廣西經(jīng)濟分析報告

內(nèi)容目錄廣西經(jīng)濟增速略低于全國，區(qū)位優(yōu)勢有待提速 4生產(chǎn)端看，產(chǎn)業(yè)結構單一，對農(nóng)業(yè)依賴較強 4需求端看，固定資產(chǎn)投資上升進出口有較大的發(fā)展空間 9人口端，廣西城鎮(zhèn)化水平較低，人均低于全國 14資金端看，凈存款出現(xiàn)背離，貸款增速逐漸上升 16廣西財政與債務分析 19廣西財政實力分析 19廣西財政對土地依賴程度分析 20廣西隱性債務負擔分析 21廣西城投融資情況分析 22廣西城投債發(fā)行規(guī)模與凈融資增速高于全國 22廣西城投債票面利率回升，到期償還節(jié)奏平緩 234. 小結 25風險提示 25圖表目錄圖表1：廣西規(guī)模（億元）和增速 4圖表2：廣西與全國增速4圖表3：近年廣西三次產(chǎn)業(yè)結構變化 4圖表4：廣西規(guī)模上工業(yè)增加值當月同比和全國對比（%） 5圖表5：廣西制造業(yè)與全國對比（%） 6圖表6：廣西部分工業(yè)增加值占比（%） 6圖表7：注冊地為廣西的部分上市公司（按市值排序，市值截至2023年9月1日） 6圖表8：年廣西第三產(chǎn)業(yè)結構 7圖表9：廣西房地產(chǎn)業(yè)占比重與全國對比（現(xiàn)價口徑） 7圖表10：2022年各地區(qū)第三產(chǎn)占GDP比重7圖表11：2022年各省市民營經(jīng)濟增加占GDP比重 8圖表12：近5年廣西主要經(jīng)濟指標與全國對比 9圖表13：廣西固定資產(chǎn)投占比重與全國對比 10圖表14：廣西固定資產(chǎn)投資累計同比與全國對比（%） 10圖表15：廣西分項投資增速 10圖表16：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資增速與全國對比（%） 10圖表17：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額占全國比重（%） 10圖表18：廣西與全國人均可支配收入對比（人，%） 11圖表19：廣西與全國社會消費品零售總額增速對比（%） 11圖表20：西年、2022年社零分項增速 11圖表21：廣西商品房銷售面積占全國比重（%） 12圖表22：廣西商品房銷售面積增速與全國對比（%） 12圖表23：廣西商品房銷售價格與全國對比（平方米） 12圖表24：廣西商品房銷售額與全國對比 12圖表25：2021年部分省份地區(qū)租售比指數(shù)對比 13圖表26：廣西出口總額占全國比重（%） 14圖表27：廣西與全國出口金額增長率（%） 14圖表28：廣西與全國均GDP（元） 14圖表29：廣西與全國各項人口指標 14圖表30：2022年各地均GDP排名（元） 15圖表31：2010-2020全國各省人口凈流入（萬人） 15圖表32：廣西各年齡段人口分布（止2021） 15圖表33：“七普”全國各省老齡化人口比例排名（%） 16圖表34：廣西與全國城鎮(zhèn)化率對比（%） 16圖表35：廣西與全國凈存款余額（萬億元） 17圖表36：廣西與全國存款和貸款增速對比 17圖表37：廣西居民貸款與企業(yè)貸款增速分化（%） 17圖表38：廣西部分行業(yè)貸款同比增長17圖表39：廣西與全國住戶企業(yè)存款余額增速（%） 18圖表40：廣西非銀金融存款增速與全國對比（%） 18圖表41：赤字率和貸款增速年） 19圖表42：廣西一般公共預算收支和財政自給率（億元，%） 19圖表43：各省凈上繳中央稅收（億元） 20圖表44：廣西政府性基金預算收入 20圖表45：土地依賴程度對比 20圖表46：各省土地依賴程度年） 21圖表47：廣西負債與債務率 22圖表48：2022年各省寬口徑債務率（%） 22圖表49：廣西寬口徑債務率與全國對比 22圖表50：廣西及全國城投債總發(fā)行額與凈融資額 23圖表51：廣西城投債總發(fā)行與凈融資占全國比重 23圖表52：2022年廣西各地級市主要經(jīng)濟、財政和債務指標 23圖表53：廣西與全國城投債票面利率（止2023年9月1日） 23圖表54：省份利差（%） 24圖表55：廣西與全國城投債到期規(guī)模 24圖表56：西年城投發(fā)行與到期償還額 24廣西經(jīng)濟增速略低于全國，區(qū)位優(yōu)勢有待提速廣西壯族自治區(qū)地處中國南部，與東盟國家越南接壤，同時擁有出海口北部灣，在發(fā)展東盟一體化中具有得天獨厚的條件。廣西有著“天然藥庫”之稱，在養(yǎng)老、醫(yī)療和旅游有著豐富的自然稟賦。但和鄰省云南一樣，工業(yè)發(fā)展相對緩慢，城鎮(zhèn)化率較低，對中央GDP根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2022GDP2.63萬億元，占全國經(jīng)濟總量的3.0%5.22298.57萬元圖表廣西規(guī)模（億元）和增速 圖表廣西與全國增速（%）

廣西億元） 廣西同右軸）201510

中國累同比 廣西累同比20151050

502003200520072009201120132015201720192021

0(5)(10)、國統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局生產(chǎn)端看，產(chǎn)業(yè)結構單一，對農(nóng)業(yè)依賴較強從橫向對比角度來說，2022年廣西三產(chǎn)業(yè)占比為16.2：34：49.8，與全國三次產(chǎn)業(yè)比重7.3：39.9：52.8相比，第一產(chǎn)業(yè)占比頗高，二三產(chǎn)業(yè)均占比相對較低。從縱向時間維度來看，2013年廣西一二三產(chǎn)占比分別為18.4：37.8：43.8相比，一二產(chǎn)業(yè)占比下降，第三產(chǎn)業(yè)占比微弱提升，產(chǎn)業(yè)結構升級相對較慢。下文分別對廣西第一、二、三產(chǎn)業(yè)進行詳細分析。圖表3：近10年廣西GDP三次產(chǎn)業(yè)結構變化

廣西:第一產(chǎn)業(yè)占比

廣西:第二產(chǎn)業(yè)占比

廣西:第三產(chǎn)業(yè)占比IFIND、國家統(tǒng)計局2010-20228.3%7.18%。2022GDP4269.80億4.1%2月舉行的年糧食42441393.14463.1%。現(xiàn)代漁業(yè)快速發(fā)展，363.83.1%202220003080萬噸，水果生產(chǎn)總值超過1700億元，為水果千億元產(chǎn)業(yè)打下了堅實的基礎。20032017年期間廣西工業(yè)增加值增速快于全國，201720223.6%20211月，廣西自治區(qū)政府發(fā)布的《工業(yè)和信息化高質量發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中8%325%20203個百分點以上。圖表4：廣西規(guī)模上工業(yè)增加值當月同比和全國對比（%）廣西:工業(yè)增加值:可比價:累計同比:年度:最后一條（%）中國:工業(yè)增加值:累計同比:年度:最后一條（%）302520151050WIND、國家統(tǒng)計局20202022才超過全國。4月廣西政府發(fā)布的《工業(yè)和信息化高質量發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》提到，在十三五期間，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級取得實效，有色金屬、機械、汽車、冶金、石化化工、食品等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化升級大力推進糖、鋁、冶金、建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)節(jié)能技改，堅持強龍頭、中食品、冶金、汽車三個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過2000億元。2020-2022萬輛，年增89.32%20211231.6萬輛。2025100萬輛30%左右，零部件本地配套率達到70%以上。2021和202211.3%5.7%和成品糖50-60%左右的水平。202201月發(fā)布的《關于印發(fā)廣西糖業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中提到，“十三1150600096%以上。圖表廣西制造業(yè)與全國對比（%） 圖表廣西部分工業(yè)增加值占比121086420201420152016201720182019202020212022

50-5-10-15

采礦業(yè) 制造業(yè) 電力熱燃氣水生和供業(yè)202220212020201920182017201620152014、廣統(tǒng)計，長證券業(yè)金研究院 廣西計局圖表7：注冊地為廣西的部分上市公司（按市值排序，市值截至2023年9月1日）2022年營業(yè)總收入序號 證券代碼 證券名稱 總市值（億元）

（億元）

所屬證監(jiān)會行業(yè) 發(fā)行人企業(yè)性質1600236.SH桂冠電力437.4720106.2471電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)央企國資控股2000703.SZ恒逸石化267.63991,520.5027制造業(yè)民營企業(yè)3000750.SZ國海證券232.481236.1667金融、保險業(yè)省屬國資控股4000528.SZ柳工155.9013264.7974制造業(yè)省屬國資控股5000582.SZ北部灣港145.481863.7786交通運輸、倉儲業(yè)省屬國資控股6600556.SH天下秀126.542341.2891制造業(yè)其他7601003.SH柳鋼股份116.0945807.2527制造業(yè)省屬國資控股8600301.SH華錫有色111.90125.8903制造業(yè)省屬國資控股9002275.SZ桂林三金93.599719.5973制造業(yè)民營企業(yè)10600252.SH中恒集團88.703327.1377制造業(yè)省屬國資控股11002929.SZ潤建股份86.718881.5935信息技術業(yè)民營企業(yè)12600936.SH廣西廣電82.047416.8051傳播與文化產(chǎn)業(yè)地市國資控股13603368.SH柳藥集團77.0822190.5283批發(fā)和零售貿(mào)易民營企業(yè)14600310.SH廣西能源64.9310174.3483電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)地市國資控股15600236.SH桂冠電力437.4720106.2471電力、煤氣及水央企國資控股的生產(chǎn)和供應業(yè)IFIND2010-202240.31%上49.78%50%16.47%，其次是房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)，分別為14.51%14.01%8.39%，占比最低的是住宿和餐飲業(yè)，2.95%2010-2022，批發(fā)和零售業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)比重先小幅上升，后下降再回201019.41%202216.47%。房地產(chǎn)業(yè)20100171%201917%222有比重與全國對比來看，2022比值（7.22%）超過全國占比（6.1%）。住宿和餐飲業(yè)以及交通運輸，倉儲和郵政業(yè)整體上呈下降趨勢。圖表年廣西第三產(chǎn)業(yè)結構 圖表廣西房地產(chǎn)業(yè)占比重與全國對比（現(xiàn)價口徑）其他服務業(yè),42.51%交通運輸、倉儲

金融業(yè),14.01%批發(fā)和零售業(yè),16.47%住宿和餐

廣西:房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）全國:房地產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）郵政業(yè), 8.39%

房地產(chǎn)業(yè),14.51%

飲業(yè),2.95%

2%0%、國統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局圖表10：2022年各地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重（%）2022第三產(chǎn)業(yè)占比9080706050403020100北上天廣京海津東

浙重山全吉湖安江慶東國林北徽

江遼云蘇寧南

廣河黑西北龍江

江福陜山內(nèi)西建西西蒙古WIND、國家統(tǒng)計局2015325410241915%20531209157%年廣西旅游業(yè)綜合增加值占GDP比重達18.6%，占服務業(yè)比重達36.6%，旅游稅收對財政收入的綜合貢獻率達17.5%202330.3%，旅游收入20195A家酒店通過五25個國家級夜間文化和旅游消費集聚區(qū)、1個村鎮(zhèn)獲評全國鄉(xiāng)村旅游重點村鎮(zhèn)，文旅產(chǎn)業(yè)再20231月印發(fā)《關于加快文化旅游業(yè)全面恢復振興的若干政策措2632023年廣西文旅市場提供抓手。2021（2021—2025年（市、區(qū)）獲得“中國長壽之鄉(xiāng)”稱號，超過全國的三分之一，數(shù)量居全國首位，賀州市成為全國首個“全域長壽市”。廣西民營經(jīng)濟占比重排名靠后。根據(jù)廣西日報年7月舉辦的廣西非公有制GDP55％。2月舉辦的廣西新聞辦民營308.7101.9萬戶，同比分別8.63%圖表11：2022年各省市民營經(jīng)濟增加值占GDP比重比重（數(shù)據(jù)）80706050403020100遼湖福浙寧南建江

河江廣廣南蘇西東

四湖陜云天上川北西南津海WIND、各省統(tǒng)計局）圖表12：近5年廣西主要經(jīng)濟指標與全國對比）2022年2021年2020年2019年2018年廣西全國廣西全國廣西全國廣西全國廣西全國GDP（萬億元）2.63121.002.52114.402.21101.402.1298.701.9691.90GDP增速（%）2.903.007.508.103.702.206.006.006.806.70常住人口（千萬人）5.05141.205.04141.305.02141.204.98141.004.95140.50人均GDP（萬元）6.178.575.778.105.207.204.937.004.446.60城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（萬3.974.903.854.703.594.403.474.203.243.90元）商品房銷售面積（百萬平方米43.711358.4061.781794.367.291760.967.121715.662.131716.50000商品房銷售面積累計同比（%）-29.30-24.30-8.201.900.302.608.00-0.1020.101.30商品房價格（萬元/平方米） -0.980.591.010.630.990.650.930.620.87社會消費品零售總額（萬億元）0.8544.000.8544.100.7839.200.8240.800.7737.80社零增速（%） --0.209.0012.50-4.50-3.907.008.009.309.00不含農(nóng)戶（）.05.107.604.904.202.909.505.4010.805.90出口總額（萬億元） 0.3723.950.2921.690.2717.930.2617.240.2216.41WIND,廣西統(tǒng)計局，國家統(tǒng)計局需求端看，固定資產(chǎn)投資上升，進出口有較大的發(fā)展空間固定投資完成額占呈現(xiàn)上升趨勢，且比重持續(xù)大于全國水平。我們用全國和廣西2010萬億元到202212.14%固投占DP比重平均在104%65%02011%20212010-2022治區(qū)固定資產(chǎn)投資額增速呈現(xiàn)下降趨勢，降幅與全國水平接近。據(jù)2022年廣西省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，2022年廣西固定資產(chǎn)投資增速最快的是批發(fā)和零售業(yè)，為50.8%，制造業(yè)/居民服務，修理和其他服務業(yè)/金融業(yè)同比增速26.2%/29.3%/17.5%，建筑業(yè)和科學研究和技術服務業(yè)同比下滑25.1%和17.5%。圖表13：廣西固定資產(chǎn)投資占比重與全國對比 圖表14：廣西固定資產(chǎn)投資累計同比與全國對比廣西:固定資產(chǎn)投資完成額:同比（%）廣西：投占比重（） 全國：投占比重（）140 30120 25100 208015601050

中國:全社會固定資產(chǎn)投資完成額:同比（%）2010 2012 2014 2016

0國家統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局圖表15：廣西分項投資增速批發(fā)和零售金融業(yè)交通運輸，倉儲和郵政業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)(40%)(30%)(20%)(10%)0%,10%20%30%40%50%60%資料來源：國家統(tǒng)計局年后表現(xiàn)最為2014-2019年同比27%2022年降至101.7%-2.9%區(qū)間波2.89%圖表16：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資增速與全國對比（%） 圖表17：廣西房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額占全國比重503010

中國:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比廣西:房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額:累計同比

3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%200520072009201120132015201720192021、國統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局從消費方面來看，廣西人均可支配收入持續(xù)低于全國，抑制了消費的增長速度。2010-2022年，廣西人均可支配收入持續(xù)低于全國，由于廣西增速持續(xù)低于全國，兩者差距逐漸擴大。2010-2022年間，廣西自治區(qū)社會消費品零售額平均增速與全國水平接10.13%10.28%20228539.09億元，0%，略高于全年。2010-2019年，廣西社會消費品零售總額占全國比重保2%1.94%。年廣西壯族自治區(qū)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》的數(shù)據(jù)來看，2022日用品/中西藥品/家具/石油制品/汽車類保持正增速，增速分別為金銀珠寶家用電器和音像器材/文化辦公用品/建筑及裝潢材料類，下降16.2%/15.9%/10.1%/2.4%/6.3%。近兩年線上消費品需求發(fā)展良好，2022年全年實物商品網(wǎng)上零售額785.90億元，同比增長15.0%，占廣西社零總額的9.2%，同比提高1.3個百分點。圖表18：廣西與全國人均可支配收入對比（元/人圖表19：廣西與全國社會消費品零售總額增速對比0

廣西:中國:廣西:全居民均可配收:同比 12中國:全國居民人均可支配收入:同比10864202013201420152016201720182019202020212022

50

中國:社會消費品零售總額:累計同比:年度:最后一條廣西:社會消費品零售總額:累計同比、國統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局圖表20：廣西2021年、2022年社零分項增速汽車類石油及制品類建筑及裝潢材料家具類文化辦公用品中西藥品

10% 20% 30% 40% 50%廣西統(tǒng)計局2021有了明顯的下3672.492390.11億元，同比上升-34.9%和-25.3%。我們將房地產(chǎn)2021廣西房地產(chǎn)銷售面積同比增長-8.2%和-29.3%，遠低于全國增長率（2021同比增長1.9%，2022同比增長-24.3%）202120226318594420206505圖表21：廣西商品房銷售面積占全國比重圖表22：廣西商品房銷售面積增速與全國對比（%）

廣西商品房銷售面積占全國比重

35155

廣西廣西:同比中國:同比、國統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局圖表23：廣西商品房銷售價格與全國對比（元/平方米） 圖表24：廣西商品房銷售額與全國對比0

廣西:房地產(chǎn)開發(fā):商品房平均銷售價格中國:房地產(chǎn)開發(fā):商品房平均銷售價格201320142015201620172018201920202021

0

中國:商品房銷售額:億廣西：商品房銷售額：億（右軸）2010201220142016201820202022

5,0004,0003,0002,0001,0000、國統(tǒng)計，長證券業(yè)金研究院 、國統(tǒng)計局我們通過租售比指數(shù)（房價指數(shù)/房租指數(shù)）來刻畫租金與房價比值變化。在全國20省20212001-2021租售比趨勢來看，廣西總體上呈現(xiàn)上升趨勢，但增長幅度低于全國增幅，差距逐年拉大，2020-2021年，廣西租售比首次有了微弱下降，202020211.901.78。圖表25：2021年部分省份地區(qū)租售比指數(shù)對比租售比6.05.04.03.02.01.00.0

福江山建西東

四全河川國南

廣遼云廣東寧南西WIND、國家統(tǒng)計局廣西自治區(qū)進出口有較大的發(fā)展空間。2022年廣西進出口總6603.531.5%中樞水平上，表現(xiàn)穩(wěn)定。年出口總額占GDP14.09%從出口增速來看年1242%（19%017200持續(xù)高于全國增速，但2020年之后因疫情影響又大幅低于全國水平。2021億元111.9189.6%/勞動密集型產(chǎn)品農(nóng)產(chǎn)品22.1%/22.6%/27%/112.2%，值得610.9%202312022業(yè)鏈，對汽車產(chǎn)業(yè)鏈進行了優(yōu)化升級，形成整車－部件－品牌－汽車后市場較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。并且廣西車企積極拓展海外市場，對汽車的出口起到了積極的促進作用。2008120171圖表26：廣西出口總額占全國比重圖表27：廣西與全國出口金額增長率1.6%1.5%1.4%1.3%1.2%1.1%1.0%

0

廣西:出口金額:人民幣:同比中國:出口金額:人民幣:累計同比:年度:最后一條201420152016201720182019202020212022、國統(tǒng)計局 、廣統(tǒng)計局人口端，廣西城鎮(zhèn)化水平較低，人均低于全國廣西人均持續(xù)低于全國水平，人口外遷較少。2000-2022持續(xù)2022GDPGDP我們用第七次人口普查與第六次人口普查的常住人口差額減去近十年廣西常住人口自然2010-2020常住人口增速廣西常住人遷入人口增速十分緩慢，2021年廣西人口增速僅為-0.09%。廣西人口自然增長率2018（0.82%）出現(xiàn)下跌，并且下跌迅速，2022廣西人口自然增長率僅為0.14%，高于全國人口自然增長率（-0.6%）。圖表28：廣西與全國人均元） 圖表29：廣西與全國各項人口指標全國：人元） 廣西:人

廣西：末常人口速 全國年常住人口增速0

20002002200420062008201020122014201620182020202

,(1)(2)(3(4)(5)(6

廣西：人口自然增長率

廣西：遷入人口增速2018 2021、國統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局圖表30：2022年各地人均GDP排名（元）2000001800001600001400001200001000000甘肅古 … 江國家統(tǒng)計局從人口結構來看，廣西人口老齡化程度較輕60歲及836.3816.69%；65611.4112.20%。60個百分點，老齡化程度相對較輕，排在全國中下游60歲及以上、65歲及以上人口比重分別比20103.58、5.444.633圖表31：2010-2020全國各省人口凈流入（萬人） 圖表32：廣西各年齡段人口分布（截止2021）11（左餅狀圖淡藍色21.18%）為右側餅狀圖的數(shù)值總和20001500

歲（含不滿周） 15-59歲（不滿周歲）歲 65周歲以上0

廣江新東蘇疆

北上天四廣西京海津川西藏

山河云湖山湖黑東北南北西南龍59.6921.1859.6921.1816.694.4923.62國家統(tǒng)計局 云南統(tǒng)計局圖表33：“七普”全國各省老齡化人口比例排名圖表34：廣西與全國城鎮(zhèn)化率對比2020各年齡組65歲及以上人口比例86420遼重四上吉黑山安湖天湖河全河陜北浙山甘廣江貴福云寧青寧慶川海林…東徽南津北北國南西京江西肅西西州建南夏海

城鎮(zhèn)化率全國 城鎮(zhèn)化率廣西706050403020100201020112012201320142015201620172018201920202021國家統(tǒng)計局 、國統(tǒng)計局廣西城鎮(zhèn)化發(fā)展程度較為緩慢。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2010-2021年，廣西城鎮(zhèn)化率增長趨勢與全國增長趨勢接近，但持續(xù)低于全國水平。近十年，廣西城鎮(zhèn)化率在全2021年）》中提到，2013-2020萬增45.11%54.2%個百分點。2021—203557%年，常住人口城68%左右，農(nóng)業(yè)轉移人口市民化總體完成，基本公共服務實現(xiàn)均等化。資金端看，凈存款出現(xiàn)背離，貸款增速逐漸上升從近十年廣西和全國凈存款對比來看，2010-2018年廣西凈存款呈現(xiàn)上升趨勢，但增速慢于全國凈存款增速。2018-20232020年底首次出現(xiàn)2023648%的凈存款增速。圖表35：廣西與全國凈存款余額（萬億元） 圖表36：廣西與全國存款和貸款增速對比0.80.60.40.20.0(0.2)(0.4)(0.6)

廣西：人民幣：凈存款（萬億元）全國：人民幣：凈存款（萬億元，右軸）

605050404030 3020 2010 100

全國:金融機構:各項存款:同比（%）全國:金融機構:各項貸款:同比（%）廣西:人民幣:各項存款余額:同比（%）廣西:人民幣:各項貸款余額:同比（%）

02010-012012-042014-072016-102019-012021-04、中人民行 、中人民行2010-2023年廣西存2023年22022月末，9.04%12.14%202172333348396951.78648.31億元，增量創(chuàng)歷史次高。12.14%，146202182021第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中提10個信貸增長緩慢省份（包含廣西自治區(qū)）2000102021和202，廣西貸款增速，連續(xù)兩年保持西部第二，全國前十的位置。圖表37：廣西居民貸款與企業(yè)貸款增速分化圖表38：廣西部分行業(yè)貸款同比增長（2022）全國:金融機構:境內(nèi)貸款:住戶貸款:同比全國:金融機構:企(事)業(yè)單位貸款:同比廣西:金融企業(yè)及機關團體貸款:期末值:同比30 廣西::同比

民營貸款

貸款增速

170.0025 20 15 10 5基建行業(yè)0

34.4815.0012.5017.50

59.60

100 150 200、中人民行 中國民銀行，20162020年疫情發(fā)生和房地產(chǎn)調控政策之后，200236180%，14.04%。202322022年廣西金融運行情況新聞發(fā)布會提到，通過實施一些措施，包括深入推進利率市場化改革、擴大央行低成本資金供給、加強金融財政產(chǎn)業(yè)政策聯(lián)動等，推動企業(yè)貸款利率穩(wěn)中有降，全年累計幫1504.1%，同比20083349億元，貸款加權平均利率3.13%，納入國務院第九次大督查典型經(jīng)驗。2022323個百分點以上，綠色貸款、數(shù)字信貸、供應鏈融資10個百分點以上。下一步，人民銀行南寧中心支行將圍繞人202310%，全區(qū)制造業(yè)中長期貸20%1200億元。圖表39：廣西與全國住戶企業(yè)存款余額增速圖表40：廣西非銀金融存款增速與全國對比云南:同比全國:同比全國:金融機構云南:同比全國:同比50(10)

全國:金融機構::非金融企業(yè)存款:同比（%）廣西:住戶存款:同比（%）廣西:非金融企業(yè)存款:同比（%）

806040200(20)(40)(60)

、中人民行 、中人民行2022年初開始，2036120%，低于全國住戶存款增速，17.11%2021年初，廣西企業(yè)存款增速開始持續(xù)低于全國增速，20236月，廣西企業(yè)存款增速為1.59%5.52%。圖表41：赤字率和貸款增速（2022年）云南省廣西自治區(qū)江西省云南省廣西自治區(qū)江西省河北省湖南省河南省四川省陜西省湖北省重慶市安徽省天津市山東省上海市福建省江蘇省北京市廣東省浙江省赤字率（一般公共預算口徑，2022）16赤字率（一般公共預算口徑，2022）1412100 2 4 6 8 本外幣款增（國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、各省財政廳廣西財政與債務分析廣西財政實力分析廣西省財政收入和支出基本呈上升趨勢，財政自給能力較弱，對中央轉移支付有一定的2010年772.30億元上升至20191811.89億元，并在20202022經(jīng)歷了小幅波動202218722019年。2010-20229.10%。20101994.4220206155.4220225810.25893.89億元。2010-20229.45%。以一般公共預算收入占支出比例衡量財政自給率，2022年廣西省財政自給率僅為28.64%，2022930.37億元，稅收占比為55.13%，遠低于全國平均水平（81.79%）。2019年，中央轉移支付占廣西省收支缺76%202220202226.352109.5820192022年間一般公共預算收支缺口在4000-450030%圖表42：廣西一般公共預算收支和財政自給率（億元，%）0

廣西:一公共算收入 廣西:一公共算支出廣西財自給（右） 全國平財政給率右軸）2010201120122013201420152016201720182019202020212022

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%IFIND、廣西財政廳，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院圖表43：各省凈上繳中央稅收（億元）0

2021年凈上繳中稅收 2020年凈上繳中稅收廣上北東海京

江浙山天蘇江東津

福遼陜建寧西

重江湖慶西北

安四河徽川南

云湖廣河山南南西北西WIND、財政部、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院廣西財政對土地依賴程度分析廣西省財政對土地的依賴程度處于相對較低水平。我們以成交土地出讓金占地方公共財10年以來廣西省的土地依賴度經(jīng)歷了顯著201533.55%，202089.87%，2022日，廣西省省委圖表44：廣西政府性基金預算收入 圖表45：土地依賴程度對比0

廣西:政府性基金預算收入（億元）廣西:政府性基金預算收入:同比60402002040

廣西土依賴度 全國土依賴度廣財政，長證券業(yè)金研究院 各省政廳長城券產(chǎn)金融究院圖表46：各省土地依賴程度（2022年）

2022土地依賴度黑內(nèi)山遼新云甘天青寧吉北廣海重廣河上河陜湖江貴山福四湖安浙江龍蒙西寧疆南肅津海夏林京東南慶西北海南西北西州東建川南徽江蘇江古IFIND、各省財政廳、長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院2.3廣西隱性債務負擔分析從債務角度來看，近年來廣西省政府負債率和和債務率均顯著高于全國平均水平，債務負擔過重，且總體上呈上升趨勢。我們將地方債務分為政府債與城投債兩部分；以地方政府的轉移性收入、國有資本經(jīng)營收入、一般公共預算收入和政府性基金收入的加和作的比例代表負債率，以地方政府債務余額占綜合財力的比例代表債務率，以地方債務余額與城投平臺有息債務余額的加和占綜合財力的比例代表寬口徑債務率。2022GDP位列全GDP202（地方政府債務余額36.93%207年63%上升至222年4178%63%，8.62%，可見雖廣西省償債壓力逐年加大，但增幅不明顯。將城投債余額也納入債務后，廣西省寬口徑債務率依舊高于全國平均水平。廣西省寬口徑債務率從2017年的233.43%上升至2022年的267.35%，低于全國平均值351.12%。圖表47：廣西負債與債務率廣西負債率() 全國負債率()廣西債務率()（右軸） 全國債務率()（右軸）40 351203025 9020 601530105 02017 2018 2019 2020 2021 2022IFIND，云南省財政廳圖表48：2022年各省寬口徑債務率圖表49：廣西寬口徑債務率與全國對比0

債務率(寬口徑)(%)

300250200150

廣西債務寬口)(%) 全國債務寬口)(%)黑治 治 自 治區(qū) 區(qū) 治 區(qū)

100

、各財政，長證券業(yè)金研究院 云省財廳接下來我們將對云南省城投債細項進行簡單統(tǒng)計與梳理。3.廣西城投融資情況分析