【EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)在企業(yè)中的應(yīng)用實(shí)例-以得利斯公司為例9000字（論文）】

EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)在企業(yè)中的應(yīng)用實(shí)例—以得利斯公司為例TOC\o"1-3"\h\u29136一、緒論 16850（一）研究背景 15820（二）研究意義 11612（三）研究方法 130037二、相關(guān)理論概述 230328（一）績(jī)效評(píng)價(jià) 212804（二）EVA績(jī)效評(píng)價(jià) 213971.EVA的定義 2286932.EVA在我國(guó)的發(fā)展歷程 323500三、EVA績(jī)效評(píng)價(jià)在得利斯中的應(yīng)用 318073（一）得利斯公司簡(jiǎn)介 310824（二）得利斯EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的可行性分析 3187241.EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法介紹 3113342.EVA在得利斯績(jī)效評(píng)價(jià)中的適用性 411119（三）基于EVA的得利斯績(jī)效評(píng)價(jià) 4156751.得利斯EVA指標(biāo)計(jì)算 4325602.得利斯EVA績(jī)效分析 79140四、得利斯EVA績(jī)效評(píng)價(jià)中揭示的問(wèn)題及建議 917838（一）得利斯EVA績(jī)效評(píng)價(jià)中揭示的問(wèn)題 1013141.權(quán)益資本占比過(guò)大 1068612.凈利潤(rùn)難以持續(xù)增長(zhǎng) 10207773.企業(yè)投資收益過(guò)低 10116914.企業(yè)營(yíng)業(yè)成本持續(xù)升高 1010322（二）提高得利斯財(cái)務(wù)績(jī)效的建議 1169221.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 1185192.促進(jìn)企業(yè)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng) 1182143.增加企業(yè)投資收益 11105034.適當(dāng)增加企業(yè)研發(fā)投入 124168五、結(jié)論 123957參考文獻(xiàn) 14一、緒論（一）研究背景“國(guó)以民為本，民以食為天”，長(zhǎng)期以來(lái)，食品行業(yè)一直在我國(guó)現(xiàn)代工業(yè)體系中占據(jù)重要地位。近期“僵尸肉”、“臭雞骨”、“瘦肉精”等輿情事件不斷曝光，使肉制品行業(yè)持續(xù)受到關(guān)注，消費(fèi)者對(duì)肉制品品質(zhì)提出更高要求。肉制品企業(yè)為更好滿(mǎn)足消費(fèi)者需求、順應(yīng)時(shí)代潮流，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)不斷完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體系。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體系中的重要一環(huán)。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，每個(gè)企業(yè)都盡力提高自身的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。全面、客觀的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)，有利于企業(yè)進(jìn)行自身價(jià)值判斷、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。為有效提高我國(guó)企業(yè)績(jī)效考核的管理水平，我國(guó)財(cái)政部2017年發(fā)布了《管理會(huì)計(jì)應(yīng)用指引第602號(hào)——經(jīng)濟(jì)增加值法》。EVA作為一種重要的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，具有傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)無(wú)法發(fā)揮的積極作用。EVA指標(biāo)對(duì)權(quán)益資本的成本進(jìn)行考量，體現(xiàn)了企業(yè)稅后收入在扣除全部資本成本之后獲得的經(jīng)濟(jì)收益，更全面正確的反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況?；诖?，本文以山東得利斯食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“得利斯”）為例，重點(diǎn)研究EVA在得利斯績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用，以期進(jìn)一步豐富EVA的相關(guān)研究。（二）研究意義理論意義：企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)有利于投資者全面了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，并能對(duì)企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督。EVA作為一種比較有效的管理工具，可以有效反應(yīng)企業(yè)的績(jī)效和企業(yè)價(jià)值管理情況。目前國(guó)內(nèi)對(duì)肉類(lèi)食品企業(yè)進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的案例研究并不多見(jiàn)，本文基于EVA對(duì)得利斯進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，在一定程度上可以豐富EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法的研究?，F(xiàn)實(shí)意義：本文通過(guò)運(yùn)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法對(duì)得利斯進(jìn)行績(jī)效分析，可以有效了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，明確企業(yè)在行業(yè)中的地位，更準(zhǔn)確的反映企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。同時(shí)，可以為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提升績(jī)效評(píng)價(jià)水平提供借鑒。（三）研究方法本文主要采用的研究方法如下：（1）文獻(xiàn)研究法。本文搜集、查閱了績(jī)效評(píng)價(jià)和EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方面的相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)的發(fā)展演變進(jìn)行梳理，并對(duì)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的含義、優(yōu)點(diǎn)、作用、應(yīng)用等方面有了更加深刻的了解，并據(jù)此確定了論文的研究方向與寫(xiě)作結(jié)構(gòu)。（2）案例分析法。本文以得利斯作為案例企業(yè)，進(jìn)行基于EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)研究，發(fā)現(xiàn)得利斯存在的問(wèn)題，并在此基礎(chǔ)上提出改進(jìn)建議。二、相關(guān)理論概述（一）績(jī)效評(píng)價(jià)績(jī)效代表著企業(yè)的業(yè)績(jī)與效率?？?jī)效評(píng)價(jià)實(shí)際上是在一段時(shí)期內(nèi)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)完成程度與資產(chǎn)運(yùn)行效率進(jìn)行衡量，通過(guò)衡量發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的完成情況，并采取相應(yīng)措施進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。企業(yè)在進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，主要是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與非財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)屬于直接評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利情況、營(yíng)運(yùn)情況、償債情況、發(fā)展情況。非財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是一種間接評(píng)價(jià)，主要從經(jīng)營(yíng)、顧客、員工三個(gè)方面展開(kāi)。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的重要方面。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)本質(zhì)上是一種指標(biāo)量化，它以企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，依據(jù)相應(yīng)公式進(jìn)行計(jì)算，對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平和財(cái)務(wù)狀況。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)相較于非財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)而言，具有客觀性強(qiáng)、便于驗(yàn)證等優(yōu)點(diǎn)，對(duì)于發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題具有重要意義，因此本文將企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)作為研究重點(diǎn)。（二）EVA績(jī)效評(píng)價(jià)1.EVA的定義20世紀(jì)前期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，企業(yè)規(guī)模較小，此時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)主要是追求財(cái)富最大化，之后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，委托代理機(jī)制的形成，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)已轉(zhuǎn)向追求股東財(cái)富最大化。再此背景下，1982年斯滕斯特公司提出經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱(chēng)“EVA”）的概念。經(jīng)濟(jì)增加值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益減去權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本所得，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得高于其全部資本成本時(shí)，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，股東財(cái)富有所增加。EVA指標(biāo)考慮全部資本的成本，可以更真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)績(jī)效情況，是評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的有效指標(biāo)。2.EVA在我國(guó)的發(fā)展歷程經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)發(fā)生變化，如今企業(yè)更加關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造與股東財(cái)富的增加。我國(guó)引入EVA指標(biāo)，有利于引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立資本成本意識(shí)和價(jià)值創(chuàng)造觀念，促進(jìn)我國(guó)企業(yè)發(fā)展。2003年，我國(guó)開(kāi)始對(duì)央企負(fù)責(zé)人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，并在2006年頒布的第17號(hào)令中，鼓勵(lì)運(yùn)用EVA進(jìn)行年度績(jī)效評(píng)價(jià)，2007年進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)工作，于2009年正式將EVA指標(biāo)確定為年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。隨著EVA在我國(guó)的傳播與發(fā)展，2012年國(guó)資辦在《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》中進(jìn)一步提高了EVA指標(biāo)在考核總分中所占的比重。此后，在2016年與2019年國(guó)資委兩次對(duì)《暫行辦法》進(jìn)行修訂，突出經(jīng)濟(jì)增加值的重要性?？梢?jiàn)EVA指標(biāo)在我國(guó)企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)中越來(lái)越重要，在衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況方面發(fā)揮積極作用。三、EVA績(jī)效評(píng)價(jià)在得利斯中的應(yīng)用（一）得利斯公司簡(jiǎn)介山東得利斯食品股份有限公司（股票代碼：002330）成立于1986年，2010年深交所主板上市，是一家大型食品企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)生豬屠宰、冷鮮肉及相關(guān)肉制品。2020年得利斯?fàn)I業(yè)收入328051.21萬(wàn)元，總資產(chǎn)201313.84萬(wàn)元。公司創(chuàng)立30多年來(lái)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品布局，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，引領(lǐng)冷鮮肉、低溫肉制品的消費(fèi)潮流，打造高品質(zhì)肉食品。（二）得利斯EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的可行性分析1.EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法介紹EVA值實(shí)質(zhì)上是一種經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，它理順了股東利益與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系。EVA值為正值，表明企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，給股東帶來(lái)了財(cái)富增加，也說(shuō)明企業(yè)具有良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)查閱我國(guó)相關(guān)文獻(xiàn)及參考資料，本文以國(guó)家頒布的《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》為依據(jù)進(jìn)行得利斯EVA值計(jì)算。EVA計(jì)算公式為：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后的資本總額×加權(quán)平均資本成本率根據(jù)公式，分步計(jì)算得利斯2015—2020年的EVA數(shù)值。首先計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，然后計(jì)算調(diào)整后資本總額，最后結(jié)合加權(quán)平均資本成本率計(jì)算得利斯EVA數(shù)值。2.EVA在得利斯績(jī)效評(píng)價(jià)中的適用性得利斯進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的適用性可以從公司內(nèi)部與公司外部?jī)煞矫孢M(jìn)行分析?；诠緝?nèi)部條件分析，得利斯作為深交所主板上市公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較為規(guī)范，保存較為完整，進(jìn)而EVA計(jì)算具有可操作性，同時(shí)通過(guò)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)有利于得利斯發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，更好的衡量自身財(cái)務(wù)狀況與發(fā)展水平。基于公司外部環(huán)境分析，肉制品行業(yè)的迅速發(fā)展和EVA相關(guān)研究取得的豐富成果，均為得利斯進(jìn)行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)提供參考和借鑒。基于以上分析，在得利斯中實(shí)施EVA績(jī)效評(píng)價(jià)具有可行性。（三）基于EVA的得利斯績(jī)效評(píng)價(jià)1.得利斯EVA指標(biāo)計(jì)算依據(jù)相關(guān)的計(jì)算公式，將得利斯的計(jì)算數(shù)據(jù)用表格列示，計(jì)算求得得利斯2015—2020年間EVA數(shù)值。（1）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可以體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的獲利情況。為了準(zhǔn)確計(jì)算EVA值中的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，應(yīng)首先進(jìn)行相關(guān)科目調(diào)整。第一，利息支出體現(xiàn)的是企業(yè)持有付息債務(wù)時(shí)所付出的成本，不能作為期間損益扣除，進(jìn)而在計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)加回；第二，應(yīng)進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的調(diào)整。研發(fā)費(fèi)用收益期比較長(zhǎng)，不可計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)進(jìn)行資本化處理。其數(shù)據(jù)主要來(lái)自企業(yè)年報(bào)中的“產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)”科目及財(cái)務(wù)報(bào)表附注中的“研發(fā)費(fèi)用”；第三，非經(jīng)常性損益不屬于正常經(jīng)營(yíng)范疇，在計(jì)算時(shí)應(yīng)進(jìn)行扣除。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算公式：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)-非經(jīng)常性損益×50%）×（1-25%）表3-1：得利斯2015—2020年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元凈利潤(rùn)利息支出研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整非經(jīng)常性損益稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20152223.56637.750625.752467.222016828.87545.7601462.70689.682017582.47249.8102003.1418.652018795.83257.7501141.07561.242019825.18995.75181.71318.631588.7920202918.131336.77180.122197.783231.63注：數(shù)據(jù)來(lái)源得利斯2015—2020年年報(bào)，計(jì)算所得。根據(jù)表3-1可知，2015—2017年間得利斯稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)顯著下降，其原因主要在于原輔材料豬肉、雞肉等價(jià)格上升導(dǎo)致的成本增加，并且同時(shí)面臨銷(xiāo)量下降，致使得利斯凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。2017—2020年得利斯稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)逐年回升，這是由于得利斯克服豬肉產(chǎn)量下降、豬肉價(jià)格上漲等困難，積極協(xié)調(diào)肉牛加工項(xiàng)目，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；加之2020年由于疫情因素影響，速食肉制品受到廣大消費(fèi)者青睞，使得利斯凈利潤(rùn)獲得大幅提高。但值的注意的是，疫情的發(fā)生屬于偶然事件，在國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)和全社會(huì)的共同努力下，疫情狀況已得到控制，相應(yīng)的肉制品市場(chǎng)需求也將有所回落。得利斯應(yīng)積極優(yōu)化自身經(jīng)營(yíng)管理體系，切實(shí)提高自身實(shí)力，以維持利潤(rùn)增速。（2）調(diào)整后資本總額的計(jì)算調(diào)整后資本總額=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程調(diào)整后資本總額反應(yīng)企業(yè)持續(xù)投入的各種債務(wù)資本和股權(quán)資本。計(jì)算公式中無(wú)息流動(dòng)負(fù)債是指無(wú)需支付利息的流動(dòng)負(fù)債，包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、其他應(yīng)付款、其他流動(dòng)負(fù)債，將七項(xiàng)科目數(shù)值相加，即可得到無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。計(jì)算公式中的各項(xiàng)平均值均為期初余額與期末余額的平均值。表3-2：得利斯2015—2020年平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債計(jì)算表單位：萬(wàn)元無(wú)息流動(dòng)負(fù)債平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債201528709.7629355.40201631387.3830048.57201727170.6129278.99201830049.0228609.82201932746.1431397.58202023721.0028233.57注：數(shù)據(jù)來(lái)自得利斯2015—2020年年報(bào)，通過(guò)公式計(jì)算所得。表3-3：得利斯調(diào)整后資本總額計(jì)算表單位：萬(wàn)元平均所有者權(quán)益平均負(fù)債平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債平均在建工程調(diào)整后資本總額2015130856.6837206.5529355.40356.35138351.482016131571.3544033.2930048.57623.99144932.082017132570.5940012.3029278.99966.82142337.082018133307.1739802.5228609.823557.92140941.952019133290.7652433.9631397.584095.72150231.422020134540.4062130.5928233.571954.18166483.24注：數(shù)據(jù)來(lái)自得利斯2015—2020年年報(bào)，計(jì)算所得。觀察表發(fā)現(xiàn)，得利斯2015—2020年平均所有者權(quán)益、平均負(fù)債、平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債表現(xiàn)出不同的變化趨勢(shì)。平均所有者權(quán)益基本穩(wěn)定，沒(méi)有明顯增長(zhǎng)；平均負(fù)債整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，特別是2018—2020年上漲幅度明顯；平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債出現(xiàn)波動(dòng)下降。由于平均負(fù)債的變化幅度較平均所有者權(quán)益與平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債的變化幅度更為明顯，故得利斯2015—2020年調(diào)整后資本總額受到平均負(fù)債變動(dòng)情況的影響在起伏中不斷上升。（3）加權(quán)平均資本成本率國(guó)資委頒布的《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》中對(duì)央企的加權(quán)平均資本成本率共做出三類(lèi)規(guī)定。原則上是對(duì)企業(yè)設(shè)定5.5%的資本成本率，并且又根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的通用性與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的情況分別對(duì)企業(yè)資本成本率做出了兩類(lèi)規(guī)定。雖然得利斯并非中央企業(yè)，但是為更好的進(jìn)行不同年份的EVA指標(biāo)縱向比較和后文中與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的EVA指標(biāo)橫向比較，并遵循統(tǒng)一性和便捷性等原則，選取5.5%作為案例企業(yè)及樣本企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率。（4）得利斯的EVA值根據(jù)前文對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算，對(duì)案例企業(yè)得利斯EVA值進(jìn)行計(jì)算。表3-4：得利斯2015—2020年EVA值單位：萬(wàn)元稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)調(diào)整后資本總額加權(quán)平均資本成本率EVA20152467.22138351.485.50%-5142.112016689.68144932.085.50%-7281.58201718.65142337.085.50%-7809.892018561.24140941.955.50%-7190.5720191588.79150231.425.50%-6673.9420203231.63166483.245.50%-5924.95注：數(shù)據(jù)來(lái)自得利斯2015—2020年年報(bào)，計(jì)算所得。注：縱軸為數(shù)值（萬(wàn)元），橫軸為年份（年）。圖3-1：得利斯2015年-2020年EVA值趨勢(shì)圖通過(guò)圖表可以看出，得利斯2015—2020年間EVA值連續(xù)六年均為負(fù)值，說(shuō)明這六年間得利斯所獲收益不足以抵扣全部資本成本，企業(yè)并未實(shí)現(xiàn)真正盈利，股東權(quán)益受損。結(jié)合表發(fā)現(xiàn)，EVA值走勢(shì)變動(dòng)與稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)基本一致，2015—2017年間不斷下降，2017—2020年間逐年上升。但是在營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)一直為正的情況下，其EVA值卻始終為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)盈利情況并不樂(lè)觀，企業(yè)所獲得的利潤(rùn)小于企業(yè)全部資本成本。得利斯應(yīng)積極改善盈利情況，控制成本，拓展企業(yè)盈利空間。2.得利斯EVA績(jī)效分析為了更清晰的了解得利斯2015—2020年實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，本節(jié)將EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，以更好的評(píng)估企業(yè)價(jià)值。（1）得利斯EVA值與凈利潤(rùn)對(duì)比分析凈利潤(rùn)是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，EVA值是在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整后所得的數(shù)據(jù)。將EVA值與凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比分析。注：縱軸為百分比（%），橫軸為年份。圖3-2：得利斯2015—2020年EVA值與凈利潤(rùn)趨勢(shì)圖通過(guò)圖可知，EVA與凈利潤(rùn)變化趨勢(shì)基本相同，2015—2017年下降，2017—2020年逐年增加，但兩者所反映的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果并不相同。從凈利潤(rùn)來(lái)看，得利斯凈利潤(rùn)2015—2020年間全部為正值，并且2020年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)。但從EVA角度來(lái)看，得利斯2015—2020年間EVA值全部為負(fù)值，說(shuō)明得利斯在2015—2020年間得利斯并未實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富增加。進(jìn)一步觀察圖表發(fā)現(xiàn)，EVA值明顯小于凈利潤(rùn)并與凈利潤(rùn)差值過(guò)大，主要原因在于二者對(duì)于權(quán)益資本成本進(jìn)行了不同處理。結(jié)合表6中相關(guān)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)得利斯資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比過(guò)大，進(jìn)行EVA計(jì)算時(shí)需扣除權(quán)益資本成本，故使得企業(yè)EVA值小于凈利潤(rùn)。通過(guò)EVA值與凈利潤(rùn)的對(duì)比分析，更明確的了解得利斯2015—2020年間實(shí)際的經(jīng)營(yíng)情況，這也更好的體現(xiàn)了EVA值對(duì)得利斯績(jī)效評(píng)價(jià)的意義。表3-5：得利斯2015—2020年資本結(jié)構(gòu)表201520162017201820192020債務(wù)資本結(jié)構(gòu)7.09%8.33%2.42%8.87%14.74%19.06%權(quán)益資本結(jié)構(gòu)92.91%91.67%97.58%91.13%85.26%80.94%注：數(shù)據(jù)來(lái)自得利斯2015—2020年年報(bào)，計(jì)算所得。（2）得利斯凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析凈資產(chǎn)EVA率是EVA與平均凈資產(chǎn)的比值。凈資產(chǎn)EVA率體現(xiàn)權(quán)益資本為企業(yè)獲得價(jià)值的能力，凈資產(chǎn)EVA率越大，說(shuō)明權(quán)益資本帶給企業(yè)的價(jià)值增長(zhǎng)越快。將凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對(duì)比。注：縱軸為百分比（%），橫軸為年份。圖3-3：得利斯2015—2020年凈資產(chǎn)EVA率與凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖根據(jù)圖可知，凈資產(chǎn)收益率始終為正值，在2015—2020年間出現(xiàn)了先降后升的變化趨勢(shì)，其中2019—2020年凈資產(chǎn)收益率有明顯增長(zhǎng)，說(shuō)明得利斯資金使用效率有所提高。凈資產(chǎn)EVA率整體走勢(shì)與凈資產(chǎn)收益率基本一致，但凈資產(chǎn)EVA率的變化幅度較凈資產(chǎn)收益率更為明顯，說(shuō)明凈資產(chǎn)EVA率對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)變化情況反應(yīng)更為靈敏。進(jìn)一步觀察圖表發(fā)現(xiàn)，在2019—2020年凈資產(chǎn)收益率有較大提升時(shí)，凈資產(chǎn)EVA率的變化卻相對(duì)平穩(wěn)，并且2020年凈資產(chǎn)EVA率依舊為負(fù)值，說(shuō)明得利斯的所獲收益在扣除全部資本成本后并沒(méi)有剩余，可見(jiàn)EVA指標(biāo)所反應(yīng)的企業(yè)績(jī)效情況更具有真實(shí)性。根據(jù)對(duì)比情況可知，雖然年報(bào)顯示得利斯在2015—2020年一致處于盈利狀態(tài)，但是凈資產(chǎn)EVA率均為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)的權(quán)益資本并為給企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值，得利斯所獲實(shí)際收益小于其投入的全部資本成本。得利斯應(yīng)重視企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造，不能只注重短期利潤(rùn)而忽視企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。四、得利斯EVA績(jī)效評(píng)價(jià)中揭示的問(wèn)題及建議通過(guò)得利斯EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)結(jié)果的對(duì)比分析，以及得利斯與樣本企業(yè)的EVA指標(biāo)的對(duì)比分析，清晰的展示了得利斯2015—2020年企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。得利斯2015—2020年EVA值連續(xù)為負(fù)值，且與行業(yè)龍頭有較大差距。下文將對(duì)得利斯存在的問(wèn)題進(jìn)行概括，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。（一）得利斯EVA績(jī)效評(píng)價(jià)中揭示的問(wèn)題1.權(quán)益資本占比過(guò)大觀察表6可以發(fā)現(xiàn)，得利斯資本結(jié)構(gòu)具有一定的不合理性，其中權(quán)益資本占比過(guò)大。得利斯權(quán)益資本所占比例在2017年達(dá)到最大值97.58%，此后幾年盡管呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但到2020年權(quán)益資本所占比例仍達(dá)80.94%。得利斯權(quán)益資本所占比例過(guò)大，在一定程度上說(shuō)明得利斯沒(méi)有有效運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，使得企業(yè)融資成本增加，并且結(jié)合得利斯2015—2020年的銷(xiāo)售EVA率可知，得利斯資本運(yùn)用效率過(guò)低，可能存在資本浪費(fèi)的情況。2.凈利潤(rùn)難以持續(xù)增長(zhǎng)得利斯凈利潤(rùn)在2015—2020年經(jīng)歷了先下降后上升的階段，其中2020年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。但值的注意的是，2020年利潤(rùn)的大幅增加，有一部分原因是疫情這一偶發(fā)因素下速食產(chǎn)品需求的大幅增加。如今，疫情已經(jīng)得到有效控制，消費(fèi)者對(duì)于速食產(chǎn)品的需求也有所回落，所以在之后幾年得利斯繼續(xù)保持如此大幅增長(zhǎng)存在一定困難。3.企業(yè)投資收益過(guò)低觀察表4發(fā)現(xiàn)，2015—2020年間得利斯平均所有者權(quán)益并無(wú)明顯增長(zhǎng)，說(shuō)明股東財(cái)富并沒(méi)有增加。查閱得利斯年報(bào)中股利的分配情況，2017年利潤(rùn)分配情況為每10股派發(fā)0.08元，2018—2019年均沒(méi)有進(jìn)行股利分配，2020年利潤(rùn)分配情況為每10股派發(fā)0.1元，可以發(fā)現(xiàn)近年來(lái)得利斯股東派息情況并不理想，所有者權(quán)益得不到保障。并根據(jù)最新相關(guān)資訊了解到，截止2021年第一季度，持有得利斯股票的股民數(shù)量已連續(xù)三期下降，并且股東戶(hù)數(shù)位于行業(yè)平均水平之下?？梢?jiàn)，投資者所獲收益過(guò)低會(huì)直接導(dǎo)致投資者減少，并進(jìn)而難以吸引新的投資者，這也將進(jìn)一步增加得利斯的籌資難度。4.企業(yè)營(yíng)業(yè)成本持續(xù)升高得利斯EVA值在2015—2020年間始終為負(fù)值，原因在于企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)小于投入的資本總額，企業(yè)營(yíng)業(yè)成本過(guò)高是影響企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較低的重要因素。近年來(lái)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本持續(xù)增加，2018年?duì)I業(yè)成本為18.03億，2019年?duì)I業(yè)成本為21.03億，2020年?duì)I業(yè)成本已增加至30.58億。營(yíng)業(yè)成本的增加是有多方面的因素共同導(dǎo)致的，營(yíng)業(yè)成本的持續(xù)走高會(huì)使得企業(yè)利潤(rùn)空間縮減，影響企業(yè)獲利水平。（二）提高得利斯財(cái)務(wù)績(jī)效的建議1.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)面對(duì)得利斯資本結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，得利斯應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。得利斯應(yīng)合理降低權(quán)益占比，適當(dāng)調(diào)整債務(wù)比例，積極發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，在一定程度上有利于釋放企業(yè)經(jīng)濟(jì)活力。得利斯應(yīng)積極拓寬融資渠道，采取靈活的融資方式，根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際情況，更好的平衡權(quán)益資本與債務(wù)資本之間的比例，充分發(fā)揮兩方面的優(yōu)勢(shì)，使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)發(fā)揮最大作用。得利斯不僅應(yīng)進(jìn)合理分配權(quán)益資本與債務(wù)資本所占的比例，還應(yīng)合理進(jìn)行資本投入，提高企業(yè)資本的使用效率，減少資本浪費(fèi)。為此，得利斯在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)將權(quán)益資本成本考慮在內(nèi)，避免因只考慮債務(wù)資本成本而對(duì)項(xiàng)目回報(bào)做出錯(cuò)誤預(yù)判，導(dǎo)致錯(cuò)失良好的投資項(xiàng)目。應(yīng)選擇投資收益較高的項(xiàng)目，從而提高得利斯資本使用效率，促進(jìn)企業(yè)資本的持續(xù)性增長(zhǎng)，達(dá)到企業(yè)資本增值保值的目的，進(jìn)而改善企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。2.促進(jìn)企業(yè)凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)為促進(jìn)得利斯凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，關(guān)鍵在于提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，需要得利斯全方面提高自身經(jīng)營(yíng)管理水平。銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)方面，得利斯應(yīng)不斷加強(qiáng)品牌建設(shè)，打造差異化的品牌定位，進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，優(yōu)化產(chǎn)品布局，在現(xiàn)有的市場(chǎng)份額之上，進(jìn)一步提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，增加得利斯的銷(xiāo)售收入；食品安全方面，近期食品安全問(wèn)題頻發(fā)，得利斯一方面應(yīng)時(shí)刻將食品安全放在首位，不斷完善食品質(zhì)量安全體系，為消費(fèi)者提供健康食品，提高消費(fèi)者對(duì)于得利斯食品的信任度，另一方面應(yīng)增加對(duì)企業(yè)員工安全意識(shí)的培訓(xùn)，確保企業(yè)安全生產(chǎn)；企業(yè)管理方面，得利斯應(yīng)不斷完善內(nèi)部治理體系，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制與科學(xué)的決策機(jī)制，提高管理者的治理水平；成本控制方面，得利斯可以進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備的升級(jí)改造，引進(jìn)自動(dòng)化設(shè)備，有效降低企業(yè)人工成本，并提高生產(chǎn)效率，還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)員工的教育培訓(xùn)，使得降低成本增強(qiáng)效益的理念深入人心；人才管理方面，組建高素質(zhì)人才隊(duì)伍，對(duì)于形成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力具有積極作用，得利斯應(yīng)進(jìn)一步加大人才引進(jìn)力度，優(yōu)化企業(yè)薪酬體系，留住人才，并充分調(diào)動(dòng)企業(yè)員工生產(chǎn)積極性。有效增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，離不開(kāi)企業(yè)全體員工的共同努力，上下齊心，為得利斯謀發(fā)展。3.增加企業(yè)投資收益得利斯應(yīng)時(shí)刻謹(jǐn)記維護(hù)公司與股東利益的責(zé)任，有效保障企業(yè)所有者的權(quán)益。為此，得利斯一方面應(yīng)提高企業(yè)盈利能力，另一方面應(yīng)優(yōu)化股利分配制度。企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，所獲利潤(rùn)增加，股東財(cái)富才可相應(yīng)的有所增長(zhǎng)。進(jìn)一步而言，現(xiàn)有投資者財(cái)富增加會(huì)向市場(chǎng)發(fā)出企業(yè)利好的信號(hào)，會(huì)更好的吸引新的投資者，進(jìn)而增加企業(yè)資本，更好的促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。另一方面，得利斯應(yīng)高度重視企業(yè)與投資者之間的關(guān)系管理，合理進(jìn)行股利分配，并建立健全相應(yīng)的交流溝通機(jī)制，保障股東權(quán)益。4.適當(dāng)增加企業(yè)研發(fā)投入企業(yè)營(yíng)業(yè)成本持續(xù)升高，使得企業(yè)利潤(rùn)的進(jìn)一步提升受到較大阻力。得利斯為更好的在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)間取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，就必須進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高企業(yè)資源利用效率。得利斯為肉制品加工企業(yè)，其利潤(rùn)受生豬等原材料成本影響較大，僅僅依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)來(lái)促進(jìn)企業(yè)增收是不可取的，并且難以持續(xù)，唯有擁有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)與大量?jī)?yōu)秀產(chǎn)品，才能在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位。盡管技術(shù)的創(chuàng)新與產(chǎn)品的研發(fā)需要持續(xù)投入大量資金，但是一旦將研發(fā)創(chuàng)新投入生產(chǎn)，企業(yè)產(chǎn)品位于行業(yè)領(lǐng)先水平，受到廣大消費(fèi)者的追捧，市場(chǎng)份額將大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)增收，并形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。生產(chǎn)的智能化、自動(dòng)化等是時(shí)代發(fā)展潮流與趨勢(shì)，產(chǎn)品的多樣