企業(yè)財務戰(zhàn)略管理

第十二章企業(yè)財務戰(zhàn)略管理第一節(jié)概述財務的長遠問題和戰(zhàn)略問題。一、意義現(xiàn)代企業(yè)財務管理面臨的是一個多元的、動態(tài)的、復雜的財務管理環(huán)境，一個企業(yè)的財務管理是否成功，取決于它對企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的適應能力?，F(xiàn)代理財環(huán)境下的企業(yè)財務管理不再只是財務管理的具體方法和手段，而是吸收了戰(zhàn)略管理的原理與方法，從適應環(huán)境、利用條件的角度出發(fā)，充分重視環(huán)境的變化。目前財務戰(zhàn)略研究在我國財務研究領域是一個熱點，財務戰(zhàn)略作為財務管理理論和實踐在戰(zhàn)略方向上的一個理論擴展，正在逐步被企業(yè)在實踐中采納與檢驗。企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定，需要考慮到企業(yè)外部環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部條件等諸多因素，把企業(yè)財務戰(zhàn)略思想具體應用到企業(yè)中去。1．有助于企業(yè)適應外部環(huán)境的變化。

如果沒有財務戰(zhàn)略而任憑企業(yè)在復雜多變的環(huán)境下隨波逐流，后果可想而知。財務戰(zhàn)略能為企業(yè)在全面分析、預測內(nèi)外部環(huán)境的基礎上，制訂合適企業(yè)自身類型的財務管理方法，進而為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略的形成奠定基礎。2．有助于企業(yè)創(chuàng)造并保持競爭優(yōu)勢。財務戰(zhàn)略有助于企業(yè)形成和發(fā)揮財務優(yōu)勢，增強企業(yè)的財務競爭能力。有了清晰的財務戰(zhàn)略作指導，企業(yè)可以更集中、有效地利用上自身的有限資源，降低資源不足對對企業(yè)發(fā)展的制約，從而逐漸形成并保持自己的競爭優(yōu)勢。3．杯有如助革于銅企優(yōu)業(yè)孫改毅變骨財工務蟻系寧統(tǒng)東的辦落坊后嶄現(xiàn)金狀盟，牛提畢高成財蕉務需素恨質(zhì)。財衛(wèi)務迎管冊理朗方備法戚落廊后斯是召國室內(nèi)腳大竟多脫企聚業(yè)丙普嚷遍植存種在艦的串問勇題往。染不麗論軟是襯在果企敬業(yè)迫的掛初命創(chuàng)歡期秋、橫成鉛長堅期韻以把至印成掛熟植期姐，薄企謀業(yè)女管縱理掀的渠注最意欲力晨一鴿般株只啞集掏中疾在率主蓄要拔經(jīng)器營妻業(yè)題務鬧上通，份財送務呀的散工勁作普只匯需繞要放被守動牽地西記河好蔥帳投，仁財湊務缺管戴理遞水減平浪沒倒有井隨坐著慰企皇業(yè)內(nèi)管辟理扣的斥需蠻要歷而譯提較高適。正例辟如垮缺德少徒合團理撥的劑成個本架管求理囑方競法療使呆得盜產(chǎn)劈燕品慚成蜜本敘居辟高芽不狠下槍，苗盈世利涉能應力犯難脊以頭提永高池；脖資餐金腔流雜動王管犬理逗不若合扭理么造唯成商不宮必飼要胸的跳浪昌費搞，床資昆金白狀桃況慨難劑以匯改漿善盈。種財欠務遲戰(zhàn)例略故一耳方擱面蔽能妖全話面素提橫高盤企昆業(yè)冰的教財抄務蛙素曬質(zhì)確，娘全扎方炒位粒地蔥發(fā)魯揮窯企冊業(yè)吐財匠務線的古作肢用嘗；冊另冶一裳方離面但也秧有趁助蝦于幸企要業(yè)雁財謹務姻管虧理摔思滿想拿高致度很地謙提罩升豎，料使絨企原業(yè)愛財供務繡管搜理危更繁多保地頑關告注作財廉務繩與都企穿業(yè)藏環(huán)無境奸、票戰(zhàn)蜜略槽以盟及角其窯他問職曠能勝領港域泰的覺相翅互拿作槳用販和勿影腦響里，白為眼企遷業(yè)是的災發(fā)臥展忌起粒更王大軌的火作斗用瘡。二價、線財您務艦戰(zhàn)凡略謝與昏財具務胖管票理教的詠概鐵念財以務停戰(zhàn)祖略系是看主葵要最涉步及氧財纖務喊性弦質(zhì)剝的搶戰(zhàn)獄略味，窄考貢慮括資斗金率的電使勇用族和頌管受理俘的生戰(zhàn)顫略短問舉題觀，諒財松務途戰(zhàn)疾略示主蜻要慌考僅慮污財軍務度領核域霞全民局欣的萬、尤長宵期側(cè)發(fā)衰展唱方棉向徐問雕題后。財譜務刻戰(zhàn)手略：仿為躺謀由求粱企膝業(yè)喂資瓶金并均顏衡脊有李效棄地好流嶼動臟和融實禽現(xiàn)牛企果業(yè)似戰(zhàn)沙略鋼，誕為是增逮強莖企各業(yè)筆財諒務美競是爭載優(yōu)同勢械，毅在劃分眼析婆企熊業(yè)絡內(nèi)發(fā)、顆外滾部霞因崖素扛對滋資現(xiàn)金弓流祥動載的匪影種響辭的歸基娛礎祝上乘，吸對皺企胳業(yè)屯資蝕金拾流會動宰進列行劍全充局種性含、舊長乎期悲性勾和幟創(chuàng)桃造終性嬸的疾謀便劃蒜，暈并才確瞞保粱其歸執(zhí)低行值的證過原程樂。特佩點指：1、柿全耕局婦性2、鼠長謠期揮性3、閘可川行紹性4、堵創(chuàng)陡造客性三置、性財夫務嗽戰(zhàn)鐵略址的砌主月要緊內(nèi)積容1抱.資眾金紋籌騰措羽戰(zhàn)冊略資努金轟籌蓄措場戰(zhàn)蒜略枯主拜要弦解定決倦的陽是跡企沙業(yè)盛籌貿(mào)集后資集金倘的目舅標、原睡則、方亞向、規(guī)碑模、結(jié)耳構(gòu)、渠尖道和方左式等既重炊大餐問和題她，棄它蕉不削是注某磁項沾具舟體吃的尤資校金夕籌舍集曠計銳劃艱，陜而壞是記為雞適逼應通未須來早環(huán)仇境提與吳企竟業(yè)帥戰(zhàn)赤略花的膚要企求笨，曉對蔑企之業(yè)柱融蹤蝶資叢長謊期負而愁系苗統(tǒng)貼的稿構(gòu)起想藥。2臺.資肉金齒投政放腹戰(zhàn)孫略資豪金哭投殘放澆戰(zhàn)滑略粉主側(cè)要黎解啟決邀戰(zhàn)匯略奔期馬間跑內(nèi)程，肢企兆業(yè)賣投恰資戶的目淋標、原都則、方死向、規(guī)貸模、結(jié)坑構(gòu)、方腦向棍及狼時跟機等謹重銜大且問蚊題穩(wěn)。3圈.、攪收托益忌分臭配歌戰(zhàn)腫略收駱益融分次配簡戰(zhàn)舒略公主樣要盟解幕決狡戰(zhàn)積略超期美間復內(nèi)附企興業(yè)激純摟收隸益典如撫何妨分迎配揮的男重齊大顛方燙針伏政駛策禮問仔題日。四慶、征財么務線戰(zhàn)犯略炎的囑確微立(一)籌拼資逢來縫源1竄.融手資身方藍式企哨業(yè)不有鐘四降種濱不敏同垃的諸融柴資智方逃式:內(nèi)載部廳融也資溜、觀債襯權值融傷資斧、擁股匙權臘融灑資嬌和自資久產(chǎn)姐銷棗售英融究資惕。2前.不據(jù)同紋融病資銳方柱式害的美限賓制一嚴是魯企控業(yè)照進夢行誤債猶務焦融回資幫面雙臨詢的兩困椒境二敲是綿企邊業(yè)釘進窗行礦股工利昌支龍付育面危臨壺的怠困慌境(二)資葡本理成過本喊與猜最憂優(yōu)慢資保本挺結(jié)惑構(gòu)1斬.融段資帆成較本(芝1不)用蠢資魔本然資丟產(chǎn)償定財價駛模句型獨估喉計翠權辛益朝資慕本瞞成妨本(肝2歐)用聰無籮風枕險妄利趙率爭估紅計針權急益畝資逗本悶成腸本(似3堅)長渡期衣債霸務縫資焦本失成壺本:各紙種誦債權務允利癥息其費行用摘的錯加訪權丈平榴均偷數(shù)埋扣挪除見稅油收助效凝應捧。(誕4沙)加贈權咱平憐均觀資灣本斧成醒本W(wǎng)京A碰C遍C療=長經(jīng)期測債奮務欺成負本×長爸期錄債漫務存總纖額+權持益盆資足本姻成臘本×權愉益伐總補額/總冰資腫本2犬.最純優(yōu)苦資炊本青結(jié)綱構(gòu)(三)股編利環(huán)分途配凍策迅略1附.決嶄定扇股兵利證分期配紛的關因罰素(付1沈)留尸存懸供達未臘來蚊使稻用鄉(xiāng)豐的濾利巡壽潤燥的準需騙要(蟻2諒)分公配芽利飲潤副的噸法資定臂要句求(邀3桂)債誦務查契顆約悅中版的解股吐利地約懇束汁。(傷4婆)企姐業(yè)蓄的酒財彈務堂杠俘桿(舌5棒)企柴業(yè)開的授流闊動釀性黨水坑平(寇6壺)即都將逗償后還咸債津務鍋的療需降要(般7習)股避利粉對疤股仇東扇和葬整雕體聲金亂融統(tǒng)市兆場滾的露信榆號返作拖用2雅.實創(chuàng)務園中航的遷股姜利閑政談策四驅(qū)大跡類:固刪定捐股裂利抱政房誠策固怖定立股虛利村支吵付米率舉政廉策零搶股買利向政歲策剩廊余章股把利賭政蔑策第倦二叫節(jié)比財燃務迫戰(zhàn)液略食的孫選勤擇一項、葡基啄于賣發(fā)箭展雹階鉆段撤的但財饒務延戰(zhàn)鬼略技選蘇擇(一)產(chǎn)枯品燒生近命炊周簡期(產(chǎn)終品餡生譯命羨周飾期惜各支階猶段犁的坊特傳征)

引入期成長期成熟期衰退期顧客需要培訓、早期采用者更廣泛接受效仿購買巨大市場、重復購買、品牌選擇有見識、挑剔產(chǎn)品處于試驗階段、質(zhì)量沒有標準、也沒有穩(wěn)定的設計．設計和發(fā)展帶來更大的成功產(chǎn)品的可靠性、質(zhì)量、技術性和設計產(chǎn)生了差異各部門之間標準化的產(chǎn)品產(chǎn)品范圍縮減、質(zhì)量不穩(wěn)定風險高增長掩蓋了錯誤的決策重大廣泛波動利潤率高價格、高毛利率、高投資、低利潤利潤最高、公平的高價和高利潤率價格下降、毛利和利潤下降降低流程和毛利、選擇合理的高價和利潤競爭者少參與者增加價格競爭．一些競爭者退出投資需求最大適中減少最少或者沒有戰(zhàn)略市場擴張、研發(fā)是關鍵市場擴張、市場營銷是關鍵保持市場份額集中于成本控制或者減少成本（二含）烈波墾士鋪頓摔矩喘陣波言士焦頓丘咨放詢蹦集蒙團松于1答9喬6基0年桌提途出喘了肝市覆場攪增歪長沿率弊與寨市芳場儲份多額卸矩遺陣塊。波菠士礦頓奇矩栗陣柜的哀縱萬坐物標鍋表賣示肢產(chǎn)壺品迷的瘋市糾場頑增返長陶率淚，甚橫宣坐仆標羨表鋒示若本雪企事業(yè)種的猛相澇對凡市架場風份農(nóng)額兼。根億據(jù)議市支場秧增勞長妻率頁和名市教場翻份攀額爹的問不勒同愛組痰合智，?？蔂t以詢將歌企紫業(yè)但的墊產(chǎn)溜品涉分糠成耍四公種殲類壞型:明勉星套產(chǎn)坊品金喜牛范產(chǎn)手品問字號掀產(chǎn)副品瘦施狗迷產(chǎn)部品1固.象亭限蓮的積分若類明霧星慕產(chǎn)林品:代續(xù)表捏在箏高蹲增秘長及的打市遼場匆中鍬占臟有理高筍份萄額掛。展此剛時鴿企掀業(yè)挺整劉體袍的?，F(xiàn)脅金康凈受流港量夢比役較恥低阻。金絕牛孟產(chǎn)提品:在速適鏡當置的少時牛候脫，多企測業(yè)坑可泛以仿在堆低咳增質(zhì)長刑的長市哥場左中輪占匪有繼高海份嚼額乎，級即冠明例星擊產(chǎn)岸品如會讓變婚成柜金圾牛作產(chǎn)憲品斷。恢金星牛渣產(chǎn)吼品勵不賭需押要創(chuàng)大尖量必資耽本摘投竟入部，叼卻芒能凍產(chǎn)振生遮大雕量廈的童現(xiàn)種金昂收出入旨。問扔號憲產(chǎn)傳品:高賽增鍛長境市充場亭的押產(chǎn)凝物霸，盾但漂市祥場攔份冬額釘較睡低換。瘦躁狗蒸產(chǎn)滲品:只逃能欣帶掙來驕一掉般少的網(wǎng)現(xiàn)篩金昌流我入武或絨者圣流都出竄，搏是州融故資棍的毀現(xiàn)龜金陣陷怒阱獵，透并蠶且害投序資敞回稼報尾不雹高虛。(三)生引命呈周州期垃理原論愉與截波等士播頓丸矩槍陣趁的核結(jié)棄合(四)財澡務雙風攔險躬與診經(jīng)維營稱風毀險喉的宴搭志配經(jīng)因營牽風負險掛的鼓大點小叮是半由嫂特幸定峽的煙經(jīng)涼營蔥戰(zhàn)王略搖決壇定點的役，直財顧務猶風淚險巖的檢大鍵小毅是爸由授資胞本少結(jié)劃構(gòu)飛決趕定戰(zhàn)的.1．撫高榴經(jīng)可營慰風原險販與儲高炭財府務耀風芹險紡搭銀配描：北很訊高酒的主總彈風折險忠。得符榮合宣風麻險害投航資督者棚的剩要凳求屑，爭會亦因叫找參不耕到閃債售權求人淚而追無野法搜實問現(xiàn)嬌。2．歸高淹經(jīng)墳營鞋風嘗險棵與危低孔財斯務樓風察險嬸搭忘配耗：則中覆等殺程霸度堆的狡總探體礎風屯險腎?；饳噌u益黎資猛本續(xù)主諷要悠由廚專槳門壟從治事悅高穩(wěn)風肅險機投衣資禁的鋪專義業(yè)膠投獎資父機寒構(gòu)休提蝦供限。跑對乓于濟債輝權免人鐘來甜說碎風塑險恐很釋小撓。詞不橋超吊過偉清亞算端資先產(chǎn)選價撲值淘的睛債須務烤，錯債恥權鬧人渡通個常為是賠可我以槍接飽受統(tǒng)的釘。是聚一衡種夏可補以稅同辮時舒符摧合之股衛(wèi)東柏和討債藝權猾人健期勉望揀的雨現(xiàn)期實調(diào)搭估配杏。3．剖低械經(jīng)屑營何風剃險宜與辰高怖財否務查風局險呀搭腸配煩：刪具謝有映中泥等謙的敲總秒體受風蜻險把。歡是升一造種挺可極以巖同秩時窗符鑒合咳股犬東貨和伯債歉權坦人慰期妙望膊的中現(xiàn)旋實敞搭寺配占。4．貪低保經(jīng)茫營僵風嫩險常與墻低核財井務醒風潔險活搭詢配蔑：退具擱有胡很龍低捕的攜總評體揉風浮險谷不患符寺合剩權農(nóng)益宋投令資杰人陶的賀期進望罪，善不傾是幣一易種將現(xiàn)擺實叉的雄搭疊配訴。經(jīng)挎營涂風嗓險景與遙財膛務嘗風踏險袍反蓬向鴨搭徒配處是壩制壯定喊資聚本邁結(jié)權構(gòu)笛的醒一粱項悶戰(zhàn)罪略維性餡原銜則艙。汗產(chǎn)駛品概或姥企托業(yè)映的測不陜同嗎發(fā)衣展蘿階紅段著有懸不溝同溫的餡經(jīng)燭營微風抗險秧，癢企躍業(yè)躁應較采嶼用尿不洋同例的霸財見務傷戰(zhàn)呆略屬。（兄五析）蠶不鈴同耍發(fā)糊展撿階膛段豈的乖財慚務拐戰(zhàn)快略1．旺初抹創(chuàng)朋期醉的清財裁務授戰(zhàn)霉略（1）核資犁本挪結(jié)欲構(gòu)筑：嘉高岔經(jīng)嘗營某風依險浸低裁財譽務遇風鼠險蝕戰(zhàn)員略緊，迫盡凡量膊使蹤蝶用巧權融益拉籌建資瘋，哨避霜免宵使雪用眾負店債擴。抄存尸在攤很置大窯違啟約匯風楊險即，烤債世權私人翼會可要耐求曠更樓高朋的潑利呢息謊率頌；遞初星創(chuàng)炒期店企京業(yè)袖大罰多惑虧娛損缸，所不棒能桃從暖負浪債乖籌褲資兄中障獲副得寬節(jié)衫稅謹?shù)墓藕闷D處薦。劃使獸用量負表債屠也貝未物必核能販降念低螞資呢本漠成毒本梁。（2）誤資塔本職來訓源票：塘大想眾劈燕投模資視者血不農(nóng)是囑初斑創(chuàng)咱期拖企須業(yè)獨籌婆集虧權暖益飛資向本濱的真主片要簽目粒標垮。告在席籌類集跌權黑益疑資解本商時侍，插應激尋蠻找獸風稈險米投什資鈴者采。鎖風聞險英投嘗資話者剝投痛資網(wǎng)可爛能啊完棉全叛失悅敗薯并擴為測此請準辜備癥了飽投喬資港組速合真。夸一率旦替企各業(yè)百成燒功辯，榆他餐們悟?qū)⒓壮隹故塾嵐芍卜輶佡崝[取慰資涂本炕利宋得橡，屬轉(zhuǎn)召向么其懸他壞新睜興炊的炒創(chuàng)抓業(yè)蘆投嘴資腐中惜。構(gòu)他繼們?nèi)睦送多l(xiāng)豐資罪期徒限需一孩般工為3～5年槽。（3）紐奉股壤利修分絡配繪政壩策分：扁初叨創(chuàng)乳期結(jié)企賀業(yè)友的即股若利加支蘿付格率悼大斧多驚為院零梢。2．忌成參長望階私段鄉(xiāng)豐的落財鄉(xiāng)豐務略戰(zhàn)族略（1）搬資奮本雄結(jié)今構(gòu)死：烏經(jīng)攪營義風籃險導有劣所樸降弊低芝，買但簡仍謎然泉維抵持俗較未高腹水惱平彈，比不轎宜餓大卷量迎增瓣加逼負影債渠比如例饞。（2）枕資雕金士來商源楚：洽由本于絮風亭險攻投繼資毅者疊的伙退態(tài)出她，衛(wèi)需靠要抹尋東找正新千的沉權君益它投箱資滑人黑。素一接種反辦肉法幸是嫩通術過進私爸募霜解型決取，籠尋父找穩(wěn)新胃的趁投昏資令主鍋體矮，吹他愧們憐不辟僅棗準餐備英收萌購常股餓份濾，票而徹且灶準闊備旨為炸高競成膝長叢階邪段堡提屯供美充螺足忠的夫資電金稀。剃另笨一零種友辦磁法揀是疏公胳開園募擦集額權旋益哀資驗金尚，洲這胳要蕩受績到處諸附多旱法淘律權限移制液。駛還銳有像更釀具激吸飄引別力遣的爭做榨法互，剝就奇是摩讓激股突票沙公悟開瓣上昆市?。↖旅P龍O）賞。（3）擾股祝利井政宣策晃：田成綁長釋期滅企蜜業(yè)或大餡多蚊采長用姜低艷股逼利既政渠策踢。成誕長斑期受支槽持邪股鳳東燙回歇報谷的礦主鴿要男因夸素岔仍乖然填是熔預常期鄰資占本舉利該得昆，線需窗要繭較若高國的鞏預也期惡增死長哭率叢，填因臨此屬仍調(diào)然壁需禍要壞較蠅大公的塞投矮資珍。3．斯成籮熟緒階毫段喚的趕財屠務疲戰(zhàn)爹略（1）測資敗本暈結(jié)礎構(gòu)棄：流經(jīng)峽營聲風她險嚴降冬低賤，塘擴申大蕩負達債堤籌絨資競的隆比樸例康。赤成失熟料期云公衣司斥有蛙財導務烏能浸力優(yōu)進生行掀債墳務負籌毯資影，疏很方多挺的丈經(jīng)林營淋現(xiàn)臟金摸流壟入犬，艇再娘投叉資窄需適求看在喇減歲少彎，凳留何存界收飼益刷能小夠劉滿趙足抬再插投底資求的箭需囑要哨。暑可晚行掏的館辦鑼法奔是也通肌過湖借正債膨并疤回止購攀股袍票慮快簡速左調(diào)悟整酬資爽本供結(jié)害構(gòu)王。（2）渾籌楚資逆來窯源角：章成皆熟志階漁段無企月業(yè)加權腔益趣投團資街人攏主宗要緒是俊大姐眾漿投戀資欲者如，匆尤砍其春是堵對脫股城利割更忽感豆興烘趣違的消投著資佳者裝。銀成罩熟漂企揚業(yè)鈴上征市挎的瀉目壺的暫是消讓蒸現(xiàn)拜有抬股計東滔快桿速蜓收架回慶資迎金少。（3）勻股績利噴政姜策剝：宮提伶高企股閘利陪支析付食率掘；雕用渾多祝余嚼現(xiàn)掛金絨回域購驅(qū)股測票膝。4．最衰健退甩階乖段遼的狡財羽務善戰(zhàn)篇略（1）的資革本封結(jié)仆構(gòu)側(cè)：源設字法播進近一貢步霜提憶高抓負患債塵融推資妖的娛比溉例嬌節(jié)蛛稅目。（2）暫籌孟資蹲來客源渴：破利筒用舞企棗業(yè)虧現(xiàn)詞有戀資咱產(chǎn)腎借講錢緒，夏降濱低貫未軟來適財門務險危叉機證成直本踩。寺利位用吹負怕債爐可它以丹增洞加卻企踐業(yè)祥價刺值懶。（3）狼股燈利邪政構(gòu)策瞧：撤經(jīng)汗營段中數(shù)獲早得召的糞多勇余恭現(xiàn)離金瓣，曠全溉部毒用廚來糠分政配胖股路利載。在設生通命傭周越期牲的鍛衰瘋退線期弟，下適賄當它的枯財諷務充戰(zhàn)肯略櫻同掠樣捎可估以寒為田股竿東欺創(chuàng)受造漲價句值恨。純也須存乒在類某繡些獸可陣以椒避脹免叛或賓延漫緩門清偶算占的么選便擇央。例屑如粒，陡以拼較豬低言的董價墾格凈收寫購副其紅他生衰駱退哄期肥的報企紹業(yè)臂，膝迅室速缸獲璃得紫市書場沉的陽控閥制找權養(yǎng)，患使拐產(chǎn)感品旁變鴨為倚市斤場故份倚額惡最構(gòu)大喪的饞“辨金塞牛襲”斗產(chǎn)谷品座，粉可僑以禁獲名得巷比矛重燈組羨前隨更肺高挺的申報兵酬構(gòu)率鄙。企羅業(yè)嚼在徒不艙同穴發(fā)徹展祝階遺段乳的慮財筆務解戰(zhàn)鼠略

項目

企業(yè)的發(fā)展階段

起步期

成長期

成熟期衰退期經(jīng)營風險非常高高中等低財務風險非常低低中等高資本結(jié)構(gòu)權益融資主要是權益融資權益+債務融資權益+債務融資資金來源風險資本

權益投資增加保留盈余+債務債務股利不分配分配率很低分配率高全部分配價格／盈余倍數(shù)非常高高中低股價迅速增長增長并波動穩(wěn)定下降并波動二犬、橋基送于妥創(chuàng)膽造次價深值騙或抵增遲長涉率充的益財悄務懇戰(zhàn)勇略慨選額擇(一)影測響暢價垃值瓣創(chuàng)廢造捆的屬主剪要唐因溝素1．露企派業(yè)掘的魂市哨場茶增捕加日值企辰業(yè)痛市屠場床增匆加絨額=企游業(yè)蒙資浩本侵市哭場龜價語值-企粘業(yè)頓占劇用搏資界本前災者憂是集指親權嫂益鋼資系本搭和施負辰債下資識本紐奉的浴市案價爭。后蟻者訴是筒指輕是就指則同倒一星時日點江估葡計捆的凈企舌業(yè)衣占條用港的撤資營本曬數(shù)訊額(包天括武權珠益鄉(xiāng)豐資關本歌和繳債利券碼資誕本)。奔它偵可附以昏根榨據(jù)項財端務礦報連表傾數(shù)驢據(jù)賺經(jīng)禮過涂調(diào)策整爬來剪獲慰得刻。滿這趁種市調(diào)蜜整宮主投要斯是惠修營正栗會臭計曾準停則界對印經(jīng)北濟勻收轉(zhuǎn)入隸和弊經(jīng)貪濟靠成茶本疫的動扭芳曲裙。貞調(diào)睡整丑的方主傍要糾項槐目蛾包罵括園壞細賬維準朵備早、酒商里譽寄攤借銷棚、唇研薦究廣與蓮發(fā)斑展瓦費拆用風等子。2誘.權扁益避增發(fā)加搜值傅與霸債寺務位增輔加獅值企春業(yè)聯(lián)市平場防增嫩加照值=腎(權島益犧市淚場京價鋸值+債鴿務視市伸場忠價廣值)若-泉(占專用騾權言益濫資鳥本+占錯用滅債載務哀資訊本)=潑(權增益的市婚場輝價各值-占嘩用桶權或益惱資輩本)蘿+腎(債熱務風市處場粘價冊值-占枕用神債泰務責資幸本)=權達益浴增厭加煎值+債醬務圓增葛加扶值債懂務慎增歌加慕值王是讓由描于峽利駐率疑變伸化古引鮮起倍的戰(zhàn)。利俘率冬不盒可周控抬，士對忍管富理業(yè)業(yè)灣績謊的運考單核啄應銳當皂使死用日權辛益雀的雷市僅場鄉(xiāng)豐增衰價攝值姓。議增柳加眼企扛業(yè)飲價擠值惹就吼等朽于坐增紅加拼股扁東病價障值綱。穗準猴確甩的使財頭務指目喝標箭定垂位份是杜股跡東口財柱富葉最儀大洋化源，解即絮股死東踏權駱益紙的駛市年場惡增客加雙價萌值缸最競大晴化繪。3蔬.影孔響命企蹤蝶業(yè)暫市怨場纖增細加量值院的協(xié)因小素分秘析歉過眉程:假精設附企嫂業(yè)捎也薪是六一努項絲式資草產(chǎn)關，隔可停以粗產(chǎn)盟生惡未阿來襪現(xiàn)撤金狗流濁量只，牧其繩價崖值特可莫以璃用張永遺續(xù)斧固侵定層增編長漿率飾模祖型羞估抹計撫。企少業(yè)傍價窯值=現(xiàn)撕金羊流保量/（殼資進本汪成吧本-成腸長依率螞）其擇中養(yǎng)：現(xiàn)謙金春流蹤蝶量=息腎稅板前脈利頑潤x勝(撈1煎-稅饅率)撇+折旬舊-營劑運吼資音本牢增嘗加-資薯本損支抖出=稅蓄后鬼經(jīng)彈營丹利逃潤-番(營渣運呼資其本廳增案加+資售本列支獵出-折停舊)=稅灘后濟經(jīng)梢營交利濫潤-投輔資邁資希本燃增支加假撕設銷企垮業(yè)腹價紡值在等瘦于啊企誦業(yè)貌的麻市辱場泳價偏值:企袋業(yè)方市究場潤增葵加怕值=資盈產(chǎn)擴市瀉場碰價或值-投荷資拜資除本=襯(稅翁后枯經(jīng)夏營顏利瘋潤-投沈資按資言本此增絕加真額)剝/經(jīng)(資尺本兇成謙本-增尸長挎率)顆-投底資務資類本=刮[稅辣后努經(jīng)帖營之利赤潤-投擠資拿成涌本諒增污加裙額-投般資蹤蝶成叨本x憂(資付本角成災本醉一登增味長驕率)懲]剩/偶(資挨本棒成臨本+增仰長畝率)=訓[稅蘋后唇經(jīng)搏營女利們潤/投鑼資襪資援本-投我資臂資嘗本遙增孟加旋額/投侄資召資棉本垂－傷資瞇本紹成雖本+增馬長悔率喘）x投連資錫資雹本]車/（接資攪本預成室本喜－升增象長憲率緣瑞）由急于素成檔長桿率暫是錦固基定贈的:投貌資冰資框本們增扮加/投驢資帥資束本=增炮長添率稅功后范經(jīng)虎營津利毛潤/投拉資跌資既本=投子資記資行本西回億報導率所前以:市討場頓增哀加怠值=昨(投鼠資鐵資莊本薦回辱報違率-資原本稅成羅本)辱x投錘資餃資傅本/（也資凱本丘成魄本-增陽長渠率所）企慢業(yè)貞的抽市轟場列增咱加尺值凝與長經(jīng)混濟汪增叨加付值(即鉗經(jīng)音濟好利教潤)有漢聯(lián)申系墓。經(jīng)他濟增井加輸值爽是悔分臺年差計膊量是的睡，許市塊場著增陪加的值往是遠預災期目各先年本經(jīng)學濟充增貝加偉值黨的宣現(xiàn)陵值眉。經(jīng)凈濟性增被加捏值=稅趨后側(cè)經(jīng)折營察利搬潤-資涼本濫成母本x投鉆資雨資管本=（估稅晨后涼營突業(yè)噴利扒潤/投釘資赴資黃本-資懷本突成臭本拖）*投荒資戲資緣瑞本=（典投詠資驗資浴本戚回江報介率-資乒本博成痰本禮）*投縱資似資如本因逗此:市會場略增連加托值=經(jīng)勺濟組增咸加搖值/（挺資淹本責成有本-增所長紛率崇）投抄資書的裳凈汪現(xiàn)跪值漆、賊投扛資裁引蛾起演的潤經(jīng)生濟野增貝加需值拔現(xiàn)練值丘、瞇投猾資驕引熊起奶的歐企痰業(yè)瘦市絹場抗增斗加械值掘三經(jīng)者牽是扎相腔等酬的昂。結(jié)瞎論:影坑響奏企赴業(yè)瓜創(chuàng)剃造兆價膏值穿的醬因是素問有別三撫個(榴1暈)投暮資宴資胞本演回損報榮率:反房誠映慰企不業(yè)寸的悲盈如利抄能添力晌，慰由哥投邀資校活事動見和嶼運姜營皺活披動輛決掠定睡。(雨2漆)資刪本趕成印本:通疼過礙加叢權附平大均斯資蛛本虛成腫本都來逢計牛量休，嚴反懲映怒權衛(wèi)益漠投罷資庫人訊和堡債下權賄人結(jié)的少期犁望翼值壯，峽由曬股惕東陸和幸債倍權握人搞的糞期片望貸以提及飽資邊本悅結(jié)擁構(gòu)精決具定穗。(掃3窮)增痕長銷率:用轟預杏期噸增圖長擱率萄計得量格，掏由狐外爺部躺環(huán)散境蘭和族企戚業(yè)當?shù)臓扛傤I爭腳能逼力逝決志定硬。注查意爆：檔三躲因盜素蠟對打企炸業(yè)稍增低加旅值皮的梁影惹響持異投芹資孔資搶本輪回暖報供率樹提未高貨有境助莊于憐增償加毫市拐場派價饞值續(xù)；資魯本究成牙本煤增按加癥會趟減查少啞市相場鵝增徹加昌值握；增嚼長勢率通提葵高爽對閃市皇場暈增在加譽值胞的庸影攏響撫，傅要石看旨分盼子霜是煉正略值蹄還負是叢負祖值攜?！爸赝队屹Y妙資酷本咽回丙報絹率-資失本希成豆本倆”客為舒負賭值會時虹，花提提高燭增拜長草率壘使桌市鉆場貝增廚加姜值貸變梁小將（全即偉市寒場輪價總值咐減島損峰更扣多惕）剪。高重增談長答率嶼的蹲公屯司帥也紛可獵能洗損題害難股段東砍價塔值割，放低說增罷長量率嘗的單公屢司趙也撒可鹿以遷創(chuàng)施造恒價慢值懲，先關多鍵徹在體于閘投類資姻資嘩本困回猛報醬率愈是絲式否蜜超左過圾資罪本警成校本洲。增印長跳率招的閱高哭低尤只奧影貧響尼創(chuàng)勒造姑（捏或幣減悲損后）適價謝值蹈的像多枯少沸，攔不咐能駁決盤定眠創(chuàng)溜造排價銀值茶還駝是兇減逢損株價哈值飯的歷性挨質(zhì)趨。增急長嚇率望的滾高允低怖可嶄以謎決丸定浸企斑業(yè)云是后否倉需脊要那籌婚資斧，慶是差制赤定竟財仆務昨戰(zhàn)單略建的雖重剪要犧依絮據(jù)跡。4啊.銷蠟售號增弟長線率開、掉籌織資湖需虜求痰與撓價段值吩創(chuàng)貿(mào)造在悔資健產(chǎn)冶的適周陪轉(zhuǎn)圍率集、扶銷主售倒凈帳利得率閱、思資藥本法結(jié)盆構(gòu)唱、建股阻利住支叉付初率乎不警變踏并證且膊不乏增歸發(fā)史和填回紐奉購醒股唇份微的榨情腥況商下:(店1夫)銷伍售帖增痕長竿率高超索過址可堵持比續(xù)高增今長溫率龍時哥企嫁業(yè)估會冬出陽現(xiàn)弓現(xiàn)全金蜻短踩缺-高兩速好增屈長減。"現(xiàn)言金艙短峽缺"是渣指欺在改當伍期士的之經(jīng)萍營忘效卡率亭和傍財蠟務浮政呀策雁下乳產(chǎn)尤生扛的蠟現(xiàn)喊金吹不愚足將以絲式支朗持趟銷電售卷增躲長磨，煮需割通遵過孫提萍高克經(jīng)葬營贏效糾率位、饅改紅變廈財念務爽政系策巡壽或壟增細發(fā)德股筐份摔來緞平歪衡蔽現(xiàn)鎮(zhèn)金住流燈動秋。(京2秒)銷撒售喘增誓長澤率墓低滋于痛可變持驚續(xù)有增抽長態(tài)率綿時密企館業(yè)督會素出默現(xiàn)凍現(xiàn)齒金楊剩薯余-緩件慢贈增撐長。"現(xiàn)渴金鑼剩宋余"是短指巷在泄當裳前建的禁經(jīng)衰營撞效驅(qū)率公和占財那務識政另策長下爛產(chǎn)靈生漲的差現(xiàn)架金核，晨超敢過屬了騙支驅(qū)持頃銷銷售挎增黎長婆的良需互要披，浙剩窮余擠的磨現(xiàn)推金融需串要賣投付資效于附可插以翠創(chuàng)謹造櫻價丹值低的琴項鄰目(包餐括考擴羞大抹現(xiàn)蛋有抬業(yè)膚務舅的嗎規(guī)婦模波或炕開甩發(fā)像新怖的盟項欺目)，澆或周者徒還魔給嘆股秩東景。(惕3作)銷推售播增寸長墊率芹等鑒于育可威持飲續(xù)執(zhí)增也長拒率溜時驢食濫業(yè)評的謊現(xiàn)竭金毒保仁持鎖平璃衡-均躁衡援增京長值。有委序什的"現(xiàn)目金箏平臨衡"是坐指炕在御當逃前伶的債經(jīng)圍營噸效驢率改和華財蔑務雨政辨策態(tài)下切產(chǎn)愉生柳的縱現(xiàn)伙金叨，低與陡銷線售抵增殊長頂?shù)脑⌒璐乓窨尚Ｒ造`保顫持利平裹衡脅。區(qū)搖分陡兩給種延現(xiàn)真金娛短僚缺:（1）爆創(chuàng)富造徒價胖值梨的慕現(xiàn)劑金揭短繪缺農(nóng)：是應續(xù)當老設隸法螺籌遭資柄以域支鉆持箱高付增跟長洋，停創(chuàng)智造微更澇多惜的懶市非場痰增貸加何值雜。（2）朱減俊損刷價繡值窗的箱現(xiàn)愛金喉短搖缺唉：形應總當?shù)晏嶂桓呔肟赏３终m(xù)大增盈長碎率鎖以益減薄少涌價斃值費減畏損食。區(qū)翼分友兩振種豬現(xiàn)爭金伴剩楚余:（1）佛創(chuàng)傳造兔價潑值養(yǎng)的扒現(xiàn)勝金有剩敏余諸：島應研當煙用羅這懇些輔現(xiàn)舌金玩提襲高欠增拴長孝率欄，生創(chuàng)錘造兵更栽多俯的留價征值棵。（2）麗減欠損初價州值筍的豎現(xiàn)刷金念剩用余繪：慈應府當習把拌錢幸還晝給符股廳東搬，奪避友免遼更伐多惰的躺價劣值捉減鞋損留。結(jié)旨論:影剝響抽價邪值撐創(chuàng)滲造竭的殖因穗素咐主禮要愿有4種①壁投縮慧資功資雙本碗回議報悄率②吐資乒本逢成古本③駐增響長虎率④睬可倍持嗽續(xù)塞增辰長什率它婚們晨是臨影撞響娛財圖務爽戰(zhàn)囑略脊選紗擇溉的思主卵要尋因秒素遺，齊也咳是管艇理聯(lián)者立為勺增山加痕企價業(yè)叔價幕值段可季以丸操交縱僅的堪主霉要考內(nèi)愚容。(二)價步值櫻創(chuàng)卸造舊和忌增精長幫率踢矩槳陣財玩務時戰(zhàn)敗略芬矩周陣僑的術含憂義夾：把怖價控值斑創(chuàng)原造(投何資眉資校本請回腰報襲率-資本本褲成朱本)和最現(xiàn)撲金圖余幕缺(銷咬售斷增貿(mào)長朋率-可厘持堂續(xù)暖增享長省率)聯(lián)徐系敲起毀來辜的賞矩剝陣掃，謊是呢評冬價起和霸制撞定康戰(zhàn)們略尿的鳴分仙析條工杰具腔。財枕務胞戰(zhàn)漠略格矩待陣衣假融設閃一跟個藝公得司季有淹一律個啊或其多險個為業(yè)給務哪單希位看。冒縱汪坐鄉(xiāng)豐標價是色一限個覆業(yè)滿務坡單牛位錫的尸投估資樹資搜本程回產(chǎn)報些率裕與鐮其偏資斯本蘋成封本搶的帥差稠額岸。牽當岔回帽報無率杰差絮為貝正笑數(shù)蠶時奇，上該說業(yè)永務磨單救位培為鑰股貓東吵創(chuàng)團造賀價粘值鄙；擾當效回島報越率副為瞞負真數(shù)嫩時冬，宣該狼業(yè)幫務巴單李位幕減預損注股陜東伍價男值灣。妻橫診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