄露數(shù)量

圖70：騰訊云提供完備的安全防護服務(wù)?海量威脅數(shù)據(jù)，完備的安全防護服務(wù)?騰訊云主機安全服務(wù)基于騰訊安全積累的海量威脅數(shù)據(jù)，利用機器學(xué)習(xí)為用戶提供黑客入侵檢測和漏洞風(fēng)險預(yù)警等安全防護服務(wù)，主要包括密碼破解攔截、異常登錄提醒、木馬文件查殺、高危漏洞檢測等安全功能?！霸?端”防護架構(gòu)日鑒定千萬級樣本?采用“云+端”防護架構(gòu)，自研輕量客戶端，低資源消耗、安全可靠；云端自研AI查殺引擎+特征引擎,每日鑒定千萬級樣本,不斷自學(xué)習(xí)樣本訓(xùn)練；?針對Webshell查殺,創(chuàng)新提出基于詞法序列的查殺方法，大幅度提升查殺的精準(zhǔn)度,檢出率超過95%，能夠有效對抗加密變形類惡意樣本，為百萬級主機安全保駕護航。百億級樣本庫服務(wù)百萬級主機?騰訊云主機安全服務(wù)已建立了百億級樣本庫，裝機服務(wù)器超過200萬臺，覆蓋金融、互聯(lián)網(wǎng)、政府、新零售、傳統(tǒng)企業(yè)等多個領(lǐng)域超過一萬余家客戶。?騰訊云已在全球開放26個地理區(qū)域，運營53個可用區(qū)，為更多企業(yè)提供強有力技術(shù)支持。數(shù)據(jù)來源：未來智庫，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：Gemalto，東吳證券研究所圖69：主機安全尤為重要圖71：10年積累，面向全行業(yè)用戶虛擬機、云主機、容器等技術(shù)的落地，讓主機打破虛擬和現(xiàn)實的安全邊界資產(chǎn)盲點翻倍主機作為承載數(shù)據(jù)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)管理的基主機面臨多面化礎(chǔ)設(shè)施“信息安全的最后一公里”風(fēng)險和挑戰(zhàn)30數(shù)據(jù)來源：58同城官網(wǎng)等，市場研究部數(shù)據(jù)來源：市場研究部圖72：城市數(shù)字化變革三階段（騰訊） 圖74：智慧城市部分落地情況數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所 數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，東吳證券研究所 31第四章：投資建議32?性能上騰訊云與阿里云仍有不小差距，市場份額增速卻高于阿里云，歸因于獨特基因：微信、QQ稱霸社交體系，騰訊音樂、騰訊視頻、微信直播、騰訊游戲等在文娛行業(yè)積累了豐富的經(jīng)驗。75圖77：騰訊云市場份額雖有差距，發(fā)展速度卻最為迅猛圖：作為后來者相同云服務(wù)器騰訊云與阿里云性能仍有差距2019Q1中國公共云服務(wù)市場份額占比2019Q4中國公共云服務(wù)市場份額占比工具指標(biāo)數(shù)值阿里云騰訊云UnixBench綜合性能指數(shù)得分1930.71423.4騰訊云市場GeekBench綜合性能指數(shù)得分27182216阿里云份額占比提阿里云CyclictestCPU延遲avg_lat231726.80%騰訊云39.40%43.20%升勢頭迅猛46.40%騰訊云Mbw內(nèi)存性能avg_copy4236.14012.632百度云百度云磁盤I/O隨機讀性8.80%其他Fio能IOPS14261256其他磁盤I/O隨機寫性18%Fio能IOPS146411985.20%12.20%IOPing磁盤I/O延遲avg1.261.9數(shù)據(jù)來源：Frost&Sullivan，Canalys，東吳證券研究所數(shù)據(jù)來源：CSDN，東吳證券研究所圖78：展望優(yōu)刻得與金山云憑借差異化定位后來居上圖76：文娛基因助力騰訊云高速發(fā)展中立安全不和用戶競爭騰訊深耕文娛行業(yè)洞察客戶需求，為客戶提供多年，經(jīng)驗豐富完善的解決方案深度綁定小米公司辦公領(lǐng)域技術(shù)積淀數(shù)據(jù)來源：騰訊官網(wǎng)，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：優(yōu)刻得官網(wǎng)等，市場研究部 33?阿里云創(chuàng)立于2009年，騰訊云創(chuàng)立于2012年，均受益于2012-?未來5G時代流量激增與邊緣計算發(fā)展給其他云計算廠商帶來機遇2013年移動互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展及4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)快車道圖81：近年全球云計算市場規(guī)模總體呈穩(wěn)定增長態(tài)勢圖79：云廠商資本開支IAAS（左軸，億美元）PAAS（左軸，億美元）SAAS（左軸，億美元）增長率（右軸，%）200030%150020%100050010%00%2016201720182019E數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所圖80：云計算產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展政策利好軟硬件技術(shù)的成熟云計算行業(yè)蓬勃發(fā)展巨大的社會價值極佳的ToB商業(yè)模式數(shù)據(jù)來源：市場研究部

宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)?。ㄘ斦?貨幣）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字轉(zhuǎn)型政策5G、虛擬化技術(shù)、分布式計算等資源復(fù)用等節(jié)省IT運營成本，降低使用門檻（便宜便捷）

數(shù)據(jù)來源：云計算發(fā)展白皮書，東吳證券研究所圖82：近年中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐年擴大，保持高增速市場規(guī)模（左軸，億元）增長率（右軸，%）140040%1200100030%80020%60040010%20000%2015201620172018201934數(shù)據(jù)來源：云計算發(fā)展白皮書，東吳證券研究所IDC作為數(shù)據(jù)流量的存儲和計算中心，深度受益于數(shù)據(jù)流量的增長。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)測，2020年全球數(shù)據(jù)中心流量將增長至15.3ZB，復(fù)合增速為18.7%，占全球數(shù)據(jù)流量約77%。因此，我們認為數(shù)據(jù)中心流量在未來數(shù)年將繼續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)流量中占主導(dǎo)地位，不可小覷。2015年以來，全球數(shù)據(jù)中心機柜數(shù)量持續(xù)增加，中國數(shù)據(jù)中心機柜規(guī)模顯著提高。中國IDC機柜數(shù)量于2018年已達到210萬個，同比增長約26%，顯著高于2015年的108萬個機柜規(guī)模。圖84：全球機架數(shù)量持續(xù)增加圖83：全球IP流量和數(shù)據(jù)中心流量持續(xù)增長（ZB）18 （ZB）1614

全球數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)流量（ZB）15.3 201512.9

機架數(shù)量（萬架） 數(shù)據(jù)中心數(shù)量（萬個）479.74512108.686.5642 1.2 1.50

10.81.8 2.2

2016201720182019E2.72020E

488.945493.344.4489.943.6495.442.949842.22016 2017

2018 2019 2020E 0