美銀-日本戰(zhàn)略研究-日本股票策略：關(guān)注33年高位 選股展望

投資策略3年6月12日u略師BofAS57754masashi.akutsu@票策略師BofAS日3tony.y.lin@而產(chǎn)生的任何損失。As。12至14修訂索引(lhs)正意外比率(右軸)(%)(%)1570106560055?550?1045?1540?2035?2530?3025?3520?40151314151617181920212223正指數(shù)(I/B/E/S對(duì)12個(gè)月遠(yuǎn)期每股收益的普遍估計(jì))是未來一個(gè)季度。(%)市盈率(右軸)修訂索引(%)市盈率(右軸)0617181920212223正指數(shù)(I/B/E/S對(duì)12個(gè)月遠(yuǎn)期EPS的共識(shí)估計(jì))是未來一個(gè)季度。4周移動(dòng)平均線。球研究x球研究金融憂慮消退助力成長股反彈22/722/922/11美元指數(shù)(右軸)SVB故障 (點(diǎn))13,5002/922/1123/1 (年/米)球研究球研究日本股票策略|2023年6月12東證指數(shù)(右軸) 日元)東證指數(shù)(右軸) 日元)點(diǎn))3,000,800,600,400,200,000 (截至10月至12月24日)GDP%)球研究東證指數(shù)40(%)S&P500(領(lǐng)先1240(%)STOXX歐洲600(領(lǐng)先12周)000?10?20?30?40151617181920212223正指數(shù)(I/B/E/S對(duì)12個(gè)月遠(yuǎn)期EPS的共識(shí)估計(jì))是未來一個(gè)季度。4周移動(dòng)平均線。球研究上升趨勢(shì)(“每股收益復(fù)蘇”階段)。IX會(huì)大幅上漲 XEPS后者收益放緩EPS底每股收益回升每股收益后期緩慢EPS期放緩益放緩EPS底復(fù)放緩EPS后期恢 (點(diǎn))801213141516IBES共識(shí)估計(jì)。2223球研究期貨往往領(lǐng)先現(xiàn)金幾個(gè)月 ) )500516171819202122230101520球研究可能與2017年的反彈相呼應(yīng)TOPIX(自7月22日起，下軸)TOPIX(自12月16日起，上軸)16/1217/217/4月)17/617/817/1017/1218/284022/722/922/1123/123/323/523/723/9球研究(年/ (年/米)日本股票策略|2023年6月12后，海外資金繼續(xù)流出市場(chǎng)(圖表10)。 ROETOPIXFTSEWorld，右軸)注：ROE為I/B/E/S對(duì)未來12個(gè)月的普遍預(yù)測(cè)pt美國銀行全球研究日 5球研究 新訂單M積壓訂單5球研究圖表14)。這似乎與當(dāng)前趨勢(shì)相似。只要美國的經(jīng)濟(jì)衰退證明是溫和的，我們認(rèn)為日本將自1961年以來首次避免衰退(詳情參見1?3月GDP(初步)，5月17日)。我們自然會(huì)將6月13日公布的美國CPI視為可能影響金因素。能7標(biāo)準(zhǔn)普爾500修正指數(shù)(左軸))ISM0球研究(%)x標(biāo)普500(%)x標(biāo)普500市盈率(右軸)0099球研究月30日?qǐng)?bào)日境外投資者累計(jì)凈買入(現(xiàn)金股票)0海外投資者累計(jì)凈買入(期貨)16.4新臺(tái)幣比例(右軸)0Jan?20Jul?20Jan?21Jul?21Jan?22Jul?22Jan?23境外投資者累計(jì)凈買入(現(xiàn)金股票)境外投資者累計(jì)凈買入(期貨)00Jan?20Jul?20Jan?21Jul?21Jan?22Jul?22Jan?23球研究geTOPIXSmallBPB/P差距(TOPIXLarge–TOPIXSmall，LHS)(ppt)0經(jīng)濟(jì)觀察家調(diào)查(未來經(jīng)濟(jì)狀況的(ppt)0?10?20?30?40?50小盤有利?60大盤有利?70010305070911131517192123 555球研究濟(jì)復(fù)蘇B/P差距(TOPIXLarge–TOPIXSmall，LHS)預(yù)定現(xiàn)金收入(右軸)(預(yù)定現(xiàn)金收入(右軸)0?10?20?30?1??1小盤有利小盤有利大盤有利?2?60?3??3010305070911131517192123球研究X0?1.0?2.0?3.0TSEMothers?TOPIXTSEMothers?TOPIX(3m,LHS)(十?4.0202102223球研究 4,000累計(jì)散戶凈買入(3個(gè)月)3,0002,0000?1,000?2,000?3,000?4,000?5,000?6,000球研究22/622/822/10球研究羅素2000/S&P500(左軸) 22/1223/22年UST(右軸)2%).2.08623/6球研究ILL公司公司4JAPANELEVATORSERVICEHOLDIECOLTDPAL控股有限公司6526SOCIONEXTINC永旺幻想有限公司NSD4687TDC軟件公司NIPPONPILLARPACKINGCOLTD2930KITANOTATSUJINCORP4373SIMPLEX控股公司SRE36大榮觀光股份有限公司8584江淮科技有限公司NS決方案公司會(huì)社ICHIBANYA司IDENGYOKAISHALTD則武株式會(huì)社6632JVC建伍公司有限公司9ESPEC公司食品食品市值上限ROE(十億日元)(FY1,%)326.830.275.530.1124.427.5159.426.346.425.839.224.2117.422.363.021.446.021.237.020.2127.119.834.019.5172.419.479.519.2165.718.8601.718.369.517.4235.716.245.516.144.615.830.215.038.914.6414.114.6148.314.1201.114.0106.413.640.513.5133.313.384.213.278.713.2281.013.153.712.8218.512.744.412.2216.212.0292.912.0158.411.9159.611.235.311.1369.211.0120.911.095.310.8113.210.8148.410.585.210.448.710.468.410.3136.710.2181.49.863.79.762.09.6169.89.286.09.1242.68.873.68.581.58.340.88.350.38.1 (FY1，%)727396RP修訂P/B(FY1，對(duì)比之前3m，%)(x)19.512.33.80.919.92.93.611.82.85.718.95.52.43.918.82.73.812.438.60.941.71.37.02.35.12.811.94.611.12.822.35.513.18.7 2.23.827.71.93.11.425.22.1 5.32.2 8.53.616.41.0 8.61.6 2.21.719.66.5 7.33.2 5.02.44.11.323.610.53.94.8 2.32.892.35.53.70.919.92.5 2.11.8 5.90.823.91.1 2.11.8 9.21.412.41.3 8.81.33.81.2 6.40.9 2.21.0 8.01.319.70.8 6.91.127.11.510.70.6 7.15.611.10.919.91.08.70.611.70.817.60.9率(相對(duì)于東證%).4.5?20.6.4?10.6?2.6?9.6?0.76.2?2.9?17.6RP修正超過2%的TSEGrowth市場(chǎng)(按ROE從高到低排序)球研究計(jì)將保持不變或上漲，并且不如買入評(píng)級(jí)的股票具有6(無評(píng)級(jí))表示股票不再基于基本面進(jìn)行交易。分析師分配投資評(píng)級(jí)時(shí)考慮的因素包括股票0?12個(gè)月的總回報(bào)預(yù)期和公司的評(píng)級(jí)分散指南(如下表所示)。應(yīng)參考股票的當(dāng)前價(jià)格目標(biāo)，以更好地了解任何給定時(shí)間的總回報(bào)預(yù)期。價(jià)格目標(biāo)反映了分析師對(duì)潛在價(jià)格升值(貶值)的看法。買總回報(bào)預(yù)期(初始評(píng)級(jí)之日起12個(gè)月內(nèi))≥10%≥0%認(rèn)為它能更好地反映覆蓋集群中股票的投資前景?！?0%≤30%≥20%收入評(píng)級(jí)，即潛在現(xiàn)金股息的指標(biāo)，是：7?相同/更高(股息被認(rèn)為是安全的)，8?相同/較低(股息被認(rèn)為是不安全的)和9?不支付現(xiàn)金股息。CoverageCluster由一名分析師或兩名或多名分析師所覆蓋的股票組美國銀行全球研究人員(包括負(fù)責(zé)本報(bào)告的分析師)根據(jù)美國銀行公司的整體盈利能力(包括來自投資銀行業(yè)務(wù)的利潤)等因素獲得報(bào)酬。負(fù)責(zé)本報(bào)告的分析師也可能根據(jù)與該分析師負(fù)責(zé)的證券或金融工和交易業(yè)務(wù)的整體盈利能力等因素獲得報(bào)酬。的傳播日期和時(shí)間。具的任何約。投資者應(yīng)聯(lián)系其BofASecurities代表或MerrillGlobalWealthManagement財(cái)務(wù)顧問，了解有關(guān)此類工具的信息。資決策相關(guān)的信息或?qū)ζ鋬?nèi)容進(jìn)行必要解釋之前，應(yīng)征求其獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的意見。美國銀行或其一名或多名附屬公司的管理人員(研究分析師除外)可能在發(fā)行人的證券或相關(guān)投資中擁有經(jīng)濟(jì)利益?！懊绹y行證券”包括美國銀行證券公司(“美國銀行”)及其附屬公司。如果投資者對(duì)本報(bào)告或本文所述的任何投資理念是否適合此類投資者有任何疑問，應(yīng)聯(lián)系其美國銀行證券代表或美林全球財(cái)富管理。 MLPFS美國(簡(jiǎn)稱：法定名稱、監(jiān)管機(jī)構(gòu))：MerrillLynch(南非)：MerrillLynchSouthAfrica(Pty)Ltd.，受金融服務(wù)委員會(huì)監(jiān)管；MLI (英國)：MerrillLynchInternational，受金融行為監(jiān)管局(FCA)和審慎監(jiān)管局(PRA)監(jiān)管；BofASE(法國)：BofASecuritiesEuropeSA由AutoritédeContr?lePrudentieletdeRésolution(ACPR)授權(quán)，并受ACPR和AutoritédesMarchésFinanciers(AMF)監(jiān)管。BofASecuritiesEuropeSA(“BofASE”)的注冊(cè)地址為51,rueLaBoétie,75008Paris，注冊(cè)編號(hào)為842602690RCSParis。根據(jù)法國法典MonétaireetFinancier(貨幣和金融法典)的規(guī)定，BofASE是一家établissementdecréditetdinvestissement(信貸和投資機(jī)構(gòu))，由歐洲中央銀行和AutoritédeContr?lePrudentieletdeRésolution(ACPR)授權(quán)和監(jiān)督，并受ACPR和AutoritédesMarchésFinanciers監(jiān)管。BofASE的股本可在/BaFinECBCBIBofAEuropeBankofAmericaEuropeDesignatedActivityCompanySucursalenEspa?a，受西班牙銀行、iesAustraliaLimitedMerrillLynchHongKongMerrillLynchAsiaPacifichMexicoMerrillLynchMexicoSAdeCVCasadeBolsaComisinNacionalBancariaydeValoresMerrillLynch(阿根廷)：MerrillLynchArgentinaSA，受ComisiónNacionaldeValores監(jiān)管；BofASJapan：BofA