J曲線效應(yīng)概述

貿(mào)易收支盈余時(shí)間t圖圖1-3J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng)概述本國(guó)貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況反而會(huì)比原先惡化，進(jìn)口增加而出口減少。這一變化被稱為 “J曲線效應(yīng)”。其原因在于最初的一段時(shí)期內(nèi)由于消費(fèi)和生產(chǎn)行為的 粘性作用”，進(jìn)口和出口的貿(mào)易量并不會(huì)發(fā)生明顯的變化，但由于匯率的改變，以外國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的出口收入相對(duì)減少，以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口支出相對(duì)增加， 從而造成經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差增加或是順差減少。 經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，這一狀況開始發(fā)生改變，進(jìn)口商品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經(jīng)常項(xiàng)目收支向有利的方向發(fā)展，先是抵消原先的不利影響，然后使經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況得到根本性的改善。這一變化過(guò)程可能會(huì)維持?jǐn)?shù)月甚至一兩年，根據(jù)各國(guó)不同情況而定。因此匯率變化對(duì)貿(mào)易狀況的影響是具有 時(shí)滯”效應(yīng)的。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，當(dāng)匯率變化時(shí)，進(jìn)出口的實(shí)際變動(dòng)情況還要取決于供給對(duì)價(jià)格的反應(yīng)程度。即使在馬歇爾 -勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時(shí)間，貿(mào)易收支反而可能會(huì)惡化。為什么貶值對(duì)貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過(guò)一段時(shí)滯后才能反映出來(lái)呢？這是因?yàn)?，第一，在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來(lái)的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價(jià)的進(jìn)口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價(jià)的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下， 出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價(jià)格的下降，進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口價(jià)格的上升。 于是，貿(mào)易收支趨向惡化； 第二,即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長(zhǎng)仍然要受認(rèn)識(shí)、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進(jìn)口方面，進(jìn)口商有可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶值的前奏，從而加速訂貨。在短期內(nèi)，由于上述種種原因，貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先惡化。過(guò)了一段時(shí)間以后，待出口供給（這是主要的）和進(jìn)口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時(shí)間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時(shí)間。整個(gè)過(guò)程用曲線描述出來(lái)，成字母 J形。故在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為 J曲線效應(yīng)。在J曲線效應(yīng)圖中， Bt2>At1，表示貶值后貿(mào)易收支首先惡化，逆差擴(kuò)大， 然后，隨時(shí)間的推移，再經(jīng)過(guò)C點(diǎn)和D點(diǎn)得到改善。［編輯本段］J曲線效應(yīng)的應(yīng)用及對(duì)策根據(jù)國(guó)際收支的彈性分析法，一般來(lái)說(shuō)，本幣升值會(huì)使本國(guó)出口商品以外幣表示的價(jià)格上漲，不利于出口的擴(kuò)大， 在超過(guò)一定范圍后， 會(huì)導(dǎo)致出口的下降； 另一方面，本幣升值會(huì)使進(jìn)口商品以外幣表示的價(jià)格下降，有利于進(jìn)口的擴(kuò)大，同理，在超過(guò)一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的增加。從長(zhǎng)期來(lái)看，上述的情況是成立的，但是在短時(shí)期來(lái)看也許不能得到滿足，可能會(huì)出現(xiàn) J曲線效應(yīng)。那么在短時(shí)期內(nèi)，進(jìn)出口數(shù)量變化較小，而長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)變化較大的主要原因在于：1、 消費(fèi)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時(shí)間滯后。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)講，相對(duì)匯率變化需要花費(fèi)一定時(shí)間來(lái)調(diào)整自己的消費(fèi)行為。對(duì)于出口來(lái)說(shuō)，當(dāng)外幣匯率貶值后，國(guó)外消費(fèi)者除了要考慮貶值因素外，還把變得較貴的外國(guó)商品和較便宜的國(guó)內(nèi)同種商品在質(zhì)量可靠性、實(shí)用性和信譽(yù)等方面進(jìn)行比較后，根據(jù)個(gè)人喜好，才逐步轉(zhuǎn)向購(gòu)買國(guó)內(nèi)商品2、 生產(chǎn)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時(shí)間滯后。雖然升值后，出口商品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和地位稍有下降，但是國(guó)外生產(chǎn)廠商一方面可能會(huì)順勢(shì)通過(guò)調(diào)高自身價(jià)格，獲得超額利潤(rùn)，特別是依賴進(jìn)口的行業(yè)；另一方面，需要時(shí)間來(lái)調(diào)整以達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)進(jìn)而搶占市場(chǎng)的目的。此外，在正常情況下，進(jìn)出口合同有很多都在升值前都已經(jīng)簽定，不可能在短時(shí)間內(nèi)取消，廠商也不愿意隨意取消對(duì)主要生產(chǎn)投入和原材料的定單。3、 利潤(rùn)空間的大小。這點(diǎn)特別明顯的表現(xiàn)在出口方面，在某種程度上，利潤(rùn)空間的多少?zèng)Q定了 J曲線變化的幅度，如果處于不完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，即進(jìn)出口雙方廠商是否存在超正常的利潤(rùn)可以削減，以促進(jìn)使它能夠接受成本的提高。如果國(guó)外廠商處在高度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)和僅能獲得正常利潤(rùn)，那么，它就無(wú)力承擔(dān)過(guò)高的成本價(jià)格。4、 國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及在生產(chǎn)鏈中所處地位。在外國(guó)市場(chǎng)上份額較大的出口廠商， 不會(huì)輕易放棄通過(guò)耗費(fèi)時(shí)間和成本建立的市場(chǎng)，而且這樣的廠商由于在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占有比較重要的地位，在生產(chǎn)鏈中處于舉足輕重的地位，因此可以壓低上游成本，降低價(jià)格，也可以爭(zhēng)取到國(guó)家政策和各類稅費(fèi)上的優(yōu)惠，形成隱性壁壘。在某種程度短期內(nèi)可以抵消部分消極影響。［編輯本段］J曲線在我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的應(yīng)用對(duì)于J曲線在外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)階段的運(yùn)用在于：1、把悲觀理念變成發(fā)展動(dòng)力，清晰認(rèn)識(shí)自身位置，抓住 J曲線變化較小的時(shí)段，加強(qiáng)與各職能部門的交流和溝通，相互協(xié)調(diào)，共謀發(fā)展。雖然升值會(huì)使出口增長(zhǎng)受到一定拖累， 但是這是建立在目前出口高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上的調(diào)整，而且人民幣升值有利于優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，降低貿(mào)易不平衡和改善貿(mào)易條件。因此，小幅度升值本身對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響并不顯著。根據(jù)調(diào)查，人民幣升值后，以出口為主的企業(yè)大多數(shù)能夠通過(guò)內(nèi)部挖潛消化2%的升值幅度所帶來(lái)的負(fù)面影響，但當(dāng)前對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響最大的是配額和出口退稅率調(diào)整這兩個(gè)因素。因此，應(yīng)避免盲目對(duì)人民幣升值壓力的悲觀，冷靜分析自身位置，將壓力變?yōu)閯?dòng)力，通過(guò)與通關(guān)各個(gè)職能部門的溝通和協(xié)調(diào)，將上述因素的影響引導(dǎo)至有利于發(fā)展的角度上。以紡織品和服裝行業(yè)為例，能否獲得出口配額是決定企業(yè)生死的核心問(wèn)題，只要能夠獲得配額，在人民幣升值幅度不大的情況，企業(yè)就能存活，乃至取得更大的發(fā)展。2、把握時(shí)機(jī)，進(jìn)行有效改革，特別是技術(shù)革新，不斷提高產(chǎn)品技術(shù)含量。由于我國(guó)企業(yè)習(xí)慣了人民幣匯率穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)營(yíng)中突來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)始料不及。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)傳統(tǒng)的出口行業(yè)主要是依靠成本優(yōu)勢(shì)，缺乏技術(shù)含量、附加值低，但隨著目前土地、資金和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格不斷上升，能源和原材料價(jià)格高居不下，使企業(yè)生產(chǎn)成本高漲，而終端產(chǎn)品又因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈令通過(guò)漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的行為受到制約，只能擠壓企業(yè)的利潤(rùn)。進(jìn)入生產(chǎn)高成本時(shí)代后，對(duì)于習(xí)慣了長(zhǎng)期保持生產(chǎn)工藝，以求穩(wěn)定的進(jìn)出口企業(yè)也是一個(gè)機(jī)會(huì)，在這樣的壓力面前，對(duì)于原有為求穩(wěn)定，而未能進(jìn)行技術(shù)改造的項(xiàng)目，應(yīng)著力進(jìn)行技術(shù)革新，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，通過(guò)高科技、高技術(shù)、高附加值的方式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，變相降低產(chǎn)品價(jià)格，以抵消人民幣升值帶來(lái)的壓力。3、通過(guò)數(shù)量效應(yīng)與價(jià)格效應(yīng)的相互影響，提高邊際利潤(rùn)。因?yàn)閮r(jià)格上漲而出口下降的劣勢(shì)，也許會(huì)被國(guó)外市場(chǎng)沒(méi)有足夠量產(chǎn)廠商，和缺少足夠替代品，而形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)。因此，對(duì)于人民幣升值后，進(jìn)出口產(chǎn)品的數(shù)量和定價(jià)，是進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)仔細(xì)分析的關(guān)鍵問(wèn)題。對(duì)于出口，在價(jià)格提高，銷量降低的情況下，只有通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，理智判斷，找到適合的價(jià)格和適當(dāng)?shù)臄?shù)量，進(jìn)而保證收入和利潤(rùn)的正?；妥畲蠡?。馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lenercondition）這是西方匯率理論中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，它表明的是，如果一國(guó)處于貿(mào)易逆差中，即Vx<Vm，或Vx/Vm<1（Vx，Vm分別代表出口總值和進(jìn)口總值 ），會(huì)引起本幣貶值。本幣貶值會(huì)改善貿(mào)易逆差，但需要的具體條件是進(jìn)出口需求彈性之和必須大于 1，即（Dx+Dm）>1（Dx，DM分別代表出口和進(jìn)口的需求彈性）。由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 A.馬歇爾和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 A.P.勒納［］揭示的關(guān)于一國(guó)貨幣的貶值與該國(guó)貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系。一國(guó)貨幣相對(duì)于他國(guó)貨幣貶值，能否改善該國(guó)的貿(mào)易收支狀況 ,主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性這里要考慮 4個(gè)彈性：①他國(guó)對(duì)該國(guó)出口商品的需求彈性；②出口商品的供給彈性；③進(jìn)口商品的需求彈性；④進(jìn)口商品的供給彈性（指他國(guó)對(duì)貶值國(guó)出口的商品的供給彈性）在假定一國(guó)非充分就業(yè) ,因而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給具有完全彈性的前提下，貶值效果便取決于需求彈性。需求彈性是指價(jià)格變動(dòng)所引起的進(jìn)出口需求數(shù)量的變動(dòng)程度。如果數(shù)量變動(dòng)大于價(jià)格變動(dòng) ,需求彈性便大于1；反之，數(shù)量變動(dòng)小于價(jià)格變動(dòng)，需求彈性便小于 1.只有當(dāng)貶值國(guó)進(jìn)口需求彈性大于0（進(jìn)口減少）與出口需求彈性大于 1（出口增加）時(shí)，貶值才能改善貿(mào)易收支。如果用Dx表示他國(guó)對(duì)貶值國(guó)的出口商品的需求彈性 ,Dm表示進(jìn)口需求彈性,則當(dāng)Dx+Dm>1時(shí),即出口需求彈性與進(jìn)口需求彈性的總和大于 1時(shí)貶值可以改善貿(mào)易收支。此即馬歇爾－勒納條件。舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)一國(guó)出口的需求彈性為 1/4,即出口數(shù)量的增加率只有價(jià)格下降率的 1/4，如果出口價(jià)格下降 4％，出口數(shù)量?jī)H增加 1％，結(jié)果出口總值將減少 3％。又假設(shè)進(jìn)口商品的需求彈性為 3/4，即國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲4％，進(jìn)口數(shù)量就會(huì)減少 3％，進(jìn)口總值也減少 3％。由于這兩種彈性之和等于1，進(jìn)出口值按同一方向同一數(shù)量變動(dòng) ,貿(mào)易差額保持不變，即該國(guó)的貿(mào)易收支狀況得不