雙十一家電情況一覽

雙十一家電情況一覽家用電器證券研究報(bào)告/行業(yè)報(bào)告簡(jiǎn)版2022年

11月

13日分析師：鄧欣分析師：姚瑋電話話件：dengxin@執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0740518070004郵件：yaowei@執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0740522080001投資要點(diǎn)

雙十一大盤(pán)：相對(duì)平淡今年天貓官方稱雙十一

GMV

基本持平，京東稱跑贏行業(yè)增速。參考星圖數(shù)據(jù)，綜合電商平臺(tái)

GMV+2.9%，大盤(pán)景氣仍相對(duì)平淡。分行業(yè)：掃地機(jī)量增可觀，廚小小熊有亮點(diǎn)?掃地機(jī)：雙十一印證放量邏輯。據(jù)官方戰(zhàn)報(bào)，龍頭科沃斯+20%，其中預(yù)計(jì)量接近+30%（基站類+49%），以價(jià)換量取得成效，后續(xù)成長(zhǎng)可更樂(lè)觀。份額看，科沃斯價(jià)格策略下穩(wěn)定龍頭地位，新秀追覓維持強(qiáng)勢(shì)追趕。?洗地機(jī)：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力增加。龍頭添可+26%，其中洗地機(jī)量+28%。雖芙萬(wàn)三代占比提升，但二代等老產(chǎn)品降價(jià)預(yù)計(jì)影響均價(jià)。份額看：添可大促期間降價(jià)后市占率高于平時(shí)，追覓進(jìn)一步樹(shù)立龍二地位。?投影儀：相對(duì)平淡。龍頭極米

GMV

持平，基本符合前期預(yù)期。LCD、激光預(yù)計(jì)仍為行業(yè)亮點(diǎn)，峰米/當(dāng)貝預(yù)計(jì)表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)。份額看：堅(jiān)果份額有所下行。?廚?。盒⌒芙衲炅咙c(diǎn)十足。行業(yè)整體平淡，但小熊今年加大直播淘系增速參考魔鏡+82%遠(yuǎn)超行業(yè)（但京東無(wú)直播預(yù)計(jì)有拖累）。持續(xù)印證毛利率提升，帶來(lái)費(fèi)用投放競(jìng)爭(zhēng)力提升邏輯。?集成灶：線上平穩(wěn)?；鹦侨讼鄬?duì)高增+19%，美大+4%。整體表現(xiàn)平穩(wěn)。圖表

1：家電重點(diǎn)公司官方戰(zhàn)報(bào)匯總雙十一全程情況連續(xù)十一年蟬聯(lián)行業(yè)第一YOY-海爾白電美的美的系總銷售額全網(wǎng)第一-科沃斯集團(tuán)全渠道成交額

37.2

億，YOY+24%24%20%26%600%科沃斯添可成交額

18.9

億，YOY+20%（基站類量增+49%）成交額

18.3

億，YOY+26%（洗地機(jī)量增+28%）全渠道銷售額破

11

億（YOY+600%）生活電器追覓GMV

破

8

億（去年

8

億），天貓/投影/抖音第一，Z

系列破

11

萬(wàn)臺(tái)

3.5

億，H

系列破

5

萬(wàn)臺(tái)

3

億。極米海信0%-顯示激光電視

YOY+120%火星人美大帥豐東菱榮泰GMV

破

4.86

億（去年

4.1

億），蟬聯(lián)集成灶第一全網(wǎng)累計(jì)銷售

2.6

億（去年

2.5

億），集成灶全網(wǎng)銷量

TOP2蒸烤一體（同步款）全網(wǎng)第一19%4%集成灶-廚小按摩增速超

100%100%-按摩椅全網(wǎng)銷額第一，天貓旗艦店破億，抖音同比+206%來(lái)源：各品牌官方戰(zhàn)報(bào)、中泰證券研究所（注：極米、火星人、美大

YOY為根據(jù)去年戰(zhàn)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)報(bào)告簡(jiǎn)版圖表

2：家電重點(diǎn)公司淘系渠道雙十一銷售情況一覽銷售額(億）銷售量（件）2022.11.112022.11.11累計(jì)銷售額公司銷售額YOY銷售量YOY累計(jì)銷售量掃地機(jī)洗地機(jī)投影儀廚小電集成灶15.6210.9610.3969.916.02-1%-11%-43%9%435,667338,352351,22313,662,72562,296-6%6%-28%-4%-20%-20%科沃斯添可8.276.293.732.103.903.950.551.960.920.151.250.880.615.224.290.983.330.650.910.67-3%-2%247,707181,963151,20292,127-25%0%石頭1%23%-2%云鯨-13%369%-42%-43%-66%-24%362%-38%-13%-25%-8%追覓105,39088,863327%-36%-19%-63%-39%256%-36%-3%極米峰米9,545堅(jiān)果46,510當(dāng)貝16,748小明7,078火星人億田12,4448,887美大6,611-16%-15%-6%蘇泊爾九陽(yáng)1,377,5171,185,003166,1671,160,35145,677-18%-8%摩飛-20%41%-34%2%小熊82%-29%7%北鼎飛科570,989102,746倍輕松-11%-21%來(lái)源：魔鏡數(shù)據(jù)，中泰證券研究所（注：魔鏡部分

SKU銷售額統(tǒng)計(jì)方法為銷量*【頁(yè)面售價(jià)】，而非【真實(shí)售價(jià)】，對(duì)當(dāng)期/基期

GMV數(shù)字存在高估風(fēng)險(xiǎn)）-2-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)報(bào)告簡(jiǎn)版圖表

3：家電重點(diǎn)公司雙十一淘系渠道市占率表現(xiàn)2022雙

2021雙

2022雙

2021雙2022雙

2021雙2022雙

2021雙掃地機(jī)科沃斯石頭洗地機(jī)添可追覓必勝米博投影儀極米堅(jiān)果當(dāng)貝峰米集成灶火星人億田111111111111111146%47%57%52%37%37%20%26%21%13%9%20%15%2%18%4%1%9%-18%9%31%6%14%14%10%14%10%11%云鯨森歌追覓3%5%5%美大來(lái)源：魔鏡數(shù)據(jù)，中泰證券研究所

投資建議：持續(xù)推薦國(guó)產(chǎn)替代+消費(fèi)分級(jí)雙主線?國(guó)產(chǎn)替代：看好中國(guó)制造的全球優(yōu)勢(shì)。推薦盾安環(huán)境、三花智控、海信家電、海爾智家、美的集團(tuán)。建議關(guān)注東方電熱及熱泵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。?盈利回補(bǔ)：看好大眾消費(fèi)的升級(jí)潛力。推薦光峰科技、極米科技、科沃斯、石頭科技、小熊電器。

風(fēng)險(xiǎn)提示：第三方數(shù)據(jù)失真、對(duì)京東等渠道統(tǒng)計(jì)不全導(dǎo)致偏差風(fēng)險(xiǎn)-3-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)報(bào)告簡(jiǎn)版投資評(píng)級(jí)說(shuō)明：評(píng)級(jí)

說(shuō)明買(mǎi)入

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在

15%以上增持

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在

5%~15%之間持有

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在-10%~+5%之間減持

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)跌幅在

10%以上增持

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在

10%以上中性

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在-10%~+10%之間減持

預(yù)期未來(lái)

6~12

個(gè)月內(nèi)對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)跌幅在

10%以上股票評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)備注：評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的

6~12

個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期基準(zhǔn)指數(shù)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)。其中

A

股市場(chǎng)以滬深

300

指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板市場(chǎng)以三板成指（針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)；香港市場(chǎng)以摩根士丹利中國(guó)指數(shù)為基準(zhǔn)，美股市場(chǎng)以標(biāo)普

500

指數(shù)或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)（另有說(shuō)明的除外）。重要聲明：中泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）具有中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，反映了作者的研究觀點(diǎn)，力求獨(dú)立、客觀和公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。本公司力求但不保證這些信息的準(zhǔn)確性和完整性，且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告所載的資料、工具、意見(jiàn)、信息及推測(cè)只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。投資者應(yīng)注意，在法律允許的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，并可能為這些公司正在提供或爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或個(gè)人可能在本報(bào)告公開(kāi)發(fā)布之前已經(jīng)使用或了解其中的信息。本報(bào)告版權(quán)歸“中泰證券股份有限公司”所有。事先未經(jīng)本公司書(shū)面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人，不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的翻版、發(fā)布、復(fù)制、轉(zhuǎn)載、刊登、篡改，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)或修改。-4-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分群內(nèi)每日免費(fèi)分享5份+最新資料300T網(wǎng)盤(pán)資源+40萬(wàn)份行業(yè)報(bào)告為您的創(chuàng)業(yè)、職場(chǎng)、商業(yè)、投資、親子、網(wǎng)賺、藝術(shù)、健身、心理、個(gè)人成長(zhǎng)

……

全面賦能！添加微信：Max10246關(guān)注公眾號(hào)獲取更多資料備注“入群”立刻免費(fèi)領(lǐng)取200套知識(shí)地圖+