債券市場月度報(bào)告

2017年9月債券市場月報(bào)1主要觀點(diǎn)2經(jīng)濟(jì)走勢3市場回顧1主要觀點(diǎn)宏觀形勢經(jīng)濟(jì)未有可信的改善跡象。同比數(shù)據(jù)的高企原因部分來自去年較低基數(shù)；部分前瞻意義的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，譬如PMI、工業(yè)增加值、企業(yè)盈利等出現(xiàn)不同程度好轉(zhuǎn)，但都基本圍繞生產(chǎn)要素持續(xù)漲價(jià)的原因展開，其他非生產(chǎn)性行業(yè)依舊低迷；投資不熱。貨幣供應(yīng)量增長放緩，M1-M2的剪刀差仍然為負(fù)，但開始收窄；社融結(jié)構(gòu)仍以信貸+影子銀行為主；按投資主體看，國有投資作為主力，但投資增速持續(xù)放緩，且以基建和房地產(chǎn)為主，工業(yè)投資保持低位；政府投資對債券市場的依賴性增強(qiáng)，財(cái)政赤字持續(xù)縮減；通脹年內(nèi)應(yīng)保持低位。影響通脹的因素包括貨幣投放、基數(shù)效應(yīng)、豬肉價(jià)格為主的食品價(jià)格、PPI生活資料指數(shù)，這些因素年內(nèi)均保持低位，或小幅波動，向通脹的傳導(dǎo)效果較弱；進(jìn)出口貿(mào)易全年維持平衡。中國的貿(mào)易地位上升，海外經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段等是有利因素，近5年來人民幣幣值小幅貶值也起到穩(wěn)定作用；貨幣政策趨于保守，宏觀總量調(diào)控、定向微觀調(diào)控、頻繁調(diào)控相結(jié)合，刻意保持定向工具的利率倒掛，沒有任何跡象能夠解讀出寬松意圖；商業(yè)銀行受監(jiān)管指標(biāo)和政策壓制，進(jìn)一步擴(kuò)張的空間被壓縮，在剩余5個(gè)月的獲利沖動和壓力加大。市鞋場非走聾勢貨史幣食市漏場乎保應(yīng)持政緊孫張動，君具橫有龍相猛同競屬巡壽性題的罵貨普幣輔工帆具頌之沒間鹿（趣存懇單疫和饒回風(fēng)購猶）捉的贏利嘩差赴迅墊速列收萍窄吐，繭但冶由收于礎(chǔ)機(jī)避構(gòu)蹈類輛型蜘和跪市傾場巴類隆型接差并異某所洋導(dǎo)籍致雁的步利轟差繞也龜快捐速替擴(kuò)飾大蠟，祝譬紗如嘗交逢易溝所勝和怨銀程行牙間晝回劍購怠利閱差遲突貝破1妙5心0瞎b叼p、酷非鞏銀特機(jī)宅構(gòu)圾和浩銀壓行問的曲回鋪購醉利伶差樓積捐逼亡近1盆0拍0碎b恥p；債外券泰一霞二活級濤市免場負(fù)都欺是搭大漢幅稈熊睡平殲走坑勢裁，戒利食率拖債5狡Y江-羅1暫0征Y還艘出址現(xiàn)孫不械同亦程榜度泊倒示掛暢。尤顯旨示稿出況市郵場饞一洗方濤面尤已簡經(jīng)眾擠脾壓殲了1倦0呢Y的俊收探益核空或間急，倘另促一澤方挖面隸被推迫害承謀受能較鉆高育的巧資輛金杏利墳率謊。脅與6月品不圣同迷的膊是淋，8月醋的稻熊屯平禿更窄迅朝速末和萄激捏烈火，店市止場或情鍬緒巧加忠劇遠(yuǎn)；從澇衍協(xié)生最品狡市喇場嗎看謙，被互送換應(yīng)利擊率戚開垮始霧認(rèn)陣可冰流瘡動著性注緊拒張腸的廉事行實(shí)絞而控緩碎慢神上飯移端，常但隊(duì)保勝持?jǐn)榔轿鲂谐巧涎垡茽N趨餓勢初。胞同席期漿限留品蔬種油的醋衍倡生燒品傻和冊現(xiàn)懼貨迎價(jià)召差畫保碧持逮在5遙0雷b玻p。后努市鋸預(yù)減判短字期糠可融能偷走掉勢歡有跟：（1）灑出結(jié)現(xiàn)嬸類碗似6數(shù)-扶7月吊市銜場戲想餃聽癢到冰的驗(yàn)“蛋資任金款寬唯松燭”努信墻號催，竿曲型線皇恢陜復(fù)候陡腔峭洗；（2）屑貨初幣票政濟(jì)策舍繼促續(xù)騙維然持致階簽段鋤性襪收樓緊-放違松梯，批資跌金曉利橡率皂將展繼麻續(xù)震上慕行織，螺并賞推匆高抖短溉端泊利挽率介；（3）光來情自拖經(jīng)敏濟(jì)江數(shù)妹據(jù)束停僚滯咸的驚利爽多薪因幼素柴影撥響繡，邪進(jìn)看一皇步丈壓取低1奪0棄Y收依益裹率界；（4）請海賞外碧經(jīng)傘濟(jì)起好橋轉(zhuǎn)詞、謙貨蓮幣芒政孕策欠?？茟B(tài)鐘化游等命利希空脅因慈素化出鋤現(xiàn)遠(yuǎn)，標(biāo)迅招速籍推怒高1校0危Y收布益兵率聞。無雹論晶哪金種當(dāng)，旬市插場亭行把情脈將犬會珠以棗更討快駱的北速萍度慘走流完銷，香并宇且爬熱爽點(diǎn)凍切失換離會司更臘快勤，桌重核點(diǎn)惹關(guān)竟注粱事翠件測風(fēng)蓮險(xiǎn)胡：監(jiān)鋼管聯(lián)政暑策磨落茫地珍措昨施凈的奇執(zhí)庫行樓案調(diào)例汁，與具遣有鵝非稿常奮強(qiáng)叉烈非的鋒示抽范夸效山應(yīng)國確內(nèi)撫經(jīng)拌濟(jì)套數(shù)辯據(jù)尸，憂地繩緣型政襲治理演烏化碰、下美率歐齊貨璃幣蛇政辟策錯(cuò)動襖向辣等汪超榆預(yù)套期長孝期秒看惜，文我我國葡的熄經(jīng)役濟(jì)皇企繳穩(wěn)欲是松沒底有烏必鄉(xiāng)豐要麻討袋論改的俗。冶更飾應(yīng)滿該案關(guān)維注叨，隙實(shí)檔現(xiàn)遵經(jīng)儉濟(jì)腸企行穩(wěn)們的采成獎(jiǎng)本括和郊代育價(jià)斯有斧多山大拳？我性國鋒是默大毯政難府雜體存制尺，寶有杰實(shí)辦力描也百有抗信封心槳去敲相語信舌經(jīng)葵濟(jì)仆增飲長各將順保溜持禍在街符賣合違預(yù)融期驚的餐區(qū)炭間訂；外笨部粉風(fēng)憂險(xiǎn)陶：樂美像歐材英縣貨令幣坑政塵策迷正椅常促化牽引握起仁的腐資秩本鋸流搖出鑒、斑發(fā)襯達(dá)上國艱家豈頒沒布罵對滅抗稠性艘的抖貿(mào)伙易愿政港策俱、串地私緣溪政傾治她危種機(jī)酬、尺以除一蝕帶鑄一芹路胃為誘主遮的綠對孟外考輸褲出錯(cuò)資鑒本冤和袖產(chǎn)蓋能翠的續(xù)實(shí)井效柜等莊；內(nèi)帆部疲風(fēng)蓮險(xiǎn)秧：懂金醫(yī)融嶺整愧頓堪的雅執(zhí)堵行辨目嶼標(biāo)福，竟供紐奉給象側(cè)摘改摧革竊為會主待題蠶的圍混柔改秘重止組勺效領(lǐng)果棄，宜房滅地偏產(chǎn)據(jù)租然售霧新士政毀的唯執(zhí)各行緩力吼度椅等蛙。操即作孤建鮮議資津金秘交鍬易關(guān)塑注右存瓶單及利絮率揭上陣行葛趨居勢賣，攪期稼限戀以3途-濱6柳M為很主熟；鼓合砍理取控葵制跳與鈔非呀銀才機(jī)午構(gòu)智的婚頭站寸桂暴缺露需娃滾磚動疊融唇資用的副機(jī)暴構(gòu)撞，吸嘗裹試乏歸籠集痛同冊類廈機(jī)洋構(gòu)啦同法性先質(zhì)宜的嘗資脆金駐需臂求尤，陣整六體躲詢予量姓，害提狗高寧交晚易宇效利率債政券鍬波平段槽策托略市理場朗震匙蕩組階蹄段抬應(yīng)市停步止專、垃或山大蟻幅腹降然低缸波形段塵交答易趨頻先率若途確約需密操聲作棟，頁應(yīng)吐以摘右孔側(cè)托交頑易冰、臉快廢速羅獲罩利甲了派結(jié)莊為揭主獸，省持羞券第時(shí)嚇間有在0毛-甲1天訪以瘦內(nèi)長夢期惰配句置雁策派略短牌期宵債估券忠收賓益逼率贈上喉行企幅翠度憲較舞大制，快但魂票肺息骨收立益睛基球本柱可運(yùn)覆鏟蓋鈴資雕本鞏利乞得憲折情損罩，弄可賄一究級辜認(rèn)蕩購1風(fēng)-區(qū)3年A窩A品國種長狹期儲債待券檔，帶可叫逢駛高皮買爸入菜，7云-柳1姥0坦Y國樸開睜債剝進(jìn)朝入4售.死3搜0強(qiáng)%以隸上莖區(qū)絨間美后鞭，宿國脆開庸債徐（南或李其鐮他銹證耕金籌債抱）刮已以具拾有統(tǒng)非編常費(fèi)明旦顯謀的繭配搞置啄價(jià)榴值鋒，襲可旦采敞取霜倒生金亡字界塔吼式在加泊倉典，朽確仇保外購捷券覺成搏本火在4蘭.粥3英0蛇-餃3戶5艇%C灶B感T叮+告I舉R潑S套映利旋，嘩即途買集入轎現(xiàn)及貨蹤蝶、們同盤時(shí)購收攤?cè)焊∶蹌尤χ备端楣滔穸ㄕ奶旖M顧合雅策層略擇賺艱取部價(jià)津差逝。2經(jīng)厚濟(jì)吵走孤勢經(jīng)市濟(jì)急總茫量綜弦合完指赤數(shù)衰的奶指屠示半意嚴(yán)義腫明淹顯虎減擾弱從舍目禽前灰看醋，攏生字產(chǎn)桃行狹業(yè)況的言生改產(chǎn)情活際動礎(chǔ)基擦本惹恢脊復(fù)呈，銀除港了破來駝自P未P愉I的梅成罷本毯推醋動吩，迷從愈輔慨助紙指閣標(biāo)民（芹電凳力永消宗耗兇、舊鐵猶路允貨艙運(yùn)取量勻、仔挖勵(lì)掘怎機(jī)防銷璃量艦、愈集呢裝漂箱派、循乘塘用港車殼銷勤量幅）右看粥，例生燥產(chǎn)塑經(jīng)包營止?fàn)钅經(jīng)r寺趨餡于妻好送轉(zhuǎn)下。主能要允原紛因復(fù)：聞（1）2虹0梁1末5月-船2權(quán)0犬1頌6，際經(jīng)類濟(jì)債領(lǐng)竹域刮出扇現(xiàn)掛了喇預(yù)許期梅不嘉一門致宏；兇（2）明重厚資翅本普行鵝業(yè)飯占G仙D班P比狠重鋸大危、趙順霧周刻期舍慣切性易較郊強(qiáng)潛；奪（3）維輕浴資籠本箱行免業(yè)韻占郵比仔較臉小槐，僚改每善接快遣但佛力兄不糖從級心隆。總理指數(shù)和GDP同比電力、鐵運(yùn)、中長貸款規(guī)模同比（%）交運(yùn)設(shè)備的生產(chǎn)量同比（%）經(jīng)葡濟(jì)亡總席量季辯度G務(wù)D座P保嫂持6稼.乎7難%，烏工爐業(yè)涼增覽加尖值倒從6月穴的7平.乎6乳%回睡落災(zāi)至6止.固9和%；工陶業(yè)外生猾產(chǎn)配仍痰然標(biāo)處穗于贏擺另脫尺歷鎮(zhèn)史昆低世位礦的筍努移力盤過共程嫁中抓，六與G濕D涂P增把長樓的離相嫁關(guān)隨性膛高狂，構(gòu)但巖波熱動銀較追大異，堵方關(guān)向嫩性緒較贈差緊。工餐業(yè)柴增峰加盈值番同證環(huán)納比誰與G毅D將P同倘比評（%）生斷產(chǎn)欠過騰程從斬工眼業(yè)網(wǎng)企宏業(yè)淹類史型濁看陪，級增蹈加宮值份貢克獻(xiàn)劍最理大夢的耀是壞汽片車劃行施業(yè)腰，態(tài)但揉隨炕著彩購汽置若稅菊優(yōu)昏惠皂減掌半埋后著，遼貢六獻(xiàn)返度描有絡(luò)所排減準(zhǔn)弱罷；采竊礦愁業(yè)貫與躬煤毛價(jià)誦高南同尾步?jīng)_性永，扣顯法示械出志國法民乘經(jīng)橋濟(jì)襯高懷度蛛相偵關(guān)瞎行弓業(yè)倦，揚(yáng)對玻政莖策梨和西外別部著環(huán)歉境宮的閥高訓(xùn)度眨依節(jié)賴社；上侵市染公故司R倉O篇E，制非腔金離融注企近業(yè)瘡的澆盈浩利痛狀緩況斗保涂持舅低取位碎，烤金波融丙業(yè)R喚O顏E從2睛0稅1宇6年皂的撇回鳥落農(nóng)明寇顯知；極房較地徹產(chǎn)堆行迷業(yè)R教O翅E則津出串現(xiàn)蜂底筑部拒回榆升務(wù)的構(gòu)跡頃象腎，鞭在惱當(dāng)買前寨政漠策迷環(huán)絮境筋下君，豆能瞞否著持擇續(xù)今將駛會誘對口經(jīng)菌濟(jì)填產(chǎn)紗生施很辭大禮影匙響膏。主要行業(yè)的工業(yè)增加值當(dāng)月同比（%）上市公司類別的凈資本收益率同比（%）生柜產(chǎn)臉過筒程大雹中歇型/規(guī)僵模戴以離上地企因業(yè)鉗的騰利侵潤籮改蹤蝶善丙和P紋P索I上做漲廉相爐關(guān)直度食高季度播相胡關(guān)功。被帆調(diào)緒查攏企薄業(yè)惑并療未親獲森得重新潔的趨利舞潤碎來特源戀，鋪單量一慮依瞇賴糠于伙生畜產(chǎn)蹦要置素錦價(jià)轉(zhuǎn)格讀漲關(guān)價(jià)聰獲腹利罩。大拾中易型脆工許業(yè)姿企下業(yè)押的握銷結(jié)售竄收碗入釀改瞧善教、暴虧寨損林額輛減診少蠟的現(xiàn)累近積遺同砍比厚和P決P勇I改慚善錯(cuò)具黨有申較愿強(qiáng)肥的臉時(shí)疑序覽關(guān)晴系冒。大中型/規(guī)模以上企業(yè)的累計(jì)利潤同比（%）大中型工業(yè)企業(yè)累計(jì)虧損、銷售收入和PPI同比（%）生欠產(chǎn)陷過帝程預(yù)爆期勁指表數(shù)制哲造橋業(yè)P但M播I顯迅示權(quán)預(yù)犬期綠已暮經(jīng)劃走謊出隨悲旦觀畢，漲這暈依燥賴揭于爽政防策貫環(huán)蛇境品的查穩(wěn)姜定塌和悔維鮮持高。工掛業(yè)遍增證加炸值衰的灰驅(qū)浩動億因洞素走是螺商佛品徒價(jià)幣格員，賭而蹈不馬再研是P德M載I景億氣鑼指捏數(shù)花，彩因服此宜，淺兩楚者聞在稅走摟勢瓣上漸出孤現(xiàn)賽分鵝化鵲；P稼M潮I退追化犧為廊一叨個(gè)惜和損經(jīng)文濟(jì)優(yōu)走緒勢悶預(yù)衛(wèi)期拒相猜互鳥強(qiáng)獨(dú)化背的尊同鑄步陽信顯號肢，專甚陰至唉是克延彎遲米信貿(mào)號痛。投斑資檔：凍力隱度建溫雀和愁回噸落錢問從艦?zāi)碾s里握來墨：貨針幣沉供稀應(yīng)傘量M廁0、M油1、M鳥2的重含本義健是長什旁么培？M葵2和M幼1的盞剪能刀唇差動正績在門修桐正蛛，饑反濤映營出士企燭業(yè)催資鑄金圈運(yùn)樣用控在面加其快系。貨幣供應(yīng)量同比（%）貨幣供應(yīng)量（億元）投務(wù)資調(diào)：鑒力屠度鳳溫舞和臭回調(diào)落錢急從濫哪斃里請來謀：社鐘會霜融捆資胸需載求貨核幣趁供況應(yīng)用量診和蜻社訴會老融毒資育是嚷一期枚遙硬形幣籠兩乓面磁；當(dāng)紡月曉新身增玩社仿融戶的寧穩(wěn)簡定滲性政較囑差朽，食容恐易這被點(diǎn)炒渠；從席累籮計(jì)愈規(guī)由模毯的膊占孤比洞看話，活可添以以清蠟晰絹的偵看垮出竊哪彩些優(yōu)融勤資茄渠叛道冶在齊收屈縮/擴(kuò)丹張拖。當(dāng)月新增社融（億元）新增社融的累計(jì)規(guī)模占比（億元）投尖資利：某力尤度夾溫薄和刻回?cái)嗦渫赌Y汪用攤途從峽最叼廣獨(dú)義粒的低全例社傻會弄固抵定償資蠻產(chǎn)星投份資錢結(jié)扮構(gòu)樂比汗例樸看蛛，壯投懂資辱放頁緩汽趨蒙勢訊非核常道明洽顯鳴；城共鎮(zhèn)快固流定勉資堪產(chǎn)犯投微資憶完蹤蝶成伴額花也邀呈午現(xiàn)悠非欠常如明價(jià)顯百的木克扁制答趨尖勢惡，煙且殃國吹有無投注資都占學(xué)比印自2乳0猛1肆6年瓣快宏速儉上堆升棕后智，稅依譯然關(guān)保追持埋高上位卸，鬼顯男示哪出宣國優(yōu)有呢投革資掌的擇抗縣周刮期鉆意揭圖石明猛顯袖。按產(chǎn)業(yè)分類全社會固定資產(chǎn)投資（億元，%）城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額（億元，%）投跳資概：殃力朵度刻溫適和科回耍落投封資像用適途2轟0盈1膛6年鐘，來國哲有陣資特產(chǎn)攤投蹄資秩增城速鏡快蹄速牛攀而升剛，硬典熱型港的棒“彈國甘進(jìn)捷民摔退呀”;2翻0敗1輸7年趨，初國拘有皂投銀資崇增排速飽恢訂復(fù)生低浮速愉，賠重鉆點(diǎn)胸是漿基芹礎(chǔ)羨設(shè)市施刻投更資團(tuán)，灶工映業(yè)蕉投嗚資濫放盲緩桑；隔民禮間均投箭資漿的正增兵長井仍壟以多房悲地貼產(chǎn)叛為舟主鈔；固蝴定食資溪產(chǎn)益投糧資井則娘反滲映陷資麗金艘的處投翠資旅偏壩好銀，可作俱為經(jīng)柿濟(jì)吃先參行獅指返標(biāo)固定資產(chǎn)投資完成額的資金來源（億元，%）累計(jì)同比和重要行業(yè)的投資同比增長（%）投射資嗽：罵力必度攀溫竹和你回游落財(cái)鏡政眉轉(zhuǎn)禽移財(cái)膨政什盈奏余明趨萬于埋寬惕松醉，塑各浮月綁赤笑字帶率拍上場升趨有舒限端，怒同料時(shí)版盈漲余鳳月宜份宿的而盈壺余泉明句顯；2香0座1屆7年1釘-培7月媽財(cái)歐政俱投君放拋力愛度運(yùn)持時(shí)平休，介但蛛擴(kuò)必張稿的礎(chǔ)力刺度躬收戀縮話強(qiáng)固烈該，2秋0窮1句7年1錄-般3月強(qiáng)支箱出闖同軟比最保彈持挽在3爐3暴%、4即-監(jiān)7月壯僅已為9趨.演4燙%。財(cái)政當(dāng)月赤字比較（億元）財(cái)政支出規(guī)模和同比變動（億元，%）投僚資有：菌力魂度核溫朗和串回有落財(cái)蜂政企轉(zhuǎn)富移御：沒地縣方榮政語府融債2促0場1扣7年1孤-嘴8月郵余司額設(shè)凈申增3萬放億揉，陣預(yù)弊期悟力還度更將裹和途去而年都持企平丙，趣融誦資攻窗著口非較桃去懂年丟延缺后牽，綁趨把于慨平眾緩銀；1忽0年塑期胸以揚(yáng)內(nèi)迎的警地瓦方飾政訪府瞞債梢余泡額1欺0萬烤億撿，齡期串限最主冷要男期盆限楚集佩中召在3筆-誕5年今，5貿(mào)-抄7年宏；地方政府未到期債券余額（億元）地方政府債市場的月度凈融資規(guī)模（億元）通虹貨鞠膨作脹捏：始年燈內(nèi)千保訴持冊低懶迷通助脹消是損同劈燕比哀指勢標(biāo)織，之今互年評通前脹瞞主玻要太是亞翹呼尾畢因備素吃驅(qū)束動藝，床下躲半曬年怎翹輛尾炒因橋素斧周它期耽性鴿減梅弱就，池通澆脹經(jīng)將拌順獲勢家回艙落至；離食戲品野類胸和枝非掙食去品腰類謙的胞驅(qū)對動若因偷素德各維不蹄相咱同筑。今尊年爬氣蠟候馳并繁未選對站食旺品今價(jià)姜格蘆產(chǎn)佩生糕沖料擊島，解食梢品征類把的者分期項(xiàng)挪指購標(biāo)乏仍慨然鏟為虹負(fù)芳；藏非粉食俘品雙分浙項(xiàng)錦權(quán)傻重柳較爐大雷，用起協(xié)到賠平乘抑汽波倒動撓的狂作壞用困。CPI同比指標(biāo)的走勢分解（%）CPI同比指標(biāo)與分項(xiàng)指標(biāo)的走勢通努貨鑄膨浩脹壞：黑年塊內(nèi)岔保刪持暑低煮迷通弊脹言：丟食林品元分狗項(xiàng)主成要下看雕豬建肉悼，穩(wěn)雞辰蛋什的狂價(jià)戴格刺；陪從叨豬錦糧趟比矛價(jià)漂關(guān)擱系爸看僅，禽目只前娘豬及肉訪供史給歸處劈燕于收盈崖利秤的詳平料衡豈態(tài)棚。盈利區(qū)間盈虧平衡區(qū)間政府干預(yù)區(qū)間CPI食品分項(xiàng)指標(biāo)的分解（%）從豬糧比價(jià)關(guān)系推測CPI食品分項(xiàng)的走勢通弄貨茶膨魂脹席：成年郊內(nèi)能保密持明低耀迷通寺脹快：春非婆食密品置分欲項(xiàng)受慈上陳游P盤P贈I的甘價(jià)懶格請傳脹導(dǎo)債明乘顯才，切特乒別齊是P系P浴I中容的寄生預(yù)活急資接料教分絞項(xiàng)匯；在P習(xí)P投I構(gòu)擱成宿中牲，慌生緊活傅資耍料表分特項(xiàng)戶占塑比懼較黨小鍛，元波騾動歇也套較確小翅。CPI非食品分項(xiàng)指標(biāo)的走勢分解（%）CPI非食品分項(xiàng)與PPI生活資料的相關(guān)性（%）通要貨京膨長脹炭：奏年怪內(nèi)分保律持?jǐn)〉屯饷陨鷧挳a(chǎn)坦者爸價(jià)蹦格烏指悲數(shù)P繪P肆I處罪于艦價(jià)盜格熄傳持導(dǎo)皆的久中斑間附環(huán)犯節(jié)諸，狠上武游妙受賊生胸產(chǎn)聽要宰素茫的嘆價(jià)氧格循直沾接極影織響厘；東下蒜游鴿受石供勻求碗和棚消擦費(fèi)撇的偽影崇響貢；生墊活銷資諸料炸的肆分翠項(xiàng)遠(yuǎn)走距勢掉平差緩鑄，緊生嶄產(chǎn)吵資想料驅(qū)是歌決乒定擴(kuò)因揮素聯(lián)；暈上迷半鐮年P(guān)摘P罰I高鴨企需，浸可撒以遭歸粗結(jié)閱為愚上郵游扛生筆產(chǎn)息要竟素茶的序剛餃性諒需奶求+要?jiǎng)⑺刂袧q耗價(jià)+產(chǎn)舟能搖處幟置淘和稼改阿革盒引嗓起優(yōu)的良供浪給栗不王足昏；下久半格年P(guān)恥P案I能卻否覽繼惱續(xù)濟(jì)回煎落酸？PPI同比指標(biāo)和分項(xiàng)指標(biāo)走勢（%）PPI生產(chǎn)資料分項(xiàng)和資源品價(jià)格走勢（%）進(jìn)壘出甜口團(tuán)：急貿(mào)茄易繡景祝氣當(dāng)度鋼恢悠復(fù)中烤國津在嗽全浩球廉貿(mào)翠易杏的票地職位怠持緣瑞續(xù)流上慶升2塵0息1看6年眨，娃全豬球汪貨由物床貿(mào)寄易1乎6萬集億妹美旺元生，務(wù)前6出置口館國讓完籮成7交.欄5萬君億播美唐元致，每占甩比4括3囑.演9粥%；中被國晚出棉口然總咐額歡占榆比偉持版續(xù)千增冬長藏，需依萌次貍超幫過賞了捏英雁國哨（2菊0精0織1）局、遼德角國材（2放0側(cè)0刑8）農(nóng)、招日講本位（2逼0馳1趕3）雄；前6國屆出圈口款的竭高滾價(jià)陳值傳貨辟物2顧.耀5萬艘億葉美投元針，季占剩出妥口屆額3女3賭%，悄中舒國輪的嗎優(yōu)酒勢戶和東劣抖勢汁非難常畝明蓄顯坐。前6出口國年度貨物出口額占全球比例（%）2015年前5出口國的高價(jià)值出口貨物占比進(jìn)活出紡口錄：師貿(mào)騙易寄景絹氣新度神恢薦復(fù)外落需桌強(qiáng)扒則絡(luò)貿(mào)晉易歷好根扭據(jù)O解E窯C循D、I翼M收F的奴預(yù)食測絨，當(dāng)主遲要艇經(jīng)瓣濟(jì)震體青已歸經(jīng)求從凱底曉部領(lǐng)回翁升磁，到但亡復(fù)誕蘇鴨程躺度襖需誕要休更笑多揉觀穿察至；鼠新催興幼國便家娛的誼復(fù)趁蘇鮮跡貿(mào)象弓確環(huán)定貿(mào)性懂更戰(zhàn)強(qiáng)埋；OECD經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)IMF預(yù)測經(jīng)濟(jì)增速（發(fā)展國家）IMF預(yù)測經(jīng)濟(jì)增速（發(fā)達(dá)國家）進(jìn)邊出單口吸：剪貿(mào)句易廚景厚氣狠度鞏恢?jǐn)[復(fù)出兄口給預(yù)弦期制需造絡(luò)業(yè)她新趨出?？谖钟喭祮尉苤付钄?shù)鉆明是顯切跳立漲兼，支顯挨示蝴出零企而業(yè)亡對嚴(yán)出片口窯的鄰信盈心繪開遷始低恢鬧復(fù)捆，趁而育非緞強(qiáng)見化坑。PMI新出口訂單指數(shù)海關(guān)總署出口先導(dǎo)指數(shù)走勢進(jìn)跪出枯口唉：稠貿(mào)沉易筑景躲氣乘度威恢毒復(fù)匯禾率域走渡勢在里岸絮匯虜率善趨匹穩(wěn)彎，墾離喬岸仔匯恨率游的舒最雕大倚不混確畫定軌在評于撿美羽元而強(qiáng)為勢事程續(xù)度桃；外講匯勉儲辱備郵轉(zhuǎn)愉增贏，咬但牲基閉數(shù)粱大螞不沙足翼畏誰懼萌，朱同燒時(shí)廣管葡制賓措圓施驅(qū)尚鐵未漠充嬌分扁運(yùn)奶用園；匯套率是相連對嫁于曲儲嬌備油存振在顛一峰定捕的斷領(lǐng)葡先亮關(guān)智系腥。主要貨幣相對于美元的升貶值情況外匯儲備和匯率走勢（億美元）相若對您美柳元幻玉貶塵值圾方多向貨兼幣攜政屆策父：惠不坐松竟不機(jī)緊欲的洲微界調(diào)調(diào)屈控阻工飼具怒雖遲有鍋價(jià)鉤格怒、所數(shù)辟量難型懇等暑多沫種顫形某式轟，算但贏信丈貸漆渠憤道登仍賺是陜重斗點(diǎn)初；M迅1克-倉M換2同映比何的過差蜓額棕顯稿示帶出拿，獻(xiàn)從2悼0勿1負(fù)6年奶開階始臥，M企1中甘的吳企匆業(yè)陸存醬款往快寄速秘增敏長令，藥投濱資喇意文圖丘趨塵緩俱；多目逆前閥有削所酒好正轉(zhuǎn)校，慨但嚷談嫁不罪上剛轉(zhuǎn)辭變架。新毯增輸信蠶貸趣與M團(tuán)1、M受2的平同挨比貌增屠長傳（兇億欲元黨，%）貨擋幣治政窮策脖：蘿不折松朵不欠緊泳的雜微龍調(diào)今良年由，蜓公罰開森市定場重操鉛作尺渠勸道妻投劍放顯基撓礎(chǔ)床貨頓幣罰的殼規(guī)閑模夾持合續(xù)前下豪降稱，7月參份判中捎旬遠(yuǎn)至夸今川未張開根展2貨8天龍逆脆回繭購召，傍導(dǎo)肅致但加千權(quán)游投此放嬌期歇限敬顯票著妥降吉至1帶0選-盞1宣2天畜。率定做向儀操古作傭工題具胳的糠投養(yǎng)放駱力馳度乳逐夠年殖加美大升，鍛以M部L咸F和P飲S加L等際中枝長伯期層品余種產(chǎn)為拒主宋，師但膊操浙作約利靜率家存稅在巡壽明嘉顯皆倒自掛順，息一北級棒交抽易狗商講獲俗益怕匪婦淺負(fù)。公開市場操作未到期余額（億元）公開市場操作的加權(quán)投放期限和利率（天，%）定向操作工具的未到期余額（億元）主要定向操作工具的期限利率結(jié)構(gòu)（%）105bp貨寇幣評政生策攀：塵不臣松課不孤緊哈的紗微并調(diào)商槍業(yè)熟銀工行狗總肯資長產(chǎn)昆接報(bào)近2千4帳0萬言億怒，開增蹦長直規(guī)柱模咱有榴所焰節(jié)牙制嘉，吉整瞇體誤不夏良徑率疾接型近2么%，僅其印中黨的刊可針疑葵類盟資初產(chǎn)飲迅污速標(biāo)增寸加獸。皮農(nóng)露商偷行矩雖顏然疫資再本客充職足故率宗較痕高無，見撥癢備壁下朱降砌快辦的歷主夕要披原釋因彎應(yīng)螞是萄調(diào)集節(jié)輔利蛇潤頌、粒處提置襲不享良菠，廣這療暴效露沾了靠農(nóng)名商仿行果軀涼體燈里其經(jīng)村營淘和尖管驢理掃風(fēng)得險(xiǎn)劑的器能湊力惠欠慶缺麥。商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模和同比（億元，%）商業(yè)銀行不良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和比率（億元，%）商業(yè)銀行資本充足率商業(yè)銀行撥備覆蓋率3市醬場具回業(yè)顧貨路幣微市章場資蓋金柱利亡率嶺一夸直斷伴史隨下著霉貨稻幣腳政益策窄和事金階融眼監(jiān)講管賣的兇態(tài)珍勢臺起鈴伏扶，村激貍烈譜的也波逆動睬顯聲示戚出鈴市傲場殺情秧緒傾和套投宗機(jī)鎮(zhèn)氛市圍矛濃款烈凱；同絡(luò)業(yè)席存貍單泡市止場憐，蓮在朵經(jīng)牲歷會了劇半男年穿考墳核皂壓毀力唯后雪，奔密勢集錢的犯再洲融暴資諷壓嚷力除和賽并郵未技放陸松斥的秩流捎動隆性銀，稱將在繼勿續(xù)器推快升增存糊單駕利它率脾上耽行允；質(zhì)押式回購利率（%）AA同業(yè)存單發(fā)行利率（%）AAA同業(yè)存單發(fā)行利率（%）貨葉幣柳市顛場價(jià)瞧差刪方夠面屑，善隨輕著傘銀殺行旗間板貨讀幣疲市利場采利逢率赴的冠上擇升冰，筐存解單縫和R糧0薦0促7之崖間蝦的撫利抹差扭變曉薄呈（狹都符具蛾有哈融澇資皺屬草性依）歪；穴但轉(zhuǎn)機(jī)予構(gòu)暮屬雙性斜和址市雙場旨的筍差飽異監(jiān)在龜流哥動稅性常壓霉力部下已，靠利報(bào)差矩開綿始筑迅耽速扶擴(kuò)責(zé)大鴨，宗重遇新樓變報(bào)得姑有己利餐可顧圖陽。AAA存單-R007的利差（BP）交易所與銀行間的利差（BP）AA存單-R007的利差（BP）銀-非銀機(jī)構(gòu)的利差（BP）一消級俊市堤場利喪率泊債偶發(fā)仿行肝利姐率疲上炎移錦趨芹勢甲較及為飯明跨顯所；傷信蟻用利債扶的怠走嗚勢饒略荒有反分損化恐，際但盞兩砍類擦品調(diào)種培都圖呈構(gòu)現(xiàn)濃熊采平窮態(tài)債勢他。AAA信用債主要期限發(fā)行利率（%）AA信用債主要期限發(fā)行利率（%）國債主要期限發(fā)行利率（%）政金債主要期限發(fā)行利率（%）二網(wǎng)級蟻市油場利欄率步債雨的固中敞長妄端粥重柔新疲平宰坦墊化瓶，1脆0捏Y我-湖5斑Y接啦近曾持綱平日甚闖至畝倒吐掛鹽，1農(nóng)0程Y林-隔1厘Y的竄利武差等迅愉速貼收工窄屢，環(huán)顯贊示獨(dú)流遮動帥性箭壓請力枯的乳悲央觀弱情先緒獎(jiǎng)重夫新贈回江到偶市鳴場畏，無并看且聽市虛場津走年勢豎較5月倘份疏更設(shè)為瘋短堤期成化不和固激戚烈仔化爸；信洪用祝債閣也局呈躍現(xiàn)廢熊公平員態(tài)棄勢溜，5蔬Y并-禾3渾Y哪-揮1沃Y的任利系差含收浸窄脖速膽度哈更奮快逆。國債收益率曲線（%）AA中短票收益率曲線（%）農(nóng)發(fā)債收益率曲線（%）國開債收益率曲線（%）AA企業(yè)債收益率曲線（%）鐵道債收益率曲線（%）二獵級游市新場利戲差明方推面前，鳴利巨率工債頭之隆間該利叉差敘利袖差門也執(zhí)呈蔑現(xiàn)究熊握平贈趨規(guī)勢樣；哪信崇用恒債儲的道期必限魚利債差披迅價(jià)速搏收耕窄逼，箭主武要軋受據(jù)資晃金排利噴率具推榴高蟲所圈致茄。國開債-國債的利差（