階段性修復結束乙二醇弱勢整理-20230829-宏源期貨

20230829010-82292669從業(yè)資格證號：F0259856投資咨詢證號：Z00024231宏源期貨有限公司2023.1第頁本周MEG上行，屬于快速回調后的修復，另外也有部分裝置檢修的原因。近期商品市場整體情緒較好，短期乙二醇基本面新增壓力較下周預測：MEG的供需結構較難帶來強有力的支撐，裝置變動會帶來部分影響。聚酯方面開工穩(wěn)定，織造淡季行情接近尾聲，內需市場正?；謴停赓Q市場未有大體量訂單下達。雖有旺季來臨支撐，但預計終端訂單會溫和增多，爆發(fā)式增長概率較小綜合來看，MEG將小幅下行，在4000-4200元/噸運行，建議保持觀3宏源期貨有限公司2023.1第頁盤面走勢：階段性回調后的反彈周內成交134萬手，持倉38.32萬手(+23.16萬手)EG手手0000000000000000000000072元/2023-032023-042023-042023-042023-042023-052023-052023-052023-052023-062023-062023-0622023-032023-042023-042023-042023-042023-052023-052023-052023-052023-062023-062023-062023-062023-062023-072023-072023-072023-072023-082023-082023-082023-08300200100000現(xiàn)貨內盤成交：最高40606周度價格數(shù)據(jù) (8.23)，最低成交3955(8.21)乙二醇基差走勢(單位：元/噸)4,500CCFEI價格指數(shù):乙二醇MEG內盤000乙二醇內外盤價差(單位：元/噸)CCFEICCFEI醇MEG外盤0-100-150000宏源期貨有限公司2023.1第頁周內乙二醇開工有小幅提升，盤面已充分消化裝置重啟53.40%52.97%%20192020202120222023851月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日石腦油制開工61.85%，煤制開工40.51%，甲醇制開工29.34%MEG(石油制)開工率% 20192020202120222023MEG(煤制)開工率% 20192020202120222023煤壽陽MEG(甲醇制)開工率% 稱年產能(萬噸)行動態(tài)遠東聯(lián)石化452022年6月1日停車檢修，2022年7月27日重啟；目前負荷5成左右上海石化611#裝置主產EO，2#裝置2022年6月18日停車，2022年9月底重啟；目負荷2-3成揚子石化262022年12月7日停車檢修，2023年4月19日重啟，目前主產EO揚子巴斯夫322023年3月底停車檢修，2023年4月底重啟，目前正常運行鎮(zhèn)海煉化652023年3月1日停車檢修，2023年5月16日重啟，目前負荷7成偏上鎮(zhèn)海煉化二期802023年1月下旬短停檢修，目前已重啟；負荷6成左右福建聯(lián)合402021年11月6日停車檢修，2021年12月7日重啟，目前負荷9成左右富德能源(MTO)502023年2月19號停車檢修，2023年3月1日重啟，目前負荷5-6成三江石化(MTO)382023年7月19日停車檢修，重啟時間待定三江化工二期斯爾邦(MTO)42022年9月23日停車檢修，重啟時間待定撫順石化42023年4月4日停車檢修，重啟時間待定吉林石化2021年6月4日開始停車檢修，2021年7月下旬重啟。目前正常運行遼陽石化20主產EO遼寧北化202021年7月15日停車檢修，2021年9月初重啟出料。負荷降至4-5成中沙天津362020年5月上旬停車檢修，2020年7月中旬重啟，目前負荷正常燕山石化62022年1月21日停車檢修，重啟時間待定天津石化4.22020年10月初停車，重啟計劃待定中海殼牌362023年4月23日停車檢修，2023年6月上旬重啟，7月中旬停車檢修，7月27日宏源期貨研究所稱年產能(萬噸)行動態(tài)中海殼牌二期482023年5月15日短停檢修，2023年5月24日重啟，目前負荷6成左右茂名石化武漢石化282022年12月初停車檢修，2023年2月15日重啟，目前負荷2成偏上四川石化362021年8月2日停車檢修，2021年8月8日重啟；目前負荷2-3成獨山子石化62022年3月下旬停車檢修，重啟時間待定恒力石化1#902022年9月13日停車檢修，2022年9月23日重啟；目前整體負荷9成偏下恒力石化2#902023年4月初停車檢修，2023年4月23日重啟；目前整體負荷9成偏下浙石化1#75負荷8成左右浙石化2#752022年4月20日停車檢修，2022年8月底重啟；目前整體負荷8成左右浙石化3#75目前整體負荷8成左右中科煉化402023年8月8日臨時停車檢修，2023年8月9日重啟，目前負荷7成左右中化泉州502021年12月6日停車檢修，2022年1月下旬重啟出料。目前負荷8-9成衛(wèi)星化學一套裝置2023年7月下旬停車檢修，持續(xù)時間待定；另一套裝置正常運行；目前整體負荷小幅下調古雷石化702023年4月4日短停檢修，2023年4月6日重啟；目前負荷7成偏下盛虹煉化1#盛虹煉化2#海南煉化802023年4月7日停車檢修，2023年6月28日重啟；目前負荷6成偏上：卓創(chuàng)資訊，宏源期貨研究所12稱年產能(萬噸)行動態(tài)華魯恒升552021年10月中旬停車檢修，2021年12月下旬重啟；目前負荷1成偏上安徽淮化停車中利華益202021年8月26日停車檢修，重啟時間待定內蒙古通遼302023年8月15日停車檢修，計劃2023年9月9日重啟新杭能源302023年2月6日一條線停車檢修更換催化劑，2023年3月16日重啟，另外山西陽煤(壽陽)20山西陽煤(平定)202020年3月28日停車檢修，重啟時間待定山西陽煤(深州)22河南能源(洛陽)202020年3月9日停車檢修，重啟時間待定河南能源(安陽)202020年3月3日停車檢修，重啟時間待定河南能源(濮陽)202022年7月1日停車檢修，2023年8月上旬重啟，目前負荷8成左右河南能源(永城)202022年9月5日停車檢修，重啟時間待定河南能源(新鄉(xiāng))202019年12月底停車檢修，重啟時間待定湖北化肥202020年2月底停車檢修，重啟時間待定新疆天業(yè)一期5停車檢修中，重啟時間待定新疆天業(yè)二期30停車檢修中，重啟時間待定新疆天業(yè)三期602023年5月中旬停車檢修，2023年6月中旬升溫重啟，目前負荷3成左右宏源期貨研究所稱年產能(萬噸)行動態(tài)貴州黔希30成內蒙古易高2022年8月10日停車檢修，重啟時間待定安徽紅四方302023年7月21日停車檢修，2023年7月30日重啟，目前負荷提升中新疆天盈2023年5月中旬短停檢修，2023年5月下旬重啟，目前正常運行兗礦榮信402023年3月15日停車檢修，2023年4月17日重啟，目前負荷9成左右山西沃能302023年6月上旬停車檢修，2023年6月中旬重啟，目前負荷提升中河南龍宇202022年7月15日停車，2023年6月19日重啟，目前滿負荷運行渭河彬州302023年5月8日停車檢修，2023年5月下旬重啟，2023年7月初停車檢修，計劃檢修1個月左右湖北三寧60延長石油2023年3月上旬短停檢修，目前恢復正常運行，負荷8成左右安徽昊源302022年11月20日停車檢修，2023年1月8日重啟；目前負荷8成左右國能榆林402023年8月2日停車檢修，計劃檢修40天左右廣西華誼202023年4月中旬停車檢修，重啟時間待定建元煤焦化26哈密廣匯402022年11月2日停車檢修，2023年4月初重啟；2023年5月23日短停檢修，美錦華盛302023年5月中旬短停檢修，2023年5月24日重啟，目前正常運行陜煤榆林化學2023年7月17日起兩套60萬噸裝置輪停檢修，2023年7月底重啟，目前正：卓創(chuàng)資訊，宏源期貨研究所149237110249923711024923711024醇帶來一定支撐MTO-100020222023-15000000MTO，周均水平為-噸，上周為-2067.56元/噸。煤制乙所收窄，周均水平為-207.08三年水平三年均值202200-1000-150000-100-1504顯性庫存持續(xù)抬升，雖然增速減慢，但對盤面依舊造成壓力1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日MEG存為105.99萬噸，較前一周增加1.16萬噸，環(huán)比增速變動為-5.49%。其中張家港60.85萬噸，減少0.20萬噸；江陰9.00萬噸，持平；太倉18.70萬噸，增加1.50萬噸；寧波7.50萬噸，4萬噸，減少0.64萬噸。數(shù)據(jù)來源：Wind，宏源期貨研究所16結合庫存情況來看，發(fā)貨量走低反映下游對旺季保持謹慎態(tài)度張家港主流庫區(qū)MEG周度發(fā)貨總量 9年2020年2021年2022年2023年908070605040302001357911131517192123252729313335373941434547495153日：張家港主港日均發(fā)貨8500噸附近，太倉方向兩主要宏源期貨有限公司2023.1第頁原油在高位擺動，對乙二醇的提振作用有限160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00美元/桶BRENTMEG(右)元/噸8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002019-09-292020-09-292021-09-292022-09-29EI4(中間價):甲醇3,5003,0002,5002,0001,5001,0000002019石腦油MEG(右)元/噸-09-292020-09-292021-09-292022-09-298,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00000元/噸元/噸元/噸元/噸8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002019-09-292020-09-292021-09-292022-09-29聚酯行業(yè)開工負荷偏穩(wěn)，聚酯工廠9月大概率不會減產降負%PTA開工率乙二醇(綜合)開工率乙二醇(煤制)開工率聚酯開工率開機率小踏步向前，新訂單緩慢下達 20192020202120222023江浙織機日度開工率% 2019202020212022202350%0令截至8.24日，吳江地區(qū)噴水織機開機率在74.86%(1.77%)、長興地區(qū)在71.78%(1.1%)，蕭紹地區(qū)大圓機開機率在45.88%(1.04%)，海寧地區(qū)經編工廠織機負荷在82.0%(維穩(wěn))，常熟地區(qū)經編工廠負荷在56%附近(2.0%)。傳統(tǒng)旺季來臨，在成本堅挺的背景下，滌絲工廠挺價心態(tài)濃厚 長絲FDY:江浙織機庫存天數(shù):滌綸短纖:國內庫存天數(shù):聚酯切片:國內008642000長絲庫存持續(xù)下降令POY權益庫存平均估算在12.3天令FDY權益庫存平均估算在17.8天令DTY權益庫存平均估算在24.0天令聚酯切片工廠