航運(yùn)月報(bào)：歐線貨量旺季不旺EC上市盤(pán)面沖高回落-20230831-銀河期貨

發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告20232023年8月31日航運(yùn)月報(bào)期貨從業(yè)證號(hào)：F3084078投資咨詢(xún)證號(hào)：Z0018656岔iaruilin_qh@.cn歐線貨量旺季不旺EC上市盤(pán)面沖高回落摘要8/18日集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨上市，盤(pán)面拉漲至高位后回調(diào)。EC自8/18日上市以溫，盤(pán)中波動(dòng)較為劇烈。品種剛上市尤其是遠(yuǎn)月合約產(chǎn)業(yè)參與度不高，且遠(yuǎn)月需求端邏輯難以證偽，遠(yuǎn)月投機(jī)資位SCFIS洲航線報(bào)974.78點(diǎn)。端大量集裝箱船新船交付疊加周轉(zhuǎn)效率提升，供應(yīng)端面臨較大壓力。需求端，8月歐元?dú)W線發(fā)運(yùn)旺季不旺，現(xiàn)貨價(jià)格9月繼續(xù)下跌，盤(pán)面仍有回調(diào)空間。關(guān)注周五發(fā)布的SCFIEC發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告情復(fù)盤(pán)一、8/18日集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨上市，盤(pán)面拉漲至高位后回調(diào)EC2404于周二(8/22日)最高觸及957點(diǎn)，之后跟隨遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)回調(diào)。市以來(lái)EC的表現(xiàn)，主要經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段： (1)上市首日Day1： 08合約8/23日最高漲至1124.3，4個(gè)交易日漲幅超40%，后回調(diào)至950一線。 發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告EC市以來(lái)盤(pán)面走勢(shì)復(fù)盤(pán)約產(chǎn)業(yè)參與度不高，且遠(yuǎn)月需求端邏輯難以證偽，遠(yuǎn)月投機(jī)資金參與情緒濃厚，遠(yuǎn)月帶面隨著部分多頭資金的止盈了結(jié)，市場(chǎng)投機(jī)情緒降溫，帶動(dòng)近月回調(diào)。值得注意的是，集裝箱運(yùn)輸作為服務(wù)的價(jià)格，缺乏庫(kù)存調(diào)節(jié)機(jī)制，且波動(dòng)較大。本面情況/20發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告TEU比-80.8%；上海日當(dāng)周上漲33.9%至1110.02點(diǎn)后出現(xiàn)回落，截至8/28日當(dāng)周SCFIS歐洲航線報(bào)974.788月漲價(jià)計(jì)劃日)到所有北歐港口(包括英國(guó)以及從葡日重超過(guò)18噸的征收超重附加費(fèi)日日日海日MSC、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、日本、韓國(guó)、孟加拉國(guó)和東南亞海日SHMM日整理、銀河期貨發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖3：SCFIS上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)(點(diǎn))圖4：SCFIS上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)(點(diǎn))SCFI綜合指數(shù)圖6：SCFI上海-歐洲航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/TEU)圖7：SCFI上海-美西航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/FEU)圖8：SCFI上海-美東航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/FEU)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖9：SCFI上海-墨爾本航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/TEU)圖10：SCFI上海-地中海航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/TEU)圖11：SCFI上海-東南亞航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/TEU)圖12：SCFI上海-韓國(guó)航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/FEU)圖13：SCFI上海-南美航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/TEU)：SCFI上海-日本關(guān)西航線集裝箱運(yùn)價(jià)(美元/FEU)有所增加，整個(gè)8月來(lái)看，歐線平均部署運(yùn)力相較7月出現(xiàn)增加(8月歐線平均部署運(yùn)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告集裝箱船單周部署運(yùn)力16.2萬(wàn)TEU。圖15：跨太平洋集裝箱船運(yùn)力分布(萬(wàn)TEU)圖16：歐洲集裝箱船運(yùn)力分布(萬(wàn)TEU)TEU同比+8.1%；13000-14000TEU集裝箱船新造船價(jià)格1.55億美元，同比持平。相較7月，僅大上漲。發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖17：集裝箱船盈利水平(美元/天)圖18：集裝箱船班輪租金指數(shù)圖19：不同期租水平下集裝箱班輪租金(美元/天)圖20：集裝箱船新造船價(jià)格(百萬(wàn)美元)TEU%，同比+107.2%。本輪力5991艘，交付的船舶中將有一批2.4萬(wàn)TEU的大船投放在歐線上。發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖21：全球集裝箱船運(yùn)力(萬(wàn)TEU，年)圖22：全球集裝箱船運(yùn)力(萬(wàn)TEU，月)新增訂單(萬(wàn)TEU)圖24：全球集裝箱船在手訂單占比(%)圖25：全球集裝箱船交付量(萬(wàn)TEU)圖26：全球集裝箱船拆解數(shù)量(千TEU)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告71.8萬(wàn)TEU，相較一月前+18.9%，同比-29.3%。除去空船后，整個(gè)月只有573航次安排在主要航線上，而4月-7月期間平均每個(gè)月有650次航行。船閑置運(yùn)力增加全球集裝箱船閑置運(yùn)力情況指標(biāo)2023/8/25相較一周前相較一月前相較一年前相較年初閑置運(yùn)力合計(jì)(萬(wàn)TEU)71.8%8.9%29.3%31.6%閑置運(yùn)力占比(TEU,%)2.7%0.0%0.5%%閑置運(yùn)力-Idle(萬(wàn)TEU).6%22.5%31.6%27.2%閑置運(yùn)力-Laidup(萬(wàn)TEU)0.40.0%0.0%%閑置運(yùn)力-安裝脫硫塔(萬(wàn)TEU)0.0%4.0%16.2%46.9%圖28：集裝箱船閑置運(yùn)力合計(jì)(萬(wàn)TEU)圖29：集裝箱船熱停閑置運(yùn)力(萬(wàn)TEU)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告箱船(8000TEU+，7dma)的平均等待時(shí)間6.88個(gè)小時(shí)，相較7月底增加0.49h。港口方仍對(duì)美線造成沖擊。受前所未有的干旱影響，巴拿馬運(yùn)河管理局將其新巴拿馬型船閘的了20%。從7月30日起，拿馬運(yùn)河通行能力大幅下降之外，也導(dǎo)致途徑巴拿馬運(yùn)河集裝箱船舶面臨越來(lái)越嚴(yán)重的馬運(yùn)河一位官員周四表示，由于長(zhǎng)期干旱導(dǎo)致水位下降，巴拿馬運(yùn)河預(yù)計(jì)將繼續(xù)對(duì)每日船過(guò)境和最大吃水限制至少再維持10個(gè)月。發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖31：美國(guó)港口班輪準(zhǔn)班率(%)圖32：歐洲港口班輪準(zhǔn)班率(%)圖33：全球集裝箱港口塞港指數(shù)(%)圖34：全球集裝箱港口塞港指數(shù)季節(jié)圖(%)圖35：美東集裝箱港口靠泊運(yùn)力(百萬(wàn)TEU)港口靠泊運(yùn)力(百萬(wàn)TEU)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖37：地中海集裝箱港口靠泊運(yùn)力(百萬(wàn)TEU)圖38：安特衛(wèi)普港集裝箱靠泊運(yùn)力(百萬(wàn)TEU)圖39：全球集裝箱船平均等待時(shí)間(8000TEU+，7dma)圖40：各集裝箱航線準(zhǔn)班率(%)移至東南亞和墨西哥等國(guó)家，也擠占了中國(guó)的出口份額。不過(guò)盡管東南亞國(guó)家有產(chǎn)業(yè)口金額增速也在繼續(xù)下降。發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告增速中國(guó)出口金額(分目的地，億美元)中國(guó)出口金額同比增速(分目的地，%)美國(guó)盟國(guó)其他美國(guó)盟國(guó)其他2023-7-31423.1417.7423.8129.5117.11306.3-23.1%-21.4%-20.6%-18.4%-17.9%-5.2%2023-6-30426.9433.0439.6124.9126.21302.6-23.7%-16.9%-12.9%-15.6%-19.8%-4.7%2023-5-31424.8414.9446.3125.1123.41303.8-18.2%-15.9%-7.0%-13.3%-20.3%3.3%2023-4-30430.2462.0447.4138.6135.81302.7-6.5%4.5%3.9%11.5%0.9%15.7%2023-3-31436.8564.0458.9141.4148.11301.2-7.7%35.4%3.4%-4.8%11.3%15.8%2023-2-28271.6380.3326.9123.0116.5885.0-31.8%33.7%-16.1%17.1%26.4%-0.8%2023-1-31444.1446.4474.1143.4123.71240.6-14.2%-6.7%-9.5%-13.4%-14.6%-12.6%2022-12-31453.7534.8436.0141.1135.11307.8-19.5%7.5%-17.5%-3.3%-9.7%-13.5%2022-11-30408.1502.9447.9144.6129.81295.9-25.4%5.2%-10.6%-5.6%-11.9%-8.5%2022-10-31470.2488.6441.2148.5142.41272.0-12.6%20.3%-9.0%3.8%7.0%-1.1%2022-9-30507.6522.6469.6152.5135.61408.3-11.6%29.5%5.6%5.9%6.8%4.0%2022-8-31497.7494.2513.5149.9138.51329.2-3.8%25.1%11.1%7.7%4.8%3.4%2022-7-31550.3531.6533.9158.7142.71378.111.0%33.5%23.2%19.0%15.3%12.2%2022-6-30559.8520.9504.7148.0157.31366.819.3%29.0%17.1%8.2%25.3%10.5%2022-5-31519.5493.4480.0144.4154.81262.015.7%25.9%20.3%3.7%23.7%11.9%2022-4-30460.1442.1430.8124.2134.51125.99.4%7.6%7.9%-9.4%7.8%-1.1%2022-3-31473.1416.5443.9148.5133.01123.722.4%10.4%21.4%9.7%14.4%9.7%2022-2-28398.0284.5389.7105.192.2891.99.7%5.9%15.4%-6.4%6.7%.8%圖42：中國(guó)至美國(guó)出口金額(億美元)圖43：中國(guó)至歐盟出口金額(億美元)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告圖44：中國(guó)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品出口增速圖45：中國(guó)出行產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品出口同比增速業(yè)鏈出口量同比增速口量同比增速平，服務(wù)業(yè)通脹繼續(xù)反彈。剔除波動(dòng)較大的食品和能源，歐元區(qū)7月核心調(diào)和CPI同比4%，與前值5.5%持平。MI業(yè)還是零售業(yè)的消費(fèi)者信心指數(shù)都尚未恢復(fù)至疫情前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在高通脹和俄烏沖發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告PI率為20%，但11月仍有46.7%概率加息25BP，8.9%的概率加息50BP。根據(jù)舊金山聯(lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)最新研究，美國(guó)家庭在疫情期間積累的超額儲(chǔ)蓄可能會(huì)在發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告增長(zhǎng)；12月吞吐12.8%。箱量及預(yù)測(cè)(百萬(wàn)TEU)發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告7.88萬(wàn)TEU，圖55：亞洲18國(guó)-美國(guó)集裝箱發(fā)運(yùn)量(TEU)圖56：中國(guó)、東盟美線集裝箱發(fā)運(yùn)量(TEU)8月中國(guó)新出口訂單PMI經(jīng)過(guò)連續(xù)5個(gè)月下行后企穩(wěn)，但仍處于榮枯線之下。預(yù)計(jì)局、銀河期貨發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告美國(guó)仍處在加息進(jìn)程通脹預(yù)計(jì)長(zhǎng)期維持3%上下壓制消費(fèi)需求，隨著超額儲(chǔ)蓄耗盡且商品仍處在去庫(kù)進(jìn)程中，需求端難言樂(lè)觀。供應(yīng)端大量集裝箱船新船交付疊加周轉(zhuǎn)效率提仍有回調(diào)空間。80點(diǎn)以下可考慮重新入場(chǎng)反套。 發(fā)報(bào)告銀河航運(yùn)發(fā)報(bào)告諾業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨從業(yè)資格證書(shū)，本人承諾以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦本報(bào)告由銀河期貨有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)銀河期貨，投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)許可證號(hào)30220000)向其機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶(hù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)客戶(hù))提供，無(wú)意針對(duì)或打算違反任何地區(qū)、國(guó)家、城市或其它法律管轄區(qū)域內(nèi)的法律明，所有本報(bào)告的版權(quán)屬于銀河期貨。未經(jīng)銀河期貨事先書(shū)面授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)內(nèi)容只提供給客戶(hù)做參考之用，并不構(gòu)成對(duì)客戶(hù)的投資建議。銀河期貨認(rèn)為本報(bào)告