天同油運企業(yè)的長期投資機會

1天同證券研究所1行業(yè)研究報告交通運輸行業(yè)1“國油國運”背景下的油運企業(yè)長期投資價值張偉（021）68867536zhangw@ttstar2004年2月2日1研究結論：辛●昆在國惜民經(jīng)易濟持法續(xù)高克速增識長及矛啟動皇石油懶戰(zhàn)略似儲備意計劃級的雙鄉(xiāng)重因蝴素的千促進夫下，討據(jù)國槍務院膛發(fā)展件研究芬中心美估計陶，2欠00予5年狼、忽20臨10銷年扣和閥20籍20炎年源我國真原油婆進口煤量將逗分別撥達到遙1億魔噸吸、棗1.進5吃億噸敲和炸2.耳5億患噸姿，譜成為諷世界樹第一腦大油決品進漂口國倆。蠅●殲20供02庫年我荷國進似口原膠油中景國內(nèi)茅船公鞏司只扭承運趁10勁%左汪右，課一方俊面因膏為趟我國兆油輪賺普遍萄噸位潤小、卷船齡用長，虜不適阻合長軌距離明的進蘭口原奸油運嗓輸，徒另一蓋方面照因為咱國內(nèi)臂石油鍬公司惰和油需輪公牌司缺洽乏有犯效合督作，塑沒有廊建立步起長移期策御略伙談伴關研系。芹味●當20謹03語年以玻來，慕國家扶有關湊部委仰多次盤會同布國內(nèi)斜三大醒石油腳生產(chǎn)附商和酬四家逮國內(nèi)育主要薄石油撈運輸孫商召抵開會建議，群討論嘴“烤國油犧國運法”抄問題復，并效制定傻了初泥步的捷的紡“忠國油區(qū)國運卷”湊發(fā)展個規(guī)劃咱。寧●跟配合識“與國油噸國運援”盛計劃母，標長航啦、中境海、液招商朽局、傲中遠他先后劇與國套內(nèi)三糊大石凍油集于團簽參訂壇相關梅合作導協(xié)議哈，范油運榴企業(yè)篩在承控諾使略用石格油企為業(yè)提仰供的拳船舶苗燃料午的同摔時，脖石油模集團橫也明侄確承賄諾給度予運鄉(xiāng)輸企備業(yè)一刑定的頌進口株原油置運輸煎業(yè)務啊。翁●頭由于貸國內(nèi)孟船廠忍在油掏輪，制尤其榨中大朝型油毒輪方惕面建貼造能邊力嚴瓶重不好足，食以及診造船伍價格運的迅聞速上櫻漲，唐我們剖預計腥近期撤國內(nèi)拉油運舍企業(yè)配油輪遮運力為很難輸有大譯幅度處提升坡。賽我們嗎預計命，笛20永05港年嗎“太國油歪國運救”收比例湯將達體到2潔5%它，到集20源10虹年上另升到早40皮%振，2帳02蜂0年貞提宜高度到6彎0縮%，呈我們頁預計增未來陷我國例進口沖原油努運輸垃市場陣將以席VL初CC祥和U擊LC運C型意油輪揭為主仗力船剪型。滿?！翊皬墓疽?guī)斧模、拴實力郵與發(fā)決展戰(zhàn)竿略等授因素健綜合茶分析晝，我錄們預胃計未血來我丸國進津口原變油運聞輸市刃場中梅國內(nèi)殼承運己部分條將呈終現(xiàn)中誤海、秤中遠找和招補商局撤三分暗天下視的局橡面，射而長航航將東在東艇南亞憶進口努原油殲市場腐以及歲二、獎三程愁中轉屢市場鉆占有硬重要今地位惑。役●仆我們兔認為寇，錯“僑國油充國運仍”夏獨特繼的運命價決援定機獎制將案能夠留保障咱國內(nèi)負油運武企業(yè)丹運價汁風險販降低比到較遺低水身平。財此外摩，近券幾年她由于嗎全球嘉油運智市場亮運力境增長符小于暮需求胡增長良的狀霧況仍捎將存多在，堅國油駝運價捐所面茄臨的喬向下健調整口風險果較小幻。畏●患在揪“遙國油助國運血”汗的大埋背景渴下，搭我們隆看好鄙國內(nèi)信油運叫企業(yè)支的長馬期投它資價抽值，再分別夸給予畢中海婦發(fā)展吼（6艇00稀02梅6）私和南擴京水列運（甘60宮00洗87腿）物“仁買入震”禁和破“疑增持帆”賴的投洪資建剃議。1目錄TOC\o"1-3"\h\z徒進口吧原油爪海運嘴市場勿空間吐巨大拜 炕4賤未來犧我國叉原油豬進口兔量持若續(xù)高義速增拋長恭 認4泰國民楊經(jīng)濟期增長期提高叉原油碗消費瞞需求管 遍4腸戰(zhàn)略藏石油拳儲備竟計劃盒進一宮步刺丹激原裳油進荒口仔 漫4音預計森20貌02炎-2留02嚇0柄年我妄國進待口原慣油年恢均增良長拾7.歪34斯%贈 壓5企海運悟承擔唉我國灑90紐%思以上蓋進口條原油刮運輸豎 洋6碎“旺國油或國運止”只迫在海眉睫賊 盼6考目前亭國內(nèi)奧船東撐承擔嘩進口受原油貓運輸專市場醫(yī)10欲%屆份額秒 肉6便國內(nèi)狗船公躁司受債限于爭油輪她運力觀 隱7出石油例公司逆和油煤輪公應司缺稈乏有高效合割作鮮 研7個“吩國油厭國運混”奴計劃尤緊急臟啟雙動風 災7棉運力桃投入道 印7炕運作銀方案乏 至7仗國內(nèi)桐油運駱企業(yè)黃面臨季巨箭大賣發(fā)展房機遇縫 茫7線貨源失充足旨為未朽來油辦運業(yè)輕務類發(fā)灣展提訊供了攜根本港保障渠 碰7頂加大復運力憶投入態(tài)擴大腦公司閘經(jīng)營斧規(guī)模深 哪7佛我國流未來炸進口輕原油寨運菜輸油失輪將蔬以夢VL砍CC軋為主科 素7陷造船估能力慚限制假運力步增長冰 敘7轎進口煉原油赤運輸孔市場額將呈莫現(xiàn)頓三膏分天虹下的敗競爭蘇結構桃 螺7物帶動往二程挽船至和羞三程落船運杰輸慶 扁7期運價綁平穩(wěn)啦 忙7循全球喇油運斃市場靜運力件小于紀需求盯 拋7霜國油唯運價伴平穩(wěn)糕 林7湊中海俯發(fā)展帆（6毯00憑02旺6）銀：買堂入鏈養(yǎng)……劑……俱……評……捷……鉛……北……樹……愉……撥……偶……以……于……吩……鑼……假……膽……果…騎18間南京謹水運著（6株00笨08類7）邊：增蹈持港襲……釣……摘……俗……移……壘……枯……努……粉……齡……坑……往……悔……古……平……孫……撫……攪19干圖表月目錄TOC\h\z\t"圖表目錄"\c兔圖表琴1西胖主要汽國家妥石油脂儲備館計劃誓 有5記圖表乞2城找我國螺原油郵進口扔量及仙進口融依存刷度預咸測克 襯5旋圖表投3苦佩我國血原油枝進口秤方式復及地男區(qū)預值測餓 抹6展圖表種4獸2蘭00海2屠年我怪國進紗口原哨油量棋及國翼內(nèi)船姓東承快運情裝況哲 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糟國內(nèi)鮮油運掏企業(yè)責面臨凱巨大餃發(fā)展引機遇勻貨源坐充足防為未既來油休運業(yè)毀務發(fā)宗展提怒供了至根本沾保障忙目前復中石嚴化、輸中石報油和挎中海虹油三刻大集擔團進童口原竊油量歐占我讓國進誕口原錢油總均量的糾絕大酸部分堂，因俯此國背內(nèi)船靜公司愛首先喚需要執(zhí)加強階和三貨大集智團的浴合作裝，確潮保貨跳源。溫國內(nèi)諒船公擔司和終三大驅石油怕集團蠶歷史邊上就廢已形傭成了搶長期做穩(wěn)定疾的合鄉(xiāng)作關薯系，否加上即國家曾“回國油療國運疏”渾政策衫的支食持，鼻國內(nèi)渾油運判企業(yè)悲未來姨的進跨口原宵油運濃輸貨祖源完妄全可釣以得歸到有涌效保辟障。壩事實江上，沈自從諒“邁國油捐國運壺”歷計劃雪啟動賄，國億內(nèi)主旋要航胞運企某業(yè)就莖紛紛盈加快矛了與幣石油賞集團鈴的合減作。榨長航償、中停海、在招商側局、崗中遠融先后旗與國蘋內(nèi)三我大石勝油集至團直簽定鋼的駱相關源合作然協(xié)議丘，訴石油兼集團波都明惹確承敞諾，納運輸代企業(yè)中有多慈少艙摟位，楚石油拜集團冰就拘將分縱配慰給多常少貨惜源。逗圖表蹤8寬近閱期國蜓內(nèi)石籮油集伏團與嗽油運箏集團眾合作座事例鼠時間嗎船東督貨主叢合作使內(nèi)容知20掏0蜓4年耳1月之中遠挎集團松中國肅石油真雙方敢通過玻增資征擴股侮的方懸式，霞將中啊遠集總團所呀屬的跟中國絡船舶授燃料閥供應棚總公川司改玩造為越雙方豆共同毀出資來的有開限責座任公柿司。還中遠螺集團趟在榨獲得橡穩(wěn)定豪、充挪足的掛燃料叔供應錘的基沈礎上飾，將巷承攬敘中石為油的反部分假進口餐原油即運輸冊任務膏?；?0掘03淋年1矩2月學招商寄局聞集團駝中國扔石化繪雙方怪簽署說了進尖口原惜油運項輸?shù)腻e框架天協(xié)議蓬，中鉤國石旱化許饅諾給轉予招炎商局觀以一驕定的雁原油陽運量款，招鉆商局政集團論則承泛諾給短予中渡石化痕以優(yōu)畝惠的要價格顯和服處務嗚20南03你年9烈月炎中海厘集團嗚中國棕石化把國內(nèi)妙第一愛個公誼開的類“國壞油國佛運”該合作忙方案枯。射雙方湊合資不組建陶中石凍化中奔海船朝舶燃虹料朱公司宜，開偉展國攔內(nèi)海趟上船縱舶燃奮料、絮外輪腦保稅鄙燃油伯和境菊外船鞠舶燃惰料供莫應業(yè)帶務，否優(yōu)先撕采購蠻中國破石化扒燃油輪資源帆。亞雙方題還將災在進牌口原吸油運瓣輸上江開展技更加煎緊密豈的合雹作。愁20治03馳年5震月席長航柏集團怒中國述石化懸雙方臘簽訂樸《關然于加灰強合貓作的量備忘震錄》昆及相收關協(xié)易議，炮包括寬《國脊內(nèi)海吐洋油藍運輸漆協(xié)議子》、灑《東甚南亞綁進口訊原油臺運輸魄協(xié)議罪》、幼和《漫蘇丹略進口頂尼羅烈油運粗輸協(xié)壇議》歡。中饑石化資承諾掉每年娛給予者長航話海洋鐵油運富輸約很40煉0萬抄噸，絮東南刷亞進泰口原誰油運哈輸6稀00栗萬噸導，蘇麻丹進薯口尼脂羅油妻運輸逃60賭0萬吊噸。蛇資料兇來源?。禾鞖馔C球券研蓬究所龍整理李盡管運有消全息表冠示有演關部堪門計堆劃將臂原油皂運力汽國產(chǎn)居化的愧比例芝從2造00參2年疏的宵10屑%提閑高姜到2都00貼5年追的5至0缺%，搖但是怠受國殖內(nèi)造對船能帥力的健限制鏡，我求們認梅為該圈計劃惕的可算能性叛不大眠。進桐口原休油運室輸國偉產(chǎn)化科將是孤一個膛漸進法的過叉程，總不可條能一抹蹴而越就。筐我們沖預計蝴，趣20稻05乎年節(jié)25恰%軟的進竄口原濁油詳將辜由國嫂內(nèi)黑油輪測承臟運，蝴然后扛逐步衡提高持，到甩20虛10濁年這駛個比厘例上求升到球40店%嫌，2臟02煩0年促提炒高魯?shù)?氣0芳%雨。

梢需要在指出躲的是生，未球來原丸油運耍輸國丹產(chǎn)化專比重顧將很評大程成度上咱取決挨于國嶼內(nèi)油黃運企著業(yè)運肅力的首建造拼速度桂和規(guī)紙模，別而這窮不僅餐依賴未于各榜油運悲企業(yè)它的資揚金實策力和杯發(fā)展娃規(guī)劃廟，同匪時依市賴于拍全球旦造船賴能力僚的變尾化，逢因此毅具有談較大鞭的不灶可預昌測性既。上威文我著們做乓出的殲預測吐只能游作為譜參考住。潤圖表襯9戚我紛國進宏口原逢油運諒輸國皺內(nèi)船互東承孟運比智例及忘運量神預測橡資膠料來魚源：挺天同育證券塌研究勿所訂加大市運力均投入什擴大寶公司摔經(jīng)營糟規(guī)模牧在貨沖源得致到保蠻障的講前提撕下，螞提高認油輪燙噸位耀、擴袋大運偽力規(guī)見模就筍成為動國內(nèi)炎油運簡企業(yè)肺的當謹務之幸急。碰我國逢未來懸進口產(chǎn)原油兵運輸救油輪豆將以秤VL敵CC干為主蘭20仙02舌年我返國進拐口原兔油總戰(zhàn)量中則49在.5蛇5%陪來自修中東章地區(qū)爹，2挺2.算76專%來怕自非塘洲,暗10徹%來蒼自歐自洲和身西半接球，級17閱%來辮自距開離較璃近的爪亞太饞地區(qū)畢。從貴發(fā)展匹趨勢禮看，側由于召東南置亞地機區(qū)石教油消亡費量夜逐步石增大滑，今相后我輝國從霸該地妄區(qū)進仔口的削原油灣在進侄口原哥油總蝴量中在的比階重將炸越來彼越小婦。亞瘋太地先區(qū)由向于距總離我棋國較胖近，暴可以炸使用拿AF艦RA飛MA重X型員油輪克。中厘東至扭我國鳴沿海巖港口敞的平正均運爐距約偽60塵00江海里封，非饞洲至枝我國印沿海小港口浸運距減在1飾00鈴00樸海里固以上因。根麗據(jù)國敢際經(jīng)奏驗，頌進口閣原油陽運距伙超過抱60床00碧海里賓，采蛇用2推0萬德噸級雁以上鮮的V顆LC繁C或擇UL蜂CC改油輪券運輸灶最為抓經(jīng)濟達。因蟻此從領我國雄進口鞋原油訴地理爐分布撇可以滴預見團，未興來我帆國進究口原移油運斗輸市麻場將幣以V拾LC逗C和盤UL爪CC是型油都輪為毫主力拼船型掩，輔勒以一廣定數(shù)升量的譯SU啟EZ孟MA殿X和脫AF礦RA挨MA疑X型巡油輪提。挑以1肌艘3恐0萬流載重理噸或全者裝摔載2臭00爪萬桶孟（約烤27炊.2縣萬載尤重噸奪）的蒸VL耍CC稅為測濟算的月標準暮單位破，并臣按每怪艘一套年在途中東褲-中僵國航斧線完僵成7仇個航灣次（威滿載肯）（晨已扣主除維陵修保好養(yǎng)日椒期）標，以夜20鋪05粗年我盛國進孤口原野油運沖輸市擺場國幼內(nèi)船悔東承爐運量膝達到蛙25汁%計脖算，吸20猶05吩年我搖國需厘要約射12紗艘V姑LC棍C。揚由于布我國記目前詢還有辭22釘.7疫6%雹的原葬油來杯自更則加遙剖遠的粗非洲單，以諸及招挪商局仗目前牽開拓猶的客鵝戶很婆多仍會多是靜國外起客戶揪，因哥此實果際需諷要的本VL繪CC雅可將誘超過按15咽艘。轟圖表遙10吸載20及05加-2晝02丸0年竹我國言油政輪蠟需求德預測剖（艘依）施20超05總年拜20爆10藥年拼20獵20揉年磁VL客CC冬15誕23撒43乳SU單EZ北MA狐X傲12津18下33穿AF填RA陶MA城X辰8乖11境21車累計炕投資窮金額蛙(億火元人燃民幣形)個約1域50譜約2給30季約4刮30膝數(shù)據(jù)稀來源庸：中薯國船愿舶報借造船湯能力引限制讓運力娛增長召為了征支持霸國內(nèi)耳船舶廁工業(yè)劍，國尿家長肚期以膚來鼓詠勵國踢內(nèi)船悉東在擱國內(nèi)財船廠恭建造工船舶毛，并匪對船大價的怪17皂%給潔予財活政補短貼，租沖減爛造船攤總價粉。在樸政策度的驅失使下浩，國勢內(nèi)船贊東的必新建伐船舶違大都儉在國姨內(nèi)船動廠建申造。徐目前鵲國內(nèi)立船廠伍在油敗輪，疊尤其臭中大卸型油侮輪方冠面建劫造能牌力嚴攜重不奴足，抖目前津只有戒大連航、外煌高橋般和南金通三新家船里廠能磚夠建邊造V代LC描C型跨油輪扔。2泉00桂3年晴國際艇船市岔迅速的升溫寄，全左球新女接定還單1姓億噸哈，比犬20無02騎年翻費了一趁翻。憐受此燙帶動繳，國芹內(nèi)船嶄廠接號單大輪幅上賽升，肯20干03乘年我各國新色簽造恩船合析同1穴70哀0萬施噸，妨新接惹造船橋定單鄰占世喜界1巡7%款，目磁前國略內(nèi)各郵船廠蠶的生減產(chǎn)任糧務普攜遍排準到2快00萍7年也。受糕國內(nèi)橋造船云能力躲的限鹽制，泄近期恰國內(nèi)吊油運囑企業(yè)憤油輪漆運力撐很難通有大勿幅度頸提升釀。污此外齒，造歐船價勤格的厭迅速脖上漲梯也使曬國內(nèi)紅船公攜司在荷造船麥時不咸能不霞考慮孕成本袍因素咐。據(jù)披了解盞，目軟前中寇海集質團已替經(jīng)因裕成本委上漲支推遲夾了新偽船建潔造計灰劃。章圖表腦11丸參油輪富合同辭價比芝較房（喬萬美毯元貼）找船舶嫌類型山20精02處年1掛1月藏底驢20赴03痕年1涂1月爐底虛上漲汪幅度令(%生)帝30禁萬噸吉VL蛋CC誓型油冤船拜63耍00銷74動50暮18已.3芬15句萬噸會SU挖EZ赴MA窩X扒型油患船學43掘00局51拾00胞18詠.6樣11翠萬噸輛AF巾RA鐘MA秤X男型油姥船煩33畫50困40并50貧20勝.9仔4.愿7萬窮噸靈揀便型竿成品婆油船樣26械50三31觸00幼17感.0賞資料鉗來源融：中店國船鑰舶報膏進口體原油踐運輸悲市場扇將呈明現(xiàn)三兔分天餓下的墻競爭引結構涼在貨廟源有坡保障祖的情你況下窩，運倦力大標小就險成為君決定室企業(yè)顫競爭益力的可關鍵余因素炕，將喘很大罷程度歷上決謙定各獻油運鄰集團籮在未除來進開口原酸油運罷輸市究場中啊的份查額。茂近年恒來國滾內(nèi)船糞公司見紛紛慘投巨為資建音造大挑型油巖輪，蕩從船棵型方珠面提奧高競貴爭力質。妙由于擴大型騰油輪瞞造價貢昂貴貢，因蛛此運對力的緣競爭驗最終吃將演金變成功公司晚資金紅和規(guī)平模的連競爭絲。幼我們習預計例，未飄來我盡國進伏口原易油運女輸市循場中善國內(nèi)稻承運銅部分播將呈平現(xiàn)中瘦海、仗中遠途和招銳商局制三分謠天下?lián)Q的局甚面，盈而長迎航將森在東材南亞墻進口潑原油惱市場役以及許二、怕三程便中轉怨市場痰占有沸重要鴉地位裹。鍬圖表國12肺瘡國內(nèi)眠油運非企業(yè)蛋優(yōu)劣籌勢及你發(fā)展扯戰(zhàn)略豐比較圓公司蓬優(yōu)勢河劣勢背發(fā)展針戰(zhàn)略尚運力頸建造棟計劃遵中遠倦1）敵國內(nèi)果第一毅大航篩運集鄰團，金實力剛雄厚匆。2農(nóng)）境雖內(nèi)船嶄東中害最先防建造估VL農(nóng)CC腳型油圾輪，顛目前武已擁跑有三逢艘V遣LC扮C。新1）柳此前袍沒有獸原油襲進口蓬運輸起經(jīng)驗刑，更峰沒有秋VL掠CC倚經(jīng)營炮經(jīng)驗房。2舌）和鑰國內(nèi)腳石油產(chǎn)企業(yè)嘆關系次不如田中海樂和長微航。震1）影重點壇攬取職中東拋地區(qū)拿和非蘆洲地脹區(qū)貨桐源，娛兼顧些遠東袖地區(qū)定短途透運輸嚼。2澇）重樓點發(fā)膊展V膛LC堂C和戲SU線EZ暴MA雹X等浮大型禮油輪縣，適帆當發(fā)欺展A涌FR沸AM哲AX橫型油啟輪。很3）崖沿海洪運輸夕以成離品油凳為主遙，條搶件成璃熟時凡發(fā)展役大噸槐位成干品油惱輪，矩向國軋際成規(guī)品有乒運輸址進軍彼。愿正在脅建造龍5艘盜30殼萬噸判級雙遣殼愈VL銀CC置。吊目標唯是擁衡有組池建衛(wèi)一支思擁有計20府艘最進先進醬的雙社殼事VL層CC悔的液大型效油輪駕船隊曉。債中海起1）尺國內(nèi)逆第二譜大航前運集酒團，摔實力寶雄厚工。2認）長族期油呈品運上輸經(jīng)理驗，建與中撇石油桃等企勺業(yè)長宜期合吐作。得3）刊境內(nèi)時最大蘋油運宣企業(yè)脈，進燒口原仇油一和程、漢二程倘運輸瞎市場柏占有聞率4坦.8浪%和些62紀.7羊%，拌沿海條內(nèi)貿(mào)暈油運胃市場霸39悔.7摩%份催額。旨1）靜沒有樸VL置CC怖運營屠經(jīng)驗坡。2孤）2征艘V糊LC遣C到叉20懂05矛年才坐能投饞入運味營。嘆1）拍在鞏尚固短清途運棚輸市洋場的栗基礎層上，泳重點傅攬取愛中東圈地區(qū)穿和非騰洲地筆區(qū)貨解源。嗎2）擔未來制船隊香重點燈發(fā)展賭VL黨CC激油輪躁。3朽）鞏瞞固二閃程中駱轉市抓場的攻地位哀，分疲享行更業(yè)成撓長空俯間。贈2艘元VL冤CC臉原油簡船預糠計2桿00斷5年賞投入裝運營滲，3述艘1鳥1萬蛇噸原逆油/絡成品帖油船符預計畝20翁04告（2礦艘）衫、2怨00住5（銹1艘育）年微運營僚。萄將用既5至萬7年冷的時頸間，鵝繼續(xù)貿(mào)訂造愿和購捏置包差括裝VL府CC劈、悼SU未EZ碰MA姨X欠油船特等各愧類原饅油船番。布招商激局撓1）厚目前木大中腫華地產(chǎn)區(qū)最變大的兇超級攤油輪保船隊恭，2柔00材2年齊排名稼世界姻獨立狂油輪牧船東享第1謠8位洽。2裳）1泳99悟0年汗開始滿經(jīng)營銜油輪每，具蜜有豐宵富的市VL戴CC典運營違經(jīng)驗銹。3墾）在趨亞洲笛原油河市場粉具有旺一定牢知名時度，扶擁有聰穩(wěn)定下的國臣外客濃戶群現(xiàn)。拖長期蛛以來完原油集運輸杠以其答他國巴家為壓主，拍和國盟內(nèi)石升油企駁業(yè)聯(lián)跡系較歸弱。勉招商宣局集薦團搏將吩逐漸惡退出轉集裝膜箱和辭散貨懷海運洋市場票，集沒中力粗量發(fā)于展油凱輪運粱輸。居目前橫集團秋正申昆請在洗國內(nèi)衛(wèi)注冊裕能源潮運輸迅股份任公司狠，憲將目槐前分意散的賠船隊哭整合淺到一蜓個統(tǒng)邀一的翁國內(nèi)索平臺找，更拴貼近氣國內(nèi)吧油運狹市場屠。猶正在盡建造麗3艘亮VL龜CC戀。偶長航駐1）護與中假石化專具有畏長期飾穩(wěn)定圣合作慧關系恭，并偽具有積股權凝合作圓關系坐。2塞）原糾油進以口三贊程船皂市場授95雄%以香上份扁額，糧二程鏡船運粘輸市虹場4道0%樂份額漲。危1）籃經(jīng)營啊規(guī)模辦和資拆金實各力相醋對較皂弱，叫限制笨了競豈爭力舊；2怒）運害力投貢入相膠對不聽足，知在未哀來進革口原耗油運汗輸市企場處欄于第禾二梯帽隊。瓦。3嫁）進既口原引油運碰輸經(jīng)農(nóng)驗不史足、序運作白時間距不長污?？?）原近期眨集團雷將以亡東南論亞進搖口原區(qū)油運品輸市墓場為暴目標燦，大薄力發(fā)則展A仆FR萬AM欲AX駛型及牲巴拿嬌馬型羊船。攜發(fā)展約壯大損后再摧考慮壽VL趟CC峽。2矩）重詠點發(fā)莫展二左程船戶運輸運市場午和海鍬洋油贊運輸檢。憑2艘衫7萬潔噸級虜原油轉船預辯計2光00姜5年積投入主運營僅。訪4謀艘脆11研萬噸錯原油售船糾預計揪將于辰20籌06矮（2薯艘）慰、2粘00罰7（月2艘跪）年鴉投入懂運營征。今虜明兩蜂年將堤建造袖12索-1那5萬旦噸級光油輪哲。仁瓜大連爸海富則民營亡企業(yè)遙，機挽制靈膏活廳限于賭資金喉實力挑，后略續(xù)很泉難有煌大規(guī)刪模造啦船計鍋劃死2艘扔VL麻CC譜原油國船預狀計2納00掏4、尸20午05地年投玩入運典營。偷資料割來源莖：天鈴同證嗽券研識究所解整理耀帶動障二程羊船和膛三程峽船運濤輸促20肚02根年底纖國內(nèi)芽44簽個油長船碼蔽頭中住，只乎有9旦個可歲以接張納1漏0萬中載重茫噸以索上的斤油輪榜，可隱以接澆納V遇LC望C的肆25講-3碑0萬俘噸級抵碼頭丈包括櫻擬建俱的只誦有8煙個。求因此秀大量悄進口秘原油煩到達途沿海徑主要坐港口蜻后需怖要二集程中桌轉至能沿?？钙渌K港口膨，部甲分原冤油需巖要三聾程運罪輸至夠長江禍沿線貌港口戲，必填然將填帶動徹相關忍運輸溉市場能的興嘉旺，預給沿饞海和隸內(nèi)河盆油運廣企業(yè)洗提供禿了發(fā)法展機債遇。疼中海伶和長除航作祥為我方國主斤要的偷沿海搭油運臟企業(yè)窩，分愛別在剃二程把船和畏三程燙船運綠輸市懇場占因有絕福對優(yōu)互勢。罰圖表財13撲浮我國卡已有敏或擬添建的剛大型克油碼科頭院港口持或地股區(qū)當原油追碼頭胞噸級尊青島覺●愧黃島艇25駁萬噸碰級吐寧波愿●公鎮(zhèn)海甲25塞萬噸眠級拍舟山冰●事岱山災25折萬噸警級泊茂名牧●槍水東洗25即萬噸息級率廣東視●術湛江柿30籌萬噸捕級譜大連如●撤新港貼30膝萬噸悟級貢河北筒●擠秦皇首島自25替萬噸顏級狗寧波獻●茶冊子繡島變25傅萬噸腹級桂資料厘來源胞：天魚同證筍券研且究所混整理霞圖表離14秘悶仙南京職水運叛在長戰(zhàn)江南儉京以豪上原規(guī)油運徒輸市份場占勸有率抖年份盜運輸頁量（肌萬噸作）診占有盯率（抄%）騰20喇00蟻16號68浙94掠.2岡9夾20睜01壞13堆50牽94灣.4依資料雹來源尾：公堪司可總轉債手募集君資金皆說明佛書孟圖表尖15旅居中海潔發(fā)展差在進料口原尸油運林輸市讀場占氏有率鄙（%彼）蝦細分插市場鬧占有考率違進出?？谠胗偷闹Ｉ喜窟\輸絮4.廳8歷進口掘石油醫(yī)二程牲中轉寄運輸顆62鍋.7百國內(nèi)蠟海洋煙油內(nèi)蘇貿(mào)和呆中轉悼運輸獵76鑰.4蛇陸上船管道婆油的廳內(nèi)貿(mào)蝦運輸燃64理.3勿內(nèi)貿(mào)棒沿海草運輸鼻合計瓜39痕.7索內(nèi)外貢貿(mào)海候運合逮計求21賴.9折資料排來源猛：公絡司招閉股說料明書造獨特雖運價促決定秧機制茶保障委油運霜價格歷平穩(wěn)腿國際漿油運殃市場觀風云京變幻銅，運禮價波應動較調大，挪運價無水平求成為享影響肯油運防企業(yè)稱盈利閉能力跨的最她關鍵裂因素唐。我潤們認借為，作在值“詢國油蹈國運啦”誦背景數(shù)下獨繡特的望進口炒原油效運價槽決定呢機制欲將能費夠保朵障國其內(nèi)油炕運企鼓業(yè)未后來運奏價風詳險降億低到魚較低竄水平由。此由外，景在近趴幾年臺，由艇于全割球油裙運市耀場運論力增宿長小素于需化求增獨長的而狀況滑仍將矮存在拴，國里油運棚價所許面臨冶的向救下調辯整風虎險較攏小。欣國油視運價婦平穩(wěn)裂目前繁“罪國油伏國運賺”盼的運咽價決爺定機最制還管沒有漫最終鞭出臺增，航等油雙給方都慰在進蝦行各傲種方舌案的播測算份與比蕩較，殘大概賞在2虧00灣4年半下半皂年可眾以敲而定。芝目前下主要奪的運殃價方盞案有豎兩個威：隨犬行就使市或梁簽訂干長期恨合同非，鎖盡定運非價。悶油運欣企業(yè)圣如果滑經(jīng)過公測算沸，預搖計國璃際油涌運價鋤格長暢期看柱漲，事自然污傾向識于隨投行就嘩市，患如果吐經(jīng)過老測算沈認為飯長期幸看跌魄，則廟傾向女鎖定微運價劇，石末油企峰業(yè)則潛相反鵝。我鍛們認頁為，忙最終壓出臺擁的運液價方置案選療擇鎖吩定運究價的波可能賞性較竿大。碑首先思，從榨歷史爪看國筐際原賊油運胞價并件沒有寺看漲峽或看嘗跌的勉長期封趨勢獲，波僚動劇黃烈，它因此羽隨行甘就市曉對油摸運企拉業(yè)的御風險匯非常臥大。互其次失，運孝價關妙系到助雙方摟的利深益，滋不可制能出贊臺一慧個明蓮顯偏葛向于余船東陪或石栽油企宰業(yè)的吹運價瞎決定宏機制盼，最味終的溫運價外機制橋必然香將兼巧顧雙伍方的胸利益楚。我褲們認弦為，倆具體舒的的且運價這決定業(yè)機制禽將是佳油運挎企業(yè)綢和石澡油企掌業(yè)簽學訂一木個長島期合曬同，妥簽一芹個勞10笨年平殺均運園價，鴨航運仰公司出根據(jù)物“社長期朽協(xié)議稱穩(wěn)定扯＋短獅期浮傍動件”忽的價劈格確塌保進的口原洽油的滾運輸踐。突圖表廣16趕蛾運價言鎖定脫機制殿圖（音模擬畫）方資料欣來源塑：天猜同證賀券研冶究所謀全球靜油運牲市場退運力架小于逐需求撐由于著世界肝航運斯業(yè)對襯運輸纖安全拒性更佛加重驕視，油部分月老舊霸船型翁報廢放速度姜加快極。歐竊盟從驚20昆03麥年1政0月土1日堆起禁奏止單出殼原瞞油輪遭?？靠?。轟國際背海事廁組織愛（I賀MO極）海嗚洋環(huán)競境保項護會腦(M斧EP逼C)嗓第熔50前次會竄議1迫2月番初通岡過了且73肥/7缺8船牧舶防置污染姑國際紫公約煤（M階AR斧PO累L）泄的修蛛正案臂，預白計于戲20失05串年4孤月5艇日生案效虹，各摔類單褲殼油嘉輪的臟淘汰椒時限霸都比喪原先她規(guī)定擊大為早提前度。甲圖表任17繁低單殼源油輪染提前蛛淘汰束時間朗表領類型某交付竊時間能淘汰篇時間歪原計續(xù)劃時茂間束C1唇型茅19轎82辯年境4誓月繁5怒日之吉前障20棕05耕年搜4合月拔5貼日童20石07凝年江19繩82滿年丑4幻月之5徐日之警后可20示05匹年底兔C2抓、播C3備型木19欺77產(chǎn)年艇4允月劫5若日之萄前宰20辨05題年正4祝月市5鑼日兵20梯15戶年乎19住78潔年4蔬月領5回日之代后、貸19引7抗8年熟1月背1日膏之前所20橫05委年吼19酷78堵、1南97鑒9曬20扮06烤年弄19鍋80焰、狡19稼81有年憑20千07知年慚19之82而年猶20削08承年懇19燕83夠年重20猴09故年對19壯84山年及倘以后形20必10都年膠資料練來源展：國段際海養(yǎng)事組休織（譜IM唯O）沈大批誘單殼否油輪渾提前薪報廢畜將造壩成全怒球油薪輪運惹力緊計張，凳預計向未來板三年洋油運梨市場池供需田矛盾嫁很難歉有效耽緩解勇，油峰運價肆格將母穩(wěn)中馳有升生。鞭圖表曬18坑驗20巴03甩-2健00示5年探原油逼輪供摟需狀宣況預提測（內(nèi)百萬聽載重寫噸）佩項目灶20上03董E失20知04吩E兵20霜05句E瘋運力礦供給催營運聞船舶檔噸位她24國5.墨4問24育9.瞎2獲25播1.橡8饒同比頭增長飾（訪%）枝2.瞞6村1.笛5優(yōu)1.處0柴運力逢需求儉原油獵海運樸量壯18受06引.1披18銀37添.8薄18呈73竭.9慕同比懲增長倉（餡%）略1.倒7刷1.木8孟2.道0住原油蒜船需們求量濤22塵1.損8詳22司6.室0宋23腰0.屈7煤同比輛增長途（尊%）小2.衛(wèi)1李1.遠9何2.帳1殿船舶森利用厭率（回%）喂90餅.4魚90稱.7戒91存.6偵資料冠來源拼：中喂國航齊貿(mào)網(wǎng)

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