跨時(shí)最適化的小型開放經(jīng)濟(jì)模型之介紹通貨替代的應(yīng)用課件

跨時(shí)最適化的小型開放經(jīng)濟(jì)模型之介紹：通貨替代的應(yīng)用

曹添旺東吳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授臺(tái)灣大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系兼任教授中央研究院人文社會(huì)科學(xué)研究中心兼任研究員2009.5.6~5.8於中正大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系?緒論?

通貨替代的概念(Miles1978)

?通貨替代在國際金融理論的應(yīng)用?貨幣需求與貨幣自主性(Chen1973,Miles1978,Chenetal.1981,ChenandTsaur1992)匯率動(dòng)態(tài)(CalvoandRodriguez1977,Liviatan1981,Park1987,Chenetal.1989)?晚近的發(fā)展?最適通貨膨脹稅Vegh,1989a,1989b,1989c,1995匯率內(nèi)生性波動(dòng)KarakenandWallace,1981;Barnett,1992;Kingetal.,1992;BenhabibandFarmer,1996?ChenandTsaur[經(jīng)濟(jì)論文20:2(Sept.1992)pp.313-335]雙元通貨需求函數(shù)??Hamiltonian????Hayek的「自由通貨制度(FreeCurrencySystem)」Greshaw’sLawChen,TsaurandChou(1981)Ch'ing-dynastymonetaryarrangementChen,ChouandTsaur(1977)通貨替代相關(guān)議題的分析?4.6Year4.74.54.44.34.24.1181718331850Baseyear(1820):100?Miles的「貨幣自主性(Monetaryindependence)」固定匯率：供給面的通貨替代浮動(dòng)匯率：需求面的通貨替代緊縮性的貨幣政策未必引起抵消性外幣內(nèi)流通貨替代相關(guān)議題的分析(續(xù))??Liviatan的補(bǔ)充性通貨「(“CooperantCurrencies)」通貨替代相關(guān)議題的分析(續(xù))?發(fā)行大鈔與通貨膨脹通貨替代相關(guān)議題的分析(續(xù))?Mckinnon的「兩階段貨幣需求(Two-StageDemandofMoney)」通貨替代相關(guān)議題的分析(續(xù))?壹、模型通貨替代與匯率動(dòng)態(tài)?模型假設(shè)實(shí)物面與金融面的運(yùn)作模型之長、短期特性?兩財(cái)貨—貿(mào)易財(cái)(tradablegoods)與非貿(mào)易財(cái)(non-tradablegoods)。非貿(mào)易財(cái)價(jià)格，由國內(nèi)市場(chǎng)結(jié)清條件決定。貿(mào)易財(cái)?shù)膰鈨r(jià)格，由國際經(jīng)濟(jì)外生決定，假定固定為1，則貿(mào)易財(cái)在國內(nèi)價(jià)格為。為名目匯率，為每單位外幣的國幣價(jià)格。資產(chǎn)選擇內(nèi)容為兩種資產(chǎn)：無利息的國內(nèi)貨幣或國外貨幣。財(cái)富(持有的金融資產(chǎn))價(jià)值以貿(mào)易財(cái)來衡量，則民眾具完全預(yù)期。模型假設(shè)?

實(shí)物面?現(xiàn)代消費(fèi)理論與貨幣理論：商品與貨幣需求的決定並非取決於當(dāng)期所得，而是以恆常所得來決定；而財(cái)富(W)是比較近似恆常所得概念的衡量變數(shù)。因而兩財(cái)貨的消費(fèi)，也是財(cái)富的函數(shù)：?在完全充分就業(yè)的假定下，兩財(cái)貨的生產(chǎn)：?非貿(mào)易財(cái)市場(chǎng)的均衡?NNQW圖一?貿(mào)易財(cái)市場(chǎng)的均衡?QWTT圖二?QWFNNTT圖三?

金融面民眾保有兩種資產(chǎn)的比例取決於這兩種資產(chǎn)相對(duì)的機(jī)會(huì)成本：式(1.8)的反函數(shù)(Inversefunction)??式(1.9’)可改寫成?依據(jù)式(1.11)，設(shè)定下列方程式式中?式(1.11’)經(jīng)線性化後，可推導(dǎo)出下列的動(dòng)態(tài)方程式：式中?QFQF圖四 A圖四 B?圖五 A圖五 BQFQFSSSSsaddle-pathequilibrium?QWFNNTTSS圖六結(jié)合圖三?貨幣政策的效果貨幣量增加steady-stateequilibrium：Q,F,W,M皆不變。?貨幣政策的效果(續(xù))2.貨幣增長率提高steady-stateequilibrium：(super-neutralityofmoney)?短期效果及動(dòng)態(tài)調(diào)整QWFNNTTSSBABA圖七C?貳、主要結(jié)果moneyneutrality:real-exchange-ratedepreciation(overshooting):currencysubstitution:?參、檢討noforeigninflationnomicrofoundation(ad

hocequations)?特色貨幣在效用函數(shù)商品效用函數(shù)與貨幣效用函數(shù)是可分的Liviatan’sModel：

TheUtilityMaximizationApproach壹、模型?式中U和V為strictlyconcavefunction,而實(shí)質(zhì)所得(以貿(mào)易財(cái)衡量)：預(yù)算限制式(BudgetConstraint)：式中S代表政府的移轉(zhuǎn)性支付(transferpayment)，其與X之和為民眾之可支配所得。????????Saddlepath的收斂條件要求正根的係數(shù)須為零：，意即在Saddlepath上：動(dòng)態(tài)體系(2.16)有兩個(gè)跳躍變數(shù)(Q和M)，和一個(gè)緩慢調(diào)整變數(shù)(F)，而該體系的特性方程式有一負(fù)根和兩正根，此即意味在此LRPF(long-runperfect-foresight)模型中，”Saddlepath”是其確定的唯一解。該體系內(nèi)生變數(shù)(例如F)解的形式如下：????圖八A0QESESFDCAB?0QESESFDCAB圖八B?Calvo(JIMF,1985)模型特色：商品效用函數(shù)與貨幣函數(shù)不可分割????????LinearHomogeneous(LH)Case：?Lemma1?命題1?引申1?引申2?引申3?考慮國外通貨膨脹(Engel,JIMF1989)??Hamiltonian???????(4.11)和(4.13)的意涵????(4.14)和(4.16)的意涵??通貨替代與貨幣對(duì)流兩國模型?符號(hào)說明?符號(hào)說明(續(xù))?符號(hào)說明(續(xù))?兩國雙元通貨需求?貨幣供給??????DemandforMoney?Moneyinterflow:??小國家：?沒有國外通貨膨脹(C-RModel)：??

結(jié)論?

Q&A?

謝謝！?生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛。7月-237月-23Thursday,July27,2023人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。11:27:5411:27:5411:277/27/202311:27:54AM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。7月-2311:27:5411:27Jul-2327-Jul-23日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。11:27:5411:27:5411:27Thursday,July27,2023安全放在第一位，防微杜漸。7月-237月-2311:27:5411:27:54July27,2023加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2023年7月27日11:27上午7月-237月-23精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?7七月202311:27:54上午11:27:547月-23讓自己更加強(qiáng)大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。七月2311:27上午7月-2311:27July27,2023這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2023/7/2711:27:5411:27:5427July2023科學(xué)，你是國力的靈魂；同時(shí)又是社會(huì)發(fā)展的標(biāo)志。11:27:54上午11:27上午1