中級會計職稱之中級會計財務管理能力測試模考A卷附答案

中級會計職稱之中級會計財務管理能力測試模考A卷附答案

單選題（共50題）1、有一種資本結構理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務困境成本的現(xiàn)值，這種理論是（）。A.代理理論B.權衡理論C.MM理論D.優(yōu)先融資理論【答案】B2、公司采用協(xié)商價格作為內(nèi)部轉移價格時，協(xié)商價格的下限一般為（）。A.單位固定成本B.市場價格C.單位變動成本D.單位完全成本【答案】C3、（2019年真題）關于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是（）A.直接籌資僅可以籌集股權資金B(yǎng).直接籌資的籌資費用較高C.發(fā)行股票屬于直接籌資D.融資租賃屬于間接籌資【答案】A4、（2021年真題）甲公司采用銷售百分比法預測2019年外部資金需要量。2018年銷售收入為10000萬元，敏感資產(chǎn)和敏感負債分別占銷售收入的52%和28%.若預計2019年甲公司銷售收入將比上年增長25%，銷售凈利率為15%，利潤留存率為20%，則應追加外部資金需要量為（）萬元。A.100B.225C.300D.600【答案】B5、下列關于企業(yè)集權與分權相結合型財務管理體制的說法中，正確的是（）。A.集中經(jīng)營自主權B.集中收益分配權C.集中業(yè)務定價權D.分散固定資產(chǎn)購置權【答案】B6、下列關于證券基金投資特點的表述中，不正確的是（）。A.集合理財實現(xiàn)專業(yè)化管理B.投資者利益共享且風險共擔C.通過組合投資實現(xiàn)收益增加D.權利隔離的運作機制【答案】C7、下列關于流動資產(chǎn)投資策略的說法中，錯誤的是（）。A.緊縮的流動資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本B.存貨控制的適時管理系統(tǒng)屬于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略C.最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資應該是使流動資產(chǎn)的持有成本與短缺成本之和最低D.寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)的經(jīng)營風險與財務風險較高【答案】D8、（2018年真題）某公司在編制成本費用預算時，利用成本性態(tài)模型（Y=a+bX），測算預算期內(nèi)各種可能的業(yè)務量水平下的成本費用，這種預算編制方法是（）。A.零基預算法B.固定預算法C.彈性預算法D.滾動預算法【答案】C9、下列屬于持續(xù)時間動因的是（）。A.接受或發(fā)出訂單數(shù)B.產(chǎn)品安裝時間C.某種新產(chǎn)品的安裝調(diào)試D.處理收據(jù)數(shù)【答案】B10、某公司欲購買一條新的生產(chǎn)線生產(chǎn)A產(chǎn)品，投資部門預測，由于經(jīng)濟環(huán)境的影響，A產(chǎn)品的銷量將急劇下滑，損失不能由可能獲得的收益予以抵消，故放棄投資該項目。則該公司采取的風險對策是（）。A.規(guī)避風險B.接受風險C.轉移風險D.減少風險【答案】A11、5C信用系統(tǒng)中，資金越雄厚越說明企業(yè)具有強大的物質(zhì)基礎和抗風險能力的是（）。A.品質(zhì)B.能力C.資本D.條件【答案】C12、證券資產(chǎn)是企業(yè)進行金融投資所形成的資產(chǎn)，下列各項屬于證券資產(chǎn)的特點的是（）。A.不可分割性B.價值虛擬性C.流動性弱D.風險低【答案】B13、與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點是（）。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C.有利于降低財務風險D.有利于提升公司知名度【答案】B14、電信運營商推出“手機29元不限流量，可免費通話1000分鐘，超出部分主叫國內(nèi)通話每分鐘0.1元”套餐業(yè)務，選用該套餐的消費者每月手機費屬于（）。A.固定成本B.半變動成本C.階梯式成本D.延期變動成本【答案】D15、下列各項優(yōu)先權中，屬于普通股股東所享有的權利是（）。A.優(yōu)先認股權B.優(yōu)先股利分配權C.優(yōu)先股份轉讓權D.優(yōu)先剩余財產(chǎn)分配權【答案】A16、與緊縮的流動資產(chǎn)投資策略相比，寬松的流動資產(chǎn)投資策略的（）。A.持有成本和短缺成本均較低B.持有成本較高，短缺成本較低C.持有成本和短缺成本均較高D.持有成本較低，短缺成本較高【答案】B17、某公司發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為8000萬元，年股息率為8%，每半年支付一次股息，股息不可稅前抵扣。發(fā)行價格為10000萬元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%，則該優(yōu)先股的實際資本成本率為（）。A.6.65%B.6.4%C.8%D.6.53%【答案】A18、內(nèi)部轉移價格制定時，單位產(chǎn)品的協(xié)商價格的上限是市價，下限是（）。A.單位成本B.固定成本C.成本總額D.單位變動成本【答案】D19、（2021年真題）下列各項中，既不影響現(xiàn)金比率，又不影響速動比率的是（）。A.存貨B.交易性金融資產(chǎn)C.應收票據(jù)D.短期借款【答案】A20、（2020年）承租人既是資產(chǎn)出售者又是資產(chǎn)使用者的融資租賃方式是（）A.杠桿租賃B.直接租賃C.售后回租D.經(jīng)營租賃【答案】C21、企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12％，每年年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，12％，10)=5．6502，則每年應償還的金額為（）元。A.8849B.5000C.6000D.7901【答案】A22、某公司取得長期貸款1000萬元，需要在5年內(nèi)每年年初等額支付若年利率為i，則每年需要等額償還的本息為（）。A.1000/[（P/A，i，5）+1]B.1000/[（P/A，i，6）-1]C.1000/[（P/A，i，5）/（1+i）]D.1000/[（P/A，i，5）×（1+i）]【答案】D23、在應收賬款的日常管理中，首先應調(diào)查客戶的信用，下列各項中，屬于直接調(diào)查的是（）。A.當面采訪B.提取被調(diào)查單位的銀行信息C.獲得被調(diào)查單位的財務報表D.通過信用評估機構【答案】A24、甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點息稅前利潤為180萬元。如果采用每股收益分析法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是（）。A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券【答案】D25、已知一項投資組合中包括A和B兩種股票。其中，股票A的標準差為0.04，占投資組合的40%；股票B的標準差為0.32，占投資組合的60%。假設相關系數(shù)為0.4，則投資組合的標準差為（）。（保留小數(shù)點后四位）A.0.1785B.0.1842C.0.1878D.0.1990【答案】D26、（2020年真題）假設投資者要求達到10%的收益率，某公司當期每股股利（DO）為0.5元，預計股利增長率為5%，則該公司股票的價值為（）元。A.5.25B.10.5C.5D.10【答案】B27、某企業(yè)內(nèi)部某車間為成本中心，生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預算產(chǎn)量為2000件，單位成本300元，實際產(chǎn)量2450件，實際單位成本270元，則該成本中心的預算成本節(jié)約率為（）。A.10%B.20%C.9.8%D.10.2%【答案】A28、某公司發(fā)行可轉換債券，每張面值100元，轉換比率為5，若希望債券持有人將債券轉換成股票，股票的市價應高于（）元。A.5B.10C.20D.25【答案】C29、（2020年真題）假設投資者要求達到10%的收益率，某公司當期每股股利（D0）為0.5元，預計股利增長率為5%，則該公司股票的價值為（）元。A.5.25B.10.5C.5D.10【答案】B30、下列各項中，屬于變動成本的是（）。A.職工培訓費用B.管理人員基本薪酬C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費用D.按銷售額提成的銷售人員傭金【答案】D31、如果企業(yè)在經(jīng)營中根據(jù)實際情況規(guī)劃了目標利潤，則為了保證目標利潤的實現(xiàn)，需要對其他因素作出相應的調(diào)整。以下調(diào)整不正確的是（）。A.提高銷售數(shù)量B.提高銷售價格C.提高固定成本D.降低單位變動成本【答案】C32、（2017年）下列股利政策中，具有較大財務彈性，且可使股東得到相對穩(wěn)定的股利收入的是（）。A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或穩(wěn)定增長的股利政策D.剩余股利政策【答案】A33、甲公司內(nèi)部A投資中心，2019年實現(xiàn)利潤240萬元，截止2019年末投資額為1500萬元，投資收益率為16%。2020年A投資中心面臨一個投資額為1000萬元的投資機會，可實現(xiàn)利潤150萬元，假定甲公司要求的最低投資收益率為10%，則A投資中心接受投資機會后的剩余收益為（）萬元。A.390B.230C.140D.195【答案】C34、（2018年）某公司基期息稅前利潤1000萬元，基期利息費用為400萬元，假設與財務杠桿相關的其他因素保持不變，則該公司計劃期的財務杠桿系數(shù)為（）。A.2.5B.1.67C.1.25D.1.88【答案】B35、丁公司2008年年末的經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債總額分別為1600萬元和800萬元，2008年年末的留存收益為100萬元，2008年實現(xiàn)銷售收入5000萬元。公司預計2009年的銷售收入將增長20%，留存收益將增加40萬元。則該公司按照銷售百分比法的計算公式預測的2009年對外籌資需要量為（）萬元。A.60B.20C.120D.160【答案】C36、應用“5C”系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指（）。A.償債能力B.經(jīng)營能力C.創(chuàng)新能力D.發(fā)展能力【答案】A37、（2020年真題）某上市公司2019年每股收益為2元，年末每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為5元，則該公司2019年末的市凈率為（）。A.4B.2.86C.10D.20【答案】A38、（2013年）甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%，資金周轉加速2%，則下年度資金需要量預計為（）萬元。A.3000B.3087C.3150D.3213【答案】B39、某企業(yè)生產(chǎn)銷售C產(chǎn)品，2020年前三個季度的銷售單價分別為50元、55元和57元；銷售數(shù)量分別為210萬件、190萬件和196萬件。A.34.40B.24.40C.54D.56.43【答案】A40、（2019年真題）以成本為基礎制定內(nèi)部轉移價格時，下列各項中，不適合作為轉移定價基礎的是（）。A.變動成本B.固定成本C.變動成本加固定制造費用D.完全成本【答案】B41、下列各項籌資中，既屬于債務籌資又屬于直接籌資的是（）。A.發(fā)行普通股股票B.發(fā)行債券C.銀行借款D.融資租賃【答案】B42、（2019年真題）某公司股票的當前市場價格為10元/股，今年發(fā)放的現(xiàn)金股利為0.2元/股，預計未來每年股利增長率為5%，則該股票的內(nèi)部收益率為（）。A.7%B.5%C.7.1%D.2%【答案】C43、（2020年真題）某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。采用不考慮時間價值的一般模式計算的該債券的資本成本率為（）A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C44、某公司從租賃公司租入一臺設備，價格為500萬元，租期為5年，租賃期滿時預計凈殘值15萬元歸該公司所有，假設年利率為10%，租賃手續(xù)費為每年2%，每年年初等額支付租金，則每年租金為（）萬元。A.［500-15×（P/F，12%，5）］/[（P/A，12%，5）×（1+12%）]B.500/[（P/A，12%，5）×（1+12%）]C.［500-15×（P/F，10%，5）］/[（P/A，10%，5）×（1+10%）]D.500/[（P/A，10%，5）×（1+10%）]【答案】B45、已知市場上年實際利率為3%，通貨膨脹率為1%，現(xiàn)將100元存入銀行，一年后可以獲得的本利和是（）元。A.103B.104.03C.101.98D.101【答案】B46、下列有關滾動預算的表述中，不正確的是（）。A.中期滾動預算的預算編制周期通常為3年或5年，以年度作為預算滾動頻率B.短期滾動預算通常以1年為預算編制周期，以月度、季度作為預算滾動頻率C.短期滾動預算通常使預算期始終保持12個月D.滾動預算不利于強化預算的決策與控制職能【答案】D47、下列各項因素會導致經(jīng)營杠桿效應變大的是（）。A.固定成本比重提高B.單位變動成本水平降低C.產(chǎn)品銷售數(shù)量提高D.銷售價格水平提高【答案】A48、下列籌資方式中，主要適用于非股份制公司籌集股權資本的是（）。A.發(fā)行股票B.吸收直接投資C.融資租賃D.發(fā)行債券【答案】B49、如果采用股利增長模型法計算股票的資本成本率，則下列因素單獨變動會導致普通股資本成本率降低的是（）。A.預期第一年股利增加B.股利固定增長率提高C.普通股的籌資費用增加D.股票市場價格上升【答案】D50、下列關于預算和預算管理的說法中，不正確的是（）。A.預算是數(shù)量化的，并具有可執(zhí)行性B.年度預算經(jīng)批準后，原則上不作調(diào)整C.企業(yè)財務部門應當對企業(yè)預算的管理工作負總責D.企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預算的基本單位【答案】C多選題（共20題）1、增值作業(yè)的滿足條件有（）。A.該作業(yè)導致了狀態(tài)的改變B.該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成C.該作業(yè)使其他作業(yè)得以進行D.該狀態(tài)的變化可以由其他作業(yè)來完成【答案】ABC2、根據(jù)本量利分析，以下選項會使得盈虧平衡點銷售量提高的有（）A.固定成本上升B.單位變動成本上升C.銷售量上升D.單價上升【答案】AB3、下列遞延年金現(xiàn)值的計算式中正確的是（）。（題目不全）A.P=AxB.P=Ax（P/A,i,n）（F/A,i,n）X（P/F,i（P/F,i,m）C.P=Ax[（P/A,i,m+n）-（P/A,i，m）D.P=Ax（F/A,in）X（P/F,in+m）【答案】CD4、（2018年）下列各項中，屬于企業(yè)利用商業(yè)信用進行籌資的形式有（）A.應付票據(jù)B.應付賬款C.融資租賃D.預收賬款【答案】ABD5、下列關于流動比率的表述中，正確的有（）。A.流動比率高償債能力不一定強B.流動比率低償債能力不一定差C.營業(yè)周期短，應收賬款和存貨的周轉速度快的企業(yè)流動比率高一些是可以接受的D.計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)、本企業(yè)歷史平均數(shù)比較，才能知道是高是低【答案】ABD6、（2017年）與股權籌資方式相比，下列各項中，屬于債務籌資方式優(yōu)點的有（）。A.資本成本較低B.籌資規(guī)模較大C.財務風險較低D.籌資彈性較大【答案】AD7、下列關于標準成本的說法中，不正確的有（）。A.標準成本主要用來控制成本開支，衡量實際工作效率B.在生產(chǎn)過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產(chǎn)品無廢品等假設條件下制定的成本標準是正常成本標準C.理想標準成本通常小于正常標準成本D.理想標準成本具有客觀性、現(xiàn)實性、激勵性特點【答案】BD8、下列各項中，屬于變動資金的有（）。A.存貨B.應收賬款C.最低儲備以外的現(xiàn)金D.必要的成品儲備【答案】ABC9、（2017年真題）下列各項中，屬于變動成本的有（）。A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費用B.按產(chǎn)量法計提的固定資產(chǎn)折舊C.按銷售收入一定百分比支付的技術轉讓費D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本【答案】BCD10、（2008年）在下列各項中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計算出確切結果的項目有（）。A.年償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值【答案】AB11、相對于貨幣市場而言，下列各項中，屬于資本市場特點的有（）。A.收益低B.期限長C.資本借貸量大D.風險小【答案】BC12、（2017年真題）運用年金成本法對設備重置方案進行決策時，應考慮的現(xiàn)金流量有（）。A.舊設備年營運成本B.舊設備殘值變價收入C.舊設備的初始購置成本D.舊設備目前的變現(xiàn)價值【答案】ABD13、以成本為基礎的轉移定價中，成本的形式包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.變動成本D.變動成本加固定制造費用【答案】ABCD14、以下各項與存貨有關的成本費用中，會影響經(jīng)濟訂貨批量的有（）。A.常設采購機構的基本開支B.采購員的差旅費C.存貨資金占用費D.存貨的保險費【答案】BCD15、（2018年真題）關于資本資產(chǎn)定價模型，下列說法正確的有（）。A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實際收益率B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)C.該模型解釋了風險收益率的決定因素和度量方法D.該模型反映了系統(tǒng)性風險對資產(chǎn)必要收益率的影響【答案】ACD16、（2018年真題）下列關于影響資本成本因素的表述中，正確的有（）。A.通貨膨脹水平高，企業(yè)籌資的資本成本就高B.資本市場越有效，企業(yè)籌資的資本成本就越高C.企業(yè)經(jīng)營風險高，財務風險大，企業(yè)籌資的資本成本就高D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模越大、占用資金時限越長，資本成本就越高【答案】ACD17、（2018年）下列指標中適用于對利潤中心進行業(yè)績考評的有（）。A.投資收益率B.部門邊際貢獻C.剩余收益D.可控邊際貢獻【答案】BD18、已知某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，2010年銷售量分別為20萬件和30萬件，單價分別為40元和60元，單位變動成本分別為24元和30元，其中單位變動銷售費用和管理費用分別為2元和5元，固定成本總額為200萬元，則下列說法正確的有（）（計算結果保留兩位小數(shù)）。A.加權平均邊際貢獻率為56.92%B.加權平均邊際貢獻率為46.92%C.盈虧平衡點銷售額為426.26萬元D.甲產(chǎn)品盈虧平衡點銷售量為3.28萬件【答案】BCD19、投資項目在資金投放時，要遵循結構平衡的原則，合理分布資金，需要考慮的內(nèi)容包括（）。A.固定資金與流動資金的配套關系B.生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關系C.資金來源與資金運用的匹配關系D.發(fā)展性投資與維持性投資的配合關系【答案】ABCD20、下列關于經(jīng)濟增加值的表述錯誤的有（）。A.經(jīng)濟增加值法克服了傳統(tǒng)績效評價指標的缺陷，能夠真實地反映公司的經(jīng)營業(yè)績，是體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營目標的績效評價方法B.計算經(jīng)濟增加值時，需要將營業(yè)外收支、遞延稅金等從稅后凈營業(yè)利潤中扣除，以消除財務報表中不能準確反映企業(yè)價值創(chuàng)造的部分C.經(jīng)濟增加值為負，表明經(jīng)營者在為企業(yè)創(chuàng)造價值D.經(jīng)濟增加值能夠衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造【答案】CD大題（共10題）一、甲公司是上市公司，已知2011年實現(xiàn)凈利潤1200萬元，平均總資產(chǎn)為10000萬元，根據(jù)平均數(shù)計算的權益乘數(shù)為1.5。2012年凈利潤比2011年增長了25%，平均總資產(chǎn)沒有變化，但是用平均數(shù)計算的權益乘數(shù)變?yōu)?.59。（1）分別計算甲公司2011年和2012年的凈資產(chǎn)收益率；（2）結合差額分析法依次分析2012年的總資產(chǎn)凈利率、權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響【答案】（1）2011年：總資產(chǎn)凈利率＝（1200/10000）×100%＝12%凈資產(chǎn)收益率＝12%×1.5＝18%（1分）2012年：總資產(chǎn)凈利率＝[1200×（1＋25%）/10000]×100%＝15%凈資產(chǎn)收益率＝15%×1.59＝23.85%（1分）（2）凈資產(chǎn)收益率變動額＝23.85%－18%＝5.85%（1分）由于總資產(chǎn)凈利率提高對凈資產(chǎn)收益率的影響：（15%－12%）×1.5＝4.5%（1分）由于權益乘數(shù)提高對凈資產(chǎn)收益率的影響：15%×（1.59－1.5）＝1.35%（1分）二、某企業(yè)現(xiàn)著手編制2011年6月份的現(xiàn)金收支計劃。預計2011年6月月初現(xiàn)金余額為8000元；月初應收賬款4000元，預計月內(nèi)可收回80%；本月銷貨50000元，預計月內(nèi)收款比例為50%；本月采購材料8000元，預計月內(nèi)付款70%；月初應付賬款余額5000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8400元；本月制造費用等間接費用付現(xiàn)16000元；其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出900元；購買設備支付現(xiàn)金10000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時，可向銀行借款，借款利率為10%，銀行要求借款金額為1000元的整數(shù)倍，現(xiàn)金多余時可購買有價證券。要求月末可用現(xiàn)金余額不低于5000元。（1）計算經(jīng)營現(xiàn)金收入；（2）計算經(jīng)營現(xiàn)金支出；（3）計算現(xiàn)金余缺；（4）確定是否需要向銀行借款？如果需要向銀行借款，請計算借款的金額；（5）確定現(xiàn)金月末余額。【答案】1.經(jīng)營現(xiàn)金收入＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）（1分）2.經(jīng)營現(xiàn)金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）3.現(xiàn)金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）4.由于現(xiàn)金余缺小于5000，故需要向銀行借款。設借款數(shù)額為x，則有：X－9700＝5000，解之得：x＝14700（元）考慮到借款金額為1000元的整數(shù)倍，故應向銀行借款的金額為15000元。5.現(xiàn)金月末余額＝15000－9700＝5300（元）三、東方公司計劃2018年上馬一個新項目，投資額為8000萬元，無投資期。經(jīng)測算，公司原來項目的息稅前利潤為500萬元，新項目投產(chǎn)后，新項目會帶來1000萬元的息稅前利潤。現(xiàn)有甲、乙兩個籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。兩方案均在2017年12月31日發(fā)行完畢并立即購入新設備投入使用。東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬股，負債1000萬元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。要求：（1）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤；（2）用EBIT—EPS分析法判斷應采取哪個方案；（3）簡要說明使用每股收益無差別點法如何做出決策。（4）假設企業(yè)選擇股權融資，2018年企業(yè)不再從外部融資，預計利率保持不變，計劃2019年息稅前利潤增長率為10%，試計算2019年的財務杠桿系數(shù)，并依此推算2019年的每股收益。【答案】（1）甲方案下，2018年的利息費用總額＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（萬元）（0.5分）設甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W萬元，則：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（萬元）（0.5分）（2）由于籌資后的息稅前利潤為1500萬元，高于1100萬元，應該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。（1分）（3）當預期息稅前利潤（銷售量或銷售額）大于每股收益無差別點的息稅前利潤（銷售量或銷售額）時，財務杠桿大的籌資方案每股收益高，應該選擇財務杠桿大的籌資方案；當息稅前利潤（銷售量或銷售額）小于每股收益無差別點的息稅前利潤（銷售量或銷售額）時，財務杠桿小的籌資方案每股收益高，應該選擇財務杠桿小的籌資方案。（1分）（4）2019年的財務杠桿系數(shù)＝2018年的息稅前利潤/2018年的稅前利潤＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）財務杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率，所以2019年的每股收益增長率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）四、東方公司下設A、B兩個投資中心，A投資中心的息稅前利潤為320萬元，投資額為2000萬元，公司為A投資中心規(guī)定的最低投資收益率為15%；B投資中心的息稅前利潤為130萬元，投資額為1000萬元，公司為B投資中心規(guī)定的最低投資收益率為12%。目前有一項目需要投資1000萬元，投資后可獲息稅前利潤140萬元。要求：（1）從投資收益率的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；（2）從剩余收益的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；（3）說明以投資收益率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。【答案】（1）該項目的投資收益率＝140/1000×100%＝14%A投資中心目前的投資收益率＝320/2000×100%＝16%B投資中心目前的投資收益率＝130/1000×100%＝13%因為該項目投資收益率（14%）低于A投資中心目前的投資收益率（16%），高于目前B投資中心的投資收益率（13%），所以A投資中心不會愿意接受該投資，B投資中心會愿意接受該投資。（2）A投資中心接受新投資前的剩余收益＝320－2000×15%＝20（萬元）A投資中心接受新投資后的剩余收益＝（320＋140）－3000×15%＝10（萬元）由于剩余收益下降了，所以，A投資中心不會愿意接受該投資。B投資中心接受新投資前的剩余收益＝130－1000×12%＝10（萬元）B投資中心接受新投資后的剩余收益＝（130＋140）－2000×12%＝30（萬元）由于剩余收益提高了，所以，B投資中心會愿意接受該投資。（3）以投資收益率作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)點：促使經(jīng)理人員關注營業(yè)資產(chǎn)運用效率，利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置；缺點：過于關注投資收益率會引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標，導致經(jīng)理人員為眼前利益而犧牲長遠利益。以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)點：彌補了投資收益率指標會使局部利益與整體利益相沖突的不足；缺點：絕對指標，難以在不同規(guī)模的投資中心之間進行業(yè)績比較。僅反映當期業(yè)績，單純使用這一指標也會導致投資中心管理者的短視行為。五、（2014年）丁公司2013年12月31日總資產(chǎn)為600000元，其中流動資產(chǎn)為450000元，非流動資產(chǎn)為150000元；股東權益為400000元。丁公司年度運營分析報告顯示，2013年的存貨周轉次數(shù)為8次，營業(yè)成本為500000元，凈資產(chǎn)收益率為20%，非經(jīng)營凈收益為-20000元；期末的流動比率為2.5。要求：（1）計算2013年存貨平均余額；（2）計算2013年年末流動負債；（3）計算2013年凈利潤；（4）計算2013年經(jīng)營凈收益；（5）計算2013年凈收益營運指數(shù)。【答案】（1）2013年的存貨平均余額=500000/8=62500（元）（2）2013年年末的流動負債=450000/2.5=180000（元）（3）2013年凈利潤=400000×20%=80000（元）（4）2013年經(jīng)營凈收益=80000-（-20000）=100000（元）（5）2013年的凈收益營運指數(shù)=100000/80000=1.25。六、A公司正面臨設備的選擇決策。它可以購買8臺甲型設備，每臺價格8000元。甲型設備將于第4年末更換，預計無殘值收入。另一個選擇是購買10臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5000元。乙型設備需于3年后更換，在第3年末預計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入。該公司此項投資的機會成本為10%；所得稅稅率為30%（假設該公司將一直盈利），稅法規(guī)定的該類設備折舊年限為3年，殘值率為10%；預計選定設備型號后，公司將長期使用該種設備，更新時不會隨意改變設備型號，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。已知：（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，4）＝0.683，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，3）＝0.7513（1）分別計算采用甲、乙設備的年金成本，并據(jù)此判斷應購買哪一種設備?！敬鸢浮浚?）甲設備：每臺購置成本＝8000（元）（0.5分）每臺每年折舊抵稅（前3年）＝[8000×（1－10%）/3]×30%＝720（元）每臺折舊抵稅現(xiàn)值＝720×（P/A，10%，3）＝720×2.4869＝1790.57（元）（0.5分）每臺殘值損失減稅現(xiàn)值＝8000×10%×30%×（P/F，10%，4）＝240×0.683＝163.92（元）（0.5分）每臺年金成本＝（8000－1790.57－163.92）/（P/A，10%，4）＝6045.51/3.1699＝1907.16（元）8臺設備的年金成本＝1907.16×8＝15257.28（元）（1分）乙設備：七、某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時標準為2小時/件，標準變動制造費用分配率為5元/小時，標準固定制造費用分配率為8元/小時。本月預算產(chǎn)量為10000件，實際產(chǎn)量為12000件，實際工時為21600小時，實際變動制造費用與固定制造費用分別為110160元和250000元。要求計算下列指標：（1）單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本和固定制造費用標準成本；（2）變動制造費用效率差異；（3）變動制造費用耗費差異；（4）兩差異法下的固定制造費用耗費差異；（5）兩差異法下的固定制造費用能量差異。【答案】（1）單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本=2×5=10（元/件）單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本=2×8=16（元/件）（2）變動制造費用效率差異=（21600-12000×2）×5=-12000（元）（節(jié)約）（3）變動制造費用耗費差異=（110160/21600-5）×21600=2160（元）（超支）（4）固定制造費用耗費差異=250000-10000×2×8=90000（元）（超支）（5）固定制造