商用車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報(bào)告

商用車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報(bào)告2020年7月1公司商業(yè)模式對(duì)比圖2：各公司毛利率資料來源：Wind、天風(fēng)證券研究所3車聯(lián)網(wǎng)不同賽道對(duì)比整體看，車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備由網(wǎng)聯(lián)化向智能化不斷過渡。國家政策推動(dòng)下，中輕卡與“兩客一危”滲透率加快。公交車、出租車、渣土、環(huán)衛(wèi)等車聯(lián)網(wǎng)滲透率看各地政府陸續(xù)落實(shí)。結(jié)構(gòu)看，銳明技術(shù)橫跨渣土、兩客一危、公交、出租多個(gè)賽道，鴻泉物聯(lián)專注重卡與渣土賽道，虹軟聚焦DMS軟件賽道，盛視、天邁布局智能交通賽道。3.2銳明、鴻泉所處重卡、渣土賽道行業(yè)景氣度高受益于政策驅(qū)動(dòng)，銳明、鴻泉所處重卡、渣土賽道行業(yè)增速較高（50%+）。重卡基本實(shí)現(xiàn)前裝T-BOX，但逐步向ADAS（產(chǎn)品單價(jià)更高）過渡，市場(chǎng)空間翻番；渣土管理城市滲透率加快提升。網(wǎng)聯(lián)化設(shè)備重卡智能化設(shè)備渣土 ADAS

交通部規(guī)定所有半掛牽引車以及重卡必須于2015年底以前全部安裝符合要求的北斗定位車載終端（T-BOX），強(qiáng)制安裝，滲透率達(dá)并接入交通部認(rèn)可的“道路貨運(yùn)車輛平臺(tái)”，否則不予100%發(fā)放或者驗(yàn)審《道路運(yùn)輸證》交通部發(fā)布《關(guān)于推廣應(yīng)用智能視頻監(jiān)控報(bào)警技術(shù)的通知》：各地要鼓勵(lì)支持道路運(yùn)輸企業(yè)在既有三類以上班線客車、旅游包車、危險(xiǎn)貨物道路運(yùn)輸車輛、農(nóng)村客運(yùn)車輛、重型營運(yùn)貨車（總質(zhì)量12噸及以上）上安裝智能視頻監(jiān)控報(bào)警裝置各地政府陸續(xù)推出渣土車管理政策 截至2019年，深圳、2014年長沙《進(jìn)一步加強(qiáng)渣土運(yùn)輸車輛管理的通知》： 上海、廈門等34個(gè)資料來源：中國政府網(wǎng)、交通運(yùn)輸部、長沙市人民政府辦公廳、天風(fēng)證券研究所3.2虹軟所處DMS賽道高速增長虹軟：根據(jù)佐思汽車研究，20Q1乘用車新車DMS安裝達(dá)5,137套，同比增長360%。虹軟智能駕駛業(yè)務(wù)（以盛視：道路業(yè)投資大，智能交通業(yè)務(wù)滲透率低。4公司研發(fā)與財(cái)務(wù)對(duì)比2、新進(jìn)入者虹軟科技高度重視研發(fā)，近年來更是加大智能駕駛團(tuán)隊(duì)研發(fā)投入，加快智能駕駛的行業(yè)應(yīng)用。銳明技術(shù)、鴻泉物聯(lián)、虹軟科技主要將研發(fā)投入于ADAS等智能化車聯(lián)網(wǎng)設(shè)備；盛視科技主要應(yīng)用于人工智能，借助AI優(yōu)化公司產(chǎn)品，主要精力還是在智慧口岸；天邁科技主要升級(jí)智能公交平臺(tái)以及擴(kuò)展其它細(xì)分領(lǐng)域智能終端。表5：各公司主要研發(fā)方向鴻泉物聯(lián)

利用大數(shù)據(jù)云平臺(tái)技術(shù)，提供在線車輛的數(shù)據(jù)管理和運(yùn)用進(jìn)一步升級(jí)為無人駕駛決策系統(tǒng)銳明技術(shù)虹軟科技

IoT領(lǐng)域AI視覺解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目

DMS（駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)，含F(xiàn)aceID功能）、ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）、BSD（盲區(qū)檢測(cè)）盛視科技天邁科技總體看，銷售費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用增長驅(qū)動(dòng)銳明技術(shù)與鴻泉物聯(lián)收入增長；虹軟科技三費(fèi)結(jié)構(gòu)改善，凈利率穩(wěn)定5市場(chǎng)提示市場(chǎng)提示：1、車聯(lián)網(wǎng)落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。存在事故責(zé)任的歸屬、數(shù)據(jù)的使用權(quán)和歸屬權(quán)等社會(huì)問題；政策支持是車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素之一。若后續(xù)車聯(lián)網(wǎng)政策落地的力度與節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，則設(shè)備的滲透和升級(jí)會(huì)受到一定程度的負(fù)面影響。2、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。商用車車載設(shè)備涉及車聯(lián)網(wǎng)、AI、5