財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件

2財(cái)務(wù)報(bào)表分析2財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)分析與方法財(cái)務(wù)比率分析現(xiàn)金流量表分析第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)分析與方法財(cái)務(wù)比率分析現(xiàn)金流量表分析第二章學(xué)習(xí)目的理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本理念

觀測(cè)基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息

掌握財(cái)務(wù)分析的方法

熟悉財(cái)務(wù)分析所涉獵的各類效率比率

掌握反映財(cái)務(wù)效率的相關(guān)指標(biāo)及其影響因素

熟悉現(xiàn)金流量和收益質(zhì)量之間的關(guān)系

學(xué)習(xí)目的理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本理念第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與方法基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量一財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法二第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與方法基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量一財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量掌握財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用知識(shí)的重要性報(bào)表中的數(shù)字是企業(yè)內(nèi)部和外部進(jìn)行財(cái)務(wù)信息交流的主要工具關(guān)系到商務(wù)溝通的財(cái)務(wù)語言財(cái)務(wù)信息的傳遞是否有效“放大鏡”“探照燈”“水晶球”一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量掌握財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用知識(shí)的重要性“放大一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量

基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表(BalanceSheet)信息、利潤表(Profit&Loss)信息、現(xiàn)金流量表(CashFlow)信息、所有者權(quán)益變動(dòng)表信息、附表等信息。Ex.：BS、P&L示例一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量Ex.：BS、P&L二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（一）比較分析(comparativeanalysis)

◆又稱橫向分析(horizontalanalysis)或水平分析(horizontalanalysis)

，是指前后兩期財(cái)務(wù)報(bào)表間相同項(xiàng)目變化的比較分析?！艚沂靖鲿?huì)計(jì)項(xiàng)目在這段時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額變化和百分率變化情況。財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）比較分析A會(huì)計(jì)期間B會(huì)計(jì)期間絕對(duì)金額增減百分率增減二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（一）比較分析(comparativ*AOP：AnnualOperatingPlanning；SS/PY/TY：分別為去年之前開的店、去年開的店、今年新開店。Ex.:PartofFAReport*AOP：AnnualOperatingPlanning（二）結(jié)構(gòu)百分比分析◆又稱縱向分析(verticalanalysis)或垂直分析(verticalanalysis)

，是指同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，主要是通過編制百分比報(bào)表進(jìn)行分析。◆揭示出各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在公司財(cái)務(wù)中的相對(duì)意義。◆便于不同規(guī)模的公司之間進(jìn)行可比。（二）結(jié)構(gòu)百分比分析財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）流動(dòng)資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨……共同比報(bào)表（common-sizestatement)分析編制（標(biāo)準(zhǔn)化）結(jié)構(gòu)百分比分析1、共同比資產(chǎn)負(fù)債表2、共同比利潤表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等）流動(dòng)其Ex.：共同比資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債程度有所降低Conclusion：資產(chǎn)負(fù)債表變得更健康了。流動(dòng)性有所增強(qiáng)Ex.：共同比資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債程度有所降低Conclusion（三）趨勢(shì)百分比分析（趨勢(shì)分析或指數(shù)分析）◆將連續(xù)多年的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計(jì)算每一期間各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的百分比或指數(shù)。某期趨勢(shì)百分比＝（報(bào)告期金額/基期金額）×100%◆揭示各期間財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。（三）趨勢(shì)百分比分析（趨勢(shì)分析或指數(shù)分析）各會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表等）ABCD……假定A會(huì)計(jì)期間為基期各會(huì)計(jì)期間的同一項(xiàng)目之間的比較分析趨勢(shì)百分比分析各會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表Ex.:PartofFAReport基期/對(duì)比基準(zhǔn)Ex.:PartofFAReport基期/對(duì)比基準(zhǔn)（四）財(cái)務(wù)比率分析◆財(cái)務(wù)比率分析(financialratioanalysis)是指通過將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財(cái)務(wù)比率以揭示同一張財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間，或不同財(cái)務(wù)報(bào)表不同項(xiàng)目之間內(nèi)在關(guān)系的一種分析方法。

◆比率分析可以是同一公司不同時(shí)期財(cái)務(wù)比率的比較分析，也可以是同一時(shí)期不同公司的財(cái)務(wù)比率的比較分析。

（四）財(cái)務(wù)比率分析（五）因素分析

◆因素分析法(factorsanalysis)是利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系，通過因素替代，從數(shù)額上測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)某項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度?！艟唧w方法有兩種：一是連環(huán)替代法二是差額分析法（五）因素分析*WPSA=WPSATC×TA;NetSales=WPSASales×Stwk.Ex.:PartofFAReport*WPSA=WPSATC×TA;NetSalesEx.:PartofMMReportRemark:本月稅前利潤4162萬元，高于預(yù)算452萬元，低于去年同期2690萬元，主要原因：15元午餐、6元上校雞塊等促銷活動(dòng)，使原材料成本上升，影響成本增長805萬；這個(gè)月收到扶持資金622萬，收到祁連山關(guān)店賠償165萬；去年EXPO園內(nèi)餐廳利潤為1971萬。Ex.:PartofMMReportRemark:第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析償債能力比率分析一獲利能力比率分析二營運(yùn)能力比率分析三市況測(cè)定比率四第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析償債能力比率分析一獲利能力比率分析二營比率分析◆對(duì)比規(guī)模不同的公司，或同一公司的不同時(shí)期。◆不同的人有不同的算法，以下介紹較為常見的財(cái)務(wù)比率?！羧绻秘?cái)務(wù)比率作為分析工具，要注意說明每一個(gè)財(cái)務(wù)比率是如何計(jì)算的，并確定了解來自其他渠道的數(shù)字的算法。比率分析◆對(duì)比規(guī)模不同的公司，或同一公司的不同時(shí)期?！窳鲃?dòng)比率●速動(dòng)比率●現(xiàn)金比率●利息保障倍數(shù)●資產(chǎn)負(fù)債率●權(quán)益乘數(shù)●到期債務(wù)本息償付比率●強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率一、償債能力比率分析●流動(dòng)比率●速動(dòng)比短期償債能力/流動(dòng)性指標(biāo)

●流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值相差無幾?！褡鳛榻片F(xiàn)金的項(xiàng)目，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債可能而且確實(shí)是瞬息萬變的，其當(dāng)前金額未必代表未來的狀況?！窳鲃?dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債會(huì)在12個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或以現(xiàn)金支付，所以流動(dòng)比率是度量短期流動(dòng)性的指標(biāo)?！衿髽I(yè)短期內(nèi)在不引起不適當(dāng)壓力的情況下支付賬單的能力?！裼?jì)算公式：

1.流動(dòng)比率(currentratio)短期償債能力/流動(dòng)性指標(biāo)●流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的賬面價(jià)例題假設(shè)一家公司要向供貨商和短期債權(quán)人付款，其流動(dòng)比率將會(huì)如何變化？如果是購買一些存貨呢？要出售一些商品呢？解答：A）流動(dòng)比率>1時(shí)，提高；流動(dòng)比率<1時(shí)，降低。B）現(xiàn)金減少，存貨增加，流動(dòng)資產(chǎn)總額不變，所以流動(dòng)比率不受影響。C）流動(dòng)資產(chǎn)增加，流動(dòng)比率上升。例題假設(shè)一家公司要向供貨商和短期債權(quán)人付款2.速動(dòng)比率(quickratio)●存貨通常是流動(dòng)性最低的流動(dòng)資產(chǎn)；存貨過多往往是公司短期陷入困境的一個(gè)標(biāo)志?！裼?jì)算公式：●一般要求速動(dòng)比率大于100%。短期償債能力/流動(dòng)性指標(biāo)2.速動(dòng)比率(quickratio)●存貨通常是流動(dòng)短期償債能力/流動(dòng)性指標(biāo)3.現(xiàn)金比率(cashratio)最短期的債權(quán)人或許會(huì)關(guān)心現(xiàn)金比率。

在公司的流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)中，現(xiàn)金及其等價(jià)物的流動(dòng)性最好，可直接用于償還公司的短期債務(wù)。短期償債能力/流動(dòng)性指標(biāo)3.現(xiàn)金比率(cashrat長期償債能力指標(biāo)4.資產(chǎn)負(fù)債率(totaldebtratio)負(fù)債比率的兩個(gè)變形形式：權(quán)益乘數(shù)=1+負(fù)債權(quán)益比長期償債能力指標(biāo)4.資產(chǎn)負(fù)債率(totaldebtra長期償債能力指標(biāo)●衡量一個(gè)公司負(fù)擔(dān)利息的能力?！裼?jì)算EBIT時(shí)，非現(xiàn)金項(xiàng)目折舊已經(jīng)被減去，因而EBIT并不能真正度量可用于支付利息的現(xiàn)金有多少。改進(jìn)如下：5.利息保障倍數(shù)(timesinterestearnedratio)長期償債能力指標(biāo)●衡量一個(gè)公司負(fù)擔(dān)利息的能力。5.利息保障這一比率是用來衡量公司到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來支付的程度，其計(jì)算公式為：6.到期債務(wù)本息償付比率這一比率反映公司是否有足夠的現(xiàn)金以履行其償還債務(wù)、支付經(jīng)營費(fèi)用等責(zé)任。計(jì)算公式如下：7.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率這一比率是用來衡量公司到期債務(wù)本金及利息可●營業(yè)利潤率●成本費(fèi)用利潤率●凈資產(chǎn)收益率●總資產(chǎn)收益率二、獲利能力比率分析衡量公司運(yùn)用資產(chǎn)和管理經(jīng)營的效率。核心內(nèi)容是凈利潤?！駹I業(yè)利潤率●成本費(fèi)1.營業(yè)利潤率*.銷售利潤率(profitmargin)思考：1、利潤率降低是否一定是壞事？

促銷活動(dòng)—降低銷售價(jià)格一般能夠提高銷售量。2、是否有這樣一種可能：“我們的價(jià)格很低，以至于處處虧損，但是我們可以在銷售量上加以彌補(bǔ)?！辈豢赡苋绱恕?.營業(yè)利潤率*.銷售利潤率(profitmargin)思2.成本費(fèi)用利潤率3.凈資產(chǎn)收益率4.總資產(chǎn)收益率*.擴(kuò)展ROA-returnonassetsROE-returnonequity2.成本費(fèi)用利潤率3.凈資產(chǎn)收益率4.總資產(chǎn)收益率*.擴(kuò)展R●應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●存貨周轉(zhuǎn)率●流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●資本保值增值率三、營運(yùn)能力比率分析衡量資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。公司在多大程度上集中有效地運(yùn)用資產(chǎn)來獲得收入?！駪?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率●存貨周轉(zhuǎn)率三

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也稱收賬比率反映公司應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度(即周轉(zhuǎn)快慢)。計(jì)算公式為：

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(receivablesturnover)外部人的計(jì)算公式：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(days’salesinreceivables)：

*JL公司這一年中回收貨款后又將其賒借出去4.09次；平均約89天收回賒銷貨款。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也稱收賬比率反映公司應(yīng)收賬課堂提問應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(payablesturnover)：請(qǐng)問：JL公司平均花多長時(shí)間支付它的賬單？解答：*所以，JL公司平均花121天支付賬單。如果我們是該公司的債權(quán)人，應(yīng)當(dāng)記住這個(gè)數(shù)字。假設(shè)JL均為信用購買。課堂提問應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率(payablesturnover)

存貨周轉(zhuǎn)率用于衡量公司在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映公司購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。計(jì)算公式為：2.存貨周轉(zhuǎn)率(inventoryturnover)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(days’salesininventory)：

*JL公司這一年中出售存貨3.6次，即存貨周轉(zhuǎn)3.6次；存貨在被出售前平均約有101天的時(shí)間留在公司里，或者說，當(dāng)前的存貨需要大約101天才能被銷售出去。存貨周轉(zhuǎn)率用于衡量公司在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(totalassetturnover)“全景圖”比率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(totalasset資本保值增值率等于100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。

5.資產(chǎn)保值增值率資本保值增值率等于100%，為資本保值；5.資產(chǎn)保值增值率●每股收益●每股股利●市盈率

四、市況測(cè)定比率非財(cái)務(wù)報(bào)表信息?！衩抗墒找嫠?、市況測(cè)定比率非財(cái)務(wù)報(bào)1.每股收益更一般的公式：1.每股收益更一般的公式：2.每股股利3.市盈率(price-earningsratio)*JL公司本期市盈率為14.5倍。我們可以說，JL公司的股票按照14.5倍于利潤的價(jià)格交易，或者說，JL公司的市盈率乘數(shù)是14.5。市盈率衡量投資者愿意為每股當(dāng)前利潤支付多少錢。市盈率高意味著公司的發(fā)展前景不錯(cuò)。陷阱：如果一家公司沒有什么利潤，其市盈率也可能會(huì)很高。2.每股股利3.市盈率(price-earningsrat第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表一現(xiàn)金流量表分析目的二現(xiàn)金流量的比率分析三經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與凈利潤關(guān)系及盈利質(zhì)量分析四第三節(jié)現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表一現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表從廣義的概念出發(fā)，這里的“現(xiàn)金”是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。現(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出?，F(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映公司一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出信息的一張動(dòng)態(tài)報(bào)表。一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表從廣義的概念出發(fā)，這里的“現(xiàn)金二、現(xiàn)金流量表分析目的有助于評(píng)價(jià)公司支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力有助于預(yù)測(cè)公司未來現(xiàn)金流量有助于分析公司的盈利質(zhì)量二、現(xiàn)金流量表分析目的有助于評(píng)價(jià)公司支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)三、現(xiàn)金流量的比率分析1.流動(dòng)性分析（1）流動(dòng)負(fù)債保障分析（2）負(fù)債保障率三、現(xiàn)金流量的比率分析1.流動(dòng)性分析2.獲取現(xiàn)金能力分析（1）每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（2）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（3）營運(yùn)資本現(xiàn)金回收率（4）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=

營運(yùn)資本現(xiàn)金回收率=

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=

2.獲取現(xiàn)金能力分析每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=四、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系及盈利質(zhì)量分析1.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系的分析這一關(guān)系式揭示出從凈利潤到經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的變化過程，反映了經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤的區(qū)別與聯(lián)系。四、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤關(guān)系及盈利質(zhì)量分析1.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量等式CF(A)：資產(chǎn)的現(xiàn)金流量，即經(jīng)營性現(xiàn)金流量。CF(B)：流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量。CF(S)：流向權(quán)益投資者的現(xiàn)金流量。CF(A)=CF(B)+CF(S)現(xiàn)金流量等式CF(A)：資產(chǎn)的現(xiàn)金流量，即經(jīng)營性現(xiàn)金流量。CEx.：美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量Ex.：美國聯(lián)合公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量Ex.：AP主管的現(xiàn)