后號(hào)文時(shí)代 - 境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資新規(guī)

后75號(hào)文時(shí)代—

境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資新規(guī)

2014-07-14

于淼｜羅嵐

環(huán)球律師事務(wù)所2014年7月9日，國家外匯管理總局發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2014]37號(hào)文）（“37號(hào)文”），廢止了原《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2005]75號(hào)）（“75號(hào)文”）。相較于75號(hào)文，37號(hào)文從外匯管理的諸多角度進(jìn)行了調(diào)整，下文中對(duì)于這些調(diào)整進(jìn)行了簡要分析，以供參考：擴(kuò)大“特殊目的公司”的定義范圍按照75號(hào)文的定義，特殊目的公司的兩大要素是：1）境內(nèi)居民持有境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益；2）以股權(quán)融資為目的，且由境內(nèi)居民直接設(shè)立或間接控制。因此，實(shí)務(wù)中，曾出現(xiàn)在一些上市案例中以“境內(nèi)居民并未持有境內(nèi)公司的權(quán)益”，其控制的境外公司不屬于特殊目的公司為理由，不辦理75號(hào)文登記的先例（如新晨動(dòng)力（1148.HK）及航標(biāo)控股（1190.HK））。根據(jù)37號(hào)文，特殊目的公司是指：境內(nèi)居民以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權(quán)益在境外直接設(shè)立或間接控制的企業(yè)。

結(jié)論：比對(duì)37號(hào)文和75號(hào)文，對(duì)特殊目的公司的定義核心區(qū)別在于：1）37號(hào)文將特殊目的公司設(shè)立的目的擴(kuò)大為投融資，而不再僅局限為股權(quán)融資；2）境內(nèi)居民可以境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益設(shè)立特殊目的公司，亦可以境外資產(chǎn)或權(quán)益設(shè)立特殊目的公司；3）根據(jù)前述第2）條，未來將無法參考新晨動(dòng)力/航標(biāo)控股，以境內(nèi)居民未持有境內(nèi)公司權(quán)益為理由，認(rèn)定其不屬于特殊目的公司并進(jìn)而不需要進(jìn)行75號(hào)登記（外匯登記）。原因在于：37號(hào)文將特殊目的公司的解釋擴(kuò)大為：只要是境內(nèi)居民以投融資為目的，以其合法持有的資產(chǎn)或權(quán)益（含境外資產(chǎn)或權(quán)益）在境外直接設(shè)立或間接控制的企業(yè)，均是特殊目的公司。進(jìn)一步明確境內(nèi)居民個(gè)人的界定較之75號(hào)文，37號(hào)文并未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改動(dòng)，但進(jìn)行了一定的細(xì)化和補(bǔ)充。根據(jù)37號(hào)文，境內(nèi)居民個(gè)人是指：持有中國境內(nèi)居民身份證件、軍人身份證件、武裝警察身份證件的中國公民，以及無中國境內(nèi)合法身份證件，但是因經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系在中國境內(nèi)習(xí)慣性居住的境外個(gè)人。另外，37號(hào)明確了同時(shí)持有境內(nèi)外合法身份證件的人員的處理方式：對(duì)于同時(shí)持有境內(nèi)合法身份證件和境外（含港澳臺(tái)）合法身份證件的，視同境外人士管理，以其境外資產(chǎn)或權(quán)益向境外特殊目的公司出資的，不納入境內(nèi)居民個(gè)人特殊目的公司外匯（補(bǔ)）登記范圍。明確境內(nèi)企業(yè)設(shè)立特殊目的公司登記適用程序根據(jù)75號(hào)文，境內(nèi)企業(yè)如設(shè)立特殊目的公司返程投資，應(yīng)按照75號(hào)文辦理相關(guān)的外匯手續(xù)。在37號(hào)文出臺(tái)之前，境內(nèi)企業(yè)以其持有的境內(nèi)權(quán)益境外融資應(yīng)當(dāng)適用75號(hào)文還是境外投資程序，并無明確規(guī)定。根據(jù)國家外匯管理局綜合司《關(guān)于中國重汽集團(tuán)有限公司補(bǔ)辦境外投資外匯資金來源審查及辦理境外投資外匯登記的批復(fù)》（匯綜復(fù)[2007]34號(hào)）（已廢止），境內(nèi)企業(yè)如存在以其境內(nèi)權(quán)益對(duì)外投資的情況，亦需辦理75號(hào)文外匯登記。但根據(jù)已經(jīng)上市的先例，如新晨動(dòng)力，亦有按照境外投資外匯手續(xù)辦理的情形。就這一問題，37號(hào)文進(jìn)行了明確規(guī)定，即：境內(nèi)企業(yè)設(shè)立特殊目的公司應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)對(duì)外投資外匯登記手續(xù)辦理。明確初始登記外匯部門根據(jù)37號(hào)文，境內(nèi)居民以境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益出資的，到注冊地或境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益所在地辦理外匯登記手續(xù)，境內(nèi)居民個(gè)人以多個(gè)企業(yè)資產(chǎn)出資的，到主要資產(chǎn)所在地外匯局辦理登記手續(xù)，以境外權(quán)益出資的，到境內(nèi)居民戶籍所在地或注冊地辦理相應(yīng)手續(xù)。簡化境內(nèi)居民個(gè)人控制的特殊目的公司登記手續(xù)按照75號(hào)文及相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)居民應(yīng)當(dāng)在特殊目的公司返程投資前，辦理75號(hào)文登記手續(xù)。在實(shí)踐中，《境內(nèi)居民個(gè)人境外投資外匯登記表》一般包括境內(nèi)個(gè)人直接設(shè)立或間接控制特殊目的公司以及特殊目的公司在境外直接或間接控制的企業(yè)，每一層級(jí)的公司均需要進(jìn)行登記。37號(hào)文簡化了登記手續(xù)。根據(jù)37號(hào)文，境內(nèi)居民個(gè)人僅需為其直接設(shè)立或控制的特殊目的公司（第一層）辦理特殊目的公司登記手續(xù)。境外非上市特殊目的公司股權(quán)激勵(lì)外匯登記在37號(hào)文頒布前，國家外匯局僅發(fā)布了關(guān)于境外上市公司的股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)規(guī)程，對(duì)于境外非上市公司的股權(quán)激勵(lì)如何辦理外匯操作流程尚無明確規(guī)定。37號(hào)文特別規(guī)定，境外非上市特殊目的公司以本企業(yè)股權(quán)、期權(quán)為標(biāo)的對(duì)其直接或間接控制的境內(nèi)企業(yè)董、監(jiān)、高和與其具有雇傭勞動(dòng)關(guān)系的員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)（股權(quán)或期權(quán)方式），相關(guān)個(gè)人可以在行權(quán)前辦理特殊目的公司外匯登記手續(xù)，并通過特殊目的公司參加股權(quán)激勵(lì)。上述規(guī)定與《關(guān)于境內(nèi)個(gè)人參與境外上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2012]7號(hào)）（“7號(hào)文”）形成了很好的銜接和互動(dòng)，進(jìn)一步明確了境內(nèi)公司如何利用境外市場進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)。另外一方面，兩份文件的具體登記部門不同，如何在外匯局內(nèi)部協(xié)調(diào)值得關(guān)注。放寬變更登記的時(shí)間限制37號(hào)文頒布前，已登記的境外特殊目的公司發(fā)生列舉的重要事項(xiàng)變更后，應(yīng)在30天內(nèi)向外匯局申請(qǐng)變更登記。37號(hào)文中將該等明確的時(shí)間要求改為“及時(shí)登記”的要求，降低了對(duì)企業(yè)申請(qǐng)登記的時(shí)間限制。對(duì)外放款根據(jù)37號(hào)文，境內(nèi)居民直接或間接控制的境內(nèi)企業(yè)，可在真實(shí)合理需求的基礎(chǔ)上，按照現(xiàn)行規(guī)定向已經(jīng)登記的特殊目的公司放款，但仍需注意，應(yīng)符合對(duì)外放款不得超過放款企業(yè)所有者權(quán)益30%的限制。特殊目的公司補(bǔ)登記根據(jù)37號(hào)文，在其實(shí)施前，如境內(nèi)居民已經(jīng)以其境內(nèi)外合劈燕法權(quán)掠益設(shè)拍立特及殊目技的公市司，臘但并純未按四照規(guī)肢定辦攤理相任關(guān)外糟匯登州記，仗境內(nèi)朽居民預(yù)應(yīng)當(dāng)騾向外五匯管袖理部慎門出名具說輪明函砍件，則外匯秤部門曲根據(jù)庫合法環(huán)性和腳合理繁性辦奮理補(bǔ)芒登記庭，如醋涉嫌疲違法目，還模將依誰法進(jìn)定行處籮理。注銷扭登記根據(jù)37號(hào)文逗前，業(yè)外匯駐局在《關(guān)于回進(jìn)一典步改朋進(jìn)和芝調(diào)整壇直接哥投資茶外匯諷管理棚政策手的通之知》匯發(fā)[2戲01勿2]士59號(hào)文頂及《資本名項(xiàng)目寺外匯早業(yè)務(wù)君操作完指引銀（20論13年版助）》（匯處綜發(fā)[2脊01建3]倒80號(hào)）衡等文腸件中訊，僅景提及認(rèn)：經(jīng)烤登記圓的特風(fēng)殊目驕的公僑司變況更后撥不再販直接下或間鋪接被登境內(nèi)遲居民饒個(gè)人粱持股毒或控遷制（脾境內(nèi)稀居民憑個(gè)人蜘通過息境內(nèi)洪機(jī)構(gòu)晝持股糊或控禾制的棵除外乞）的憲，境鋤內(nèi)居之民個(gè)壘人應(yīng)放將其尿境外輕轉(zhuǎn)股疲或清閥算所狀得收夢入按第規(guī)定呢調(diào)回令境內(nèi)亂，方訊可辦寇理注庭銷登督記。液在37號(hào)文未中，械對(duì)可但以辦貍理注體銷的除范圍屠，做把了更六明確的良解釋乳，“因轉(zhuǎn)耕股、僻破產(chǎn)挽、解枝散、另清算瓶、經(jīng)燥營期典滿、序