管理經(jīng)濟(jì)學(xué)課件-風(fēng)險(xiǎn)與決策

風(fēng)險(xiǎn)與決策1

問(wèn)題：1.怎樣才能實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化？怎樣才能將新增加的資源用在最有價(jià)值的地方？2.怎樣才能正確地確定兼并企業(yè)的價(jià)格？

2第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性1確定性預(yù)先知道將來(lái)會(huì)出現(xiàn)何種自然狀態(tài)，稱為確定性。32不確定性

（1）定義：不知未來(lái)可能出現(xiàn)何種自然狀態(tài)，稱為不確定性。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性4（2）不確定性產(chǎn)生的條件：當(dāng)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策可能產(chǎn)生兩種以上的結(jié)果時(shí)；如買彩票，可能中彩，也可能不中；第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性5不確定性外生不確定性內(nèi)生不確定性自然政策不確定性市場(chǎng)不確定性第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性6（3）外生和內(nèi)生兩種不確定性外生不確定性：來(lái)自某個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自身范圍之外的不確定性稱為外生不確定性；如對(duì)企業(yè)家而言，消費(fèi)者偏好、廠商技術(shù)、氣候、意外事故等；政府的經(jīng)濟(jì)政策；可以對(duì)外生不確定性進(jìn)行保險(xiǎn)。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性7內(nèi)生不確定性：生成于某個(gè)經(jīng)濟(jì)范圍之內(nèi)，影響經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)操作效用的不確定性。如技術(shù)創(chuàng)新等保險(xiǎn)公司不愿意對(duì)其保險(xiǎn)。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性8問(wèn)題在購(gòu)物時(shí)我們不知道是否支付過(guò)高的價(jià)格？購(gòu)買股票時(shí)不知道是否賺錢還是虧本？9

某年1月，西安個(gè)體服裝商劉某從當(dāng)?shù)仉娨暸_(tái)天氣預(yù)報(bào)節(jié)目中獲悉，2月初有強(qiáng)大的冷空氣襲擊西安地區(qū)，氣溫將大幅度下降。精明的劉某認(rèn)為這條消息有很大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，當(dāng)即攜款20多萬(wàn)元南下，購(gòu)回大量防寒服裝待銷。然而，天有不測(cè)風(fēng)云，貨物抵達(dá)后，西安氣溫不僅沒(méi)有下降，而且回升到攝氏零度以上，整日陽(yáng)光普照，最高氣溫達(dá)攝氏八九度，致使大批防寒服裝滯銷。劉某經(jīng)咨詢后，氣呼呼地打熱線電話向西安經(jīng)濟(jì)廣播電臺(tái)投訴，并著手聘請(qǐng)律師狀告氣象臺(tái)。公眾對(duì)此看法不一，部分公眾認(rèn)為，氣象臺(tái)有責(zé)任報(bào)準(zhǔn)氣象變化情況，但沒(méi)有義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任；另一部分人認(rèn)為，氣象部門屬于事業(yè)性服務(wù)業(yè)，有責(zé)任通過(guò)科學(xué)手段提高預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確性，以免氣象誤報(bào)給國(guó)家和個(gè)人帶來(lái)不必要的損失。你認(rèn)為他能勝訴嗎？

第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性10

我們這里要問(wèn)的一個(gè)問(wèn)題是，假如情況正好反過(guò)來(lái)，氣象臺(tái)天氣預(yù)報(bào)準(zhǔn)確，劉某為此發(fā)了大財(cái)，他是否會(huì)回報(bào)氣象臺(tái)呢．或者向氣象臺(tái)捐出其中50％的利潤(rùn)呢?答案多半是否定的。從氣象臺(tái)角度看．其有責(zé)任和義務(wù)提高氣象預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確性。從劉某這一角度說(shuō)，他經(jīng)營(yíng)決策不能完全相信氣象臺(tái)的預(yù)報(bào)，在作出決策前，還應(yīng)了解到氣象臺(tái)預(yù)報(bào)中的不確定性因素。這是一則市場(chǎng)參加者處理不確定性失敗遭受損失的實(shí)際例子。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性112風(fēng)險(xiǎn)對(duì)未來(lái)出現(xiàn)何種自然狀態(tài)不能確定，但知道這些隨機(jī)發(fā)生的自然狀態(tài)出現(xiàn)的概率，這種情形稱為風(fēng)險(xiǎn)。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性12第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析1風(fēng)險(xiǎn)型決策分析的基本條件和方法1.1風(fēng)險(xiǎn)型決策分析的基本條件存在一個(gè)明確的目標(biāo)；有兩種或者兩種以上的自然狀態(tài)；可以確定每一種自然狀態(tài)的發(fā)生概率存在不同的方案可供選擇；可以計(jì)算各種方案在不同的狀態(tài)下的報(bào)酬。131.2風(fēng)險(xiǎn)型決策分析的常用方法(1)最大可能法最大可能法就是假定發(fā)生概率最大的狀態(tài)發(fā)生的前提下，選擇在這種狀態(tài)下的最優(yōu)方案。例：某農(nóng)場(chǎng)要決定一塊地中選擇什么作物，條件如下，如何決策？200060003000棉花300050002000小麥700040001000蔬菜多雨0.1正常0.7旱0.2

天氣利潤(rùn)方案第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析14(2)期望值法期望值法就是選擇期望報(bào)酬值最優(yōu)的方案。例：某農(nóng)場(chǎng)要決定一塊地中選擇什么作物，條件如下，如何決策？200060003000棉花300050002000小麥700040001000蔬菜多雨0.1正常0.7旱0.2

天氣利潤(rùn)方案第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析15注意：同一個(gè)決策問(wèn)題，使用不同的方法可能會(huì)選擇不同的方案。一般，當(dāng)不同的狀況的發(fā)生概率有很大的區(qū)別，而不同的方案在各種狀態(tài)下的報(bào)酬差別不大的情況下，可是使用最大可能法，否則使用期望值法。退出前一頁(yè)后一頁(yè)16(2)、決策樹法方案分枝概率分枝決策點(diǎn)

標(biāo)決策期望效益值方案點(diǎn)

標(biāo)本方案期望效益值

結(jié)果點(diǎn)

標(biāo)每個(gè)方案在相應(yīng)狀態(tài)下面的效益值概率分枝標(biāo)自然狀態(tài)的概率第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析17例1

S1S20.40.6A1100-20

A27510A35030電視機(jī)廠試生產(chǎn)三種電視機(jī)Ai(i=1,2,3)。市場(chǎng)大、小Sj

(j=1,2)。生產(chǎn)哪種？第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析18解：100-207510503012340.60.40.60.40.6A1A2A3P(S1)=0.4第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析19解：100-20751050303812823633840.60.40.60.40.6A1A2A3P(S1)=0.4

多級(jí)決策問(wèn)題第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析20例2、化工原料廠，由于某項(xiàng)工藝不好，影響效益，現(xiàn)廠方欲改革工藝，可自行研究(成功可能為0.6)，買專利(成功可能為0.8)。若成功，則有2種生產(chǎn)方案可選，1是產(chǎn)量不變，2是增產(chǎn)；若失敗，則按原方案生產(chǎn)，有關(guān)數(shù)據(jù)如下。試求最優(yōu)方案。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析21按原工藝方案生產(chǎn)價(jià)低0.1-100-200-300-200-300

中0.5050500-250價(jià)高0.4100150250200600買專利(0.8)自研(0.6)產(chǎn)量不變?cè)霎a(chǎn)產(chǎn)量不變?cè)霎a(chǎn)(萬(wàn)元)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析22解：0.1第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析23解：0.1第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析24

最優(yōu)決策

買入專利，成功則增產(chǎn)，失敗則保持原產(chǎn)量。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析25例：某農(nóng)場(chǎng)要決定一塊地中選擇什么作物，條件如下，如何決策？200060003000棉花300050002000小麥700040001000蔬菜多雨0.1正常0.7旱0.2

天氣利潤(rùn)方案退出前一頁(yè)后一頁(yè)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)型決策分析26500042003700x2,0.7x1,0.2x3,0.1100040007000x1,0.2x2,0.7x3,0.1200050003000x1,0.2x2,0.7x3,0.1300060002000a3a2a1決策點(diǎn)方案枝狀態(tài)點(diǎn)概率枝報(bào)酬27第三節(jié)

投資決策原理與方法的應(yīng)用28一、企業(yè)最優(yōu)投資規(guī)模的確定

最優(yōu)投資規(guī)模，就是能使企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到最大的企業(yè)總投資量。依據(jù)邊際分析法原理：當(dāng)邊際收入等于邊際成本時(shí)，企業(yè)的產(chǎn)量和價(jià)格能使企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到最大。第三節(jié)投資決策原理與方法的應(yīng)用29二、追加投資的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)計(jì)算增量投資的內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率或凈現(xiàn)值，如果計(jì)算出來(lái)的收益率大于基準(zhǔn)收益率或凈現(xiàn)值大于零，則說(shuō)明追加的投資值得，也說(shuō)明投資額大的方案是較優(yōu)的方案。

兩種方法：

1.追加投資的內(nèi)部收益率

2.追加投資的凈現(xiàn)值第三節(jié)投資決策原理與方法的應(yīng)用30三、壽命不同的投資方案比較1.最小共同壽命法

確定最小壽命，分別計(jì)算最小壽命期內(nèi)兩個(gè)方案的總凈現(xiàn)值，總凈現(xiàn)值大的方案為最優(yōu)方案。第三節(jié)投資決策原理與方法的應(yīng)用312.凈現(xiàn)值年金化法

凈現(xiàn)值年金化法是把每個(gè)方案的凈現(xiàn)值，按照方案壽命的長(zhǎng)短折算成年金，年金大者為較優(yōu)方案。第三節(jié)投資決策原理與方法的應(yīng)用32四、企業(yè)兼并價(jià)格的確定1.企業(yè)兼并的作用

⑴能夠優(yōu)化企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)。橫向兼并有助于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，縱向兼并有助于資源的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。⑵可以減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。⑶可以使企業(yè)生產(chǎn)要素之間得到互補(bǔ)。

⑷可以改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提高管理水平。第三節(jié)投資決策原理與方法的應(yīng)用33

2.企業(yè)兼并價(jià)格的確定。

⑴確定收購(gòu)企業(yè)可以接受的最高價(jià)格。

步驟：第