財務(wù)管理期末試題及答案B

-PAGE2--PAGE1-財務(wù)管理一、單項選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分）1.與企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標(biāo)相比，股東財富最大化目標(biāo)的局限性是（）。

A.對債權(quán)人的利益重視不夠

B.容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為

C.沒有考慮風(fēng)險因素

D.沒有考慮貨幣時間價值2.在下列年金中，只有現(xiàn)值而沒有終值的是（）A.遞延年金B(yǎng).普通年金C.永續(xù)年金D.預(yù)付年金3.已知甲、乙兩個方案投資收益率的期望值分別為12％和15％，甲、乙兩個方案投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為5%和6%，則下列表述正確的是（）。

A.甲方案的風(fēng)險小

B.乙方案的風(fēng)險小

C.甲乙方案的風(fēng)險一致

D.甲方案是最優(yōu)方案

4.下列各項籌資中，既屬于債務(wù)籌資又屬于直接籌資的是（）。

A.發(fā)行普通股股票

B.發(fā)行債券

C.銀行借款D.融資租賃5.下列各項中，將導(dǎo)致非系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。

A.發(fā)生通貨膨脹

B.市場利率上升

C.國民經(jīng)濟衰退

D.企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)失敗

6.與負(fù)債籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是（）。

A.有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險

B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅

C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)

D.有利于降低資本成本

7.下列各項中，不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點的是（）。

A.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

B.籌資彈性較大

C.籌資速度較快

D.籌資成本負(fù)擔(dān)較輕

8.平均資本成本計算涉及到對個別資本的權(quán)重選擇問題，對于有關(guān)價值權(quán)數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.賬面價值權(quán)數(shù)適合評價現(xiàn)時的資本結(jié)構(gòu)合理性

B.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價值為依據(jù)

C.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策

D.目標(biāo)價值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平9.預(yù)計某公司2021年的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.45，2020年息稅前利潤為120萬元，則2020年該公司的利息費用為（）萬元。

A.82.76

B.37

C.54

D.37.2410.某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為（）。A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%11.某企業(yè)向銀行借款500萬元，利率為6%，銀行要求10%的補償性余額，則該借款的實際利率（）。

A.5.4%

B.6%C.6.67%

D.7%12.在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列各項會提高企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的是（）。A.降低單位變動成本B.提高固定成本C.降低利息費用D.提高銷售量13.某企業(yè)存在兩種籌資方式，即股票籌資和債務(wù)籌資，當(dāng)每股收益無差別點的息稅前利潤大于預(yù)期的息稅前利潤的時候，應(yīng)該選擇的籌資方式是（）。

A.債務(wù)籌資

B.股票籌資

C.兩種籌資方式都不可以

D.兩種籌資方式都可以14.某公司目前有發(fā)行在外的普通股股票，最近剛支付的股利為每股2.2元，估計股利年增長率為2%，預(yù)期最低報酬率為10%，則該股票的價值為（）元。

A.22.44

B.22

C.27.5

D.28.0515.當(dāng)兩個固定資產(chǎn)投資方案為互斥選擇時，應(yīng)優(yōu)先選擇（）。

A.投資回收期短的方案B.凈現(xiàn)值大的方案C.獲利指數(shù)大的方案D.原始投資小的方案16.某投資者打算購買一只股票，購買價格為21.5元/股，該股票預(yù)計下年的股利為每股2.2元，估計股利年增長率為2%，則投資該股票的內(nèi)部收益率為（）。

A.12.44%

B.12.23%

C.10.23%

D.10.44%17.下列關(guān)于營運資金特點的說法，不正確的是（）。A.營運資金的來源具有多樣性B.營運資金的數(shù)量具有波動性C.營運資金的周轉(zhuǎn)具有長期性D.營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性18.企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額屬于（）。

A.彌補性需求

B.預(yù)防性需求

C.投機性需求

D.交易性需求19.甲企業(yè)全年需用某材料3000千克，每次訂貨成本為250元，每千克材料年變動儲存成本6元，假設(shè)一年按360天計算，則甲企業(yè)相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為（）天。

A.120

B.60

C.30

D.4020.下列各項中，屬于應(yīng)收賬款機會成本的是（）。A.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息B.客戶資信調(diào)查費用C.壞賬損失D.收賬費用多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分）1.企業(yè)的財務(wù)活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動，具體包括（）。A.籌資引起的財務(wù)活動B.投資引起的財務(wù)活動C.營運資金日常管理活動D.收益分配活動2.某投資者準(zhǔn)備投資一個項目，該項目前m年沒有取得現(xiàn)金流量，從第m+1年開始每年年末獲得等額的現(xiàn)金流量A萬元，假設(shè)一共取得n年，則這筆項目收益的現(xiàn)值為（）萬元。

A.A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

B.A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]

C.A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m+n）

D.A×（P/A，i，n）3.下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險的說法中，正確的有（）。

A.它是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險

B.它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的

C.可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除

D.不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的4.在計算個別資本成本率時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。A.銀行借款B.長期債券C.留存收益D.普通股5.關(guān)于銀行借款的籌資特點，下列說法正確的有（）。A.籌資彈性較大B.籌資成本較高C.限制條件多D.籌資速度快6.降低經(jīng)營風(fēng)險可以采取的措施包括（）。A.減少產(chǎn)品單位變動成本B.增加產(chǎn)品單位變動成本C.降低固定成本比重D.降低銷售額7.以下有關(guān)證券投資的目的的說法中，正確的有（）。A.將資金投資于多個相關(guān)程度較低的項目，實行多元化經(jīng)營，能夠有效地分散投資風(fēng)險B.可以利用閑置資金，增加企業(yè)收益C.能夠通過債權(quán)或股權(quán)對關(guān)聯(lián)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營施加影響和控制，保障本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營順利進行D.降低資產(chǎn)的流動性，增強償債能力8.下列各項中，屬于內(nèi)含報酬率指標(biāo)優(yōu)點的有（）。

A.反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解

B.對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含報酬率，反映各獨立投資方案的獲利水平

C.可以直接考慮投資風(fēng)險大小

D.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，可以作出正確的決策9.已知A、B兩個獨立投資方案，方案A的原始投資額現(xiàn)值為30000元，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為31500元，凈現(xiàn)值為1500元；方案B的原始投資額現(xiàn)值為3000元，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為4200元，凈現(xiàn)值為1200元，則下列說法正確的有（）。

A.應(yīng)當(dāng)采用凈現(xiàn)值法進行比較

B.應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)值指數(shù)法進行比較

C.A方案優(yōu)于B方案

D.B方案優(yōu)于A方案10.下列各項中，屬于企業(yè)持有現(xiàn)金動機的有（）。A.收益性需求

B.交易性需求

C.預(yù)防性需求

D.投機性需求三、判斷題（本題型共10小題，每小題1分，共10分）1.短期國債是一種幾乎沒有風(fēng)險的有價證券，其利率可以代表貨幣時間價值。（）2.對于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差均為該組合中各項資產(chǎn)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。（）3.企業(yè)進行籌資時，首先應(yīng)利用發(fā)行普通股籌資，然后再考慮利用留存收益籌資。（）4.企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低風(fēng)險，提高收益。（）5.與發(fā)行債券籌資相比，留存收益籌資的特點是財務(wù)風(fēng)險小。（）6.在其他因素一定的條件下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。（）7.一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。這主要是由于普通股的發(fā)行、上市等方面的費用高。（）8.企業(yè)花費的收賬費用越多，壞賬損失就會越少，并且平均收賬期也會越短。（）9.最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失達到最低。（）10.在存貨的ABC控制系統(tǒng)下，應(yīng)當(dāng)重點管理的是雖然品種數(shù)量較少，但金額較大的存貨。（）四、計算題（本題型共3小題，每小題10分，共30分）1.某人針對A、B、C三種股票設(shè)計了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.2和1.0，甲投資組合下的投資比重分別為50%、30%和20%；乙投資組合的必要收益率為12.8%。同期市場上股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險收益率為8%。

要求：

（1）評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大?。?/p>

（2）計算甲投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率；

（3）計算乙投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率；

（4）比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風(fēng)險大小。2.華美公司計劃將目前的閑置資金進行長期股票投資，經(jīng)過市場調(diào)查，選定了兩種股票備選方案：甲公司股票和乙公司股票，華美公司只準(zhǔn)備投資其中一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股10元，剛剛發(fā)放的每股股利為0.2（Do）元，預(yù)計未來三年股利以11%的增長率高速增長，而后以8%的速度轉(zhuǎn)入正常增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股8元，每年發(fā)放固定股利每股0.7元。已知等風(fēng)險投資的必要收益率為10%。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。

要求：（1）利用股票估價模型，分別計算甲、乙兩公司的股票價值；（2）為華美公司作出股票投資決策。3.已知甲公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年（按360天計算）現(xiàn)金需要量為360000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價證券年均收益率為6%。

要求：（1）運用存貨模型計算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機會成本。（3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。五、綜合題（本題型共1小題，共20分）1.某企業(yè)計劃開發(fā)一個新項目，該項目的壽命期為5年，需投資固定資產(chǎn)120000元，需墊支營運資金100000元，5年后可收回固定資產(chǎn)殘值為15000元，用直線法計提折舊。投產(chǎn)后，預(yù)計每年的銷售收入可達120000元，相關(guān)的直接材料和直接人工等變動成本為64000元，每年的設(shè)備維修費為5000元。該公司要求的最低投資收益率為10%，適用的所得稅稅率為25%。[已知：（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，14%，4）=2.9137，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，14%，5）=0.5194。]

要求：（1）計算凈現(xiàn)值，并利用凈現(xiàn)值法對是否開發(fā)該項目作出決策。

（2）計算現(xiàn)值指數(shù)，并利用現(xiàn)值指數(shù)法對是否開發(fā)該項目進行決策。

（3）計算內(nèi)含報酬率，并利用內(nèi)含報酬率法對是否開發(fā)該項目作出決策。

（4）根據(jù)上面的決策結(jié)果，說明對于單一項目決策的時候，應(yīng)該選擇哪一種指標(biāo)作為決策依據(jù)。參考答案一、單項選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分）題號12345678910答案ACBBDAACDB題號11121314151617181920答案CBBDBBCDBA多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分）題號12345678910答案ABCDABADABACDACABCABBDBCD三、判斷題（本題型共10小題，每小題1分，共10分）題號12345678910答案×√××√××√×√四、計算題（本題型共3小題，每小題10分，共30分）1.（1）A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.2，C股票的β系數(shù)為1.0，所以A股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險大于B股票，B股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險大于C股票。

（2）甲投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=1.31

甲投資組合的風(fēng)險收益率=1.31×（12%-8%）=5.24%

（3）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：12.8%=8%+β×（12%-8%）

β=1.2

風(fēng)險收益率=1.2×（12%-8%）=4.8%

（4）甲投資組合的β系數(shù)大于乙投資組合的β系數(shù)，說明甲的投資風(fēng)險大于乙的投資風(fēng)險。2.（1）甲公司股票價值的計算：

高速增長期間股利的現(xiàn)值＝0.2×（1＋11%）×（P/F，10%，1）＋0.2×（1＋11%）2×（P/F，10%，2）＋0.2×（1＋11%）3×（P/F，10%，3）＝0.6110（元）正常增長階段股利在第三年年末的現(xiàn)值＝0.2×（1＋11%）3×（1＋8%）/（10%－8%）＝14.7704（元）

正常增長階段股利現(xiàn)值＝14.7704×（P/F，10%，3）＝11.0970（元）

甲公司股票的價值＝0.6110＋11.0970＝11.71（元）

乙公司股票價值的計算：

乙公司股票價值＝0.7/10%＝7（元）由于甲公司股票價值（11.71元）＞目前市價（10元），值得投資乙公司股票價值（7元）＜目前市價（8元），不值得投資3.（1）最佳現(xiàn)金持有量＝（2×360000×300/6%）1/2＝60000（元）（2）最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）

全年現(xiàn)金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）

全年持有現(xiàn)金機會成本＝60000/2×6%＝1800（元）（3）有價證券交易次數(shù)＝360000/60000＝6（次）有價證券交易間隔期＝360/6＝60（天）五、綜合題（本題型共1小題，共20分）

（1）年折舊額=（120000-15000）/5=21000（元）

第0年的現(xiàn)金凈流量=-120000-100000=-220000（元）

第1～4年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（120000-64000-5000-21000）×（1-25%）+21000=43500（元）

第5年的現(xiàn)金凈流量=43500+100000+15000=158500（元）

凈現(xiàn)值=-2