財(cái)務(wù)報(bào)表解讀與分析 CH 09 企業(yè)發(fā)展能力分析

9.1企業(yè)發(fā)展能力概述9.2企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析引言引言·2017年9月21日，HTC與Google簽署收購(gòu)協(xié)議，后者出價(jià)11億美金，同時(shí)HTC的知識(shí)產(chǎn)權(quán)非專屬授予Google使用?！TC曾經(jīng)非常輝煌，2010年、2011年，全球手機(jī)市場(chǎng)份額超9成?！ひ?38億元市值超過諾基亞，在美國(guó)市場(chǎng)出貨量超過蘋果和三星。 HTC的衰落hTC的研發(fā)辦公室，更失去了巴西和韓國(guó)市場(chǎng)，從此·關(guān)于HTC衰落的原因，有兩點(diǎn)原因是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的。3HTC的衰落·其一，輕視中國(guó)大陸市場(chǎng)?！て涠什阶苑?，不重視用戶的意見?！な郎蠜]有永遠(yuǎn)的成功，曾經(jīng)的輝煌并不意味著可動(dòng)態(tài)，不斷調(diào)整自身以維持持續(xù)的發(fā)展能力。49.1企業(yè)發(fā)展能力概述一、企業(yè)發(fā)展能力概念(1)盈利能力；(2)償債能力；(3)運(yùn)營(yíng)能力5·第一，宏觀角度，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的不斷增長(zhǎng)；微觀角度，促進(jìn)管理者重視企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)。6·第二，企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展能力分析幫助了解企業(yè)綜合發(fā)展情況；與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以及行業(yè)均值的對(duì)比，可以正確評(píng)價(jià)在行業(yè)中地位，知己知彼，提前消除競(jìng)爭(zhēng)者威·對(duì)于投資者，企業(yè)能否持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，關(guān)系到企業(yè)是否真正具有投資價(jià)值。務(wù)主要是依靠未來的盈利能力，而不是目8(1)利用發(fā)展能力的有關(guān)指標(biāo)衡量和評(píng)價(jià)企(2)企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)策略的不同組合能9三、影響企業(yè)發(fā)展能力的主要因素1.企業(yè)內(nèi)部比較(縱向)企業(yè)內(nèi)部比較指的是使用企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行跨年度的縱向比較，用12年份B企業(yè)行業(yè)平均水平一年度相比分別增加了100萬元、110萬元和然A企業(yè)每年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的絕對(duì)增加值在不斷增加，但是2014年到2016年A企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率分別為50%、36.67%和29.27%,呈對(duì)于企業(yè)自身而言，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度1.企業(yè)外部比較(橫向)通過企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較可以發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)企業(yè)造成的威脅，而通過企業(yè)與同行業(yè)平均水平的比較可以評(píng)價(jià)企業(yè)在行業(yè)續(xù)【例9-1】年份行業(yè)平均水平與同行業(yè)平均水平比較收入增長(zhǎng)率，分別為5.56%、10.53%和14.29%,呈逐年遞增趨勢(shì)。,但兩者間的差距逐漸縮減。但是行業(yè)地位已經(jīng)逐漸受到威脅。分別為25%、33.33%和50%。期A企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，但是發(fā)展速度驚人,很可能就是行業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度逐年因，并及時(shí)相應(yīng)地調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)策略，行業(yè)龍頭企業(yè)的地位將很有可能不保。9.2企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析持續(xù)盈利能力主要使用銷售收入增長(zhǎng)率、三年銷售收入平均增長(zhǎng)率和三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率3個(gè)指標(biāo)衡量。上年銷售收入總額反映了企業(yè)當(dāng)年的銷售增長(zhǎng)情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有率的重要標(biāo)志。該指標(biāo)表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)三年率= 年末利潤(rùn)總額三年前年末利潤(rùn)總額·商譽(yù)價(jià)值的計(jì)量一般有直接法和間接法。由于間接法一般在企業(yè)并購(gòu)時(shí)使用，這里·直接計(jì)量法又稱超額收益法。·這種方法是指將商譽(yù)理解為“超額收益的現(xiàn)值”,即通過估測(cè)由于存在商譽(yù)而給企業(yè)帶來的預(yù)期超額收益，并按一定方法推算出商譽(yù)價(jià)值的一種方法。一般有如下三種計(jì)算方法：(1)超額收益現(xiàn)值法這種方法是通過計(jì)算企業(yè)未來若干年可獲得的“超額收益”的凈現(xiàn)值來衡超額收益超額收益=資產(chǎn)公允X報(bào)酬-資產(chǎn)公允×·其次，將各年的預(yù)期超額收益折現(xiàn)：預(yù)期超額收益折現(xiàn)=各年預(yù)期超額收益×各年折現(xiàn)系數(shù)·最后，將各年超額收益現(xiàn)值匯總得出商譽(yù)價(jià)值·各年預(yù)期超額收益相等的情況下，可簡(jiǎn)化為：商譽(yù)價(jià)值=年預(yù)期超額收益×年金現(xiàn)值系數(shù)(2)超額收益資本化法·根據(jù)商譽(yù)是一種資本化價(jià)格的原理，對(duì)超額收益進(jìn)行本金化處理。以投資者應(yīng)獲得的正常投資報(bào)酬率。商譽(yù)價(jià)值=年超額收益÷資本化率(3)超額收益倍數(shù)法 人力資源競(jìng)爭(zhēng)力主要使用高等人才比率和年初高等人才人數(shù)+年冊(cè)人數(shù)高等人才：本科以上學(xué)歷的員工 末在冊(cè)人數(shù))÷2本年補(bǔ)充人數(shù)是指本年補(bǔ)充離職人員所新招的人數(shù)，不包括企業(yè)為提高生產(chǎn)研發(fā)水平額外引 員工付出的大量培訓(xùn)費(fèi)用又增加了企業(yè)的成本0產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力主要使用技術(shù)投入比率和固定當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)支出+研年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)成新率=×100%