匯率決定理論

第四節(jié)匯率決定理論國際借貸學(xué)說購買力平價理論利率平價理論匯兌心理說國際收支說資產(chǎn)市場選擇說一、國際借貸學(xué)說1、該學(xué)說的提出1861年U.KG.Goschen戈遜《外匯理論》2、國際借貸學(xué)說的內(nèi)容a.匯率由外匯的供給和需求決定b.國際借貸關(guān)系決定外匯的供求國際借貸關(guān)系又是由商品、勞務(wù)的進(jìn)出口及資本的國際流動形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系c.國際借貸關(guān)系分為固定借貸和流動借貸固夜定襯借妥貸多是覺未羨進(jìn)耗入繡實神際目支鏟付腳階比段慈的病借壁貸流皮動曬借著貸監(jiān)是接指茂已支進(jìn)架入發(fā)世冶紀(jì)徒支川付是階堪段基的票借困貸匠，烘只賄有觸流勞動丙借犯貸箭才喬影敲響趣外冶匯宰的貞供掩求流熊動而借復(fù)貸逢實杏為奧國卡際劑收罪支d動.潮當(dāng)開流距動扁債爸權(quán)欠（爺外途匯惕收渴入儉）暈高拉于芒流述動旨債強(qiáng)務(wù)缸（烘外涌匯返支駛出紋）逝時腳，賄外隨匯痛的歌供計給尖大象于技外迫匯宰的拒需召求洪，已外曾匯牌匯添率↓反醫(yī)之嬌亦捐反實柿際煙含泰義牛：流或動艦債號權(quán)喚大束于飯流幟動鈔債姑務(wù)待國枝際蒼收怨支眼順炊差卻外振匯緞匯泳率疤下設(shè)降袖，魂本宗幣桑匯既率慣上農(nóng)升流旬動糾債筒權(quán)錫小晚于吉流販動吩債質(zhì)務(wù)鑰國丘際沖收膀支查逆頃差漿外眼匯州匯碎率侍上課升勁，管本邪幣渾匯姐率充下聚降3巷、耐國地際房誠借澆貸污學(xué)器說珠的借評話價（促一通）汁、犬積憲極恨意歌義a途.第算一您次地系杜統(tǒng)居地從衫國妹際許收咸支的趁角借度模分叮析蝴了撥外秤匯如供托求帝的凳變流化薦及圈外艇匯折供居求乖的陣變粗化穴如法何柄導(dǎo)振致絞匯潤率落的止變儲化b蓬.甩闡棄述撲了債記權(quán)費(fèi)債抱務(wù)關(guān)約系磁對梳匯私率噸變凍動庫的買影據(jù)響騾，毒從動乘態(tài)的蒙角網(wǎng)度踢分豈析往了旺匯獅率足變棕動溫的劇原率因c世.輔對店實唱行惠固遣定粗匯皮率瘋制授及威將邁穩(wěn)零定朽匯寒率桐作鑒為祥主獸要剩貨信幣取政危策氣目屠標(biāo)諷的起國群家哀來敘說伐，滋外遍匯洞供袋求夸仍療是牙主捏導(dǎo)至貨以幣跨匯擱率周變襖化形的刑主行要沫原勤因（貌二查）朵、寧國辱際污借婆貸槐學(xué)炒說施的濱局茄限滴性忘：a矮.象沒賞有搬說孔明娘匯藥率管決腿定事的螞基寨礎(chǔ)幟及啊其績他抬影套響肌匯似率槍變盲動挽的郵重兔要饞因證素b蒼.陵未乖對須固露定創(chuàng)借梯貸充和削流菜動態(tài)借裙貸平的誼構(gòu)姥成慢作吳深龍入隔的叼分彩析夢，膏實紡際滔上愉經(jīng)囑常創(chuàng)項矛目鋤和村資抗本繪項次目撓所旬形鄰成皇的揀債智權(quán)怨債搬務(wù)未關(guān)胸系雹對仔匯蠶率早的蜜變物動縣的茄作問用掩和忙速濁度著差引異喚很價大c索.只慎分襪析計了正實拘體新經(jīng)超濟(jì)難因川素躁與斃匯寫率狂之弄間掀的趴因阻果錢關(guān)害系炒，提對翅匯敵率極與燙貨衡幣睜供養(yǎng)求還及冤國尾際愿資廚本弟流怎動衰之位間少的盯相農(nóng)互準(zhǔn)影蒼響規(guī)探飄討礙不望夠二贊、秀購訪買屆力礦平瘡價摸理狐論燙（自T匪h游e牢o仇r底y柏o矩f夢P偶u艦r鑄c緊h籮a硬s百i洲n宣g覽P握o粉w是e點r佩P謊a靈r沫i多t順y納)（悲一狠）龜、宇購鐵買裁力歌平舊價揭理進(jìn)論俊的蹄產(chǎn)貧生脂背滅景一信戰(zhàn)刷后撇的鼓混繩亂脾國慕際蝕貨惠幣矮秩悲序國術(shù)際游支爽付平，炊戰(zhàn)灶爭鋪賠損款科，紗通瓦貨蒸膨頑脹庫等池問暢題瑞稍典忽經(jīng)講濟(jì)樸學(xué)碑家嘉：蜜古概斯微塔薦夫等.嫌卡尸塞送爾1岔9吉2范2聽年帖《柔1勒9粘1漁4廚年司以陽后艇的刑貨擋幣汽與慈匯誤率當(dāng)理所論閣》（招二嘆）棵、鏡購謹(jǐn)買消力六平霞價腸理雀論棚的茅基紙本而觀妙點a張.代人已們活對工外范幣性的貴需匙求灣是球因?qū)槠朊百徸ＹI逗外但國冶的返商普品醉和勻勞老務(wù)b炮.捆貨熟幣吊的崗價毅格鍬取展決該于錯其洲對楚商鵝品幕的燈購理買謹(jǐn)力c稍.策一團(tuán)國水貨暈幣趴匯日率音變毅化藝的危原蒼因悔在噴于抗其民購虛買裂力因的付變測化d頁.鄭一蛙國坊貨軌幣揪購賤買扔力幣的告變笨化六在架于綿其長物壇價寨的寒變汗化e斥.縱兩吃國喜貨冊幣喂的己匯售率難變光動該是溫由養(yǎng)兩黨國商物稠價硬水速平讀的拆比早率退變鴿動筑而鼠引席起忍和覆決墊定云的（詢?nèi)隣T）訂、鼠購繳買梳力壞平信價兼理唇論艘的親假照設(shè)瓣（心隱止含旨）a慕.傍只冰考皇慮策本少國云和略1杰個然外參國b吊.員兩頓國睡只咬生鍛產(chǎn)飛貿(mào)蔑易多商左品具，摩且撓兩團(tuán)國歪生親產(chǎn)雷的媽同陰類好產(chǎn)柳品甜同涂質(zhì)c劇.僚不排存鉗在駐任顧何嬸國綁際將貿(mào)鄭易構(gòu)障割礙d害.狼不按存吼在羅資擠本碑流澡動e獵.誕充壓分鏡就桑業(yè)f測.椅價尼格番體而系晶能疤發(fā)番揮跑作陡用一扎價謠定吼律兩絞個貼完塊全淹相拒同頓的苗產(chǎn)限品幫，緊在材兩深國晌必津須鍋以仆同碎一序價愿格扮賣獅出陜，株（尼只櫻是肚用只不崗?fù)沟募藏浖閹懦藰?biāo)掘價磚罷礎(chǔ)了優(yōu)）（賽四揀）塌、倡購遣買獨力遲平溪價甘理洪論纖的毀兩胡種每形衰式絕噴對熄購勢買戀力載理停論廉:茅探們討搞某針一種時廟點漲上笨匯棍率陽決攔定港的偏基雪礎(chǔ)相優(yōu)對途購椒買桂力膊理叮論吳:伯探消討老某抄一義時剛段醫(yī)內(nèi)柜匯渴率枕變嫁化療的寸原包因（齡1報）滅、淘絕島對辯購綿買慮力事平浩價故理鵲論P(yáng)狼a腎:斥A役國跌的塌一滴般悠物現(xiàn)價嶺水督平P臘b櫻:恥B貪國慮的及一洲般躍物際價羅水轎平R適：升匯赤率址，箭1毛單愈位糾B搭國章貨凝幣飲用只A破國棄貨辯幣滿表笛示膀的仍價日格R距＝疼P劃a黎/劣P辭b舉飛例怖說姿明如夕P割a摟＝霧1危，禿P禍b淚=捕2厭,恥則1華單車位圍B擾國丑貨書幣刮用恰A痛國撞貨莖幣浴表是示堡其城價富格襖則挎有象:R虧=險1諒/幫2思物考兩與椅分遣析P刊a度＝艙1榨，訓(xùn)P糖b駝=航2上及題儀中成，競?cè)艟壢鹩镁薆觀國財貨忌幣忠表看示微1秒單伴位利A軌國眾貨糧幣剛的圾價凱格懸，散則太匯灰率陣是尚多餅少閥？注替意尾之海點商遙品糟的妻本驗幣彈價冶格加一肚定當(dāng)?shù)葰в谑移鋳W外剖幣蠅價僑格深與對外彼匯越匯眠率壘的扁乘畜積頓，否斤則俗將轉(zhuǎn)存妻在悼國蛾際早商嚇品濱套底購緊活源動如距同波類曾同符質(zhì)衡商架品U惑.體S盆.芳A斧:娘$極3曠0格0U礙.姥K批:￡桐2未5冬0兩襪國販的童匯階率剝?yōu)樯常和赗愁＝閉$隱1擇.唇5效0陶/￡商吊品旨國顏際洲套睡購饑的每最冒后柱結(jié)墊果伐是效滿甩足分一返價翻定羞律上索例宮中元，繳套否購崖的造結(jié)布果讀是喂：在悔U游.補(bǔ)S臺.綠A綱D↑P↑在拔U踢.濫K重S↑P↓最嬌終縮慧使唐得哀商廈品蹦的略英霞鎊咳價僻格請×也英晚鎊丙的券美上元營價忙格菠＝趴商煩品零的川美政元催價許格（戲2頌）黨、黑相隊對鐮購糕買狗力加平請價洗理襖論新舊的椒均紹衡割匯態(tài)率雞=總原篩有領(lǐng)的記均辣衡級匯關(guān)率釋對仿其歲通布貨吸膨歪脹殺差靠異責(zé)做伯出天調(diào)露整律即梢：R割1敵＝僵[鴿(香P春a1/尸P容a0)氏/束(嫩P塔b1/勢P栗b0)垮]職×記R越0R捎1申:申即敞期兔匯鼠率R所0菊：橡基航期姐匯債率P始a1/深P閥a0：圈A綿國島的兔通逃貨卸膨家脹長率P海b1/推P擇b0：梳B岸國押的鵝通院貨距膨閃脹盯率舉撥例夫說薪明美律元帳對址英慣鎊騙的顯基促期艘匯念率指：￡轉(zhuǎn)1＝她U啟S溜$度2現(xiàn)自英碼國茄的應(yīng)物渡價飽指酒數(shù)些從傘1徹0少0→2廚4紐奉0美辰國比的物俗價根指臟數(shù)織從依1敘0巾0→3鴨6挪0則助即巡壽期察匯折率昂為精：R逢e覆=歲(門3填6沿0漆/腦1糞0僚0跪)戚/潑(胸2追4盒0疤/捉1低0輝0薯)諷×較2統(tǒng)＝$泉3嶄.赴0凈0樣/￡問面題確與朋思袖考樣：英百國賓的也通泊貨逼膨未脹冶率罪高釋于歷美寫國辯，秘英瘦鎊從對呆美陪元送的襪匯富率嶄將幸如握何稍變集化純？（巡壽五栗)咽、琴購另買助力類平對價征說蜻的挺缺俗陷1投、師對使貨胸幣膨匯碑率庸與題物易價務(wù)水被平氣關(guān)美系穴的槐分因析套應(yīng)外集左中挎于劈燕國艘際但貿(mào)籍易今商惕品暖的怠相績對怠價向格裙而刃非身由件所植有厲商霧品羽所妙決筆定灰的宅一繪般成物盒價秤水芳平企的捆對筍比2繪、足P兇P虹P江理狡論役所付預(yù)妻測硬的山長勤期斃均忍衡布匯罪率化會問基欣期型匯弊率柄的服不意同脅而布不既同笑，確且知兩阻國菌的氏一澤般踢物堂價槍水參平移用宅什天么簽來膛代烘表遮沒洪有屯確川定留的削答助案3鮮、仍一劈燕價筍定寺律守的杏假右設(shè)肅以袍自凝由擺貿(mào)付易淋及抖無敬交順易姜成忠本條為榆前箱提父，革與盾事壺實廁不劃符4用、歇不恰能撐解核釋岸與臣通寧貨劇膨妻脹傭無喊直鳴接后關(guān)枝系乓，或卻慨對使匯追率背變疲動西能偶產(chǎn)辨生然重邪大貧影展響孩的撇國揚(yáng)際污資遷本已流潤動5泳、傲該長理倒論凳僅早從勤基腹于桿貨采幣同經(jīng)期濟(jì)給變靜量草之裂上皂，墾而買對刺實晚際沒經(jīng)堪濟(jì)苦變下量介及耕人鍬們?nèi)~的樓心劣理峽預(yù)掉期部等構(gòu)因土素膜排尖斥療在哨外都，勞使馳其謀過點于線簡配單趁化實剝際導(dǎo)經(jīng)贏濟(jì)膜因紹素棒：窯消配費(fèi)拿者片的什偏嫂好僅、按生椒產(chǎn)掙技叛術(shù)戶的則進(jìn)灑步款，金資詠本保貨唐物桌伙觸生壺產(chǎn)亞資擊料園的順積憶累殲、椒市暈場俗結(jié)呼構(gòu)跪的紗改質(zhì)變望，撇國壯民嘉所使得炭的膀增步長陽等6斜、鐵P閥P鞏P客理循論燭將群匯開率盤視穩(wěn)為憤因派變魚量喪，潑物習(xí)價夾為眾自宜變?nèi)哿刻?，死實承際霉上驚這扣兩銷者抓互菠為貫因營果悶，球相帶互編作特用浪，共匯屑率刑的蘭變風(fēng)化押會種反羅過剪來鎮(zhèn)作仇用囑于綁一竊國立的唐物紐奉價爹水眨平三刻、效利摘率鑰平絲式價記理牢論凱饑恩漂斯艾摔茵險齊駕格（拼一碎）拉、肆利目率拐平勿價告理榆論貸的逼淵悅源1傷、文背新景2裙、燥代蒸表屢人機(jī)物a未.釀法制國彩學(xué)辯者科巴黨倫柿德睜（擠長腹期精匯全票犯、漢短座期潔匯著票皺）b單.麗英暴國墓凱來恩舉斯剖古幻玉典杜利羞率計平因價竊理堡論凱敗恩襲斯致的療利抄率我平岔價愚理盆論1黎9竭2濫3屬年梁《每利青率錄改皇革晝論量》決戰(zhàn)動后熔遠(yuǎn)貢期械匯滲率差研世究膠的怨基際礎(chǔ)遠(yuǎn)若、商即饅期差匯狐率迷的悅差葬價下＝笑兩荒個核金擺融漿中富心俘的手利游率相差阻額匯日率枕差噴價貍按等供蘆求團(tuán)狀釀況昨圍級繞撐利廢率鼻平軋價櫻波擠動遠(yuǎn)防期瓦匯淚率穴的工變誕動充在獅外姜匯軍供自求工之蘿前吊就狼發(fā)寨生c皂.爛英系國災(zāi)艾祥茵底齊諷格脊（錘P脂.闖E難i西n掃z郊i帥g豆)襪現(xiàn)鐘代曉利膨率窗平單價猶理沙論戀的能基陣礎(chǔ)（爆1有）癢明務(wù)確調(diào)給縮慧出網(wǎng)了墨利服率廣平家價梨的危概忠念利致率足平寬價羞即睡：譯遠(yuǎn)島期斃匯堪率壞相載當(dān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