利息的本質講解

利息的本質[教學目的與規(guī)定]：通過學習本章內容，使同窗們理解利息的來源，理解中外經濟學家對利息本質的理論能從利息的來源揭示利息的本質；掌握利率的劃分原則及其重要分類，能應用單利法和復利法進行計算；對的理解馬克思的利率決定理論；理解西方經濟學家的重要觀點，掌握影響利率變化的重要因素及影響機理，能對我國影響利率的困素進行分析；掌握利率的普通功效與作用，理解利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件。[重點難點]：重點掌握利息、利率的概念、利率的類型、決定好影響利率的因素、利率的經濟功效。[教學時數]：4學時[教學辦法]：講授和討論與案例分析相結合第一節(jié)利息的來源與本質[本節(jié)教學內容]：一、利息的概念利息是借貸關系中由借入方付給貸出方的酬勞。利息是隨著著信用關系的發(fā)展而產生的經濟范疇，并構成信用的基礎。二、利息的來源和本質考察利息的本質，即其所反映的經濟關系，必須結合其來源進行分析。不同的生產方式下反映的經濟關系不同。奴隸社會和封建社會，高利貸資本是生息資本的重要形式，其利息來源是奴隸或農奴、小生產者勞動發(fā)明的被高利貸者免費占有的剩余產品，甚至涉及一部分必要產品。反映的是高利貸者同奴隸主或封建主共同剝削勞動者的關系。如何認識資本主義制度下利息的來源與本質，各經濟學派對此從不同立場、角度出發(fā)，論述了自己的觀點：馬克思有關利息來源與本質的理論馬克思指出：借貸資本的運動特點是雙重支出和雙重回流。雙重支出指：貨幣資本家把貨幣資本貸給職能資本家，職能資本家用貨幣購置生產資料和勞動力。雙重回流指職能資本家把商品銷售出去，獲得貨幣，然后把借貸資本連本帶利償還給貨幣資本家。利息就其本質而言，是剩余價值的一種特殊體現形式，是利潤的一部分，體現了借貸資本家和職能資本家共同剝削雇傭工人的關系，也體現了借貸資本家和職能資本家間瓜分剩余價值的關系。（二）西方經濟學家有關利息來源與本質的理論1、利息酬勞論，由配第（古典政治經濟學家）提出。是古典經濟學中頗有影響的一種理論。認為：利息是由于全部者臨時放棄貨幣使用權而給貸出者帶來不方便的酬勞。評價：描述了借貸的現象。但是沒有真正理解剩余價值的本質。2、資本生產力論，由薩伊（法國，近當代）提出。認為：資本、勞動、土地是生產的三要素，在生產中它們各自提供了服務，資本含有生產力，利息是資本生產力的產物。評價：否認了勞動價值論。3、節(jié)欲論，由西尼爾（英國）提出。認為資原來自儲蓄，要儲蓄就必須節(jié)制現在的消費和享有，利息來自于對將來享有的等待，是對為積累資本而犧牲現在消費的一種酬勞，是資本家節(jié)欲行為的酬勞。4、靈活偏好論，也叫流動性偏好論，凱恩斯（英國）提出的出名理論。認為：利息是在一種特定的時期內，人們放棄貨幣周轉靈活性的酬勞，是對人們放棄流動性偏好，即不持有貨幣進行儲蓄的一種酬勞。這些理論大多脫離經濟關系本身，甚至從非經濟現象進行考察，從而無法揭示資本主義利息的真正來源與本質。（三）中國學者對利息來源與本質的基本認識中國學者在比較的基礎上，堅持了馬克思的利息是利潤的一部分，是剩余價值的轉化形式的理論。他們認為：在以公有制為主體社會主義社會，利息來源于國民收入或社會財富的增殖部分。反映勞動者重新分派社會純收入的關系。啊三、利息與收益的普通形態(tài)利息是資金全部者由于借出資金而獲得的酬勞，它來自于生產者使用該筆資金發(fā)揮生產職能而形成的利潤的一部分。顯然，沒有借貸，就沒有利息。但在現實生活中，利息被看作是收益的普通形態(tài)，無論貸出資金與否，利息都被看作是資金全部者理所固然的收入----可能獲得或將會獲得的收入。與此相對應，無論借入資金與否，生產經營者也總是把自己的利潤分成利息與公司收入兩部分，似乎只有扣除利息后的利潤才是經營所得。于是，利息率就成為一種尺度：如果投資額與所獲得利潤之比低于利率，則不應當投資；如果扣除利息，所余利潤與投資的比很低，則闡明經營的效益不高。在會計制度中，利息支出在會計中列入成本。利潤體現為扣除利息的余額。馬克思認為，利息之因此能轉化為收益的普通形態(tài)，重要是由于：首先，利息是資本全部權的果實這種觀念已得到廣泛認同，獲得了普遍存在的意義；一旦人們忽視借貸過程中發(fā)明價值這個實質內容，而僅僅注意貨幣資本的全部權可帶來利息這一聯系，便會形成貨幣資本本身天然含有收益性的概念。另首先，利息即使應其實質來說，是利潤的一部分，但利率同利潤率的區(qū)別在于利率是一種事先擬定的量。利率的大小在其它因素不變的條件下，直接制約公司收入的多少，因此，從這個意義出發(fā)，人們普通用利率衡量收益，用利息表達收益。第三，利息的歷史悠久。貨幣可提供利息早已為人們所熟知。因此，無論貨幣與否作為資本使用，人們普通認為，它可帶來收益。在普通的貸放中，本金、利息收益和利率的關系可用公式表達為：收益=本金*利率本金=收益/利率通過收益與利率相比，得出的資本金，習慣稱之為資本化。如土地價格，是地租的資本化；股票價格，是股息的資本化；人力資本，是工資的資本化等。資本化是商品經濟的規(guī)律，只要存在利息，這一規(guī)律就存在并發(fā)揮作用。[本節(jié)重點]：利息的本質。[本節(jié)難點]：利息成為收益的普通形態(tài)及其收益資本化。第二節(jié)利率的種類.[本節(jié)教學內容]：一、利率及其兩種計算辦法利率：是一定時期內利息額同貸出資本額的比率，體現著借貸資本或生息資本增殖的程度，是衡量利息量的尺度。利率=利息額/借出資本額。體現借貸資本的增殖程度。兩種基本的計算辦法：▲單利法：只按本金計息；公式：利息I=本金P×利率r×期限n本息和S=本金（1+利率×期限）=p(1+rn)優(yōu)點：手續(xù)簡樸，計算方便，借入者利息負擔較輕；合用短期貸款▲復利法：按本利計息，俗稱利滾利；公式：利息I=本金P[（1+利率r）期限n-1]本息和S=本金P（1+利率）期限優(yōu)點：考慮了資金的時間價值，保護了貸出者的利益，合用長久貸款。例如：A銀行向B公司貸放一筆為期5年、年利率為10%的100萬元貸款，則到期日公司應付利息額與本利和分別為：按單利計算：I=100*10%*5=50萬元S=100(1+10%*5)=150萬元按復利計算：I=100[（1+10%）5-1]=61.051萬元S=100(1+10%)5=161.051萬元已出名義利率，求實際利率的公式：例如：本金1000元，年利率8%，5年后本利和。如果每季復利一次，則利率=（1+8%/4）4-1=8.24%本利和S=1000（1+8.24%）5=1486元.二、利率種類1、按表達辦法分：年利率用0/0表達月利率用0/00表達日利率（又稱拆息），用0/000表達（按每月30天計）2、按決定方式分：法定（官定）利率：一國貨幣管理部門或央行規(guī)定；公定利率：由非政府金融行業(yè)自律性組織擬定的利率；市場利率：市場決定。在當代經濟生活中，利率是對經濟進行間接控制的重要杠桿，為使利率水平的波動體現政府的政策意圖，各國幾乎都形成了官定利率、公定利率和市場利率并存的局面。首先，市場利率的變化能敏捷反映出借貸資本的供求狀況，是制訂官定、公定利率的重要根據；另首先，市場利率又會隨公定、官定利率的變化而變化。官定、公定利率要反映出政策意圖，對市場利率有很強的導向作用，其升降直接影響借貸雙方對市場利率變化的預期，進而影響市場利率。但兩者在量上和運動方向上并不完全一致，有時甚至會朝相反方向發(fā)展。3、按與否浮動分：固定利率：在借貸期內，按雙方商定利率計算，利率不變；浮動利率：在借貸期內，隨市場利率的變化調節(jié)借貸利率。4、按利率的制訂分：基準利率：在多個利率并存條件下起決定作用的利率；差別利率：據不同部門、期限、種類、用途、客戶制訂的。5、按期限長短分：長久利率：1年期以上信用行為的利率短期利率：1年期下列信用行為的利率，長久利率比短期高。6、按真實水平分：名義利率：是沒有扣除物價變動的利率；實際利率：是扣除了物價變動后的利率。（1）名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率。（2）名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零。（3）名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負利率。實際利率對經濟起實質性影響，但普通在經濟管理中，能操作的只是名義利率。普通而言，正利率與零利率和負利率對經濟的調節(jié)作用是互逆的，只有正利率才符合價值規(guī)律的規(guī)定。.三、現值的效用眾所周知，一年后的一元錢和現在的一元錢是不同的。一年后的一元錢價值較低，而現在的一元錢能夠存入銀行，等一年后能夠獲得超出一元的償付?，F值概念就是基于這一常識而得出的。舉例：假設一種工廠要擴大生產，投資100萬元，建生產線，可使用六年，每年的收益為20萬元。總收益：120元。利潤：20萬元。假設年利率為10％則第二年的收益現值：20/(1+10%)＝18.18第三年：16.53第四年：15……第七年：11.29總收益為87.08萬元結論：不僅沒有利潤，還賠了12.92萬元。投資不劃算。這還沒有算上通貨膨脹率。這里運用了兩個經濟學的知識：一種機會成本，一種是現值。啟示：減少利率和減少通貨膨脹率能夠刺激投資，由于，將來收益的現值變高了。[本節(jié)重點]：利率的多個類型。[本節(jié)難點]：單利與復利計息法及現值與終值。第三節(jié)利率的決定及影響因素[本節(jié)教學內容]：一、利率的決定因素利率取決于利潤率及分割比例；利息的變動界限是：零＜利率＜利潤率利率水平如何決定？哪些因素影響利率的變化？是金融理論中的重大課題。對此，西方經濟學家曾進行了廣泛的論證，例如：實際利率論、可貸資金論、流動偏好論等等。（一）馬克思的利率決定論建立在對利率來源與本質分析的基礎上，科學揭示了利率的決定因素。馬克思的利率決定論以剩余價值在不同的資本家之間分割為起點，認為：利息是貸出資本的資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價值。剩余價值體現為利潤，因此，利息量的多少取決于利潤總額，利率的高低取決于平均利潤率。由于利息只是利潤的一部分，利潤本身也就成為利息的最高界限。普通狀況下，利率不會與平均利潤率恰巧相等，也不會超出平均利潤率?？傊?，利率的變化范疇在零與平均利潤率之間。馬克思明確指出，在利率的變化范疇內，有兩個因素決定著利率的高低：一是利潤率；二是總利潤在貸款人與借款人之間分派的比例。利潤率決定利率，從而使利率含有下列特點：1、隨著技術發(fā)展和資本有機構成的提高，平均利潤率有下降趨勢。因而也影響平均利率有同方向變化的趨勢。2、平均利潤率雖有下降趨勢，但卻是一種非常緩慢的過程。換句話說，平均利率含有相對穩(wěn)定性。3、由于利率高低取決于兩類資本家對利潤分割的成果，因而使利率的決定含有很大偶然性。也就是說，平均利率無法由任何規(guī)律決定，而傳統(tǒng)習慣、法律規(guī)定、競爭等卻能夠直接或間接的對利率產生影響。需要注意的是，平均利率是一種純理論概念。在現實生活中，人們面對的是市場利率而非平均利率。市場利率的多變性直接決定于資本借貸的供求對比變化。至于總利潤在貸款人與借款人之間分派的比例，也可能出現不同狀況。如果總利潤在貸款人和借款人之間的分割比例是固定的，則利率隨著利潤率的提高而提高；相反，則會隨利潤率的下降而下降。..（二）西方利率決定理論的幾個觀點近300數年來，利率決定理論經歷了古典學派、凱恩斯學派和新古典學派三個時期。十分有趣的是，回憶西方利率體制的發(fā)展過程，也能夠劃分為三個階段：即早期的自由放任時期，中期的國家壟斷時期，再到當代市場經濟調控結合的利率體制。1、儲蓄投資利率論古典經濟學派的奠基人馬歇爾提出，認為利率取決于儲蓄和投資之間的均衡點。利率是資本供求趨于相等的價格，而儲蓄構成資本的供應、投資構成資本的需求，因此，利率是由儲蓄、投資決定的。2、貨幣供求利率論：凱恩斯提出，貨幣數量和靈活偏好是決定利率的兩大因素。其中，靈活偏好是指公眾樂意持有貨幣資產的一種心里傾向，分為交易動機、防止動機、和投機動機。3、IS-LM利率論由英國出名的經濟學家?？怂购蜐h森提出，在當代西方經濟學中占有支配的地位。重要觀點是：影響利率決定的因素有生產率、節(jié)省、靈活偏好、收入水平和貨幣供應量。希克斯認為，利率是一種特殊的價格，必須從整個經濟體系來研究它的決定。因此，應將生產率、節(jié)省、靈活偏好、收入水平和貨幣供應量結合起來，運用普通均衡的辦法來探索利率的決定。普通均衡分析法中有兩個市場：實物市場和貨幣市場。在實物市場上，投資與利率負有關，而儲蓄與收入正有關。據投資與儲蓄的恒等關系，可得出一條向下傾斜的IS曲線，曲線上任點代表實物市場上投資與儲蓄相等條件下的局部均衡點。在貨幣市場上，貨幣需求與利率負有關，而與收入水平正有關，在貨幣供應量由央行決定時，可導出一條向上傾斜的LM曲線。LMM曲線上任一點意味著貨幣市場上貨幣供需相等狀況下的局部均衡。..二、利率變化的影響因素1、經濟因素（1）經濟周期：危機階段：貨幣需求增大，利率上升；蕭條階段：貨幣需求減少，利率減少；復蘇階段：貨幣需求增加，供應充足，利率橫向變動，趨勢向上；繁華階段：貨幣需求增加，供應局限性，利率上升；（2）通貨膨脹：會造成借貸資本金貶值，實際利率下降，因此，應當提高利率。（3）稅收：利息稅率直接影響利率。2、政策因素：重要有貨幣政策、財政政策和匯率政策，其中，貨幣政策對利率的影響最直接和明顯。3、制度因素：重要是利率管制。4、國際金融市場的影響總之，利率的總體運動，重要受經濟活動周期、通貨膨脹率、貨幣供求、貨幣政策、政府管制、世界利率水平的影響。從微觀因素考察，期限、風險、擔保品、信譽、預期等因素也都會對利率的變動產生影響。三、我國利率的決定與影響因素1、利潤水平：這里講的是平均水平。平均水平高則利率高，反之，利率低。2、資金供求：供不應求，利率高；反之，利率低。3、物價變動幅度：名義利率與物價同時變動。4、國際經濟環(huán)境：國際間資金的流動、商品競爭、外匯儲藏和外資運用政策都影響利率。5、政策性因素：我國的利率屬管制利率，受政策影響。[本節(jié)重點]：決定和影響利率的因素。[本節(jié)難點]：利率決定理論。第四節(jié)利率的功效與作用[本節(jié)教學內容]：一、利率的普通功效與作用1、功效：（1）中介功效：利率有互相聯系的功效。三方面：它聯系國家、公司和個人三方面利益；它溝通金融市場與實物市場；它連接宏微觀經濟。（2）分派功效：利率含有對國民收入分派與再分派的功效。（3）調節(jié)功效：利率的調節(jié)功效重要是通過協調國家、公司和個人三者的利益來實現的。它既可調節(jié)宏觀經濟，又可調節(jié)微觀經濟活動。（4）動力功效：利率通過全方面、持久地影響各經濟主體的物質利益，激發(fā)他們從事經濟活動的動力，從而推動整個社會經濟走向繁華。（5）控制功效：利率可把那些關系到國民經濟全局的重大經濟活動控制在平衡、協調、發(fā)展所規(guī)定的范疇之內。例如，通過利率的調節(jié)，控制信貸需求，進而影響投資規(guī)模、物價等。2、作用：（1）在宏觀經濟中的作用：第一，調節(jié)社會資本供應第二，調節(jié)投資第三，調節(jié)社會總供求（2）在微觀經濟中的作用：第一，對公司：增進公司加強經濟核算，提高經濟效益第二，對個人：首先，能誘發(fā)和引導人們的儲蓄行為，調節(jié)人們的消費傾向和儲蓄傾向；另首先，引導人們選擇金融資產。二、利率作用發(fā)揮的環(huán)境與條件在當代市場經濟中，利率發(fā)揮作用的領域是十分廣泛的。但在現實生活中，利率作用往往不能充足發(fā)揮，由于有人為的因素或非經濟因素使其作用的發(fā)揮受到種種的限制。這種限制重要有：1、利率管制：即國家對直接融資和間接融資活動中的利率施行統(tǒng)一的管理，由管理機構據宏觀經濟發(fā)展的規(guī)定和對金融形勢的判斷，制訂多個利率，各金融機構都必須恪守和執(zhí)行。利率管制作為國家宏觀經濟管理的一種手段，含有可控性強、作用大的特點，但也可能因制訂的利率水平不恰當或調節(jié)不及時，而限制利率作用的發(fā)揮。2、授信限量：在某些國家中，如果信貸出現供不應求的現象，而銀行又不肯或難以提高利率的方式制止過分需求時，普通可采用“授信條件和限量”的方法，其中涉及授信配給制，即對信譽最高、關系最深的客戶盡量維持授信量，但對其它求貸者則回絕。除另外，還涉及實施其它授信條件，如首期付款量、質押品、分期還款量等等，使許多消費需求和投資需求得不到滿足。這種授信限量的成果是：信貸資金的供求矛盾進一步激化，黑市猖獗，使銀行利率與市場利率間的距離不合理地擴大，妨礙了利率機制正常發(fā)揮作用，還會引發(fā)整個利率體系的構造和層次的扭曲。3、經濟開放程度：經濟開放程度取決于兩個方面：資金流通自由度與市場分割。在一國經濟中，如果政府實施嚴格的外匯管制，限制資本的流出流入，就會使一國的利率體系孤立起來，失去了與世界利率體系的有機聯系。在此，利率體系就失去了匯率效應，即利率的變動對本國貨幣與外國貨幣的比價發(fā)生影響，從而對國際收支產生影響。同樣，在一國經濟中，如果資金流動受到多個限制，進行條塊分割，金融市場處在一種分割狀態(tài)，不能成為有機聯系，整個利率體系就會失去彈性，作用的發(fā)揮就有了很大的局限性。4、利率彈性：表達利率變化后其它經濟變量對利率變化的反映程度。某一變量的利率彈性高，表達該變量受利率的影響大，對利率變動的反映敏捷，利率的作用就充足發(fā)揮出來。反之，若利率彈性很小，利率對經濟變量乃至真實經濟的影響自然就很微弱了。銀行利率存款利率表黃金價格查詢匯率查詢最新冷笑話杭州艾瑪.可見，利率作用要充足發(fā)揮，必須含有一定條件：1、市場化的利率決定機制：指利率不是由少數銀行寡頭協定或政府人為決定，而是通過市場和價值規(guī)律機制，由市場供求關系決定。這一機制能夠真實敏捷地反映資金供求狀況，促使資金合理流動，緩和資金供求矛盾，發(fā)揮籌集資金、調劑余缺的作用。2、靈活的利率聯動機制：近年來，美國聯邦儲藏和會曾多次針對經濟形勢，調高或減少其基準利率----再貼現利率，由于美國含有靈活的利率聯動機制，因而再貼現率的升降引發(fā)了商業(yè)銀行利率、市場利率的快速變動，從而起到了緊縮信用或擴張信用的作用。.3、合適的利率水平：水平過高，會克制投資，妨礙經濟的發(fā)展與增加；水平過低，又不利于發(fā)揮利率對經濟的杠桿調節(jié)作用。利率水平的擬定首先要能真實反映社會資金供求狀況；另首先使資金借貸雙方都有利可圖，從而增進利率對社會總需求、物價、收入等因素作用的發(fā)揮，推動經濟的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。4、合理的利率構造：利率水平的變動只能影響社會總供求的總體水平，而不能調節(jié)總供求的構造和趨向，也不能調節(jié)經濟構造、產品構造以及發(fā)展比例等。合理的利率構造涉及利率的期限構造、行業(yè)構造以及地區(qū)構造，以此體現經濟發(fā)展的時期、區(qū)域、產業(yè)及風險差別，彌補利率水平變動作用的局限性，通過利率構造的變動引發(fā)一連串的資產調節(jié)，從而引發(fā)投資構造、投資趲的變化，使經濟環(huán)境產生對應的構造性變化，更加充足地發(fā)揮出利率對經濟的調節(jié)作用。..[本節(jié)重點]：利率是如何影響社會經濟生活的。[本節(jié)難點]：利率對貨幣量的調節(jié)過程。第五節(jié)利率管理體制.[本節(jié)教學內容]：一、利率管理體制的概念與類型利率管理體制是一國經濟管理體制的構成部分，它規(guī)定了金融管理當局或央行的利率管理權限、范疇和程度。各國采用的利率管理體制大致可分為三類：國家集中管理、市場自由決定、國家管理與市場決定相結合。大多數國家在相稱長的時間內采用了最后一種做法，只是國家管理的程度和方式各有不同。從20世紀70年代開始，西方大多數國家逐步放松了利率管制，金融市場的利率更多的由市場決定，呈現出一種利率自由化的趨勢。二、我國利率管理體制的沿革利率政策的制訂，是以國家在各個時期經濟發(fā)展的戰(zhàn)略、方針、政策以及不同階段經濟發(fā)展的實際狀況為根據，利率管理體制是與一定的經濟管理體制相適應的。國民經濟恢復時期和“一五”計劃時期，利率杠桿作用發(fā)揮較好。新中國成立之初，由于通貨膨脹嚴重，我國一度實施了與貨幣利率并舉的折實存款利率和折實貸款利率，對穩(wěn)定和發(fā)展經濟發(fā)揮了主動作用。后來，為恢復經濟，對不同的經濟成分、不同行業(yè)和用途及不同期限的存貸款，曾制訂多檔利率，并適時調節(jié)靈活運用，利率的杠桿作用較明顯。在“大躍進”和“文化大革命”時期，利率的杠桿作用受到了嚴重削弱。1958年，由于受“共產風”的影響，人民銀行大幅度減少了儲蓄存款利率，同時大大簡化了利率檔次，利率積累資金、引導資金流向的作用受到影響，高利貸活動活躍了起來。文革時，進一步減少了利率水平，歸并利率檔次，取消了公司貸款過期加息的規(guī)定，縮小了利率作用的范疇，進一步削弱了利率的杠桿作用。1993年12月，《國務院有關金融體制改革的決定》明確指出了改革利率管理體制的指導思想。央行據此作了一系列的改革嘗試，利率的杠桿作用逐步得到加強。這些方法有：1、多次調節(jié)利率，較好地運用了利率這一貨幣政策工具。2、制訂并實施《利率管理暫行規(guī)定》，明確了人行總行及分支機構的利率管理職責，對加息規(guī)則作了規(guī)定，還制訂了對利率管理規(guī)定的當事人的處分方法。人行于1991年設立了利率儲蓄管理司。.3、取消了分段計息原則。過去，對定時儲蓄存款實施“就高不就低”的分段計息原則。93年3月1日始，不分段計息。95年5月后來對單位的定時存款也不分段計息。95年1月1日后，發(fā)放的各項貸款，碰到利率調節(jié)不分段計息，按合同利率計息。95年7月1日后訂立新的一年期以上貸款合同時，貸款利率按國家規(guī)定的期限檔次，采用一年一訂的方法。這一原則簡化了計息手續(xù)，引進了利率風險機制，使銀行和公司都可能承當利率變動的風險，增強了銀行和公司對利率變動的敏感性。1、差別利率、優(yōu)惠利率的實施和取消。95年，人行取消了13個行業(yè)的差別利率，統(tǒng)一按調節(jié)后固定資產貸款利率執(zhí)行，對糧食貸款仍實施優(yōu)惠利率，但人行不再對其補貼，由農業(yè)發(fā)展銀行統(tǒng)一與財政部算賬；取消外貿收購貸款優(yōu)惠利率，統(tǒng)一按調節(jié)后的流動資金貸款利率執(zhí)行，人行不再對中國銀行實施補貼。這樣做，進一步理順了央行與政策性銀行、與商行、與財政的關系，體現了資金價格的公平性。銀行利率存款利率表黃金價格查詢匯率查詢最新冷笑話杭州艾瑪.2、變化了對逾期貸款、擠占挪用貸款加罰息方法：96年5月1日起，各金融機構逾期貸款在逾期期間內，按日利率萬分之4計息，擠占挪用的按日利率萬分之6執(zhí)行，農村信用社對逾期按日利率萬分之五加收利息，擠占挪用貸款按日利率萬分之七加收利息。3、允許金融機構對流動資金貸款實施浮動利率。96年8月23日，各商業(yè)行、非銀行金融機構和都市信用社流動資金貸款最高上浮幅度為10%，農村信用社為40%，各金融機構流動資金貸款利率下浮幅度為10%。4、逐步放開了同業(yè)拆借利率。90年至95年1月1日，人行實施上限管理；至96年6月1日前，按不同期限分檔次拆借利率的上限；96年6月1日后完全放開。.三、我國利率管理體制的現狀分析我國現行的利率管理體制存在的問題：1、利率“雙軌”并存：法定利率和黑市利率并存的狀況。弊端：使大量資金被用于“炒買炒賣”房地產、股票和期貨等，推動了“泡沫經濟”的形成和發(fā)展，不利于資源的優(yōu)化配備；擾亂了金融秩序，造成金融機構信貸資產質量的下降和信貸資產的流失；是金融業(yè)“尋租”行為和腐敗產生的重要本源。2、利率管理過死：使利率杠桿相稱僵化，利率調節(jié)時不得不兼顧各方利益，利率調節(jié)普通滯后，且往往采用“一刀切”，難以及時適應經濟運行和調控的需要，造成利率調節(jié)意圖與效應的錯位、扭曲甚至逆反現象。3、存貸款利差不合理，實際利率水平低。4、利率彈性較?。豪实膬?yōu)化資金配備功效和經濟調節(jié)功效未能較好發(fā)揮出來。隨著經濟體制改革的進一步，利率彈性有所增強，但不同的經濟主體，利率彈性差別較大。四、利率市場化：我國利率管理體制改革的方向（一）必要性銀行利率存款利率表黃金價格查詢匯率查詢最新冷笑話杭州艾瑪1、利率市場化是優(yōu)化資源配備的需要；.2、利率市場化是順利實施貨幣政策目的的內在需要：市場化的利率是央行貨幣政策中介目的的抱負選擇。3、利率市場化是治理通貨膨脹的需要。（二）利率市場化的制約因素1、微觀經濟主體缺少利益的約束機制：國企仍然含有“預算軟約束”特性，資金需求彈性小；利率市場化必然帶來貸款利率的大幅度上升，會有相稱國企出現虧損甚至破產，造成國家銀行及國企職工難以承受。2、金融機構對利率的調控、反映不敏捷：商業(yè)化改革尚未到位，金融公司對利率信號反映不敏捷，利率市場化缺少一種良好的微觀金融制度基礎。3、央行宏觀調控手段不健全：公開市場業(yè)務開辦時間不長，再貼現業(yè)務量還不大，存款準備金手段在我國的作用還不太突出等，制約著市場化的進程。4、金融市場特別是貨幣市場發(fā)展不完善：利率市場化需要發(fā)達和完善的金融市場。盡管如此，我國利率市場化改革的時機已基本成熟。（三）利率市場化的環(huán)節(jié)利率網漸進式改革方式。爭取在前完畢，可遵照下列次序：1、放開同業(yè)拆借利率，已實現。2、調節(jié)金融機構的貸款利率，使其略高于貨幣市場利率。貸款利率仍由央行統(tǒng)一調節(jié)，但它已靠近于市場利率；采用招標或拍賣方式發(fā)行國債實現國債發(fā)行利率的市場化。存款利率則實施嚴格管制。3、調節(jié)央行的再貸款利率或貼現率，使它們成為基準利率。4、擴大貸款利率的浮動幅度，設定存款利率上限。5、取消全部的利率限制，全方面放開利率。（四）利率市場化改革的具體方法1、利率管理由指令性集中管理轉向導向型彈性管理，逐步放松利率管制。2、逐步提高利率水平，完善利率構造。3、健全經濟主體的利益和風險機制，提高利率彈性。4、為利率市場化發(fā)明一種良好環(huán)境：大力發(fā)展金融市場特別是優(yōu)先發(fā)展貨幣市場；匯率改革；貨幣量控制及央行貨幣政策工具的市場化同時進行。[本節(jié)重點]：我國利率體制改革的重點與難點。[本節(jié)難點]：利率市場化的利弊分析。..【案例分析】案例1：人民幣存款利率利率網提供案例內容：項目年利率(%)一、城鄉(xiāng)居民及單位存款(一)活期0.72(二)定時1．整存整取三個月1.71六個月1.89一年1.98二年2.25三年2.52五年2.792．零存整取、整存零取、存本取息一年1.71三年1.89五年1.983．定活兩便按一年以內定時整存整取同檔次利率打6折二、協定存款31.44三、告知存款一天1.08七天1.62..案例評析：利息是借款者為獲得貨幣資金的使用權而支付給貸款者的一定代價，或者說是貨幣全部者因臨時讓渡貨幣資金使用權而從借款者手中獲得的一定酬勞。利息作為借人貨幣的代價或貸出貨幣的酬勞，事實上就是借貸資金的“價格”。利息水平的高低是通過利息率來表達的。利息率普通又叫作利率，是指一定時期內利息額與借貸貨幣額或儲蓄存款額之間的比率。用公式可表達為：利息率：利息額／本金進一步講，利息是根據借貸資本價值(即本金)的一定比例(利息率)而計算的貨幣額。它能夠看作是(也應當是)借貸資本的價格，或者說是借貸資本價值(或價格)的轉化形式，是由借貸資本價值(即本金)所帶來的派生收入，也是借貸資本價值(或價格)的變動量(重要是增加量)。利率普通可分為年利率、月利率和日利率。存款期限越長，意味著貨幣全部者放棄更多的資金和時間價值(或者說流動性)，因而所應獲得的酬勞越多，從而利率也越高；反之，則越低。不同期限存款利率的不同是利率構造的—個重要方面。利率構造是指在一種經濟體系內各類金融投資工具的利率(收益率)、占險、期限以及流動性等方面的構成與匹配狀況，它重要涉及利率的風險構造、期限構造：，利率的風險構造就是指相似期限的金融工具不同利率水平之間的關系，它.和風險呈正比例關系，也即風險越大，利率越高：：利率的期構造則是指含有相似風險及流動性的投資工具，其利率隨到期日的時間長短而不同，流動性是指金融資產在保全價值的前提下快速變現的能力．這種現能力越強，普通利率越低；變現能力越差，利率就越高。相對于利率的風險構造，利率期限構造更為復雜?！愣裕屎推谙抟渤收壤P系，即期限越長，利率越高。利率變動往往會給商業(yè)銀行帶來風險；在國際金融市場上，多個商業(yè)款利率變動而可能給投資者帶來的損益風險重要是利率風險：自20世紀70年代以來，由于各國受日趨嚴重的通貨膨脹的影響，國際金融市場上利率波動較大，金融機構極少貸出利率固定的長久貸款，由于放出長久貸款需要對應資金來源支持，而資金來源重要是短期貸款，在通貨膨脹狀況下，短期利率不停攀升，借入短期貸款而支出長久貸款的機構自然要承受風險損失，為避免這種損失，在國際信貸業(yè)務中逐步形成了長久貸款中按不同的利率計息重要有變動利率、浮動利率與期貨利率，這些利率含有隨金融市場行情變化的特點，因此在通貨膨脹狀況下，放出貸款的機構可由此減少損失。案例討論：1．對于能夠隨時取款的存款項目和需要電話預約取款的存款項目，假設其它條件同樣，哪個項目的利率應當更高某些？2．試證明，如果以復利計息，某顧客每次取款后都再次存入，起初存入元，只要時間足夠長或者取、存次數足夠多，他能夠得到數量為的本利和。.案例2：名義利率與實際利率案例內容：.net匯率網在1988年，中國的通貨膨脹率高達18.5％，而當時銀行存款的利率遠遠低于物價上漲率，因此在1988年的前三個季度，居民在銀行的儲蓄不僅沒給存款者帶來收入，就連本金的實際購置力也在日益下降。老百姓的反映就是到銀行排隊取款，然后搶購，以保護自己的財產，因此就發(fā)生了1988年夏天銀行擠兌和搶購之風，銀行存款急劇減少。表中國的銀行系統(tǒng)對三年定時存款的保值率（%）季度年利率通貨膨脹補貼率總名義利率1988.49.717.2816.991989.113.1412.7125.851989.213.1412.5925.731989.313.1413.6426.781989.412.148.362l.50針對這一現象，中國的銀行系統(tǒng)于1988年．第四季度推出了保值存款，將名義利率大幅度提高，并對通貸膨脹所帶來的損失進行賠償。案例評析：當通貨膨脹率很高時，實際利率將遠遠低于名義利率。由于人們往往關心的是實際利率，因此若名義利率不能隨通貨膨脹率進行對應的調節(jié)，人們儲蓄的主動性就會受到很大的打擊。上表給出了1988年第四季度到1989年第四季度中國的銀行系統(tǒng)三年保值存款的年利率、保值貼補率和總名義利率，其中總名義利率等于年利率和通貨膨脹補貼之和。保值貼補方法使得存款實際利率重新恢復到正數水平。以1989年第…四季度到期的三年定時存款為例，從1988年9月l0日（開始實施保值貼補政策的時間）到存款人取款這段時間內的總名義利率為21.5％，而這段時間內的通貨膨脹率，如果按照1989年的全國商品零售物價上漲率來計算的話，僅為17.8%，因此實際利率為3.7％。實際利率的上升使存款的利益得到了保護，他們又開始把錢存入銀行，使存款下滑的局面很快得到了扭轉。案例討論：1、為什么說在通脹時期，貨幣就象燙手的山芋？2、在80年代末期和現在，哪個時期你更樂意持有貨幣？.案例3：日本利率市場化進程案例內容：1997年4月，日本大藏省正式同意：各商業(yè)銀行承購的國債能夠在持有一段時間后上市銷售。通過努力，到1994年10月，日本已放開全部利率管制，實現了利率完全市場化。來了完畢這一艱難而必要的金融自由化過程，日本大概經歷了以下四個階段：1、放開利率管制的第一步：國債交易利率和發(fā)行利率的自由化日本經濟在低利率水平和嚴格控制貨幣供應量政策的支持下獲得快速發(fā)展。.但是，1974年之后，隨著日本經濟增加速度的放慢，經濟構造和資金供需構造也有了很大的變化，戰(zhàn)后早期形成的以"四疊半"（意為狹窄）利率為重要特性的管制體系已不適應這種經濟現狀了。日本政府為刺激經濟增加，財政支出日漸增選增加，政府成為當時社會資金最重要的需求者。哺育和深化非間接金融中介市場的條件已初步含有。1975年，日本政府為了彌補財政赤字再度發(fā)行赤字國債（第一次是1965年）。此后，便一發(fā)不可收，國債發(fā)行規(guī)模愈來愈大。1977年4月日本政府和日本銀行允許國債的自由上市流通。第二年開始了以招標方式來發(fā)行中期國債。這樣，國債的發(fā)行和交易便首先從中期國債開了利率自由化的先河。2、放開利率管制第二步：豐富短期資金市場交易品種在1978年4月，日本銀行允許銀行拆借利率彈性化（在此以前，同業(yè)拆借合用于全體交易利率是基于拆出方和拆入方達成一致的統(tǒng)一利率，合用于全體交易參加者，并于交易的前一天予以明確擬定），6月又允許銀行之間的票據買賣.（1個月后來）利率自由化。這樣，銀行間市場利率的自由化首先實現了。3、放開利率管理的第三步：交易品種小額化，將自由利率從大額交易導入小額交易銀行利率存款利率表黃金價格查詢匯率查詢最新冷笑話杭州艾瑪實現徹底的利率自由化是要最后放開對普通存貨利率的管制，實現自由化，如何在已完畢利率自由化的貨幣市場與普通存款市場之間實現對接成為解決問題的核心。日本政府采用的方法是通過逐步減少已實現自由化利率交易品種的交.易單位，逐步擴大范疇，最后全部取消利率管制。在這一過程中，日本貨幣當局逐級減少了CD（大額可轉讓存單）的發(fā)行單位和減少了大額定時存款的起始存入額，逐步實現了由管制利率到自由利率的過渡。在存款利率逐步自由化的同時，貨款利率自由化也在進行之中。由于都市銀行以自由利率籌資比重的上升，如果貸款利率不隨之調節(jié)，銀行經營將難覺得繼。1989年1月，三菱銀行引進一種短期優(yōu)惠貸款利率，變化了先前在官定利率基礎上加一種小幅利差決定貸款利率的做法，而改為在籌取資金的基礎利率之上加百分之一形成貸款利率的做法?；I資的基礎利率是在銀行四種資金來源基礎上加權平均而得，這四種資金來源是：(1)活期存款；(2)定時存款；(3)可轉讓存款；(4)銀行間市場拆借資金。由于后兩種是自由市場利率資金，因此，貸款資金利率已部分實現自由化。隨著后兩部分資金在總籌資中比重的增加，貸款利率的自由化程度也對應提高。4、放開利率管制的第四步：在上述基礎上，日本實質上己基本完畢了利率市場化的過程，之后需要的只是一種法律形式確實認而已。1991年7月，日本銀行停止"窗口指導"的實施；1993年6月，定時存款利率自由化，同年10月活期存款利率自由化，1994年10月，利率完全自由化，至此日本利率自由化劃上了-一種較完滿的句號。案例評析：..日本的利率自由化過程對其它國家的利率自由化提供了一種較好的樣板。其基本特點可歸納為以下幾個方面：(1)先國債、后其它品種；(2)先銀行同業(yè)，后銀行與客戶；(3)先長久利率后短期利率；(4)先大額交易后小額交易。馬克思的利率理論主張利率應在平均利潤率和零之間，利率的高低重要取決于職能資本家與借貸資本家之間的競爭。但是，他并沒有直接對利率構造進行細致的論述。古典利率理論(以奧地利經濟學家龐巴維克、英國經濟學家馬歇爾、瑞典經濟學家魏克塞爾和美國經濟學家費雪等人為代表)嚴格遵照古典經濟學重視實物因素的傳統(tǒng)，重要從生產消費等實際經濟生活去探求影響資本供求的因素，認為資本的供應來自于儲蓄，需求來自于投資，從而儲蓄量與投資量決定利率水平。凱恩斯的流動性偏好理論則認為：利息完全是一種貨幣現象，其數量的多少，即利率的高低由貨幣的供求關系決定。貨幣供應是外生變量，而貨幣需求重要起因于三種動機，即交易動機、防止動機和投機動機。從對上述的理論分析來看，凱恩斯已經較為明顯地考慮到了收益和風險之間的關系，而所謂的流動性偏好則集中體現了期限對于利率的影響和作用。當代利率構造理論能夠分為三大類：一是傳統(tǒng)的預期利率構造理論。它認為金融市場上實際存在的利率取決于貸款的期限構造，任何長久證券的利率都同短期證券的預期利率有關，長久利率是該期間內預期短期利率的幾何加權平均數。二是流動性偏好利率構造理論。它認為普遍避免風險的現象會影響利率構造以及對將來利率變動的預期，長久利率反映的是投資者對將來短期利率的預期和逃避利率風險偏好的兩者綜合。三是市場分割利率構造理論。它主張預期對于利率構造的影響極少甚至沒有影響，不同期限證券利率由各個分割的市場內在因素所決定，很難互相替代，彼此之間并無交叉影響。.從現實中來看，一國的利率體系大都涉及再貼現利率(再貸款利率)、銀行同業(yè)拆借利率、存款利率、貸款利率、國債利率、外匯利率、證券市場利率以及其它投資工具利率等等。對應地，利率構造又能夠分為三個層次：一是中央銀行存貸款利率與銀行(金融機構)同業(yè)借貸利率之間的比例關系；二是銀行對客戶(公司、個人)的存貸款利率比例；三是銀行存貸款利率和國債、公司債及其它證券利率的比例關系。理論上，從風險構造和期限構造看，抱負和科學的利率構造應當基本遵照下列序列：證券市場利率，貸款利率，存款利率，銀行間同業(yè)拆借利率，國債利率，再貼現利率。案例討論：日本的利率市場化進程對我國有何借鑒意義？..案例4中國的利率市場化案例內容中國人民銀行在2月20日公布的(中國貨幣政策執(zhí)行報告)中公布了我國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長久、大額，后短期、小額。據中國人民銀行有關人士介紹，十六大報告提出，“要穩(wěn)步推動利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配備”。按照這一精神，我國利率市場化改革的目的是建立由市場供求決定金融機構存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具調控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配備中發(fā)揮主導作用。改革的基本原則是對的解決好利率市場化改革與金融市場穩(wěn)定和金融業(yè)健康發(fā)展的關系，對的解決好本、外幣利率政策的協調關系，逐步淡化利率政策承當的財政職能。這位人士說，現在我國利率市場化程度同改革之初相比已明顯提高。回憶我國利率市場化所走過的道路和國際發(fā)達國家利率市場化的基本經驗闡明，深化利率市場化改革必須堅持循序漸進原則，始終注意改革進程與商業(yè)銀行的自我約束能力和中央銀行對利率的宏觀控制能力相適應，確保市場穩(wěn)定和金融安全。下列是我國利率市場化改革的逐步推動過程1993年(有關建立社會主義市場經濟體制改革若干問題的決定)和(國務院有關金融體制改革的決定)最先明確利率市場化改革的基本構想。1995年（中國人民銀行有關“九五”時期深化利率改革的方案）初步提出利率市場化改革的基本思路。1996年6月1日放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現由拆借雙方根據市場資金供求自主擬定拆借利率。19971998年3月改革再貼現利率及貼現利率的生成機制，放開了貼現和轉貼現利率。1998年9月放開了政策性銀行金融債券市場化發(fā)行利率。1999年9月成功實現國債在銀行間債券市場利率招標發(fā)行。1999年10月對保險公司大額定時存款實施合同利率，對保險公司3000萬元以上、5年以上大額定時存款，實施保險公司與商業(yè)銀行雙方協商利率的方法。與此同時，逐步擴大金融機構貸款利率浮動權，簡化貸款利率種類，探索貸款利率改革的途徑。1998年將金融機構對小公司的貸款利率浮動幅度由10％擴大到20％，農村信用社的貸款利率最高上浮幅度由40％擴大到50％；1999年允許縣下列金融機構貸款利率最高可上浮30％，將對小公司貸款利率的最高可上浮30％的規(guī)定擴大到全部中型公司；又進一步擴大試點范疇。同時，簡化貸款利率種類，取消了大部分優(yōu)惠貸款利率，完善了個人住房貸款利率體系。2000年9月21日..案例評析：1．中國實施利率市場化的因素應當承認，中國現在仍屬于嚴格利率管制的國家，換句話說，政府包攬一切利率的制訂。我國改革開放來，公司和銀行從未實現過完全商業(yè)化經營，所謂利率充其量只在動員儲蓄、化消費為積累方面起到某些調節(jié)作用，而對于避免貸款的低效益等方面作用甚微。同時，還存在公司的非公司化經營，貸款利息進入成本、公司財務軟約束等問題，放開利率也無法達成遏制公司過旺的外源融資需求的目的。隨著我國經濟改革的深化，非國有公司和股份制銀行興起，國有商業(yè)銀行及部分國有公司經營機制轉變，利率管制的弊端愈顯突出。首先，在利率管制狀況下，商業(yè)銀行就不能通過利率差別來區(qū)別風險不同的貸款人，同時，高風險貸款缺少高利息賠償，從而銀行處在風險收益不對稱狀態(tài)。從而造成實踐中，多數公司支付的貸款利息遠高于官方利息，這些沒有計入銀行賬表。另首先，利率管制還會強化金融工具之間的非市場差別，制約了公平競爭。例如，中國的債券利率始終高于存款利率，造成居民節(jié)余資金向債券傾斜。1999年3年期國債比銀行同檔次存款高0．58％，某些公司債券則更高。近年屢屢出現的居民排隊搶購公司債券、國債券的因素即在于此。2．利率市場化需要的外部條件率市場化并非在任何狀況下都可進行的。在銀行微觀經營機制不健全、基層銀行和非銀行金融機構不能進行自我約束的條件下，放開利率尚有可能造成利率惡性競爭，金融秩序混亂的后果。借鑒國際經驗，結合我國實際，利率市場化要順利實現，必須含有下列四個方面的條件：(1)充足有效的金融監(jiān)管。總結20世紀七八十年代發(fā)展中國家金融改革經驗時，學者們普遍談到了有效的監(jiān)管機制對自由化成功實現的前提意義?，F在我國的金融監(jiān)管相對前幾年無疑有突破性的進展，它使利率主體行為更為規(guī)范，但金融監(jiān)管尚未完全實現規(guī)范化。因此，應按市場化金融運行的規(guī)定，盡快建立既適合我國國情又符合國際慣例的金融監(jiān)管法規(guī)體系，并且選拔和培養(yǎng)一支高素質的監(jiān)管隊伍，從而提高我國金融監(jiān)管水平。(2)宏觀經濟穩(wěn)定。大多數學者認為，利率管制放開后，宏觀經濟運行狀況將是引發(fā)利率水平異常波動的最重要因素。這種影響是通過銀行和公司來進行的。當宏觀經濟穩(wěn)定時，銀行和公司間維持穩(wěn)定的關系，有助于保持市場利率平穩(wěn)，減少波動幅度。當宏觀經濟不穩(wěn)定時，利率放開，在無完善監(jiān)管機制時，銀行就會出現道德風險，為追求高收益而提高利率，容易引發(fā)借款人的冒險行為。并且宏觀經濟不穩(wěn)定會使公司投資的不擬定性增加，還會引發(fā)公司對短期信貸的過分需求，造成短期利率驟升，對利率市場化極為不利。(3)微觀基礎的完善。微觀基礎是指經營性金融機構和公司。利率作為貨幣政策傳導機制的一種重要條件是經營性金融機構和公司對利率變動必須敏捷反映，并快速調節(jié)。從我國看，利率市場化微觀基礎的構造重點是國有銀行商業(yè)化和公司的公司化。由于現在未實現完全的銀企公司化，利率市場化就缺少對應的基礎，若強行推行利率市場化，則銀行和公司可能用別人的財產去冒險，不顧利率水平高低，從而發(fā)生惡劣后果?？紤]到銀企公司化的現實，可逐步放開票據貼現利率，擴大貸款利率浮動范疇和幅度。..(4)建立完善的金融市場。學界普遍認為，利率市場化的過程，實質上是一種哺育金融市場由低水平向高水平、由簡樸形態(tài)向復雜形態(tài)轉化的過程。一旦這一過程完畢，利率市場化也就實現了。典型的利率自由化理論認為，利率市場化規(guī)定的金融市場應含有以下特性：①品種齊全、構造合理的融資工具體系；②規(guī)范的信息披露制度；③金融市場主體充足而富有競爭意識；④建立以法律和經濟手段為特色的監(jiān)管體制。而現在我國的金融市場仍存在諸多缺點，其中比較明顯的有：①金融市場各子市場發(fā)育不平衡；②債券股票發(fā)行向國有大中型公司傾斜；③機構投資者數量局限性，影響利率作用的深化；④市場監(jiān)管不完善，造成金融市場利