新疆天潤乳業(yè)財務(wù)風(fēng)險探究

新疆天潤乳業(yè)財務(wù)風(fēng)險探究摘要近幾年來，我國經(jīng)濟發(fā)展快速，奶制品行業(yè)也進入來平穩(wěn)發(fā)展，興興向榮的階段，而隨著奶制品公司的不斷興起，奶制品行業(yè)的競爭也隨之激烈，許多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營階段由于管理因素導(dǎo)致資金鏈斷裂，從而出現(xiàn)財務(wù)危機影響生產(chǎn)銷售與企業(yè)運營。本文主要根據(jù)當(dāng)前的研究背景以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，分析研究了新疆天潤乳業(yè)公司的財務(wù)風(fēng)險情況，根據(jù)其近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)，對公司的運營能力、盈利情況、償債能力和成長能力進行了解，發(fā)現(xiàn)天潤乳業(yè)的財務(wù)風(fēng)險近年來正在增大，為了增強企業(yè)防控風(fēng)險能力，本課題提出對天潤乳業(yè)逐步進行產(chǎn)業(yè)升級，投入預(yù)期資金進行產(chǎn)品研發(fā)，提高產(chǎn)品品質(zhì)質(zhì)量，通過滿足消費者核心需求來實現(xiàn)最大的預(yù)期效益，同時憑借產(chǎn)業(yè)影響力和自身競爭優(yōu)勢來增強市場發(fā)展力,等相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)能力；天潤乳業(yè)ABSTRACTInrecentyears,therapideconomicdevelopmentinourcountry,thedairyindustryalsoentertosteadydevelopment,sothephase,andwiththeconstantriseofdairycompanies,dairyindustrywithfiercecompetition,manyenterprisesintheproductionandbusinessoperationstageduetothemanagementfactorsleadtocapitalchainrupture,resultinginfinancialcrisisaffectproductionsalesandbusiness.Inthispaper,basedonthecurrentresearchbackgroundandresearchstatusathomeandabroad,analyzedfinancialrisksituationofxinjiangtianrundairycompany,accordingtoitsnearlyfiveyearsoffinancialdata,tothecompany'soperatingcapacity,profitability,solvencyandgrowthabilityofunderstanding,foundthatdayrunthefinancialriskofthedairyindustryisincreasinginrecentyears,inordertoenhancetheriskcontrolabilityoftheenterprise,ThistopicproposestograduallyupgradetheindustryofTianrunDairy,investexpectedfundsinproductresearchanddevelopment,improveproductquality,achievethemaximumexpectedbenefitbymeetingthecoreneedsofconsumers,andstrengthenthemarketdevelopmentbyvirtueofindustrialinfluenceanditsowncompetitiveadvantages,andotherrelevantsuggestions.

Keywords:financialrisk;Financialability;Tianrundairy目錄TOC\o"1-3"\h\u一、緒論 1二、天潤乳業(yè)財務(wù)狀況分析 1（一）天潤乳業(yè)公司基本情況 1（二）財務(wù)狀況分析 21.盈利能力 22.償債能力 33.營運能力 34.成長能力 4三、天潤乳業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范建議 5（一）籌資風(fēng)險防范建議 5（二）投資風(fēng)險防范建議 51.制定長期戰(zhàn)略計劃 52.制定科技創(chuàng)新計劃 5（三）經(jīng)營風(fēng)險防范建議 61.建立風(fēng)險管理機構(gòu) 62.建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理機制 63.建立財務(wù)風(fēng)險管理考核制度 64.制定管理提升戰(zhàn)略 7（四）現(xiàn)金流風(fēng)險防范建議 71.籌資過程管理 72.統(tǒng)籌過程管理 7結(jié)論 8參考文獻 9一、緒論現(xiàn)如今財務(wù)人員對企業(yè)經(jīng)營狀況的掌握和企業(yè)風(fēng)險的預(yù)測大多來自公司資產(chǎn)負(fù)債表和其他報表的反饋，實際上財務(wù)信息的顯露的確為決策者在進行決策時提供了指標(biāo)。但是它是具有局限性的，其不能全面反映經(jīng)營體的信息風(fēng)險現(xiàn)狀。因此，從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的度量入手，思考劃分企業(yè)潛在內(nèi)外部環(huán)境分析因素，并積極提供方案防控，構(gòu)建一個較為全面的監(jiān)測防控評估體統(tǒng)，對現(xiàn)如今經(jīng)濟市場發(fā)展是有推動作用的。同時在我國經(jīng)濟體規(guī)模比例劃分中，規(guī)?；^小的經(jīng)營體占比較高，這些企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展中的地基，它們發(fā)展會提高我國整體的經(jīng)濟效益水平，在面對機遇和挑戰(zhàn)并存的市場情景下這些企業(yè)如何擴大經(jīng)營范圍，可盈利性規(guī)范性的持續(xù)經(jīng)營，規(guī)避過度追求經(jīng)濟盈利，收入與回報不成正比，運用各種方法和策略解決內(nèi)在財務(wù)憂患，適應(yīng)外在環(huán)境，增強其抗風(fēng)險性，對推動經(jīng)濟效益與企業(yè)的健康發(fā)展有著現(xiàn)實的意義。二、天潤乳業(yè)財務(wù)狀況分析（一）天潤乳業(yè)公司基本情況天潤乳業(yè)是新疆大的乳品公司。它的主營產(chǎn)品為低溫酸牛奶，通過銷售不同系列的乳制酸牛奶，天潤乳業(yè)逐漸形成了自己的經(jīng)營規(guī)模體系。2018年，天潤乳業(yè)實現(xiàn)銷售乳品13.74萬噸的銷售數(shù)額，其對外投資11家公司、控股7家企業(yè)、與其他主營乳業(yè)公司合作收購后，實現(xiàn)了牛奶原材料的自給自足。該企業(yè)旗下?lián)碛袃纱笾圃鞓I(yè)分公司。在乳制品行業(yè)，實行質(zhì)量管理，推進自主研發(fā)職能，打造高效的研發(fā)團隊，培養(yǎng)完整的體系。2020年天潤通過和高校合作科技研發(fā)出了新的乳制產(chǎn)品，以差異化的好口味，健康新穎的包裝理念，不斷提高市場占有率。經(jīng)過十幾年的不斷穩(wěn)定發(fā)展，新疆天潤乳業(yè)有限公司逐漸成為集齊喂養(yǎng)奶牛飼料種植儲備，奶牛養(yǎng)殖培育和乳制品生產(chǎn)研發(fā)，乳制品銷售等多元化乳制品制造業(yè)公司，企業(yè)文化以建設(shè)建造優(yōu)質(zhì)奶源生產(chǎn)基地，注重乳業(yè)綠色生產(chǎn)，提高乳業(yè)生產(chǎn)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，成就高端中國乳業(yè)品質(zhì)從而引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。新疆天潤乳業(yè)通過企業(yè)部署建造出不同的生產(chǎn)供應(yīng)線創(chuàng)新了新疆范圍內(nèi)酸奶單品的營銷記錄，成為了新疆最大的乳品制造業(yè)企業(yè)。通過創(chuàng)新其銷售的模式，實現(xiàn)本地市場的全覆蓋。（二）財務(wù)狀況分析伴隨市場需求的不斷增加，新疆天潤逐漸占領(lǐng)了中國乳業(yè)品牌市場的一席之地。截至2020年12月，中國乳品市場規(guī)模已超4000億元，但在高滲透率下，市場規(guī)模增長速度放緩，市場規(guī)模的核心是漲價。新疆市場得益于人口增長和穩(wěn)定的消費習(xí)慣，乳品的增大率處于中國較高水平。新疆乳業(yè)的市場環(huán)境得益于其地理優(yōu)勢逐漸形成了特色化市場，而天潤占據(jù)了新疆乳制品行業(yè)的龍頭地位?？傮w來看，2020年天潤乳業(yè)經(jīng)營業(yè)績良好，其企業(yè)營業(yè)收入達到14620．64萬元，公司股東的凈收益額為11418．32萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額度為21854萬元，相比去年的營業(yè)收入，股東凈收益額，與現(xiàn)金流量額增加了17．89％，15．19％和11．01％。全年交稅6637．03萬元。接下來將從財務(wù)指標(biāo)方面對天潤乳業(yè)進行分析。1.盈利能力表2-1天潤乳業(yè)盈利能力財務(wù)指標(biāo)日期2016年2017年2018年2019年2020年資產(chǎn)凈利率(%)7.537.138.127.297.41銷售凈利率(%)9.689.688.488.078.73資產(chǎn)凈利息，簡稱ROA，是指一定經(jīng)營期間內(nèi)的凈利潤與平均總財產(chǎn)的比率。資產(chǎn)凈收益率數(shù)據(jù)值越高，經(jīng)營體盈利能力成正比例也隨之增高。這個指標(biāo)反映了能實現(xiàn)多少營業(yè)利潤。銷售凈利息也被稱為銷售凈利潤率，是純利潤占銷售額百分比的份額。這兩個指標(biāo)有助于了解天潤乳業(yè)的盈利能力。。如表2-1天潤乳業(yè)盈利能力的財務(wù)指標(biāo)，2016-2019年天潤乳業(yè)資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率都在持續(xù)下降，但狀況在2020年有輕度回暖，所以天潤乳業(yè)在2020年以前的盈利狀況不是很好，2020年雖然有好轉(zhuǎn)，但是從2020年突發(fā)的新冠疫情狀況下，盈利狀況前景不明。2.償債能力表2-2天潤乳業(yè)償債能力財務(wù)指標(biāo)日期2016年2017年2018年2019年2020年流動比率1.59111.261.250.690.65速動比率1.00.760.890.400.35資產(chǎn)負(fù)債率(%)35.7132.5934.6540.2741.81流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率是用于測定公司的資金流在債務(wù)截止日能否轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金償還的流動比率。價值越大，資產(chǎn)的流動性就越強。其流動率值越大，企業(yè)資金的流動性越強。速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率就是速動比率。速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-預(yù)存貨物-預(yù)付金，它包括企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金、投資人在短期內(nèi)的投資、公司收到的債權(quán)等。資產(chǎn)負(fù)債率是指經(jīng)營體一年期末總體的負(fù)債與總體資產(chǎn)的比率。資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)顯示了經(jīng)營體在總計所有財產(chǎn)中有多少資產(chǎn)份額是通過負(fù)債籌集獲得的。資產(chǎn)負(fù)債占有的百分比是評價一個經(jīng)營體債務(wù)水平的一個重要參考標(biāo)準(zhǔn)，這個數(shù)值可以及時反應(yīng)其債權(quán)資金安全性，使債權(quán)人及時對其進行把控。這三個數(shù)據(jù)都反映了天潤乳業(yè)的償付能力。表2-1是天潤乳業(yè)償債能力指標(biāo)，首先我們可以看到，天潤乳業(yè)2016-2020年的流動比率和速動比率一直在下降，資產(chǎn)負(fù)債率在近五年中持續(xù)上升。而資產(chǎn)負(fù)債率近五年雖有增大，但幅度不大?？傮w來看，天潤乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均小于42%，天潤乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)還是較好的，結(jié)合前面的流動比率和速動比率看，天潤乳業(yè)償債能力較為不足。3.營運能力表2-3天潤乳業(yè)營運能力指標(biāo)單位：次日期2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率0.290.370.270.280.29應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率38.0265.1184.4096.97122.52總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.320.3550.250.250.25某企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營成本與平均庫存余額的比率是庫存周轉(zhuǎn)率的定義，它反映了庫存的周轉(zhuǎn)率，告訴經(jīng)營者庫存的流動性和庫存資金的比率是否合理?？梢允构芾碚咛岣哔Y金的使用率，保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常持續(xù)進行，同時提高其營業(yè)效率，增強企業(yè)短期債務(wù)償還能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值從表2-3能看出，天潤乳業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)率和總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隨著年份的增加在逐漸下降，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則繼續(xù)上升，表明天潤乳業(yè)的庫存和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率正在放緩。不過，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的改善表明，天潤乳業(yè)的資金流動良好，可以很快收回應(yīng)收賬款。4.成長能力表2-4天潤乳業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)日期2016年2017年2018年2019年2020年營業(yè)收入增長率(%)80.2548.6941.7017.8811.25凈利潤增長率(%)206.9751.6724.2012.1320.33總資產(chǎn)增長率(%)118.758.0423.0026.3912.06本年營業(yè)收入的增加額與上年營業(yè)總收入的比值是企業(yè)營業(yè)收入的增長率。主要業(yè)務(wù)的增長率是指與上年度相比銷售額的增減變化變化，它們是衡量企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和能力的重要指標(biāo)。凈利潤增長率，總資產(chǎn)增長率也是相同。表2-4為天潤乳業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)，我先從營業(yè)收入增加率和總財產(chǎn)的增長率說起，2016至2020年總財產(chǎn)的增長率將繼續(xù)下降，而且從2020年來看，營業(yè)收入增長率從80.2577%降為11.256%，可見，天潤乳業(yè)的成長能力是薄弱的。再觀察凈利潤增長率，除了2020年有小幅增長之外，近4年凈利潤增長率持續(xù)降低，三個指標(biāo)的數(shù)值均在12%左右，要知道，天潤乳業(yè)在2016年的發(fā)展是有多迅猛，再結(jié)合如今看，天潤乳業(yè)的成長能力無疑是較弱的。三、天潤乳業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范建議（一）籌資風(fēng)險防范建議在籌資前期，天潤應(yīng)當(dāng)成立專家小組對天潤乳業(yè)的籌資方案進行科學(xué)驗證，在論證的過程中可以聘請外部的專業(yè)人員或機構(gòu)對籌資方案進行論證整合，確保方案的專業(yè)性與可行性，遇到重大的籌資項目時，制定的籌資方案配對相應(yīng)的可行性研究報告，從而全面的反映資產(chǎn)風(fēng)險評估狀況。同時結(jié)合自身情況控制天潤乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，天潤在近幾年資產(chǎn)占比中投資的利潤率大于企業(yè)的負(fù)債利息，可以正常發(fā)揮天潤的財務(wù)杠桿效益，在預(yù)期幾年內(nèi)企業(yè)管理者需要繼續(xù)關(guān)注天潤資產(chǎn)負(fù)債率，將其控制在合理的范圍內(nèi)防止企業(yè)產(chǎn)生極大的還本付息壓力，造成額外的損失，確保企業(yè)正常持續(xù)生產(chǎn)發(fā)展。（二）投資風(fēng)險防范建議1.制定長期戰(zhàn)略計劃目前天潤應(yīng)繼續(xù)以低溫酸牛奶為核心，重點發(fā)展公司的戰(zhàn)略理念，把握好國內(nèi)市場需求，開發(fā)乳制品的傳送路線，以國內(nèi)市場為核心，向海外市場延伸，利用地理優(yōu)勢，做好品牌的質(zhì)量規(guī)模，以網(wǎng)絡(luò)帶貨，實地推銷等方式擴大品牌知名度。為提升民眾健康，開發(fā)綠色乳業(yè)，推進可持續(xù)化發(fā)展做出貢獻。同時做好產(chǎn)業(yè)升級，帶動本地養(yǎng)殖業(yè)，畜牧業(yè)的發(fā)展，擴大生產(chǎn)規(guī)模，通過與高校的合作來提高產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略升級，研發(fā)出符合各個階段人群供求的產(chǎn)品，在生產(chǎn)過程中注重乳制品包裝改善，響應(yīng)低碳環(huán)保號召，加強創(chuàng)意理念，推進改革增加效益。通過推動產(chǎn)業(yè)升級管理戰(zhàn)略的實施，來增加經(jīng)營體銷售活力，以市場建設(shè)奶源基地，以奶源基地建設(shè)牧場，使產(chǎn)業(yè)布局完整化。2.制定科技創(chuàng)新計劃在各個方面進行科技創(chuàng)新，引進國內(nèi)外的科研技術(shù)與優(yōu)良設(shè)備的同時加強監(jiān)管，成熟技術(shù)，對牧場進行科學(xué)化養(yǎng)殖，系統(tǒng)化管理，提高原奶量的采取率和質(zhì)量。發(fā)揮自身天然地理牧場優(yōu)勢與奶源優(yōu)勢，有效宣傳，提高乳制品的質(zhì)量安全系數(shù)，保障品質(zhì)，研發(fā)多品種類別，運用科技創(chuàng)興技術(shù)推廣出滿足大眾需求的低溫酸奶，提高天潤產(chǎn)業(yè)知名化，創(chuàng)造本土特色產(chǎn)業(yè)品牌，擴充當(dāng)?shù)厥袌鐾瑫r發(fā)展周邊。實現(xiàn)乳品加工產(chǎn)業(yè)的升級。（三）經(jīng)營風(fēng)險防范建議1.建立風(fēng)險管理機構(gòu)天潤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)部風(fēng)險管理機構(gòu)，健全合理的管理信息系統(tǒng)，通過對人員信息和財務(wù)信息的定時監(jiān)控，來識別企業(yè)在會計期間財務(wù)的潛在風(fēng)險，機構(gòu)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)分工明確，設(shè)置合理，有清晰明了的規(guī)章制度，從而對人員進行規(guī)范化管理。確保落實會計風(fēng)險職責(zé)制，并定期對相關(guān)人員進行考核，監(jiān)控到具體風(fēng)險因素情況。2.建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理機制財務(wù)風(fēng)險管理機制是通過利用公司的信息平臺，來及時識別經(jīng)營體隱性的風(fēng)險因素。健全的財務(wù)風(fēng)險管理機制，應(yīng)當(dāng)將化身為防火墻全程貫穿經(jīng)營體的生產(chǎn)經(jīng)營活動，并利用不同的分析方法如比例分析，數(shù)學(xué)模型等對會計期間狀況進行預(yù)測分析。并結(jié)合企業(yè)現(xiàn)狀對其制定相應(yīng)的措施并及時控制，因此天潤乳業(yè)的管理人員應(yīng)不斷學(xué)習(xí)實時知識，在運營的過程中創(chuàng)新風(fēng)險管理的方法。3.建立財務(wù)風(fēng)險管理考核制度天潤乳業(yè)要完善其合理，有效果的財務(wù)危險管理體系，必須明確其評價指標(biāo)，包括：財務(wù)風(fēng)險的管理規(guī)劃能否按時完成，公司重大財務(wù)風(fēng)險規(guī)避是否有效果，企業(yè)會計風(fēng)險管理監(jiān)測能否按時完成，相關(guān)部門是否可以做好相應(yīng)措施，財務(wù)管理人員會計管理職責(zé)是否明確劃分可以確定預(yù)期企業(yè)風(fēng)險因素。在實行制度考核在此相同時刻企業(yè)也應(yīng)將財務(wù)人員的日?？冃w化到工資配比之中。做好人才管理引進工作，通過與高校合作研發(fā)新產(chǎn)品，引進新人才。建立屬于企業(yè)自身的人員信息庫，同時既定所需人才標(biāo)準(zhǔn)，通過人力資源現(xiàn)狀，選拔才干人員，打造專業(yè)化的生產(chǎn)團隊、科研團隊、銷售團隊，建立科技創(chuàng)新激勵機制，讓技術(shù)團隊創(chuàng)新科研符合群眾預(yù)期的新乳制品，讓團隊的業(yè)績達到可以達到的水平，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展做好人力后盾。4.制定管理提升戰(zhàn)略按照國內(nèi)管理制度要求，對管理人員進行學(xué)術(shù)提高與人員培訓(xùn)，以提高企業(yè)經(jīng)濟質(zhì)量和經(jīng)濟效益為目的，對重點部門進行加強管理，不斷完善規(guī)章制度，及時執(zhí)行經(jīng)營管理制度從而增強企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活力。（四）現(xiàn)金流風(fēng)險防范建議1.籌資過程管理在進行現(xiàn)今活動的資金籌集時，天潤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營模式及經(jīng)營現(xiàn)狀恰當(dāng)選擇籌資的時間與范圍控制資金數(shù)量，制定籌資管理的流程。高度重視培育企業(yè)的競爭能力和優(yōu)勢不斷通過經(jīng)營獲取現(xiàn)金收入的能力，加強對經(jīng)營現(xiàn)金流入的監(jiān)控并及時發(fā)現(xiàn)解決問題。2.統(tǒng)籌過程管理統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各個部門的資金需求減少不必要的支出，提高天潤乳業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流入并通過資源整合的方式，在資源整合時期發(fā)揮資金作用，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有效提高資源使用率。通過對奶業(yè)資源的整理，使得企業(yè)制度規(guī)模化，普及化，通過改善奶源基地的生產(chǎn)條件來擴增生產(chǎn)最大效益化，同時與國家政策相響應(yīng)有效利用當(dāng)?shù)貎?yōu)惠政策與資源通過進行合作共贏，來推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與升級。結(jié)論本課題從會計風(fēng)險評價與預(yù)防的視角研究會計風(fēng)險，選取天潤乳業(yè)作為研究對象，收集其2010年至2020年年報的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用數(shù)據(jù)風(fēng)險研究財務(wù)能力得到天潤乳業(yè)財務(wù)風(fēng)險正在增大。主要體現(xiàn)在盈利能力、償債能力、運營能力、成長能力四個方面的削弱，通過對天潤乳業(yè)公司的財務(wù)風(fēng)險管控，分析了企業(yè)在運營過程中面臨的種種風(fēng)險，本次研究加強了中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的理論研究，對全面提高經(jīng)營管理水平，創(chuàng)造安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，有效防控財務(wù)風(fēng)險，加速資金周轉(zhuǎn)，對提高資金安全性有著現(xiàn)實意義。當(dāng)今經(jīng)濟世界化的發(fā)展前景和不斷完善的市場經(jīng)濟體制，為中小企業(yè)提供了發(fā)展機會，也帶來了激烈的市場競爭挑戰(zhàn)，做好風(fēng)險防范舉措是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。在對天潤乳業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行分析和防控過程中，由于面臨的外部形勢和所處的內(nèi)在的環(huán)境存在著許多共性，因此本次研究對于內(nèi)外防控方案界定具有模糊性，同時在結(jié)合行業(yè)特點,制定提供合理有效的財務(wù)風(fēng)險防控措施。就各類對中小企業(yè)的研究來講只是其中一個重要的方面，不能概括企業(yè)整體效益，因此研究內(nèi)容也具有一定的局限性。參考文獻[1]TheBehaviorofStockMarketPrice[J].TheJournalofBusiness,2020,38(1):32-105.[2]JuanE.Nú?ez-RíosandJacquelineY.Sánchez-GarcíaandRicardoTejeida-Padilla.HumanCapitalMan