機械設備行業(yè)深度報告：基于區(qū)域分析看工程機械出海的現(xiàn)狀與未來

正文目錄國品全市率升為勢趨?？諒V闊有掘力 6球程械場模超8000億，外空間闊 6國業(yè)海必趨勢全市率年升 7縱對：去20年，中為表亞品牌速起北品市占下降 8橫對：小發(fā)展看資牌外張之路 9口狀歐、美占提明，機叉車裝機起機主要口品 11北市：造回帶來產建投增加 14美程械場模近300美，全比重26.4 14工機各類場規(guī)模 14設分類 14求：造回帶來產建、業(yè)宅及建施資加 15建業(yè)廠及路街等建出著加，動國程械求 16農需：力本提推農需進步提升 17礦開：斷長的資需將動美礦機需求 17給：爭分中資牌地就設開拓場 18歐市場：求期壓，動及歐易伴關變帶結性會 20洲程械場況 20求：歐筑短期壓電化望為結性會東地增 長力大 21西：筑疲，但動趨有成結構機會 21東：求短承壓但長力大 22給：羅貿伙伴系化中品帶來機 23東亞制業(yè)動產類筑求城化動基及產需求 25南城化制業(yè)投迅增，來建及產建需求 25來亞基投充裕建市較活躍 25度西：情基建資算長項完成限未兩工機械求成撐 26度國修需迫切道建等建目是程械要動力 27中和洲受能價格位基開潛，有成基增最地區(qū)一 29東較的源格為建資來好財政持 29洲基開頗潛力地，“一一”為程械海來機 30相標的 31一工 31工械 31聯(lián)科 32叉團 32徽力 33江力 34風提示 35圖表目錄圖表1:球程械售額億元） 6圖表2:2006-2020年工程械售入各區(qū)占比 7圖表3:2020全工機械售入各區(qū)比 7圖表4:2019-2023年工程械50前15名 7圖表5:球程械50強榜中美歐、洲品市率化 8圖表6:日品在球50前單的占化 9圖表7:國部業(yè)全球50榜中占率 9圖表8:2007-2020年工程械海各區(qū)占率化 9圖表9:2004-2023年、小在球50中率變化 10圖表10:小海市展歷程 10圖表11:小在國史 11圖表12:中工機口金及速億元） 12圖表13:中工機口到地金（美） 12圖表14:2010-2022年國工機出金中地區(qū)比化 12圖表15:2021年國機械口額比按品分） 13圖表16:2021年要產品量出臺占比 13圖表17:2022年美機械求區(qū)占比 14圖表18:美各種機械求億元） 14圖表19:2021年國、采、業(yè)域公設備售量況臺） 15圖表20:2021年美路設下應領域 16圖表21:2021年美路設銷數(shù)占比 16圖表22:美住、宅建支（年，美元） 16圖表23:美建支游情（年，美） 16圖表24:美已工私人宅凈增口化 17圖表25:美已工私人宅凈增口比 17圖表26:美及拿產量測億元） 18圖表27:2021年球明鋰源布況 18圖表28:2021年美與礦機市競格局 18圖表29:2021年美機械場爭局 18圖表30:2012-2027年國工機供與求況（易差斷大） 19圖表31:2022年洲機械場求國比 20圖表32:西及歐機械求比按額） 20圖表33:歐工機品種求億元） 21圖表34:2021年洲非公設銷各游比 21圖表35:部西國筑業(yè)PMI 22圖表36:主廠劃洲投電化公設數(shù)量 22圖表37:2016-2022年主機在洲出類動化備比 22圖表38:2021年洲與礦機市競格局 23圖表39:2022年洲機械場爭局 23圖表40:2012-2027年洲工機供與求況（易差） 23圖表41:越基和業(yè)投額億元） 25圖表42:我對南機械口（美） 25圖表43:馬西建目數(shù)當值個） 26圖表44:我對來工程械口（美） 26圖表45:印基設設預（億尼） 27圖表46:我國對印尼工程機械出口額（億美元）..................................................27圖表47:2014-2020（km）27圖表48:2019690Mkm）..............................................27圖表49:202128圖表50:202128圖表51:中東北非地區(qū)在建和準備中的基建項目（個）............................................29圖表52:我國對中東工程機械出口額（億美元）..................................................30圖表53:我國對中東國家出口額（億美元）......................................................30圖表54:我國對非洲工程機械出口額（億美元）..................................................30圖表55:我國對非洲國家出口額（億美元）......................................................30圖表56:三重營歸母利增（元）.............................................31圖表57:三一重工國內外業(yè)務營收變化（億元）..................................................31圖表58:徐機營歸母利增（元）.............................................32圖表59:徐工機械國內外業(yè)務營收變化（億元）..................................................32圖表60:中重營歸母利增（元）.............................................32圖表61:中聯(lián)重科國內外業(yè)務營收變化（億元）..................................................32圖表62:杭集營歸母利增（元）.............................................33圖表63:杭叉集團國內外業(yè)務營收變化（億元）..................................................33圖表64:安合營歸母利增（元）.............................................34圖表65:安徽合力國內外業(yè)務營收變化（億元）..................................................34圖表66:浙鼎營歸母利增（元）.............................................34圖表67:浙江鼎力國內外業(yè)務營收變化（億元）..................................................34國產品牌全球市占率提升為大勢所趨，海外空間廣闊尚有挖掘潛力1/380008000800020201013KHL，2021、20225020.8降0.4假行銷變動度前50一預計2021、2022全球1223、12191785648530圖表1:全球工程機械銷售額（億美元）1,400

銷售額：全球(億美元） 同比增速

601,2231,219

772

98227.2877

777

998

933

784

880

1,10125.525.1

1,013

4020.80 20800600400

564

-35.7

-6.9

-6.4

0.1

701

-10.5

-3.1

-5.1

-0.040-20-402006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021E2022E資料來源：，中國工程機械工業(yè)年鑒，KHL,34，海外市場空間廣闊2006-202020092017，20202，20201013341.633.726.411.85.7、2.919.5。圖表2:2006-2020年球程械銷收中地占比 圖表3:2020年球程械收入各區(qū)比北美 西歐 中國 日本 印度 其他地區(qū)100北美 西歐 中國 日本 印度 其他地區(qū)200620072008200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020

2.9 日本,5.7

區(qū),19.533.7

北美,26.4

西歐,11.8資料來源：，中國工程機械工業(yè)年鑒，

資料來源：，中國工程機械工業(yè)年鑒，2003KHL50202020-2022年疫情期間，歐美供應鏈受到影響，而我國經濟率先復蘇，國產品2023那么，長期來看，國產品牌的上升空間還有多少？這里我們可以從縱向、橫向兩個角度來分別進行初步探討。圖表4:2019-2023年全球工程機械50強前15名資料來源：KHL,20占率下降2004-202320JLGSkyjack北美系品牌在過去20200443.327.2，2008202020200425.9，202327.3。202004-202330.444.8圖表5:全球工程機械50強榜單中北美、歐洲、亞洲品牌市占率變化北美品牌歐洲品牌亞洲品牌北美品牌歐洲品牌亞洲品牌50403020資料來源：KHL,注：2010-2012年數(shù)據(jù)缺失201）日本20在20-25之間，2004年市率為21.1，2023年占約為20.920082）韓國20042.2202320073）中國：過去2020082017202350當。圖表6:中日品在球50單中市率化 圖表7:中國部業(yè)球50榜單市率 日本中國韓國 日本中國韓國 徐工三一中聯(lián)25 8642520042005200620042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023資料來源：KHL， 資料來源：KHL，2007-2020202031.2，10.519.8、24.4、27.2，均低外平均市占率66.1圖表8:2007-2020年中國工程機械在海外各地區(qū)市占率變化資料來源：，中國工程機械工業(yè)年鑒,注：西歐地區(qū)出口數(shù)據(jù)使用出口歐洲地區(qū)金額-出口俄羅斯金額代替卡特勒約迪、雷克市率為16.3、1.9，本小松、立久田占分為10.741.7。對美、本部業(yè)，國部業(yè)工三一聯(lián)2023市分為5.8、5.2、2.7圖表9:2004-2023年卡特、小松在全球50強中市占率變化2525卡特小松卡特小松97520042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023資料來源：KHL,201965-19691970圖表10:小松海外市場發(fā)展歷程發(fā)展階段時間業(yè)務布局本土崛起1921年竹內明太郎在石川縣小松市銅礦開辦了一家機械設備修理廠，這是小松的出發(fā)點。1931年小松開始生產農用拖拉機，當時農用拖拉機和附件產值，奠定其在農機領域地位。此后，小松又相繼研制成功并批量生產推土機（1943年）、柴油發(fā)動機（1948年）、平地機（1952年）、鏟車（1953年）、鏟式裝卸機（1956年）等產品，擴大了產品線。1960年到這時為止，小松以推土機為核心產品，占其工程機械產量的一半以上。1960年，日本政府決定加速貿易自由化，逐漸解除對機械進口的限制，這也促使美國卡特彼勒于1961年6約于日本新三零重型株式會社合資建廠，進入日本市場，迫使小松在建設機械質量方面向卡特看齊。1970年1970年本重回60。海外探索期1965年小松作為日本領先企業(yè)，開始迅速擴大海外市場1967年在海外10個國家擁有自己的事務所，在海外40個國家擁有經銷商1969年在美國舊金山成立第一個銷售處1970年成立美國小松全資公司1970-1980以北美、歐洲為主要出口對象，與當?shù)亟涗N商一同開發(fā)市場，對墨西哥、巴西、印尼等進口限制較嚴的國家，在當?shù)剡M行本土化生產。1980年代初期發(fā)起對卡特的挑戰(zhàn)，推出價格較低，且具有創(chuàng)新性的重型推土機，1984年獲得美國19的市場份額全球化布局1985年日本與歐美摩擦加劇，日元匯率升值，影響出口競爭力。1986年重新審視出口策略，在美國Chattanooga工廠開始運營是一個轉折點，標志著小松的國際策略從出口轉為在當?shù)卦O廠。同年英國Birtley工廠建成，小松真正進入了全球生產階段。1988年隨著規(guī)模和實力的提升，小松開始與海外合作者成立合資企業(yè)。1988年小松與美國Dresser一起成立了小松Dresser公司，之后又參股德國HANOMAGAG公司，1993年小松與康明斯成立了兩家柴油發(fā)動機合資企業(yè)，這一系列舉措標志著小松步入全面全球化階段。資料來源：漢哲管理咨詢，1985年之后是小松的全球布局時期，日元升值以及貿易摩擦削弱了本國產品而從小松進入中國市場的路徑來看，也分為在整機出口支持我國早期建設、技術合作、直接投資等幾個時期。圖表11:小松在中國發(fā)展史發(fā)展階發(fā)展階段 時間1956整機出口支持中國早期建設 1957年（1956-1978） 1958年1962年技術合作（1979-1994）1977年1984年直接投資（90年代后期）1995年業(yè)務布局小松參加在北京、上海舉行的我國第一屆日本工業(yè)品博覽會，也是唯一生產工程機械的企業(yè)，展出了包括推土機、翻斗車、平地機、鏟車等12種產品。當時的中國正處熱潮中，工程機械備受青睞，中國方面在展覽會結束后買下了小松的所有展入中國市場的第一步。中國方面向小松訂購了總金額1.5億日元的大型推土機等產品，因小松產品的質量和性能已經得到中方的認可。日本開始推行極右政策，致使中日貿易再次中斷4年多中日兩國積極推動下，簽署貿易備忘錄，兩國貿展了直接貿易，貿易額迅速增長，其中最大記錄。中國機械進出口總公司與小松簽業(yè)為試點進行推廣。小松進小松按照“技貿結合裝卸機等產品。我國希松堅持高端路線資料來源：漢哲管理咨詢，對標小松的發(fā)展路徑，我國國產品牌目前正處于海外探索及全球化布局的過渡階段，頭部企業(yè)的已經逐漸在全球各國布點經銷商、成立辦事處，對于進口限制較嚴的國家，開始在當?shù)亟ㄔO工廠。要出口產品2017較快，202013.6，202161.82020，202120221-11圖表12:中國程械口額增速億元） 圖表13:中國程械口各區(qū)金（美） 銷售額：全球(億美元）同比增速 銷售額：全球(億美元）同比增速443340236243210163192195198190170201103亞洲 南美非洲北美歐洲大洋洲5000

806040200-20

500資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒，前瞻產業(yè)研究院，

資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒，前瞻產業(yè)研究院，注：2022年各大洲出口額為1-11月總和2022年占口額41歐市場之比23.7北美南、洲別比9.3、8.7。圖表14:2010-2022年中國工程機械出口金額中各地區(qū)占比變化亞洲南美非洲北美亞洲南美非洲北美歐洲大洋洲402002010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒，前瞻產業(yè)研究院，34036.3，202150.714.9叉車是工程機械出口的第二大品種，202135.910.64-6成57.9，重出占總售重54，車、掘分為47、36.5圖表15:2021資料來源：《2022年中國工程機械工業(yè)年鑒》，

圖表16:2021年主要主機產品銷量及出口臺量占比資料來源：《2022年中國工程機械工業(yè)年鑒》，（注：叉車包括內燃、電動叉車，未包含集裝箱叉車等）北美市場：制造業(yè)回流帶來生產類建筑投資增加北美市場是全球第二大工程機械消費市場，近年來，制造業(yè)回流帶來生產類建筑、商業(yè)住宅及基建設施投資增加，成為驅動工程機械需求的重要驅動力。農業(yè)領域高成本勞動力，以及礦山領域重要鋰礦等戰(zhàn)略性礦種的開采，或成為中長期的重要驅動力。從供給端來看，相比寡頭壟斷的農機領域，建設與采礦設備競爭格局更加分散，對于國產品牌而言有更多機會進入。30026.4202026726.4Freedonia202259385.112.3Freedonia美國、加拿大位列全球前六大市場，這與兩個國家活躍的施工活動、豐富的礦產、能源、林業(yè)等自然資源、高人力成本下機器替人需求提升、發(fā)達的金融業(yè)對建筑和采礦項目的融資及設備采購支持等高度相關。相比之下，墨西哥市場雖然頗具規(guī)模，但其工程機械使用密集度（相對于施工活動）較前兩者更低，這主要是由于墨西哥仍然存在較多區(qū)域使用初級的建筑及采礦技術，機械化率較低，此外，由于財政限制，墨西哥也大量使用美加等地的二手設備，也在一定程度上抑制了對新購買設備的需求。圖表17:2022年美程械各區(qū)占比 圖表18:美國品工機需（億元）資料來源：Freedonia， 資料來源：Freedonia，設備分類eedonExcvatrCra&Dralinoaderdozers&Off-highwayTrucks（Mixng&aingEqumenrading&ompctinEquipment需求角度看，202292.482.377.8卸載卡車約為71.7億美元，混凝土攪拌及攤鋪設備約為53.5億美元。用場景也更廣Frost&Sullivan2021建筑設備占比26.6，礦山機械占2.6，業(yè)占比70.7。因，圖表19:2021年美國建筑、采礦、農業(yè)領域非公路設備銷售數(shù)量情況（臺）資料來源：美國農業(yè)部，F(xiàn)rostSullivan，（加。農業(yè)領域，美國、加拿大的勞動力成本上升及短缺問題將進一步推動農業(yè)機械化需求。而更長期來看，礦山開采，尤其是日益增長的鋰礦需求，也將成為北美地區(qū)工程機械的重要驅動力。圖表20:2021年美公設游應領域 圖表21:2021年美公設售數(shù)占比資料來源：美國農業(yè)部，F(xiàn)rostSullivan，

資料來源：美國農業(yè)部，F(xiàn)rostSullivan，增加，20201220236生產類、商圖表22:美國宅非宅造出（年，美） 圖表23:美國造出游況折年，美）資料來源：美國商務部普查局 資料來源：美國商務部普查局1001960、1969701973年、1979902008蘇。2020年疫情的爆發(fā)并未對私人住宅新開工帶來劇烈波動，該指標在2020-2022年分別為137.9萬套、160.1萬套、155.3萬套，但增速有所放緩。19650.33/19810.4人，1986-20220.42-0.43 凈新增人口同比增速 已開工新建私人住宅同比增速/人間并出明升，表人房數(shù)已經到對足平。圖表24:美國開新私住與凈增口化 圖表25:美國開新私住與凈增 凈新增人口同比增速 已開工新建私人住宅同比增速2,800

4,000美國:已開工的新建私人住宅（千套，左軸）美國：凈新增人口（千人）3,000美國:已開工的新建私人住宅（千套，左軸）美國：凈新增人口（千人）2,0001,000

150100500300

0195919631967197119591963196719711975197919831987199119951999200320072011201520191959196319671971197519791983198719911995199920032007201120152019資料來源：美國商務部普查局，美國經濟分析局

資料來源：美國商務部普查局，美國經濟分析局，，F(xiàn)rost&Sullivan70.7勞動力短缺背景下，農機技術的快速發(fā)展，進一步提升北美農業(yè)機械化水平。據(jù)美國農業(yè)部報告，2022年美國田間和畜牧業(yè)工人年平均小時工資約為16.62202115.567202112.3農業(yè)勞動工人的短缺。而2020-2021年期間，該國勞動力短缺的帶來的成本約為29億美元，而該成本還在繼續(xù)上升。2021202117Frost&SullivanStatisticsCanada約迪、保、CNH、AGCO別比45、15.3、883.6.201892.8、23.715.9世界第一。天然氣、金和銅等礦產儲量也在世界上占有重要地位，分別占世界總儲量的6.0％、5.6％和5.8％。，2021源布，國加拿分比9、3其余源要中南美（。圖表26:美國加大產預（億元） 圖表27:2021年球探鋰分布況煤炭 礦物 金屬0 500 1000 1500586175586175343加拿大202242106302 650142650142359

4695 329 7737731013875479 381 資料來源：UnitedStatesCensusBureau,FrostSullivan，

資料來源：華經產業(yè)研究院，美市場近4成市場份額小松斗等韓牌別據(jù)9.5、6.6的占圖表28:2021年美筑礦山械市競格局 圖表29:2021年美業(yè)械競爭局資料來源：Frost&Sullivan、美國商務人口普查局、StatisticsCanada，

資料來源：Frost&Sullivan、美國商務人口普查局、StatisticsCanada，過去幾十年，歐洲、亞洲品牌逐漸在北美占據(jù)了一定的市場份額，收購及設立工廠是重要方式。例如，韓國斗山在2005年收購大宇機械后，在全球排名進16，20072023321121Freedonia202240210320202（圖表30:2012-2027年美國工程機械供給與需求情況（貿易逆差不斷擴大）資料來源：Freedonia,從需求端來看，美國國內工程機械市場各類設備需求量廣泛、市場高度競爭，從供給端看，美國工程機械品牌具備較強的國際競爭力，具備較強規(guī)模經濟效益，比鄰加拿大、墨西哥等缺乏本土品牌等需求可觀的市場，有利于出口到全球各地。我們認為，以上兩點特征也為外國品牌在美國占據(jù)一定的市場份額贏得了機遇。不過，美國工程機械貿易狀況在歷年也有一定波動，例如2018-2019年國內產品銷量激增，但出口基本持平，導致貿易逆差加劇，而2020年國內市場疲軟導致出口好于進口，貿易逆差縮小。長期來看，預計美國國內市場需求將呈現(xiàn)較快增長，貿易逆差或進一步加大。構性機會歐洲地區(qū)，西歐與東歐地區(qū)走勢分化。西歐地區(qū)需求端，受高通脹以及逐漸緊縮的貨幣政策，進而影響工程機械的需求，需求端短期承壓，而供給端相對成熟，整體成凈出口，對于碳排放的高度重視，電動化或成為西歐地區(qū)的結構性機會。東歐地區(qū)需求端在短期受到地緣沖突影響，但鑒于其豐富的礦產資源和建筑需求，長期需求潛力依然可觀，而在供給端，東歐地區(qū)不如西歐工程機械品牌成熟，為凈進口地區(qū)，地緣沖突致貿易伙伴關系的變化也為中資品牌迎來了一定契機。Freedonia，2022535德國（16.8、英國（13.4、意大利（10.1斯（9.5、法國（9.3）等。德國是歐洲最大的工程機械市場，這與德國龐大的經濟體量、充分競爭的市場環(huán)境以及出口導向型經濟，以及德國龐大多樣化的建筑業(yè)以及大量的存量基建及大型建筑，以及德國對工人的保護、嚴格的施工標準及環(huán)境法規(guī)息息相關。英國同樣具有發(fā)達的經濟，大量的存量建筑及公共基礎設施，以及很大的非住宅建筑需求，對機械化程度要求高。8，2022421.6113.779、21。圖表31:2022年洲程械需求國比 圖表32:西歐東工機需占比按額）資料來源：Freedonia， 資料來源：Freedonia，2022157美，占23.2,次裝機（88.9億美起機牽繩所（73.45。前文提到，北美地區(qū)裝載機的銷售數(shù)量及保有量要多于挖掘機，約為后者的2倍，相比之下，歐洲的裝載機與挖掘機數(shù)量基本相當，這表明歐洲挖掘機相對于裝載機的滲透率要高于北美地區(qū)。且從需求金額來看，挖掘機與裝載機的比值約為1.77，北美約為1.19。且從市場規(guī)模來看，歐洲挖掘機市場規(guī)模也比北美更大。這可能與歐洲的產業(yè)結構相關，根據(jù)FrostSullivan數(shù)據(jù)，2021年歐非路備售量中建與礦比49.6，農占比50.4圖表33:歐洲程械品需（億元） 圖表34:2021年洲區(qū)公備銷各游比資料來源：Freedonia， 資料來源：FrostSullivan,長潛力較大機械的需求。根據(jù)Freedonia2017-20227.52022-2027CAGR4.3，增速將會放緩年，譽歐建業(yè)增長預為1.5于球2.5水。然20242023-2027筑業(yè)均為2.1要低球3.2水。1）2）3）GlobalData2023675份額RRF（（的持續(xù)影響以及Superduction20233圖表35:部分西歐國家建筑業(yè)PMI資料來源：,FrostSullivan2020-2022圖表36:主機計在洲放動化公設數(shù)量 圖表37:2016-2022年主廠歐洲出類動化設備占比資料來源：FrostSullivan， 資料來源：FrostSullivan,21Freedonia2022機械場求模為114億元，2017-2022年CAGR為6.5預計2022-2027年CAGR將維持6.4的高速。短期來看，地緣沖突對于工程機械的進口需求產生較大影響，導致俄羅斯、烏克蘭、白俄羅斯市場經歷了劇烈波動。沖突的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：1）經濟增長前景不明朗致外國投資減少，內貿及外貿也因為制裁受到一定限制；2）沖突導致工程機械下游應用終端用戶的能源等其他成本抬升，而供應鏈的中斷也抑制了用戶對設備的購買意愿。，1）2）3）Frost&SullivanCR344，CR553.2國卡彼（22.5（12.2瑞的爾建。于二的分是國翰爾日本松法曼通。圖表38:2021年洲筑礦械市競格局 圖表39:2022年洲程械競爭局資料來源：Eurostat,CECE,Frost&Sullivan，

資料來源：Freedonia，化。根據(jù)FreedoniaCR321.1（827.45.5圖表40:2012-2027年歐洲工程機械供給與需求情況（貿易順差）資料來源：Freedonia,Freedonia，202247542253出口地區(qū)。2017電動產品的重要市場。Freedonia，202268114464，202220東南亞：制造業(yè)帶動生產類建筑需求，城鎮(zhèn)化帶動基建及地產需求中國工程機械協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2023年1-5月，我國工程機械出口東盟32.14億美元，同比增長9.9；出口印度7.35億美元，同比增長35.1。20221-11“”719.5981.9總的54和50.2。OECD2010-2017535020212021-2030430-65020213841km5000km5474km增長到29795km，海岸公路增長3034km。的驅動力。202124.3202110.7從供給端看，越南缺乏有競爭力的本土工程機械品牌，但這也為中資品牌帶來了一定的契機。我國對越南工程機械出口額在經歷了2020年疫情導致短暫下跌以后，在2021年達到12年來的最快增速。圖表41:越南建制業(yè)資（億元） 圖表42:我國越工機出額（美）金額(億美元)同比增速()12.7金額(億美元)同比增速()12.77.67.06.47.37.15.54.62.92.62.83.45001086420資料來源：，越南統(tǒng)計局， 資料來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會，

806040200-202024-2027AAGR6（PPP）3.02021202512（12MP）202420276202550202210204.37615202225.7。 馬來西亞建筑項目數(shù)量當季值圖表43:馬來亞筑目量季值個） 圖表44:我國馬西工機出口（美） 馬來西亞建筑項目數(shù)量當季值20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,000

金額(億美元) 同比增速()6.36.45.96.16.36.45.96.15.55.85.44.74.33.82.92.3654321200820092008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023

70503010-10-30資料來源：， 資料來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會，械需求形成支撐疫情后基礎設施預算的增加支持了工程機械市場未來兩年的增長。2023年印尼國家收支預算草案顯示，基礎設施預算為392萬億印尼盾，同比增長7.82022-202455202329724（APBN）（PSN）20242202116.320221-1124.976.96.18圖表45:印尼礎施設算萬億尼） 圖表46:我國印工機出額（美）金額(億美元) 同比增速()16.316.36.56.86.65.97.16.84.95.32.8151050

1106010-40資料來源：Statista， 資料來源：中國工程機械工業(yè)協(xié)會，4.4印度：國道修建需求迫切，道路建設等基建項目是工程機械主要驅動力19982702008年的330萬公里，到2019年達到690萬公里，近十年發(fā)展迅速。其國道長度20015202013.3度看國只了整印公的2但卻載國40的1222題十分嚴峻(MoRTH)Bhaatmla，65000段即將在2024年開始。圖表47:2014-2020年度道度變（km） 圖表48:2019年度路型分（計690Mkm）資料來源:Frost&Sullivan， 資料來源：Frost&Sullivan，此外，印度的農村基建發(fā)展?jié)摿σ草^大，目前，印度政府也在通過PradhanMantriGramSadakYojana(PMGSY)等舉措關注農村發(fā)展，而在城市中，承包商也往往更青睞于大型設備。例如，具有多功能的新型裝載機，挖掘裝載機在印度就很受歡迎，當然履帶式挖掘機也是用途最廣泛的土方機械之一。圖表49:2021年度方械及主供商 圖表50:2021年度面械及主供商筑路機械占比銷量（臺主要供應商鋪路機49.413500混凝土機械22.46121TGujaratApollo,Wirtgen,L&T壓實機19.45302Case,Volvo,EscortsHamm,JCB,Caterpillar,GreasvesBomag摩托平地機8.82405BEML,Caterpillar,L&TKomatsu,Volvo,Sany,Changlin,Telcon資料來源：Frost&Sullivan， 資料來源：Frost&Sullivan，速最快地區(qū)之一2020年以來，中東經濟持續(xù)復蘇，2022年沙特和阿聯(lián)酋2022年GDP增速分別為8.7和7.6，國幣基組計2023東地經增為3.2，2024將至3.5。受于源格漲新項開等素響惠譽預測，20235.0。，2020555“2030NEOM（5000（100）“TheLine”的基建項目等202395/202299IMF75.166.865.8/2022LNG5圖表51:中東北非地區(qū)在建和準備中的基建項目（個）資料來源：惠譽基建關鍵項目數(shù)據(jù)庫，中國對外承包工程商會,礦業(yè)與鋼鐵行業(yè)中外人文交流研究院，2021年，我國對中東地區(qū)出口工程機械金額約為15.3億美元，增速達15.3沙特、阿聯(lián)酋國工機出到東區(qū)的要家出占比，20221-117.66109.5。圖表52:我國中工機出額（美） 圖表53:我國中國出額億美）17.718.615.312.813.913.612.714.314.413.212.38.8阿聯(lián)酋 沙特 卡塔爾 以色中東地區(qū)銷售額(億美元) 同比增速(17.718.615.312.813.913.612.714.314.413.212.38.820 50 8615 3061010 4-105 -30 20 -50 0 資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒，注：中東地區(qū)數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑為我國歷年出口到中東工程機械金額前15的國家

資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒，2040完成，總投資達3600億美元，其中2012—2020年第一期優(yōu)先行動計劃包含511561081712021年，我國對非洲工程機械出口額同比增長70.7%。據(jù)前瞻經濟學人統(tǒng)計，202235.432020圖表54:我國非工機出額（美） 圖表55:我國非國出額億美）非洲地區(qū)銷售額(億美元) 同比增速()40 35.43 531.25 7026.4305026.9 426.4305025.1

南非 埃及 加納肯尼亞 尼日利亞 坦桑尼剛果(金)21.4

22.721.920 17.914.1100

20.317.2

18.3

3302101-100-30資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒， 資料來源：中國工程機械工業(yè)年鑒，相關標的三一重工199420202022808.224，42.72462022357.613.644.7150.818.8126.7元，比15.8；他務165.2元比20.7。地看，2022年365.745.795.1926.364.4pct2023H1224.756.935.931圖表56:三一工收歸凈潤增（元，） 圖表57:三一工內業(yè)營變化億）5000

2018 2019 2020 2021 2022

300營業(yè)收入營收同比歸母凈利潤歸母同比1000.51068.7營業(yè)收入營收同比歸母凈利潤歸母同比1000.51068.7756.7808.2558.24.361.22.10.342.71115121000

1,2001,0008006004002000

國內營業(yè)收入（億元）國外營業(yè)收入（億元）國內營業(yè)收入（億元）國外營業(yè)收入（億元）2018 2019 2020 2021 2022資料來源：, 資料來源：,6.2徐工機械1943345003862022年，公司實現(xiàn)營收938.2億元，歸母凈利潤43.1億元。從業(yè)務構成看，2022年公司起重機械實現(xiàn)營收238.6億元，在總營收中占比25.4；土方機械236.425.2；9510.1億元比8.3其務290.4元占比31。分區(qū)，2022年278.429.750.5毛率22.33，國務高3pct。2023H1，實現(xiàn)收512.8億，其20940.833.523.190.56pct。工械收歸凈潤增（元） 圖表59:徐工械內業(yè)營變化億）1,0008006004002000

營業(yè)收入 歸母凈利潤（億元）938.2843.3739.7591.8938.2843.3739.7591.8444.120.536.237.356.143.1

150100500-50-100

1,0008006004002000

國內營業(yè)收入（億元）國外營業(yè)收入（億元）國內營業(yè)收入（億元）國外營業(yè)收入（億元）2018 2019 2020 2021 2022資料來源：, 資料來源：,6.3中聯(lián)重科19992022年，公司實現(xiàn)營收416.3億元，歸母凈利潤23.1億元，銷售毛利率21.8，銷售凈利率5.7。從業(yè)務構成看，2022年公司起重機械實現(xiàn)營收189.884.620.3461135.18.4，202299.92472.62023H1收入83.7億，總入34.8，同增長115.4。國內營業(yè)收入（億元）國外營業(yè)收入（億元）圖表60:中聯(lián)科收歸凈潤增（元，） 圖表61:中聯(lián)重科國內外業(yè)務營收變化（億元