兩融操作說明

融資融券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)培訓(xùn)

東方財(cái)富證券南京營業(yè)部2016.7.242021/5/91一

融資融券業(yè)務(wù)簡介2021/5/92

融資交易:投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的資金買入股票的交易行為。（借錢）融資融券交易，又稱信用交易，分為融資交易和融券交易融券交易：投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數(shù)量的證券并賣出的交易行為。（借券）簡單概括：1.通俗的說，即“借錢借券”2.找誰借？

券商借給投資者3.借什么？

資金或者股票4.客戶為何參與？

缺錢、缺券2021/5/93融資業(yè)務(wù)

融資是看漲，因此向證券公司借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本付息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”，即“多頭交易”。舉例：如客戶甲，現(xiàn)有證券A，同時(shí)又看好另一只證券B，但是目前客戶沒有資金去買證券B。那么客戶就可以用證券A作為擔(dān)保，向證券公司借錢買入證券B，等到證券B上漲到一定價(jià)格時(shí)，將證券B賣出。賣出的資金，部分用來償還融資的負(fù)債，剩下的即為：客戶融資交易的盈余。2021/5/94融券業(yè)務(wù)

融券是看空，借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶賣出，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”，即“空頭交易”，是高拋低補(bǔ)的行為。舉例：如客戶甲，現(xiàn)有證券A，但是又看空另一只證券B，且證券公司的賬戶上正好有這只證券。那么客戶就可以用證券A作為擔(dān)保，向證券公司借入1000股證券B將其賣掉，等到證券B下跌到一定價(jià)格時(shí)，在用部分資金將1000股證券B買回，歸還證券公司。那么這1000股證券B的買賣差價(jià)即為：客戶融券交易的盈余。2021/5/95二融資融券開戶條件及流程2021/5/962021/5/97基本準(zhǔn)入條件向公司申請從事融資融券交易的客戶除滿足開立普通資金賬戶和證券賬戶所需條件外，還需滿足以下條件：1、符合國家法律法規(guī)、證券監(jiān)管部門的規(guī)定，允許從事證券交易的個(gè)人和機(jī)構(gòu)，其中個(gè)人客戶必須年滿18周歲且具有完全民事行為能力；2、從事證券交易的時(shí)間連續(xù)計(jì)算滿半年且無重大不良記錄；3、客戶普通賬戶最近20個(gè)交易日日均證券賬戶總資產(chǎn)及當(dāng)前總資產(chǎn)不低于50萬元；4、具備一定證券投資經(jīng)驗(yàn)和相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力，且無重大的違約記錄等情形。2021/5/98禁止條件除具備以上基本條件外，申請從事融資融券交易的客戶不得存在以下任一禁止條件：1、與其他證券公司簽有融資融券協(xié)議且協(xié)議仍未結(jié)束的客戶，或在其他證券公司開立信用證券賬戶尚未注銷的客戶；2、公司股東（不包括上市證券公司僅持有5%以下上市流通股份的股東）、關(guān)聯(lián)人；3、公司信用交易黑名單中所列客戶；4、與公司或營業(yè)部之間存在未決訴訟或仲裁的客戶；5、證券普通賬戶中有已設(shè)定擔(dān)?；蚱渌谌綑?quán)利及被采取查封、凍結(jié)等司法措施的證券或資金的客戶；6、法律法規(guī)禁止參與或曾受監(jiān)管部門處罰或者證券市場禁入的客戶；7、曾經(jīng)在本公司或其他券商處有過融資融券違約行為，且尚未按照合同約定解除違約責(zé)任，或曾經(jīng)出現(xiàn)惡意透支的客戶；8、其他公司認(rèn)為應(yīng)禁止參與融資融券的客戶。2021/5/99個(gè)人開戶申請材料1.融資融券業(yè)務(wù)申請表2.融資融券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識測試卷3.利益沖突申報(bào)4.融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)說明書（當(dāng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力測評結(jié)果為中或中以下等級時(shí)簽署）5.融資融券客戶資質(zhì)評分表6.融資融券利率優(yōu)惠申請表7.客戶資質(zhì)評級審批表8.個(gè)人信用證券賬戶注冊申請表9.Crm系統(tǒng)客戶最近20個(gè)交易日每日賬戶總資產(chǎn)明細(xì)（加蓋營業(yè)部公章）2021/5/910三融資融券具體軟件操作2021/5/911擔(dān)保品的劃轉(zhuǎn)和買賣擔(dān)保品劃轉(zhuǎn)：信用交易可用現(xiàn)金和股票做為擔(dān)保品，因此在操作時(shí)可以做擔(dān)保品轉(zhuǎn)入即將現(xiàn)有股票轉(zhuǎn)入信用賬戶做為擔(dān)保品，也可使用銀證轉(zhuǎn)賬將現(xiàn)金轉(zhuǎn)入信用賬戶作為擔(dān)保品。普通賬戶持有的股票會自動(dòng)顯示，同時(shí)會顯示是否可作為擔(dān)保品，然后選中要轉(zhuǎn)入的擔(dān)保物，輸入劃轉(zhuǎn)數(shù)量，下單即可。劃轉(zhuǎn)股票T日轉(zhuǎn)，T+1日轉(zhuǎn)入（或轉(zhuǎn)出），劃轉(zhuǎn)現(xiàn)金實(shí)時(shí)到賬；劃轉(zhuǎn)時(shí)間：每交易日9：30－15：00。2021/5/912擔(dān)保品買入：點(diǎn)擊擔(dān)保品買入，出現(xiàn)如下界面，操作上與普通股票賬戶的證券買入功能基本相同，不做過多的說明，只是可買的標(biāo)的有所差異，擔(dān)保品可買股票、債券、ETF、LOF、封基等各類證券（無法買入場內(nèi)貨幣基金、新股申購以及各類場外交易工具）。擔(dān)保品買入需要用可用可取的資金買入2021/5/913擔(dān)保品賣出：點(diǎn)擊左側(cè)菜單的擔(dān)保品賣出，界面如下，操作與普通股票賬戶的證券賣出功能基本相同，可以賣出持有的各類證券，包括融資買入的證券（不可做逆回購的賣出操作）。該菜單可以賣出自有證券和融資買入的證券（兩者都是客戶資產(chǎn)，交易方式相同且賣出后賬上都得到相應(yīng)的可用資金）。2021/5/914融資買入（開倉）：是指投資者融資買入標(biāo)的證券，是信用交易中的做多功能，點(diǎn)擊軟件中左側(cè)菜單中的融資買入鍵，會自動(dòng)顯示可融資買入的標(biāo)的股票，直接雙擊要融資買入的標(biāo)的股票或輸入相應(yīng)的代碼，軟件會自動(dòng)提示最大可買的股數(shù)。確定價(jià)格、輸入買入數(shù)量下單即可。成交后買入的證券會到賬融資交易的買入和還款2021/5/915賣券還款（平倉）：投資者通過賣出持倉中的證券來償還券商融資的本、息負(fù)債的一種方式。剩余未還部分還可用現(xiàn)金還款來完成。點(diǎn)擊“賣券還款”，輸入股票代碼，確定賣出價(jià)和數(shù)量下單即可，賣券還款也只需操作一次，即可自動(dòng)還款。2021/5/916現(xiàn)金還款（平倉）：是指投資者用自有現(xiàn)金（或擔(dān)保品賣出的現(xiàn)金）償還從券商融資的本、息負(fù)債的另一種方式。點(diǎn)擊“現(xiàn)金還款”，點(diǎn)擊現(xiàn)金還款菜單鍵，出現(xiàn)如下界面，會自動(dòng)出現(xiàn)需還款額，輸入還款金額點(diǎn)擊確定即可完成還款。注：系統(tǒng)默認(rèn)的負(fù)債償還順序：先還息費(fèi)、再還本金、本金按照開倉時(shí)間順序逐一償還?，F(xiàn)金還款也用于償還融券交易的利息。2021/5/917融券交易的開倉和平倉融券賣出（開倉）：是指投資者從券商融券賣出特定標(biāo)的證券，是信用交易中的做空功能。點(diǎn)擊“融券賣出”菜單，軟件右側(cè)會出現(xiàn)該券商的融券標(biāo)的股和可融數(shù)量?？蛇x擇有余額的股票，輸入代碼，系統(tǒng)會自動(dòng)算出最大可賣的數(shù)量，確定價(jià)格和數(shù)量下單即可。注：成交后將賣出股票后的資金打到賬上（在了結(jié)相應(yīng)的融券交易前，資金處于被凍結(jié)狀態(tài)，只可以用于賣券還券）。2021/5/918現(xiàn)券還券（平倉）：即投資者用自有證券償還從券商所融的券，點(diǎn)擊現(xiàn)券還券菜單鍵，輸入代碼，系統(tǒng)會自動(dòng)顯示應(yīng)還和可還數(shù)量，輸入數(shù)量確定即可。注：客戶當(dāng)日買入的ETF須T+1日才可“現(xiàn)券還券”。2021/5/919買券還券（平倉）：是指投資者從二級市場上買入與融券賣出相同的股票并自動(dòng)償還券商所融出的證券，用于了結(jié)融負(fù)債的一種方式。點(diǎn)擊“買券還券“，輸入相應(yīng)的代碼和數(shù)量下單即可。股票代碼和數(shù)量須與融券賣出時(shí)一致。注：買券還券只能償還所融的股票，利息需要使用“現(xiàn)金還款”另行操作。另融券賣出之后凍結(jié)資金可以用于買券還券使用，除此以外只在了結(jié)負(fù)債后才可以解凍使用。2021/5/920三融資融券名詞解釋及專用術(shù)語2021/5/921保證金保證金為了控制信用風(fēng)險(xiǎn)，投資者在融資、融券前，應(yīng)當(dāng)事先向證券公司提交一定數(shù)量的擔(dān)保物。擔(dān)保物根據(jù)各自的折算率折合成保證金。用于折算保證金的擔(dān)保物可以是：

現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金的證券但是：證券公司認(rèn)可的充抵證券，應(yīng)屬于交易所的規(guī)定的可充抵證券范圍。證券公司投資者轉(zhuǎn)入擔(dān)保證券或現(xiàn)金融資、融券2021/5/922現(xiàn)金折算率投資者向證券公司提交的擔(dān)保物中，現(xiàn)金的折算率為

1?？蓻_抵保證金證券折算率充抵保證金證券部分需要經(jīng)折算后計(jì)入保證金融資融券可充抵保證金證券范圍和折算率可充抵保證金證券品種折算率A股上證180指數(shù)成份股不超過70%非上證180指數(shù)成份股不超過65%被實(shí)行特別處理和被暫停上市的A股0%基金交易所交易型開放式指數(shù)基金（ETF）不超過90%其他上市基金不超過80%債券國債不超過95%其他上市債券不超過80%權(quán)證權(quán)證0%2021/5/923舉例說明：

如果某投資者信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金和100元市值的證券A，假設(shè)證券A的折算率為70%。那么，該投資者信用賬戶內(nèi)的保證金金額為170元（100元現(xiàn)金×100%+100元市值證券A×70%）。

2021/5/924保證金比例

是投資者在進(jìn)行融資融券交易時(shí)預(yù)先交付的保證金與融資（券）交易金額的比例。保證金比例作用控制放大倍數(shù)。（杠桿）交易所規(guī)定保證金比例不得低于

50%窗口指導(dǎo)文件規(guī)定保證金比例不得低于60%例如：假設(shè)某投資者信用賬戶中有100元保證金，假設(shè)保證金比例為50%，則該投資者理論上可融資買入（融券賣出）200元市值（100元保證金÷50%）的證券。2021/5/925

Q：保證金比例大小與融資金額、融券數(shù)量的關(guān)系？A：公式如下：融資買入數(shù)量×買入價(jià)格

=

保證金融資保證金比例

×

100%融券賣出數(shù)量×賣出價(jià)格

=

保證金融券保證金比例

×

100%成反比!保證金比例放大倍數(shù)2021/5/926根據(jù)交易所規(guī)定，融資保證金比例不低于50%融券保證金比例不低于50%系統(tǒng)定義的標(biāo)的證券保證金公式：(1)融資標(biāo)的證券保證金比例=

1

+

交易所規(guī)定下限–融資標(biāo)的證券的折算率例:000002萬科A折算率為70%，其融資保證金比例=1+0.5-0.7=80%(2)融券標(biāo)的證券保證金比例=

1.1+交易所規(guī)定下限–融券標(biāo)的證券的折算率例:600000浦發(fā)銀行折算率為65%，其融券保證金比例=1.1+0.5-0.65=95%2021/5/927舉例：客戶提交5萬元現(xiàn)金和4萬股中信證券(600030)作為擔(dān)保物，假設(shè)30元/股，折算率為65%，計(jì)算客戶信用賬戶的保證金金額及可融資買入中信證券的最大交易金額為多少？

（1）經(jīng)折算后，客戶信用賬戶保證金金額為：50000+40000×30×65%=83（萬元）

（2）融資可買入金額（3）若客戶的授信額度為100萬元，與融資買入金額相比較，以兩者取孰低，故此時(shí)客戶融資開倉的最大交易金額為97.65萬元。==83萬元（1+0.5-0.65)97.65萬元=2021/5/928保證金可用余額指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費(fèi)用的余額（客戶融資買入或融券賣出時(shí)所使用的保證金不得超過其保證金可用余額）"保證金可用余額"由四部分組成：1.作為保證金的現(xiàn)金計(jì)增投資者信用資金賬戶內(nèi)的現(xiàn)金作為保證金的現(xiàn)金融券賣出所得現(xiàn)金(處于凍結(jié)狀態(tài)）只能用于買券還券，不能作為保證金計(jì)減2021/5/9292.充抵保證金的證券計(jì)增投資者信用證券賬戶內(nèi)的證券充抵保證金的證券融資買入證券經(jīng)折算后計(jì)入保證金可用余額3.融資融券交易產(chǎn)生的浮盈部分計(jì)增4.未了結(jié)融資融券交易已占用保證金部分計(jì)減2021/5/930擔(dān)保物

指投資者向證券公司提交的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出的全部資金，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。（說簡單點(diǎn)，擔(dān)保物就是投資者信用賬戶中的資金與證券所組成的資產(chǎn)。）

擔(dān)保物現(xiàn)金可充抵保證金證券

融資買入的全部證券融券賣出所得全部資金賬戶產(chǎn)生的利息等2021/5/931公司規(guī)定可作為融資融券擔(dān)保物的資產(chǎn)包括：

投資者信用資金賬戶中的資金；投資者信用證券賬戶中已上市流通的普通股股票、記賬式國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換公司債券、ETF基金、封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金等有價(jià)證券。

2021/5/932投資者賬戶中的下列證券資產(chǎn)不得作為向公司融資融券的擔(dān)保物：

公司公布的可充抵保證金證券以外的證券；客戶普通證券賬戶中已設(shè)為擔(dān)保或其他第三方權(quán)利、被采取查封、凍結(jié)等司法措施和其他存在權(quán)利瑕疵的資金或證券；客戶普通證券賬戶中已申請預(yù)售要約的證券；客戶普通證券賬戶中持有的上市公司限售股票（含已解禁和未解禁）；當(dāng)客戶為上市公司董事、監(jiān)事或高級管理人員時(shí)，其普通證券賬戶中持有的該公司上市證券；其他不得作為可充抵保證金的證券。2021/5/933維持擔(dān)保比例指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。維持擔(dān)保比例

總資產(chǎn)/總負(fù)債

現(xiàn)金+證券市值總額融資金額+融券賣出證券市值+利息費(fèi)用總和公式==%*現(xiàn)金=可用現(xiàn)金+融券賣出所得資金*證券市值=轉(zhuǎn)入及買入擔(dān)保證券市值+融資買入證券市值*計(jì)算維持擔(dān)保比例，證券市值不參與折算。2021/5/934維持擔(dān)保比例超過300％（取保線）時(shí)，客戶可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價(jià)證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300％。我司規(guī)定客戶維持擔(dān)保比例不得低于140％（=140%警戒線）(交易所下限130％）。當(dāng)客戶維持擔(dān)保比例低于140％時(shí)，我司應(yīng)當(dāng)通知客戶在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物。約定期限不得超過2個(gè)交易日（部分券商要求1個(gè)交易日）。客戶追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于150％。（正常線，可開倉）2021/5/935比如：客戶現(xiàn)在有100萬資產(chǎn)做抵押，通過融資融券交易總共向證券公司借來150萬的資產(chǎn)，這時(shí)：維持擔(dān)保比例=

總資產(chǎn)/總負(fù)債=（100+150）/150=160%。

當(dāng)維持擔(dān)保比例低于140%（公司規(guī)定），客戶就不能再“融資融券”及“買入擔(dān)保品”。券商會通知客戶在約定期限（2個(gè)交易日）內(nèi)追加擔(dān)保物，使維持擔(dān)保比例不得低于150%。否則券商就會對客戶的信用賬戶采取強(qiáng)制性措施來強(qiáng)行提高維持擔(dān)保比例。2021/5/936Q：客戶為何要在信用賬戶做普通買賣？A：擔(dān)保品買入：若客戶看多某只股票，可通過擔(dān)保品買入，且不占用客戶的融資融券額度，另外若該股票一旦升值