美元的控制力

美元“惑”與“禍”近來全球金融市場劇烈波動(dòng)，驚心動(dòng)魄。短短三個(gè)多月時(shí)間，國際原油期貨價(jià)格從30美元的谷底漲到了70美元，又從70美元一路下滑，進(jìn)而跌破60美元；此外波羅的海航運(yùn)指數(shù)從1000多點(diǎn)一度擊穿4000點(diǎn)，又從4000多點(diǎn)下滑到3000點(diǎn)，國際金價(jià)也多次挑戰(zhàn)1000美元的大關(guān)。面對如此錯(cuò)綜復(fù)雜的價(jià)格動(dòng)蕩，人們在迷惑，這其中有什么奧秘？動(dòng)蕩的金融市場，背后的推手到底是什么呢？今天，我們就把目光聚焦到美元身上，從這里破解問題的答案。一、波動(dòng)之謎2009年7月3日，早7：30。每天早晨，你是否也像他們一樣奔波在鋼筋水泥的城市中，考慮著今天的早餐該花多少錢？是開車還是坐公交？金融危機(jī)讓越來越多的人，喜歡上談?wù)摗吧畹某杀尽?。就拿開車來說，2009年4月開始，3個(gè)月時(shí)間，國際原油從50美元一度上漲到70美元，越來越多的人不得不關(guān)心起曾經(jīng)離自己很遙遠(yuǎn)的國際原油期貨市場?！澳F(xiàn)在算過嗎？漲價(jià)以后成本漲了多少？”“每個(gè)月平均要多花出150塊錢左右?！薄拔矣X得中國現(xiàn)在已經(jīng)不可能逃開全球經(jīng)濟(jì)的變化，而自己固守自己的一塊陣地，我覺得這是一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)必然的一個(gè)結(jié)果。”打破了我們生活平衡的不止是石油價(jià)格。外匯、黃金、股票，還有糧食、礦產(chǎn)的價(jià)格巨幅波動(dòng)近來也都在演繹，就連航運(yùn)市場的波羅的海指數(shù)也從年初的1000點(diǎn)一度擊破4000點(diǎn)。這些變化讓很多人繃緊神經(jīng)的同時(shí)，也在引發(fā)疑問，這背后的推手到底是什么呢？從去年開始，大豆期貨價(jià)格也和油價(jià)一樣坐上了過山車，先是在去年夏天登上了每蒲式耳1600美分的歷史高位，隨后就一路狂瀉，可是最近它又在狂漲。日照港，一艘裝滿大豆的船剛剛靠岸。他就是這船大豆的主人--山東晨曦集團(tuán)糧油貿(mào)易公司經(jīng)理邵國瑞，中國民間進(jìn)口大豆第一人，這半年的時(shí)間，他已經(jīng)從國外進(jìn)口了120萬噸大豆。這艘船從巴西來，裝了6萬噸大豆?！熬瓦@一艘船的大豆大概要多少錢？總共要多少錢？”“它的貨值的話，大約是在2.5個(gè)億左右，2.5個(gè)億左右?！辟I大豆跟買其他商品不一樣，價(jià)格不是和供貨商談，而是完全要看芝加哥商品交易所的大豆期貨價(jià)格。這船大豆是邵國瑞兩個(gè)月以前以每噸3800元人民幣的價(jià)格訂下的，可就在這兩個(gè)月時(shí)間里，國際大豆現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)漲到了4100元。如果晚訂貨兩個(gè)月，這船大豆就得多花1800萬元。邵國瑞指向不遠(yuǎn)處，另一艘裝滿大豆的船停在錨地等待靠岸，雖然只比卸貨的這艘船晚到兩天，價(jià)格已漲了不少。“每噸高個(gè)10美金吧那一船是?！薄熬褪遣挪顑商炀筒钸@么多？”“對對，有的時(shí)候我們定價(jià)的時(shí)候吧，也不是說，也是陸陸續(xù)續(xù)定的價(jià)，結(jié)果這個(gè)定價(jià)吧，陸陸續(xù)續(xù)它老是在漲?！弊儊碜?nèi)サ拇蠖箖r(jià)格讓邵國瑞摸不著頭緒，不只是大豆，他最近還要觀察美元匯率和波羅的海航運(yùn)指數(shù)，就拿運(yùn)費(fèi)來說，從今年初開始，船費(fèi)已經(jīng)從過去的每噸35美元漲到了50美元。面對一日千變的各類價(jià)格指數(shù)，邵國瑞只能用一些簡單的辦法規(guī)避著風(fēng)險(xiǎn)?！霸冗@個(gè)延期作價(jià)他都不讓，你裝完船就得作價(jià)，裝完船就得作價(jià)。這樣就是我貨到了，我再作價(jià)，我覺得風(fēng)險(xiǎn)就小了。貨到了港，這個(gè)現(xiàn)貨價(jià)格就差不多，我再去作價(jià)，那這不就風(fēng)險(xiǎn)稍微小一點(diǎn)？反正一般就是一半一半那么做?！鄙蹏鸷退膱F(tuán)隊(duì)現(xiàn)在每天夜里緊盯全球期貨市場、外匯市場的各種變化，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就要趕緊行動(dòng)。用他的話說，在這個(gè)基金聚集的國際金融市場里，他們就像一滴水，跟著大潮滾來滾去。二、金融動(dòng)蕩年代這是一張紐約原油期貨價(jià)格近五年的走勢圖，這是芝加哥大豆期貨價(jià)格近五年來的走勢圖，我們可以看出，這兩個(gè)圖的曲線幾乎是一樣的，和今年年初的最低點(diǎn)相比，油價(jià)又翻了一倍，大豆的價(jià)格也漲了50%還要多。為什么從去年以來，原油、大豆、黃金這些大宗商品的價(jià)格波動(dòng)如此激烈？為什么僅僅幾個(gè)月大宗商品就又從低谷迅速反彈了呢？《石油戰(zhàn)爭》作者威廉?恩道爾認(rèn)為：“目前高漲的油價(jià)還是因?yàn)槟承┐笸缎校承┤A爾街的大投行在倫敦和紐約期貨市場的炒作，我想大家還記得去年油價(jià)毫無理由地漲到了每桶147美元一桶，隨后又迅速跌到了每桶30美元?！蔽覀冊?jīng)在2008年6月份播出的《油價(jià)大賭局》中揭開油價(jià)高漲背后的推手，他們都是美國頂級的投資銀行，然而去年這些大投行都不敵金融海嘯的威力，嚴(yán)重虧損，像高盛在去年第四季就出現(xiàn)了21.2億美元的虧損。怎么僅僅幾個(gè)月的時(shí)間他們就又恢復(fù)了元?dú)饩硗林貋砟?？恩道爾表示：“我想這還是得益于美國納稅人的支持，誰也不知道美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)到底給了那些紐約的大銀行多少錢，當(dāng)布倫博格財(cái)經(jīng)電視臺的記者向美聯(lián)儲(chǔ)提問，問他們到底那些給大銀行的救助資金是怎么花的，美聯(lián)儲(chǔ)拒絕回答?！睋Q句話說在高油價(jià)和高糧價(jià)的背后還是金融炒家，而金融炒家的背后還是強(qiáng)大的美元。根據(jù)美國《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)擁有無限發(fā)行貨幣、向任何人發(fā)放貸款的權(quán)力，無需國會(huì)批準(zhǔn)。美聯(lián)儲(chǔ)的放貸項(xiàng)目已使其資產(chǎn)規(guī)模從9000億美元增加到1.8萬億美元。這次刺激經(jīng)濟(jì)的“大手筆”更是史無前例，而美聯(lián)儲(chǔ)釋放出來的這些貨幣也為那些投行和基金提供了資金，讓他們有資本在國際期貨市場上興風(fēng)作浪。美國福四通期貨公司中國代表處首席代表魏東表示：“一批基金倒下，還會(huì)有新的基金再出現(xiàn)。再加上發(fā)達(dá)國家，尤其是以美國，大量地往金融市場上，和整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有些銀行，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入大量的資金。那么這么多資金，現(xiàn)在目前大家會(huì)擔(dān)心它的流動(dòng)性。因?yàn)椴还茉趺粗v，雖然聯(lián)邦基金利率下調(diào)了，幾乎是零。但是呢，整個(gè)失業(yè)率現(xiàn)在還是高居不下，沒有出現(xiàn)回調(diào)的跡象。在這個(gè)情況下呢，很難想象美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在這一段時(shí)間，失業(yè)率還沒有下降的情況下，去采用更為緊縮的這種貨幣政策。應(yīng)該還會(huì)維持寬松的這種貨幣政策?！备匾氖?，包括石油、糧食這些國際大宗商品都是以美元計(jì)價(jià)的，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)大量印鈔的時(shí)候，美元就會(huì)出現(xiàn)貶值，這就直接影響了大宗商品的走勢。張紅杰，華融證券研究所副總經(jīng)理，美元的變化她每天必看，在她看來，美元的起伏主導(dǎo)著整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)。她給我們看了近期的美元指數(shù)走勢圖，和前面石油、大豆甚至黃金的價(jià)格走勢正好是相反的?！耙环矫媸敲涝H值，由于幣值的下降，美元作為一個(gè)計(jì)價(jià)的貨幣，那么它在國際貿(mào)易里面是有60%的結(jié)算份額。那么美元的貨幣的貶值，會(huì)直接導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的上漲。這是一個(gè)非常重要的原因?！泵涝恢靛X了，用美元計(jì)價(jià)的商品，價(jià)格自然會(huì)上漲。美國里根時(shí)期的副財(cái)長保羅克雷格羅伯茨曾經(jīng)說“石油價(jià)格高企的兩大原因就是美元疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)釋放流動(dòng)性”。張紅杰認(rèn)為，目前大宗商品價(jià)格的劇烈變化只是開始，美元的問題正引發(fā)國際金融市場動(dòng)蕩加劇。“我們已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)金融非常動(dòng)蕩的一個(gè)年代。這個(gè)年代我想可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，而且金融市場，包括債市、股市和商品市場，波動(dòng)的幅度都會(huì)超過大多數(shù)人的預(yù)期。我想這個(gè)對于大多數(shù)的老百姓而言，并不是很好的事情。因?yàn)樵谶@樣一個(gè)波動(dòng)里面，很多人會(huì)喪失掉一些財(cái)富?！泵涝谧笥椅覀兊纳顔?？美元正在醞釀新的危機(jī)嗎？一些關(guān)于危機(jī)的預(yù)測是危言聳聽嗎？相信很多人都有這樣的疑問，在找尋答案的過程中，回歸常識是一個(gè)不錯(cuò)的辦法，從美元的歷史演變，和曾經(jīng)發(fā)生的貨幣危機(jī)中，我們或許可以打開問號。三、從美金到美元這是電影《貧民窟百萬富翁》中的一段場景：一個(gè)失明的男孩乞丐在地下通道，通過自己的方式辨別美元。電影講述的是一個(gè)發(fā)生在印度的故事，但是剛才這個(gè)小小的情節(jié)卻顯示出，美元在世界上的特殊地位：走到世界的任何角落，美元都是硬通貨。那么美元又是怎么坐上貨幣霸主寶座的呢？歷史往往是由少數(shù)精英來抒寫的，這是1944年7月拍下的照片，在這張發(fā)黃的集體照中，我們只能依稀辨認(rèn)出一位經(jīng)濟(jì)奇才的面孔，這就是當(dāng)時(shí)的英國財(cái)政大臣凱恩斯，穿黑西裝，他旁邊穿白西裝的高個(gè)子就是當(dāng)時(shí)美國財(cái)政部長摩根索爾，其他幾位是來自44個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)特使，他們在這個(gè)美國新罕布什爾州的布雷頓森林里舉行秘密會(huì)議，這次會(huì)議改變了二戰(zhàn)后整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平說：“在1932年美、英、法三國其實(shí)已經(jīng)有一個(gè)協(xié)約，說英國和法國的貨幣向美國看齊，而美元向黃金看齊。我們就會(huì)問了，原來大家是世界貨幣向英鎊看齊，而英鎊向黃金看齊，干嘛現(xiàn)在要移位呢？原來在1911年的時(shí)候，美國的經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)比英國當(dāng)時(shí)世界的狀元經(jīng)濟(jì)，法國和德國的經(jīng)濟(jì)總量還要大。可是二次世界（大戰(zhàn)）又打了一次，所以1944年開布雷頓森林會(huì)議的時(shí)候，大家就要商量全世界戰(zhàn)爭完了以后，經(jīng)濟(jì)的復(fù)興和重建怎么辦？所以國際貨幣領(lǐng)域的合作就提到了議事日程上去?！辈恢遣皇乔珊?，黑和白原本就是自然界中的對立，而就是兩個(gè)穿黑白衣服的人在這次會(huì)議中，就誰來掌控國際貨幣展開了激烈的爭吵。曹和平說：“他們互相來來回回交換電報(bào)的時(shí)候，凱恩斯就建議，說我們要在國際貨幣體系里面，如果我們建國際貨幣基金的話，應(yīng)該討論一個(gè)超主權(quán)貨幣這樣一個(gè)日程，有這么一個(gè)日程。而美國的財(cái)政大臣，我沒有記錯(cuò)就是摩根索爾，他怎么樣呢？他也同意，等到布雷頓森林體系是從6月初開始到6月22號，開了三個(gè)星期，凱恩斯經(jīng)常在這個(gè)會(huì)上就提醒說，我們要討論這個(gè)超主權(quán)貨幣了。摩根索爾根本就沒有任何反應(yīng)，而把1932年的國際貨幣體系，放大以后放到1944年的布雷頓森林體系，就是世界貨幣向美元看齊，美元向黃金看齊的時(shí)候，這個(gè)方案很快就通過了。凱恩斯非常生氣，晚上回去寫了個(gè)日記，說一種基于超主權(quán)基礎(chǔ)上的世界貨幣，能夠給戰(zhàn)后復(fù)興和重建，帶來巨大動(dòng)力的事情，被一種自私和貪婪的個(gè)別國國家利益所吞噬掉了?！辈祭椎律煮w系規(guī)定，美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，35美元可以兌換一盎司黃金，因此，至今我們還習(xí)慣性地管美元叫做“美金”，這個(gè)詞就表明了美元的特殊性。社科院世界經(jīng)濟(jì)研究院國際金融研究室副主任張明說：“關(guān)鍵在于當(dāng)時(shí)美國的實(shí)力太強(qiáng)了。當(dāng)時(shí)美國一個(gè)國家的GDP大概占到全球GDP的將近小一半，然后當(dāng)時(shí)美國的黃金儲(chǔ)備大概占到全球黃金儲(chǔ)備的70%，所以說從它本身相對實(shí)力來講，美元就應(yīng)該成為一種主導(dǎo)的貨幣?！泵涝蔀閮?chǔ)備貨幣，就意味著世界各國之間的貿(mào)易往來都需要用美元結(jié)算，而美國開始享受美元的特權(quán)。有人形容，美國每印100美元的鈔票，只需要1美元的成本，但是卻可以買到100美元的商品，其中的99美元就成了美國政府的財(cái)政收入?！董h(huán)球財(cái)經(jīng)》雜志社總編輯向松祚說：“我把美元發(fā)行出來，我拿到天涯海角，拿到地球上的每一個(gè)角落，你都可以買到你所需要的產(chǎn)品和服務(wù)。那這樣實(shí)際上，平白無故的，它都可以有巨大的財(cái)政收入，或者說鑄幣稅的收入。比如說美國，其實(shí)美國的學(xué)者也做過研究，我本人也做過一些研究。二戰(zhàn)之后美國在全世界到處駐軍，全球到處去充當(dāng)這個(gè)警察，充當(dāng)各種角色，這是要花錢的啊，那么這個(gè)錢從哪里來的？這個(gè)錢實(shí)際上它通過鑄幣稅，它就可以完全能夠覆蓋整個(gè)這個(gè)成本?！备P(guān)鍵的還是美國掌握著印美元的特權(quán)，其實(shí)1971年以前，美元還是受到黃金儲(chǔ)量限制的，但是1969年，美國陷入了越南戰(zhàn)爭的泥潭，戰(zhàn)爭就是燒錢，情急之下，美國多印了不少美鈔，引發(fā)了一場美元危機(jī)。曹和平說：“1971年8月15號，如果沒記錯(cuò)的話，英國政府就把自己手上多余，貿(mào)易出超的多余貨幣，擔(dān)心美元會(huì)貶值，因?yàn)槟闶畮啄甑臄U(kuò)張型貨幣政策，美元有一個(gè)貶值。到紐約黃金窗口去兌換的時(shí)候，尼克松把那個(gè)黃金窗口給關(guān)閉了，為什么關(guān)閉呢？當(dāng)時(shí)全世界的黃金在1944年是10億盎司，到1971年還是10億盎司，到今天還是10億盎司。當(dāng)然問個(gè)問題的話，那你想想1944年美國大概是7億盎司，歐洲的國家是2.4到2.6億個(gè)盎司，全世界只是7和2.6盎司之外的一部分，不到0.6億個(gè)盎司的黃金。可是到了1971年的時(shí)候，大家把黃金兌的，美國的黃金儲(chǔ)量不到2.4億個(gè)盎司，給歐洲政府調(diào)過來了。當(dāng)尼克松關(guān)閉這個(gè)黃金窗口，英國當(dāng)時(shí)的財(cái)政大臣叫沃森，說了一句話說，美國現(xiàn)在和越南打一場軍事戰(zhàn)爭，我們在和美國是一個(gè)什么呢？打一場貨幣戰(zhàn)爭?！?971年美國政府停止美元兌換黃金，布雷頓森林解體，美元結(jié)束金本位，但美元相對其他貨幣仍然保持絕對優(yōu)勢，其中最重要的原因就是石油交易，自從1973年，美國說服沙特等中東國家，用美元來結(jié)算石油貿(mào)易后，美元和石油的結(jié)合更可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。石油美元威力巨大。我們可以算一筆賬，2008年石油100美元一桶時(shí)，每天的石油銷量在1億桶左右，每天的石油銷售收入就是100億美元，如此計(jì)算，一年的收入就有3.65萬億美元，如此龐大的美元結(jié)算，給美元的穩(wěn)定又上了一個(gè)巨大的保險(xiǎn)。向松祚說：“比如說沙特、中東它們的石油收入，主要是在六大美國銀行里面的。包括JP摩根，包括花旗這六大銀行里面，這個(gè)龐大的資金流量對支持美國的銀行體系的穩(wěn)定是至關(guān)重要的。所以美國有一個(gè)非常有名的學(xué)者叫丹尼爾?耶金，他寫過一本非常有名的書叫，翻譯成中文叫《石油金錢權(quán)利》，在這本書里面他講過一句話，可能讀者不一定很注意這句話，但這句話是非常重要的。他就說美國金融體系的穩(wěn)定，嚴(yán)重依賴于石油價(jià)格和石油收入。所以我們從這個(gè)你可以看到，美國的美元戰(zhàn)略和它的石油戰(zhàn)略是一個(gè)孿生兄弟，它是緊密聯(lián)系在一起的。”從金本位到石油美元，在這場數(shù)十年的貨幣戰(zhàn)爭里，美元成為最有力的武器，它不但化險(xiǎn)為夷，而且進(jìn)一步控制了全世界，實(shí)現(xiàn)了美國經(jīng)濟(jì)的騰飛。張明說：“因?yàn)槊涝趪H貨幣體系中是一種中心貨幣，所以說美國就可以通過持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易赤字，換句話說，美國就可以不斷地進(jìn)口東亞國家輸出的商品，歐佩克國家輸出的石油，同時(shí)美國輸出什么呢？輸出美元，這就是一種以貨幣去換取真實(shí)的商品和資源的注入。其他國家持有美元之后，其他國家又不舍得把這個(gè)美元花掉，又把它變成外匯儲(chǔ)備，但是這些國家又不會(huì)以美元本身的方式來持有外匯儲(chǔ)備，因?yàn)檫@樣沒有收益，所以說美國馬上就向他們出售美國國債、金融債、機(jī)構(gòu)債這些債券，再把美元套回來?，F(xiàn)在等于就是說，美國又以自己的一種紙面的財(cái)富，又把美元又換回來了?！庇妹涝獡Q來商品，再用美國債券市場把美元換回到美國，一個(gè)完美的金融方案就這樣搭建起來，但是這個(gè)完美的設(shè)計(jì)卻引發(fā)了新的問題。張明說：“因?yàn)槠渌麌页钟泻芏嗝绹膫绹且€本付息的。當(dāng)然美國后來發(fā)現(xiàn)，這樣做太不劃算，那很簡單，美國就做一件事，我就印鈔票，讓美元貶值。比如說我以前的鈔票，舉個(gè)例子比如說是11，現(xiàn)在我再印11個(gè)鈔票，把它變成22，那就意味著外國人持有的債券就縮水了一半。等于我通過印刷鈔票，制造美元貶值，就把我實(shí)際的債務(wù)負(fù)擔(dān)就減輕了，美國受益的背面就是其他國家受損。”2008年全球爆發(fā)金融危機(jī)，各國出臺經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，而美國為了刺激經(jīng)濟(jì)和救助金融業(yè)，大量增發(fā)國債擴(kuò)大赤字，美元又將發(fā)生何種巨變呢？四、美元之禍1989年的一期美國《新聞周刊》雜志在全球引起了轟動(dòng)，這期的封面是“披上和服的自由女神”，旁邊寫著“日本入侵好萊塢”，索尼公司斥資34億美元收購哥倫比亞電影公司，日本人這么有錢，全世界都為之驚嘆。二戰(zhàn)后，日本通過生產(chǎn)價(jià)廉物美的商品出口到世界各地，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)快速增長，也換回了巨額美元外匯，到上世紀(jì)80年代，日本成了美國最大的債權(quán)國，手中握有大量的美國國債。張明說：“那么美國當(dāng)時(shí)就跳了出來，美國就說你們?nèi)毡灸壳敖?jīng)濟(jì)的增長，主要是因?yàn)槟闳赵膮R率低造成的，那現(xiàn)在我就要施加壓力，讓你日元對我美元大幅的升值，然后因?yàn)槿毡竞椭袊惶粯樱毡驹诎脖７矫媸且蕾嚸绹?，所以說在1985年美國紐約的廣場飯店，就簽訂這個(gè)廣場協(xié)議。”由于日元值錢了，海外資產(chǎn)相對便宜了很多，日本掀起了海外并購的熱潮，僅1988年一年，日本投資者就購買了總價(jià)值達(dá)100億美元的美國地產(chǎn)。最著名的當(dāng)數(shù)房地產(chǎn)商橫井英樹，他花了4100萬美元買下了美國的帝國大廈。與此同時(shí)，日本國內(nèi)卻冰火兩重天，由于日元升值，日本出口受到重創(chuàng)，為了拯救出口企業(yè)，日本政府不斷降息，而寬松的利率政策同時(shí)點(diǎn)燃了房地產(chǎn)市場和資本市場，日本的房價(jià)翻了幾番，日本股市也不斷沖高，最終危機(jī)爆發(fā)，1990年日本股市開始暴跌，房價(jià)也降了一半，橫井英樹這樣的房地產(chǎn)商也破產(chǎn)了。張明說：“但事實(shí)上這個(gè)繁榮只是短暫的，后來當(dāng)日本國內(nèi)的泡沫破滅以后，日本經(jīng)濟(jì)陷入蕭條之后，日本人又用很低的價(jià)格又把這些東西重新又賣給了美國人，等于美國人實(shí)際上是完成了這種低賣高買的過程，美國人又從中獲益。所以受傷的總是國際貨幣體系的外圍國家，而我們中國應(yīng)該對日本過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)應(yīng)該高度地重視。”張明提醒，自從2005年7月21號，人民幣匯率改革啟動(dòng)以來，人民幣對美元的匯率升值了20%。在人民幣升值過程中，首先受到?jīng)_擊的就是外貿(mào)企業(yè)，另外中國的房地產(chǎn)市場也經(jīng)歷了一輪又一輪的上漲，中國的股市也忽上忽下，暴漲暴跌?！盀榱朔乐钩隹谑艽欤糁平?jīng)濟(jì)增長，日本政府就犯了一個(gè)很大的錯(cuò)誤，他就全面的放松了自己的貨幣政策，把利率無限降低，放大信貸，這就造成日本在1980年代末期股市和房地產(chǎn)上的雙重泡沫。那這個(gè)泡沫不斷地膨脹，到了1990年，這個(gè)泡沫突然坍塌，就使得日本經(jīng)濟(jì)陷入了迄今為止連續(xù)十幾年，都沒有走出長期的蕭條。”誰會(huì)想到兩國貨幣之間的匯率變化，給一個(gè)國家?guī)砣绱舜蟮挠绊懩亍．?dāng)然，美國在取得貨幣霸主地位的同時(shí)，也給自己埋下了大麻煩。其實(shí)美元誕生的時(shí)候就存在先天的不足，被稱為“特里芬兩難”?！疤乩锓覂呻y”是美國耶魯大學(xué)教授羅伯特?特里芬提出的觀點(diǎn)，提示的是布雷頓森林體系中存在一個(gè)無法克服的矛盾。看看這個(gè)天枰您就明白了，美元是國際儲(chǔ)備和支付貨幣，如果美國保持貿(mào)易順差，出口少進(jìn)口多，就會(huì)在全球?qū)е旅涝┎粦?yīng)求的現(xiàn)象，反之如果美國長期保持貿(mào)易逆差，就會(huì)容易造成美元泛濫，進(jìn)而釀成貨幣危機(jī)?？傊?，這個(gè)天枰永遠(yuǎn)都是失衡的。張紅杰說：“這樣一個(gè)貨幣體系，就是使得我們存在一個(gè)特里芬的難題。就是說世界各個(gè)國家需要進(jìn)行一個(gè)儲(chǔ)備的貨幣，那么需要儲(chǔ)備美元，那么對于美國來講，就會(huì)有大量的逆差，那么對于美國的這個(gè)逆差，它是長時(shí)期的持續(xù)，是沒有辦法持續(xù)下去的。那么就會(huì)使得這樣的一個(gè)貨幣體系，就會(huì)使得全球的經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)，經(jīng)過一段時(shí)間以后，就會(huì)從一個(gè)均衡達(dá)到一個(gè)不均衡，達(dá)到一個(gè)最后出現(xiàn)一個(gè)危機(jī)的一個(gè)狀況。”7月15號，來華訪問的美國商務(wù)部長駱家輝在美國商會(huì)進(jìn)行了一場精彩的演講，這個(gè)華裔部長表示他要致力于改變中美貿(mào)易逆差的局面。“中美之間貿(mào)易失衡的局面不能再這樣持續(xù)下去，中國出口到美國的商品不斷增加，負(fù)債累累的美國人消費(fèi)了這些商品，形成了多年的繁榮，但是這也造成了目前的一些經(jīng)濟(jì)問題。”看得出，美國商務(wù)部長駱家輝的目標(biāo)是要減少美國的貿(mào)易逆差，對于這個(gè)目標(biāo)，華融證券的張紅杰給我們看了一張中國和美國貿(mào)易的比較圖，我們發(fā)現(xiàn)，從2003年開始，美國的貿(mào)易逆差大幅增加，而同時(shí)中國的貿(mào)易順差變大，美元儲(chǔ)備增多。在不少學(xué)者看來，美國的貿(mào)易逆差是金融危機(jī)的一大隱患。當(dāng)2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，許多人都說是華爾街的貪婪釀成了危機(jī)，但是歸根到底，這場危機(jī)終究是債務(wù)的危機(jī)，美元的危機(jī)。曹和平表示：“美國是禍嗎？美元是禍嗎？美元是禍，禍出何方，禍就出在，全世界的人現(xiàn)在沒有統(tǒng)一起來想去改革這種不合理的國際貨幣體系。”曾經(jīng)在國際貨幣市場上呼風(fēng)喚雨的索羅斯，不久前以經(jīng)濟(jì)學(xué)家的身份出現(xiàn)在了杭州，雖然已經(jīng)年近80，但索羅斯依然思維敏捷，他在自己的新書中就提出目前的金融危機(jī)將帶來深遠(yuǎn)的影響，是一個(gè)時(shí)代的終結(jié)?！拔艺J(rèn)為美國次貸危機(jī)后，全球其他國家將不再愿意儲(chǔ)備美元，這將標(biāo)志著以美元為國際貨幣時(shí)代的結(jié)束，標(biāo)志著美元主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⑵飘a(chǎn)。但是其他貨幣目前也沒有表現(xiàn)出強(qiáng)勢?！倍鞯罓栆苍谒磳⒊霭娴摹督鹑诤[》一書中明確指出美元世紀(jì)的終結(jié)。“目前的金融危機(jī)源于2007年10月在美國證券市場上爆發(fā)的次貸危機(jī)，我想過20年30年后，歷史學(xué)家會(huì)把這看作是美元時(shí)代結(jié)束的標(biāo)志，看作二戰(zhàn)后建立起來的美國世紀(jì)的結(jié)束，當(dāng)然還要有很多年調(diào)整，但是目前還沒有看到美國經(jīng)濟(jì)美元體系能重現(xiàn)上世紀(jì)60年代的輝煌的跡象?！蹦敲疵涝獣r(shí)代真的會(huì)終結(jié)嗎？諸鑫強(qiáng)，中國進(jìn)出口銀行副行長，他說，預(yù)測明天美元的趨勢要從歷史說起?！皬倪^去30年的走勢，可以看到它有一個(gè)規(guī)律，有什么規(guī)律呢？每隔七年，第七個(gè)年頭到第十個(gè)年頭，美元的趨勢有一個(gè)大的變化。”1975年到1985年，西方經(jīng)歷了嚴(yán)重的通貨膨脹，有“鐵娘子”稱號的撒切爾當(dāng)上英國首相后，立即將英國的利率調(diào)高到了16%，里根入主白宮后也效仿“鐵娘子”將美國的利率調(diào)高到了20%。諸鑫強(qiáng)說：“由于美國利率的提高，吸引了大批的資本流進(jìn)來，流到美國，所以也拉動(dòng)了美元的上漲。所以在這個(gè)十年期間，美元很強(qiáng)勢。當(dāng)時(shí)一個(gè)美元兌264個(gè)日元，一個(gè)美元兌3.47馬克?！?985年之后，由于美元過強(qiáng)，美國貿(mào)易赤字持續(xù)增加，美國為此又調(diào)低了利率。諸鑫強(qiáng)說：“從1985年開始，美元開始下跌，美元利率也開始下跌。一直到1995年美元的匯率跌到了谷底，跌到了低點(diǎn)?！睆?995年到2005年，美國迎來了高增長低通脹時(shí)代。美元走出了強(qiáng)勢的十年。而且這種強(qiáng)勢一直維持到2008年，直到金融危機(jī)爆發(fā)后，美元又開始了下跌的旅程。諸鑫強(qiáng)說：“你看這個(gè)就是，這個(gè)圖表的分析，就是說打今年以來，美元除了兌日元是升值，美元兌日元升值了5.86。但是美元兌所有的其他貨幣都是貶值的。美元兌加拿大元貶值了5.7，下跌了5.7。美元兌澳大利亞元下跌了14.2%。美元兌新西蘭元下降了11.41%。美元兌歐元下降了0.121%，美元兌英鎊下降了12.1%?！钡?009年6月末，中國外匯儲(chǔ)備余額為21316億美元，同比增長17.84%，這大約相當(dāng)于中國2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半。所以美元貶值與否與我們休戚相關(guān)，那么這一輪美元會(huì)繼續(xù)貶值嗎？這個(gè)問題仁者見仁智者見智。諸鑫強(qiáng)認(rèn)為金融危機(jī)的爆發(fā)已經(jīng)打破了美元過去30年的規(guī)律。“美元不會(huì)大幅度地像過去一樣貶值，升值。美國也好，歐洲也好，日本也好，世界主要的經(jīng)濟(jì)國家，發(fā)達(dá)國家，我認(rèn)為他們會(huì)有一個(gè)默契，能夠相對維持一個(gè)匯率的穩(wěn)定，在相當(dāng)一段時(shí)間維持一個(gè)匯率的穩(wěn)定，或者達(dá)成一個(gè)默契，在什么樣的區(qū)間波動(dòng)。所以，從2005年乃至于今后，由于各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)生了變化，由于經(jīng)濟(jì)的全球化，這場危機(jī)的爆發(fā)，大家需要同舟共濟(jì)。所以在今后相當(dāng)一段的時(shí)間之內(nèi)，無論是美元的趨勢也好，對歐元的趨勢也好，我個(gè)人看不會(huì)出現(xiàn)大起大落的變化?！蔽濉⒖醋∥业呢?cái)富如果你來北京，經(jīng)過東長安街，一定要注意一下在北京人民廣播電臺的對面有一個(gè)特殊的商店——友誼商店，和周圍新興的大商場比，這個(gè)商店并不起眼，但是它卻是中國外匯儲(chǔ)備最好的見證者。中國國際關(guān)系學(xué)會(huì)理事高志凱曾經(jīng)在上世紀(jì)80年代擔(dān)任鄧小平的翻譯，他告訴我們改革開放初期，中國外匯儲(chǔ)備只有1億多美元，鄧小平最關(guān)心的事情之一就是如何增加外匯。“一方面呢，中國希望能夠引進(jìn)外資到中國來辦各種各樣的工廠。另外一方面我們需要大量的外匯進(jìn)口國外的設(shè)備，有很多的項(xiàng)目，比如說寶鋼等等都是那個(gè)時(shí)代奠定的基礎(chǔ)。當(dāng)時(shí)是外匯奇缺的。因此當(dāng)時(shí)只要是老百姓和企業(yè)有了外匯，政府幾乎是強(qiáng)制性命令你必須把它兌換成人民幣。當(dāng)時(shí)的政府還推出了叫外匯券也就是說你有美元，換成人民幣，我再給你發(fā)一個(gè)，外匯券等值的美元的外匯券，這樣的話你還繼續(xù)能夠享受持有美元的一些便利條件。舉例來說，拿著外匯券80年代你可以到友誼商店，友誼商店主要是對外國人開放的商店。你可以買到一些比較便宜的，質(zhì)量好的東西，或者是一些進(jìn)口的家電?！睆?980年開始發(fā)行外匯券直到1995年停止發(fā)行，中國的外匯儲(chǔ)備逐步增加。上世紀(jì)90年代，如果你去中國銀行，門口經(jīng)常有“炒匯的黃牛”圍上來問要不要美元，現(xiàn)在這早已成為過去，隨著外匯儲(chǔ)備的增多，中國逐漸放寬了外匯政策，普通百姓出國每年最多可以到銀行換購5萬美元。2000年，中國的外匯儲(chǔ)備增加到2000億美元，到2009年6月，中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過2.1萬億美元。可是外匯少了擔(dān)心，外匯多了也擔(dān)心。高志凱說：“我最近在《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表了一篇文章，就專門談這個(gè)問題，因?yàn)槟阒涝谥袊习傩瞻衙涝兔澜鹗腔橥ㄓ玫?。這也就是說在我們老百姓的心目中這個(gè)美元作為一個(gè)國際硬通貨的一個(gè)地位。它確實(shí)是根深蒂固，只是到了最近不多幾年，中國人民才開始覺得美元原來會(huì)貶值的。美元原來現(xiàn)在會(huì)多得花不出去的。”高志凱介紹說，目前我們持有的美元資產(chǎn)，包括美國國債和其他的金融債券。今年6月15號，根據(jù)美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，中國持有7635億美元美國國債，比較3月末減持了44億美元，對于這件事，高志凱這樣評論：“中國一直是用非常認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度來對待美元的問題。即便是現(xiàn)在有很多的議論，說美元有很大的貶值的危險(xiǎn)，美元有很大的通貨膨脹的危險(xiǎn)，但是從2008年3月到2009年3月這個(gè)一年期之內(nèi)，中國政府非但沒有減持美元的國債，而且是增持了1600多億美元的國債，這也就是說中美兩國的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，以及我們兩國的金融領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到了非常高的這種相互依存，相互依賴地步。我們要做的是互相幫助。我們最可怕發(fā)生的就是損人不利己的事情?！逼鋵?shí)中國政府已經(jīng)多次表明對美國國債的態(tài)度。2008年10月份金融危機(jī)剛剛爆發(fā)一個(gè)月，國務(wù)院副總理王岐山訪問美國，就明確表示中國不但不會(huì)減持美國國債，反而會(huì)增持。當(dāng)時(shí)中國還僅次于日本，是美國的第二大債權(quán)國，如今中國已經(jīng)成為美國的第一大債權(quán)國。當(dāng)然，在增持美國國債的同時(shí)，中國也在尋找其他途徑，力爭不把雞蛋放在一個(gè)籃子里。諸鑫強(qiáng)說：“實(shí)際上中國目前來說，在外匯儲(chǔ)備上已經(jīng)出現(xiàn)了多樣化。比如說除了繼續(xù)投美國的國債以外，我們現(xiàn)在也是在中國政府也決定增加在國際金融組織的一些份額。像SDR的份額，那么增加這個(gè)份額，你也有了更多的在國際金融組織的發(fā)言權(quán)。另外，國家也是積極支持企業(yè)走出去，兼并、收購，通過兼并收購來使用一部分的美元，來購買外國的資產(chǎn)。”六、貨幣猜想7月8號，美麗的亞平寧半島迎來了世界上最重要的8個(gè)國家的首腦，他們在這個(gè)風(fēng)景宜人的小島上再次商討了解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方案，但是本次峰會(huì)，并沒有像之前媒體猜測的那樣討論創(chuàng)立超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣的話題。不過峰會(huì)召開前兩天，中國代表團(tuán)在羅馬召開了一個(gè)中外媒體記者會(huì)，面對媒體提問，中國外交部副部長何亞非說，創(chuàng)立超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣目前只是學(xué)術(shù)界的討論，不是中國政府的立場。“美元目前是世界上最重要的而且是主要的儲(chǔ)備貨幣，建立起主權(quán)貨幣的問題，剛才您也提到俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫曾經(jīng)說過，我們也聽說了。但是這只是學(xué)術(shù)界的討論，不代表中國政府的立場。同時(shí)，俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫在接受意大利媒體采訪時(shí)也對美元發(fā)表了正面評論。梅德韋杰夫稱，美元和歐元的儲(chǔ)備貨幣地位目前無可替代。美元指數(shù)在當(dāng)天應(yīng)聲而上。北京師范大學(xué)金融研究院副主任鐘偉表示：“美元現(xiàn)在既是世界經(jīng)濟(jì)問題的一部分，也是世界經(jīng)濟(jì)答案的一部分，我們必須小心謹(jǐn)慎地來看待美元的衰落以及美元霸權(quán)的問題。第一個(gè)美元肯定是存在著一定的霸權(quán)的，這種霸權(quán)是以制度作為基礎(chǔ)的，因此在今后很長時(shí)間，美元仍然是世界上最重要的國際貨幣。它的地位可能會(huì)有所削弱，隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)以及美國經(jīng)濟(jì)目前的弱勢復(fù)蘇的狀態(tài)，美元的地位是在有所削弱的，但是美元的地位并沒有得到根本性的動(dòng)搖?！彪m然說目前美元的儲(chǔ)備地位無可替代，但近期世界上關(guān)于“超主權(quán)貨幣”的學(xué)術(shù)討論確實(shí)越來越多，提到超主權(quán)貨幣，我們就不得不再說到凱恩斯，在1944年布雷頓森林會(huì)議上，凱恩斯第一個(gè)提出了超主權(quán)貨幣方案。張明說：“凱恩斯提的方案，簡單而言叫一個(gè)清算聯(lián)盟的方案，就是說不用一種具體的國別貨幣來充當(dāng)世界貨幣，它既不是英鎊也不是美元，而是由國際貨幣基金組織創(chuàng)建的一種貨幣?！辈芎推秸f：“凱恩斯其實(shí)當(dāng)時(shí)都想好了，貨幣的名字叫bank。，就是銀行后面加一個(gè)o,我覺得它的發(fā)音特別像一個(gè)拉丁語，特別美的一個(gè)發(fā)音。那么凱恩斯其實(shí)我個(gè)人想的，它在這個(gè)世界貨幣，這個(gè)提議上代表了當(dāng)時(shí)絕大多數(shù)國家的利益?！北M管如此，凱恩斯的超主權(quán)貨幣至今并未成為事實(shí)，那次會(huì)后誕生了國際貨幣基金組織和世界銀行，但是他們并沒有創(chuàng)立世界貨幣，直到1970年國際貨幣基金組織才設(shè)立了SDR，也就是英文“特別提款權(quán)”的縮寫，“特別提款權(quán)”是一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，國際貨幣基金組織的會(huì)員國可以用它向其他會(huì)員國換取外匯，用來償付國際收支逆差，還可以把特別提款權(quán)和黃金、美元一樣充當(dāng)國際儲(chǔ)備。但是特別提款權(quán)不是真的貨幣，不能直接用它作貿(mào)易結(jié)算。特別提款權(quán)采用一攬子貨幣的定值方法。貨幣籃子每五年復(fù)審一次，目前的一籃子貨幣由美元、歐元、日元、英鎊四種貨幣組成。張明說：“因?yàn)镾DR呢，事實(shí)上它就是一種超主權(quán)的一種計(jì)算單位，它目前是一攬子貨幣構(gòu)成的。美元、英鎊、歐元、日元各占一定的比重，它本身具有一種國際貨幣的特征。但是為什么SDR沒有被廣泛的使用呢？SDR是在1975年被創(chuàng)造的，那個(gè)時(shí)候創(chuàng)造它主要是想用它平衡國際收支，但是當(dāng)時(shí)你看發(fā)達(dá)國家是不想要這個(gè)SDR，本來我的這個(gè)貨幣就能夠用于國際支付，所以說他就不是很熱衷來推行SDR。發(fā)展中國家和新興市場國家的力量，當(dāng)時(shí)比較微弱，所以在這個(gè)SDR的分配和使用上，也沒有什么發(fā)言權(quán)。所以說SDR從1970年產(chǎn)生之后，就一直沒有廣泛的使用?！比蚪鹑谖C(jī)爆發(fā)以來，要對國際貨幣基金組織進(jìn)行改革的呼聲不絕于耳，因?yàn)镾DR符合超主權(quán)貨幣的一些特征，一些新興國家提出把SDR做大，除了包括美元、英鎊、歐元、日元，還應(yīng)當(dāng)把盧布、人民幣也放入這個(gè)貨幣籃子里去。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特?蒙代爾近日表示，國際貨幣基金組織應(yīng)該在2011年將人民幣加入特別提款權(quán)的一籃子貨幣中。但是國際貨幣體系的重構(gòu)的確尚需時(shí)日。鐘偉說：“相對于美國和美元而言，它的競爭對手尚還沒有給出比目前的美元或者比目前的國際金融體系更好的一種可選的方案。譬如說我們使用歐元嗎，使用日元嗎，或者使用人民幣嗎，都還有一些困難。使用SDR嗎，使用超國家主權(quán)貨幣嗎？可能還是一個(gè)很遙遠(yuǎn)的未來。從這些綜合因素來