宏觀策略-海外市場及流動性跟蹤6月第4期：商品普遍承壓美債利率小幅回升-廣發(fā)證券戴康-20230628

報告價值免責聲明價值商商品普遍承壓，美債利率小幅回升報告摘要：類資產：權益>債券>商品。上周大類資產：美元>債券>權益。本周(2023.6.26-6.27)全球落后。本周(2023.6.26-6.27)大宗商品普跌，天然氣>金屬>農產品。上周大宗商品普跌，天然氣>化工品>金屬。本周(2023.6.26-6.27)美美元貶值。本周(2023.6.26-6.227)美債長短端(2023.6.26-6.27)MarkitiBoxx中資美元債券凈價指數下跌，細分項為主要貢獻?；ㄆ烀绹洕馔庵笖递^上周上調，花旗中國&歐洲經濟FRAOIS蕩持平。最近一周以來(23.6.21-23.6.27期間)，ETF資金流入排名前三的國家/地區(qū)分別是金SFCCENoBOA3003560anggfcomcn|定期報告價值免責聲明價值 4 券收益率 8 9 13 13 價值免責聲明價值表索引 |定期報告價值免責聲明價值一、全球大類資產表現(xiàn)跟蹤(一)全球主要大類資產漲(漲2.49%)，其次為恒生指數漲1.37%、MSCI發(fā)達市場價值漲1.12%、MSCI全球價值漲1.05%、歐元區(qū)STOXX50漲0.79%。本周ICE布油領跌(跌1.49%)，其次X10Y美國國債期貨漲0.03%。上周COMEX白銀領跌(跌6.93%)，其次為恒生指數值跌3.13%。|定期報告價值免責聲明價值(二)全球主要權益資產(2023.6.26-6.27)全球權益資產表現(xiàn)分化，港股表現(xiàn)突出。本周恒生科技C道瓊斯工業(yè)指數漲0.59%。本周中國臺灣加權指數領跌(跌1.83%)，其次為巴西上周全球權益資產普跌，港股表現(xiàn)落后。上周僅有巴西IBOVESPA指數錄得上漲(漲0.18%)。上周恒生科技領跌(跌8.37%)，其次為恒生指數跌5.74%、德國DAXCAC5%、日經225跌2.74%。|定期報告價值免責聲明價值史分位數最高為：日經225指數31.73倍(92.10%歷史分位)、道瓊斯工業(yè)指數25.57倍(89.70%歷史分位)、標普500指數24.86倍(85.70%歷史分位)。歷史分位數最%歷史分位)、英國富時100指數11.20倍(5.20%歷史分位)、澳洲標普200指數14.46倍(9.80%歷史分位)。ERPERP.25%，位于2010年以來歷史極低分位水平，風險溢價較上周下降。ETTM(三)全球主要大宗商品本周(2023.6.26-6.27)大宗商品普跌，天然氣>金屬>農產品。本周DCE鐵礦(漲2.94%)，其次為NYMEX天然氣漲2.82%、COMEX白銀漲2.49%、LMEMEXCBOTDCE二醇跌2.86%、DCE苯乙烯跌2.35%、LME鎳跌2.21%、DCE焦煤跌1.77%。其次為DCE苯乙烯漲1.24%。上周CZCE玻璃領跌(跌7.53%)，其次為LME鎳跌|定期報告價值免責聲明價值(四)全球主要貨幣匯率本周(2023.6.26-6.27)美元指數小幅下跌，主要國家貨幣相對美元升值。本美元漲0.28%，美元兌加元漲0.05%，歐元0.63%。跌2.84%，英鎊兌美元跌0.86%，美元兌加元跌0.11%，歐元兌美元跌0.42%。|定期報告價值免責聲明價值(五)全球主要國家債券收益率有所上行。1年期國債收益率中，美國14.10BP)上行；印度(降1.90BP)、越南(降9.10BP)下行。10年期國債收益率中，美國(升3.00BP)、日本(升0.80BP)、中國(升0.62BP)上行；歐元區(qū)(降0.08BP)、印度(降1.10BP)、巴西(降16.90BP)、越南(降10.30BP)下行。1.00BP)、歐元區(qū)(升2.98BP)、中國(升3.88BP)、印度(升5.00BP)上行；日本(降國(降0.05BP)、巴西(降18.20BP)、越南(降19.30BP)下行。|定期報告價值免責聲明價值表1：全球主要國家1年期國債收益率變化(六)中資美元債券凈價指數下跌。本周債券指數跌0.18%，其中高收益跌0.62%、投資級跌0.12%、企業(yè)債跌.97%。上周債券指數跌0.35%，其中高收益跌0%、投資級跌0.07%、企業(yè)債跌0.37%、金融債跌0.60%、地產債跌3.50%。|定期報告價值免責聲明價值二、全球流動性跟蹤5日凌晨，美聯(lián)儲公布6月議息決議，宣布維持聯(lián)邦基金利率目標較上周小幅下調至0.28SOMA夜逆回購規(guī)模|定期報告價值免責聲明價值經濟意外指數達-138.4、花旗中國經濟意外指數達-49.7，均較上周下調。有所緩和。本周以來，美國LIBOR-OIS利差較上周有所收窄，美國Y為4.85%、美國投資級債-10Y國債利差為2.04%，較上周小幅走闊。OISFRAOIS歐洲&中國)經濟意外指數OIS差&90天金融行業(yè)|定期報告價值免責聲明價值2Y3M)達-0.23%，USDOISFWDswap(2Y3M-1Y3M)達-1.05%、USDOISFWDswapMMYM0.66%。主要國家和地區(qū)ETF資金流動：最近一周以來(23.6.21-23.6.27期間)，ETF資金流入排名前三的國家/地區(qū)分別是日本、加拿大、中國大陸，分別流入14.14表3：主要國家/地區(qū)ETF資金流動國家|定期報告價值免責聲明價值三、港股市場數據跟蹤(一)港股市場表現(xiàn)概況恒生指數收漲1.37%。上周港股普跌，恒生科技收跌8.37%，恒生指數收跌5.74%。截至6月27日，本周(2023.6.26-2023.6.27)港股行業(yè)普漲，漲幅較大的行業(yè)為周港股行業(yè)普跌，跌幅較大的醫(yī)療保健業(yè)、資訊科技業(yè)。(二)港股市場估值概況TM生中國企業(yè)指數PB(LF)為0.821倍，位于歷史5.89%分位水平。截至6月27日，對標10年期中債和美債利率的恒生指數ERP分別為8.34%、.60%、44.70%分位數。恒生滬深港股通AH溢價指數位于絕對水平，分位數處于歷史82.00%分位。港股行業(yè)估值偏高的是原材料業(yè)、非必需性消費業(yè)。原材料業(yè)PB(LF)為1.07倍，位于歷史53.23%分位數，非必需性消費PB(LF)為2.55倍，位于歷史倍，位于歷史2.59%分位數，公用事業(yè)PB(LF)為1.05倍，位于歷史2.78%分位|定期報告價值免責聲明價值圖25：恒生指數ERP(中債國債10年期)|定期報告價值免責聲明價值圖26：恒生指數ERP(美國國債10年期)：彭博，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心(三)港股投資者情緒概況截至6月27日，CBOE波動率報13.74%，較上周上升；港股主板賣空比例為14.25%，較上周下降。本周港股日均成交金額、換手率分別為877.466億港元、、換手率環(huán)比較上周有所上升。6月27日共617只港股被賣空(6月23日為617只)，總賣空金額為92.82億港元(6月23日為81.45億港元)，其中賣空金額超1億港元的個股有20只(6月23日為16只)。本周賣空金額占市場總賣空比例居前五的個股包括騰訊控股、阿里巴巴、網%處于第一位；上周賣空金額占市技，其中騰訊控股5.90%處于第一位。|定期報告價值免責聲明價值|定期報告價值免責聲明價值(四)港股流動性和資金概況本周南向資金由凈流入轉為凈流出。截至6月27日，本周南下資金累計凈流出億港元，成交額占港股成交日均比例為14.94%。|定期報告價值免責聲明價值四、風險提示地緣政治沖突超預期(俄烏沖突持續(xù)擾動能源供給、伊核協(xié)議無法順利達成等)、全球流動性收緊斜率超預期(美聯(lián)儲加速緊縮、歐央行快速加息、日本央行寬松貨幣政策轉向等