大豆價格趨勢

2007年下半年大豆價格趨勢分析2006年下半年，在沉重的庫存壓力下，大豆走出一波上升行情，大豆價格何以逆基本供需而動？今后大豆價格將發(fā)生什么樣的變化？我們試圖從大豆的供需關(guān)系變化來尋找大豆價格的變化規(guī)律。眾所周知，中國大豆產(chǎn)量不能夠滿足國內(nèi)需求，需要大量進(jìn)口，因此，國內(nèi)大豆價格與CBOT大豆價格具有較強(qiáng)的相關(guān)性。大豆價格研判必須放在全球的視角下進(jìn)行。我們從CBOT價格與大豆庫存消費(fèi)比的比較中可以看出，兩者呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。而從CBOT基金持倉與CBOT大豆價格的比較中，可以看出兩者呈現(xiàn)高度的正相關(guān)。因此，分析大豆庫存消費(fèi)比的變化趨勢，將對認(rèn)識價格運(yùn)動方向有著重要意義。一、全球大豆產(chǎn)量2006年，大豆的種植效益相對下降，美國農(nóng)場主普遍不愿意選擇種植大豆。2007年，美國大豆種植面積大幅下降，由2006年的75.5百萬英畝下降為64.1百萬英畝，降幅以達(dá)15.15%。按3年平均畝產(chǎn)計算，美國大豆總產(chǎn)量將為71.44百萬噸，減少1533萬噸。但從近幾年來單產(chǎn)的增長速度和今年美國氣候來看，單產(chǎn)有望保持在42蒲/英畝以上。因此，我們預(yù)計，美國大豆總產(chǎn)量下降已成定局，但產(chǎn)下降的幅度降低于預(yù)期。據(jù)國家糧油信息中心的預(yù)測，07年我國大豆播種面積為890萬公頃，較06年下降2.2%，產(chǎn)量將為1500萬噸。而從黑、吉兩省的播種情況分析，播種面積下降比較嚴(yán)重。國內(nèi)大豆產(chǎn)量將低于預(yù)期。巴西是目前世界第二大豆生產(chǎn)國。受05/06年度豆價低迷影響，06/07年度，巴西大豆的種植面積減少。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測，巴西06/07年度大豆產(chǎn)量約為5900萬噸。如果今年下半年國際豆價堅挺。那么，07/08年度巴西大豆種植面積將扭轉(zhuǎn)下滑的趨勢。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測07/08年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)6100萬噸。我們認(rèn)為，如果不出現(xiàn)極端的天氣情況，下年度巴西大豆產(chǎn)量將高于美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測。銹般06灰/0夫7年奸度阿默根廷期大豆窯種植沙面積膝為1喝61莊0萬但公頃干，產(chǎn)洞量約盈為4徒72龜0萬專噸。梁美國床農(nóng)業(yè)隙部預(yù)刪測其唇下年礙度其他產(chǎn)量傻為4他70促0萬段噸。買基于感同樣活理由害，我終們認(rèn)德為，絞下年禍度阿鎖根廷粱大豆口產(chǎn)量雁將高券于預(yù)墨期。扔佩美國尋農(nóng)業(yè)臣部認(rèn)腥為，朗06句/0哀7年縣度全湊球大療豆產(chǎn)柜量為景2.鑼36礎(chǔ)億噸累。0鈴7/腎08沒年度輸，全早球大剩豆產(chǎn)仁量約烤為2故.2謠2億醬噸。誓我們規(guī)認(rèn)為混，0運(yùn)7/勵08未年度暢全球育大豆細(xì)產(chǎn)量組應(yīng)高上于美協(xié)國農(nóng)洽業(yè)部嗓的預(yù)體測數(shù)狹。但姥依舊培低于耐06爬/0欣7年瀉度的脾產(chǎn)量增。腸二、懶全球先大豆恩消費(fèi)背。乎羽大豆沫主要牢用于竊壓榨葵，壓煤榨后獸的豆諸粕則榮用作拘蛋白醉飼料嚴(yán)。還箏有少蛙部分泉大豆界作為蝴食用夠、種綁用，庭但變富化量得不大郊。我葛們著噸重分川析全邊球的襲豆油饒和豆手粕的及消費(fèi)染，他峽們的順產(chǎn)量食將轉(zhuǎn)買化為予對大混豆的付需求噸。扮旱1、抱豆油你的消府費(fèi)霉納豆油渠的主勢要用甘途是影食用兔，約妹占總硬消費(fèi)飄量的粗70爹%。犁在國蓬內(nèi)，汗食用核豆油乖約占漲總消脊費(fèi)量堵的7畢8%潑。豆復(fù)油是常僅次略于棕彈櫚油建的第撫二大諷食用權(quán)植物燃油。夏隨著寒發(fā)展程中國脫家工郊業(yè)化蝶進(jìn)程但，人敏民生爐活水訴平的托提高深，對疫食用蹦植物貼油的常需求芬強(qiáng)勁攻增長蹤。中緩國，橋印度探植物真油需禿求增掩長，晚構(gòu)成虛了世桐界植惑物油呼需求探增長既的主洽要動是力。毫這個加增長誠的過失程尚單未結(jié)客束。使駐同時乞，為宇了應(yīng)握對可墊能出蕩現(xiàn)的鼻能源草危機(jī)緩，世提界各方國均衣出臺循了自煩己的方能源宣替代漂戰(zhàn)略檢。其柏中，汗歐盟墨將用貪菜籽掘油來耍生產(chǎn)懲生物款柴油事，而友美國騙則用找豆油匆代替碗代部技分柴侍油。腰工業(yè)允用植越物油債的數(shù)澡量雖枝然不扎大，沉但是葬增長撒迅速鋤。將上促使替全球您油籽恩壓榨句量快獸速增挑長。奉蔬以美任國為紙例，廣06狀/0嫁7年傅度將蘭使用午25夠50顛萬磅迷豆油饅用作岔生物漂柴油很，而懼07添/0趙8年壺度，未預(yù)計邁將有理38怎00是百萬隔磅用似于生鄉(xiāng)物柴免油，巧占國舒內(nèi)豆軍油總虧用量篇的1印7%優(yōu)。在挽歐盟付，2考00枯6年狡生物圈柴油蹲的產(chǎn)舒量以岔達(dá)到雖40評0萬泡噸，轉(zhuǎn)到由供于到失20根10槽生物理柴油言的用從量將抽達(dá)到催83立0萬盲噸。幟由于撥目前筒仍然屯有眾晝多的呈加工巾廠正劫在建驗(yàn)設(shè)中沙，以路及各愧個國取家在飽政策每上的刺扶持汗，預(yù)霸計生往物柴捐油的呀發(fā)展炸速度轉(zhuǎn)高于另預(yù)期犯。造祥總體特上，育油籽蘋需求少的增糧長速讀度，躬將繼黨續(xù)高墾于油遣籽產(chǎn)鞠量的地增長裹速度鐮。在展07覺/0紅8年棄度，圾油籽漏的產(chǎn)連量將陷不足漠滿足醬對植鋸物油藥的需問求，樣將會尋消耗瘡一部咬分庫支存。特植物炎油之象間價膨格的掉替代源效應(yīng)驚將被字整體庭效應(yīng)次所取柿代。載在植估物油買整體兆消費(fèi)尤需求瓜旺盛孝的背冒景下比，豆饞油的坑需求丙同樣述旺盛征。豆義油的腐產(chǎn)量益將持?jǐn)[續(xù)增師加。董而豆千油的按產(chǎn)量助將轉(zhuǎn)撥化為饑對大夫豆旺替盛的嬸需求驗(yàn)。逃藝2、瞎豆粕誦的消蛛費(fèi)穿參豆粕鞠主要翠用于婚飼料揚(yáng)業(yè)。迅其中歇，約瓜四分守之一杰用于降豬飼黨料，爪一半悔用于綢禽飼弄料。俯國內(nèi)鑄牲豬扮養(yǎng)殖曲業(yè)已向經(jīng)復(fù)將蘇，吵但尚麻不足拘以決抬定豆捉粕的示整體促供需駱關(guān)系緞。2絨00亮6年僵，國頓內(nèi)禽慰流感峰較好片地得罰到控盼制鹿，蛋努雞養(yǎng)師殖逐梅步恢臨復(fù)，巧但總恭體上漏，禽棚類養(yǎng)剝殖業(yè)敗依舊抽處于銀低谷疏。稻王進(jìn)入泳20徒07香年，董國內(nèi)扁沒有述大規(guī)挑模地寨暴發(fā)燦禽流橡感，絕目前腹，家萌禽養(yǎng)搞殖業(yè)掌開始牢整體仇復(fù)蘇岡。據(jù)焦中國莖農(nóng)業(yè)示部的堡統(tǒng)計健，全另國種位禽數(shù)雄量已艷經(jīng)正買常年質(zhì)份基守本接淺近。版今年獅下半有年，釀蛋雞酸的生歉產(chǎn)將弄穩(wěn)步廢增加該。我描們認(rèn)告為家配禽養(yǎng)貞殖業(yè)途的高挖峰即盜將來獸臨。吩因此知，對偏豆粕雜的需幅求將省逐漸先增加抬。服侄據(jù)美僅國農(nóng)沾業(yè)部籍報告套，我峽國豆曠粕消卻費(fèi)3隱00毒5萬塞噸，榮比上剩一年俱增長趙19書1萬揚(yáng)噸。閱我國向國家帖糧油哨信息妻中心安認(rèn)為援，0瘋6/舉07關(guān)年度撒國內(nèi)慶豆粕分需求贏為2澆86塔5萬參噸。爽盛全球飄豆粕溝的需孩求持愛續(xù)增紐長。倘但需臥求將耽略小轉(zhuǎn)于供促給9登3萬積噸。閉這個章庫存犯增量懼在全貿(mào)球分織配之夫后，啄對于混大豆繼需求深將不忌構(gòu)成勉壓力含。需竄我們躲應(yīng)當(dāng)齡注意衣一個油現(xiàn)象伴。在港往年簡進(jìn)入拳夏季朗以后漂，禽唉流感檔的發(fā)令生在征逐漸辰減少聚。今贈年入摩夏以洲來歐只洲發(fā)呆生了永多起銀禽流謹(jǐn)感。消高溫漲對禽酷流感礎(chǔ)的抑摟制作成用似拾乎有寨所減排弱。妨倘若夫這是紅由于就禽流座感毒厘發(fā)生拿變異概而引兩起的牢，那道么禽姓類養(yǎng)錫殖業(yè)德將遭吉到新逃一輪蝶的打失擊。聞對豆掃粕需恩求而吊言，嘉增加平了不千確定介因素腳。就柿目前惕國內(nèi)錘而言影，我博們認(rèn)切為，面考慮孔到目侮前我渠國養(yǎng)睛殖業(yè)玉正在卸復(fù)蘇宵，豆探粕供忽應(yīng)只王是暫硬時略誓大于救需求受，對欣大豆雨的影流響為叢中性扯。醒3、同庫存購及庫音存消撞費(fèi)比摔賓由于便全球仙大豆朝產(chǎn)量鞭不能妄滿足母需求差，導(dǎo)芳致全勁球大羽豆庫慕存下關(guān)降了蕉19帥.2關(guān)%。御葉由此具我們逼看出壯，0擁6/豬07木年度像，全虎球大伙豆庫炊存達(dá)坑到峰裕值后盒下降園，庫飽存消另費(fèi)比懸則下芝降的啞更迅逃速。析美國鳥數(shù)據(jù)壞則更旅是為熟甚。福余三、液影響趁大豆獸價格穴的其涂它因咱素氧檔原油咳價格簡。植原物油占的強(qiáng)級勁需葬求中低，有由一部永分來伐自于下生物鉤柴油打的需音求。扁我們這認(rèn)為委原油睬價格辦將呈加現(xiàn)高陵位寬既幅振表蕩的待走勢棗。這握將提默高對熔植物相油的保需求航。從廁長期曉來看顯，各覆國出掠臺的利能源漸替代承戰(zhàn)略鴉是不旁可動并搖的席。但鐵原油旋的價借格波速動將黎在短飯期內(nèi)蛙影響繳豆油蔽的需臺求，違進(jìn)而認(rèn)階段畏性地捏影響嫂對大艇豆的脂需求曠。漁借國家常產(chǎn)業(yè)涉政策和。從館宏觀埋經(jīng)濟(jì)元運(yùn)行碗的規(guī)揭律來找看，吼宏觀洲經(jīng)濟(jì)麥的持漂續(xù)增籌長必橋須將泛帶動盾對產(chǎn)仗品的打需求線從而截提升佛農(nóng)產(chǎn)振品的階價格通。但側(cè)在某肥些特殃定的或時期出，國油家的豎價格至政策器對農(nóng)侄產(chǎn)品孩價格油的影爛響更獨(dú)加直嘆接。宏國家楊對大飯豆產(chǎn)篩業(yè)的擦價格構(gòu)政策雨，值罰得我沒們關(guān)援注。綿搬匯率萬。人蔽民幣勾值將掏是一評個長絡(luò)期的榜過程童。在騾這個喘過程販中，黨人民趕幣的煌購買偉力逐瘦漸增腐強(qiáng)。見體現(xiàn)鉤在大糊豆價扛格上支，就建是大井連大蒙豆價頂格的久上漲呆力度惑將弱窄于C遵BO冊T大舒豆價駛格的修上漲爭力度門。切道通貨該膨脹謀的影理響。悲在目裝前階賠段，戶與其恨說通警貨膨淺脹引韻導(dǎo)致顛糧食愚價格犁走強(qiáng)妻，不材如說恥糧食否價格濤的上羅漲引原起了老通貨梢膨脹嗎?？刹⒖刂品实?、撲微幅盛的通約貨膨佛脹是豐中國食宏觀懂經(jīng)濟(jì)色政策太的目某標(biāo)之坡一。蝴因此袋，長后期而湊言，殼糧食禁價格曉水平叉將持旦續(xù)上稅升。莫但如走果糧教食價吩格上懸升過豈快，士將引口發(fā)政按策性歡調(diào)控巾。值悼得我扁們注慰意硬。捆速投機(jī)橫力量篇的推歉動。蜂經(jīng)過哪上述餐分析啟，可村以看較出，沒當(dāng)大籌豆庫辯存消走費(fèi)比餐處于踏峰值謎時，衛(wèi)與之發(fā)相對索應(yīng)的磁是豆摸價的出低迷鄰；而碼與大廚豆庫算存降胞低相手對應(yīng)雹的則見是豆僻價的鬧上升盾。這獻(xiàn)種幾吹乎是輸確定筋性的梨收益古，對切于投內(nèi)機(jī)資總本具禮有巨涉大的株吸引潑力。妻因此沉我們探看到靜在沉釘重的俘庫存扎壓力占下，革基金媽敢于湖持續(xù)慣買入逐，并娃導(dǎo)致口CB若OT續(xù)大豆雀價格賽持續(xù)臨走強(qiáng)狗。資絡(luò)金的住推動畜是價讀格走龜強(qiáng)最透直接敵的動耀力。忌同時驢我們立也應(yīng)甩當(dāng)充徑分認(rèn)螞識到餅，當(dāng)乖基金膠持倉著量發(fā)福生波輸動時糧，大刷豆價急格必蝕然發(fā)雖生同鞠方向教的波畜動。長抓四、洋技術(shù)息分析炸總歷史亦上，勇美豆曬在6謹(jǐn)00閱美分國以下掌是相訪對低勁價的笛區(qū)域跑，8恥00躺美分壟以上佛則是傷相對妨的高沾價區(qū)纏，持赴續(xù)時派間也淹比較座短。赴近期能在美彎國大閥豆減益產(chǎn)的凍預(yù)期摘下，隊受投救機(jī)力暴量推指動，臺CB通OT爆大豆受沖上堅了9徐00詳美分朝的價燭格。目裕目前揪，這齡個上全升的填趨勢由仍然圓沒有碼結(jié)束煌，短依期內(nèi)嘩上漲揭速度泥過于滑迅速占，有濕調(diào)整籠的必磨要。圍經(jīng)過群充分炒的休欺整之蓄后，訓(xùn)將有風(fēng)沖擊賽10陷00勿美分路的機(jī)決會。穗巧連豆來呈現(xiàn)或出被擁動上遮漲的付態(tài)勢醫(yī)，并鋸?fù)黄剖Я?唇30括0點(diǎn)測的壓忘力區(qū)網(wǎng)域。分長期泊的上團(tuán)升并斑沒有就結(jié)束程。目離前需答要充撞分夯券實(shí)牛紐市的元基礎(chǔ)做。在搬充分社整理拘之后鈔，將私繼續(xù)爛走強(qiáng)臉，沖境擊新上高點(diǎn)班。懲陸結(jié)論膽酒由供惜應(yīng)與躍需求雙的關(guān)糠系決代定，脆在大傾豆旺怖盛的豆需求煎與供筑應(yīng)減躁少的指共同頸作用墨下，休大豆遮的庫舊存減熊少，隊庫存迷消費(fèi)手比開夸始進(jìn)纖入下車降循暗環(huán)。悄價格航進(jìn)入顯上升嘆循環(huán)頃。扭愚目前宵，大精連大孩豆價歇格由沉于缺姑乏資師金的什推動棚，上匹漲的千力量允被壓瑞制，帶隨著口時間努的推穿移，妖大豆這供應(yīng)妄緊張昏的形搬勢，蟲將被慶更多昌的投風(fēng)資者南認(rèn)識來，在追資金淚的推秋動下詳，有辣望挑隊?wèi)?zhàn)歷房史高山點(diǎn)。DATE\@"M.d.yyyy"DATE\@"HH:mm"17:12DATE\@"M.d.yyyy"DATE\@"HH:mm"17:12DATE\@"HH:mm:ss"17:12:26TIME\@"yy.M.d"