上市公司期權(quán)的行權(quán)條件

上市公司期權(quán)的行權(quán)條件

上市公司的期權(quán)的行權(quán)條件股票期權(quán)的特點(diǎn)、形式、理論基礎(chǔ)01我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察02我國(guó)股票期權(quán)行權(quán)條件分析03行權(quán)條件存在問(wèn)題及對(duì)策04股票期權(quán)的特點(diǎn)、形式、理論基礎(chǔ)股票期權(quán)的含義期權(quán)是一種可在一定日期。按買賣雙方所約定的價(jià)格，取得買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)或商品的權(quán)利。所謂股票期權(quán)實(shí)際上是一種選擇權(quán)，即以一定的當(dāng)前成本獲得未來(lái)某一時(shí)間、按某一約定價(jià)格，買進(jìn)（或賣出）一定數(shù)量的股票的權(quán)利。產(chǎn)業(yè)調(diào)整場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新股票期權(quán)的特點(diǎn)是一種權(quán)利而非義務(wù)它的實(shí)現(xiàn)必須支付一定的費(fèi)用是一種未來(lái)概念激勵(lì)的無(wú)限性在可行權(quán)期內(nèi)，無(wú)論公司盈虧、股票升值還是貶值，股票期權(quán)獲授人買與不買公司股票完全自由，公司無(wú)權(quán)干涉。股票期權(quán)獲授人要實(shí)現(xiàn)股票期權(quán)必須按規(guī)定支付“行權(quán)價(jià)”，這個(gè)價(jià)格一般為股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)施時(shí)，公司每股凈資產(chǎn)價(jià)或股票的市場(chǎng)價(jià)。行權(quán)以前，持有人沒(méi)有任何的現(xiàn)金收益，行權(quán)以后，其收益為約定價(jià)與行使市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)利潤(rùn)。企業(yè)向經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行股票期權(quán)激勵(lì)--經(jīng)營(yíng)者努力工作--企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提高--股價(jià)上升--企業(yè)與經(jīng)營(yíng)者都收益--企業(yè)又向經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行股票期權(quán)激勵(lì)。股票期權(quán)的特點(diǎn)、形式、理論基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新股票期權(quán)的特點(diǎn)、形式、理論基礎(chǔ)股票期權(quán)的形式激勵(lì)性股票期權(quán)&非資格限制性股票期權(quán)股票升值權(quán)虛擬股票指數(shù)期權(quán)限制性股票期權(quán)股票期權(quán)的特點(diǎn)、形式、理論基礎(chǔ)委托代理理論股票期權(quán)的理論基礎(chǔ)人力資本產(chǎn)權(quán)理論契約理論有效市場(chǎng)理論剩余索取理論風(fēng)險(xiǎn)理論理論基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察在20世紀(jì)50年代，美國(guó)菲澤爾只要公司發(fā)現(xiàn)，在高額的累進(jìn)所得稅制度下，公司高層人員個(gè)人所得稅占其薪酬的比例越來(lái)越大，以高薪作為吉利高層的方式代價(jià)過(guò)高。為了合理避稅，公司決定采用股票期權(quán)的方式，使高層人員可以自主選擇未來(lái)的某個(gè)時(shí)期兌現(xiàn)其應(yīng)得收益，同時(shí)降低其應(yīng)繳所得稅額。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家開始對(duì)菲澤爾制藥公司所采用的這種薪酬制度進(jìn)行改造，把這種本來(lái)面向任一投資者，可轉(zhuǎn)讓的期權(quán)合約改變成公司內(nèi)部制定、面向特定人群、不可轉(zhuǎn)讓的期權(quán)，企業(yè)高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員可以在一定期限內(nèi)按照某一既定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的股票，如果這一既定價(jià)格與購(gòu)買時(shí)股票市價(jià)有一定的價(jià)差，就可以給股票期權(quán)的受益人帶來(lái)一定的收入。從此，股票期權(quán)成為企業(yè)所有者向經(jīng)營(yíng)層和核心技術(shù)人員提供的一種長(zhǎng)期性的激勵(lì)薪酬制度。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察美國(guó)股票期權(quán)制度的基本內(nèi)容股票來(lái)源：庫(kù)存股票、定向增發(fā)、通過(guò)留存股票賬戶回購(gòu)股票。股票期權(quán)受益人：22%只有針對(duì)頂尖管理層，42%只針對(duì)中上層管理層，19%只針對(duì)中等管理層，7%只針對(duì)核心層。股票期權(quán)贈(zèng)與條件：(1)決定權(quán)除非需要股東大會(huì)批準(zhǔn)，決定權(quán)屬于報(bào)酬委員會(huì)；（2）贈(zèng)與時(shí)機(jī)：受聘、升職、每年一次的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定；（3）授予期：通常在股票期權(quán)贈(zèng)與日后分批授予行權(quán)權(quán)，公司靈活安排行權(quán)權(quán)的授予時(shí)間。股票期權(quán)的結(jié)束條件：（1）激勵(lì)股票期權(quán)十年有效期，經(jīng)營(yíng)者有10%以上表決權(quán)資本，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)參加股票期權(quán)計(jì)劃的有效期為5年；持有者自愿離職、喪失行為能力、死亡或者公司并購(gòu)、公司控制權(quán)變化等條件下，股票期權(quán)有可能改變行權(quán)條件；退休時(shí)所有股票期權(quán)的授予時(shí)間表和有效期限不變，如果退休后三個(gè)月內(nèi)沒(méi)有執(zhí)行可行權(quán)的股票期權(quán)，則轉(zhuǎn)為非法定股票期權(quán)，不享受稅收優(yōu)惠。（2）非法定股票期權(quán)有效期不受限制，由公司自行決定，一般為5年至20年。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察美國(guó)股票期權(quán)制度的基本內(nèi)容股票期權(quán)的行權(quán)方法：（1）現(xiàn)金行權(quán)；（2）無(wú)現(xiàn)金行權(quán)；（3）無(wú)現(xiàn)金權(quán)并出售。股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的確定：（1）不得低于股票期權(quán)贈(zèng)與日的公平市場(chǎng)價(jià)格；（2）如果經(jīng)營(yíng)者持有該公司10%以上的表決權(quán)資本，而股東大會(huì)同意其參加股票期權(quán)計(jì)劃,他的行權(quán)價(jià)格必須高于或者等于股票期權(quán)贈(zèng)與日公平市場(chǎng)價(jià)格的110%；（3）非法定股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)可以低至公平市場(chǎng)價(jià)格的50%；（4）已授出股票期權(quán)遇公司資本化發(fā)行、控股、分拆、合并是將調(diào)整行權(quán)價(jià)；（5）當(dāng)股市持續(xù)下跌并低于行權(quán)價(jià)時(shí)，股票失去了價(jià)值，為了繼續(xù)發(fā)揮股票當(dāng)期期權(quán)的激勵(lì)作用，公司可能重新確定行權(quán)價(jià)格。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察我國(guó)股票期權(quán)制度的基本內(nèi)容股權(quán)分置改革前上市公司股票期權(quán)狀況。1.武漢模式，武漢國(guó)資公司從1999年開始，在完善了薪酬制的基礎(chǔ)上選擇了三家上市公司進(jìn)行了股票激勵(lì)試點(diǎn)。國(guó)資公司將企業(yè)的法定代表人按其在從事企業(yè)經(jīng)營(yíng)中國(guó)所完成的業(yè)績(jī)分成三種類別：其一為完成或超標(biāo)完成指標(biāo)的；其二為完成指標(biāo)的50%~100%的；其三為完成指標(biāo)在50%以下的。對(duì)于前兩者按照一定的比例進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)于完成50%以下的不給予本年度的風(fēng)險(xiǎn)收入，同時(shí)還扣去以前年度累進(jìn)的股票期權(quán)。

2.上海貝嶺公司模式，對(duì)于高層領(lǐng)導(dǎo)人員實(shí)行的是年薪和期權(quán)相結(jié)合的辦法。對(duì)控股公司的主要負(fù)責(zé)人每年實(shí)行年薪制，年薪收入中分成基薪收入和加薪鼓勵(lì)兩部分，加薪分為兩種形式：（1）一般加薪收入，經(jīng)考核后視經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)霭l(fā)1~5個(gè)月的基薪；（2）特殊加薪收入。在獲得基薪收入和一般加薪收入的同時(shí)，如果主要經(jīng)營(yíng)者有創(chuàng)造性的工作，做出重大貢獻(xiàn)，將獲得一定數(shù)額的特殊獎(jiǎng)勵(lì)，這筆收入以股票形式發(fā)放。對(duì)于一般管理人員和技術(shù)骨干，推行模擬持股計(jì)劃，企業(yè)提取激勵(lì)基金，劃分給員工用于持有“模擬股票單位”，在滿足規(guī)定的條件下，兌現(xiàn)給員工。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察我國(guó)股票期權(quán)制度的基本內(nèi)容3.紹興百大模式，（1）對(duì)公司高級(jí)管理人員實(shí)行強(qiáng)制性持有公司股票，否則將自動(dòng)離職；（2）購(gòu)買股票由個(gè)人出資，所持股票在人期間不得流通；（3）使管理者必須全身心的投入確保公司業(yè)績(jī)不斷上升，確保公司資產(chǎn)增值；（4）同時(shí)由于股票期權(quán)的延期兌付，在很大程度上避免了經(jīng)營(yíng)者短期行為的出現(xiàn)，吧管理者的元?dú)馐找婧凸镜拈L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展結(jié)合起來(lái)。

4.天津泰達(dá)模式，泰達(dá)股份將在每年年度財(cái)務(wù)報(bào)告公布之后，根據(jù)年度業(yè)績(jī)考核結(jié)果，對(duì)有關(guān)人士實(shí)行獎(jiǎng)罰。，每年提取年度凈利潤(rùn)的2%，作為對(duì)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和有重大貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)骨干的獎(jiǎng)勵(lì)基金，基金只能用于為激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買泰達(dá)股份的流通股東并作相應(yīng)凍結(jié)，而處罰所形成的資金則要求受罰人員以現(xiàn)金6個(gè)月之內(nèi)還清。成為我國(guó)第一家規(guī)范透明的公布股權(quán)激勵(lì)做法的上市公司，第一家提取獎(jiǎng)勵(lì)基金的上市公司，第一家將激勵(lì)和約束相結(jié)合，規(guī)定激勵(lì)基金時(shí)又規(guī)定了懲罰基金的公司。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)制度考察我國(guó)股票期權(quán)制度的基本內(nèi)容股權(quán)分置改革后上市公司股票期權(quán)狀況

從2005年4月29日開始啟動(dòng)股權(quán)分置改革以來(lái)，到2005年7月滬市有20家明確在股權(quán)分置改革中要實(shí)行股票期權(quán)，并在股改方案中承諾，深市有19家明確在股權(quán)改革中要實(shí)行取票期權(quán)，并在股改方案中承諾。到了2007年8月底，滬市的上市公司有814家，其中21家公司公布了股票期權(quán)計(jì)劃，深市上市公司有639家，其中有23家公布了股票期權(quán)計(jì)劃。目前滬市有941家上市公司，深市1524家上市公司，采用股票期權(quán)計(jì)劃的上市公司也越來(lái)越多。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)股票期權(quán)行權(quán)條件股票期權(quán)行權(quán)條件制定的基本模式基本思路：既要求對(duì)股票期權(quán)的授予對(duì)象的公司高管人員設(shè)定若干限制條件，同時(shí)又要對(duì)公司設(shè)定若干限制條件，只有公司和高管人員同時(shí)滿足這些限制條件，授予對(duì)象才能行權(quán)。以博瑞傳播公司為例：對(duì)授予對(duì)象的行權(quán)條件的基本要求是：

第一，個(gè)人不發(fā)生以下情況：（1）最近三年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人員；（2）最近三年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；（3）具有法律規(guī)定不得擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的情形。

第二，個(gè)人業(yè)績(jī)考核達(dá)標(biāo)：（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告沒(méi)有被出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，最近一年內(nèi)沒(méi)有因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；（2）公司必須達(dá)到多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)：每年扣除非經(jīng)常損失后的凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)不低于15%，每股收益不低于0.48元；資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造我國(guó)股票期權(quán)行權(quán)條件行權(quán)條件的影響因素法律法規(guī)企業(yè)發(fā)展周期企業(yè)內(nèi)部控制市場(chǎng)有效行為一個(gè)企業(yè)要實(shí)施股票期權(quán)不能違背國(guó)家制定的各項(xiàng)股票期權(quán)的法律法規(guī)，要嚴(yán)格按照《公司法》、《證券法》等各項(xiàng)法律條款。引入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要目的是將員工的薪酬水平和企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵是對(duì)企業(yè)張略目標(biāo)的定位和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的衡量，而戰(zhàn)略目標(biāo)定位是給予認(rèn)清企業(yè)所處的周期基礎(chǔ)上的。企業(yè)需要保證業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行，保護(hù)資產(chǎn)的安全和完整，保證會(huì)計(jì)資料的真實(shí)、合法、完整。不僅包括高管經(jīng)營(yíng)管理的程序步驟，還包括對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行綜合計(jì)劃、控制和評(píng)價(jià)而制定的規(guī)章制度。在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)上，有關(guān)某個(gè)資本品的泉幣信息能夠迅速得到，完整和準(zhǔn)確的被某個(gè)關(guān)注他的投資者得到，今兒該資本品的購(gòu)買者能夠根據(jù)這些信息明確的判斷出該資本品的價(jià)值，使社會(huì)資本在追逐價(jià)值的過(guò)程中得到有效配置。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出資本運(yùn)作綜合體我國(guó)股票期權(quán)行權(quán)條件對(duì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)規(guī)定的統(tǒng)計(jì)分析采用業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)分析業(yè)績(jī)考核指標(biāo)選擇情況分析

采用一個(gè)指標(biāo)中：具體選擇不同有凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率，以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為主；

采用另個(gè)指標(biāo)中：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率&每股收益，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率&凈資產(chǎn)收益率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率&主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，每股收益率&凈資產(chǎn)收益率，大部分采用的是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率&凈資產(chǎn)收益率；

采用三個(gè)指標(biāo)中：都是采用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率&主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率&凈資產(chǎn)收益率。產(chǎn)業(yè)調(diào)整主題突出場(chǎng)運(yùn)營(yíng)資本運(yùn)作綜合體品牌營(yíng)造產(chǎn)品創(chuàng)新我國(guó)股票期權(quán)行權(quán)條件業(yè)績(jī)指標(biāo)波動(dòng)幅度分析：由于傷勢(shì)公司所處行業(yè)不同，它們制定的指標(biāo)也不同。

對(duì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)規(guī)定的