2023年系統(tǒng)集成行業(yè)簡析

2023年系統(tǒng)集成行業(yè)簡析目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、系統(tǒng)集成企業(yè)進(jìn)化路徑：分銷商、集成商、解決方案提供商 PAGEREFToc355421019\h2二、行業(yè)整體處于快速發(fā)展階段 PAGEREFToc355421020\h3三、軟件是系統(tǒng)集成商向IT解決方案提供商發(fā)展的關(guān)鍵因素 PAGEREFToc355421021\h5四、行業(yè)集中度低，領(lǐng)先企業(yè)仍有充分成長空間 PAGEREFToc355421022\h7一、系統(tǒng)集成企業(yè)進(jìn)化路徑：分銷商、集成商、解決方案提供商國內(nèi)系統(tǒng)集成商的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)化路徑是硬件、軟件產(chǎn)品的分銷代理商到系統(tǒng)集成商，再到IT解決方案提供商。由于國內(nèi)IT市場起步階段國外硬件、軟件產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位，因此分銷代理商是國內(nèi)很多企業(yè)進(jìn)入IT行業(yè)的初始角色。系統(tǒng)集成行業(yè)的發(fā)展則來自IT項(xiàng)目的客觀需要：一方面大的IT項(xiàng)目通常包括多個(gè)原廠商的硬件、軟件產(chǎn)品，客觀上需要第三方公司出面進(jìn)行IT環(huán)境搭建；此外硬件、軟件原廠商擁有優(yōu)勢地位，要求貨到付款的支付方式，也需要系統(tǒng)集成商出面墊資，待項(xiàng)目驗(yàn)收后系統(tǒng)集成商再從客戶處取得收入。大型IT項(xiàng)目除了需要服務(wù)器、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等硬件以及操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等通用軟件產(chǎn)品以外，還需要在應(yīng)用層面上針對客戶需求進(jìn)行定制軟件開發(fā)，因此一批技術(shù)實(shí)力突出的系統(tǒng)集成商開始積累行業(yè)客戶的共性化需求，并形成面向這些共性需求的軟件產(chǎn)品和行業(yè)解決方案。系統(tǒng)集成企業(yè)發(fā)展的不同階段，驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素也有所區(qū)別：對于分銷代理商來說最重要的是渠道；對系統(tǒng)集成商最重要的是核心客戶的規(guī)模和購買力；對解決方案提供商而言最重要的則是自主軟件產(chǎn)品的研發(fā)和綜合管理能力。由于系統(tǒng)集成行業(yè)技術(shù)門檻相對較低，沒有優(yōu)質(zhì)核心客戶的中小系統(tǒng)集成企業(yè)之間競爭十分激烈。購買力強(qiáng)、價(jià)格敏感性低的大客戶IT項(xiàng)目通常需要包括應(yīng)用軟件產(chǎn)品在內(nèi)的整體解決方案，因此對于系統(tǒng)集成商的軟件能力提出較高要求。二、行業(yè)整體處于快速發(fā)展階段根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)軟件服務(wù)和系統(tǒng)集成行業(yè)增速在2023年開始進(jìn)入較快增長的區(qū)間，2023-2023年復(fù)合增速達(dá)到62.98%，遠(yuǎn)超同期軟件產(chǎn)品26%的復(fù)合增速，這與電信、金融、政府等行業(yè)的規(guī)模投資時(shí)間段相吻合；2023年以來隨著主要行業(yè)IT系統(tǒng)建設(shè)周期結(jié)束，軟件服務(wù)和系統(tǒng)集成行業(yè)增速下降較快，目前已經(jīng)回歸到與軟件產(chǎn)品基本持平的20%左右增速。未來除金融、電信等傳統(tǒng)IT支出重點(diǎn)行業(yè)以外，醫(yī)療、社保等新增行業(yè)需求也將快速發(fā)展。未來3年國內(nèi)系統(tǒng)集成行業(yè)的整體增速仍有望保持在20%以上的穩(wěn)定增長區(qū)間，領(lǐng)先企業(yè)有望獲得超越行業(yè)的平均增長速度?！皟苫诤稀睘橄到y(tǒng)集成行業(yè)未來5-10年仍將高速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。“兩化融合”即工業(yè)化和信息化的融合，利用信息技術(shù)改造傳統(tǒng)工業(yè)；與歐美國家在工業(yè)化完成之后再進(jìn)行信息化不同，我國走的是“以信息化推動(dòng)工業(yè)化，以工業(yè)化促進(jìn)信息化”的新型工業(yè)化道路。自“兩化融合”概念在十七大報(bào)告正式提出后，發(fā)展“兩化融合”已成為我國國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展需要長久堅(jiān)持的國策，隨著工業(yè)和信息化部的組建、三大電信運(yùn)營商的重組，上層建筑已為我國實(shí)現(xiàn)“兩化融合”做好了鋪墊。當(dāng)前我國信息化程度的廣度和深度還比較低，從信息化和工業(yè)化融合五個(gè)階段來看，我國目前正處于適應(yīng)級階段，從融合梯度來看，還停留在第一圈，即以信息技術(shù)改造傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)為主，較少涉及第二圈生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及兩化融合的深入貫徹和落實(shí)，我國系統(tǒng)集成行業(yè)將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。三、軟件是系統(tǒng)集成商向IT解決方案提供商發(fā)展的關(guān)鍵因素通常在給客戶提供整體解決方案時(shí)，建設(shè)信息系統(tǒng)所配套的軟硬件及原材料也由集成商墊資購買后再提供給客戶使用。由于服務(wù)器、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)等硬件產(chǎn)品以及操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等系統(tǒng)軟件和支撐軟件絕大多數(shù)由國外原廠商提供，可以提升系統(tǒng)集成商利潤空間的途徑大體有三種：一是集成商從原廠商獲取更高力度的折扣；二是通過精細(xì)化項(xiàng)目管理降低項(xiàng)目運(yùn)行成本，主要是技術(shù)人員人力成本；三是集成商提供以軟件開發(fā)為核心的解決方案，從而賺取原廠商系統(tǒng)軟件、支撐軟件之外的應(yīng)用軟件部分利潤。獲取更大力度的折扣主要取決于系統(tǒng)集成商的規(guī)模和出貨量；降低人力成本依賴于管理水平提高；軟件產(chǎn)品和解決方案則取決于公司戰(zhàn)略和技術(shù)水平。國內(nèi)系統(tǒng)集成商在發(fā)展過程中，大部分都涉及IT產(chǎn)品代理和分銷業(yè)務(wù)。近年來上游原廠商并購力度加大導(dǎo)致各產(chǎn)品線上逐漸形成寡頭競爭局面，下游分銷商競爭壓力日漸加大。國內(nèi)系統(tǒng)集成企業(yè)中，神州數(shù)碼、華勝天成等都對分銷業(yè)務(wù)有較高的依賴性。在系統(tǒng)集成、分銷、行業(yè)應(yīng)用軟件三項(xiàng)業(yè)務(wù)中，系統(tǒng)集成和分銷的進(jìn)入門檻相對較低，導(dǎo)致系統(tǒng)集成商發(fā)展出現(xiàn)分化的關(guān)鍵因素是提供軟件產(chǎn)品和解決方案的能力。我們選擇國內(nèi)主要的系統(tǒng)集成企業(yè)華勝天成、神州數(shù)碼、太極股份與東華軟件做比較對象。2023年-2023年，東華軟件的收入增速分別為45.20%、33.65%、20.74%、38.30%，凈利潤增速分別為87.55%、35.64%、31.66%、32.65%；華勝天成的收入增速分別為31.29%、13.88%、21.50%、24.74%，凈利潤增速分別為13.30%、-6.68%、10.04%、10.42%；神州數(shù)碼的收入增速分別為20.09%、18.55%、13.19%、23.84%，凈利潤增速分別為59.85%、28.55%、21.97%、23.88%；2023年-2023年，太極股份的收入增速分別為11.39%、26.01%、16.79%、16.41%，凈利潤增速分別為-11.44%、21.82%、41.70%、28.66%。從四家企業(yè)的收入和凈利潤增長來看，隨著行業(yè)增速2023年以來逐步回落到20%左右，對傳統(tǒng)分銷業(yè)務(wù)有較強(qiáng)依賴性的華勝天成、神州數(shù)碼增速下降最為明顯，自有軟件產(chǎn)品線豐富的東華軟件仍保持高速發(fā)展，太極股份的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)處于中游水平。企業(yè)分銷、系統(tǒng)集成、軟件業(yè)務(wù)的比例成為系統(tǒng)集成行業(yè)企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)分化的關(guān)鍵因素。四、行業(yè)集中度低，領(lǐng)先企業(yè)仍有充分成長空間計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成行業(yè)門檻較低，參與企業(yè)眾多，市場集中度處于較低水平。領(lǐng)先企業(yè)多有自己的優(yōu)勢行業(yè)和傳統(tǒng)客戶群，因此領(lǐng)先企業(yè)之間直接競爭關(guān)系不是很激烈。系統(tǒng)集成行業(yè)的中低端市場目前保持激烈競爭的狀態(tài)，但是在千萬元以上的高端市場，由于對參與企業(yè)的資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等要求較高，領(lǐng)先企業(yè)在面對中小集成商競爭對手時(shí)有明顯的規(guī)模、品牌、技術(shù)優(yōu)勢，因此仍然有充分的發(fā)展空間。第三方IT服務(wù)公司和原廠商共同構(gòu)成了IT行業(yè)生態(tài)鏈。以歐美市場為主的海外IT服務(wù)市場上，在IBM、惠普、思科、甲骨文、微軟等原廠商之外，第三方IT服務(wù)廠商也扮演了重要角色并發(fā)展到和原廠商比肩的規(guī)模。即便目前IBM、HP等原廠商都已經(jīng)建立了完整的“產(chǎn)品+服務(wù)”體系，獨(dú)立的IT服務(wù)提供商如CSC、塔塔咨詢（TCS）、Infosys等仍有很大的發(fā)展空間。CSC作為目前全球最大的獨(dú)立第三方IT服務(wù)公司，2023年?duì)I業(yè)收入達(dá)到158.77億美元。而印度的TCS、Infosys等公司依托勞動(dòng)力成本優(yōu)勢，增長勢頭更強(qiáng)。相比海外巨頭，國內(nèi)IT服務(wù)廠商發(fā)展空間仍然巨大。神州數(shù)碼作為國內(nèi)最大的系統(tǒng)集成企業(yè)，2023年收入達(dá)到703.90億元，但53.30%的收入來自分銷和10.55%的收入來自供應(yīng)鏈服務(wù)，其它來自系統(tǒng)集成、應(yīng)用軟件開發(fā)、培訓(xùn)和咨詢業(yè)務(wù)。國內(nèi)市場規(guī)模足以支撐起百億銷售規(guī)模的IT服務(wù)和解決方案提供商。由于系統(tǒng)集成和IT服務(wù)的需求來自國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)，相比專注于特定行業(yè)信息化的上市公司，系統(tǒng)集成類公司的發(fā)展空間更加廣闊?；谕瑯拥睦碛?，系統(tǒng)集成和IT服務(wù)的市場規(guī)模應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)總量保持較高的相關(guān)性。隨著國內(nèi)信息化進(jìn)一步發(fā)展，系統(tǒng)集成和IT服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)仍有最廣闊的成長空間。造成國內(nèi)系統(tǒng)集成和IT服務(wù)類公司規(guī)模偏小的主要原因是：整體經(jīng)濟(jì)中IT支出占比偏小，以及系統(tǒng)集成行業(yè)集中度仍然很低。2023年中國IT支出占GDP比例約為2.0%，而美國同期IT支出占GDP比例約為4.0%以上。隨著中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)換，依靠效率提升而非加大投入將成為更多客戶的選擇，中國IT支出的占比將進(jìn)一步提高，系統(tǒng)集成和IT服務(wù)的行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提升。

2023年電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動(dòng)終端 91、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn) 92、指紋識別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；?，平臺(tái)化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開始復(fù)蘇，這是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運(yùn)行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個(gè)百分點(diǎn)。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點(diǎn)：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費(fèi)領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國家在未來將會(huì)投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺(tái)向中國轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設(shè)計(jì)、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運(yùn)作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動(dòng)力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國和臺(tái)灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)者可支配收入提升，以及借貸消費(fèi)理念的普及度增加，都將帶來消費(fèi)升級需求。而企業(yè)的技術(shù)升級帶來的全新的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)體驗(yàn)，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動(dòng)電子行業(yè)市場規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時(shí)資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用上，特別是那些實(shí)用性強(qiáng)，消費(fèi)體驗(yàn)好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。三、智能移動(dòng)終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)集中在相關(guān)零部件的升級和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn)2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動(dòng)支付NFC模塊成為亮點(diǎn)。NFC是近場移動(dòng)支付的一種，相對于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場技術(shù)，NFC（近距離射頻無線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動(dòng)支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識別將成為智能機(jī)主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費(fèi)者的使用反饋上來看，這項(xiàng)新功能獲得了極高的評價(jià)。我們認(rèn)為，由于蘋果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識別功能未來會(huì)逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運(yùn)用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計(jì)和封裝技術(shù)，目前國際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測領(lǐng)域，產(chǎn)能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導(dǎo)致對于該封測技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應(yīng)技術(shù)開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設(shè)計(jì)，蘋果在臺(tái)積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計(jì)2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁?，手機(jī)開始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個(gè)天線，單臺(tái)手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計(jì)成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價(jià)大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動(dòng)互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動(dòng)終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計(jì)2021年全球移動(dòng)終端天線市場容量將超過50億支，移動(dòng)終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費(fèi)諾，臺(tái)灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個(gè)新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術(shù)提升帶來的客戶體驗(yàn)的提升，新興智能終端的需求將會(huì)迎來爆發(fā)性增長，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個(gè)公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項(xiàng)治理的意見》，開始了針對國內(nèi)游戲機(jī)市場的治理工作?！兑庖姟芬?guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個(gè)人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動(dòng)?！边^去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機(jī)市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺(tái)，則意味著我國長達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬?。有業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動(dòng)，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場可以平移到整個(gè)中國。因此未來大陸游戲機(jī)行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個(gè)，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會(huì)。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺(tái)，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案安全防范技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實(shí)現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相關(guān)部門政府發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》，為旨在推動(dòng)信息化和智能化城市發(fā)展，鼓勵(lì)大力發(fā)展寬帶普及、寬帶提速，加快推動(dòng)信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，這都為智能家居、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。未來智能家居將會(huì)走進(jìn)千家萬戶，成為中高端住宅的標(biāo)準(zhǔn)配置。目前，智能家居產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爭奪的最后一塊處女地。國際資本市場上，微軟、谷歌、蘋果積極競購科技公司R2工作室，爭奪智能家居領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位。國內(nèi)市場上，新浪微博率先與海信合作，涉足智能家居產(chǎn)業(yè)；騰訊和小米業(yè)已先后開展智能家居控制中心業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入智能家居產(chǎn)業(yè)，搶奪智能家居入口，有利于加快智能家居產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品線的豐富，激發(fā)消費(fèi)需求，進(jìn)而推動(dòng)智能家居產(chǎn)業(yè)更快的普及。我們看好智能家居在未來的發(fā)展前景。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢毫?、安防行業(yè)1、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求我國是全球安防領(lǐng)域增長速度最快的市場之一，“十四五”期間我國安防視頻監(jiān)控市場保持了年均20%以上的增長速度，“十四五”期間預(yù)計(jì)平均復(fù)合增速也在15%-20%之間，行業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長。伴隨著我國城鎮(zhèn)化建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，以及政府對平安城市、智慧城市建設(shè)的高度重視，安防產(chǎn)品行業(yè)的市場規(guī)模仍將不斷擴(kuò)大。此外，安防視頻監(jiān)控用戶正由特殊部門轉(zhuǎn)向社會(huì)大眾，并逐步發(fā)展到金融、文博、交通、海關(guān)、機(jī)關(guān)、郵政、教育、醫(yī)療、工礦企業(yè)、公眾場所等眾多細(xì)分社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和普通居民家庭中，用戶的個(gè)性化需求成為趨勢。隨著未來安防系統(tǒng)集成度的不斷提高，網(wǎng)絡(luò)化、生物識別等智能化技術(shù)的發(fā)展，各種新技術(shù)將催生市場應(yīng)用空間的不斷成長。主流企業(yè)必須具備個(gè)性化生產(chǎn)能力以應(yīng)對各需求的快速增長。安防產(chǎn)品可分為實(shí)體防護(hù)產(chǎn)品和電子安防產(chǎn)品，其中實(shí)體防護(hù)產(chǎn)品主要包括防爆安全檢查設(shè)備、人體安全防護(hù)設(shè)備、防盜門柜及防彈運(yùn)鈔車等；電子安防產(chǎn)品主要包括視頻監(jiān)控、門禁、