“3D 打印”產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?建議關(guān)注的上市公司

“3D打印”產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂怼ㄗh關(guān)注的上市公司2013-06-06中國(guó)3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟近日宣布，由亞洲制造業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等共同發(fā)起主辦的首屆世界3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)大會(huì)將于5月29～31日在北京舉行，世界3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟也將同期成立。據(jù)悉，此次會(huì)議規(guī)格極高，3D打印領(lǐng)域知名頂尖企業(yè)3DSystems、Materialise、3DStrata-sys均將派高管參會(huì)并進(jìn)行演講。另外，王華明、史玉升、顏永年等國(guó)內(nèi)3D打印領(lǐng)域的眾多權(quán)威專家、學(xué)者也將出席本次會(huì)議。激光快速成型制造（3D打?。蛑圃旒夹g(shù)的一場(chǎng)革命激光快速成型制造（3D打印）是利用激光、CAX、自動(dòng)控制等技術(shù)，直接采用“堆積”制成三維立體模型的一種新型加工工藝。由于加工過(guò)程省去了開(kāi)模、削切等中間流程，激光快速成型在小批量、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的實(shí)體加工方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，據(jù)測(cè)算可以縮短加工周期70%以上、節(jié)省材料90%以上、降低一般制造費(fèi)用50%以上，被譽(yù)為全球制造技術(shù)的一場(chǎng)革命。3D打印技術(shù)源于美國(guó)，以3DSystems和DTM公司為代表的一批中小科技公司在20世紀(jì)80年代末至90年代初相繼研發(fā)出立體光固成型（SLA）、選擇性激光燒結(jié)（SLS）和熔絲沉積造型（FDM）等主流技術(shù)路線，經(jīng)過(guò)20多年的沉淀和不斷完善已經(jīng)日臻成熟。根據(jù)咨詢公司W(wǎng)ohlersAssociates的統(tǒng)計(jì)，2011年全球3D打印產(chǎn)品（設(shè)備+服務(wù)）的銷售總額已經(jīng)達(dá)到16.8億美元，近十年時(shí)間里以年均27%的速度高速增長(zhǎng)。該公司進(jìn)一步預(yù)測(cè)，未來(lái)5-10年全球快速成型市場(chǎng)將繼續(xù)以年均20%的速度膨脹，2019年可達(dá)66.5億美元的體量。1、傳統(tǒng)制造業(yè)：3D打印本身非常適合小批量生產(chǎn)，比如汽車行業(yè)在進(jìn)行安全性測(cè)試等工作時(shí)，可以將一些非關(guān)鍵部件用3D打印的產(chǎn)品替代，在追求效率的同時(shí)降低成本。2、醫(yī)療行業(yè)：在外科手術(shù)中，3D打印技術(shù)可為需要器官移植的患者量身打造所需器官，以后打印一個(gè)人體心臟瓣膜，可能只需要價(jià)值幾美元的高分子材料。3、文物保護(hù)：博物館里使用3D打印復(fù)制重要展品，保護(hù)原始作品不受環(huán)境或意外事件的傷害。4、建筑設(shè)計(jì)行業(yè)：在建筑行業(yè)里，工程師和設(shè)計(jì)師們已經(jīng)逐漸開(kāi)始使用3D打印機(jī)打印建筑模型，這種方法快速、成本低、環(huán)保，同時(shí)制作精美，合乎設(shè)計(jì)者的要求，同時(shí)又能節(jié)省大量材料。5、配件飾品行業(yè)：3D打印技術(shù)很好地滿足了配件飾品消費(fèi)者個(gè)性化多樣化的需求，目前國(guó)內(nèi)外已經(jīng)有一些公司開(kāi)始為消費(fèi)者提供個(gè)性化3D打印服務(wù)。二、3D打印局限性在當(dāng)前的技術(shù)條件下，3D打印的應(yīng)用仍然具有一定的局限性，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1、材料技術(shù)亟需突破：一般3D打印的材料包括石膏、無(wú)機(jī)料粉、光敏樹(shù)脂、塑料等，但工業(yè)級(jí)應(yīng)用的金屬粉末僅有鈦、不銹鋼、金銀等寥寥數(shù)種，材料種類亟需擴(kuò)展；2、批量生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性不高、控制難度高：快速成型設(shè)備的成本和效率優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在小批次、設(shè)計(jì)復(fù)雜的物件制造上，但制造大型、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、大批量的零件相比于數(shù)控機(jī)床具有劣勢(shì)，不僅成本較高，而且由于收縮率的影響、尺寸精度難以控制。3D打印技術(shù)雖然并非萬(wàn)能，但對(duì)傳統(tǒng)的制造方式的沖擊與日俱增，它確確實(shí)實(shí)地代表了當(dāng)今全球制造業(yè)的一種變革方向。作為“制造業(yè)回歸”政策的一項(xiàng)舉措，2011年6月美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬宣布將向3D打印產(chǎn)業(yè)支出5億美元以期減少制造業(yè)對(duì)人口紅利的依賴，未來(lái)重奪制造業(yè)領(lǐng)先地位。一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)是：未來(lái)在3D打印領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)突破的國(guó)家，將可能占領(lǐng)世界制造業(yè)版圖的制高點(diǎn)。三、國(guó)內(nèi)3D打印技術(shù)現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)快速成型技術(shù)的研發(fā)工作始于20世紀(jì)80年代末，在時(shí)間點(diǎn)上和國(guó)際上保持一致，至今已經(jīng)形成了北航、華中科大、西安交大、清華大學(xué)四大研發(fā)中心，在科研水平上公認(rèn)已經(jīng)達(dá)到國(guó)際一流水準(zhǔn)。北航的王華明教授團(tuán)隊(duì)是目前世界上少數(shù)能實(shí)現(xiàn)激光快速成型飛機(jī)用鈦合金承力結(jié)構(gòu)件的研究機(jī)構(gòu)，并且是唯一一家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)裝機(jī)的單位；華中科大的史玉升教授團(tuán)隊(duì)在2012年研制出世界最大的激光快速成型設(shè)備（1.2x1.2m工作面SLS）。西安交大和清華大學(xué)研發(fā)團(tuán)隊(duì)也掌握了SLA設(shè)備的關(guān)鍵技術(shù)。國(guó)內(nèi)主流3D打印技術(shù)研發(fā)中心及產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)一覽表在科研成果轉(zhuǎn)化方面，國(guó)內(nèi)幾家科研機(jī)構(gòu)也相繼邁出了產(chǎn)業(yè)化的腳步。依托于華中科大的濱湖機(jī)電以及背靠華南理工的北京隆源已經(jīng)形成了千萬(wàn)年產(chǎn)值的規(guī)模，累計(jì)銷售SLS雙雙突破200+臺(tái)，客戶遍布汽車、發(fā)動(dòng)機(jī)、航天、船舶、泵業(yè)、機(jī)械、醫(yī)療等行業(yè)，包括東風(fēng)汽車、凱泉泵業(yè)、山河智能、玉柴等諸多知名企業(yè)。北航團(tuán)隊(duì)產(chǎn)業(yè)化的突破口在于下游大型鑄鍛件的加工制造，在2010年和2012年分別與中航重機(jī)、南風(fēng)股份合作成立子公司，依靠?jī)蓚€(gè)合作伙伴在軍工航天、核電火電行業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源鎖定未來(lái)需求。兩家公司對(duì)合作項(xiàng)目投入均較大，分別規(guī)劃在2015年前達(dá)到5億元的體量。四、A股3D打印產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂韽臉I(yè)績(jī)回報(bào)來(lái)看，6家3D打印產(chǎn)業(yè)鏈的公司可分為三類：1、有明確收入規(guī)劃——中航重機(jī)、南風(fēng)股份：中航重機(jī)的激光快速成型項(xiàng)目始于2010年，根據(jù)規(guī)劃相關(guān)業(yè)務(wù)將于2013年開(kāi)始放量，2015年達(dá)到5.8億元規(guī)模，占公司2011年銷售收入的11%。與中航重機(jī)技術(shù)來(lái)源相似的南風(fēng)股份于2012年中期啟動(dòng)快速成型項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到2015年可實(shí)現(xiàn)5億元以上的收入，占公司2011年銷售收入的111%。2、已實(shí)現(xiàn)銷售，無(wú)具體規(guī)劃——機(jī)器人：機(jī)器人對(duì)激光快速成型設(shè)備的研發(fā)同樣始于2010年，經(jīng)過(guò)2年的試制已經(jīng)于2012年下半年投放市場(chǎng)，并獲得數(shù)臺(tái)訂單。公司的杭州激光產(chǎn)業(yè)園于2013年投產(chǎn)，對(duì)于激光成套設(shè)備的整體規(guī)劃為2015年到達(dá)3.7億元規(guī)模，但對(duì)激光快速成型設(shè)備無(wú)具體規(guī)劃。我們預(yù)計(jì)，背靠成熟產(chǎn)品及在航天、軍工、船舶等行業(yè)的客戶基礎(chǔ)，公司激光可快速成型設(shè)備與服務(wù)有望在未來(lái)3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)突破，達(dá)到近億元的體量。假設(shè)2015年相關(guān)業(yè)務(wù)收入為1億元，公司受益的彈性約為13%（相對(duì)于2011年收入）。3、產(chǎn)品尚未成熟，市場(chǎng)有待開(kāi)拓——銀邦股份、海源機(jī)械、大族激光：銀邦與海源進(jìn)入3D打印領(lǐng)域均在半年之內(nèi)，尚處于技術(shù)攻關(guān)階段，且未掌握成熟客戶資源，項(xiàng)目收益的不確定性較大。大族激光在激光發(fā)生器、三維建模、激光熔覆等3D打印的關(guān)鍵技術(shù)上具有優(yōu)勢(shì)，但尚未研發(fā)出成熟設(shè)備產(chǎn)品。五、投資建議1、從需求角度來(lái)看：航天軍工>電站、工業(yè)設(shè)計(jì)、醫(yī)療>大眾消費(fèi)。軍工領(lǐng)域快速成型的技術(shù)應(yīng)用最為成熟，國(guó)產(chǎn)四代戰(zhàn)斗機(jī)的升級(jí)換代需求也最為緊迫，航天軍工市場(chǎng)將率先爆發(fā)，受益標(biāo)的為中航重機(jī)和機(jī)器人。電站鑄鍛技術(shù)上已經(jīng)成熟，但獲得認(rèn)證、培育市場(chǎng)需要一定時(shí)間，需求窗口有望在中期打開(kāi)，相關(guān)標(biāo)的為南風(fēng)股份。同時(shí)，工業(yè)設(shè)計(jì)和醫(yī)療應(yīng)用在國(guó)外已經(jīng)普及，也有望在中期打開(kāi)市場(chǎng)，相關(guān)標(biāo)的為海源機(jī)械和銀邦股份。最后，消費(fèi)級(jí)需求在世界范圍內(nèi)都剛剛興起，需要更長(zhǎng)時(shí)間培育市場(chǎng)，是遠(yuǎn)期的故事。2、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看：中下游>上游。從國(guó)產(chǎn)技術(shù)的成熟度上看，中下游設(shè)備、加工要?jiǎng)龠^(guò)上游的材料制造。實(shí)際上，材料