公司債券融資服務(wù)方案(修訂)課件

廣東XX集團(tuán)股份有限公司債券融資服務(wù)方案目錄1中國(guó)債券市場(chǎng)產(chǎn)品簡(jiǎn)介2公司債與短期融資券比較分析3中國(guó)民生銀行服務(wù)優(yōu)勢(shì)4為貴司推薦的具體方案1中國(guó)債券市場(chǎng)產(chǎn)品簡(jiǎn)介1.1主要債券產(chǎn)品主要產(chǎn)品企業(yè)債公司債短券和中票其他產(chǎn)品債券品種簡(jiǎn)介公司債指公司（本處特指上市公司）依照法定程序，在中國(guó)證券交易所市場(chǎng)發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，主管機(jī)構(gòu)為中國(guó)證監(jiān)會(huì)。企業(yè)債指企業(yè)依照法定程序，在中國(guó)證券交易所市場(chǎng)發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，主管機(jī)構(gòu)為國(guó)家發(fā)改委。短期融資券指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具，主管機(jī)構(gòu)為銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)。中期票據(jù)指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具，主管機(jī)構(gòu)為銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)。1.2主要債券產(chǎn)品簡(jiǎn)介2公司債與短期融資券比較分析公司債券的基本要素審批審批機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管方式：核準(zhǔn)制涉及法律：《公司法》、《證券法》以及《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》審批周期：從材料上報(bào)到債券發(fā)審會(huì)審核完畢，約6—8周（目前證監(jiān)會(huì)縮短了審批周期，準(zhǔn)備充分的項(xiàng)目在一個(gè)月內(nèi)可完成審批）要求發(fā)行主體需具備的條件1.公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)、公司章程及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求2.公司內(nèi)控制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷3.經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好4.最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年平均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年需支付的利息5.本次發(fā)行后累計(jì)債券余額（含企業(yè)債，不含短券和中票）不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%2.1公司債基本要素公司債券的基本要素（續(xù)）發(fā)行方式核準(zhǔn)后分期發(fā)行政策及行業(yè)要求從目前政策看，證監(jiān)會(huì)積極鼓勵(lì)上市公司發(fā)行公司債（目前只有上市公司可以發(fā)行公司債，非上市公司暫不允許）；從行業(yè)看，對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)有嚴(yán)格的限制（上市公司業(yè)務(wù)中只要涉及房地產(chǎn)開發(fā)就受限制）除了房地產(chǎn)之外的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)可根據(jù)情況與證監(jiān)會(huì)在發(fā)行前進(jìn)行溝通期限一年以上（以五年期居多，一般不超過(guò)十年）利率一般比同期限相同評(píng)級(jí)的“中票”低10個(gè)基點(diǎn)（后面詳述）2.1公司債基本要素（續(xù)）公司債券的基本要素（續(xù)）發(fā)行費(fèi)用承銷費(fèi)：1%-2%，一次收取評(píng)級(jí)費(fèi)：25-30萬(wàn)律師費(fèi)：約20-30萬(wàn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)：1%，我行免收募集資金用途公司債募集資金用途比較寬泛，既可以用于項(xiàng)目投資、股權(quán)投資或收購(gòu)資產(chǎn)等，也可以用來(lái)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和償還銀行貸款等，募集資金用途要求較股權(quán)融資寬松信用評(píng)級(jí)與擔(dān)保要求主體評(píng)級(jí)AA-及以上

AA-以下，無(wú)擔(dān)保的無(wú)法進(jìn)入競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，流通性差，利率高可采取抵押、質(zhì)押、集團(tuán)公司擔(dān)保、企業(yè)互保等措施提高債券評(píng)級(jí)流通市場(chǎng)目前在交易所市場(chǎng)發(fā)行、流通，投資者群體主要為交易所機(jī)構(gòu)投資者（銀行、保險(xiǎn)、券商、信托、企業(yè)等，個(gè)人投資者也可以通過(guò)集合競(jìng)價(jià)或大宗交易平臺(tái)來(lái)參與公司債的交易）托管人中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司2.1公司債基本要素（續(xù)）債項(xiàng)評(píng)級(jí)是投資者對(duì)本期債券還本付息能力的判斷依據(jù)。為降低發(fā)行利率、節(jié)省融資成本，一般采取一定的增信措施提高債券信用等級(jí)。市場(chǎng)上常見的增信方式有：第三方擔(dān)保：提供擔(dān)保的擔(dān)保方信用級(jí)別應(yīng)高于企業(yè)，否則起不到增加信用級(jí)別的作用。第三方可以是獨(dú)立第三方企業(yè)、股東、擔(dān)保公司。此擔(dān)保方式是市場(chǎng)上投資人較為認(rèn)可的擔(dān)保方式。土地、房產(chǎn)抵押：發(fā)行主體可將其擁有的土地使用權(quán)或不動(dòng)產(chǎn)抵押給債券持有人。需要進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，并且評(píng)估價(jià)值相對(duì)于債券規(guī)模要達(dá)到一定的覆蓋倍數(shù)。股權(quán)質(zhì)押：發(fā)行主體可將其擁有的股權(quán)，最好為上市公司股權(quán)質(zhì)押給債券持有人。2.2

公司債券的信用級(jí)別和增信方式2.3公司債的發(fā)行程序和審批模式準(zhǔn)備階段審核階段董事會(huì)制定方案股東大會(huì)做出決議承銷商會(huì)同其他專業(yè)機(jī)構(gòu)編制發(fā)行申請(qǐng)文件并保薦證監(jiān)會(huì)初審證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)發(fā)審委按特別程序?qū)徍松暾?qǐng)文件證監(jiān)會(huì)做出核準(zhǔn)或不核準(zhǔn)決定發(fā)行階段分期發(fā)行的債券的剩余部分在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢并在每期發(fā)行后5日內(nèi)報(bào)證監(jiān)會(huì)備案公司債券首次發(fā)行（6個(gè)月內(nèi)，總發(fā)行數(shù)量50%以上）2.4公司債券發(fā)行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)--利率走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊2.4公司債券發(fā)行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)--利率走勢(shì)比較數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊2.5公司債與短期融資券比較數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊序號(hào)債券名稱債券簡(jiǎn)稱計(jì)劃發(fā)行數(shù)量(億元)債券期限(年)發(fā)行費(fèi)率(%)票面利率(%)債券類型債券發(fā)行評(píng)級(jí)發(fā)行時(shí)主體評(píng)級(jí)1廣東肇慶星湖生物科技股份有限公司2011年公司債券11星湖債6.461.55.8公司債AAAA2南海發(fā)展股份有限公司2011年公司債券11南發(fā)債6.551.85.65公司債

AA3上海國(guó)際港務(wù)(集團(tuán))股份有限公司2011年公司債券(第二期)11上港0230515.05公司債AAAAAA4魯西化工集團(tuán)股份有限公司2011年公司債券11魯西債19716.18公司債AAAA5山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司2011年公司債券11晨鳴債2051.55.95公司債AA+AA+公司債發(fā)行利率成本（2011年7月4-7日）3

中國(guó)民生銀行服務(wù)優(yōu)勢(shì)3.1中國(guó)民生銀行服務(wù)優(yōu)勢(shì)1.整合全國(guó)資源，向全國(guó)各大券商詢價(jià)，確保最低承銷手續(xù)費(fèi)2.各種增信輔助，確保公司債最優(yōu)惠發(fā)行利率3.證監(jiān)會(huì)合作平臺(tái)，集總分行之力，確保發(fā)行審核最優(yōu)效率4.募集資金存款服務(wù)，配套提供最完善理財(cái)服務(wù)3.2公司債的信用級(jí)別和增信方式

企業(yè)發(fā)行債券需要聘請(qǐng)獨(dú)立第三方信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其信用級(jí)別進(jìn)行評(píng)定，以衡量其債務(wù)償還能力，為債券投資者提供判斷依據(jù)。目前，我行與國(guó)內(nèi)具有企業(yè)債券評(píng)級(jí)資質(zhì)的評(píng)級(jí)公司中誠(chéng)信、聯(lián)合、大公、新世紀(jì)、鵬元等保持密切合作。

與公司所處行業(yè)狀況、行業(yè)地位、企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展情況、資產(chǎn)和利潤(rùn)狀況等因素密切相關(guān)。主體信用級(jí)別債券信用級(jí)別主要取決于發(fā)行人為本期債券提供的外部增信方式以及方案設(shè)計(jì)。決定債券利率水平信用評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)4為貴司推薦的具體方案4.1承銷計(jì)劃

根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)文件要求，公司債券首次發(fā)行必須在核準(zhǔn)之日起6個(gè)月內(nèi)，規(guī)模在總發(fā)行數(shù)量50%以上；分期發(fā)行的債券的剩余部分在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢并在每期發(fā)行后5日內(nèi)報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。我行擬為貴司設(shè)計(jì)6億元公司債融資方案，首期3.5億元，在公司債核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)發(fā)行，第二期2.5億元，根據(jù)貴司融資需求發(fā)行，以規(guī)避利率波動(dòng)帶來(lái)的成本壓力。4.2成本測(cè)算根據(jù)貴司凈資產(chǎn)、企業(yè)性質(zhì)及盈利情況，初步評(píng)級(jí)為A+至AA-，通過(guò)增信手段可達(dá)AA-至AA。我行將選擇評(píng)級(jí)條件相對(duì)寬松的評(píng)級(jí)公司作為合作對(duì)象，并協(xié)調(diào)各