《高級(jí)財(cái)務(wù)管理（第2版）》-張緒軍-綜合練習(xí)題參考答案

習(xí)題參考答案第一章企業(yè)價(jià)值評(píng)估一、單項(xiàng)選擇題1.B,2.1).C.D二、多項(xiàng)選擇題ABCDABCDAB三、名詞解釋略四、問答題略五、計(jì)算題(1)甲企業(yè)前五年的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量如下表:單位：萬元第一年第二年第三年第四年第五年銷售額105011551270.51397.551397.55息稅前經(jīng)營利潤4246.250.8255.9055.90所得稅10.511.5512.70513.97513.975息前稅后經(jīng)營^潤31.534.6538.11541.92541.925資本支出減折舊與攤銷510.511.5512.710經(jīng)營營運(yùn)資本增加2.55.255.786.350企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量2418.920.78522.86541.925⑵預(yù)期股本資本成本=5%+2%xl.93=8.86%預(yù)期加權(quán)平均資本成本=40%x6.7%+60%x8.86%=8%企業(yè)實(shí)體價(jià)值=24x(P/F,8%,l)+18.9x(P/F,8%,2)+20.785x(P/F,8%,3)+22.865x(P/F,8%,4)+41.925x(P/F,8%,5)+41.925x(1+6%)/(8%-6%)x(P/F,8%,5)==24x0.9259+18.9x0.8573+20.785x0.7938+22.865x0.7350+41.925x0.6806+2222.025x0.6806=22.2216+16.2030+16.4991+16.8058+28.5342+1512.3102=1612.5739（萬元）。由于其價(jià)值1612.5739萬元大于收購價(jià)格1500萬元，故應(yīng)該收購。第二章財(cái)務(wù)目標(biāo)與治理一、單項(xiàng)選擇題AAA4.B二、多項(xiàng)選擇題ABCACDBCDABC三、名詞解釋略四、問答題略五、案例分析題公司治理的起因是利益相關(guān)者存在沖突，公司治理即是利用法律與合約規(guī)定協(xié)調(diào)利益相關(guān)者的沖突，以達(dá)到相關(guān)者利益最大化。結(jié)合公司治理的起因手段加以論述。第三章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理一、單項(xiàng)選擇題CAD4.B5.D二、多項(xiàng)選擇題ABDABCDACDABCABCDACD三、名詞解釋略四、簡答題略五、論述題略六、計(jì)算題(1)公司投資資本回報(bào)率與加權(quán)平均資本成本之差可持續(xù)增長率銷售增長率與可持續(xù)增長率之差運(yùn)輸8%-10%=-2%6%8%—6%=2%餐館15%—12%=3%12%15%-12%=3%飲料8%-9%=-1%9%7%—9%=-2%食品13%—11%=2%6%4%-6%=-2%提示：表中的可持續(xù)增長率是按照“收益留存率x期初權(quán)益凈利率”計(jì)算的。從上述計(jì)算可以看出，四家子公司中，餐館處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第一象限；食品處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第二象限；飲料處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第三象限；運(yùn)輸處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第四象限。(2)從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣上看，最有可能出售的子公司是運(yùn)輸公司，轉(zhuǎn)而進(jìn)一步投資的子公司是餐館公司第四章企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理批注［tLl］批注［tLl］：本章單選題有13道，請(qǐng)核對(duì)一下，別錯(cuò)位了。.C.C.A4.B.D.D.CBDD13.D二、多項(xiàng)選擇題 _批注[tL2]:本章多選題有12道，請(qǐng)核對(duì)一下，別錯(cuò)位ABCD LLABCDADABCDABCDABCDABCDACDABCDACDABC三、判斷題.錯(cuò).錯(cuò).對(duì).對(duì).對(duì).對(duì).錯(cuò).對(duì)四、名詞解釋略五、簡答題略六、案例分析題并購融資根據(jù)資金來源可分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資來源主要由以下兩種：（1）公司自由資金。它是公司經(jīng)常持有可以自行支配的資金，主要構(gòu)成內(nèi)容是稅后未分配利潤和提取的固定資產(chǎn)折舊。（2）公司的應(yīng)付稅利和利息。外部融資主要有：（1）資本市場(chǎng)。（2）金融機(jī)構(gòu)。（3）其他企業(yè)。影響并購融資的因素既有內(nèi)部因素，又有外部因素。內(nèi)部因素包括并購動(dòng)機(jī)、資本結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，外部因素包括資本市場(chǎng)、融資成本、支付方式。第五章企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)一、單項(xiàng)選擇題1.A2.1).C.D.C.D.A8.B9.B二、多項(xiàng)選擇題ABCDABCDABCDABCDABCDABCABCDABCDABCDACDABCDABCD三、判斷題L錯(cuò).對(duì).對(duì).錯(cuò).對(duì).錯(cuò).錯(cuò).錯(cuò).對(duì).錯(cuò).錯(cuò).對(duì).對(duì).錯(cuò).錯(cuò)四、名詞解釋略五、簡答題略第六章企業(yè)業(yè)績管理一、單項(xiàng)選擇題.C.D3.B.D.C.D.D8.B二、多項(xiàng)選擇題ABCDABCDABCDABCDABCDACDACDABACAB三、判斷題.錯(cuò).對(duì).錯(cuò).對(duì).錯(cuò)四、名詞解釋略五、簡答題略第七章股票首次公開發(fā)行與再融資一、單項(xiàng)選擇題一、單項(xiàng)選擇題批注[tL3]:本章有7個(gè)單選題，請(qǐng)補(bǔ)充，并注意勿錯(cuò)位。.C.A.A.D5.1)6.A二、多項(xiàng)選擇題AEABCDABCDACABCABCDBCDBD三、判斷題.對(duì).對(duì).對(duì).對(duì).對(duì).錯(cuò).對(duì).錯(cuò).對(duì).錯(cuò).對(duì)四、名詞解釋略五、問答題略第八章財(cái)務(wù)危機(jī)管理一、單項(xiàng)選擇題1.A2.B3.D4.B5.C6.1).C.C9.BA二、多項(xiàng)選擇題ABCDABDABCABDABCDBCDABCDABCABDABCDABDABCDABCABCABC三、判斷題.對(duì).對(duì).錯(cuò).對(duì).錯(cuò).錯(cuò).錯(cuò).對(duì).對(duì).對(duì)四、名詞解釋略五、問答題略第九章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理1.A