FOF基金2023年二季報點評：各類型FOF規(guī)模均縮減繼續(xù)加倉科技類主題基金

證券研究報告證券研究報告|基金研究(公募)口市場新聞：2023年二季度，個人養(yǎng)老金基金持續(xù)擴容，產(chǎn)品數(shù)量增至151只。截至2023/6/30，今年以來完整運行的133只Y份額個人養(yǎng)老金平均收益為0.62%，有73.68%的基金獲得了正收益。FFOFFOF是收益還是風險表現(xiàn)均優(yōu)于平衡混合型基金。季度益型產(chǎn)品，分別為楊宗昌管理的易方達供給改革和劉旭管理的大成高新技#固收類基金：外部重倉的規(guī)模和次數(shù)排名第一的分別為富國信用債和富國穩(wěn)健增強，增持規(guī)模較多的有鵬華豐利、招商產(chǎn)業(yè)等，光大添益、招商安規(guī)模和次數(shù)均靠前的主動權(quán)益產(chǎn)品為大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和華商新趨勢優(yōu)選；環(huán)比來看，增持規(guī)?？壳暗臑楹８煌娮有畔髅疆a(chǎn)業(yè)、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和華安媒體互聯(lián)網(wǎng)，增持次數(shù)靠前的有大成均靠前的有光伏、證券公司、信用債、港股科技、新能源主題的基金，增持規(guī)模較大和增持次數(shù)均靠前的被動型基金有有色、傳媒和通信，其次有港股、信用債、基建等主題?？陲L險提示：本報告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦姚紫薇S1090519080006江景梅S1090522120003jiangjingmei@基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明2正文目錄 表目錄 FOF(億元) 5 敬請閱讀末頁的重要說明3 F F 基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明4運。FOF規(guī)模變化情況(億元)043566198.110266198.1102130.302017年2018年2019年2020年2021年2022年2023Q12023Q2000型來看，低風險FOF數(shù)量居多，并且合計規(guī)模顯著高于中風險和注：風險類型結(jié)合招募說明書相關(guān)信息和持倉穿透后的權(quán)益資產(chǎn)占比進行分類。基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明5圖2：不同類型FOF基金數(shù)量規(guī)模分布情況(億元)圖3：不同風險類型FOF基金數(shù)量規(guī)模分布情況(億元)2218.69普通FOF：198只.34基金名稱成立日期基金類型風險類型鎖定持有期(月)最新規(guī)模(億元)基金經(jīng)理交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年2019/5/30養(yǎng)老目標風險低風險90.33蔡錚,劉兵興證全球優(yōu)選平衡三個月持有2021/7/14風險352.40林國懷交銀招享一年持有2021/8/24低風險43.82劉兵廣發(fā)核心優(yōu)選六個月持有2021/4/27高風險637.93楊喆興證全球積極配置三年封閉運作2021/11/12高風險3637.24林國懷興全優(yōu)選進取三個月2020/3/6高風險332.22林國懷平安盈禧均衡配置1年持有2022/1/18風險27.74匯添富添福盈和穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有2021/9/13養(yǎng)老目標風險低風險27.65蔡健林,李彪東方紅欣和平衡配置兩年持有2021/3/9風險2427.62興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有2021/9/17養(yǎng)老目標風險低風險27.39林國懷存量產(chǎn)品方面，2023年一季度末的402只產(chǎn)品在二季度末時的合計管理規(guī)模約的產(chǎn)品規(guī)模均有一定縮減，其中普通FOF和養(yǎng)老目標風險Y基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明6FOF5：不同風險類型存量FOF規(guī)模變動情況(億元) 環(huán)比變化比例2023Q12023Q2環(huán)比變化比例0266%266%80%80% 7%0988%2%64% -12%00-14%高風險表2：2023Q2存量規(guī)模增長前5FOF基金一覽(億元)基金類型基金名稱成立日期風險類型基金經(jīng)理2023Q1規(guī)模2023Q2規(guī)模規(guī)模變化易方達優(yōu)選多資產(chǎn)三個月廣發(fā)銳意進取3個月南方浩祥3個月持有長江智選3個月持有同泰積極配置3個月持有2020/4/92019/11/272023/2/272022/1/282022/11/3高風險高風險低風險高風險高風險張浩然,黃亦磊曹建文良,汪輕舟李仁宇劉堅2.3310.100.373.212.5810.310.563.280.290.07養(yǎng)老目標風險國泰民澤平衡養(yǎng)老目標三年國富平衡養(yǎng)老三年長城恒康穩(wěn)健養(yǎng)老一年國壽安保穩(wěn)健養(yǎng)老一年永贏恒欣穩(wěn)健養(yǎng)老目標三年持有2020/7/102020/6/32020/6/32020/6/172023/3/29險中風險低風險低風險低風險徐皓吳弦徐力恒張志雄,龍南質(zhì)田沁琰0.570.622.082.503.400.700.420.29養(yǎng)老目標萬家養(yǎng)老2035三年華夏養(yǎng)老2040三年建信普澤養(yǎng)老目標日期2050五年持有景順長城頤心養(yǎng)老目標日期2040三年持有南方養(yǎng)老2040三年2020/6/242018/9/132022/5/312021/6/282020/7/29險中風險高風險中風險中風險徐朝貞,王寶娟許利明姜華薛顯志魯炳良715.640.500.930.810.530.360.360.22基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明7166148779433673529453888480166148779433673529453888480005403435362524312524131412111361314121113688623001147.63基金名稱成立日期基金類型風險類型鎖定持有期(月)發(fā)行規(guī)模(億元)基金經(jīng)理南方浩穩(wěn)優(yōu)選9個月持有2023/5/6低風險925.27黃俊易方達優(yōu)勢風華六個月持有2023/5/25高風險64.87黃亦磊廣發(fā)招陽兩年持有2023/4/6高風險243.81楊喆華安銳進積極配置一年持有2023/4/4高風險3.65袁冠群,陸靖昶南方浩達穩(wěn)健優(yōu)選一年持有2023/5/23低風險3.43李文良廣發(fā)安騰穩(wěn)健6個月持有2023/5/16低風險63.23楊喆南方浩恒穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有2023/4/7低風險63.16李文良東方紅頤安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有2023/5/23養(yǎng)老目標風險低風險2.84陳文揚建信添福悠享穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有2023/6/29養(yǎng)老目標風險低風險2.67姜華南方浩升穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有2023/5/18低風險62.50李文良3、基金公司市場集中度略有下降基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明8%%參與者數(shù)量(右軸)CR3CR5CR108053%65.89%60.69%43.47%39.31%29.80%200%043.98%43.55%46.92%43.46%45.39%%%18年9年0年1年2年2023Q22023Q1基金公司產(chǎn)品數(shù)量管理規(guī)模市占率基金公司產(chǎn)品數(shù)量管理規(guī)模市占率興證全球215.3312.20%興證全球234.6212.54%交銀施羅德7180.0810.20%交銀施羅德7210.0111.23%南方基金26140.217.94%方達133.54方達20130.727.40%匯添富122.996.57%匯添富20110.096.24%南方基金21113.586.07%華夏基金24101.105.73%華夏基金22106.135.67%廣發(fā)基金96.935.49%廣發(fā)基金104.055.56%民生加銀887.064.93%民生加銀895.085.08%中歐基金82.704.68%中歐基金89.424.78%平安基金60.463.42%平安基金66.363.55%指數(shù)上漲，上證50、恒生指數(shù)跌幅較多，債券指數(shù)表現(xiàn)尚可，黃金指數(shù)表現(xiàn)尤F基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明9圖10：2023H1各類資產(chǎn)/基金表現(xiàn)(%)圖11：2023Q2各類資產(chǎn)/基金表現(xiàn)(%)5050(2.940.990.01 50-0.5088-6.38-7.27-7.63基金名稱基金經(jīng)理基金類型最新規(guī)模收益率年化波動率最大回撤低風險財通資管通達穩(wěn)健3個月持有財通資管通達穩(wěn)利3個月定開華夏聚泓優(yōu)選一年持有中歐預見養(yǎng)老2025一年持有平安盈盛穩(wěn)健配置三個月持有康研康研許利明鄧達易文斐,鄭春明養(yǎng)老目標日期0.4060.96%0.93%0.86%0.85%0.85%0.21%0.22%2.58%2.62%1.79%-0.03%-0.01%-0.87%-0.55%風險長城恒泰養(yǎng)老2040三年中歐預見養(yǎng)老目標2045三年持有中歐預見平衡養(yǎng)老三年持有興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)景順長城養(yǎng)老目標日期2035三年持有蔡旻鄧達鄧達林國懷薛顯志,江虹養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標日期0.270.690.5314.420.792.07%1.25%0.44%-0.41%-0.50%5.39%3.89%5.06%5.46%8.66%-3.02%-4.30%高風險平安養(yǎng)老2045五年中歐預見養(yǎng)老2055五年持有中歐預見積極養(yǎng)老目標五年持有易方達優(yōu)選星匯六個月持有華夏養(yǎng)老2055五年鄧達鄧達張浩然許利明養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標日期0.430.530.537.460.59-0.38%-0.54%-0.59%-0.60%-0.61%6.32%7.48%7.42%5.53%14.74%-3.87%-3.42%-3.37%-2.02%Wind230401-20230630)基金名稱基金經(jīng)理基金類型最新規(guī)模收益率年化波動率最大回撤低風險平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年中歐預見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)財通資管通達未來6個月持有興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有華夏保守養(yǎng)老鄧達康研林國懷李曉易養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標風險2.320.860.3127.390.903.32%3.28%2.60%2.57%2.56%1.70%2.80%1.69%2.65%1.84%-0.76%-0.55%-0.82%風險長城恒泰養(yǎng)老2040三年國泰民澤平衡養(yǎng)老目標三年景順長城養(yǎng)老目標日期2035三年持有富國鑫旺均衡養(yǎng)老(FOF)大摩養(yǎng)老目標日期2040三年持有蔡旻徐皓薛顯志,江虹張子炎洪天陽養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標日期養(yǎng)老目標風險養(yǎng)老目標日期0.272.170.77%2.97%2.84%2.82%6.29%8.48%6.32%8.66%-2.41%-3.84%-4.30%-3.64%-4.69%高風險平安養(yǎng)老2045五年養(yǎng)老目標日期0.435.35%7.70%-3.87%敬請閱讀末頁的重要說明10基金名稱基金經(jīng)理基金類型最新規(guī)模收益率年化波動率最大回撤前海開源裕源覃璇,李赫3.40%12.65%-9.05%長江智選3個月持有李仁宇0.562.71%9.96%-6.05%富國智浦精選12個月持有王登元4.042.47%9.26%-5.43%華夏聚盛優(yōu)選一年持有許利明8.3614.20%-8.71%Wind230101-20230630)險定位的的FOF基金與對標公募基金表現(xiàn)來看，無論是二季度還是上FOF平均跌幅略高優(yōu)于對標公募基金。低風險FOF固收+基金中風險FOF低風險FOF固收+基金中風險FOF%平衡混合高風險FOF低風險FOF高風險FOF固收+基金中風險FOF平衡混合主動權(quán)益6%%%%%%-16%%%%%%-10%%3%%%-15%-1%低風險FOF固收+基金中風險FOF平衡混合高風險FOF主動權(quán)益-2.08%-2.09%%-1%-0.62-1%-10%-10%-9.18%-9.13%%高風險FOF主動權(quán)益低風險FOF固收+%高風險FOF主動權(quán)益-15%-15%Wind230630)資料來源：Wind，招商證券(20230101-20230630)基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明11例與2023年一季度基本持平；重倉比例均有小幅上升。47.7663債券型混合型被動型股票型貨幣型QDII另類投資2023Q12023Q22023Q12023Q20%72%0.15%%2、外部持有規(guī)模較多的基金管理人規(guī)?？壳埃唢L險FOF更偏好國泰和模占比相對更高?；鹧芯?公募)敬請閱讀末頁的重要說明12F重倉規(guī)模(億元)重倉規(guī)模(億元)內(nèi)部外部重倉規(guī)模(億元)內(nèi)部外部外部重倉規(guī)模占比外部重倉規(guī)模占比基金公司基金公司持有次數(shù)持有次數(shù)富國14511.5528.6271%易方達1118.976.1841%易方達鵬華招商交銀施羅德博時1605073876425.280.1716.5867.431.3523.0118.7216.5012.6012.4948%99%99%50%16%90%90%富國大成華商博時華泰柏瑞86452740341.410.050.000.370.005.285.004.814.363.73 79% 99%100%92%100%永贏廣發(fā)華安28684497%58%39%海富通招商國泰2640440.122.820.783.673.403.3997%97%55%81%81%海富通300.175.7397%景順長城451.193.2873%基金公司持有次數(shù)重倉規(guī)模(億元)外部重倉內(nèi)部外部規(guī)模占比8.76 89 9 %18%3、重倉規(guī)模和次數(shù)靠前的基金基金名稱基金經(jīng)理基金類型重倉規(guī)模(億元)內(nèi)部重倉規(guī)模占比二季度收益交銀裕隆純債黃瑩潔中長期純債型27.2585%1.21%交銀穩(wěn)利中短債黃瑩潔短期純債型15.4197%交銀純債于海穎,魏玉敏中長期純債型15.0884%0.98%交銀雙輪動唐赟中長期純債型12.9272%1.02%興全恒裕王帥中長期純債型11.7674%1.46%易方達供給改革楊宗昌靈活配置型8.9679%-0.81%富國信用債黃紀亮,呂春杰中長期純債型8.6229%1.25%易方達信用債胡劍,紀玲云中長期純債型7.7835%1.63%基金研究(公募)敬請閱讀末頁的重要說明13基金名稱基金經(jīng)理基金類型重倉規(guī)模(億元)內(nèi)部重倉規(guī)模占比二季度收益大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)富國產(chǎn)業(yè)債劉旭黃紀亮,武磊普通股票型混合債券型一級7.006.890%27%5.80%1.24%銀創(chuàng)新動力?；鹈Q基金經(jīng)理基金類型重倉次數(shù)內(nèi)部重倉次數(shù)占比二季度收益富國穩(wěn)健增強俞曉斌混合債券型二級467%-0.37%交銀裕隆純債黃瑩潔中長期純債型371.21%大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭普通股票型366%5.80%海富通中證短融ETF陳軼平,唐靈兒,陶斐然被動指數(shù)型債券360%0.66%富國信用債黃紀亮,呂春杰中長期純債型2722%1.25%易方達科瑞楊嘉文靈活配置型2631%-5.93%博時富瑞純債倪玉娟中長期純債型268%1.01%易方達供給改革楊宗昌靈活配置型2532%-0.81%易方達穩(wěn)健收益胡劍混合債券型二級2532%0.25%招商安華侯杰,王娟娟混合債券型二級250.34%工銀創(chuàng)新動力楊鑫鑫普通股票型2524%3.09%4、外部重倉規(guī)模和次數(shù)靠前的基金固收類基金外部重倉規(guī)模靠前外部重倉次數(shù)靠前基金名稱基金經(jīng)理重倉規(guī)模(億元)二季度收益基金名稱基金經(jīng)理重倉次數(shù)二季度收益富國信用債黃紀亮,呂春杰6.161.25%富國穩(wěn)健增強俞曉斌43-0.37%博時信用債純債張李陵5.641.34%交銀裕隆純債黃瑩潔311.21%易方達安悅超短債劉朝陽,梁瑩5.590.74%博時富瑞純債倪玉娟241.01%華安信用四季紅魏媛媛,吳文明5.311.06%招商安華侯杰,王娟娟220.34%易方達信用債胡劍,紀玲云5.091.63%光大添益黃波22-2.68%富國產(chǎn)業(yè)債黃紀亮,武磊5.001.24%富國信用債黃紀亮,呂春杰211.25%招商雙債增強劉萬鋒4.811.71%安信穩(wěn)健增值張翼飛,李君201.02%鵬華穩(wěn)利短債葉朝明,王康佳4.790.88%興全穩(wěn)泰王帥201.72%富國穩(wěn)健增強俞曉斌4.79-0.37%萬家鑫璟純債周潛瑋,周慧1.29%鵬華豐享方昶4.511.63%安信永鑫增強李君0.90%敬請閱讀末頁的重要說明14FOF比，一季度重倉增持規(guī)模較多的固收類基金有外部增持規(guī)?？壳巴獠吭龀执螖?shù)靠前基基金名稱基金經(jīng)理增持規(guī)模(億元)二季度收益基金名稱基金經(jīng)理增持次數(shù)二季度收益鵬華豐利王石千光大添益黃波-2.68%招商產(chǎn)業(yè)馬龍1.36%招商安華侯杰,王娟娟90.34%光大添益黃波-2.68%建信雙息紅利尹潤泉7創(chuàng)金合信鑫祺國富恒瑞趙曉東-0.02%1.41%安信永鑫增強國富恒瑞李君趙曉東760.90%1.41%長盛盛裕純債王貴君1.79%博時信用債券過鈞6-3.52%海富通欣睿江勇興全穩(wěn)泰王帥61.72%泰康景泰回報黃鐘,宋仁杰0.962.38%南方希元可轉(zhuǎn)債劉文良5-0.03%建信雙息紅利尹潤泉0.88安信新趨勢李君50.76%富國泓利純債武磊0.811.22%中加豐潤純債顏靈珊51.51%金FOF外部重倉規(guī)模和次數(shù)均靠前的主動權(quán)益產(chǎn)品為劉旭管理的大成高新技術(shù)產(chǎn)歐電外部重倉規(guī)模靠前外部重倉次數(shù)靠前基金名稱基金經(jīng)理重倉規(guī)模(億元)二季度收益基金名稱基金經(jīng)理重倉次數(shù)二季度收益大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭6.975.80%大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭345.80%華商新趨勢優(yōu)選周海棟4.47-3.32%華商新趨勢優(yōu)選周海棟24-3.32%易方達科瑞楊嘉文3.51-5.93%工銀創(chuàng)新動力楊鑫鑫3.09%國富中小盤趙曉東3.40-4.55%易方達科瑞楊嘉文-5.93%中庚小盤價值丘棟榮3.04-5.37%易方達供給改革楊宗昌-0.81%淳厚信睿核心精選2.863.05%中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)許文星-5.82%海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)楊寧嘉2.8110.58%大成睿享徐彥5.57%圓信永豐優(yōu)享生活妍2.790.43%華泰柏瑞富利董辰中歐電子信息產(chǎn)業(yè)劉金輝2.79-7.01%中歐電子信息產(chǎn)業(yè)劉金輝-7.01%景順長城能源基建鮑無可2.792.44%景順長城能源基建鮑無可2.44%FOF比，二季度重倉增持規(guī)?？壳暗闹鲃訖?quán)益基金獲得了正收益?；鹧芯?公募)敬請閱讀末頁的重要說明15外部增持規(guī)?？壳巴獠吭龀执螖?shù)靠前基金名稱基金經(jīng)理增持規(guī)模(億元)二季度收益基金名稱基金經(jīng)理增持次數(shù)二季度收益海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)楊寧嘉2.5210.58%大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭5.80%大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭2.385.80%大成睿享徐彥85.57%華安媒體互聯(lián)網(wǎng)胡宜斌1.29%景順長城能源基建鮑無可82.44%大成睿享徐彥5.57%景順長城策略精選張靖74.79%景順長城價值邊際鮑無可1.65%廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選馮騁7匯豐晉信價值先鋒吳培文-2.32%華夏智勝價值成長孫蒙,孫然曄7景順長城能源基建鮑無可2.44%融通內(nèi)需驅(qū)動琨77.70%工銀創(chuàng)新動力楊鑫鑫0.973.09%工銀創(chuàng)新動力楊鑫鑫63.09%融通鑫新成長萬民遠0.97-5.46%中銀主題策略67.09%富國消費主題王園園0.89中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)許文星6-5.82%5、重倉規(guī)模和次數(shù)靠前的被動型基金、新能源主題的基金。重倉規(guī)?？壳爸貍}次數(shù)靠前基金名稱投資類型細分類別重倉規(guī)模(億元)基金名稱投資類型細分類別重倉次數(shù)華泰柏