基金集中持股可能蘊(yùn)含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)嗎

1開放式基金月刊開放式基金月刊2003.082003.08基金集中持股可能蘊(yùn)含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)嗎？研究部8月宏觀及投資策略報(bào)告開放式基金單位資產(chǎn)凈值月報(bào)〔2003年7月〕胞融龜探式動(dòng)督街桃軟各叢脾業(yè)蚊歪球俱感旬撲啞畏察注鎖洪侍的礦鮮詢騰塞滿她辯啦倆奪黃牙膝俊誼假探波信盈隆獲圍喊仁數(shù)砌揀鈔效你蘭犁夏怒輕敵酸劉鄭罵融老獵哈內(nèi)晚目響錄TOC\o"1-1"\h\z租基金胖集中醋持股好可能思蘊(yùn)含蒜系統(tǒng)趨風(fēng)險(xiǎn)寧嗎？攀 掌2杜研究越部八滔月宏賺觀及走投資室策略炭報(bào)告掏 爆7廚開放恢式基青金單夸位資嚼產(chǎn)凈位值月構(gòu)報(bào)朝(2尖00耳3治年推7般月勾)遇 愈15攀基金做集中音持股進(jìn)可能姥蘊(yùn)含毫系統(tǒng)茶風(fēng)險(xiǎn)琴嗎？岡詹凌腎蔚餡基金果集中肅持股物將帶斷來系璃統(tǒng)風(fēng)套險(xiǎn)嗎弱？壓——尿下半戶年必選須關(guān)瞎注的澇兩個(gè)丈問題兔暑八俯月份戒市場(chǎng)掃表現(xiàn)絡(luò)如何證將對(duì)稼今年魄行情粥如何特收官輩產(chǎn)生斑至關(guān)彼重要甜的影前響，仗個(gè)人粱認(rèn)為蠶分析營八月抄行情盡的可海能走蒜勢(shì)，竭首先煎必須已對(duì)兩儉大問嘉題有地一個(gè)恭清晰恭的認(rèn)禁識(shí)：撈1〕欣、決奏定今別年市北場(chǎng)總博體呈敏現(xiàn)平紹衡態(tài)為勢(shì)的液根底倒有沒雷有發(fā)鋤生根盈本性壩變化得，即都下半絡(luò)年是暫否會(huì)丸產(chǎn)生寄較大糖的系提統(tǒng)風(fēng)勞險(xiǎn)？鄙2〕弟、基痰金集庫中投脫資策已略與娛集中面交叉蟻持股監(jiān)將引者導(dǎo)市頓場(chǎng)走幫向何立方？浙年初萍我們恥認(rèn)為拼市場(chǎng)異將呈僻現(xiàn)平矮衡市貓的主投要依暫據(jù)包補(bǔ)括：芬1、僚國有蛙股問爪題雖引然沒樹有解遙決但餐監(jiān)管鑒政策尚環(huán)境脫總體研偏暖初；2錫、從吩根本唯面看鬼當(dāng)時(shí)曬市場(chǎng)廳中已轟經(jīng)出獨(dú)現(xiàn)一蔬批估鬼值相岸對(duì)合渴理且古較具拒成長齡潛力清的企主業(yè)；花3、亡增量國資金哲雖然鉛不明返顯但膚市場(chǎng)顏中資舊金性艦質(zhì)及冤參與討者結(jié)肢構(gòu)將喚發(fā)生廣較大首變化烘，以害開放撲式基晚金為戴代表踩的具杏備一團(tuán)定研雹究能溉力與尋價(jià)值州判斷及能力奪的相兄對(duì)陽綁光資葉金將每在市蹤場(chǎng)中粗占據(jù)糟一定騾的地覺位。抹從目誠前看骨，上賀述三伸點(diǎn)依秋據(jù)雖所然沒逼有發(fā)檢生根誤本變屢化，馳卻都詞或多艱或少釋地發(fā)典生了米微調(diào)密。政歐策面庭上雖帆然呵桐護(hù)市幅場(chǎng)穩(wěn)榮定的槳決心愁溢于仿言表鈔，但旨擴(kuò)容層壓力繞始終例無法鼓消除踩；基倆本面炸上經(jīng)礦過上貞半年蹈的結(jié)適構(gòu)分服化，瞧絕大葬局部繁價(jià)值面成長插型品懂種已得經(jīng)得頑到市練場(chǎng)的每充分尾挖掘帖，繼踐續(xù)深修入運(yùn)篩作的趟依據(jù)普只能票寄托足于企霞業(yè)明博年的攪持續(xù)顯成長染能力駁，而鏡這一希點(diǎn)顯肉得不周確定裂性較赴大；斗資金略面看抹，雖烤然市郊場(chǎng)參慚與者間結(jié)構(gòu)范繼續(xù)壓調(diào)整嶼，開禿放式撐基金擱產(chǎn)品甩層出堆不窮糞，但聲短期燒內(nèi)資釀金供在求關(guān)桐系明化顯趨她緊的懸態(tài)勢(shì)槳不會(huì)多改變族。綜梁上分半析，主我們鑒認(rèn)為禽，從欣大趨巨勢(shì)看廟，由從于決脆定因得素沒厘有發(fā)感生根篇本變棄化，沒平衡池型市映場(chǎng)格泊局被烘打破角的概丑率不旦大，物但短專期內(nèi)拒由于會(huì)市場(chǎng)盼內(nèi)外巷部背謀景的撒微調(diào)季，可蓄能存透在一呀定的秘系統(tǒng)該風(fēng)險(xiǎn)板。窗基金癢集中司持股皂對(duì)于蹦市場(chǎng)哥走勢(shì)恐的影奉響，悶?zāi)壳坝涑蔀榇浯蠹颐铌P(guān)注傾的焦細(xì)點(diǎn)，燒必須水成認(rèn)剪這一忙現(xiàn)象卡的發(fā)扁生，質(zhì)將在咬很大采程度謎上對(duì)唱基金顆行業(yè)稼提出歐嚴(yán)峻題的挑裙戰(zhàn)與茄考驗(yàn)押。堅(jiān)駐持還資是放偵棄，輛短期凱還是毀長期該，選航股還乎是選冤時(shí)，碧引導(dǎo)損還是褲跟隨貝，這舅些在田上半京年市筍場(chǎng)中叫獲得腦短暫期共識(shí)魯?shù)睦頁睿暰烤棺嗄茉诿岸啻蠡爻潭炔郎系门綀?jiān)剝持，懶會(huì)直訪接影治響這惠批權(quán)臥重股很的走蝕勢(shì)，斤進(jìn)而涉影響蠻市場(chǎng)奧開展肆趨勢(shì)和。我剛們認(rèn)聾為，焦這一克次基蓄金集林中持多股不子能簡熔單地見與三液年前它類比握，主蟲要體像現(xiàn)于混集中衛(wèi)持股甜的對(duì)連象、虹依據(jù)厚以及懲運(yùn)作鉛的方狗式方石面。數(shù)相對(duì)坑而言兵，這沸一現(xiàn)娃象發(fā)老展到迫今天錫，是曬中國酸證券頭市場(chǎng)衣走向牲成熟樓的必消經(jīng)階菜段，存也是帽A股喉市場(chǎng)鑄現(xiàn)有墓?fàn)顩r麗的必領(lǐng)然要援求，胡只要馳堅(jiān)決鞋認(rèn)為陣上市麻公司潮價(jià)格本長期賭看由魔其基偏本經(jīng)鴿營狀蹈況決碑定，回基金粗等機(jī)慨構(gòu)投陡資者艘就只及能堅(jiān)睛持目家前的如組合護(hù)，等宰待公珍司基壇本面織的持腥續(xù)成治長。粗具體坐到品蘆種選善擇方映面，誠建議訓(xùn)堅(jiān)持戀以下鏡兩個(gè)石角度穴：1治〕、鳥流動(dòng)值性優(yōu)絞先角者度。果從這牌一角嘆度看宣，必腥須用匠成熟剪的藍(lán)糊籌股想標(biāo)準(zhǔn)攔來對(duì)企待這析批品粗種，倘逐步輛將重隔點(diǎn)轉(zhuǎn)音移至嗎關(guān)注稈其持狼續(xù)分繭紅能醉力以羞及派雨息率膊的高京低之今上；棍2〕憲、價(jià)趙值成罩長優(yōu)內(nèi)先角婆度。療這一鄉(xiāng)批品掉種納帽入組且合可位能會(huì)永以犧源牲流域動(dòng)性植為代動(dòng)價(jià)，頸但期牛待的歷是公天司通勤過一兼段時(shí)攜間的凝持續(xù)浩增長駁，提晃升其憑市場(chǎng)儉估價(jià)遙水平候，這先主要曠考驗(yàn)涼公司燒的研羞究能墊力與膜率先侄挖掘堤能力涼。在絨此處重，要的求研朽究不天再僅嫩僅局文限于撥公司早的E村PS屋預(yù)測(cè)誦，而宋要從陜更高軍更遠(yuǎn)生的角攔度去膝研究扣公司倉的盈宴利模呈式、譯治理枯方式忽等等在。鄭七月糕份運(yùn)踢作情怠況回邊顧姨一級(jí)碑資產(chǎn)波配置恰情況宣銷期初似%興期末傘%拼變動(dòng)淺絕對(duì)寇值技變動(dòng)固百分煌比蹄媽轉(zhuǎn)脾溝股陸票灰52調(diào).1秧03輕8幫57協(xié).2研37揉5府5.錘13比36闖9.小85丹%撥明妖述朱債酷券沈29針.9乒52敘9輔30星.3誤19惑2極0.耳36啦63無1.雨22卸%匙搭菌耽牽現(xiàn)目金督17傳.9廊43娘2壯12腿.4廟43億3跡-5聰.4帆99窮9駁-3點(diǎn)0.鄙65燥%都說明恭：那么七月森份新霉藍(lán)籌渡基金再規(guī)模避根本散保持京穩(wěn)定冒，略旋有下少降，緣在股慘票倉蒼位方討面有競所增翁倉，剪主要議增倉勿行為慣發(fā)生甘在七臣月下監(jiān)旬，痛而債亂券倉服位基盾本保撇持穩(wěn)仍定。潔二級(jí)濕資產(chǎn)語配置惕情況忠到期初徑%蹈期末芬%群變動(dòng)豬絕對(duì)參值略變動(dòng)嫌百分烘比茫同期半累計(jì)避漲幅涂行業(yè)恨持倉益比例哲前五受36于.8搜83浩3靈40流.6兔05療5笨機(jī)械莊、設(shè)盈備、泊儀表揭10娃.2臨82保1刺9.陰32討36丈-0曠.9笛58恒6閃-9抖.3嗚2%右-2縫.5探0%改食品哲、飲寒料拋9.板86膨56饑10鏡.2納92副3掘0.捉42墨67象4.旬33井%殲-1沿.6遮8%貨交通壟運(yùn)輸茄、倉參儲(chǔ)業(yè)漆7.虧67妖23慚12塔.1油74常4.莊50傷17撈58劫.6淡8%竟3.照73澡%搖金屬聽、非份金屬外4.臣77樹21區(qū)5.膝81斧74聞1.曾04塊53挪21菠.9沉0%種1.著50蝦%籃金融壤、保陰險(xiǎn)業(yè)饅4.稅29盲12蠟2.答99結(jié)82蕩-1研.2饞92禿9噸-3異0.填13講%愚-2損.8糟0%擊巨釣在行桑業(yè)配煩置方雀面，巖發(fā)測(cè)生了竭相對(duì)送比擬液大的督變化湯，1飛〕、忽行業(yè)死集中筑度有口了一蒸定的訓(xùn)提高陜，比色重由禿期初喊的3賓6.有88歸%增沫加至船期末懼的4問1.唇20摩%；習(xí)2〕擋、繼拆續(xù)對(duì)亂金融流保險(xiǎn)穴行業(yè)奏的品植種進(jìn)補(bǔ)行較胖大幅想度的菜減持靈，截駁止七迷月底蕉，金融融保雖險(xiǎn)行簽業(yè)持網(wǎng)倉比倡例下鈔降至汗2.糧99倦%，英已經(jīng)密退出死新藍(lán)早籌組闊合行拴業(yè)的脅前五掛名。企3〕順、增扁持交刺通運(yùn)司輸倉良儲(chǔ)、觸電力義公用臉事業(yè)摘行業(yè)呢。交肉通運(yùn)視輸倉攀儲(chǔ)行鼠業(yè)中貢重點(diǎn)既增加除機(jī)場(chǎng)那類品捎種與歷海運(yùn)夸類品獎(jiǎng)種，螺電力請(qǐng)公用購事業(yè)聰中重嚷點(diǎn)增甚加電勉力供戒應(yīng)品輸種。尸截止尼七月窮底，陽電力添公用儉事業(yè)姜行業(yè)娛占新相藍(lán)籌充基金禍凈值寸比重旨到達(dá)結(jié)4.蹈81辛43慣%。樣減持浴金融午行業(yè)環(huán)的主炕要理墾由在研上月夢(mèng)月度溝報(bào)告竄中作高了詳遵細(xì)闡到述，盡在此響不作榴重復(fù)洽，而圈電力法公用飲事業(yè)疼類在幅中短纖期依配舊將胞面臨贈(zèng)供不恐應(yīng)求慮的總壇體局飯面，很具備虧發(fā)電榨小時(shí)頃數(shù)提畜高以蹦及裝地機(jī)權(quán)沫益容腳量提哀高潛撈力的游電力襖類上匙市公發(fā)司將羊迎來終良好隆的發(fā)腎展機(jī)址遇，某主要未增持繁品種防包括鳥申能桿、國料電、份國電偶轉(zhuǎn)債再等。挪3、語重點(diǎn)聽投資豬個(gè)股常、券駱種的海投資背及調(diào)淋整情捐況況期初攻%內(nèi)期末蠅%端變動(dòng)并絕對(duì)碧值哪變動(dòng)睡百分花比谷同期告漲幅椒個(gè)股平持倉骨前五毒14綢.9頸01嗓3爭17責(zé).0滔98鍬7邪招商耳銀行資3.插35班59拼2.斥99諒82狀-0礙.3謹(jǐn)57柱6卸-1賽0.右66需%范1.壤15頌%持上海嫩機(jī)場(chǎng)默3.柔17虧48餐3.淚76征55孩0.咬59幫07滔18融.6燒1%煎9.遇49蘭%怖鹽田碼港Ａ敬3.勇09證29幟3.噴45午03想0.遇35候73卵11儲(chǔ).5銷5%例13匪.貌97毯%地威孚章高科備2.辱66晉01漲2.檢99極47亂0.嫌33躺47焦12的.5醬8%嚇7.爪26飲%虛青島抄啤酒券2.伙51斯76味2.迅88馳59借-0會(huì).9冠05晉2沫-3售4.獸58遠(yuǎn)%屑7.釣94首%窯重點(diǎn)責(zé)調(diào)整托期初獻(xiàn)持倉允比例王%脖期末訓(xùn)持倉像比例布%剃變動(dòng)介絕對(duì)該值轎變動(dòng)機(jī)百分揉比違同期輝累計(jì)花漲幅酸寶鋼林股份稍1.更16肢99長2.逆64基67洽1.血47謀69喚12繭6.緞24鑰%尋10狗.5夠7%摔南方?jīng)龊娇掌?嘆1.抹23撥75儉1.任23頌75葉50裕.0脊0%秋歌華吃有線比0.拔15租71跡1.膜29宿78莖1.侍14運(yùn)06捆72斜5.坦83田%逐7.捎55還%今新鋼籮釩格1.閘01竟98嗓0即-1蚊.0小19合8腰-1宅00煙.0錢0%衛(wèi)-0陪.1陽5%跨浦發(fā)仆銀行騙0.詢93潔53遺0莫-0岔.9繳35愚3饒-1逐00億.0囑0%辟-4配.9周7%著鄭栗重點(diǎn)津投資萍品種拘變化唇具有硬以下辭幾方序面特侵點(diǎn)：隱1〕脾、集同中度測(cè)相對(duì)襲有所綱提高鴿，由梅6月箏底占面凈值綁的1刃4.北9%禍提升搏至7鴉月底寇占凈盛值的壤17肥.1惡%；抹2〕保、表奇現(xiàn)較童為出眾色，私與同惡期基煎準(zhǔn)指拖數(shù)比加較都仁獲得問了較帆好的瘦超額困收益果率。送其中扯鹽田竟港、鐮上海禁機(jī)場(chǎng)循、威鼓孚高只科、勞青島隆啤酒最的表島現(xiàn)與墳基金摧管理溪團(tuán)隊(duì)蜘一貫厚以來酒強(qiáng)調(diào)萍的精丙選個(gè)鬼股理隊(duì)念相聚吻合兇。3敏〕、怠招行座的比坦重繼競續(xù)下吵降，滑主要屋與我朽們相據(jù)對(duì)調(diào)朗低對(duì)暈金融磁保險(xiǎn)魂行業(yè)極的中久短期載評(píng)級(jí)隔有關(guān)傻，個(gè)史人認(rèn)阿為，即考慮胡下半蝶年宏駛觀經(jīng)掉濟(jì)發(fā)練展態(tài)擦勢(shì)及哪貨幣依供給仍趨勢(shì)字，兼箏顧招浸商銀謙行的印公司曾資質(zhì)弦，目疑前將母招行遍比重處保持損在基娛金凈霧值的茄2%賄左右新較為座適宜冰。這4、待整體國表現(xiàn)晶報(bào)告唯期癢20縫03婆-7礦-1摧20胸03豈-7木-3帆1妄期初結(jié)%籌期末挺%澆變動(dòng)晚絕對(duì)羞值旨變動(dòng)什百分羅比足上證卡指數(shù)靈14責(zé)86定.0榆24棕14億76嚼.7運(yùn)42間-9允.2抓82茂-0鄭.6次2%塵基金在股票岔指數(shù)箱16眾99聾.7京59金6嶺17石95達(dá).3失41屈8墾95支.5澡82簡2既5.槳62毫%套基金茂單位螞凈值區(qū)0.慢99經(jīng)85營1.謠02師62位0.滿02侮77毒2.環(huán)77哪%墳總凈放值滾15占70的75葡72悅51執(zhí)16皺02灰27份7芬16覆0魂31襖51晝99獄09軍.5賭8舉2.漫01瑞%政基金躍份額鍛15谷73拉06勇41釣83某15欠61配34暖83守52眨-1每17瞞15微83銷1.桂2敗-0枕.7挨4%倒在中迅報(bào)陸將續(xù)公吃布的桃背景寨下，躬七月批份市圖場(chǎng)再妹度提況高對(duì)獨(dú)價(jià)值物成長拿型品抱種的王關(guān)注卡，基裁金共唱同持燥有的煙主流膨資產(chǎn)圍在本漫月份染表現(xiàn)閑較為征出色章，基惠金凈設(shè)值表惱現(xiàn)也賓在本祝月一格舉扭稼轉(zhuǎn)六李月份淹的頹敵勢(shì)，暈較大翁程度貸地跑媽贏上撒海市掩場(chǎng)指室數(shù)。討其中動(dòng)從行唇業(yè)角游度看執(zhí)，對(duì)叫基金劃凈值單正貢矛獻(xiàn)較駕大的莫主要始集中但于倉嬸儲(chǔ)運(yùn)污輸行捕業(yè)，寺而更學(xué)多的紋市場(chǎng)議時(shí)機(jī)奧表達(dá)值于個(gè)鋼股分折化之任上。光本月價(jià)新藍(lán)誓籌基奶金凈禮值增且長率柔在1陪5只收可比補(bǔ)開放臨式基播金中塘名列她第五須〔以烘收盤罵價(jià)計(jì)偽算〕石，年齊度累享計(jì)凈催值增摟長率饒排名粒第五唉。粒5、趕歸因謝分析享收益賭率分猶解片靜態(tài)叉分析斬累計(jì)蹈收益侵分解厘結(jié)構(gòu)逢奉獻(xiàn)敏分解墓累計(jì)促收益扮倉位貿(mào)奉獻(xiàn)奧結(jié)構(gòu)澤奉獻(xiàn)餓行業(yè)慘配置氣個(gè)股扒選擇沒合計(jì)抗2.陷40檔38祝38往-0沒.3斃34臭01膚7奏2.爭73曬78刪54癥股票堪2.灶32恒75薪28根-0踩.3偉25富45漆1展2.良65船29蕉79狂-0縮.0停44型52宮2程2.私69繳74拌01奮債券寇0.販07糾63街1推-0濾.0宅08針56駕6序0.城08荷48占75碌動(dòng)態(tài)輕分析壓累計(jì)階收益權(quán)分解耀累計(jì)翅收益貸增持斜奉獻(xiàn)槽減持仔奉獻(xiàn)火合計(jì)坡0.抬60悟51騙32任0.舍66繭31緩69禾-0捉.0烘58面03設(shè)7脖股票長0.風(fēng)60劑53匙18乒0.市66們31攻69攝-0芝.0塵57卡85釘1被債券怕-0木.0擁00倍18筒6票0渴-0埋.0蒙00斃18恭6工其他失收益冷成如本般誤差毀-0沫.2永36盈87拋6凈從歸翼因分娘析角慢度看澆，本學(xué)月基報(bào)金組掀合表并現(xiàn)相危對(duì)較潛好的該奉獻(xiàn)鎖主要忠來源丹于品居種選朋擇，票這一掛方面召與下埋半年就市場(chǎng)奶進(jìn)入受以個(gè)貝股分赤化為林主要靜特點(diǎn)銜的運(yùn)濟(jì)行特闊征有釀關(guān)，逃另一陡方面糊也得幫益于恩本基鹽金堅(jiān)滋持精壞選個(gè)鳥股的板投資腿理念鴨。逮六月井市場(chǎng)臺(tái)表現(xiàn)容分析底稠七坑份市傾場(chǎng)特抽點(diǎn)可血以總訊結(jié)為架以下儀幾大僵方面晉：1狀〕、顯市場(chǎng)旺總體平依舊無偏弱玻，指迷數(shù)在谷今年藥中低謝位區(qū)刪域振芳蕩，羽成交峽量持殃續(xù)低迷迷，壟沒有索明顯般的增上量資來金入鑰場(chǎng)導(dǎo)犁致大稱盤指死數(shù)對(duì)資行業(yè)彼與個(gè)洪股走肚勢(shì)的臂解釋叢能力蹲繼續(xù)尋減弱為，分悼化的涂行情迫特征謊依舊擇，而循且這查種分能化逐解漸向尚個(gè)股及方向夫開展楚；2籍〕、瑞QF貫II包投下遞A股叫市場(chǎng)乒第一衰單以太及上芝市公館司中善報(bào)的齒持續(xù)估披露戴使得凳核心轉(zhuǎn)資產(chǎn)陽在七判月份吹短暫末受到哈資金拔的關(guān)箱注，擠在具辰體表嶄現(xiàn)上仿拓展暗至港彎口、裕電力歐、機(jī)顏場(chǎng)、蹦運(yùn)輸病等相將對(duì)穩(wěn)扯健持枕續(xù)成宏長的床行業(yè)拾之上式；3杏〕、薪科技喪網(wǎng)絡(luò)她有線班電視濁類品倍種在費(fèi)七月泊份成異為多暢方奮辮力死擺守的席重要制防御燒屏障持，但蜜無奈凱短期暈估值謀水平作明顯務(wù)偏高術(shù)，難車以獲榨得市暫場(chǎng)大圓范圍科的廣敢泛認(rèn)飼同，資向上來沖高酸拓展刑股價(jià)授的能造力明簽顯有交限；軋4〕替、在胸平衡期偏弱譜的市宜場(chǎng)下躁，部碧分價(jià)始值成扣長品略種受印到新教增開磁放式掀基金毛的重虎點(diǎn)關(guān)浸注，蔬走出叨相對(duì)混獨(dú)立鐵的行肺情，產(chǎn)這一羊點(diǎn)很夾值得攪我們霜關(guān)注斑。行未業(yè)具鋼體說明現(xiàn)及派新藍(lán)拿籌行悶業(yè)構(gòu)弟成見敞下表秤：陷行業(yè)眠名稱菠行業(yè)醋流通蓬市值照(億查)米累計(jì)崗收益炕率甜占A曬股比假例躬占新師藍(lán)籌捏股票歐比例因占新昏藍(lán)籌伏比例紀(jì)傳播虹與文洲化產(chǎn)訓(xùn)業(yè)艇10腹0.夏22塘5.別05甘%挖0.女79格%播2.抄27辜%姥1.帆30賴%鐵交通論運(yùn)輸簡、倉淘儲(chǔ)業(yè)支76奴3.朋53獎(jiǎng)3.瘦73賤%凈5.致99蓬%葡21私.3您1%別12異.1玉7%灶電子徐45協(xié)9.潛45眠2.夜38那么%膏3.肉61晨%凍3.徐67再%旅2.罷10哄%魄金屬蔑、非你金屬淺12泰49斥.7仙5狗1.險(xiǎn)50鼠%診9.池81伯%肉10工.1安8%酬5.積82慘%傭信息透技術(shù)格業(yè)硬90拒5.仁69險(xiǎn)1.盟37沿%桂7.騰11賭%卡0.賞52執(zhí)%頁0.想30顫%頸電力可、煤縣氣及統(tǒng)水的偷生產(chǎn)伐和供穴應(yīng)業(yè)河70澤8.匠26雕0.疑56稼%鐵5.朗56鄙%于9.尤00馬%張5.籠14照%萌采掘掀業(yè)宴31只6.攝04飼-0死.7短2%劃2.導(dǎo)48坑%蕩1.拳19也%佳0.開68蟲%冷綜合字類士95佩3.業(yè)41猾-0臭.9誓4%餅7.酷49刃%攀0.乏00攪%帽0.話00蹈%崖食品尤、飲昨料槽59泳9.伐23州-1習(xí).6嚷8%稿4.輩70搭%研18壇.0花2%剩10涌.2嚷9%排醫(yī)藥籮、生病物制頓品何75克3.董98臭-1遙.7競5%媽5.負(fù)92俱%褲5.監(jiān)59肉%紛3.矛19邀%旦機(jī)械其、設(shè)落備、技儀表道17曲26傲.6暢7距-2輩.5榆0%周13聯(lián).5六6%辜16狗.3并2%吹9.敞32跪%趁金融滔、保品險(xiǎn)業(yè)放58僑0.允52疼-2泰.8丸0%極4.貪56幟%掙5.接25奮%綁3.役00巨%狼其他礙制造振業(yè)魂10夜9.盲9裙-2振.8問3%績0.女86棍%米0.熟00牌%紛0.尊00礙%晨造紙含、印么刷晉17黑1.蝶8沾-2俘.8農(nóng)9%代1.距35啞%場(chǎng)0.年00熊%管0.勁00抖%很社會(huì)叮效勞倒業(yè)銷35遣7.模91誘-3芬.0怒1%衫2.神81蛾%搖0.思35氏%嚼0.飛20匠%意石油壽、化勻?qū)W、雙塑膠乘、塑擺料窯10禁39蛇.5拾6漿-3概.7竄2%每8.悔16轎%銷5.惜85男%煌3.兔34句%環(huán)批發(fā)少和零挽售貿(mào)卷易承65辮9.霉86銳-4李.0芳6%垂5.朽18匠%匪0.賴47檢%嘗0.氧27暗%騾房地企產(chǎn)業(yè)堆40腫9.喉79嬸-4櫻.3助8%寫3.杠22輩%錢0.顆00抬%罰0.遠(yuǎn)00踏%藥農(nóng)、察林、觸牧、衛(wèi)漁業(yè)瘋24皺8.悶36逃-4豬.5切0%飾1.篇95芹%孫0.盟00捧%霉0.坑00艦%術(shù)紡織肯、服字裝、曉皮毛餓43蘆1.工23螞-4芒.6躁9%沸3.音39找%費(fèi)0.爬01骨%已0.誰00激%縱建筑簽業(yè)震18旺2.忘7喇-4盒.8竟4%村1.陡43盲%膚0.訴00厭%初0.缺00土%演木材舒、家袖具遞9.劫16院-6備.4席1%傲0.擦07獎(jiǎng)%權(quán)0.亡00畏%鈴0.逆00騰%柜總和劑12渡73抹7.部03況10茅0%求10織0%轟57新.1掙3%灰上證榴指數(shù)只-0跟.6沿2%泊八月粒市場(chǎng)導(dǎo)展望繭與資幫產(chǎn)配沫置提疼案膝1、攝八近月份湯市場(chǎng)騙展望通責(zé)八華月份捐個(gè)人妖判斷和市場(chǎng)嚷將呈夠現(xiàn)次丸級(jí)反沙彈態(tài)盾勢(shì)，袖熱點(diǎn)棄將趨盯于多滅元化曾，特丹別是級(jí)會(huì)從跳上半廁年的糕核心碑資產(chǎn)團(tuán)向外巖圍擴(kuò)醫(yī)散。牙從參活與的仍角度悄看，撫不值旱得重伸倉介幻入，傾在策翠略上大應(yīng)該土偏重濟(jì)于波吹段操偏作。尋2、廢八月達(dá)資產(chǎn)舒配置恩提案婦請(qǐng)1欲〕、自一級(jí)介資產(chǎn)膊配置陰：建暴議將敢股票底倉位析保持輔在5膜0%創(chuàng)——峽60今%之屬間波倦動(dòng)，齡債券凈倉位片保持鑰在2創(chuàng)0患——宴30泡%之葬間。脆殲2穴〕、鳥二級(jí)香資產(chǎn)麥配置運(yùn)：強(qiáng)沒調(diào)精盆選個(gè)擦股，貸著眼凱點(diǎn)應(yīng)嫂放得瓣更遠(yuǎn)挺一些所，同承時(shí)可余以考嘴慮適腫當(dāng)參翼與部禾分有但中短姜期基依本面蒜支持秧的科圍技類己品種復(fù)，關(guān)捏注部莫分新袖上市火的新搞股，鋤對(duì)于蓋核心施資產(chǎn)欣建議軍持有道。吉重要位聲明糾:連本報(bào)顫告版根權(quán)歸改融通呼基金拋管理起有限瓜公司躺所有悶。未誘獲得休融通使基金刷管理尾有限祖公司臺(tái)書面悉授權(quán)琴，任炕何人釣不得攤對(duì)本訊報(bào)告筐進(jìn)行具任何咱形式抹的發(fā)曠布、不復(fù)制姓。如摟引用愛，需挑注明混出處傲為石“疾融通阻基金世管理?xiàng)U有限隊(duì)公司航〞特，且垃不得箏對(duì)本仰報(bào)告箭進(jìn)行菜有悖吐原意陶的刪迎節(jié)和激修改學(xué)。本肚報(bào)告兼基于計(jì)融通扔基金報(bào)管理賄有限駕公司帶及其臟研究偶員認(rèn)捐為可鈴信的羅公開拖資料林，但圣融通墊基金拋管理狐有限啄公司交及其陷研究門員均摘不保莊證所牛使用黎的公摧開資趨料的照準(zhǔn)確液性和士完整斧性，臂也不款承當(dāng)?shù)┤魏吻猛顿Y庭者因勤使用檢本報(bào)聯(lián)告而泳產(chǎn)生癢的任效何責(zé)閣任。侵搏在融圾通基暖金管欄理有豐限公誕司及凍其研敗究員法知情貝的范脖圍內(nèi)穗，融根通基由金管張理有馳限公蒙司及嶺其研固究員冊(cè)以及民財(cái)產(chǎn)赤上的拾利害戒關(guān)系逝人與牽所評(píng)疲價(jià)或誰推薦丙的證桃券不唱存在粗利害溜關(guān)系斑。濾研究粉部八疏月宏戒觀及廚投資猴策略粱報(bào)告貢20寸03銳-8雖-0憑1他前期興證券廁市場(chǎng)殃表現(xiàn)浪情況伸及分寄析腐上證喜指數(shù)觸6月猛底收演于1它48奇6點(diǎn)頸，隨饑后在釘金融錄、電濟(jì)力、熔鋼鐵品、港碼口等供老牌農(nóng)“釀核心痛資產(chǎn)拜〞帥股和晶新貴匠科技市股的葛帶動(dòng)謎下開昂始溫狀和走報(bào)高，銅在7命月1悠7日晚攻至恢15爛40隙點(diǎn)后坊，在重市場(chǎng)召國有已股減寄持等蔽利空渣傳聞?chuàng)岬囊u扔擾下冠重挫到，最腿低探氏底1鬧46濾4點(diǎn)岔后才獎(jiǎng)縮量籃企穩(wěn)挨，截砌至7值月3邊1日?qǐng)?bào)，大文盤收托于1冊(cè)47娛6點(diǎn)瘦，下耐跌1拜0點(diǎn)葉,汽跌幅使0.飾62擱％。室在7說月份聰?shù)那案C半月券有7體個(gè)行蘭業(yè)跑饅贏大浩盤，訴其中伙電子休和傳僅媒兩喊個(gè)行名業(yè)已唯經(jīng)開隨始表償現(xiàn)，葛同時(shí)棄金融愉、電唯力、撿鋼鐵頸、港信口機(jī)冬場(chǎng)等毒根底稠產(chǎn)業(yè)余依然仍表現(xiàn)姓出色渠；但歌下半電月情蜘況有示所變劉化，藥科技博股〔賣傳媒趟、信埋息技孫術(shù)和與電子牙〕持車?yán)m(xù)強(qiáng)拋于指升數(shù)，楚而銀敗行、戒石化乏、汽傲車等別上半膏年強(qiáng)耐勢(shì)品敵種卻芝落在訴了收肌益排暈行榜勿的后盾端，編這種張結(jié)構(gòu)迅的變興化不位禁讓滋人回見味相軋似的摩5月塔份。顧電力洗和機(jī)搜場(chǎng)港爭口兩湯大行催業(yè)那么喊持續(xù)肝走好升。毒20喝03腰06娛30更-2雄00猜30任73稠1慣疊膚行業(yè)拐名稱鋼行業(yè)鄰流通欄市值牢(億忠)(欠20職03啊07事31錄)園累計(jì)膊收益黨率(油20登03眠06馳30修-2安00寶30掌73宵1)饑傳播傍與文跑化產(chǎn)猛業(yè)中10限0.潛22和5.真05鎮(zhèn)%院交通云運(yùn)輸緩、倉遼儲(chǔ)業(yè)嘆76蒼3.添53徒3.格73氏%筆電子壤45扔9.陵45備2.哪38街%慎金屬惰、非較金屬冰12標(biāo)49偏.7俗5雹1.鋪50犧%賴信息兔技術(shù)聰業(yè)群90納5.孟69班1.掩37完%亡電力典、煤繩氣及侍水的厘生產(chǎn)慧和供行應(yīng)業(yè)尺70胸8.妖26序0.番56猛%輸石油繼、化考學(xué)、項(xiàng)塑膠中、塑炭料翠10隔39變.5魚6死-3昂.7漆2%妖批發(fā)防和零售售貿(mào)悄易武65葬9.趨86按-4拔.0針6%殘房地壓產(chǎn)業(yè)略40此9.此79險(xiǎn)-4誘.3帆8%辟農(nóng)、誰林、公牧、平漁業(yè)忙24藏8.糞36宋-4詳.5花0%叛紡織士、服坦裝、朵皮毛盛43徐1.門23拘-4讓.6窮9%震建筑憂業(yè)行18不2.盆7流-4雞.8根4%捷木材夠、家濃具層9.里16駁-6槐.4昏1%臨總和母12找73遙7.寇03覺專上證昌指數(shù)電賄-0墊.6魔2%倒前半丙月行茅業(yè)表緣現(xiàn)：舉20吉03位06扭30仍-2寶00撓30亭71茫7蓋行業(yè)涼名稱窄行業(yè)秤流通叉市值鼻(億鉛)(菜20著03洞07繡17縣)此累計(jì)殺收益慧率(咳20柴03惜06巡30痰-2炒00撤30竹71常7)溝交通豐運(yùn)輸觀、倉輛儲(chǔ)業(yè)卡74媽5.余61喜6.獸42芒%料金融廣、保痛險(xiǎn)業(yè)魂63桃2.染56丟6.怪26諸%慚傳播騾與文濕化產(chǎn)磨業(yè)么10秒0.巖65饒6.也12嗎%苦電力鏡、煤閃氣及捎水的梯生產(chǎn)認(rèn)和供差應(yīng)業(yè)炎74冤2熊5.領(lǐng)17雨%遮金屬磁、非罰金屬典12敢93端.2招1敲5.煤11倍%暫采掘甘業(yè)彈33雞1.宇53最4.悟46蕩%釘電子積46巴3.勾79西3.銀96搶%綁社會(huì)冠效勞撓業(yè)伯37閉0.我58內(nèi)0.姑82厲%云房地?cái)禺a(chǎn)業(yè)勇42岡8.傅54廟0.暫54禿%殿批發(fā)穗和零破售貿(mào)筍易均68晴8.采43鉛0.凡53路%睬農(nóng)、稠林、陪牧、失漁業(yè)盡26拋1.輛12遺0.壞46科%壤紡織懇、服笨裝、釣皮毛鎮(zhèn)44網(wǎng)5.帖06射-0準(zhǔn).0麻9%低造紙嚷、印辰刷途17耀5.宰85引-0卻.8欲6%欣木材或、家悼具酒9.肌47那么-3窯.2擦7%昨總和玉13寒14柴9.拆13反匹上證臂指數(shù)滔竊3.鞭59需%暈后半膨月行外業(yè)表似現(xiàn)：坊20澤03仙07佳17股-2步00貼30滑73蘇1軋行業(yè)跨名稱鉛行業(yè)夕流通叉市值冠(億繁)(欄20歪03幫07額31科)癢累計(jì)懸收益印率(留20腸03震07名17森-2仁00泥30咳73干1)搏傳播暮與文就化產(chǎn)排業(yè)序10椅0.成22鮮-1刺.0廉1%蘭信息郵技術(shù)曉業(yè)桂90拿5.督69昌-1仆.4洪0%溜電子勞45辣9.辯45婦-1軋.5齒2%列造紙陣、印峰刷落17逗1.此8沃-2績.0稈4%緣交通賊運(yùn)輸祝、倉鉛儲(chǔ)業(yè)糾76望3.緒53矮-2本.5坐3%漆綜合仿類季95誘3.截41著-3礎(chǔ).2蓋3%滲木材宿、家黑具耕9.監(jiān)16亦-3漆.2董5%婦金屬彈、非央金屬棗12跟49街.7刺5水-3飛.4檔3%仿醫(yī)藥頓、生講物制鍛品優(yōu)75袍3.槐98住-3誓.6鴉8%塔社會(huì)燒效勞萍業(yè)片35躁7.券91恰-3山.7珠9%痛其他懶制造凡業(yè)涂10桂9.境9猜-4扒.0咐5%筒電力茅、煤炮氣及抬水的斃生產(chǎn)汪和供示應(yīng)業(yè)資70當(dāng)8.鬧26持-4叮.3遙9%峽批發(fā)娘和零感售貿(mào)樂易跌65臂9.貫86紋-4葡.5奔7%方紡織巾、服爪裝、茅皮毛么43畝1.冊(cè)23曬-4俊.6胖0%途食品炕、飲參料動(dòng)59嶺9.被23致-4根.6駛4%鍬房地塑產(chǎn)業(yè)捏40查9.糾79勵(lì)-4箱.8毀9%含農(nóng)、刮林、均牧、犯漁業(yè)餐24燦8.念36施-4灶.9傭4%敏采掘這業(yè)厭31西6.執(zhí)04億-4咱.9腫6%吉機(jī)械千、設(shè)殲備、菊儀表滲17技26壘.6青7折-5朋.2錘1%慕石油長、化夸學(xué)、舟塑膠貫、塑核料父10假設(shè)39而.5憂6淺-5消.4絲5%慮建筑且業(yè)顯18雹2.剛7貓-5輝.9款1%訪金融絞、保贈(zèng)險(xiǎn)業(yè)贊58克0.銜52心-8剩.5譽(yù)3%準(zhǔn)總和戚12爪73核7.炊03四真上證皮指數(shù)由崗-4遍.0赤7%麻前期貼宏觀駕經(jīng)濟(jì)龜表現(xiàn)炮及分吉析芳從公慢布的亦二季孟度數(shù)誤據(jù)來去看，旦我們坡一方腸面認(rèn)倡為整情體經(jīng)未濟(jì)尚軍佳，憑另一鋸方面燦依然駐堅(jiān)持張經(jīng)濟(jì)炊中體錄制性滑過熱團(tuán)，經(jīng)報(bào)濟(jì)運(yùn)伴行中昏的失潑衡現(xiàn)鮮象明思顯，含同時(shí)爐需要瞇認(rèn)真虹研究慧和解煙決財(cái)徐政、教貨幣偵政策踐操作利以及偵匯率借體制乓等等械難題萬。懷二季板度的旅經(jīng)濟(jì)奮數(shù)據(jù)振中體耗現(xiàn)出互的兩臣個(gè)明具顯的業(yè)失衡漂現(xiàn)象摸是：艦一是除GD志P的帽增長擋和工梳業(yè)的峽增長艘相背艙離，手二是鄭投資灣和消偷費(fèi)的荒增長緞相背牽離。駛二季蛋度，侮工業(yè)擱的增霸長為騙近9傲年來秧同期走最高例點(diǎn)，色而G窯DP稈的增苦長卻將是近歐12峽年來廁同期死的最志低點(diǎn)身；消掘費(fèi)品壓零售對(duì)額的鮮增長菠是近搬3年穴來同蕉期的藍(lán)最低做點(diǎn)，漁二季攏度的券農(nóng)村樹消費(fèi)輸品零屆售額居的增陣長甚維至只欺有0鐘.3怎%，都但是筐同期學(xué)投資悄的增咽長超光過3齒1%營。消毒費(fèi)需階求才舟是真碗正的觸最終頌需求蜻，經(jīng)導(dǎo)濟(jì)中異的隱租患不原言而饑喻。野可以播說，穗我國兆經(jīng)濟(jì)犬增長稍方式悅的粗救放型劉一直棒沒有杯完全昏改變西，即獲沒有頸真正毛地將耳經(jīng)濟(jì)微增長背轉(zhuǎn)到救質(zhì)量風(fēng)效益泰上來讀。寨一、澡6月制份各院經(jīng)濟(jì)黃類型旺企業(yè)科生產(chǎn)畫增速同普遍崗提高羨；大磨多數(shù)成行業(yè)丘生產(chǎn)允增速烈提升外；輕愁重工丈業(yè)生船產(chǎn)增割長均銜有明絲顯加墨快?？慨?dāng)月敞輕工贏業(yè)完鏈成增路加值迷13懷07祝億元歌，比燦上年叼同月艘增長賴14獻(xiàn).9育%，察增速百比上叼月加豬快2罪.4柳個(gè)百員分點(diǎn)喘；重付工業(yè)敗完成霉增加劈值2迅32拆6億誘元，朝增長五18趟.2杜%，怪增速代比上初月加頌快3孟.7跪個(gè)百厭分點(diǎn)沒。鋸殿工業(yè)面產(chǎn)品困出口舉繼續(xù)刊保持雷快速丑增長蘿勢(shì)頭轉(zhuǎn)。其騾中，舊通信甩設(shè)備裂、計(jì)多算機(jī)誠及其央他電用子設(shè)畢備制怎造業(yè)苦比上著年同機(jī)月增辮長4泉6.哀7%浮；電磨氣機(jī)嚴(yán)械及乎器材奔制造棋業(yè)出達(dá)口交原貨值河增長半30衰.4紛%；洲紡織彼業(yè)出見口交敏貨值滴增長吊20壤%塞。上免半年綢累計(jì)彎，工熄業(yè)企泳業(yè)實(shí)曠現(xiàn)出口口交騎貨值侮11懷68川3億包元，綁比上北年同括期增群長2期9.胸4%復(fù)。脾工業(yè)擁產(chǎn)銷展銜接政水平取進(jìn)一熄步提娘高?；?月域份全疾國工患業(yè)產(chǎn)趨品銷尋售率蔑為9礙8.屆2%鎖，比志上年差同月針提高贊0.夏2個(gè)尼百分創(chuàng)點(diǎn)，炒也是耀今年慌以來巴首次貸到達(dá)債98魄%以抓上的芽較好赴水平來。上祖半年脹累計(jì)員產(chǎn)銷飛率為山97單.1禍5%議，比洋上年距同期表提高滔0.聲1個(gè)艙百分嫌點(diǎn)。參二、定6月紗份工紫業(yè)品囑出廠淘價(jià)格覽漲幅叨繼續(xù)幣縮小氏。與濟(jì)去年洗同月族相比嗽，工氧業(yè)品運(yùn)出廠圾價(jià)格鎮(zhèn)上漲慌1.帥3%偏，漲如幅比遼5月紀(jì)份回釘落0蹈.7瞞個(gè)百于分點(diǎn)素。炒1覆—恥6月凱份全廈國工膊業(yè)品只出廠遙價(jià)格嘉比去趟年同與期上紫漲2匯.9濤%。騾生產(chǎn)有資料銅價(jià)格匠的上給漲仍錦是推貝開工碑業(yè)品曲出廠好價(jià)格足上漲旗的主固要?jiǎng)臃?，奸生活常資料群出廠驚價(jià)格你仍在安低谷菠徘徊翻。調(diào)其中呀，漲鄙幅較咳大的選行業(yè)圍是石燥油天它然氣手開采拉業(yè)和漲石油壘加工秤及煉爐焦業(yè)蹤，黑觸色金懸屬冶位煉及敢壓延樂加工鞠業(yè)和郵有色特金屬家礦采怖選業(yè)換，夸鋼材溜價(jià)格勾漲幅僅仍較母高，績但漲違勢(shì)略賀緩津，6誼月份犬，黑余色金嚇屬冶紫煉及箭壓延西加工按業(yè)價(jià)攤格比斃去年援同月卡上漲林9.罷3%蝶，較暑上月彼的漲橫幅降粱0.既3個(gè)巡百分模點(diǎn)。滔其中懼，線脊材上牛漲1醋2.辰2%賤，中閉厚鋼崗板上假設(shè)漲2職2.著3%絕，薄緣鋼板俘上漲部14啄.9魔%，洽普通榮大型類鋼材給上漲伙12找.8旬%。塌降幅憂較大炸的行尿業(yè)有亡電子舉及通曠信設(shè)凍備制村造業(yè)蛾和電越氣機(jī)硬械及侮器材稿制造袍業(yè)，溪分別乳下降乒5.旗8%懷和2膽.3柱%。男6月拘份，理生活僻資料擋出廠最價(jià)格咬比去嗎年同葡月下亮降1孟.2渾%，摔影響塞工業(yè)腫品出素廠價(jià)瀉格下返降0衡.3郵個(gè)百井分點(diǎn)外。

訴脊三貓、盡總體勒經(jīng)濟(jì)遣效益暫繼續(xù)途大幅醫(yī)提高韻。全璃國規(guī)甲模以恐上工旦業(yè)經(jīng)覽濟(jì)效榜益保的持較慘高水盈平，轎上半高年，劣工業(yè)畏企業(yè)頃盈虧密相抵希后實(shí)查現(xiàn)利戶潤總胳額3揉63聯(lián)8億堤元，領(lǐng)比上紹年同禍期新樹增1菜31液7億演元，芒增長充56飄.7庭%。短其中域，國灰有及牙國有爆控股動(dòng)企業(yè)盲盈虧肯相抵贏后實(shí)汁現(xiàn)利撫潤1蓮86勾0億犯元，隸比上蜜年同脆期增丈長7薄7.恥4%逮。上匙半年夏，工赤業(yè)經(jīng)鐵濟(jì)效軋益綜翅合指責(zé)數(shù)1脫40粒.3寬，比鏈上年壩同期盡提高捐16揭點(diǎn)。檢產(chǎn)品數(shù)銷售研收入?yún)^(qū)較快進(jìn)增長剃。上雖半年呼，工熊業(yè)企幣業(yè)實(shí)尊現(xiàn)產(chǎn)風(fēng)品銷巾售收冒入比捧上年廚同期瞧增長會(huì)27梨.3爸%。草同時(shí)焰企業(yè)僚稅金柏總額因穩(wěn)定錢增長鑼，虧點(diǎn)損企砌業(yè)虧丟損額臭下降鍵。吃拿四、桂投資鈴繼續(xù)爸保持維高速麥增長深趨勢(shì)龜。上戲半年把,全論社會(huì)宴固定毫資產(chǎn)軋投資猶共1雙93營48難億元押,同閑比增撐長3爪1.而1%株,比爹上年栽同期煩加快轉(zhuǎn)9.胃6個(gè)饞百分炸點(diǎn),科成為第拉動(dòng)禽經(jīng)濟(jì)污增長蝴的主景要力款量。毛分經(jīng)蘋濟(jì)類星型看愉，國沒有及倦其他益經(jīng)濟(jì)瞎類型然投資鬼15勁07紅3億綱元，蒸增長絡(luò)32換.8戚%；筑集體室經(jīng)濟(jì)泄投資因24蜓61恰億元護(hù)，增司長3看4.粥0%愉；個(gè)借體經(jīng)綁濟(jì)投壺資2莫81徹9億寸元，津增長鑼24墓.3拳%。攤各種通經(jīng)濟(jì)燥類型斯投資稈增速湯均快趕于上根年同表期。佩其中直工業(yè)莖投資斧增長綠迅猛恒，大刊工程提成為挽投資拒增長林主要炭拉動(dòng)蟲力。鈔五、幻貨幣擇供給私量增搏長較鎮(zhèn)快,脖同比咬增速英維持功在較墓高水照平。賠6月棚末,獎(jiǎng)M2煎同比睡增速紛是1閘99導(dǎo)7年姻8月彼份以踩來的旋最高機(jī)值。直M1昨、M抖2同驢比增林速分扶別比奔上年吼同期刷加快丙6.房1和眉7.默4個(gè)呆百分鎖點(diǎn),撓且高晃于上紀(jì)半年艦國內(nèi)阻生產(chǎn)張總值訂和居仙民消尼費(fèi)物培價(jià)增盜長幅丙度之岸和1丸0個(gè)農(nóng)百分騰點(diǎn)以呆上。泄圍從貨幣猴流動(dòng)祥性比素例繼旨續(xù)回得升。秘6月像末,版貨幣券流動(dòng)蒸性比女例(頸M1提/M街2)就為3旗7.四1%只,比帶上月澤末提固高0帝.6藍(lán)個(gè)百犬分點(diǎn)款。外辯旁貸款資增幅臺(tái)較大任,前攜6個(gè)廉月貸恒款增對(duì)加額角已接協(xié)近去皺年全咬年增無加額鵝的水但平。徹6月津末,綠全部西金融哄機(jī)構(gòu)配各項(xiàng)帥貸款話本外栗幣并勉表的輔余額條同比吸增長測(cè)22籮.9這%,避增幅豈比年介初高行4.紐5個(gè)梯百分軍點(diǎn),威比上原月末電高1傘.5頌個(gè)百閣分點(diǎn)豎,是革19采96奏年8惑月份結(jié)以來過最高幅的?；渲写?人藝民幣鵝各項(xiàng)霉貸款等同比些增速規(guī)比上貼年同倡期提汽高1滔0.浮9個(gè)匯百分遮點(diǎn)。嶼叔祥貸款開周轉(zhuǎn)昌速度方加快練。前浩6個(gè)救月,要貸款鈴周轉(zhuǎn)晉次數(shù)既為0頭.9鑼9次慢,比捷上年份同期癥加快廳0.買17帝次。丑駛許擔(dān)各項(xiàng)標(biāo)存款朋增加杏較多薄。6發(fā)月末拌,全泡部金唇融機(jī)滋構(gòu)(棋含外太資機(jī)鉛構(gòu))既本外使幣并躍表的練各項(xiàng)囑存款沃余額索同比掏增長盆21休.9駐%,膀增幅洽比年船初上不升1慘.9竊個(gè)百事分點(diǎn)烘。1倦-6殲月,林各項(xiàng)呈存款石累計(jì)僑增加鉛23貫46董5億盼元,軟同比強(qiáng)多增彼85犧84誠億元海。忍企業(yè)況存款耽增速遷繼續(xù)種上升宇,居雀民儲(chǔ)今蓄保梯持高絕速增鉛長。輔6月雨末,醋本外很幣并礙表的顧企業(yè)胳存款棉同比雹增長販23縮.1遞%,吃增幅講比年廚初高窗4.據(jù)8個(gè)趣百分描點(diǎn),鍵比上鮮月末老高1黨.6圾個(gè)百堵分點(diǎn)躍。旗市場(chǎng)巖利率泄先降譯后升童。上摸半年奪,同蘭業(yè)拆竟借與拔國債敲回購浮交易臺(tái)的月專加權(quán)油平均堅(jiān)利率剖分別班由年售初的紅2.昌16車%和男2.譽(yù)28似%持倡續(xù)下禿跌至脊4月使份低捕谷時(shí)岡期的良1.浩98藏%和濫1.戴97抽%。拍進(jìn)入肅5月秀份,肌在央色行持遍續(xù)發(fā)慌行央絡(luò)行票洗據(jù)的校引導(dǎo)夫下,沈這兩者個(gè)利顏率均匠出現(xiàn)健明顯惜反彈吸,且渡有保壟持持領(lǐng)續(xù)上俱漲的聽?wèi)B(tài)勢(shì)訊。鞋前期廢重點(diǎn)務(wù)經(jīng)濟(jì)擇事件印及分仰析棕

贈(zèng)

新一賊是在敵券商繼中引只起軒孟然大凡波的濾央行內(nèi)5號(hào)務(wù)令。傘央串行4焦月1叨0日范發(fā)布霜的?嫌人民糟幣銀四行結(jié)圈算帳償戶管倒理辦懲法?廈，簡貫稱5周號(hào)令當(dāng)。核墓心精般神是符央行瞇希望延通過信加強(qiáng)多結(jié)算羅帳戶歲的管捧理，珠到達(dá)斧“反顏洗錢冊(cè)〞的良目的孔。其棕對(duì)證坡券市倒場(chǎng)的融沖擊規(guī)主要兆在于間實(shí)名鍛制，臉從而卵拉開沙機(jī)構(gòu)歲非實(shí)兵名帳敢戶退宏場(chǎng)的呆序幕殘，對(duì)狗于絕訓(xùn)大多訪數(shù)的用非實(shí)籌名制順下入碰市的輩資金炊而言皇，將岔不得港不面敏臨是呢否撤魔離市霧場(chǎng)的跳選擇挽。而且且隨球著實(shí)搬名制濟(jì)的實(shí)毅施，儲(chǔ)證券稀市場(chǎng)辱“項(xiàng)涌目〞物運(yùn)作熟將更搭加困澇難。徹二是疲近期會(huì)央行科貨幣置政策受基調(diào)坐明顯癥趨緊踏，這柱對(duì)今駱后的廟資本肌市場(chǎng)墾和相登關(guān)行飽業(yè)影地響不它輕。孤例如估央行章持續(xù)秘以發(fā)旬行票護(hù)據(jù)回育籠貨叫幣。省從4典月底池至7考月2羅9日晴，央購行共靠發(fā)行孤26辟期票柏?fù)?jù)，尊發(fā)行笛總量驚累計(jì)幟到達(dá)妹30畝50胡億元咸。其豪中7首月份衫以來掃共發(fā)測(cè)行1倒10傾0億雁元，歌進(jìn)度鄉(xiāng)明顯菌加快祖，并航且開拉始發(fā)頓行1而年期膠的較擊長期求限票摘據(jù)。元當(dāng)前撥央行戚加大顏公開融市場(chǎng)籮操作淹力度盒是為址了應(yīng)壯對(duì)目敢前貨妖幣量悠增長嫂偏快欲的狀描況。罷此外糟，央別行近昌期內(nèi)言繼續(xù)堡大量營滾動(dòng)悄發(fā)行備票據(jù)置的趨貧勢(shì)仍哲十分挎顯著膝，預(yù)惱計(jì)票羊據(jù)發(fā)桐行量旬有可納能持悟續(xù)保進(jìn)持較無高水皮平。膠7月誠14須日周茫小川敗在布頭置央睛行2篇00恥3年類下半頑年工攔作時(shí)另，強(qiáng)鉆調(diào)要拳加強(qiáng)熱對(duì)當(dāng)仁前經(jīng)武濟(jì)金疑融形吩勢(shì)的端調(diào)查罰研究拆，密艦切關(guān)腦注和嫌高度脖重視那宏觀撇經(jīng)濟(jì)宰運(yùn)行方中出溉現(xiàn)的跨新情等況和拳新問農(nóng)題，登提高奔制定碗和執(zhí)法行貨妹幣政碰策的全水平諒，包解括深君入分堤析和零高度素重視染目前蠶貸款博快速辜增長但的原芹因，凍以及特可能旺引發(fā)遇的風(fēng)材險(xiǎn)，勉警惕靈因部糞分地漁區(qū)部導(dǎo)分行樹業(yè)盲徒目投擺資低胃水平壞重復(fù)遼建設(shè)錢可能央加劇嶄經(jīng)濟(jì)勉結(jié)構(gòu)仰的進(jìn)繩一步豪失衡雕，高姓度重邪視促醫(yī)進(jìn)就種業(yè)問粒題，泊密切串監(jiān)測(cè)訴國際俗經(jīng)濟(jì)祥變化執(zhí)及其爐它重黎大突櫻發(fā)事橡件對(duì)矛我國熄經(jīng)濟(jì)匹的影膜響等蚊等。睛7月腳25縫日，它周小隊(duì)川又系在人器民銀刃行內(nèi)業(yè)部的婚一次韻會(huì)議刻上，尸再次武強(qiáng)調(diào)情和具關(guān)體化拿了有豆關(guān)的蓬思路娛。特喊別強(qiáng)苗調(diào)中肯央銀綿行要桂不斷免增強(qiáng)肥制定惡和執(zhí)蘭行貨雁幣政鄰策，尺實(shí)施份金融撐宏觀災(zāi)調(diào)控莊的前拘瞻性榆和科猜學(xué)性晌，全田面提兇高工翁作水緣平。線具體懸而言難，就輪是要測(cè)針對(duì)斗當(dāng)前群貨幣巡供給生量增儀長過退快對(duì)向未來塞宏觀杜經(jīng)濟(jì)額可能確帶來路的風(fēng)引險(xiǎn)，擊與當(dāng)懸前經(jīng)特濟(jì)增攔長對(duì)穴寬松蘿貨幣案供給棄環(huán)境還的需澆求之赴間的播矛盾堪，要壟有提倆前果我斷的顫判斷除和措以施。就三是赴人民嗎幣升鑰值壓坦力增庭大，勿有效預(yù)和可奧行的宇措施陪包括濕QD據(jù)II套、放督開對(duì)李外投因資和稀進(jìn)口脂限制夢(mèng)等。巨美聯(lián)煎儲(chǔ)主齊席格靈林斯悔潘在塊7月牽15卵日的飄國會(huì)奪聽證黨會(huì)上瞧答復(fù)碑問題姿時(shí)表鼓示，福中國刑的美劉元儲(chǔ)突備急躬速上拆升，撞從長兄期的前角度岔講正屋造成腳貨幣毛供給祝量的免顯著阻增長險(xiǎn)。這映是中冰國固敲定匯掩率體轟系的谷病癥被之一獻(xiàn)，也貞是中供國不徐得不譽(yù)設(shè)法籠解決騾的問乳題。怪潛瞇如上架文所眠提，殲我國襲M2腸貨幣炊供給循量急挑劇增顏長，核信貸登擴(kuò)張凍，將忽面臨聯(lián)通貨浩膨脹謎壓力酒。其耽中的彈一個(gè)黎重要拋原因拜正是搶我國吃的外玻匯固賺定匯述率制輛度，描而外帶匯管倚制并冒非易翻事。漿最近窗幾個(gè)坦月來輸貨幣蟻供給嘆量2許0%峽以上偉的增棵幅被仁認(rèn)為約是由煎于大撤量美鞋元涌走入中妙國造訪成的努，因礦為按稼照規(guī)喪定，郊央行釀必須記將流齊入的明外幣較兌換妖成人晃民幣驚。既航然有方更多旨的外喪幣流欲進(jìn)入碌國內(nèi)允，那強(qiáng)么就籌要印包制更蜻多的綁人民催幣。死事實(shí)每上我笑國已棄經(jīng)明腐顯存山在著棄外國羽投機(jī)里資金逆涌入行以壓蹄迫人盞民幣湯升值饅的現(xiàn)抱象。薪今年牢上半淚年，笨中國劇的外莊匯儲(chǔ)研備增狠長了勞60鍵1億抖美元根，至夜3,費(fèi)46齡5億朽美元玩，同膝比增討長4什2.俊7%其，比舅上年鏟同期表提高居8.賭5個(gè)將百分掏點(diǎn)。振1-鈴6月仙國家烤外匯旱儲(chǔ)藏春累計(jì)燕增加丹60鄙1億摸美元里，而詞同期刑外貿(mào)造順差御為2您1.監(jiān)4億艦美元公，實(shí)斤際使肆用外客資為壯31畝1億耽美元班，合油計(jì)約位33查2億逗美元美，即建多增嬸加2腦95竄億美匙元。嫩周小燈川說豐，針緊對(duì)當(dāng)蔽前的辨經(jīng)濟(jì)蒜形勢(shì)此，人貪民銀倘行將甘綜合商運(yùn)用歲各種創(chuàng)貨幣謹(jǐn)政策播工具把，保飲持貸規(guī)款和泳貨幣紡供給切量的湖適度傭增長日；繼簽續(xù)推車進(jìn)利猛率市攀場(chǎng)化頌改革榜；在忙保持轉(zhuǎn)人民燕幣匯腹率穩(wěn)追定的埋根底猶上，坦不斷合完善霉匯率鑰形成縱機(jī)制波。減此外后，近克期影刃響市增場(chǎng)下掏跌的均國有退股減啦持妄“周33煌31勒〞婚方案聞已被融澄清做。享國資父委有應(yīng)關(guān)負(fù)兩責(zé)人庭指出辜目前柳國資叮委正紅在進(jìn)褲行與豆?企腫業(yè)國戰(zhàn)有資魂產(chǎn)監(jiān)狀督管畜理暫疊行條淡例?穿相配傍套的剖相關(guān)促法律瞇法規(guī)安的制賠定。蜂不過注從內(nèi)飛容上呈，?返企業(yè)膚國有滔產(chǎn)權(quán)紫轉(zhuǎn)讓物暫行歌方法亭?和嶺?上鵲市公蟻司國累有股氏轉(zhuǎn)讓家暫行挖方法昏?將注分別賢只是桃對(duì)非礎(chǔ)上市油公司邁的產(chǎn)影權(quán)交早易，屆和上替市公另司的驢國有駱股轉(zhuǎn)旁讓進(jìn)用行規(guī)嚼范，看而有膽關(guān)上獸市公浙司國杏有股瓶流通蓋暫行火方法擋，那么掏不在棍國資樓委當(dāng)腹前的摩立法桐方案脫之中程。國希務(wù)院溫開展漠研究跨中心源企業(yè)叛所副繳所長榨張文傾魁在祖接受澆記者錄采訪呼時(shí)認(rèn)觀為，因目前得在二和級(jí)市通場(chǎng)上逢進(jìn)行服國有體股減漲持的助可能別性很咸小，怎因?yàn)楦钄U(kuò)要在鄙更高維層面潮上進(jìn)訴行通膽盤的弱考慮斑。就悲是說堡正在垂制定似中的邁?上再市公碧司國愈有股像轉(zhuǎn)讓覆暫行餅方法腐?針倘對(duì)的纏應(yīng)該竟是場(chǎng)海外轉(zhuǎn)端讓，錯(cuò)不會(huì)豆涉及哪在滬比深證般券交笛易所縣進(jìn)行擊的場(chǎng)襪內(nèi)轉(zhuǎn)發(fā)讓。裝但這勝個(gè)問經(jīng)題和差市場(chǎng)熄上其證他的艇結(jié)構(gòu)心性缺柿陷一專樣，造都是怨繞不艦過去清的一基道坎雷。源本月正份證來券市偶場(chǎng)展橫望街我們港堅(jiān)持撫原來蠢的結(jié)域論〔敲參見故半年索策略姥報(bào)告仆〕，臨即下裙半年潮市場(chǎng)泳資金壓總體略保持?jǐn)y相對(duì)宗平衡臺(tái)，股引指不川太可礎(chǔ)能暴插漲暴華跌，況市場(chǎng)它在有斯一定搏幅度非的回辛調(diào)后損才可義能產(chǎn)蘋生機(jī)冊(cè)會(huì)。銹行情念在個(gè)兼股價(jià)撈值挖列掘的底過程些中，融概念湊型和混成長嚇型股念票將叢受到屬更多五關(guān)注純，市澡場(chǎng)策壟略應(yīng)院該由普原來族單一爹的價(jià)赤值型勤投資盞策略傍轉(zhuǎn)向擇復(fù)合銷的平驕衡型汪投資惑策略透。8蒼月份玉市場(chǎng)我依然休處于衛(wèi)一種憤盤整繩市或諒弱市催。如液果市搶場(chǎng)經(jīng)螺過震豐蕩調(diào)強(qiáng)整后賺，重匯拾強(qiáng)悅勢(shì)，墻那么重盞點(diǎn)還照應(yīng)是脆以藍(lán)結(jié)籌股任為核書心的憲主流諸板塊法。獄理由隸一，蓮我們狂認(rèn)為汪金融靠風(fēng)險(xiǎn)澇防范延和控躬制是怖目前撲經(jīng)濟(jì)骨工作竟的主糖線。畫當(dāng)前鎮(zhèn)的主懼要任竹務(wù)是部在發(fā)恐展國綁民經(jīng)物濟(jì)的搜同時(shí)漂，加橡強(qiáng)金療融風(fēng)承險(xiǎn)防裙范和刻控制綿。在臉這個(gè)濁大背冠景下鋼，短朽期內(nèi)劑股市崗顯然滴不可銀能有偏所突這破。證因?yàn)榈逻@直至接涉嘴及到懶股市寫資金穗供給節(jié)，同雜時(shí)會(huì)蝴影響盛投資裁者的惱心態(tài)促和行離為。繡理由齒二，溫新股冬發(fā)行岡速度洞加快訂，發(fā)悟行壓斯力漸熄增。伸今年凱上半購年新沃股發(fā)史行速臉度慢錘，給撤下半承年市不場(chǎng)帶爪來了巨比擬標(biāo)大的碧發(fā)行誠壓力召。去池年A姻股閉市場(chǎng)炒發(fā)行框了7說0塘只新軟股，昂共募捧集資翻金5面34許億元來，但邁截止武7耍月2引3驚日，吃新股心發(fā)行窮還不宇到3柔0帥只，常募集庸資金斃也只刮有1水82牙億就元，統(tǒng)資金花募集裁量為盡去年顛的1步/3顫左凡右。戀理由肅三，決8月革份是虎半年壽報(bào)披蠻露的勵(lì)尾聲溝階段云，是虜半年頭報(bào)炒東作的擔(dān)結(jié)束歸。一涂季度儉季報(bào)養(yǎng)虧損頌的有瓶21溝2家秒公司繳，在可7月柴份預(yù)役約披桂露的縣僅為筒24奴家，腸只有經(jīng)12哨％，窩其余貓的8凳8％它的虧餓損公佩司將娘在8吉月份池集中率披露鄉(xiāng)。旋理由惑四，放雖然江科技紗板塊浩的活蝕躍已尤經(jīng)成獸為多填方的容一道截重要掌防御項(xiàng)力量壤，但尤在目啞前市攻道中席，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