財(cái)務(wù)管理習(xí)題與答案

財(cái)務(wù)管理習(xí)題第

一

章

財(cái)務(wù)管理總論

一、單選題。

1.下列各項(xiàng)中體現(xiàn)債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的是（

）。

A.公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D.公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系；公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是全部權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系；公司與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系；公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)一種強(qiáng)制和免費(fèi)的分派關(guān)系。

2.每股利潤最大化目的與利潤最大化目的相比含有的優(yōu)點(diǎn)是（

）。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

C.能夠用于同一公司不同時(shí)期的比較

D.不會(huì)造成公司的短期行為

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

每股利潤最大化目的把公司實(shí)現(xiàn)的利潤額與投入的股數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠在不同資本規(guī)模的公司或同一公司不同期間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差別，但是該指標(biāo)仍然沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免公司的短期行為。

3.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則下列說法對(duì)的的是（

）。

A.能夠判斷現(xiàn)在不存在通貨膨脹

B.能夠判斷現(xiàn)在存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹賠償率的大小

C.無法判斷與否存在通貨膨脹

D.能夠判斷現(xiàn)在存在通貨膨脹，且通貨膨脹賠償率為1％

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

由于由于國庫券風(fēng)險(xiǎn)很小，因此國庫券利率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹賠償率，即5％＝4％＋通貨膨脹賠償率，因此能夠判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹賠償率＝5％－4％＝1％。

4.（

）是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的規(guī)定和條件，對(duì)公司將來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測算。

A.財(cái)務(wù)預(yù)測

B.財(cái)務(wù)預(yù)算

C.財(cái)務(wù)決策

D.財(cái)務(wù)控制

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

財(cái)務(wù)預(yù)測是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的規(guī)定和條件，對(duì)公司將來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測算。

二、多選題。

1.下列各項(xiàng)中屬于狹義的投資的是（

）。

A.與其它公司聯(lián)營

B.購置無形資產(chǎn)

C.購置國庫券

D.購置零件

【對(duì)的答案】

AC

【答案解析】

廣義投資涉及對(duì)內(nèi)使用資金（如購置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對(duì)外投放資金（如投資購置其它公司的股票、債券或者與其它公司聯(lián)營等）兩個(gè)過程，狹義投資僅指對(duì)外投資。

2.投資者與公司之間普通發(fā)生（

）財(cái)務(wù)關(guān)系。

A.投資者能夠?qū)具M(jìn)行一定程度的控制或施加影響

B.投資者能夠參加公司凈利潤的分派

C.投資者對(duì)公司的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)

D.投資者對(duì)公司承當(dāng)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

投資者與公司之間普通發(fā)生下列財(cái)務(wù)關(guān)系：投資者能夠?qū)具M(jìn)行一定程度的控制或施加影響；投資者能夠參加公司凈利潤的分派；投資者對(duì)公司的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)；投資者對(duì)公司承當(dāng)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。

3.影響公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素重要涉及（

）。

A.公司組織形式

B.經(jīng)濟(jì)周期

C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

D.經(jīng)濟(jì)政策

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

影響公司財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素重要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策等；公司組織形式屬于法律環(huán)境的因素。

4.風(fēng)險(xiǎn)收益率涉及（

）。

A.通貨膨脹賠償率

B.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹賠償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率涉及違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。

5.公司價(jià)值最大化目的的優(yōu)點(diǎn)涉及（

）。

A.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

B.反映了資本保值增值的規(guī)定

C.有助于克服管理上的片面性

D.有助于社會(huì)資源的合理配備

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

公司價(jià)值最大化目的的優(yōu)點(diǎn)涉及：（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；（2）反映了對(duì)公司資產(chǎn)保值增值的規(guī)定；（3）有助于管理上的片面性和短期行為；（4）有助于社會(huì)資源的合理配備。

6.下列各項(xiàng)中屬于資金營運(yùn)活動(dòng)的是（

）。

A.采購原材料

B.購置國庫券

C.銷售商品

D.支付現(xiàn)金股利

【對(duì)的答案】

AC

【答案解析】

選項(xiàng)B屬于投資活動(dòng)，選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。

三、判斷題。

1.廣義的分派是指對(duì)公司全部凈利潤的分派，而狹義的分派僅是指對(duì)于公司收入的分派。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

廣義的分派是指對(duì)公司多個(gè)收入進(jìn)行分割和分派的過程，而狹義的分派僅是指對(duì)于公司凈利潤的分派。

2.公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

公司與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)全部權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。

3.股份有限公司與獨(dú)資公司和合作公司相比含有對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

股份有限公司與獨(dú)資公司和合作公司相比含有的特點(diǎn)涉及：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對(duì)公司收益重復(fù)納稅。

4.金融市場的主體就是指金融機(jī)構(gòu)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

金融市場的主體是指參加金融市場交易活動(dòng)而形成的買賣雙方的各經(jīng)濟(jì)單位，它涉及雙方而不僅是指金融機(jī)構(gòu)。

5.基準(zhǔn)利率在我國是指中國人民銀行的再貼現(xiàn)率。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

基準(zhǔn)利率在西方普通是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對(duì)商業(yè)銀行貸款的利率。

6.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了彌補(bǔ)債務(wù)人無法準(zhǔn)時(shí)還本付息而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人規(guī)定提高的利率。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

違約風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了彌補(bǔ)債務(wù)人無法準(zhǔn)時(shí)還本付息而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人規(guī)定提高的利率。

7.國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系會(huì)影響利率的高低。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

利率重要是由供應(yīng)與需求來決定的，但是除此之外經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財(cái)政政策、國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度等對(duì)利率都有不同程度的影響。

8.對(duì)于股票上市公司，即期市場上的股價(jià)能夠直接揭示公司的獲利能力。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

對(duì)于股票上市公司，雖可通過股票價(jià)格的變動(dòng)揭示公司價(jià)值，但是股價(jià)是受多個(gè)因素影響的成果，特別在即期市場上的股價(jià)不一定能夠直接揭示公司的獲利能力，只有長久趨勢才干做到這一點(diǎn)。

9.從資金的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。（

）【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

從資金的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。

10.財(cái)務(wù)分析能夠改善財(cái)務(wù)預(yù)測、決策、預(yù)算和控制，改善公司的管理水平，提高公司經(jīng)濟(jì)效益，因此財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策，決策的成功與否直接關(guān)系到公司的興衰成敗。第

二

章

資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析

一、單選題。

1.某人但愿在5年末獲得本利和0元，則在年利率為2％，單利計(jì)息的方式下，此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行（

）元。

A.18114

B.18181.82

C.18004

D.18000

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額＝0/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

2.某人現(xiàn)在向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，在復(fù)利計(jì)息的方式下，5年后此人能夠從銀行取出（

）元。

A.1100

B.1104.1

C.1204

D.1106.1

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

五年后能夠取出的數(shù)額即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

3.某人進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)6年后會(huì)獲得收益880元，在年利率為5％的狀況下，這筆收益的現(xiàn)值為（

）元。

A.4466.62

B.656.66

C.670.56

D.4455.66

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

收益的現(xiàn)值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。

4.公司有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設(shè)存款年利率為3％，則公司為償還借款建立的償債基金為（

）元。

A.2825.34

B.3275.32

C.3225.23

D.2845.34

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

建立的償債基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。

5.某人分期購置一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5％，則該項(xiàng)分期付款相稱于現(xiàn)在一次性支付（

）元。

A.55256

B.43259

C.43295

D.55265

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

本題相稱于求每年年末付款10000元，累計(jì)支付5年的年金現(xiàn)值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。

6.某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，現(xiàn)在支付的投資額是10000元，預(yù)計(jì)在將來6年內(nèi)收回投資，在年利率是6％的狀況下，為了使該項(xiàng)投資是合算的，那么公司每年最少應(yīng)當(dāng)收回（

）元。

A.1433.63

B.1443.63

C..64

D.2033.64

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

本題是投資回收額的計(jì)算問題，每年的投資回收額＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）。

7.某一項(xiàng)年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（

）年。

A.4

B.3

C.2

D.1

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，闡明該項(xiàng)年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末，因此遞延期應(yīng)是4－1＝3年。

8.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，但愿進(jìn)行該項(xiàng)投資后每六個(gè)月都能夠獲得1000元的收入，年收益率為10％，則現(xiàn)在的投資額應(yīng)是（

）元。

A.10000

B.11000

C.0

D.21000

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每六個(gè)月能夠獲得1000元，因此折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用六個(gè)月的收益率即5％，因此投資額＝1000/5％＝0（元）。

9.某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2％，單利計(jì)息的狀況下，在第三年年末此人能夠取出（

）元。

A.3120

B.3060.4

C.3121.6

D.3130

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

注意本題是單利計(jì)息的狀況，因此并不是求即付年金終值的問題，單利終值＝1000×（1＋3×2％）＋1000×（1＋2×2％）＋1000×（1＋2％）＝3120（元）。

10.已知利率為10％的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則能夠判斷利率為10％，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（

）。

A.2.5436

B.2.4868

C.2.855

D.2.4342

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)＝（1＋10%）－3＋（1＋10%）－2＋（1＋10%）－1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868。

11.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計(jì)在將來每年年末償還借款6000元，持續(xù)還清，則該項(xiàng)貸款的年利率為（

）。

A.20％

B.14％

C.16.13％

D.15.13％

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

根據(jù)題目的條件可知：30000＝6000×（P/A,i,10），因此（P/A,i,10）＝5，經(jīng)查表可知：（P/A,14％,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332，使用內(nèi)插法計(jì)算可知：（16％－i）/（16％－14％）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13％。

12.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000元，該項(xiàng)投資每六個(gè)月能夠給投資者帶來20元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際酬勞率為（

）。

A.4％

B.4.04％

C.6％

D.5％

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

根據(jù)題目條件可知六個(gè)月的酬勞率＝20/1000＝2％，因此年實(shí)際酬勞率＝（1＋2％）2－1＝4.04％。

13.（

）是指導(dǎo)起損失的直接或外在因素，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介。

A.風(fēng)險(xiǎn)因素

B.風(fēng)險(xiǎn)事故

C.風(fēng)險(xiǎn)損失

D.風(fēng)險(xiǎn)收益

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)事故是指導(dǎo)起損失的直接或外在因素，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失的可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性的媒介；風(fēng)險(xiǎn)因素是指導(dǎo)起或增加風(fēng)險(xiǎn)事故的機(jī)會(huì)或擴(kuò)大損失幅度的條件，是事故發(fā)生的潛在因素；風(fēng)險(xiǎn)損失是指風(fēng)險(xiǎn)事故所帶來的物質(zhì)上、行為上、關(guān)系上以及心理上的實(shí)際和潛在的利益喪失。

14.下列各項(xiàng)中（

）會(huì)引發(fā)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

A.舉債經(jīng)營

B.生產(chǎn)組織不合理

C.銷售決策失誤

D.新材料出現(xiàn)

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給公司目的帶來不利影響的可能性，公司舉債經(jīng)營會(huì)給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)BCD會(huì)給公司帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

15.甲項(xiàng)目收益率的盼望值為10％，原則差為10％，乙項(xiàng)目收益率的盼望值為15％，原則差為10％，則能夠判斷（

）。

A.由于甲乙項(xiàng)目的原則差相等，因此兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相等

B.由于甲乙項(xiàng)目的盼望值不等，因此無法判斷兩者的風(fēng)險(xiǎn)大小

C.由于甲項(xiàng)目盼望值不大于乙項(xiàng)目，因此甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不大于乙項(xiàng)目

D.由于甲項(xiàng)目的原則離差率不不大于乙項(xiàng)目，因此甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不不大于乙項(xiàng)目

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

盼望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小，因此C錯(cuò)誤；在盼望值不同的狀況下，應(yīng)當(dāng)使用原則離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，且根據(jù)本題條件能夠計(jì)算兩項(xiàng)目的原則離差率，因此AB錯(cuò)誤，D對(duì)的。二、多選題。

1.年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，下列各項(xiàng)中屬于年金形式的是（

）。

A.按照直線法計(jì)提的折舊

B.等額分期付款

C.融資租賃的租金

D.養(yǎng)老金

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，年金的形式多個(gè)多樣，如保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收（付）款以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等等。

2.某人決定在將來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2％，則在第5年年末能一次性取出的款項(xiàng)額計(jì)算對(duì)的的是（

）。

A.1000×（F/A,2%,5）

B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%）

C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）

D.1000×[（F/A,2%,6）-1]

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算辦法：一是普通年金終值系數(shù)×（1＋i），即選項(xiàng)BC；一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)＋1，系數(shù)－1，即選項(xiàng)D。

3.某項(xiàng)年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元累計(jì)4次，假設(shè)年利率為8％，則該遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式對(duì)的的是（

）。

A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）

B.1000×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]

C.1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]

D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）

【對(duì)的答案】

CD

【答案解析】

遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，因此遞延年金的遞延期m＝4－1＝3年，n＝4，因此遞延年金的現(xiàn)值＝1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3）＝1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]＝1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）。

4.下列說法對(duì)的的是（

）。

A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

【對(duì)的答案】

ACD

【答案解析】

普通年金終值系數(shù)（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，償債基金系數(shù)（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，資本回收系數(shù)（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）＝（1＋i）n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。

5.風(fēng)險(xiǎn)由（

）構(gòu)成。

A.風(fēng)險(xiǎn)因素

B.風(fēng)險(xiǎn)事故

C.風(fēng)險(xiǎn)損失

D.風(fēng)險(xiǎn)收益

【對(duì)的答案】

ABC

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素構(gòu)成。

6.實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素涉及（

）。

A.食物質(zhì)量對(duì)人體的危害

B.新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤

C.汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故

D.信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)出現(xiàn)貨款拖欠

【對(duì)的答案】

AC

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)因素涉及實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素、道德風(fēng)險(xiǎn)因素和心理風(fēng)險(xiǎn)因素，其中實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)因素涉及汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生的交通事故、食物質(zhì)量對(duì)人體的危害。

7.風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或者發(fā)生的因素能夠分為（

）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.自然風(fēng)險(xiǎn)

C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

D.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)或者發(fā)生的因素風(fēng)險(xiǎn)能夠分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

8.下列各項(xiàng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)中屬于基本風(fēng)險(xiǎn)的是（

）。

A.自然災(zāi)害

B.通貨膨脹

C.銷售決策失誤

D.罷工

【對(duì)的答案】

AB

【答案解析】

基本風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的來源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人有關(guān)，最少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能制止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來的風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷售決策失誤引發(fā)的是特定風(fēng)險(xiǎn)。

9.下列公式對(duì)的的是（

）。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×原則離差率

B.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×原則離差

C.投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×原則離差率

【對(duì)的答案】

ACD

【答案解析】

投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×原則離差率，投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×原則離差率。

10.下列各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法的是（

）。

A.業(yè)務(wù)外包

B.合資

C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備

D.特許經(jīng)營

【對(duì)的答案】

ABD

【答案解析】

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法涉及向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采用合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等方法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。

三、判斷題。

1.資金時(shí)間價(jià)值相稱于沒有風(fēng)險(xiǎn)狀況下的社會(huì)平均資金利潤率。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)【答案解析】

資金時(shí)間價(jià)值相稱于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹狀況下的社會(huì)平均資金利潤率。

2.利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，并且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹賠償率。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟(jì)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，并且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹賠償率。

3.每六個(gè)月付息一次的債券利息是一種年金的形式。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全能夠不是一年。因此本題的說法對(duì)的。

4.即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上系數(shù)＋1，期數(shù)－1得到的。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)－1，系數(shù)＋1得到的。

5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的，在其它條件相似的狀況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值＝年金×（F/A,i,n），其中n表達(dá)等額收付的次數(shù)（年金的個(gè)數(shù)），顯然其大小與遞延期m無關(guān)。

6.已知（F/P,3%,6）＝1.1941，則能夠計(jì)算出（P/A,3%,6）＝3.47。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

（P/A,3%,6）＝[1－（P/F,3%,6）]/3%，（P/F,3%,6）＝1/（F/P,3%,6），因此（P/A,3%,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝5.4183。

7.某人貸款5000元，該項(xiàng)貸款的年利率是6％，每六個(gè)月計(jì)息一次，則3年后該項(xiàng)貸款的本利和為5955元（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

注意本年是每六個(gè)月計(jì)息一次的狀況，因此在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3％，期數(shù)應(yīng)是六個(gè)月的個(gè)數(shù)6，即復(fù)利終值＝5000×（F/P,3%,6）＝5970.5（元）。

8.偷工減料引發(fā)的產(chǎn)品事故屬于心理風(fēng)險(xiǎn)因素。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

偷工減料引發(fā)的產(chǎn)品事故屬于道德風(fēng)險(xiǎn)因素，道德風(fēng)險(xiǎn)因素還涉及業(yè)務(wù)欺詐、出賣情報(bào)、中飽私囊拿回扣等。心理風(fēng)險(xiǎn)因素涉及保管員忘記鎖門而丟失財(cái)產(chǎn)、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、信用考核不嚴(yán)謹(jǐn)而出現(xiàn)貨款拖欠等。

9.按照風(fēng)險(xiǎn)造成的后果風(fēng)險(xiǎn)能夠分為純正風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，其中純正風(fēng)險(xiǎn)是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)造成的后果風(fēng)險(xiǎn)能夠分為純正風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，其中純正風(fēng)險(xiǎn)是指只會(huì)造成損失而無獲利可能性的風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益的風(fēng)險(xiǎn)。

10.按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)損害的對(duì)象能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

11.若公司的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會(huì)減少公司的自有資金利潤率。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

若公司的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則公司需要?jiǎng)佑米杂匈Y金的一部分利潤用于支付利息，因此會(huì)使得公司的自有資金利潤率減少。舉例闡明以下：假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金發(fā)明的息稅前利潤為100×10%＝10（萬元），借入資金發(fā)明的息稅前利潤為200×10%＝20（萬元），需要支付的利息＝200×12%＝24（萬元），則需要?jiǎng)佑米杂匈Y金發(fā)明的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了公司的利潤，因此會(huì)減少自有資金利潤率。

12.采用多領(lǐng)域、多地區(qū)、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

采用多領(lǐng)域、多地區(qū)、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的方法。

13.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是公司預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)自保就是公司預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等；風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。

四、計(jì)算題。

1.某人決定分別在、、和各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復(fù)利一次，規(guī)定計(jì)算12月31日的余額是多少？

【對(duì)的答案】

本題中、、、每年年初存入5000元，求在年末的終值，顯然是即付年金求終值的問題，因此，

12月31日的余額＝5000×（F/A,10%,4）×（1＋10％）＝25525.5（元）

或者12月31日的余額＝5000×[（F/A,10%,5）-1]＝25525.5（元）

2.某公司擬租賃一間廠房，期限是，假設(shè)年利率是10%，出租方提出下列幾個(gè)付款方案：

（1）立刻付全部款項(xiàng)累計(jì)20萬元；

（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第年初結(jié)束；

（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第年末支付5萬元。

規(guī)定：通過計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？

【對(duì)的答案】

第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬元；

第二種付款方案是一種遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，因此遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，因此：

P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09（萬元）

或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09（萬元）

或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09（萬元）

第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng)，因此：

P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）

＝19.63（萬元）

由于三種付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，因此應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。

3.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資?，F(xiàn)在有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會(huì)比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設(shè)該公司規(guī)定的最低酬勞率為12%，方案的持續(xù)年限為n年，分析n處在不同取值范疇時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇哪一種方案？

【對(duì)的答案】

使每年多獲得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)的，即

60000＝10000×（P/A，12%，n）

即：（P/A，12%，n）＝6

查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：

（P/A，12%，11）＝5.9377

（P/A，12%，12）＝6.1944

由內(nèi)插法可知：

（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6.1944-5.9377）

n≈11.24（年）

因此如果方案能夠持續(xù)11.24年以上，該公司應(yīng)當(dāng)選擇甲方案；如果方案的持續(xù)年限短于11.24年，則公司應(yīng)當(dāng)選擇乙方案；如果方案正好能夠持續(xù)11.24年，則選擇任何一種方案都是能夠的。

4.某公司有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布以下表所示：

市場狀況

概率

甲項(xiàng)目

乙項(xiàng)目

好

0.3

20%

30%

普通

0.5

10%

10%

差

0.2

5%

-5%

規(guī)定：

（1）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的盼望值。

（2）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的原則差。

（3）比較甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（4）如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%，計(jì)算甲項(xiàng)目投資的總收益率。

【對(duì)的答案】

（1）甲項(xiàng)目收益率的盼望值＝0.3×20％＋0.5×10％＋0.2×5％＝12％

乙項(xiàng)目收益率的盼望值＝0.3×30％＋0.5×10％＋0.2×（－5％）＝13％（2）甲項(xiàng)目收益率的原則差＝[（20％－12％）2×0.3＋（10％－12％）2×0.5＋（5％－12％）2×0.2]1/2＝5.57％乙項(xiàng)目收益率的原則差＝[（30％－13％）2×0.3＋（10％－13％）2×0.5＋（－5％－13％）2×0.2]1/2＝12.49％

（3）由于甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的盼望值不同，因此應(yīng)當(dāng)比較兩者的原則離差率進(jìn)而比較風(fēng)險(xiǎn)的大小

甲項(xiàng)目的原則離差率＝5.57％/12％×100％＝46.42％

乙項(xiàng)目的原則離差率＝12.49％/13％×100％＝96.08％

由于乙項(xiàng)目的原則離差率不不大于甲項(xiàng)目的原則離差率，因此乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不不大于甲項(xiàng)目。

（4）風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×原則離差率＝10％×46.42％＝4.64％

甲項(xiàng)目投資的總的收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝6％＋4.64％＝10.64％第

三

章

公司籌資方式

一、單選題。

1.下列（

）可覺得公司籌集自有資金。

A.內(nèi)部積累

B.融資租賃

C.發(fā)行債券

D.向銀行借款

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

公司通過發(fā)行股票、吸取直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于公司的全部者權(quán)益或稱為自有資金；選項(xiàng)BCD為公司籌集的是借入資金。

2.按照資金的來源渠道不同可將籌資分為（

）。

A.內(nèi)源籌資和外源籌資

B.直接籌資和間接籌資

C.權(quán)益籌資和負(fù)債籌資

D.表內(nèi)籌資和表外籌資

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

按照資金的來源渠道不同可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，A是按照資金的獲得方式不同的分類，B是按照與否通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的分類，D是按照籌資成果與否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反映的分類。

3.下列各項(xiàng)中不屬于直接表外籌資的是（

）。

A.經(jīng)營租賃

B.代銷商品

C.來料加工

D.母公司投資于子公司

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

直接表外籌資是公司以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)全部權(quán)的特殊借款形式直接籌資，最為常見的籌資方式有租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來料加工等；母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。

4.下列（

）可覺得公司籌集短期資金。

A.融資租賃

B.商業(yè)信用

C.內(nèi)部積累

D.發(fā)行股票

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

短期資金常采用運(yùn)用商業(yè)信用和獲得銀行流動(dòng)資金借款等方式來籌集；選項(xiàng)ACD為公司籌集的是長久資金。

5.我國現(xiàn)在各類公司最為重要的資金來源是（

）。

A.銀行信貸資金

B.國家財(cái)政資金

C.其它公司資金

D.公司自留資金

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

銀行對(duì)公司的多個(gè)貸款是我國現(xiàn)在各類公司最為重要的資金來源。

6.下列各項(xiàng)中（

）不屬于吸取直接投資的優(yōu)點(diǎn)。

A.有助于增強(qiáng)公司信譽(yù)

B.有助于盡快形成生產(chǎn)能力

C.資金成本較低

D.有助于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

吸取直接投資的優(yōu)點(diǎn)涉及：有助于增強(qiáng)公司信譽(yù)；有助于盡快形成生產(chǎn)能力；有助于減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金成本較高和容易分散控制權(quán)是這種籌資方式的缺點(diǎn)，因此本題選擇C。

7.擬定股票發(fā)行價(jià)格的辦法中，（

）在國外慣用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)始終未采用。

A.市盈率定價(jià)法

B.凈資產(chǎn)倍率法

C.競價(jià)擬定法

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

凈資產(chǎn)倍率法在國外慣用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)始終未采用。

8.對(duì)于前期投資大、早期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤偏低的公司股票發(fā)行價(jià)格的擬定采用（

）是比較精確的。

A.市盈率定價(jià)法

B.凈資產(chǎn)倍率法

C.競價(jià)擬定法

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際股票市場重要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股票發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大、早期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤普通偏低，如果采用市盈率法發(fā)行定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司將來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較精確地反映公司的整體和久遠(yuǎn)價(jià)值。

9.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點(diǎn)涉及（

）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

B.籌資成本高

C.容易分散控制權(quán)

D.籌資限制多

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

普通股籌資的缺點(diǎn)是：籌資成本高；容易分散控制權(quán)。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)是：籌資成本高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。兩者共有的缺點(diǎn)是籌資成本高。

10.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)不涉及（

）。

A.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股權(quán)

B.它是一種促銷手段

C.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有股票認(rèn)購權(quán)

D.認(rèn)股權(quán)證含有價(jià)值和市場價(jià)格

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)涉及：（1）認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票含有促銷作用；（2）認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，持有人在認(rèn)股之前，對(duì)發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購權(quán)；（3）認(rèn)股權(quán)證含有價(jià)值和市場價(jià)格，用認(rèn)股權(quán)證購置普通股票，其價(jià)格普通低于市價(jià)。

11.下列各項(xiàng)中與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)的因素是（

）。

A.換股比率

B.普通股市價(jià)

C.執(zhí)行價(jià)格

D.剩余使用期間

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝（普通股市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格）×換股比率，能夠看出執(zhí)行價(jià)格與其反向變動(dòng)。

認(rèn)股權(quán)證的剩余使用期間越長，市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格的可能性就越大，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值就越大。

12.某公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，每張認(rèn)股權(quán)證可按10元/股的價(jià)格認(rèn)購2股普通股，假設(shè)股票的市價(jià)是12元/股，則認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值是（

）元。

A.10

B.14

C.5

D.4

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值＝（12－10）×2＝4（元）

13.某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為800萬元，年利率2%，承諾費(fèi)率為0.5%，年度內(nèi)公司使用了500萬元，平均使用10個(gè)月，則公司本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為（

）萬元。

A.6.83

B.0.42

C.1.92

D.1.5

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

公司本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)＝500×0.5%×2/12＋（800－500）×0.5%＝1.92（萬元）

14.某公司向銀行借款100萬元，公司規(guī)定按照借款總額的10%保存賠償性余額，并規(guī)定按照貼現(xiàn)法支付利息，借款的利率為6%，則借款實(shí)際利率為（

）。

A.7.14%

B.6.67%

C.6.38%

D.7.28%

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

借款實(shí)際利率＝100×6%/[100×（1－6%－10%）]×100%＝7.14%

15.債券的償還時(shí)間中（

）分為轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

A.到期償還

B.提前償還

C.強(qiáng)制性贖回

D.滯后償還

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

債券的償還時(shí)間按實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。滯后償還尚有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

16.與其它負(fù)債資金籌集方式相比，下列各項(xiàng)屬于融資租賃缺點(diǎn)的是（

）。

A.資金成本較高

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

C.稅收負(fù)擔(dān)重

D.籌資速度慢

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)是：籌資速度快；限制條款少；設(shè)備裁減風(fēng)險(xiǎn)??；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；稅收負(fù)擔(dān)輕。融資租賃籌資最重要的缺點(diǎn)就是資金成本較高。

17.下列各項(xiàng)中不屬于運(yùn)用商業(yè)信用籌資形式的是（

）。

A.賒購商品

B.預(yù)收貨款

C.短期借款

D.商業(yè)匯票

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

商業(yè)信用籌資的重要形式有賒購商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票。

18.下列各項(xiàng)中不屬于杠桿收購籌資特點(diǎn)的是（

）。

A.籌資公司的杠桿比率低

B.有助于增進(jìn)公司優(yōu)勝劣汰

C.貸款安全性強(qiáng)

D.有助于提高投資者的收益能力

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

杠桿收購籌資的特點(diǎn)涉及：籌資公司的杠桿比率高；有助于增進(jìn)公司的優(yōu)勝劣汰；貸款安全性強(qiáng)；能夠獲得資產(chǎn)增值；有助于提高投資者的收益能力。二、多選題。

1.籌資的動(dòng)機(jī)有（

）。

A.設(shè)立性動(dòng)機(jī)

B.擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)

C.調(diào)節(jié)性動(dòng)機(jī)

D.混合性動(dòng)機(jī)

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

具體來說籌資的動(dòng)機(jī)有下列幾個(gè)：設(shè)立性動(dòng)機(jī)；擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)；調(diào)節(jié)性動(dòng)機(jī)；混合性動(dòng)機(jī)。

2.下列各項(xiàng)中，（

）屬于外源籌資的特點(diǎn)。

A.自主性

B.高效性

C.靈活性

D.大量性

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

外源籌資含有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點(diǎn)，內(nèi)源籌資含有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。

3.下列（

）屬于公司自留資金。

A.法定公積金

B.任意公積金

C.資本公積金

D.未分派利潤

【對(duì)的答案】

ABD

【答案解析】

自留資金是公司內(nèi)部形成的資金，也稱公司內(nèi)部留存，重要涉及提取公積金和未分派利潤等，資本公積金并不是公司內(nèi)部形成的資金，因此不選。4.公司進(jìn)行籌資需要遵照的基本原則涉及（

）。

A.規(guī)模適宜原則

B.籌措及時(shí)原則

C.來源合理原則

D.方式經(jīng)濟(jì)原則

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

公司進(jìn)行籌資需要遵照的基本原則涉及規(guī)模適宜原則；籌措及時(shí)原則；來源合理原則；方式經(jīng)濟(jì)原則。

5.采用銷售額比率法預(yù)測對(duì)外籌資需要量時(shí)，對(duì)外籌資需要量受到（

）因素的影響。

A.銷售增加率

B.資產(chǎn)運(yùn)用率

C.股利支付率

D.銷售凈利率

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

從對(duì)外籌資需要量的計(jì)算公式能夠看出，銷售額增加率、資產(chǎn)運(yùn)用率、資本密集度、銷售凈利率以及公司利潤分派政策（股利支付率或收益留存率）等因素都會(huì)對(duì)公司對(duì)外籌資需要量產(chǎn)生重要影響。

6.股票的特性涉及（

）。

A.法定性

B.收益性

C.價(jià)格波動(dòng)性

D.參加性

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

股票含有下列特性：法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參加性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性。

7.股價(jià)指數(shù)的計(jì)算辦法涉及（

）。

A.簡樸算術(shù)平均法

B.綜合平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)綜正當(dāng)

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

股價(jià)指數(shù)的計(jì)算辦法涉及簡樸算術(shù)平均法；綜合平均法；幾何平均法；加權(quán)綜正當(dāng)。

8.普通股股東的權(quán)利涉及（

）。

A.投票權(quán)

B.查賬權(quán)

C.出讓股份權(quán)

D.優(yōu)先分派剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)

【對(duì)的答案】

ABC

【答案解析】

普通股股東的權(quán)利涉及公司管理權(quán)（投票權(quán)、查賬權(quán)、制止越權(quán)經(jīng)營的權(quán)利）；分享盈余權(quán)；出讓股份權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)規(guī)定權(quán)。選項(xiàng)D是優(yōu)先股股東的權(quán)利。

9.股票上市的好處涉及（

）。

A.運(yùn)用股票收購其它公司

B.運(yùn)用股票可激勵(lì)職工

C.提高公司出名度

D.增強(qiáng)經(jīng)理人員操作的自由度

【對(duì)的答案】

ABC

【答案解析】

股票上市的好處涉及：有助于改善財(cái)務(wù)狀況；運(yùn)用股票收購其它公司；運(yùn)用股票市場客觀評(píng)價(jià)公司；運(yùn)用股票可激勵(lì)職工；提高公司出名度，吸引更多顧客。股票上市的不利影響涉及：使公司失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作的自由度；公開上市需要很高的費(fèi)用。

10.公司發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)涉及（

）。

A.避免股權(quán)分散化

B.調(diào)劑現(xiàn)金余缺

C.改善公司的資金構(gòu)造

D.維持舉債能力

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

公司發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)涉及：避免股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改善公司的資金構(gòu)造；維持舉債能力。

11.認(rèn)股權(quán)證的基本要素涉及（

）。

A.認(rèn)購數(shù)量

B.認(rèn)購價(jià)格

C.認(rèn)購期限

D.贖回條款

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的基本要素涉及認(rèn)購數(shù)量；認(rèn)購價(jià)格；認(rèn)購期限；贖回條款。

12.銀行借款按照與否需要擔(dān)保分為（

）。

A.信用借款

B.直接借款

C.擔(dān)保借款

D.票據(jù)貼現(xiàn)

【對(duì)的答案】

ACD

【答案解析】

銀行借款按照與否需要擔(dān)保分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。

13.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)涉及（

）。

A.籌資速度快

B.籌資成本低

C.限制條款少

D.借款彈性好

【對(duì)的答案】

ABD

【答案解析】

銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)涉及：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點(diǎn)涉及：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

14.債券與股票的區(qū)別在于（

）。

A.債券是債務(wù)憑證，股票是全部權(quán)憑證

B.債券的投資風(fēng)險(xiǎn)大，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)小

C.債券的收入普通是固定的，股票的收入普通是不固定的

D.股票在公司剩余財(cái)產(chǎn)分派中優(yōu)先于債券

【對(duì)的答案】

AC

【答案解析】

債券與股票的區(qū)別在于：（1）債券是債務(wù)憑證，股票是全部權(quán)憑證；（2）債券的收入普通是固定的，股票的收入普通是不固定的；（3）債券的投資風(fēng)險(xiǎn)小，股票的投資風(fēng)險(xiǎn)大；（4）債券到期必須還本付息，股票普通不退還股本；（4）債券在公司剩余財(cái)產(chǎn)分派中優(yōu)先于股票。

15.按照有無抵押擔(dān)?？蓪譃椋?/p>

）。

A.收益?zhèn)?/p>

B.信用債券

C.抵押債券

D.擔(dān)保債券

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

債券按照有無抵押擔(dān)?？煞譃樾庞脗?、抵押債券、擔(dān)保債券。

16.融資租賃的租金中的租賃手續(xù)費(fèi)涉及（

）。

A.租息

B.營業(yè)費(fèi)用

C.一定的盈利

D.融資成本

【對(duì)的答案】

BC

【答案解析】

融資租賃的租金涉及設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，其中租息分為租賃公司的融資成本和租賃手續(xù)費(fèi)，租賃手續(xù)費(fèi)涉及營業(yè)費(fèi)用和一定的盈利。三、判斷題。

1.與直接籌資相比間接籌資含有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提高資金使用效益的優(yōu)點(diǎn)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

與直接籌資相比間接籌資含有靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)點(diǎn)；有助于資金的快速合理配備和提高使用效益是直接籌資的優(yōu)點(diǎn)。

2.按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，能夠把資金辨別為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金，其中原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏屬于不變資金。（

）【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，能夠把資金辨別為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金，不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范疇內(nèi)不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金重要涉及：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏，必要的成品儲(chǔ)藏以及廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。

3.股票面值的重要功效是表明在有限公司中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。（

）【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股票面值的重要功效是擬定每股股票在公司中所占有的份額；另外還表明在有限公司中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任的最高限額。

4.清算價(jià)值，又稱凈值，是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

賬面價(jià)值又稱凈值，是股票包含的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值；清算價(jià)值是指股份有限公司進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表的實(shí)際價(jià)值。

5.股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格涉及股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票發(fā)行價(jià)格，股票發(fā)行價(jià)格含有事先的不擬定性和市場性。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格涉及股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義的股票價(jià)格僅是指股票交易價(jià)格，股票交易價(jià)格含有事先的不擬定性和市場性。

6.按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范疇的股票樣本數(shù)量，能夠?qū)⒐蓛r(jià)指數(shù)劃分為綜合性指數(shù)和分類指數(shù)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范疇的股票樣本數(shù)量，能夠?qū)⒐蓛r(jià)指數(shù)劃分為全部上市股票價(jià)格指數(shù)和成分股指數(shù)；

7.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)涉及優(yōu)先分派股利權(quán)、優(yōu)先分派剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)、部分管理權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。

8.市盈率定價(jià)法下，機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

采用競價(jià)擬定法時(shí)，機(jī)構(gòu)大戶容易操縱發(fā)行價(jià)格。

9.股份有限公司申請(qǐng)上市，如果公司的股本總額是4.5億元，則向社會(huì)公開發(fā)行股份達(dá)成股份總數(shù)的25%才符合條件。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股份有限公司申請(qǐng)上市，如果公司的股本總額超出4億元，則向社會(huì)公開發(fā)行股份占股份總數(shù)的15%即可。

10.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì)股東是有利的，可贖回優(yōu)先股對(duì)公司是有利的。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對(duì)股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對(duì)股份公司有利。

11.認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

由于套購活動(dòng)和存在套購利潤，認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值高于理論價(jià)值的部分稱為超理論價(jià)值的溢價(jià)。

12.認(rèn)股權(quán)證不能為公司籌集額外的現(xiàn)金。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證的作用有兩方面：1.為公司籌集額外的現(xiàn)金，認(rèn)股權(quán)證不管單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，都能為公司額外籌集一筆現(xiàn)金；2.增進(jìn)其它籌資方式的運(yùn)用。

13.信貸額度是銀行從法律上承諾向公司提供不超出某一最高限額的貸款協(xié)定。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在合同中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向公司提供不超出某一最高限額的貸款協(xié)定。

14.抵押借款由于有抵押品擔(dān)保，因此其資金成本往往較非抵押借款低。（

）【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

由于銀行重要向信譽(yù)好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，因而收取較高的利息；另外銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款更為困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)，因此抵押借款的資金成本普通高于非抵押借款。

15.債券面值的基本內(nèi)容即票面金額。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

債券面值涉及兩個(gè)基本內(nèi)容：幣種和票面金額。

16.發(fā)行信用債券的限制條件中最重要的是反抵押條款。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的是反抵押條款。

17.公司發(fā)行收益?zhèn)哪康氖菫榱藢?duì)付通貨膨脹。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

公司發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的是為了對(duì)付通貨膨脹；收益?zhèn)侵冈诠静挥麜r(shí)，可臨時(shí)不支付利息，而到獲利時(shí)支付累積利息的債券。

18.強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金的重要任務(wù)是支持自己的債券在二級(jí)市場上的價(jià)格。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，贖債基金只能從二級(jí)市場上購回自己的債券，其重要任務(wù)是支持自己的債券在二級(jí)市場上的價(jià)格。

19.可轉(zhuǎn)換債券的利率普通低于普通債券。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

可轉(zhuǎn)換債券的利率普通低于普通債券，由于其持有人有一種特殊選擇權(quán)。

20.杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務(wù)，從這個(gè)角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同的。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

杠桿租賃中出租人又是借款人，同時(shí)擁有對(duì)資產(chǎn)的全部權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)，而在直接租賃中出租人并不需要償付債務(wù)。

21.公司在運(yùn)用商業(yè)信用籌資時(shí)，如果公司不放棄現(xiàn)金折扣，則沒有實(shí)際成本。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

公司在運(yùn)用商業(yè)信用籌資時(shí)，如果沒有現(xiàn)金折扣，或公司不放棄現(xiàn)金折扣，則運(yùn)用商業(yè)信用籌資沒有實(shí)際成本。

四、計(jì)算題。

1.B公司～資金占用與銷售收入之間關(guān)系以下：

年度

銷售收入（元）

資金占用（元）

160000

10

210000

130000

00

125000

260000

150000

20

160000

規(guī)定：

根據(jù)以上資料運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測的資金占用量（假設(shè)的銷售收入為305000元）。

【對(duì)的答案】

b＝（150000－10）/（260000－160000）＝0.3

a＝150000-0.3×260000＝7（元）

或者a＝10－0.3×160000＝7（元）

y＝7+0.3x

若銷售收入為305000元，則需占用資金＝7+0.3×305000＝163500（元）。

2.某公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以下：

項(xiàng)

目

金額（萬元）

流動(dòng)資產(chǎn)

4000

長久資產(chǎn)

8000

流動(dòng)負(fù)債

400

長久負(fù)債

6000

當(dāng)年銷售收入

4000

凈利潤

200

分派股利

60

留存收益

140

假設(shè)公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。

規(guī)定：

（1）預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)成5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？

（2）如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目的銷售收入為4800萬元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？

【對(duì)的答案】

（1）

變動(dòng)資產(chǎn)銷售比例＝4000/4000＝100%

變動(dòng)負(fù)債銷售比例＝400/4000＝10%

銷售凈利率＝200/4000×100%＝5%

留存收益比率＝140/200＝70%

外部補(bǔ)充資金＝（5000－4000）×（100%－10%）－5000×5%×70%＝725（萬元）

（2）

外部補(bǔ)充資金＝（4800-4000）×（100%-10%）－4800×6%×100%＝432（萬元）

3.某公司擬發(fā)行8年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當(dāng)時(shí)市場利率為10%，計(jì)算下列兩種狀況下該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少才是適宜的。

（1）單利計(jì)息，到期一次還本付息；

（2）每年付息一次，到期一次還本。

【對(duì)的答案】

（1）對(duì)于單利計(jì)息，到期一次還本付息債券的價(jià)格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）

（2）債券發(fā)行價(jià)格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）

4.某公司采用融資租賃的方式于1月1日融資租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為60000元，租期為，到期后設(shè)備歸公司全部，租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20％，計(jì)算并回答下列問題：

（1）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20％，計(jì)算每年年末等額支付的租金額；

（2）租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為18％，計(jì)算每年年初等額支付的租金額；

（3）如果公司的資金成本為16％，闡明哪一種支付方式對(duì)公司有利。

【對(duì)的答案】

（1）每年年末等額支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）

（2）每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）

或者每年年初等額支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）

（3）后付租金的現(xiàn)值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元）

先付租金的現(xiàn)值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元）

或者先付租金的現(xiàn)值＝11314.35×[（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元）

由于先付租金的現(xiàn)值不大于后付租金的現(xiàn)值，因此公司采用先付租金方式對(duì)公司有利。

5.某公司欲采購一批材料，現(xiàn)在正面對(duì)著A、B兩家提供不同信用條件的賣方，A公司的信用條件為“3/10，n/40”，B公司的信用條件為“2/20，n/40”，請(qǐng)回答下面三個(gè)問題并闡明理由。

（1）已知該公司現(xiàn)在有一投資機(jī)會(huì)，投資收益率為40%，該公司與否應(yīng)享有A公司提供的現(xiàn)金折扣？

（2）如果該公司準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商；如果該公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供應(yīng)商？

【對(duì)的答案】

（1）放棄A公司現(xiàn)金折扣的成本＝3％/（1－3％）×360/（40－10）×100％＝37.11％

由于放棄現(xiàn)金折扣的成本低于投資收益率，因此公司應(yīng)當(dāng)放棄A公司提供的現(xiàn)金折扣。

（2）放棄B公司現(xiàn)金折扣的成本＝2％/（1－2％）×360/（40－20）×100％＝36.73％

由于37.11％>36.73％，因此如果公司打算享有現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇A公司；如果公司打算放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇B公司。第

四

章資金成本和資金構(gòu)造一、單選題。

1.資金成本在公司籌資決策中的作用不涉及（

）。

A.是公司選擇資金來源的基本根據(jù)

B.是公司選擇籌資方式的參考原則

C.作為計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率使用

D.是擬定最優(yōu)資金構(gòu)造的重要參數(shù)

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

資金成本在公司籌資決策中的作用涉及：（1）是影響公司籌資總額的重要因素；（2）是公司選擇資金來源的基本根據(jù)；（3）是公司選用籌資方式的參考原則；（4）是擬定最優(yōu)資金構(gòu)造的重要參數(shù)。資金成本在公司投資決策中的作用涉及：（1）在計(jì)算投資評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率；（2）在運(yùn)用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí)，普通以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。

2.某公司發(fā)行5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10％，每年付息一次，發(fā)行價(jià)為1100元，籌資費(fèi)率3％，所得稅稅率為30％，則該債券的資金成本是（

）。

A.9.37％

B.6.56％

C.7.36％

D.6.66％

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

債券資金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％

3.公司向銀行獲得借款100萬元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)無視不計(jì)，則該項(xiàng)借款的資金成本為（

）。

A.3.5％

B.5％

C.4.5％

D.3％

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

借款資金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％

4.某公司普通股現(xiàn)在的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增加率3％，則該股票的資金成本為（

）。

A.22.39％

B.21.74％

C.24.74％

D.25.39％

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

普通股資金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％

5.某公司普通股現(xiàn)在的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增加率3％，則該公司運(yùn)用留存收益的資金成本為（

）。

A.22.39％

B.25.39％

C.20.6％

D.23.6％

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

留存收益資金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％

6.按照（

）權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更合用于公司籌措新資金。

A.賬面價(jià)值

B.市場價(jià)值

C.目的價(jià)值

D.現(xiàn)在價(jià)值

【對(duì)的答案】

C

【答案解析】

目的價(jià)值權(quán)數(shù)是指債券、股票以將來預(yù)計(jì)的目的市場價(jià)值擬定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)盼望的資金構(gòu)造，而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資金構(gòu)造，因此使用目的價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資金成本更合用于公司籌措新資金。

7.某公司的資金總額中，債券籌集的資金占40％，已知債券籌集的資金在500萬元下列時(shí)其資金成本為4％，在500萬元以上時(shí)其資金成本為6％，則在債券籌資方式下公司的籌資總額分界點(diǎn)是（

）元。

A.1000

B.1250

C.1500

D.1650

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

籌資總額分界點(diǎn)＝500/40％＝1250（元）。

8.某公司的銷售額為1000萬元，變動(dòng)成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預(yù)計(jì)固定成本不變，則的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（

）。

A.2

B.3

C.4

D.無法計(jì)算

【對(duì)的答案】

A

【答案解析】

的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。

9.某公司的銷售額為1000萬元，變動(dòng)成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，利息費(fèi)用10萬元，沒有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)息稅前利潤增加率為10％，則的每股利潤增加率為（

）。

A.10％

B.10.5％

C.15％

D.12％

【對(duì)的答案】

B

【答案解析】

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤增加率/息稅前利潤增加率＝1.05，因此的每股利潤增加率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增加率＝1.05×10％＝10.5％

10.某公司銷售收入800萬元，變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3。假設(shè)固定成本增加80萬元，其它條件不變，公司沒有融資租賃和優(yōu)先股，則總杠桿系數(shù)變?yōu)椋?/p>

）。

A.3

B.4

C.5

D.6

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，因此固定成本＋利息＝320（萬元），固定成本增加后固定成本＋利息＝400（萬元），因此總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6。

11.下列說法錯(cuò)誤的是（

）。

A.擁有大量固定資產(chǎn)的公司重要通過長久負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

B.資產(chǎn)合用于抵押貸款的公司舉債額較多

C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)減少公司的信用等級(jí)會(huì)提高公司的資金成本

D.以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司負(fù)債往往諸多

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司負(fù)債往往極少。

12.資金構(gòu)造的調(diào)節(jié)辦法中不屬于存量調(diào)節(jié)的是（

）。

A.債轉(zhuǎn)股

B.增發(fā)新股償還債務(wù)

C.優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股

D.進(jìn)行融資租賃

【對(duì)的答案】

D

【答案解析】

進(jìn)行融資租賃屬于資金構(gòu)造的增量調(diào)節(jié)法。

二、多選題。

1.資金成本涉及用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，其中屬于用資費(fèi)用的是（

）。

A.向股東支付的股利

B.向債權(quán)人支付的利息

C.借款手續(xù)費(fèi)

D.債券發(fā)行費(fèi)

【對(duì)的答案】

AB

【答案解析】

資金成本涉及用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，用資費(fèi)用是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資金而支付的代價(jià)，如向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等，這是資金成本的重要內(nèi)容；籌資費(fèi)用是指公司在籌措資金過程中為獲得資金而支付的費(fèi)用，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。

2.資金成本并不是公司籌資決策中所要考慮的唯一因素，公司籌資還需要考慮（

）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.資金期限

C.償還方式

D.限制條件

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

資金成本并不是公司籌資決策中所要考慮的唯一因素，公司籌資還需要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。

3.權(quán)益資金成本涉及（

）。

A.債券成本

B.優(yōu)先股成本

C.普通股成本

D.留存收益成本

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

個(gè)別資金成本涉及債券成本、銀行借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前兩項(xiàng)可統(tǒng)稱為負(fù)債資金成本，后三項(xiàng)統(tǒng)稱為權(quán)益資金成本。

4.酌量性固定成本屬于公司的“經(jīng)營方針”成本，下列各項(xiàng)中屬于酌量性固定成本的是（

）。

A.長久租賃費(fèi)

B.廣告費(fèi)

C.研究開發(fā)費(fèi)

D.職工培訓(xùn)費(fèi)

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

酌量性固定成本屬于公司的“經(jīng)營方針”成本，即根據(jù)公司經(jīng)營方針由管理當(dāng)局?jǐn)M定的一定時(shí)期的成本。廣告費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等都屬于這類成本。長久租賃費(fèi)屬于約束性固定成本。

5.下列各項(xiàng)中屬于半變動(dòng)成本的是（

）。

A.水電費(fèi)

B.電話費(fèi)

C.化驗(yàn)員工資

D.質(zhì)檢員工資

【對(duì)的答案】

AB

【答案解析】

半變動(dòng)成本普通有一種初始量，類似于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量的增加而增加，又類似于變動(dòng)成本，公司的公共事業(yè)費(fèi)，如電費(fèi)、水費(fèi)、電話費(fèi)均屬于半變動(dòng)成本；半固定成本隨產(chǎn)量的變化呈階梯型增加，產(chǎn)量在一定程度內(nèi)，這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增加到一定程度后，這種成本就跳躍到一種新水平，化驗(yàn)員、質(zhì)量檢查人員的工資都屬于這類成本。

6.在邊際奉獻(xiàn)不不大于固定成本的狀況下，下列方法中有助于減少公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的有（

）。

A.提高產(chǎn)量

B.提高產(chǎn)品單價(jià)

C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.減少單位變動(dòng)成本

【對(duì)的答案】

ABD

【答案解析】

衡量公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際奉獻(xiàn)不不大于固定成本的狀況下，A、B、D均能夠造成經(jīng)營杠桿系數(shù)減少，復(fù)合杠桿系數(shù)減少，從而減少公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C會(huì)造成財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)升高，復(fù)合杠桿系數(shù)變大，從而提高公司復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。

7.影響資金構(gòu)造的因素涉及（

）。

A.公司財(cái)務(wù)狀況

B.公司資產(chǎn)構(gòu)造

C.投資者和管理人員的態(tài)度

D.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響

【對(duì)的答案】

ABCD

【答案解析】

影響資金構(gòu)造的因素涉及公司財(cái)務(wù)狀況；公司資產(chǎn)構(gòu)造；公司產(chǎn)品銷售狀況；投資者和管理人員的態(tài)度；貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；行業(yè)因素；所得稅稅率的高低；利率水平的變動(dòng)趨勢。

8.下列有關(guān)資金構(gòu)造理論的說法對(duì)的的是（

）。

A.傳統(tǒng)折衷理論認(rèn)為公司的綜合資金成本由下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)，資金構(gòu)造最優(yōu)

B.平衡理論認(rèn)為最優(yōu)資金構(gòu)造是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的

C.代理理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額呵護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí)，資金構(gòu)造最優(yōu)

D.等級(jí)籌資理論認(rèn)為，如果公司需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資

【對(duì)的答案】

AD

【答案解析】

平衡理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額呵護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí)，資金構(gòu)造最優(yōu)；代理理論認(rèn)為最優(yōu)資金構(gòu)造是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的。

9.公司最佳資金構(gòu)造的擬定辦法涉及（

）。

A.因素分析法

B.每股利潤無差別點(diǎn)法

C.比較資金成本法

D.公司價(jià)值分析法

【對(duì)的答案】

BCD

【答案解析】

最佳資金構(gòu)造的擬定辦法涉及每股利潤無差別點(diǎn)法；比較資金成本法；公司價(jià)值分析法。

10.最佳資金構(gòu)造是指（

）的資金構(gòu)造。

A.公司價(jià)值最大

B.加權(quán)平均資金成本最低

C.每股收益最大

D.凈資產(chǎn)值最大

【對(duì)的答案】

AB

【答案解析】

最優(yōu)資金構(gòu)造是指在一定條件下使公司加權(quán)平均資金成本最低、公司價(jià)值最大的資金構(gòu)造。三、判斷題。

1.資金成本涉及用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，普通使用相對(duì)數(shù)表達(dá)，即表達(dá)為籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用之和與籌資額的比率。（

）【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

資金成本普通使用相對(duì)數(shù)表達(dá)，即表達(dá)為用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金（即籌資額扣除籌資費(fèi)用后的差額）的比率。

2.在全部資金來源中，普通來說，普通股的資金成本最高。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

普通股股利支付不固定。公司破產(chǎn)后，股東的求償權(quán)位于最后，與其它投資者相比，普通股股東所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)最大，普通股的酬勞也應(yīng)最高，因此，在多個(gè)資金來源中，普通股的資金成本最高。

3.某公司發(fā)行股利固定增加的普通股，市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)第一年的股利為2元，籌資費(fèi)率4％，已知該股票資金成本為23.83%，則股利的年增加率為2.5％。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

普通股資金成本＝2/[10×（1-4％）]＋g=23.83%，因此g＝3％。

4.資金的邊際成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為賬面價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用市場價(jià)值權(quán)數(shù)。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

資金的邊際成本需要采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。

5.如果公司的財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為現(xiàn)在的利率較低，將來有可能上升，便會(huì)大量發(fā)行短期債券。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

如果公司的財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為現(xiàn)在的利率較低，將來有可能上升，便會(huì)大量發(fā)行長久債券，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低的水平上。

6.凈收益理論認(rèn)為資金構(gòu)造不影響公司價(jià)值，公司不存在最佳資金構(gòu)造。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高，公司價(jià)值越大，當(dāng)負(fù)債比率為100％時(shí)公司價(jià)值最大；凈營業(yè)收益理論認(rèn)為公司價(jià)值不受資金構(gòu)造的影響，公司不存在最佳資金構(gòu)造。

7.MM理論認(rèn)為公司價(jià)值不受有無負(fù)債以及負(fù)債程度的影響。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

MM理論認(rèn)為，在沒有公司和個(gè)人所得稅的狀況下，公司價(jià)值不受有無負(fù)債以及負(fù)債程度的影響。但是在考慮所得稅的狀況下，負(fù)債越多公司價(jià)值越大。

8.從成熟的證券市場來看，公司的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，另首先是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。（

）

【對(duì)的答案】

對(duì)

【答案解析】

從成熟的證券市場來看，公司的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，另首先是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

9.使用每股利潤無差別點(diǎn)法進(jìn)行最佳資金構(gòu)造的判斷時(shí)考慮了風(fēng)險(xiǎn)的因素。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

每股利潤無差別點(diǎn)法只考慮了資金構(gòu)造對(duì)每股利潤的影響，并假定每股利潤最大，股票價(jià)格也最高，但是把資金構(gòu)造對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響置之度外。

10.進(jìn)行公司分立屬于資金構(gòu)造的存量調(diào)節(jié)法。（

）

【對(duì)的答案】

錯(cuò)

【答案解析】

進(jìn)行公司分立屬于資金構(gòu)造的減量調(diào)節(jié)法。四、計(jì)算題。

1.某公司發(fā)行普通股800萬元，發(fā)行價(jià)為8元/股，籌資費(fèi)率為6%，第一年預(yù)期股利為0.8元/股，后來各年增加2%；該公司股票的貝他系數(shù)等于1.2，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，市場上全部股票的平均收益率為12％，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4％。

規(guī)定：根據(jù)上述資料使用股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法分別計(jì)算普通股的資金成本。

【對(duì)的答案】

（1）股利折現(xiàn)模型：

普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％＋2％＝12.64％

（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

普通股成本＝Rf＋β（Rm-Rf）＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％

（3）無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：

普通股成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8％＋4％＝12％

2.某公司計(jì)劃籌集新的資金，并維持現(xiàn)在的資金構(gòu)造（債券占60%，普通股占40%）不變。隨籌資額的增加，各籌資方式的資金成本變化以下：

籌資方式

新籌資額

資金成本

債券

60萬元下列

60～120萬元

120萬元以上

8%

9%

10%

普通股

60萬元下列

60萬元以上

14%

16%

規(guī)定：計(jì)算各籌資總額范疇內(nèi)資金的邊際成本。

【對(duì)的答案】

籌資方式及

目的資本構(gòu)造

資金成本

特定籌資方式

的籌資范疇

籌資總額分界點(diǎn)

籌資總額的范疇

債券

8%

9%

10%

60萬元下列

60～120萬元

120萬元以上

60÷60%＝100

120÷60%＝