基金及基金銷售

基金及基金銷售第一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日大綱基金基本知識(shí)介紹ETF基金基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀基金銷售指南基金投資的分析研判第二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金基本知識(shí)介紹

一、定義一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。二、特點(diǎn)1、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)2、專家理財(cái)/集合理財(cái)3、資產(chǎn)獨(dú)立托管,安全性高第三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金基本知識(shí)介紹三、基金分類：根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。根據(jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等。依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金。特殊類型基金1、系列基金2、基金中的基金3、保本基金4、交易所交易基金(ETF)與上市開放式基金(LOF)第四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金基本知識(shí)介紹四、基金投資與股票投資——專業(yè)投資創(chuàng)造價(jià)值第五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日對(duì)上市公司的深入研究價(jià)值投資：分析評(píng)估企業(yè)價(jià)值并以此為依據(jù)進(jìn)行投資基金經(jīng)理的牛熊市經(jīng)驗(yàn)

價(jià)值投資：在價(jià)格合適的時(shí)候買入市場(chǎng)的持續(xù)跟進(jìn)持續(xù)的成長分析與價(jià)值判斷分散投資，組合管理金融理論與實(shí)際運(yùn)作相結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)控制贏得持續(xù)財(cái)富增長的關(guān)鍵基金基本知識(shí)介紹四、基金投資與股票投資——專業(yè)投資創(chuàng)造價(jià)值內(nèi)在價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值帳面價(jià)值清算價(jià)值第六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日中國的情況基金基本知識(shí)介紹四、基金投資與股票投資——專業(yè)投資創(chuàng)造價(jià)值第七頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日波動(dòng)市場(chǎng)下選擇基金投資1、賣一個(gè)虧一個(gè)，客戶為什么還要選擇買基金？2、基金業(yè)績平平，2011年上半年整個(gè)基金市場(chǎng)都處于虧損狀態(tài)，我還要相信基金嗎？

基金基本知識(shí)介紹四、基金投資與股票投資——專業(yè)投資創(chuàng)造價(jià)值第八頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日

基金基本知識(shí)介紹四、基金投資與股票投資——專業(yè)投資創(chuàng)造價(jià)值第九頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日ETF基金一、概念ETFs－交易所交易基金(ExchangeTradedFunds):是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”的ETF,并使其可以獲得與該指數(shù)基本相同的報(bào)酬率。二、特點(diǎn)開放式基金交易所交易第十頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日三、交易方式它為投資者同時(shí)提供了交易所交易和申購贖回兩種交易方式：一方面，投資者可以像股票與封閉式基金一樣，在交易所買賣ETFs；另一方面，與開放式基金一樣，投資者可以申購和贖回ETFs，但在申購和贖回時(shí)，ETFs與投資者交換的是基金份額和一攬子股票（普通開放式基金在申購和贖回時(shí)交換的是基金份額和現(xiàn)金）。ETF基金第十一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日四、交易示意圖ETF基金

第十二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日ETF基金

四、交易示意圖第十三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日五、券商銷售ETF的機(jī)會(huì)分析1、增加經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總量2、成為套利最大收益者3、作為資產(chǎn)配置，改善資產(chǎn)流動(dòng)性4、

ETF有望成為融資融券主力品種ETF基金

第十四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日六、ETF套利分析1、瞬間套利：經(jīng)驗(yàn)表明，金融市場(chǎng)中瞬間套利過程的出現(xiàn)往往伴隨著市場(chǎng)中的大幅波動(dòng)，也就是ETF的市價(jià)偏離凈值較大。ETF基金

第十五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日六、ETF套利分析2、延時(shí)套利

通常又被稱為T+0趨勢(shì)交易，也就是在正確判斷市場(chǎng)及個(gè)股趨勢(shì)的基礎(chǔ)上通過申購ETF來實(shí)現(xiàn)個(gè)股的T+0交易。因?yàn)樘桌麜r(shí)間被人為拉長，所以稱延時(shí)套利。瞬間和延時(shí)套利理論上可以在一個(gè)交易日反復(fù)操作，一般在振蕩市中或熊市反彈的時(shí)候，采用延時(shí)套利的策略收益會(huì)相對(duì)豐厚。與瞬間套利不同，延時(shí)套利需要投資者對(duì)標(biāo)的指數(shù)和成份股的超短線走勢(shì)有著較高的判斷能力，比較適合資金規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)投資者。ETF基金

第十六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日六、ETF套利分析3、跨日套利

跨日交易往往伴隨著持續(xù)的市場(chǎng)非理性趨勢(shì)。4、事件套利

在ETF某成分股因公告、股改、配股等事項(xiàng)停牌，可能造成停牌前一個(gè)交易日收盤價(jià)和復(fù)牌當(dāng)日價(jià)格出現(xiàn)偏差時(shí)，投資者可以根據(jù)偏差的程度和方向進(jìn)行申購套利或贖回套利。ETF基金

第十七頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日七、ETF的選擇1、首先就是要關(guān)注成分股的質(zhì)量和代表性。2、從市場(chǎng)風(fēng)格看標(biāo)的指數(shù)是否合乎時(shí)宜。順應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，把握風(fēng)格輪動(dòng)或板塊輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。ETF基金

第十八頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日ETF基金七、ETF的選擇例如：深證民企100指數(shù)（399336）

指數(shù) 2009.8.25-2011.7.202009.8.25-2010.7.22010.7.2-2010.11.11 深證民營 28.86% 0.88% 49.82% 上證民企 23.34% -8.40% 51.27%

上證綜指 －19.30% -18.27% 32.09% 深成指 －10.55% -21.04% 48.29% 第十九頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日ETF基金數(shù)據(jù)截止：2009-8至2011-6-15七、ETF的選擇第二十頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日ETF基金

七、ETF的選擇第二十一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

基金法為核心，行政法規(guī)為主體，較為完備的法律法規(guī)與監(jiān)管規(guī)定。2.6萬億管理資產(chǎn)規(guī)模（基金管理公司角度）。完整的產(chǎn)品體系。9000多從業(yè)人員。受制于銀行支付/銷售，缺乏行業(yè)發(fā)展的獨(dú)立性。媒體負(fù)面新聞?shì)^多，行業(yè)公信力逐步下降。第二十二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日為什么發(fā)展陷入瓶頸？1、投資者不成熟，銀行體系投資者與證券體系投資者的區(qū)別。2、養(yǎng)老金未進(jìn)入。3、資本市場(chǎng)仍處在成型期，歷史遺留問題尚未解決（股權(quán)分置、大量IPO具有鮮明的政府主導(dǎo)色彩）。什么時(shí)候沒有瓶頸？1、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)基本成熟。2、股票IPO發(fā)行體制基本成熟。3、投資者基本成熟。4、養(yǎng)老金進(jìn)入資產(chǎn)管理?；鹦袠I(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

第二十三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日制度供給：完善法律法規(guī)體系，深化行業(yè)合規(guī)發(fā)展。平臺(tái)建設(shè)：公平交易平臺(tái)、銷售資金監(jiān)督平臺(tái)、中央注冊(cè)登記平臺(tái)、中央基金數(shù)據(jù)交換平臺(tái)等，降低準(zhǔn)入門檻，降低行業(yè)平均成本，引導(dǎo)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)；進(jìn)一步推動(dòng)信息化和信息安全建設(shè)。有效監(jiān)管：利用先進(jìn)技術(shù)，采集海量行業(yè)核心數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)有效的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管：引入注冊(cè)制，讓市場(chǎng)選擇，降低政策紅利。逐漸推動(dòng)降低銷售費(fèi)率。加強(qiáng)人才培育，引導(dǎo)行業(yè)人才良性流動(dòng)。進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育，培育成熟的投資者群體?；鹦袠I(yè)發(fā)展現(xiàn)狀——“制度供給、平臺(tái)建設(shè)、有效監(jiān)管”第二十四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金行業(yè)作為純粹的資產(chǎn)管理行業(yè)，具有不可動(dòng)搖的地位。金融體系分業(yè)與分工具有長期性與規(guī)律性，短期的“異化”不足以根本性改變各個(gè)主體的角色定位?；鸸芾砉臼俏覈墒谐墒旌统掷m(xù)的投資組合管理者，證券公司是我國股市經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，一個(gè)擅長做股票組合選擇與管理，一個(gè)擅長做證券市場(chǎng)中介業(yè)務(wù)，各自在所擅長的領(lǐng)域深耕細(xì)作，做好自己的“一畝三分地”?；鸩皇瞧葱庞?。在金融體系分業(yè)與分工中，基金拼的是純粹和專業(yè)的投資管理能力。但也存在無法克服的局限，即必須受制于基礎(chǔ)市場(chǎng)，有時(shí)必須忍受“寂寞”。基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀——

行業(yè)價(jià)值：純粹與專業(yè)的資產(chǎn)管理

第二十五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日商業(yè)銀行是金融體系的基礎(chǔ)，掌握著存貸款、支付、現(xiàn)金和結(jié)算等業(yè)務(wù)。銀行理財(cái)產(chǎn)品的主戰(zhàn)場(chǎng)是儲(chǔ)蓄存款、債券等固定收益證券或者需要銀行信用的領(lǐng)域。銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是儲(chǔ)蓄存款利息的市場(chǎng)化。理財(cái)產(chǎn)品高收益的不可持續(xù)性與存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)部門擬整頓商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理辦法。部分銀行理財(cái)產(chǎn)品需要尋找出路。公募基金中的中低風(fēng)險(xiǎn)基金，尤其是保本基金有較大吸引力。隨著股市回暖，股票方向基金將逐漸受益。基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀——銀行理財(cái)產(chǎn)品高收益不可持續(xù)性第二十六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金銷售指南一、大勢(shì)所趨1、基金成為最大的機(jī)構(gòu)，成為最大的莊家；2、基金整體份額2.6萬億；3、對(duì)“靠天吃飯”的部分改觀；4、稍有贏利，基金即熱銷；5、獲取優(yōu)質(zhì)客戶的有效手段；6、另外一種獲取大客戶（機(jī)構(gòu)客戶）的有效手段；7、必須適應(yīng)，抗拒意味著失敗。第二十七頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日

中國GDP躍升世界第二？GDP增長要使全體國民得實(shí)惠1、人均GDP排名落后2、GDP豐產(chǎn)老百姓不豐收3、以人為本加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展第二十八頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日

家庭的財(cái)富是怎么來的？通脹稅收土地第二十九頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日兩大要素粉墨登場(chǎng)資金面（流動(dòng)性）基本面（宏觀經(jīng)濟(jì)）＋＋大牛市＋－小牛、震蕩－＋小牛、震蕩－－熊市第三十頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日時(shí)間資金面基本面05.07----07.10匯率改革人民幣升值GDP增速每年10%以上07.10----08.10從緊的貨幣政策金融海嘯08.10----09.08適度寬松的貨幣政策經(jīng)濟(jì)回升09.08----10.07適度寬松的貨幣政策終止存款準(zhǔn)備金率高達(dá)17%經(jīng)濟(jì)回升10.07----10.11我國實(shí)施寬松的貨幣政策美國二次量化寬松打壓房地產(chǎn)保增長到調(diào)結(jié)構(gòu)打壓房地產(chǎn)第三十一頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日二、營業(yè)部未來客戶分布圖基金銷售指南第三十二頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日三、用客戶的思維方式看待基金：1、做股票需要兩樣?xùn)|西：－－信息收集能力－－信息收集后的處理/判斷能力做為一般散戶無疑對(duì)前者缺乏，對(duì)后者更缺乏。一般散戶可能會(huì)獲得黑馬消息，但買對(duì)了，賣錯(cuò)了經(jīng)常發(fā)生，原因在于信息處理能力差?；痄N售指南第三十三頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日四、基金銷售的工具：1、營造開放式基金銷售氛圍：招貼海報(bào)、操作流程、凈值表；2、進(jìn)入社區(qū)擺攤說明；3、召開基金為主的股民學(xué)校；4、請(qǐng)基金經(jīng)理主持股評(píng)會(huì)；5、設(shè)計(jì)基金投資組合；6、進(jìn)行套餐式營銷。7、……基金銷售指南第三十四頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金投資的分析研判

87%-87%-86%：上半年基金股票倉位保持穩(wěn)定今年以來我國公募基金股票倉位保持穩(wěn)定，半年推測(cè)上限值87.50%，下限值84.50%，每周波動(dòng)平穩(wěn)且微小。單只基金或者單家公司波動(dòng)可能較大，但整體相互抵消后趨于中性。基金對(duì)股市的影響主要來自其持股內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，例如風(fēng)格轉(zhuǎn)換等。其中股票型基金規(guī)模最大，占據(jù)主要比重。股票型基金和混合偏股基金持股市值占全部基金持股大約是97%。截止6月底，經(jīng)過我們的研究分析，股票型基金倉位大約是85.50-86.00%，混合偏股型69.50-70.00%，封閉式偏股基金60.50-61.50%。中長期來看，基金股票倉位有較強(qiáng)的穩(wěn)定性、一致性，其邏輯演變是有脈絡(luò)可循的。第三十五頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金投資的分析研判

1.7萬億：基金持股市值基金做為最大的機(jī)構(gòu)投資者，2011年6月底預(yù)計(jì)大約持有1.7萬億股票市值左右。全市場(chǎng)總市值30萬億元，流通市值20萬億元，實(shí)際自由流通市值8－9萬億元。因此1.7萬億元和8萬億元相比，比重較大，基金實(shí)際上較大程度上影響了市場(chǎng)。一旦基金將這1.7萬億資金的部分和大部分往某個(gè)方向進(jìn)行分布，將給市場(chǎng)造成非常大的影響和沖擊，直接受益的方向?qū)⒊尸F(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲特征，直接受損的方向?qū)⒊尸F(xiàn)強(qiáng)勢(shì)下跌特征。第三十六頁，共三十八頁，編輯于2023年，星期日基金投資的分析研判

2010年“930”行情分析8個(gè)月之前當(dāng)2010年“930”行情爆發(fā)時(shí)，我們判斷公募基金開始風(fēng)格轉(zhuǎn)換，這將成為股市中長期發(fā)