證券投資者信心調(diào)查專報(bào)

月度投資者信心調(diào)查專報(bào)中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司2018年5月4日

中國證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)簡(jiǎn)介為了解我國證券市場(chǎng)投資者在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境下的投資心理和預(yù)期變化，2008年4月，投?；鸸驹诮梃b國內(nèi)外投資者信心理論研究和調(diào)查工作實(shí)踐的基礎(chǔ)上，自主編制中國證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)。該指數(shù)以月度為單位，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境、股票估值指標(biāo)、大盤樂觀指標(biāo)、大盤反彈指標(biāo)、大盤抗跌指標(biāo)、買入指標(biāo)八個(gè)指標(biāo)進(jìn)行描述。中國證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)數(shù)值介于0-100之間，50為中性值。指數(shù)大于50時(shí)，表示投資者中持樂觀、積極看法的比例大于持悲觀、消極看法的比例，投資者信心整體偏向樂觀。指數(shù)值越高，表示投資者信心越強(qiáng)。指數(shù)小于50時(shí)，表示投資者中持樂觀、積極看法的比例小于持悲觀、消極看法的比例，投資者信心整體偏向悲觀。2018年4月中國證券市場(chǎng)投資者信心調(diào)查分析報(bào)告本期中國證券市場(chǎng)投資者信心調(diào)查自2018年4月28日起依托投?；鸸就顿Y者調(diào)查固定樣本庫進(jìn)行，其中包括1,300名個(gè)人投資者和186名一般機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)放調(diào)查問卷共計(jì)1,486份。截至5月4日，收回有效問卷1,430份，有效問卷回收率達(dá)到96.2%。調(diào)查結(jié)果顯示，2018年4月中國證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)為50.8，環(huán)比微降0.8%，降幅較上月明顯收窄。投資者對(duì)海外市場(chǎng)環(huán)境的擔(dān)憂情緒依然濃厚，對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和經(jīng)濟(jì)政策的信心小幅下降，但仍偏向積極。雖然投資者對(duì)股票估值的認(rèn)可程度有較大程度提升，對(duì)大盤抗跌和反彈能力的信心上升，但對(duì)大盤短期的上漲前景并不樂觀，買入意愿持續(xù)下降。4月各子指數(shù)的具體表現(xiàn)為：國內(nèi)方面，4月份制造業(yè)PMI略有回落，但整體運(yùn)行平穩(wěn)，投資者對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的信心為53.4，環(huán)比下降1.3%，依然偏向積極；國家對(duì)資本市場(chǎng)的政策支持力度不減，但偏緊的流動(dòng)性預(yù)期使投資者對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的信心環(huán)比下降3.9%，本月為53.5；國際方面，海外市場(chǎng)環(huán)境仍存在諸多不確定因素，投資者對(duì)國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的信心在上月大幅下降后，本月雖環(huán)比上升7.8%，但僅為38.8，悲觀情緒依然濃厚；市場(chǎng)方面，4月大盤延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步釋放，投資者對(duì)股票估值的信心明顯回升，達(dá)到49.6，環(huán)比上升6.4%，逐漸接近50中值；大盤反彈指數(shù)則重新回到50中值以上，本月為50.3，環(huán)比上升了2.4%；大盤抗跌指數(shù)達(dá)到60.0，環(huán)比上升0.5%；與此同時(shí)，投資者認(rèn)為大盤未來面臨的阻力依然較大，大盤樂觀指數(shù)為47.9，環(huán)比下降3.6%；買入指數(shù)為44.6，環(huán)比下降5.1%。2018年4月與2018年3月投資者信心指數(shù)比較表2018年3月2018年4月環(huán)比變化投資者信心指數(shù)51.250.8-0.8%國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面54.153.4-1.3%國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策55.753.5-3.9%國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境36.038.87.8%股票估值46.649.66.4%大盤樂觀49.747.9-3.6%大盤反彈49.150.32.4%大盤抗跌59.760.00.5%買入指數(shù)47.044.6-5.1%4月投資者信心主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一、投資者對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的信心小幅下降但仍保持樂觀4月制造業(yè)PMI略有回落，但仍達(dá)到近5年同期最高，我國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的發(fā)展態(tài)勢(shì)。投資者對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的信心為53.4，較上月（54.1）小幅下降1.3%，繼續(xù)保持在樂觀區(qū)間。其中，25.8%的投資者認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)未來三個(gè)月的股市會(huì)產(chǎn)生有利影響；20.1%的投資者認(rèn)為可能會(huì)產(chǎn)生不利影響；認(rèn)為影響不大和影響不確定的投資者分別占比為38.1%和16.0%。二、投資者對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的信心有所下降但仍偏向積極4月，國家繼續(xù)加大對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的支持力度，對(duì)市場(chǎng)形成利好，但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)于資金面偏緊給市場(chǎng)帶來的影響更為敏感。4月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策指數(shù)為53.5，較上月（55.7）下降3.9%。其中，27.7%（上月30.3%）的投資者認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策將對(duì)未來三個(gè)月股市產(chǎn)生有利影響；35.2%（上月34.8%）的投資者認(rèn)為影響不大；21.7%（上月20.4%）的投資者預(yù)計(jì)可能會(huì)產(chǎn)生不利影響；回答影響不確定的投資者占比為15.4%（上月14.5%）。三、投資者對(duì)國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境依然較為悲觀4月，海外市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，潛在不確定性猶存。國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境指數(shù)在經(jīng)歷了上月（36.0）的大幅下跌后，雖環(huán)比上升了7.8%，但也僅為38.8，仍然是影響投資者信心的最主要因素。其中，有34.4%的投資者認(rèn)為國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境將對(duì)我國未來三個(gè)月的股市產(chǎn)生不利影響；有15.7%的投資者認(rèn)為會(huì)產(chǎn)生有利影響；33.7%的投資者認(rèn)為影響不大；選擇影響不確定的投資者占16.2%。四、股票估值指數(shù)明顯上升在經(jīng)歷了4月的持續(xù)震蕩調(diào)整后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放，投資者對(duì)目前股票估值的認(rèn)可度出現(xiàn)明顯上升。4月股票估值指數(shù)為49.6，較上月（46.6）上升6.4%，已接近50中值。其中，有17.3%的投資者認(rèn)為目前股票價(jià)格低于其真實(shí)價(jià)值或合理的投資價(jià)值；49.0%的投資者認(rèn)為差不多；17.9%的投資者認(rèn)為目前股票價(jià)格高于其真實(shí)價(jià)值或合理投資價(jià)值；另有15.8%的投資者回答不確定。五、大盤抗跌指數(shù)保持穩(wěn)定近期，影響市場(chǎng)的不確定因素較多，但投資者對(duì)當(dāng)前大盤的抗跌能力始終抱有較強(qiáng)信心。4月大盤抗跌指數(shù)達(dá)到60.0，較上月（59.7）上升0.5%。其中，認(rèn)為上證綜指在未來一個(gè)月下跌10%的可能性“較小”的投資者占比30.8%；認(rèn)為“可能”的投資者占42.7%；認(rèn)為可能性“較大”的占18.0%；另有8.5%的投資者回答“不確定”。六、大盤反彈指數(shù)上升4月大盤反彈指數(shù)為50.3，較上月（49.1）上升2.4%。如果上證綜指在未來一個(gè)月內(nèi)下跌10%，預(yù)計(jì)在接下去的一個(gè)月漲回去的可能性“較大”的投資者占31.9%（上月31.9%）；選擇“可能”的投資者占36.4%（上月35.5%）；認(rèn)為可能性“較小”的占23.6%（上月23.9%）；另有8.1%（上月8.7%）的投資者選擇“不確定”。七、投資者認(rèn)為A股未來仍將面臨較大阻力盡管投資者認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)整已較為充分，繼續(xù)下行的空間有限，但對(duì)大盤未來走勢(shì)并不樂觀。4月大盤樂觀指數(shù)為47.9，較上月（49.7）下降了3.6%。具體來看，認(rèn)為上證綜指在未來一個(gè)月會(huì)上漲的投資者占16.5%（上月17.9%）；看平的占48.8%（上月49.8%）；認(rèn)為可能會(huì)下跌的占比23.9%（上月21.9%）；另有10.8%（上月10.4%）的投資者回答不確定。預(yù)計(jì)上證綜指在未來三個(gè)月會(huì)上漲的投資者有20.8%（上月21.0%）；45.5%（上月45.9%）的投資者看平；認(rèn)為可能下跌的占比20.8%（上月18.1%）；回答不確定的投資者占12.9%（上月15.0%）。八、投資者買入意愿持續(xù)下降4月買入指數(shù)為44.6，較上月（47.0）下降了5.1%，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下降。其中，在未來三個(gè)月內(nèi)考慮增加投資于股票資金量的投資者占比12.3%；考慮減少資金量的占比