財(cái)務(wù)危機(jī)與預(yù)警機(jī)制的建立

第第頁(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)與預(yù)警機(jī)制的建立【摘要】企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警作為企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的一個(gè)重要組成部分和子系統(tǒng)，它除了能預(yù)先告知利益相關(guān)者有關(guān)企業(yè)生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)體系，特別是財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中隱藏的問(wèn)題外，還能清晰地告知管理者應(yīng)如何有效地解決問(wèn)題，促使企業(yè)將有限的資源進(jìn)行有效配置。本文從認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的角度出發(fā)，介紹當(dāng)前各種財(cái)務(wù)預(yù)警模型，并就其實(shí)施作出分析，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)提出建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)預(yù)警；財(cái)務(wù)危機(jī)

一、導(dǎo)言

財(cái)務(wù)危機(jī)作為一種風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，影響著企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利能力，必須盡早加以防范和控制。剛剛結(jié)束的世界范圍的金融危機(jī)，從宏觀角度看，表現(xiàn)為貨幣危機(jī)；從微觀角度看，則是由于企業(yè)過(guò)度負(fù)債，盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致企業(yè)呈現(xiàn)出極不穩(wěn)定的高比例負(fù)債資本結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力差。所以，當(dāng)危機(jī)來(lái)臨時(shí)，許多企業(yè)都陷入了困境，很多大企業(yè)、大財(cái)團(tuán)一夜之間倒閉，嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)告訴我們，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。

同樣，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在面臨無(wú)盡機(jī)遇的同時(shí)，也在無(wú)時(shí)無(wú)刻的面臨著市場(chǎng)機(jī)制所帶來(lái)的挑戰(zhàn)和威脅，然而瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并非是企業(yè)運(yùn)行的致命威脅，企業(yè)內(nèi)部的制度健全性、管理完善性、決策準(zhǔn)確性、人員合理性等才是企業(yè)立于不敗之地的法寶。為了使企業(yè)更加良好的生存發(fā)展，及時(shí)認(rèn)知存在的問(wèn)題，切實(shí)地予以改正，建立相關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)警體系，以幫助管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并予以解決就顯得尤為重要。認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，是我們?cè)诿鎸?duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠從容應(yīng)對(duì)的最好方法。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)及其影響因素

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)的定義及特點(diǎn)

關(guān)于“財(cái)務(wù)危機(jī)”（Financialcrisis），又稱“財(cái)務(wù)困境（Financialdistress）”，目前國(guó)內(nèi)外還沒(méi)有一種權(quán)威的定義。國(guó)外大多數(shù)研究將企業(yè)根據(jù)破產(chǎn)法提出破產(chǎn)申請(qǐng)行為作為企業(yè)進(jìn)入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志，進(jìn)而他們研究的對(duì)象范圍也限定在法律范圍內(nèi)的破產(chǎn)公司。也有的國(guó)外學(xué)者把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)困境。而國(guó)內(nèi)方面對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)的定義還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的論述，多數(shù)研究者為了實(shí)證研究中數(shù)據(jù)搜集的便利，將被ST的上市公司（即被特別處理的上市公司，SpecialTreatment）定義為發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)。一般來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)危機(jī)有如下特點(diǎn)：積累性；突發(fā)性；多樣性；災(zāi)難性。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)的影響因素

公司的管理就像一張網(wǎng)，每個(gè)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)的漏洞都可能導(dǎo)致整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，而這樣的問(wèn)題又會(huì)直接的體現(xiàn)在作為公司運(yùn)營(yíng)晴雨表的財(cái)務(wù)報(bào)告上來(lái)。上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警可以清晰的告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)朝什么方向努力，以便有效的解決問(wèn)題。從企業(yè)管理角度來(lái)看，由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，因而必然會(huì)有一些我們能夠看的到的表現(xiàn)或者征兆，只要我們能用科學(xué)的方法發(fā)現(xiàn)這些征兆，我們就可以在風(fēng)險(xiǎn)面前從容應(yīng)對(duì)，采用風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救等風(fēng)險(xiǎn)管理方法來(lái)防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中有如下特點(diǎn)時(shí)，如果不采取有效的改進(jìn)措施，企業(yè)很可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中去：

1.長(zhǎng)期虧損。上市公司連續(xù)幾年虧損，甚至陷入資不抵債的境地，首先要面臨來(lái)自監(jiān)管層的壓力，公司可能被戴上ST帽子，甚至被PT。其次在企業(yè)自身也很難從外部獲得資金支持的情況下，企業(yè)甚至有面臨破產(chǎn)的可能。

2.過(guò)度負(fù)債。企業(yè)為獲得財(cái)務(wù)杠桿而進(jìn)行一定程度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)是理性的選擇。但是如果企業(yè)過(guò)度負(fù)債，使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)緊張甚至導(dǎo)致資金鏈斷裂，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

3.激進(jìn)的發(fā)展戰(zhàn)略。盲目投資，過(guò)度擴(kuò)張是現(xiàn)在不少上市公司的通病。結(jié)果只能是最終引起企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，資金周轉(zhuǎn)不良，流動(dòng)資金不足，企業(yè)負(fù)債增加，因而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中。

4.企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作能力不強(qiáng)。如存貨周轉(zhuǎn)較慢，平均收賬期太長(zhǎng)等原因，導(dǎo)致企業(yè)資金太多被占用，增加了企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

5.現(xiàn)金管理不當(dāng)?，F(xiàn)金流是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中非常重要的一個(gè)指標(biāo)。從某種意義上比利潤(rùn)更重要。企業(yè)如果忽視現(xiàn)金流管理，導(dǎo)致現(xiàn)金流中斷，即使對(duì)外經(jīng)營(yíng)正常，內(nèi)部財(cái)務(wù)也難以為繼，會(huì)迅速陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的境地。

6.其他特征。管理層重要人員如董事會(huì)成員、財(cái)會(huì)人員突然或連續(xù)變更、集體辭職等通常是企業(yè)存在隱患的明顯標(biāo)志。此外，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的其他特征還包括：信用額度或信用評(píng)級(jí)降低、資產(chǎn)注銷、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人的反常行為等等。

綜上所述，我們對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)有了一個(gè)較為全面的認(rèn)識(shí)，從中我們可以看到一個(gè)公司要想健康的成長(zhǎng)，成功的應(yīng)對(duì)危機(jī)，并且獲得發(fā)展的機(jī)會(huì)，就必須建立與之相配套的預(yù)警機(jī)制，預(yù)警機(jī)制對(duì)于企業(yè)獲得可持續(xù)的發(fā)展顯得尤為重要。

三、預(yù)警機(jī)制的建立

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的內(nèi)涵

“預(yù)警”的概念最早來(lái)源于軍事，其含義主要是指對(duì)可能會(huì)造成不利結(jié)果的因素進(jìn)行預(yù)測(cè)、警報(bào)從而達(dá)到降低可能發(fā)生的損失的目的。后來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得越來(lái)越復(fù)雜，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家就模仿軍事方面的預(yù)警，并把預(yù)警應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)警分析，以此對(duì)于經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的不利因素進(jìn)行預(yù)警，這就是經(jīng)濟(jì)預(yù)警。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是經(jīng)濟(jì)預(yù)警在微觀領(lǐng)域的發(fā)展，它是從財(cái)務(wù)角度對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行預(yù)警，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是利用財(cái)務(wù)管理、金融學(xué)、企業(yè)管理學(xué)等理論，采用比率、比較及因素分析等方法，利用企業(yè)財(cái)務(wù)資料及非財(cái)務(wù)資料對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的影響因素進(jìn)行預(yù)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不利因素，并使經(jīng)營(yíng)者采取相關(guān)措施控制并降低企業(yè)損失的發(fā)生。最終為企業(yè)糾正經(jīng)營(yíng)方向、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的功能

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的特定事件可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行預(yù)先報(bào)警。因此，它可以對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，在合適的時(shí)點(diǎn)上報(bào)警，使決策者提前做出相應(yīng)的對(duì)策。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)具有監(jiān)測(cè)功能、診斷功能、治療功能和保健功能。

1.監(jiān)測(cè)功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的特定事件進(jìn)行預(yù)測(cè)，可以根據(jù)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際狀況與企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比照，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)不一致，就會(huì)發(fā)出警報(bào)，使管理者針對(duì)這些偏差做出決策。

2.診斷功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可以根據(jù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的預(yù)警結(jié)果，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)的偏差所在，并通過(guò)分析找到影響這些指標(biāo)的根本原因，使管理者有的放矢的對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行處理。

3.治療功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)，檢測(cè)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的偏差所在，并通過(guò)診斷功能，找到影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的根本因素，提出改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的正確方案和措施。

4.保健功能。通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析，企業(yè)能夠系統(tǒng)而敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)，通過(guò)改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有效地避免和防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。并在以后的經(jīng)營(yíng)中防止類似不利影響因素的再度發(fā)生，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)進(jìn)行。

（三）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的構(gòu)成

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的因素進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能發(fā)生的不利影響因素進(jìn)行提前預(yù)測(cè)。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)包括如下子系統(tǒng)：

1.財(cái)務(wù)危機(jī)信息子系統(tǒng)。這是保證風(fēng)險(xiǎn)管理者獲得高質(zhì)量信息、充分識(shí)別和正確分析財(cái)務(wù)危機(jī)的保證和前提條件。該子系統(tǒng)由信J急搜集、存儲(chǔ)、加工、處理、傳輸、顯示、利用等環(huán)節(jié)構(gòu)成，各種原始數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)上述幾個(gè)環(huán)節(jié)，最終形成有用的財(cái)務(wù)危機(jī)決策信息。影響財(cái)務(wù)危機(jī)決策信息的因素主要有：原始數(shù)據(jù)、信息設(shè)備、財(cái)會(huì)人員、財(cái)務(wù)信息處理方法。為了獲得準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、有效的信息，正確識(shí)別和判斷財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)應(yīng)對(duì)上述因素進(jìn)行綜合管理和控制。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)指標(biāo)計(jì)算子系統(tǒng)。該子系統(tǒng)主要根據(jù)建立起的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系中的預(yù)警指標(biāo)計(jì)算公式，利用財(cái)務(wù)危機(jī)信息子系統(tǒng)提供的資料，計(jì)算出具體的指標(biāo)值，供綜合評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)子系統(tǒng)使用。計(jì)算，本質(zhì)上是對(duì)信息或指標(biāo)加工處理，包括估算。

3.財(cái)務(wù)危機(jī)綜合評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)子系統(tǒng)。該子系統(tǒng)主要是根據(jù)已計(jì)算出的各種預(yù)警指標(biāo)的值，利用系統(tǒng)提供的綜合評(píng)價(jià)模型和預(yù)測(cè)模型，對(duì)企業(yè)目前的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和對(duì)企業(yè)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。

（四）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的一個(gè)必要手段，是預(yù)警系統(tǒng)開(kāi)展識(shí)別、診斷、預(yù)控活動(dòng)的前提。任何一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象都具有多方面的特征，財(cái)務(wù)指標(biāo)體系就是對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象特征的整體描述。財(cái)務(wù)危機(jī)的各種征兆只有通過(guò)預(yù)警指標(biāo)來(lái)量化、說(shuō)明與解釋，才能得到科學(xué)、全面的反映。財(cái)務(wù)預(yù)警模型的可靠性在很大程度上依賴于預(yù)警分析指標(biāo)的質(zhì)量。財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立和完善是構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的核心之一。

在Altman的財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究中，對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取，他認(rèn)為要遵循兩個(gè)原則：財(cái)務(wù)指標(biāo)的出現(xiàn)頻率以及相關(guān)性。此外還應(yīng)考慮以下原則：

1.敏感性原則。這是指選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)的反映具有較強(qiáng)的靈敏性。

2.可比性原則。所選指標(biāo)不但能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，且具有意義。要充分考慮指標(biāo)的可比性，舍去不具有普遍意義的指標(biāo)。

3.可行性原則。建立的指標(biāo)體系，既要從理論上注意它的完整性和科學(xué)性，又要注意到它在現(xiàn)實(shí)中的可行性。所以，在建立預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，要保證指標(biāo)體系所使用的全部數(shù)據(jù)均能由現(xiàn)有的財(cái)務(wù)資料和會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)提供，這樣，一方面可以充分利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，另一方面也可以增強(qiáng)可操作性。

4.系統(tǒng)性原則。這是指所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)不僅要能夠反映某一方面的財(cái)務(wù)危機(jī)，還應(yīng)該能夠在整體上反映企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)及其嚴(yán)重程度。

（五）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的設(shè)計(jì)

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的設(shè)計(jì)的基本思路有兩個(gè)：一是財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)可以直接或間接地通過(guò)一些敏感財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值變化表現(xiàn)出來(lái)，這些敏感性指標(biāo)值的優(yōu)劣變化，便可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)揮預(yù)警作用。二是財(cái)務(wù)危機(jī)是一種綜合性的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，因此應(yīng)全面、綜合地衡量與識(shí)別。遵循以上思路設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型應(yīng)構(gòu)造綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)并確定閥值，當(dāng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合值超過(guò)閥值時(shí)發(fā)出財(cái)務(wù)危機(jī)警報(bào)，并采取對(duì)策。目前，比較成熟的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制有定性和定量?jī)煞N。

1.定性方法

（1）標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查方法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱為風(fēng)險(xiǎn)分析調(diào)查法，這種方法主要是通過(guò)專業(yè)技術(shù)人員或?qū)I(yè)的技術(shù)咨詢公司來(lái)進(jìn)行，通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的問(wèn)題進(jìn)行詳盡的調(diào)查分析，最終產(chǎn)生書(shū)面的數(shù)據(jù)資料提供給企業(yè)管理者，以供管理者參考。這些書(shū)面的文件資料具有相對(duì)固定的模式，因此對(duì)于各個(gè)企業(yè)都有一定程度的指導(dǎo)作用。但標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法無(wú)法給出特定企業(yè)特定問(wèn)題的解決方案，因此具有一定的局限性。

（2）四階段癥狀法。分析法四階段癥狀也是一種定性分析方法，該方法認(rèn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)如果向不利方面發(fā)展，并最終導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)危機(jī)，這個(gè)財(cái)務(wù)惡化的過(guò)程是有特定的癥狀的，并且這些癥狀是一個(gè)由輕緩到嚴(yán)重的逐漸加劇惡化的過(guò)程。四階段癥狀法把企業(yè)財(cái)務(wù)惡化的過(guò)程分為四個(gè)階段，并列舉各階段企業(yè)病癥的表現(xiàn)，如有企業(yè)有類似于某個(gè)階段的相應(yīng)癥狀發(fā)生，管理者應(yīng)該快速反應(yīng)，查明企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的問(wèn)題，并盡快采取有效的解決方案，使企業(yè)擺脫困境，正常運(yùn)營(yíng)。四階段癥狀法把企業(yè)財(cái)務(wù)惡化到危機(jī)發(fā)生分為四個(gè)階段，方法比較簡(jiǎn)單，并且實(shí)施起來(lái)也比較容易操作，但四階段癥狀法對(duì)于財(cái)務(wù)惡化過(guò)程中各個(gè)階段的劃分經(jīng)常難以區(qū)分，因此也具有一定的局限性。

（3）管理評(píng)分法。管理評(píng)分法認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的根源在于企業(yè)的管理高層，該方法是由阿吉蒂提出的。他通過(guò)對(duì)引起企業(yè)陷入危機(jī)的各種因素的詳細(xì)調(diào)查、對(duì)比，并對(duì)這些因素進(jìn)行了評(píng)分。最終，阿吉蒂根據(jù)引起企業(yè)危機(jī)的影響因素程度的不同，對(duì)這些因素進(jìn)行了加權(quán)處理。阿吉蒂應(yīng)用管理評(píng)分法評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)每一個(gè)評(píng)估項(xiàng)目，其得分為零分或滿分，而不取中間值。由此得到的最終結(jié)果就表明了企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小。如果評(píng)估的總分?jǐn)?shù)越高，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大。最理想的狀態(tài)下，企業(yè)的評(píng)估值為零分，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常。

2.定量方法

（1）單變量預(yù)警模型。單變量預(yù)警模型是利用單個(gè)財(cái)務(wù)比例走勢(shì)的惡化程度作為判別標(biāo)準(zhǔn)來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。該模型最為關(guān)鍵的兩點(diǎn)是選擇預(yù)警財(cái)務(wù)比例和尋找判別閥值。按綜合性和預(yù)測(cè)力大小，可以選擇以下比例之一：債務(wù)保障率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、資金安全率等。這種方法比較簡(jiǎn)單，實(shí)施起來(lái)很容易，但單個(gè)指標(biāo)具有片面性，不能很好地反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。規(guī)模較小、業(yè)務(wù)較單一的企業(yè)可以選用這種模式型。

（2）多變量預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型是利用多元線性函數(shù)，綜合若干財(cái)務(wù)指標(biāo)，并利用函數(shù)值的大小來(lái)判定財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。其中最為著名的模型是美國(guó)的愛(ài)德華?阿爾曼在20世紀(jì)60年代中期提出的Z計(jì)分模型。他通過(guò)將多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總，計(jì)算出一個(gè)總差別值Z值來(lái)預(yù)測(cè)、計(jì)量企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，它從企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、資產(chǎn)利用率等方面綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。一般說(shuō)，Z值越低，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越高。

四、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的實(shí)施

（一）建立健全獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu)

為使財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系正常、充分地發(fā)揮預(yù)警分析功能，企業(yè)應(yīng)建立健全預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)成員由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及企業(yè)內(nèi)部熟悉技術(shù)、具有管理經(jīng)驗(yàn)的管理人員組成，并可聘請(qǐng)一定數(shù)量外部管理咨詢專家。該機(jī)構(gòu)應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)，遵循“專人負(fù)責(zé)，職責(zé)獨(dú)立”的原則，獨(dú)立開(kāi)展工作，不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響，也不直接干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，只對(duì)最高管理層負(fù)責(zé)。

（二）建立有效的內(nèi)部稽核制度

如果一個(gè)企業(yè)的內(nèi)部控制薄弱，或內(nèi)部稽核制度得不到有效實(shí)施，企業(yè)內(nèi)部人員就能很容易地挪用公款、越權(quán)交易、貪污腐化。這些薄弱環(huán)節(jié)都會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)形同虛設(shè)，變得毫無(wú)意義。所以，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)有必要結(jié)合企業(yè)內(nèi)部稽核制度，考核企業(yè)內(nèi)部控制制度的嚴(yán)謹(jǐn)程度和內(nèi)部稽核制度的完善程度，另一方面也可以輔助判斷，糾正系統(tǒng)偏差。

（三）保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于會(huì)計(jì)信息，如果會(huì)計(jì)信息失真，則系統(tǒng)預(yù)測(cè)結(jié)果必定不會(huì)真實(shí)，系統(tǒng)可能在財(cái)務(wù)危機(jī)將至?xí)r發(fā)不出警報(bào)，也可能在正常情況下發(fā)出虛假警報(bào)，從而引發(fā)企業(yè)錯(cuò)誤的決策，造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)混亂，最終加速企業(yè)破產(chǎn)。因此，企業(yè)除加強(qiáng)內(nèi)部稽核制度的建立和有效實(shí)施外，還應(yīng)大力加強(qiáng)職業(yè)道德的培養(yǎng)、提高職業(yè)素質(zhì)，避免“利欲熏心”給企業(yè)帶來(lái)的不必要的損失。

（四）結(jié)合其他信息輔助判斷

進(jìn)行輔助判斷的原因是由于財(cái)務(wù)危機(jī)具有多樣性，而財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)存在一定缺陷：一方面財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型只是選擇了一個(gè)或幾個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)作為評(píng)判基礎(chǔ)，但這些核心指標(biāo)很可能存在片面性，影響預(yù)警系統(tǒng)結(jié)果的可靠性，因此有必要結(jié)合非核心財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行輔助定量判斷。另一方面財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)只進(jìn)行了定量分析，而對(duì)于一些將直接導(dǎo)致或影響財(cái)務(wù)危機(jī)形成的非財(cái)務(wù)信息，如企業(yè)重大人事變動(dòng)、企業(yè)文化、員工素質(zhì)、領(lǐng)導(dǎo)水平、管理技術(shù)等信息無(wú)法體現(xiàn)。因此，企業(yè)不僅要利用系統(tǒng)定量分析，還要結(jié)合非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行定性分析，做到對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的全面把握。