個人證券理財

個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第1頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第2頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第3頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第4頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第5頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第6頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第7頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第8頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第9頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第10頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第11頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第12頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第13頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第14頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第15頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第16頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第17頁。個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第18頁。

開放式基金的收益也來源于紅利收益和價差收益。但開放式基金的紅利收益與封閉式基金不一樣，開放式基金的管理人可以自主決定每年分紅的次數(shù)和比例。因此，對于開放式基金的投資人來說，紅利收益已經(jīng)不重要。同時，由于分紅后基金的凈值會降低，因此，如果日后基金的凈值不能夠再升回并超越原位，則分紅收益只是形式上的。貨幣市場基金是開放式基金中一個較為特殊的品種，其收益分配通常是每月結(jié)轉(zhuǎn)一次，其凈值永遠等于面值，即1．00元。因此，在貨幣市場基金里，紅利才真正具有了它本來的含義。開放式基金價差收益中的“價差”，其真正含義應(yīng)該是“凈值差的收益”，因為開放式基于申購金額，就實現(xiàn)了價差收益；反之則是虧損。影響基金類理財產(chǎn)品收益的因素主要來自兩方面。一是來自于基金的基礎(chǔ)市場，即基金所投資的對象，如債券、股票、貨幣市場工具等。這些基礎(chǔ)市場的行情波動，對于基金的收益有很大的影響。二是來自基金自身的因素，如基金管理公司的整體業(yè)務(wù)素質(zhì)、基金管理公司的道德水平、研究團隊的研究實力、基金經(jīng)理的投資管理能力、基金管理公司的整體業(yè)務(wù)運行情況，等等。二、個人證券理財產(chǎn)品的風(fēng)險個人證券理財?shù)闹匾攸c是收益與風(fēng)險共存。風(fēng)險與收益之間為正相關(guān)關(guān)系，即個人承擔(dān)的風(fēng)險越高，可能獲得的投資收益越高；反之則越低。個人證券理財產(chǎn)品共性類的風(fēng)險主要包括以下幾方面：個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第19頁。(一)政策風(fēng)險國家貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等一系列宏觀政策的變化，會對經(jīng)濟景氣周期變動、宏觀經(jīng)濟運行狀況、利率、通貨膨脹率等產(chǎn)生影響，從而對一些行業(yè)的景氣變動、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r產(chǎn)生影響，并影響到企業(yè)的盈利。這樣，最終勢必對相關(guān)證券理財產(chǎn)品的市場交易價格產(chǎn)生影響。這種政策變動的影響在股票價格上表現(xiàn)得最為明顯。

(二)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營狀況，受市場、技術(shù)、管理等多種因素的制約。企業(yè)的經(jīng)營是一個動態(tài)過程，影響企業(yè)經(jīng)營的各種因素在經(jīng)常性地發(fā)生變化。自然，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也會發(fā)生變化。對企業(yè)的評級，一般是依據(jù)過去的即歷史的資料、數(shù)據(jù)和業(yè)績。而歷史的東西并不能代表未來。在投資者的證券持有期內(nèi)，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營狀況有可能惡化，資信等級也可能會下降，從而給投資者的投資帶來風(fēng)險。股票受企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的影響最大，基金和公司債券所受影響相對小一些。

(三)利率風(fēng)險利率風(fēng)險是指由于利率的可能性變化給投資者帶來收益損失的可能性。對于債券類理財產(chǎn)品來說，當(dāng)利率提高時，債券的市場價格就降低，此時便存在風(fēng)險；對于股票類理財產(chǎn)品來說，股票交易價格的變化，通常與利率水平的升降呈負相關(guān)關(guān)系；基金通常是以股票、債券為主要投資標(biāo)的的，基礎(chǔ)市場交易價格的變化，自然也會對基金的績效產(chǎn)生影響。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第20頁。

(四)市場風(fēng)險由于二級市場的存在，證券理財產(chǎn)品的市場交易價格會受到供求關(guān)系、市場預(yù)期等因素的影響而常常變化。如果證券市場交易價格發(fā)生了有利于個人投資者的變化，會給個人投資者帶來資本增值；反之，則會使個人投資者蒙受損失。比較而言，股票的市場交易價格變動最為頻繁，其次是基金和債券。

(五)流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險又稱“變現(xiàn)能力風(fēng)險”，指個人投資者在短期內(nèi)無法以合理的價格賣掉證券理財產(chǎn)品的風(fēng)險。股票、債券、基金都存在流動性風(fēng)險，尤以股票為大。當(dāng)然，如果是開放式基金，流動性風(fēng)險有可能在巨額贖回時出現(xiàn)。所謂巨額贖回，《證券投資基金運作管理辦法》對它的定義是：“開放式基金單個開放日凈贖回申請超過基金總份額的10％的，為巨額贖回?！?/p>

(六)其他風(fēng)險個人證券類理財產(chǎn)品除了具有上述共性風(fēng)險之外，還有一些基于各自理財品種的特有的風(fēng)險。對于個人投資者來說，了解這些風(fēng)險也是必要的。債券類理財產(chǎn)品的特有風(fēng)險主要是違約風(fēng)險。違約風(fēng)險是指發(fā)行債券的公司不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來損失的可能性。基金類理財產(chǎn)品的特有風(fēng)險為積極管理風(fēng)險，即基金管理人在精選個股的實際操作過程中，可能限于知識、技術(shù)、經(jīng)驗等因素而影響其對相關(guān)信息、經(jīng)濟形勢和證券價格走勢的判斷，使其精選出來的個股的業(yè)績表現(xiàn)不一定持續(xù)優(yōu)于其他股票。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第21頁。

三、個人證券理財產(chǎn)品的風(fēng)險與收益對比不同證券理財產(chǎn)品的風(fēng)險與收益特征差別較大。如將收益與風(fēng)險由高到低排序，依次是股票、基金、債券。基金產(chǎn)品的種類很豐富，不同基金品種的風(fēng)險與收益特征也相差很大，而造成這種差異的主要原因，在于基金投資對象的差異。如按照基金的一級分類，各類基金的風(fēng)險與收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場型基金。如按照基金的二級分類，各類基金的風(fēng)險與收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、指數(shù)型基金、偏股型基金、股債平衡型基金、偏債型基金、債券型基金、保本基金、貨幣市場型基金。第四節(jié)個人證券理財規(guī)劃一、個人證券理財?shù)囊?guī)劃所謂個人證券理財規(guī)劃，是指個人投資者依據(jù)自身的投資收益預(yù)期目標(biāo)及風(fēng)險承受能力，在對證券市場走勢和證券理財產(chǎn)品未來的風(fēng)險、收益進行分析判斷的基礎(chǔ)上，而對證券投資過程的主要環(huán)節(jié)進行籌劃的行為。個人證券理財規(guī)劃的制定，屬于個人投資者證券投資的初始階段，是將個人投資理念轉(zhuǎn)化為投資收益的中間環(huán)節(jié)，是個人投資者證券投資決策的具體體現(xiàn)。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第22頁。(一)個人證券理財目標(biāo)的確立個人證券理財目標(biāo)的確立，應(yīng)該建立在對個人證券理財作用深刻理解的基礎(chǔ)之上。個人投資者進行證券理財時，應(yīng)以規(guī)避風(fēng)險和實現(xiàn)保值作為基本目標(biāo)，在基本目標(biāo)有了保障之后，才可以以一種平和的心境去追求更高層次的目標(biāo)——實現(xiàn)貨幣資產(chǎn)的增值。當(dāng)然，追求貨幣資產(chǎn)的增值，是個人投資者夢寐以求的境界，但并不是每一個人都可以達到這種境界。對于這一點，個人投資者在進行證券理財活動之前，必須有清醒的認識。

(二)個人證券理財?shù)牟呗赃x擇個人證券理財?shù)牟呗赃x擇，是一件十分慎重的事情。它涉及面較為廣泛，需要個人投資者在實施證券理財行為之前認真考慮。確定科學(xué)的個人證券理財策略，應(yīng)主要考慮以下兩個因素：

1．個人投資者的年齡。根據(jù)人的生命周期及與投資的關(guān)系，我們可以將個人投資者大致區(qū)分為三個年齡段，即40歲以前的青年段、40～60歲的中年段、60歲以上的老年段。不同年齡段上的個人投資者，應(yīng)該采取不同的證券理財策略。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第23頁。(1)青年段。這個時段的個人投資者具有的特點主要表現(xiàn)為：從生理上看，身體健康，精力充沛；從職業(yè)上看，都已經(jīng)走上社會，有了一定的職業(yè)，并且隨著年齡的增長而逐漸穩(wěn)定；從生活上看，從單身一人到戀愛建立家庭，再到弦子出生成長，一切都在有條不紊地正常發(fā)展著，長輩們也都處于事業(yè)的巔峰狀態(tài)之中；從經(jīng)濟上看，資金實力相對有限，且未來的前景充滿了變數(shù)；從負擔(dān)情況看，從上到下都比較輕。因此，在這個年齡段上的個人投資者，其證券理財行為不妨選擇一種由保守向激進發(fā)展，并逐漸偏向于激進的方式。

(2)中年段。這個時段的個人投資者具有的特點主要表現(xiàn)為：從生理上看，體魄依然健壯，精力依然充沛；從心理上看，生活的歷練已經(jīng)使人成熟，做人做事都趨于穩(wěn)重；從職業(yè)上看，基本已經(jīng)定型，并已經(jīng)取得相應(yīng)的成就；從生活上看，家庭生活十分穩(wěn)定，子女或正在成長，或已經(jīng)成人，而長輩們已經(jīng)年邁，需要多多關(guān)心照顧；從經(jīng)濟上看，資金實力充裕，人生中的黃金收入期在此階段；從負擔(dān)情況看，負擔(dān)雖然不重，但未來的生活計劃是必須要考慮的事情。因此，這個年齡段上的個人投資者，其證券理財行為不妨選擇一種偏向于穩(wěn)健的方式。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第24頁。(3)老年段。這個時段的個人投資者具有的特點主要表現(xiàn)為：從生理上看，衰老已是不爭的事實；從心理上看，經(jīng)歷了大半生的風(fēng)風(fēng)雨雨之后，安度晚年成為了大家共同的心愿；從職業(yè)上看，雖然都已經(jīng)退休在家，但老驥伏櫪，在忙碌了一輩子之后，現(xiàn)在閑了下來，總是覺得不習(xí)慣，因此，還有找點事情做做的心態(tài)；從生活上看，子女已經(jīng)長大成人，并都建立了自己的家庭；從經(jīng)濟上看，收入較之退休前有所甚至明顯下降；從負擔(dān)情況看，在收入減少但用于看病等方面的支出會增加的情況下，家庭負擔(dān)也有可能呈現(xiàn)出相對加重的趨勢。因此，這個年齡段上的個人投資者，其證券理財行為不妨選擇一種偏向于保守的方式。

2．構(gòu)建什么樣的投資組合。投資學(xué)中的組合，通常是指個人或機構(gòu)投資者所擁有的各種資產(chǎn)的總稱。它是區(qū)別于個別資產(chǎn)或單一資產(chǎn)的投資概念。如果個人投資者投資規(guī)模很大，就需要根據(jù)自己的投資收益預(yù)期目標(biāo)、風(fēng)險承受能力以及對流動性的要求，把投資資金分別配置到不同的金融理財產(chǎn)品上。如果是分散配置到銀行、外匯、保險、證券等理財產(chǎn)品上。那么，就是一種范圍很大、投資品種較多的大組合概念；如果是分散配置到債券、股票、基金等證券理財產(chǎn)品方面，那么，投資范圍僅限于證券市場，就是一種小組合概念。這里討論的是證券理財產(chǎn)品的組合，因而是一種小組合的概念。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第25頁。

個人投資者的證券組合策略，亦即證券資產(chǎn)配置策略，是證券理財策略的重要內(nèi)容。之所以要構(gòu)建證券組合，原因主要有二：一是盡可能地降低投資風(fēng)險。單一品種的證券，特別是某一上市公司的股票的投資風(fēng)險，是顯而易見的。而建立證券組合，實行分散投資，“不把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，就可以有效地分散風(fēng)險，特別是降低非系統(tǒng)風(fēng)險。資產(chǎn)組合理論表明，證券組合的風(fēng)險隨著組合所包含的證券數(shù)量的增加而降低，不同證券資產(chǎn)之間關(guān)聯(lián)性很低的多元化證券組合可以有效地降低非系統(tǒng)風(fēng)險。二是盡可能地增加投資收益，實現(xiàn)投資收益最大化。投資者的證券投資過程，就是在投資收益和投資風(fēng)險之間尋求最佳平衡的過程。如果個人投資者僅投資于單個證券資產(chǎn)，則尋求這種平衡的空間相當(dāng)狹小。而當(dāng)投資者將各種不同的證券資產(chǎn)按不同比例進行組合時，其選擇最佳平衡的空間就相當(dāng)大，從而使其可以在投資風(fēng)險水平既定的條件下，實現(xiàn)投資收益的最大化。證券組合一般以投資者的投資目標(biāo)為標(biāo)準來進行劃分。具體說來，證券組合通?？梢苑譃槭杖胄妥C券組合、增長型證券組合和混合型證券組合三種。收入型證券組合看重當(dāng)期收益，以追求當(dāng)期收益的最大化為目標(biāo)；增長型證券組合看重資本增長，以追求未來的資本升值(即證券價格上升所帶來的價差收益)為目標(biāo)；混合型證券組合則試圖使兩者兼顧，在兩者之間達到某種均衡。個人投資者應(yīng)根據(jù)自己的投資收益目標(biāo)和風(fēng)險偏好程度，在對未來證券市場走勢進行理性判斷的基礎(chǔ)上，確定自己選擇哪一類證券組合。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第26頁。

二、個人證券理財?shù)馁Y產(chǎn)配置策略建議

(一)青年段個人證券理財?shù)馁Y產(chǎn)配置策略建議

40歲以下青年段個人證券理財?shù)馁Y產(chǎn)配置策略：基金50％～60％，股票40％～50％。上述資產(chǎn)配置策略是通過和個人投資者廣泛溝通和交流，并得到較多個人投資者認可的。投資者在具體規(guī)劃個人證券理財方案的時候，可以此為參考，但不必一定要拘泥于這個比例配置。我們還可以把40歲以下的個人證券投資者再細分為三類，每一類型的投資者又可以有不同的配置策略。

1．剛剛走上工作崗位的人。剛剛走上工作崗位的人，其理財操作的主要目標(biāo)是試水市場，積累經(jīng)驗。個人證券理財初級階段的投資者具有兩個顯著特點：一是資金量從元到有，從小到大；二是理財知識有限。因此，以貨幣市場基金或其他低風(fēng)險證券理財產(chǎn)品作為他們的投資對象較為合適。之所以選擇貨幣市場基金，理由有三：第一，貨幣市場基金本身就是基金管理公司的專業(yè)證券理財產(chǎn)品之一。個人投資者在初涉證券市場的時候，選擇這種具有專業(yè)理財背景的產(chǎn)品，是一種合理借助外力、揚長避短的個人證券理財策略。第二，貨幣市場基金本身是一種低風(fēng)險的理財品種，比較適合剛剛接觸證券理財產(chǎn)品的個人投資者購買。從理性的角度講，個人投資者的風(fēng)險承受能力，應(yīng)該是一個隨著理財閱歷與經(jīng)驗的增長而漸進提高的過程。第三，貨幣市場基金的收益較高，通?？梢猿^商業(yè)銀行定期一年存款的稅后收益。第四，貨幣市場基金的流動性很好。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第27頁。2．已經(jīng)有了一定的積蓄并計劃結(jié)婚成家的人。40歲以下的個人投資者在經(jīng)歷了入門階段的證券理財實踐后，就可以進入第二個階段。進入這個階段的標(biāo)志是：第一，個人投資者已經(jīng)積累了一定量的資金，有了可以做分散投資理財?shù)馁Y金基礎(chǔ)。第二，個人投資者通過貨幣市場基金的理財，對證券理財活動和證券理財對象已經(jīng)有了一定的認識和了解。在這種情況下，個人投資者應(yīng)該在一定的投資理念的指導(dǎo)下，逐步了解和投資其他類型的基金，如股票型基金、偏股型基金和債券類產(chǎn)品。買入風(fēng)險較高的股票型基金，還有另外一個目的，就是個人投資者通過對投資對象風(fēng)險與收益的比較，通過對投資對象較高風(fēng)險的實際承受，可以逐漸了解股票，也可以體會基金管理人在股票理財方面的理念和方法，從而為自己進行股票理財?shù)於ɑA(chǔ)。

3．已經(jīng)結(jié)婚成家之后的人。通過前一階段的理財活動，個人投資者的資金實力進一步增大，風(fēng)險承受能力進一步提高，對高收益也有了進一步的渴望。同時，個人投資者對股票有了比較多的了解，尤其是通過對股票型基金的具體品種的觀察和研究，已經(jīng)初步形成了一定的股票投資理念，因而在此基礎(chǔ)上可以選擇具體的股票投資品種。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第28頁。

從“借腦策略”起步，具有一定理財分析能力、掌握一定理財分析方法的個人投資者，可以由淺入深地開始自己的股票理財選擇，在認為較有把握之后，可以逐漸擴大股票的投資理財規(guī)模。但從穩(wěn)妥和規(guī)避風(fēng)險的角度考慮，千萬不可將投資資金全部投入到股票當(dāng)中去。

(二)中年段個人證券理財?shù)馁Y產(chǎn)配置策略建議

40～60歲中年段個人證券理財?shù)馁Y產(chǎn)配置策略：國債20％左右，基金40％左右，股票40％左右。按照個人投資者的年齡跨度及家庭生活情況和個人工作情況，可以把40～60歲中年段的投資者分為兩類。

1．子女尚未工作的個人投資者。這種情況的個人投資者的主要特征有三：一是家庭雖已建立了一段時間，但經(jīng)濟實力還比較有限；二是子女教育的費用快速提高，已經(jīng)成為家庭支出的重要項目；三是個人的投資風(fēng)險承受能力進一步提高。這個階段的個人投資者，其理財策略應(yīng)該是在坐守貨幣市場基金收益的同時，伺機動用部分資金投資于股票和股票型基金理財產(chǎn)品。不過，股票和股票型基金的投資理財應(yīng)該是階段性的，通常情況下不長期持有。

2．子女長大成人后的個人投資者。這種情況的個人投資者的主要特征是：第一，孩子已經(jīng)長大成人，走上社會，開始工作，有收入，可以自己養(yǎng)活自己。第二，作為父母，個人的事業(yè)發(fā)展已經(jīng)達到了各自的巔峰期，相應(yīng)地，個人的收入也基本到了最高點，個人的積蓄迅速增長。個人理財docin/sundae_meng個人證券理財全文共33頁，當(dāng)前為第29頁。

波浪理論在很多地方都