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第6章項目融資擔(dān)保概述擔(dān)保人擔(dān)保形式擔(dān)保文件項目融資擔(dān)保是風(fēng)險分配和管理的主要手段之一擔(dān)保擔(dān)保在民法上指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟合同項下義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為,它是債務(wù)人提供履行債務(wù)的特殊保證,是保證債權(quán)實現(xiàn)的一種法律手段。擔(dān)??梢苑譃閮深悾阂活愂俏锏膿?dān)保,抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)、留置權(quán)。一類是人的信用擔(dān)保。以法律協(xié)議方式向債權(quán)人作出的

承諾。項目融資擔(dān)保項目融資擔(dān)保指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款人作出的還款保證,分為物權(quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保。第一,采用擔(dān)保形式,項目的投資者可以避免承擔(dān)全部的和直接的項目債務(wù)責(zé)任,項目投資者的責(zé)任被限制在有限的項目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額之內(nèi)。——實現(xiàn)有限追索第二,采用擔(dān)保形式,項目投資者可以將一定的項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。項目融資擔(dān)保與一般商業(yè)貸款擔(dān)保的區(qū)別擔(dān)保要求不同項目融資要求擔(dān)保能夠確保項目按期按質(zhì)完工,正常經(jīng)營,獲得足夠的現(xiàn)金流。一般商業(yè)貸款要求擔(dān)保應(yīng)該有足夠的資產(chǎn)彌補借款人不能按期還款時可能帶來的損失。擔(dān)保在項目融資中有特殊的作用能把項目融資中的某些風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給第三方。某些愿意參與項目但是不想再自己的資產(chǎn)負(fù)債表上有所反映,改為承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險的方式?!度敕绞巾椖咳谫Y擔(dān)保人項目投資者與項目有利益關(guān)系的第三方政府機構(gòu):國際金融機構(gòu)與項目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)商業(yè)擔(dān)保人項目投資者項目投資者作為擔(dān)保人是項目融資結(jié)構(gòu)中最主要和最常見的一種形式。項目投資者項目擔(dān)保股東協(xié)議項目公司融資安排貸款銀行在多數(shù)項目融資結(jié)構(gòu)中,項目投資者通過建立一個專門的項目公司(SPV)來建設(shè)、擁有和經(jīng)營項目和安排融資。由于項目公司在資金、經(jīng)營歷史等方面不足以支持融資,因此貸款人要求來自項目公司之外的擔(dān)保作為附加的債權(quán)保證。表現(xiàn)為“項目完工擔(dān)?!?、“無論提貨與否均需付款協(xié)議”、“提貨與付款協(xié)議”等緣由形式直接擔(dān)保:作為一種債務(wù)形式表現(xiàn)/披露在資產(chǎn)負(fù)債表中非直接的或以預(yù)防不可預(yù)見風(fēng)險因素的擔(dān)保:運用項目投資者提供的非直接的和以預(yù)防不可預(yù)見因素為主體的項目擔(dān)保,加上來自其他方面的擔(dān)保,同樣可以構(gòu)成為貸款銀行所能夠接受的信用保證結(jié)構(gòu),這就是項目融資的主要優(yōu)點之一。項目融資擔(dān)保人項目投資者與項目有利益關(guān)系的第三方政府機構(gòu):國際金融機構(gòu)與項目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)商業(yè)擔(dān)保人與項目有利益關(guān)系的第三方是指在項目的直接投資者之外,尋找其他與項目有直接或間接利益關(guān)系機構(gòu),為項目的建設(shè)或者項目的生產(chǎn)經(jīng)營提供擔(dān)保。1、政府機構(gòu)——從發(fā)展本國經(jīng)濟,增加就業(yè),增加出口,改善基礎(chǔ)設(shè)施,改善經(jīng)濟環(huán)境等目的出發(fā),提供擔(dān)保。2、與項目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)——其目的是通過為項目融資提供擔(dān)保而換取自己的長期商業(yè)利益。3、國際性金融機構(gòu)——起到政府機構(gòu)的作用,減少項目的政治、商業(yè)風(fēng)險,增加貸款人信心。

這類國際性金融機構(gòu)是指世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等機構(gòu)。政府機構(gòu)政府機構(gòu)作為擔(dān)保人在項目融資中是極為普遍的。尤其是對于發(fā)展中國家的大型項目,政府的介入可以減少政治風(fēng)險和經(jīng)濟政策風(fēng)險(如外匯管制),增強投資者的信心,而這類擔(dān)保是從其它途徑所得不到的。BOT模式就是典型的例子。政府的特許權(quán)協(xié)議是融資不可缺少的。對于工業(yè)化國家,這種方法可以避免政府的直接股份參與。弊端政府在某個項目中相關(guān)法律或管制的擔(dān)保,會限制政府在這一領(lǐng)域新法規(guī)管制的自由性。政府過多的擔(dān)保會削弱引入私人資本所產(chǎn)生的益處。投資回報率擔(dān)?!⑹蔬^多的擔(dān)保加大政府守信成本,侵蝕財政健康?!稉?dān)保法》:國家機關(guān)不得為擔(dān)保人,但除國務(wù)院批準(zhǔn),為使用外國政府或國際經(jīng)濟組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外。與項目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)其目的是通過為融資提供擔(dān)保而換取自己的長期商業(yè)利益。(1)工程公司;(2)項目設(shè)備或主要原材料的供應(yīng)商;(3)項目產(chǎn)品(設(shè)施)的用戶。獲得建設(shè)合同、安裝合同、原料/燃料供應(yīng)合同,項目產(chǎn)品或服務(wù)的購買合同等。世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機構(gòu)這類機構(gòu)雖然與項目的開發(fā)并沒有直接的利益關(guān)系,但是為了促進(jìn)發(fā)展中國家的經(jīng)濟建設(shè),對于一些重要的項目,有時可以尋求到這類機構(gòu)的貸款擔(dān)保。項目融資擔(dān)保人項目投資者與項目有利益關(guān)系的第三方政府機構(gòu):國際金融機構(gòu)與項目有直接利益關(guān)系的商業(yè)機構(gòu)商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人是以提供擔(dān)保作為一種贏利的手段,承擔(dān)項目的風(fēng)險并收取擔(dān)保服務(wù)費用。商業(yè)擔(dān)保人往往是通過分散化經(jīng)營降低自己的風(fēng)險。商業(yè)銀行、保險公司和其他的一些專營商業(yè)擔(dān)保機構(gòu)是主要的商業(yè)擔(dān)保人。

提供服務(wù)的兩種基本類型(1)擔(dān)保項目投資者在項目中或者項目融資中所必須承擔(dān)的義務(wù)。這類擔(dān)保人一般為商業(yè)銀行、投資公司和一些專業(yè)化金融機構(gòu),所提供的擔(dān)保一般為銀行信用證或銀行擔(dān)保。這種擔(dān)?;旧嫌腥矫娴淖饔茫浩湟?,對一個資金或者資產(chǎn)不足的項目公司貸款擔(dān)保所承擔(dān)義務(wù);其二,擔(dān)保項目公司在項目中對其他投資者所承擔(dān)的義務(wù);其三,在提供擔(dān)保人和擔(dān)保受益人之間起到一種中介作用。(2)為了防止項目意外事件的發(fā)生。這種擔(dān)保人一般為各種類型的保險公司。項目融資擔(dān)保形式信用擔(dān)保人的擔(dān)保,項目參與方無法履行合同義務(wù)時,有擔(dān)保人代替其履行義務(wù)或承擔(dān)賠償責(zé)任物權(quán)擔(dān)保物的擔(dān)保比較直接。對于項目貸款人來說,在對項目資產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保物之后,當(dāng)借款人發(fā)生違約事件時,貸款人有權(quán)出售擔(dān)保物及其與之相關(guān)的權(quán)益,從出售所得中優(yōu)先于其他債權(quán)人得到補償。其他擔(dān)保形式信用擔(dān)保擔(dān)保人通常是法人:公司、銀行、政府、信貸機構(gòu)等。完工擔(dān)?!盁o論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議資金缺額擔(dān)保安慰信完工擔(dān)保是一種有限責(zé)任的直接擔(dān)保形式。直接擔(dān)保、間接擔(dān)保、意向性擔(dān)保是針對完工風(fēng)險提出的擔(dān)保。要求達(dá)到“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)項目完工擔(dān)保的提供者主要是項目投資者、工程承包公司及金融保險機構(gòu)直接擔(dān)保是指擔(dān)保人以直接的財務(wù)擔(dān)保形式為項目公司(借款人)按期還本付息而向貸款銀行提供的擔(dān)保。間接擔(dān)保是指項目擔(dān)保人不以直接的財務(wù)擔(dān)保形式為項目提供的一種擔(dān)保。多以商業(yè)合同或政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。意向性擔(dān)保:嚴(yán)格意義上的意向性擔(dān)保不是一種真正的擔(dān)保,僅僅表現(xiàn)出擔(dān)保人有可能對項目提供一定支持的意愿。擔(dān)保內(nèi)容項目投資者作為項目完工擔(dān)保人是最常見也是最容易被貸款銀行所接受的方式。其完工擔(dān)保的三個基本內(nèi)容:一是項目完工擔(dān)保責(zé)任.二是項目投資者履行完工擔(dān)保義務(wù)的方式.三是保證項目投資者履行擔(dān)保義務(wù)的措施.工程公司及金融機構(gòu)結(jié)合提供完工擔(dān)保只能是作為項目投資者完工擔(dān)保的一種補充,其主要種類包括:投標(biāo)押金、履約擔(dān)保、留置資金擔(dān)保、預(yù)付款擔(dān)保、項目運行擔(dān)保信用擔(dān)保擔(dān)保人通常是法人:公司、銀行、政府、信貸機構(gòu)等。完工擔(dān)保“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議資金缺額擔(dān)保安慰信“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議這兩項協(xié)議是項目融資結(jié)構(gòu)中項目產(chǎn)品(或服務(wù))的長期市場銷售合約的統(tǒng)稱。在所有類型的項目融資中都得到應(yīng)用。在法律上體現(xiàn)的是項目賣方和賣方之間的商業(yè)合同關(guān)系,是一種間接擔(dān)保方式。協(xié)議的性質(zhì)“無論提貨與否均需付款”協(xié)議為一種由項目公司與項目的有形產(chǎn)品或無形產(chǎn)品的購買者之間所簽訂的長期的無條件的供銷協(xié)議。與傳統(tǒng)的貿(mào)易合同或服務(wù)性合同的本質(zhì)區(qū)別是項目產(chǎn)品的購買者對購買產(chǎn)品義務(wù)的絕對性和無條件性。“提貨與付款”協(xié)議是在取得產(chǎn)品的條件下才履行協(xié)議確定的付款義務(wù)。本質(zhì)接近傳統(tǒng)的貿(mào)易合同或服務(wù)性合同?!獡?dān)保作用有限。協(xié)議的種類(1)生產(chǎn)型項目多采用“無論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”;(2)生產(chǎn)服務(wù)型項目多采用“運輸量協(xié)議”;(3)長期穩(wěn)定的能源、原材料供應(yīng)項目多采用“供貨或付款”協(xié)議。協(xié)議的基本結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)的長期銷售合同基本相同。但需注意:(1)合同期限:要與項目融資的貸款期限一致;(2)合同數(shù)量:一是在合同期限內(nèi)采用固定的總數(shù)量條件下這部分固定數(shù)量產(chǎn)品的收入將足以支付生產(chǎn)成本和償還債務(wù);二是包括100%的項目公司產(chǎn)品,而不論其生產(chǎn)數(shù)量在貸款期間是否發(fā)生變化。(3)合同產(chǎn)品的質(zhì)量規(guī)定:一般采用工業(yè)部通常使用的本國標(biāo)準(zhǔn)或國際標(biāo)準(zhǔn),因為這種產(chǎn)品最終要在本國市場或國際時常上具有競爭力。(4)交貨地點與交貨期:通常的交貨地點是在剛剛跨越項目所屬范圍的那一點上;交貨期的原則是要求根據(jù)協(xié)議所得收入具有穩(wěn)定的周期性。(5)價格的確定和調(diào)整:第一種形式是完全按照國際市場價格制訂價格公式,并隨著國際市場價格的變化而變化;二是采用固定價格的定價公式;三是采用實際生產(chǎn)成本加一個固定投資收益的定價公式。(6)生產(chǎn)的中斷和對不可抗拒事件的處理。項目公司應(yīng)拒絕使用含義廣泛的不可抗拒事件條款,在生產(chǎn)中斷問題上,明確規(guī)定生產(chǎn)中斷的期限以及執(zhí)行合同的影響力。(7)合同權(quán)益的轉(zhuǎn)讓:由于此類合同是項目融資結(jié)構(gòu)中的一種重用擔(dān)保措施,所以貸款銀行對于合同權(quán)益的可轉(zhuǎn)讓性以及有效連續(xù)性均要求有明確的規(guī)定和嚴(yán)格的限制。合同權(quán)益規(guī)定和限制一是合同權(quán)益要求能夠以抵押、擔(dān)保等法律形式轉(zhuǎn)讓給貸款銀行或貸款銀行指定的受益人;二是合同權(quán)益由于合同雙方發(fā)生變化而出現(xiàn)的轉(zhuǎn)讓要求需要貸款銀行的事先批準(zhǔn);三是在合同權(quán)益轉(zhuǎn)讓時,貸款銀行對合同權(quán)益的優(yōu)先請求要不受到任何挑戰(zhàn),具有有效連續(xù)性。信用擔(dān)保擔(dān)保人通常是法人:公司、銀行、政府、信貸機構(gòu)等。完工擔(dān)?!盁o論提貨與否均需付款”協(xié)議和“提貨與付款”協(xié)議資金缺額擔(dān)保安慰信資金缺額擔(dān)保也稱為現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保,是一種在擔(dān)保資金額上有所限制的直接擔(dān)保。主要是為項目完工進(jìn)入正常生產(chǎn)階段后收益不足的風(fēng)險提供擔(dān)保。由項目投資者提供。擔(dān)保目的一、以保證項目正常運行為出發(fā)點的資金缺額擔(dān)保。日常生產(chǎn)經(jīng)營性開支;必要的大修、更新改造等資本性開支;到期債務(wù)利息和本金的償還。二、以降低貸款銀行損失為出發(fā)點的資金缺額擔(dān)保。項目出售、重組或者項目出現(xiàn)違約時如何保護(hù)貸款人

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