價量背離因子本周表現(xiàn)優(yōu)秀

內(nèi)容目錄一、高頻因子超額收益概覽 4二、各類高頻因子近期表現(xiàn)跟蹤 4高頻價格區(qū)間因子 4高頻量價背離因子 6遺憾規(guī)避因子 7三、基于基本面因子與高頻因子構(gòu)建的中證1000指數(shù)增強策略表現(xiàn) 9附錄：高頻“金”組合中證100指數(shù)增強策略本周持倉列表 11附錄二：高&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略本周持倉列表 12風(fēng)險提示 14圖表目錄圖表1：各大類高頻因子近期在中證1000指數(shù)成分股的選股表現(xiàn) 4圖表2：價格區(qū)間細分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 4圖表3：價格區(qū)間細分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn) 5圖表4：價格區(qū)間因子凈值曲線 5圖表5：價格區(qū)間因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 5圖表6：量價背離細分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 6圖表7：量價背離細分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn) 6圖表8：量價背離因子凈值曲線 7圖表9：量價背離因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 7圖表10：遺憾規(guī)避細分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 8圖表11：遺憾規(guī)避細分因子最近一周在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 8圖表12：遺憾規(guī)避因子凈值曲線 8圖表13：遺憾規(guī)避因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 9圖表14：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強策略凈值曲線 9圖表15：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強策略指標(biāo) 9圖表16：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強策略近期表現(xiàn) 10圖表17：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略凈值曲線 10圖表18：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略指標(biāo) 11圖表19：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略近期表現(xiàn) 11圖表20：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強本周持倉列表 11圖表21：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略本周持倉列表 12過去一，各類高頻因多頭組在中證1000指成分股中的表現(xiàn)有所下。其中，價格區(qū)間類因子多空收益率-0.64，多頭超額收益率0.46。量價背離因子多空收益率0.0多頭超額收益率0.68遺憾規(guī)避因子多空收益率為2.85多頭超額收益率0.43。以下為各大類高頻因子的周度表：圖1：各大類高頻因近期在中證1000指數(shù)成分的選股表現(xiàn)因子名稱本周價格區(qū)間因子-.量價背離因子.遺憾規(guī)避因子.多空本月以來-...今年以來...本周-...多頭超額本月以來-...今年以來...上交所，深交所注：1.本報告中周頻測試的調(diào)倉價均為每周最后一個交易日的收盤價，因此與前期深度報告中的測試結(jié)果可能會略有差異；2.本報告中所展示的大類合成因子均為做過行業(yè)市值中性化后的因子表現(xiàn)3.本報告以所有成分股等權(quán)配置作為基準(zhǔn)計超額收益率。高頻價格區(qū)間因子在前期深度報另辟蹊徑系列之基于高頻快照數(shù)據(jù)的行為追蹤因中我們從高頻數(shù)據(jù)的角度探究了市場的日內(nèi)微觀結(jié)構(gòu)。利用三秒的快照數(shù)據(jù)，發(fā)：高價格區(qū)間成交筆數(shù)與成交量因子與股票未來收益呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)性，即股票在內(nèi)高價格區(qū)間投資行為聚集程度與成交活躍度越低未來上漲可能性越大低價格區(qū)間平均每筆成交量因子與股票未來收益呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，即低價格區(qū)間的平均每筆成交量越大，大資金活躍程度越高，股票未來上漲可能性越大。我發(fā)現(xiàn)高價格80區(qū)間成量因（VH80TA高價格0區(qū)間成筆數(shù)因（MIH80TAW）和低價格10區(qū)間每筆成交量因（VPML10TAW在周頻的調(diào)倉頻率上表現(xiàn)較三個細分因子的近期表現(xiàn)如下：圖2：價格區(qū)間細因子近期在中證1000指成分的收益表現(xiàn)本周因子本周因子-.數(shù)因子-.交量因子.多空本月以來-.-..今年以來...本周-.-.-.多頭超額本月以來-.-.-.今年以來-...上交所，深交所

高價格區(qū)間成交

高價格區(qū)間成交

低價格區(qū)間每筆成圖表3：價格區(qū)細分因子最近一在中證1000指成分股的收益表現(xiàn)15%V0AV0AI8TAVM1A05%00%0.0%1.0%1.0%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益上交所，深交所，，我們以25、25和5的權(quán)重對三個因子進行合成對合成后因進行行業(yè)市值中性化，得到的價格區(qū)間因凈值曲線如下：圖表4：價格區(qū)間因子凈值曲線435325215105021/18 21/18 21/18 21/18 22/18 22/18 22/18 22/18多頭超額凈值曲線 線 線 樣本外上交所，深交所，，可以看出因子在樣本外表出色超額凈值曲線穩(wěn)定向近期表現(xiàn)穩(wěn)因子在本周、本月以來和今年以來的超額收益表現(xiàn)如。圖表5：價格區(qū)間因子近期在中證1000指數(shù)成股的收表現(xiàn)1.0%1.0%1.0%1.0%80%60%40%20%00%2.0%

本周 本月以來 今年以來益 益 上交所，深交所，，高頻量背離因子在前期深度報Alpha掘金系列之二基于高頻快照數(shù)據(jù)的量價背離因我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)量價出現(xiàn)背離時無論當(dāng)前股價處在上升還是下降通道未來上漲的可能性均較高；同理，當(dāng)量價趨同時，股價未來下跌的可能性較高。我們利用高頻快照數(shù)據(jù)對價格和成交量的相關(guān)關(guān)系進行衡分別用快照成交價和快照收益率與快照成交量成交筆數(shù)和每筆成交量計發(fā)在周頻的調(diào)倉頻率上價格與成交筆數(shù)的相關(guān)CorrPM和價格成交量的相關(guān)CorrPV表現(xiàn)較兩個細分因子的近期表現(xiàn)如下：圖6：量價背離細分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)因子名稱本周價格與成交筆數(shù)相關(guān)性因子-.價格與成交量相關(guān)性因子-.多空本月以來-.-.今年以來..本周-..多頭超額本月以來-..今年以來..上交所，深交所，Wind，圖表7：量價背細分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn)20%oPWoPWoPVW10%05%00%0.0%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益上交所，深交所，，我們對上述兩個因子進行等權(quán)合成對合成后因子進行行業(yè)市值中性化得到量價背離因子凈值曲線如下：圖表8：量價背離因子凈值曲線18161412108060402021/18 21/18 21/18 21/18 22/18 22/18 22/18 22/18多頭超額凈值曲線 多頭凈值曲線 基準(zhǔn)凈值曲線 樣本外上交所，深交所，，可以看出，因自2020年以來，收益呈現(xiàn)出下降的趨勢，也和眾多機構(gòu)開始越來越多使用高頻因子有關(guān)因子在樣本整體表現(xiàn)也比較平淡但今年以來表現(xiàn)良能相對穩(wěn)定獲取正超額收益因子在本周、本月以來和今年以來的超額收益表現(xiàn)如下。圖表9：量價背因子近期在中證1000指數(shù)成股的收益表現(xiàn)1.0%1.0%1.0%80%60%40%20%00%本周

本月以來

今年以來多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益上交所，深交所，，遺憾規(guī)避因子在前期深度報Alpha掘金系列之四基于逐筆成交數(shù)據(jù)的遺憾規(guī)避因子中我們利用行為金融學(xué)中的遺憾規(guī)避理發(fā)現(xiàn)利用投資者的遺憾規(guī)避情緒可以構(gòu)造出有效的選股因子如某只股票買入浮虧占比較高或買入浮虧程度較大時股票的預(yù)期收益會更高賣出后股價反彈的占比越高或反彈程度越大時，股票的預(yù)期收益會更低。我們利逐筆成交數(shù)據(jù)區(qū)分了每筆交易的主動買賣方向發(fā)現(xiàn)在加入小單和尾盤的限制后，因子的表現(xiàn)有進一步的提升在周頻上賣出反彈占比因LCVOLESW和賣出反彈偏離因子（LCPESW）表現(xiàn)較好兩個細分因子的近期表現(xiàn)如下：圖10：遺憾規(guī)避細分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)因子名稱本周賣出反彈占比因子.賣出反彈偏離因子-.多空本月以來.-.今年以來..本周.-.多頭超額本月以來.-.今年以來..上交所，深交所，Wind，圖表11：遺憾規(guī)避細分因子最近一周在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)50%VOESWVOESWPEW30%20%10%00%1.0%2.0%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益上交所，深交所，，我們對上述兩個因子進行等權(quán)合成對合成后因子進行行業(yè)市值中性化得到遺憾規(guī)避因子凈值曲線如下：圖表12：遺憾規(guī)避因子凈值曲線325215105021/18 21/18 21/18 21/18 22/18 22/18 22/18 22/18多頭超額凈值曲線 多頭凈值曲線 基準(zhǔn)凈值曲線 樣本外上交所，深交所，，可以看出因子收益表現(xiàn)整體平穩(wěn)向在樣本外也體現(xiàn)出較的超額收益水因子在本周本月以來和今年以來的超額收益表現(xiàn)如今年以來表現(xiàn)良好已取得4.84的多頭超額收。圖表13：遺憾規(guī)避因子近期在中證000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)1.0%1.0%1.0%80%60%40%20%00%本周

本月以來

今年以來多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益上交所，深交所，，為考慮高頻因子的實際選股表現(xiàn)我們將上述三類高頻因子等權(quán)合成構(gòu)建高“金組合中證1000指數(shù)增強策略策略調(diào)倉頻率為周度，手續(xù)費率為單邊千分之二，基準(zhǔn)為中證000指數(shù)。為降低調(diào)倉手續(xù)費對策略的影響，我們加入換手率緩沖的機制降低調(diào)倉成本。策略的凈值曲及主要業(yè)績指如下：圖表14：高頻“金”組中證1000指數(shù)增強策凈值曲線325215105021/114 21/114 21/114 21/114 22/114 22/114 22/114 22/114策略多頭凈值 基準(zhǔn)凈值 策略基準(zhǔn)對沖凈值 樣本外上交所，深交所，，圖15：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強策指標(biāo)統(tǒng)計指標(biāo)高頻因子增強策略中證1000指數(shù)年化收益率.-.年化波動率..Sharpe比率.-.最大回撤率..雙邊換手率（周度）.年化超額收益率.跟蹤誤差.信息比率.超額最大回撤.上交所，深交所，Wind，可以看出指數(shù)增強策略在樣本外同樣表現(xiàn)出色有著較強的超額收益水平策略在本周、本月以來和今年以來的超額收益表現(xiàn)如近期表現(xiàn)整體較好本周錄-0.46的超額收益本月以來超額收益-0.46，今年以來超額收益為1.67。圖表16：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強策略近期表現(xiàn)80%本周本月以來今年以來60本周本月以來今年以來40%20%00%2.0%4.0%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益上交所，深交所，，一般而言高頻因子與傳基本因子的相關(guān)性較低將表現(xiàn)較好基本面因子和高頻因子進行結(jié)合能夠有效提升多因子投資組合的表，為我們構(gòu)建了基于多因子高頻&基本面共振組中證1000指數(shù)增強策。其基本因子包括：一致預(yù)期、成長和技術(shù)因子，高頻因子為本篇報告上述的三類因子策略的凈曲線及主要業(yè)績指如：圖表17：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略凈值曲線35325215105021/114 21/114 21/114 21/114 22/114 22/114 22/114 22/114策略多頭凈值 值 策基準(zhǔn)對沖凈值 上交所，深交所，，圖18：高頻&基本面共振組中證1000指數(shù)增強策略指標(biāo)統(tǒng)計指標(biāo)中證1000指數(shù)增強策略中證1000指數(shù)年化收益率.-.年化波動率..Sharpe比率.-.最大回撤率..雙邊換手率（周度）.年化超額收益率.跟蹤誤差.信息比率.超額最大回撤.上交所，深交所，Wind，可以看出加入基本面因子后指數(shù)增強策的各項業(yè)績指標(biāo)均有一定程度提升在樣本外表穩(wěn)有著較強的超額收益水平策略在本周本月以來和今年以來的超額收益表現(xiàn)如近期表現(xiàn)整體較好本周錄-0.38的超額收益本月以來超額收益-0.38，今年以來超額收益為.82。圖表19：高頻&基本面共振組中證1000指數(shù)增強策略近期表現(xiàn)1.0%1.0%80%60%40%20%00%2.0%

本周 本月以來多頭超額收益 多頭收益

基準(zhǔn)收

今年以來上交所，深交所，，圖表20：高頻“金”組合中證000指數(shù)增強本周持列表股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱605507.SH國邦醫(yī)藥000915.SZ華特達因300034.SZ鋼研高納300887.SZ譜尼測試603298.SH杭叉集團300596.SZ利安隆600761.SH安徽合力300382.SZ斯萊克601126.SH四方股份300127.SZ銀河磁體603297.SH永新光學(xué)301050.SZ雷電微力600223.SH福瑞達000426.SZ興業(yè)礦業(yè)300208.SZ青島中程000951.SZ中國重汽300593.SZ新雷能300791.SZ仙樂健康300872.SZ天陽科技300294.SZ博雅生物600389.SH江山股份000049.SZ德賽電池600416.SH湘電股份300762.SZ上海瀚訊002581.SZ未名醫(yī)藥002017.SZ東信和平300657.SZ弘信電子605338.SH巴比食品002034.SZ旺能環(huán)境300867.SZ圣元環(huán)保300900.SZ廣聯(lián)航空002258.SZ利爾化學(xué)000048.SZ京基智農(nóng)300567.SZ精測電子002967.SZ廣電計量300815.SZ玉禾田301177.SZ迪阿股份600995.SH南網(wǎng)儲能002174.SZ游族網(wǎng)絡(luò)601369.SH陜鼓動力002215.SZ諾普信600483.SH福能股份300233.SZ金城醫(yī)藥000933.SZ神火股份002544.SZ普天科技002706.SZ良信股份002351.SZ漫步者000811.SZ冰輪環(huán)境股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱300738.SZ奧飛數(shù)據(jù)002768.SZ國恩股份300055.SZ萬邦達002895.SZ川恒股份688366.SH昊海生科600363.SH聯(lián)創(chuàng)光電000555.SZ神州信息601330.SH綠色動力688066.SH航天宏圖603033.SH三維股份603055.SH臺華新材300590.SZ移為通信300674.SZ宇信科技600610.SH中毅達300777.SZ中簡科技300723.SZ一品紅002091.SZ江蘇國泰603187.SH海容冷鏈300319.SZ麥捷科技600267.SH海正藥業(yè)301031.SZ中熔電氣002190.SZ成飛集成000828.SZ東莞控股688330.SH宏力達002126.SZ銀輪股份002597.SZ金禾實業(yè)002573.SZ清新環(huán)境002171.SZ楚江新材002214.SZ大立科技002891.SZ中寵股份002063.SZ遠光軟件002036.SZ聯(lián)創(chuàng)電子600750.SH江中藥業(yè)603995.SH甬金股份301047.SZ義翹神州000910.SZ大亞圣象605388.SH均瑤健康603279.SH景津裝備002123.SZ夢網(wǎng)科技600742.SH一汽富維002946.SZ新乳業(yè)000059.SZ華錦股份002088.SZ魯陽節(jié)能002484.SZ江海股份002930.SZ宏川智慧002990.SZ盛視科技600323.SH瀚藍環(huán)境600821.SH金開新能603098.SH森特股份000885.SZ城發(fā)環(huán)境002182.SZ云海金屬688298.SH東方生物002645.SZ華宏科技603170.SH寶立食品300633.SZ開立醫(yī)療300767.SZ震安科技002960.SZ青鳥消防002782.SZ可立克300659.SZ中孚信息000902.SZ新洋豐603338.SH浙江鼎力600480.SH凌云股份300841.SZ康華生物301090.SZ華潤材料600114.SH東睦股份003031.SZ中瓷電子605339.SH南僑食品603466.SH風(fēng)語筑002815.SZ崇達技術(shù)688100.SH威勝信息600955.SH維遠股份300726.SZ宏達電子000011.SZ深物業(yè)A688739.SH成大生物600771.SH廣譽遠300666.SZ江豐電子001323.SZ慕思股份601677.SH明泰鋁業(yè)000801.SZ四川九洲603566.SH普萊柯002517.SZ愷英網(wǎng)絡(luò)688333.SH鉑力特002664.SZ信質(zhì)集團002741.SZ光華科技002698.SZ博實股份000688.SZ國城礦業(yè)688356.SH鍵凱科技300409.SZ道氏技術(shù)600562.SH國?？萍?02978.SZ安寧股份688023.SH安恒信息300369.SZ綠盟科技300525.SZ博思軟件002332.SZ仙琚制藥600888.SH新疆眾和603801.SH志邦家居000913.SZ錢江摩托300379.SZ東方通300401.SZ花園生物000712.SZ錦龍股份601222.SH林洋能源600929.SH雪天鹽業(yè)603826.SH坤彩科技301207.SZ華蘭疫苗605009.SH豪悅護理605090.SH九豐能源002324.SZ普利特688233.SH神工股份603989.SH艾華集團603612.SH索通發(fā)展300775.SZ三角防務(wù)605168.SH三人行688085.SH三友醫(yī)療688133.SH泰坦科技301039.SZ中集車輛688161.SH威高骨科600977.SH中國電影688139.SH海爾生物300662.SZ科銳國際601965.SH中國汽研300101.SZ振芯科技000090.SZ天健集團301216.SZ萬凱新材300332.SZ天壕環(huán)境300328.SZ宜安科技002085.SZ萬豐奧威002727.SZ一心堂300768.SZ迪普科技002929.SZ潤建股份300183.SZ東軟載波002991.SZ甘源食品002639.SZ雪人股份301180.SZ萬祥科技002318.SZ久立特材300953.SZ震?？萍?00818.SZ航錦科技300191.SZ潛能恒信600295.SH鄂爾多斯300470.SZ中密控股001270.SZ鋮昌科技300226.SZ上海鋼聯(lián)002216.SZ三全食品000823.SZ超聲電子688676.SH金盤科技688586.SH江航裝備603060.SH國檢集團301217.SZ銅冠銅箔603588.SH高能環(huán)境300232.SZ洲明科技603610.SH麒盛科技上交所，深交所，Wind，圖表21：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強策略本周持列表股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱003012.SZ東鵬控股600456.SH寶鈦股份603466.SH風(fēng)語筑000823.SZ超聲電子605507.SH國邦醫(yī)藥300791.SZ仙樂健康002139.SZ拓邦股份600748.SH上實發(fā)展股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱000735.SZ羅牛山002106.SZ萊寶高科300900.SZ廣聯(lián)航空002635.SZ安潔科技002034.SZ旺能環(huán)境002312.SZ川發(fā)龍蟒002967.SZ廣電計量300842.SZ帝科股份000048.SZ京基智農(nóng)601908.SH京運通601686.SH友發(fā)集團300887.SZ譜尼測試002215.SZ諾普信002044.SZ美年健康600400.SH紅豆股份300382.SZ斯萊克600569.SH安陽鋼鐵600510.SH黑牡丹600129.SH太極集團000761.SZ本鋼板材002544.SZ普天科技603300.SH華鐵應(yīng)急300777.SZ中簡科技603609.SH禾豐股份002449.SZ國星光電002017.SZ東信和平002446.SZ盛路通信603212.SH賽伍技術(shù)688033.SH天宜上佳002335.SZ科華數(shù)據(jù)000828.SZ東莞控股000951.SZ中國重汽688366.SH昊海生科002768.SZ國恩股份002285.SZ世聯(lián)行300762.SZ上海瀚訊688066.SH航天宏圖600363.SH聯(lián)創(chuàng)光電002639.SZ雪人股份300123.SZ亞光科技300674.SZ宇信科技600583.SH海油工程002063.SZ遠光軟件688278.SH特寶生物000935.SZ四川雙馬000685.SZ中山公用688037.SH芯源微000712.SZ錦龍股份000893.SZ亞鉀國際603995.SH甬金股份002123.SZ夢網(wǎng)科技600810.SH神馬股份605388.SH均瑤健康002990.SZ盛視科技300666.SZ江豐電子300219.SZ鴻利智匯000058.SZ深賽格002389.SZ航天彩虹002088.SZ魯陽節(jié)能603129.SH春風(fēng)動力002234.SZ民和股份002832.SZ比音勒芬603032.SH德新科技603299.SH蘇鹽井神600750.SH江中藥業(yè)002782.SZ可立克300633.SZ開立醫(yī)療603093.SH南華期貨300318.SZ博暉創(chuàng)新003031.SZ中瓷電子300659.SZ中孚信息002895.SZ川恒股份300332.SZ天壕環(huán)境688739.SH成大生物002204.SZ大連重工300973.SZ立高食品002251.SZ步步高000028.SZ國藥一致002833.SZ弘亞數(shù)控002171.SZ楚江新材002930.SZ宏川智慧603959.SH百利科技600771.SH廣譽遠002746.SZ仙壇股份600458.SH時代新材002612.SZ朗姿股份600955.SH維遠股份600742.SH一汽富維600481.SH雙良節(jié)能000688.SZ國城礦業(yè)002803.SZ吉宏股份002484.SZ江海股份002928.SZ華夏航空300439.SZ美康生物605339.SH南僑食品603071.SH物產(chǎn)環(huán)能603530.SH神馬電力600929.SH雪天鹽業(yè)002733.SZ雄韜股份300748.SZ金力永磁301207.SZ華蘭疫苗300443.SZ金雷股份002664.SZ信質(zhì)集團301217.SZ銅冠銅箔002815.SZ崇達技術(shù)605090.SH九豐能源600770.SH綜藝股份300726.SZ宏達電子300487.SZ藍曉科技300267.SZ爾康制藥002158.SZ漢鐘精機300294.SZ博雅生物600746.SH江蘇索普688139.SH海爾生物002435.SZ長江健康603690.SH至純科技002698.SZ博實股份002318.SZ久立特材0029