企業(yè)價值評估概論

第八章企業(yè)價值評估

第一節(jié)企業(yè)價值評估概述一、企業(yè)及企業(yè)價值企業(yè)的資產(chǎn)價值企業(yè)的投資價值企業(yè)的股東權(quán)益價值二、企業(yè)價值評估的一般用途（一）運用于企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓及兼并收購分析中（二）運用于企業(yè)財務管理中（三）運用于證券市場上投資組合管理中三、企業(yè)價值評估的范圍第二節(jié)企業(yè)價值評估的加和法

第三節(jié)企業(yè)價值評估的收益法一、企業(yè)價值評估收益法的基本原理nCFFt

企業(yè)價值=∑---------------------t=1（1+WACC）t

nCFEt

權(quán)益價值=∑----------------t=1（1+re）tCFF=CFE+利息費用×（1-稅率）+本金歸還-發(fā)行的新債+優(yōu)先股紅利二件、惠企黨業(yè)爐的照價外值族評噸估貌?；栊停ǚ阂磺铮┡萜蠓謽I(yè)志（猴投佛資違）輪價誓值頂評渾估迷模邁型1艷、唇三啊階蘋段她增躍長絞模奔型（肢二疼）歷股堪權(quán)瓜價耽值漠評銳估1足、搭股批權(quán)度現(xiàn)示金崗流呀量礎估固價笛模診型如夸果僻資屋本水支碎出賠和駛營此運鑒資答本嗚按牙照抬目潤標拋債惑務倒比責率（）進剖行踢融罩資搞，芒并舅且囑通酒過串發(fā)條行蹦新食債祖對破本雕金精進愁行抄償顛還添時瘡，駱則庫股業(yè)權(quán)運現(xiàn)屑金嚴流粱量災C來F幫E笨=色凈都收擦益緣瑞+遺（埋1悄-）怒（慎折負舊瓣-嗽資弄本州性不支甘出敘）巡壽-銹（德1適-）狗追齒加熊營癥運藝資客本g池=稼b犬×撿{川R憂O映C塑+灘[北R宜O搶C鏟-粘i孟（況1啊-慎t怎）憐]留×裂D送/擱E刃}2府、型股釘利柔折夜現(xiàn)庸估東價存模睛型三鑄、蛛收罪益狼法選評數(shù)估圓參功數(shù)草的墻確憐定（辭一溫）吊高要增媽長烘階怒段某的逮最餃后寧期株限（服二售）杏現(xiàn)妙金蕩流走量伙的郊預拋測1栽、線現(xiàn)生金萬流右量比預太測闖的秘步鵲驟2陵、肥現(xiàn)名金姓流何量橋預糞測埋的鑒原案則（亭三鳥）饑折事現(xiàn)絡率泳的權(quán)確租定1模、啞股拘權(quán)弟資您本扇成漸本（得1臥）稅風夾險閑收蜓益紫模掉型re=騾rf+瞞β慶（削rm-慣rf）β籮=揮βu[或1誰+武（窄1片-觸t籃）女（惹D扒/津E識）拼]（駛2夾）茂股替利納增修長璃模諒型re=扎（壤D展P枯S1/祖P0）齊＋溜g2惜、匯加累權(quán)傲平襖均值資親本沖成域本熊（瘋W族A窗C蔬C竟）W疫A御C從C簽=窗rd（晶1勝-進t極）乞[熟D蹄/?。ㄆ駾傳+克E蒙）雨]番+也re[澇E房誠/其（噴D殺+盾E鄙）虧]第適四州節(jié)帳企元業(yè)招價常值耐評忍估萬的預比星較拘法一案、撥企傷業(yè)直價巧值價比李較舊法握評富估跌的沸基夢本化原閱理二些、表可燥比鏟企保業(yè)突的久選速擇三雄、檔乘佳數(shù)泊的議選陰擇（玩一勻）快市刻盈航率PE=拾P0/療E舟P判S0=炸股傳利裳支瞇付甘率勵×并（毯1甘+低g暴）者/萬（織re-品g僅）（次二礎）犯價役格底/兼賬棗面番價種值隊比擦率P怖B鏡V瘋=嗎P0/至B選V0=叨股阿權(quán)僚收強益餐率墻（扁R檢O欠E納）胳×助股淡利舌支迎付唱率仔×擾（也1帳+搬g奧）瞧/化（咱re-紀g紙）（綁三律）飾價儲格臘/夸銷性售往收旗入即比嚴率P壺S糞=饒P0/夏銷邁售房誠收棍入久=善銷根售件凈世利巧率旅（照M件G江N辦）拿×渡股坡利滑支誤付承率難×賓（攪1尸+舞g梁）與/鑄（居re-絮g戀）（峽四患）閱價仍值勤/航息國稅交折葬舊正前等收敏益死（織E移B襪I容D工T障）佛比未率P紅/稅E屈B疲I節(jié)D攻T糧=軟[崖（留1籍-譜稅嬸率耐）澤+立折旋舊次×無稅鄭率譽/嚇E礦B蘆I鞏D食T毀-金資慢本敞性與支寸出櫻/肢E墨B在I