新農(nóng)開發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

新農(nóng)開發(fā)（600359）財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄新農(nóng)開發(fā)（600359）財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1公司簡介： 3行業(yè)和公司戰(zhàn)略分析： 3一、 國家產(chǎn)業(yè)政策分析 3二、 2009年農(nóng)業(yè)運(yùn)行情況 4三、 農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢分析 5四、 競爭戰(zhàn)略分析 9五、 公司戰(zhàn)略分析 10會計(jì)分析 15一、 會計(jì)報(bào)告審計(jì)情況 15二、 主要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì) 15三、 各年重大會計(jì)差錯和更正事項(xiàng) 20四、 會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的評價(jià) 21財(cái)務(wù)比率分析 21一、 基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 21二、 盈利能力分析 23三、 風(fēng)險(xiǎn)分析 27四、 現(xiàn)金流量分析 29五、 現(xiàn)金流量分析總結(jié) 32前景分析——財(cái)務(wù)預(yù)測 33一、 預(yù)測的基本思路 33二、 預(yù)測的基本假設(shè) 33三、 預(yù)測報(bào)表 35四、 估值分析 37

公司簡介：新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司是一家以棉花種植及加工為基礎(chǔ)，集棉漿化纖、畜牧乳業(yè)、甘草制藥、房地產(chǎn)開發(fā)為一體的上市公司，股票簡稱：新農(nóng)開發(fā)，股票代碼：600359。目前，公司擁有3家分公司、8家子公司、6家參股公司，注冊資金3.21億元，總資產(chǎn)29.82億元，凈資產(chǎn)9.57億元，銷售收入10.52億元。公司是國家級商品棉生產(chǎn)基地、國家良種奶牛養(yǎng)殖示范基地和全國最大的甘草浸膏生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品有“新農(nóng)牌”棉花、棉紡織品、棉漿化纖制品、乳制品、甘草制品、節(jié)水器材等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日本、美國、德國等眾多國家，發(fā)展前景非常廣闊。近年來，公司分別被國家農(nóng)業(yè)部、科技部認(rèn)定為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“國家第一批龍頭企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心”，并先后榮獲“全國優(yōu)秀企業(yè)”、“新疆最具有成長力企業(yè)前十強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號。作為三五九旅的傳承者，公司始終以“科技興企、產(chǎn)業(yè)報(bào)國”為宗旨，以創(chuàng)新的機(jī)制、創(chuàng)新的經(jīng)營、創(chuàng)新的管理和優(yōu)良的業(yè)績，給投資者以豐厚的回報(bào)。行業(yè)和公司戰(zhàn)略分析：國家產(chǎn)業(yè)政策分析在2007年國家發(fā)展與改革委員會公布的《全國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》里，對農(nóng)業(yè)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展目標(biāo)作了詳細(xì)說明：主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力穩(wěn)步提高：耕地面積穩(wěn)定在1.2億公頃以上，基本農(nóng)田面積保持在現(xiàn)有水平，糧食綜合生產(chǎn)能力達(dá)到5億噸以上，確保國家糧食安全。棉花、油料、糖類、肉類、水產(chǎn)品等主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量平穩(wěn)增長。農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全水平明顯改善。動植物保護(hù)能力明顯加強(qiáng)。在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)布局上，要追求結(jié)構(gòu)上的進(jìn)一步優(yōu)化，農(nóng)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)更加合理，畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到38%。農(nóng)產(chǎn)品區(qū)域布局更加合理，優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)帶初步形成。農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加協(xié)調(diào)，二、三產(chǎn)業(yè)得到快速發(fā)展，食品工業(yè)產(chǎn)值與農(nóng)業(yè)產(chǎn)值之比達(dá)到0.8:1。農(nóng)民就業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，五年轉(zhuǎn)移農(nóng)村勞動力4500萬人。轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)增長方式。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新能力穩(wěn)步提高，科技對農(nóng)業(yè)增長的貢獻(xiàn)率提高約5個(gè)百分點(diǎn)。灌溉用水有效利用系數(shù)提高到0.5?；?、農(nóng)藥利用效率提高到35%。農(nóng)機(jī)裝備總動力達(dá)到8億千瓦，耕種收綜合機(jī)械化水平達(dá)到45%。生態(tài)環(huán)境總體惡化趨勢基本遏制，提高環(huán)境保護(hù)和資源綜合利用水平。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃方面：農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展規(guī)劃由國家發(fā)展和改革委員會會同農(nóng)業(yè)部等有關(guān)部門制定。產(chǎn)業(yè)布局方面：農(nóng)業(yè)作為一項(xiàng)基礎(chǔ)行業(yè)，在我國廣泛分布。其布局要考慮氣候、資源、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度等多方面因素合理布局。2009年農(nóng)業(yè)運(yùn)行情況2009年，我國運(yùn)用需求管理政策，擴(kuò)大內(nèi)需，抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的不利影響，在很困難的形勢下取得了許多成效。國民經(jīng)濟(jì)保持快速發(fā)展，各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未出現(xiàn)明顯下降等。2009年農(nóng)業(yè)行業(yè)運(yùn)行情況主要有以下特點(diǎn)：糧食生產(chǎn)情況：2009年全國夏糧產(chǎn)量2467億斤，增產(chǎn)52億斤；早稻665億斤，增產(chǎn)33億斤；全國秋糧面積超過11.3億畝，比上年增加1300萬畝以上，其中玉米、水稻等高產(chǎn)作物增加較多，全年糧食產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)近40年來首次連續(xù)6年增產(chǎn)。糧食價(jià)格走勢：2009年，三種糧食價(jià)格均價(jià)總體呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢。全球糧食產(chǎn)量穩(wěn)定，價(jià)格變化趨勢不大，但隨著工業(yè)用糧及農(nóng)業(yè)成本提高，全球的糧食價(jià)格在未來上漲可能性較大。農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢分析1．宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化趨勢分析（1）全球經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)中，農(nóng)業(yè)發(fā)展形勢尚不明朗。美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)造成的影響仍在持續(xù)，各主要經(jīng)濟(jì)體依舊處在調(diào)整和恢復(fù)的階段。2010年以來，歐洲部分國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)和金融部門風(fēng)險(xiǎn)增加了全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率仍然居高不下，各經(jīng)濟(jì)體和地區(qū)間復(fù)蘇進(jìn)程也不均衡。美國、日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)復(fù)蘇勢頭則有所減弱。新興市場經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇普遍較快，但也有所分化，亞洲和拉美增長較快，歐洲新興市場經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇相對較慢。主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)力的恢復(fù)較慢以及國外貿(mào)易政策的變化都對我國農(nóng)產(chǎn)品出口產(chǎn)生一定沖擊。從長遠(yuǎn)來看，雖然全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入恢復(fù)的軌道，但作為基礎(chǔ)行業(yè)的農(nóng)業(yè)，其供給彈性并不大，且受氣候等不可控條件影響較大，對農(nóng)產(chǎn)品的需求雖然一直在提高，但農(nóng)業(yè)成本也隨著各種原料和土地價(jià)格的上漲而提高。并且近年來氣候異常，自然災(zāi)害頻發(fā)也在影響著農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)。未來農(nóng)業(yè)的形勢總體上是向好的，但無法作出十分明確的判斷。（2）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢分析2010年上半年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體態(tài)勢良好。消費(fèi)較快增長，投資增速高位回穩(wěn)，對外貿(mào)易快速恢復(fù)，消費(fèi)、投資、出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，工業(yè)增長總體較快，企業(yè)效益大幅提高，居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲。實(shí)現(xiàn)國民生產(chǎn)總值GDP同比增長11.1%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲2.6%。預(yù)計(jì)下一階段國民經(jīng)濟(jì)在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)定和可持續(xù)增長。雖然我國在寬松的需求管理政策的支持下保持了經(jīng)濟(jì)的增長，但農(nóng)業(yè)不是主要的受益部門，并未從經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中得到多少發(fā)展，并且受金融危機(jī)影響，我國糧食出口總額有減少趨勢。對于農(nóng)業(yè)部門而言，全球氣候變化不可逆轉(zhuǎn)，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)體制的制約尚未根本消除，農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的形勢更加復(fù)雜，挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻，任務(wù)更加繁重。保持農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)民持續(xù)增收的難度進(jìn)一步加大。 行業(yè)競爭——Porter五力分析（1）競爭者之間的競爭程度目前，農(nóng)業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低，市場競爭較為無序。由于農(nóng)業(yè)天然的分散性以及我國農(nóng)業(yè)分布區(qū)域的廣泛，農(nóng)作物品種較多且具有區(qū)域性的特征，總體上行業(yè)集中度低，但眾多企業(yè)競爭激烈，市場并未走向有序。未來，國際農(nóng)業(yè)巨頭已開始布局國內(nèi)市場，以其優(yōu)良品種、資本優(yōu)勢和研發(fā)優(yōu)勢等成為國內(nèi)大型農(nóng)業(yè)企業(yè)的強(qiáng)大競爭對手。未來，隨著政策導(dǎo)向的加強(qiáng)，良好的政策環(huán)境將為具有品牌、網(wǎng)絡(luò)、品種、研發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)提供難得的發(fā)展機(jī)遇，為行業(yè)龍頭企業(yè)通過品種有效整合，充分利用品牌優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和人才優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)整合提供契機(jī)，未來行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低，市場競爭無序的局面將改善，市場份額將進(jìn)一步向種業(yè)大企業(yè)集中，市場競爭環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)。（2）新公司加入的難易程度農(nóng)業(yè)的技術(shù)壁壘相對較低，種業(yè)尤其如此，這也是一定程度上造成目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)無序競爭的原因之一。但農(nóng)業(yè)部于2009年11月18日召開全國農(nóng)業(yè)管理會議，提出我國今后一個(gè)時(shí)期種業(yè)發(fā)展的總體目標(biāo)是確?！八拇蟀踩?，即品種種植安全、供種數(shù)量安全、農(nóng)業(yè)質(zhì)量安全、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)安全，并決定把2010年定為農(nóng)業(yè)執(zhí)法年，工作重點(diǎn)是嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，清理不合格企業(yè)；強(qiáng)化農(nóng)業(yè)執(zhí)法，整頓市場秩序；規(guī)范品種管理，加大無推廣價(jià)值品種退出的力度。從長遠(yuǎn)看，行業(yè)的進(jìn)入門檻將會提高。（3）替代品的威脅由于農(nóng)業(yè)特殊的行業(yè)屬性，其幾乎不存在替代品。農(nóng)業(yè)替代性競爭的壓力非常小。在任何歷史階段，農(nóng)業(yè)都是支持人類社會發(fā)展的基礎(chǔ)性行業(yè)。（4）買方的議價(jià)能力作為農(nóng)業(yè)的主要需求方，農(nóng)民的需求具有天然的剛性：必須有農(nóng)業(yè)、化肥等原材料，才可能正常地開展生產(chǎn)活動。相對的，作為農(nóng)產(chǎn)品的主要需求方，消費(fèi)者對于大部分產(chǎn)品，如米、面、油等的需求彈性也很小。但同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品如糧食還可以作為替代的工業(yè)原料，因此其價(jià)格可能受到工業(yè)企業(yè)的影響。2009年至2010年，國內(nèi)主要農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格穩(wěn)中有升，從需求方看主要是由以下因素造成的：全球能源價(jià)格的提高，造成對替代性能源產(chǎn)品的需求提高和價(jià)格拉動，農(nóng)產(chǎn)品糧食作為乙醇生產(chǎn)的主要原料，受其影響需求上升。另外，在我國經(jīng)濟(jì)實(shí)行大規(guī)模刺激的過程中，上馬了許多重大的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。勢必引起對工業(yè)產(chǎn)品的需求增加，農(nóng)產(chǎn)品作為許多工業(yè)品的原料也會有價(jià)格上升的趨勢。近年來連續(xù)出現(xiàn)的對小規(guī)模農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行炒作的行為，使得部分農(nóng)產(chǎn)品如大蒜、姜等價(jià)格偏離正常供求走勢，出現(xiàn)大幅上漲。可見目前資金的炒作也成為影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的一個(gè)重要因素。今年以來的糧食價(jià)格上漲，部分源于國際市場上糧食價(jià)格的上漲，使得國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)商產(chǎn)生了價(jià)格上漲的預(yù)期，因此出現(xiàn)了囤積產(chǎn)品的惜售現(xiàn)象。這在一定程度上助推了糧食價(jià)格的上漲趨勢。由于農(nóng)業(yè)是國家的基礎(chǔ)行業(yè)，因此國家的宏觀調(diào)控對于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響不容忽視。近幾年出于對農(nóng)民利益保護(hù)以及維持整個(gè)社會物價(jià)穩(wěn)定、打擊投機(jī)資本等多重目標(biāo)考慮，國家對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格實(shí)施了不同種類的支持或限價(jià)政策。以維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定。（5）供應(yīng)商的議價(jià)能力作為農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)商，其議價(jià)能力相對較弱。更多時(shí)候國家宏觀調(diào)控成為了決定農(nóng)業(yè)所需供應(yīng)原始條件的價(jià)格的主要決定因素。農(nóng)業(yè)所需的配套服務(wù)除去氣候和土地等不可控因素之外，大部分依賴于作物產(chǎn)地的基礎(chǔ)設(shè)施。近年來我國對農(nóng)業(yè)的扶持很大，下?lián)艿拇罅抠Y金被用于提高農(nóng)業(yè)的種植、灌溉條件以及種植技術(shù)。這一部分條件都不具有價(jià)格上的影響力。作為主要的上游供應(yīng)產(chǎn)品，農(nóng)業(yè)和化肥農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的市場目前可以說均處于發(fā)展的初級階段，存在較為激烈的競爭，因此相對而言價(jià)格較低?？傮w而言，由于農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位及其上游供應(yīng)品對口需求的專業(yè)性，不存在其他競爭其供應(yīng)品的行業(yè)。在未來一段時(shí)間內(nèi)供應(yīng)品的價(jià)格會相對保持穩(wěn)定。3．行業(yè)分析結(jié)論：綜上所述，我國目前的農(nóng)業(yè)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特征：農(nóng)業(yè)在可預(yù)見的一段時(shí)間內(nèi)會穩(wěn)定發(fā)展。產(chǎn)品產(chǎn)量會隨著技術(shù)發(fā)展和政策環(huán)境改善而穩(wěn)步提高，產(chǎn)品價(jià)格短期內(nèi)呈上升趨勢。部分產(chǎn)品價(jià)格受市場參與者預(yù)期和行為影響較大，但總體而言在農(nóng)業(yè)部和發(fā)改委等部門的嚴(yán)密監(jiān)督下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的總的走勢穩(wěn)定。目前整體盈利性堪憂，農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目前更多依賴于國家的政策偏向和財(cái)政補(bǔ)貼。作為行業(yè)的整體利潤率并不高。城市化對農(nóng)業(yè)的影響尚不明朗，一方面其減少了進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)民數(shù)量，占用農(nóng)業(yè)用土地等；但并不能就此判斷農(nóng)業(yè)會因此受影響，作為基礎(chǔ)行業(yè)國家的政策扶植仍舊起著重要作用。隨著人口和環(huán)境壓力的增加，我國農(nóng)業(yè)對外依存度會在未來上升，但不會有太大影響，其影響將主要集中在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢上，隨著農(nóng)業(yè)開放度的提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢會更多受國際同類產(chǎn)品價(jià)格走勢和國際市場需求供給的影響。在可預(yù)見的未來農(nóng)業(yè)將維持其基礎(chǔ)行業(yè)的地位，替代行業(yè)不大可能出現(xiàn)。競爭戰(zhàn)略分析1．成本領(lǐng)先優(yōu)勢隨著國家加大產(chǎn)業(yè)政策支持，農(nóng)業(yè)類上市公司具有廣闊的發(fā)展空間。而且隨著新一輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，相關(guān)農(nóng)業(yè)類上市公司將直接或間接受益。新農(nóng)開發(fā)（600359）作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，同時(shí)進(jìn)軍乳品加工，具有較大的發(fā)展空間。農(nóng)業(yè)發(fā)展具有資源優(yōu)勢公司地處我國五大牧區(qū)之一的新疆，幅員遼闊，歷來以草原豐美、畜種優(yōu)良著稱。公司大力利用得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢，積極介入乳業(yè)市場。目前公司有12000頭純種荷斯坦奶牛，原奶日產(chǎn)能60噸，奶粉日產(chǎn)能7噸，液態(tài)奶日產(chǎn)能60噸。公司以甘草種植和加工為切入點(diǎn)進(jìn)行特色資源的開發(fā)。甘草是新疆的特色中藥材資源，廣泛用于醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)、化妝品工業(yè)和其他精細(xì)化工領(lǐng)域。公司計(jì)劃建設(shè)20萬畝甘草CAP種植基地，以甘草制藥為起點(diǎn)，全面介入以新疆特色民族醫(yī)藥開發(fā)領(lǐng)域。面對這一具有較大發(fā)展空間的區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，新農(nóng)開發(fā)建立了年加工甘草膏3000噸的生產(chǎn)線，成為新疆規(guī)模最大的甘草加工企業(yè)。目前，在阿克蘇和喀什兩地區(qū)形成了近萬畝的人工甘草種植基地，2005年達(dá)到了10萬畝的種植規(guī)模。粘膠纖維成本優(yōu)勢突出由于目前市場上粘膠纖維價(jià)格大幅上漲，這對于掌握粘膠纖維原材料的上市公司來說是大利好。新農(nóng)開發(fā)目前棉花種植面積約為25萬畝，年產(chǎn)皮棉3.5萬噸左右。公司棉花單產(chǎn)水平一直高于全國和新疆地區(qū)平均水平。棉漿粕是粘膠纖維產(chǎn)品的理想原料，阿克蘇地區(qū)種植棉花237萬畝，有豐富的棉短絨資源，目前國內(nèi)對棉漿粕需求為50萬噸，而國內(nèi)產(chǎn)量僅30萬噸，市場前景非常廣闊。在目前粘膠纖維一片漲價(jià)聲中，市場對棉花的需求將大大增加，作為其主要的原材料供應(yīng)商的新農(nóng)開發(fā)，公司業(yè)績自然是水漲船高。更值得注意的是，公司與浙江余姚海星紡織品外貿(mào)有限公司及香港怡新投資有限公司共同投資3億元人民幣興建粘膠短纖項(xiàng)目。由于公司具有原材料優(yōu)勢，將比其他粘膠纖維企業(yè)獲取更多的利潤。2．產(chǎn)品差異化策略新農(nóng)開發(fā)不斷地在各產(chǎn)業(yè)加大發(fā)展力度并且開拓新的產(chǎn)業(yè)使得新農(nóng)開發(fā)的市場競爭力不斷提高。目前新農(nóng)開發(fā)發(fā)展的主要產(chǎn)業(yè)有：農(nóng)業(yè)2009年棉花種植面積20萬畝，皮棉產(chǎn)量3.7萬噸；工業(yè)，生產(chǎn)漿粕100000噸；棉紗3000噸；生產(chǎn)甘草浸膏（粉、霜）1485噸，單胺鹽40噸；房地產(chǎn)業(yè)，開發(fā)完工面積40000平方米，存量房銷售面積6000平方米；畜牧乳業(yè)，計(jì)劃生產(chǎn)鮮奶14600噸、液態(tài)奶10000噸、生產(chǎn)奶粉1800噸、產(chǎn)牛犢1500頭。正是由于武鋼股份堅(jiān)持走高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品差異化競爭策略，大大提高公司產(chǎn)品的競爭力和盈利能力，使公司在棉花產(chǎn)業(yè)、甘草產(chǎn)業(yè)、乳品加工業(yè)、棉漿化纖頁以及礦業(yè)面具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。公司戰(zhàn)略分析1．公司行業(yè)地位新農(nóng)開發(fā)分別被國家農(nóng)業(yè)部、科技部認(rèn)定為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“國家第一批龍頭企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心”，并先后榮獲“全國優(yōu)秀企業(yè)”、“新疆最具有成長力企業(yè)前十強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號。作為三五九旅的傳承者，公司始終以“科技興企、產(chǎn)業(yè)報(bào)國”為宗旨，以創(chuàng)新的機(jī)制、創(chuàng)新的經(jīng)營、創(chuàng)新的管理和優(yōu)良的業(yè)績，給投資者以豐厚的回報(bào)。由證監(jiān)會發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，新農(nóng)開發(fā)在主營收入、每股收益、凈利潤和凈資產(chǎn)收益率上都名列行業(yè)的前十名，是農(nóng)業(yè)行業(yè)中比較具有代表性的企業(yè)。2．公司發(fā)展戰(zhàn)略公司緊緊圍繞“發(fā)展壯大公司、豐厚股東回報(bào)、提高員工收入”的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，始終立足以棉花種植及其副產(chǎn)品深加工為主體、畜牧養(yǎng)殖和乳品加工為重點(diǎn)、甘草種植與加工為特色、房地產(chǎn)開發(fā)為補(bǔ)充、礦產(chǎn)資源開采為突破的產(chǎn)業(yè)集群，不斷加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度和強(qiáng)化經(jīng)營管理水平，大力實(shí)施工業(yè)化發(fā)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、人才強(qiáng)企、科技興企和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，使公司經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)健康發(fā)展。3．公司SWOT分析S：規(guī)模優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢：公司地處國家級商品棉生產(chǎn)基地，也是國家養(yǎng)殖示范基地和全國最大的甘草浸膏生產(chǎn)基地，公司所屬棉花種植、奶牛養(yǎng)殖和甘草制品產(chǎn)業(yè)，均以規(guī)?；a(chǎn)方式配套副產(chǎn)品加工，形成了產(chǎn)業(yè)鏈深加工集群，以規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。“新農(nóng)”牌棉花為全國名牌產(chǎn)品。多元化優(yōu)勢：公司經(jīng)營范圍突破了單一局限，主要產(chǎn)品有棉花、糧食、油料、甘草浸膏、棉漿粕、種畜、飼料、乳制品、棉紡織品等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日本、美國、德國等眾多國家，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。資源優(yōu)勢：依靠周邊地區(qū)的棉花資源、畜牧資源、野生甘草資源、礦產(chǎn)資源，有利于實(shí)施資源優(yōu)勢向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化。公司所處地理位置礦產(chǎn)資源豐富，有利于公司由農(nóng)業(yè)主導(dǎo)地位向礦產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。政策優(yōu)勢：公司被國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)席會議審定為國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)。依據(jù)有關(guān)文件精神，公司符合享受企業(yè)所得稅減免等相關(guān)政策的扶持和優(yōu)惠。另在2009年度，公司在漿粕、乳業(yè)、紡織等產(chǎn)業(yè)方面還享受到國家、自治區(qū)的行業(yè)補(bǔ)貼優(yōu)惠政策。發(fā)展模式優(yōu)勢：隨著塔里木河流域綜合開發(fā)戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，公司的農(nóng)林牧、種養(yǎng)加、科工貿(mào)一體化的立體型綠洲高效生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式將得到快速發(fā)展，特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的作用將更加明顯。W：公司資金壓力較大。公司各行業(yè)原料收購有較強(qiáng)的季節(jié)性，占用大量流動資金，一些項(xiàng)目投資也占用部分流動資金,而公司的融資渠道主要依靠銀行貸款。原材料價(jià)格波動劇烈。隨著國家經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施，原材料價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲，生產(chǎn)商對生產(chǎn)原料的爭奪也日趨激烈，對產(chǎn)品盈利的穩(wěn)定性造成了不利影響。各產(chǎn)業(yè)拔尖人才稀缺，公司涉足多個(gè)行業(yè)，呈多元化發(fā)展，需要產(chǎn)業(yè)技術(shù)拔尖人才充實(shí)企業(yè)擔(dān)當(dāng)技術(shù)帶頭人，企業(yè)技術(shù)力量儲備不足，使得企業(yè)創(chuàng)新能力薄弱，發(fā)展后勁不足。公司各產(chǎn)業(yè)受自然災(zāi)害影響大。公司主營業(yè)務(wù)為棉花種植，氣候的變化會直接影響到公司棉花的投入和產(chǎn)量，并影響下游的棉紡、棉漿、化纖等行業(yè)，而公司沒有足夠的的條件防范氣候?qū)旧a(chǎn)經(jīng)營造成的影響。O：2010年是公司發(fā)展中的重要一年，公司將繼續(xù)在以下產(chǎn)業(yè)加大發(fā)展力度。棉花產(chǎn)業(yè)：棉花產(chǎn)業(yè)是公司的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在今后的發(fā)展中，將進(jìn)一步優(yōu)化棉花這一主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，向棉花上游和下游發(fā)展，延伸棉花產(chǎn)業(yè)鏈。一是重點(diǎn)加強(qiáng)棉花上游的農(nóng)資供應(yīng)和精準(zhǔn)節(jié)水種植技術(shù)推廣，二是重點(diǎn)加強(qiáng)棉花下游的棉花紡織和棉花副產(chǎn)品棉短絨的綜合利用，實(shí)現(xiàn)棉花紡織的技術(shù)升級。甘草產(chǎn)業(yè)：甘草是新疆的特色中藥材資源，目前已知的主要提取物有：甘草酸、甘草次酸、甘草苷和甘草素、異甘草素、甘草查爾酮、甘草異黃酮、甘草查爾酮甲等，廣泛用于醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)、化妝品工業(yè)和其他精細(xì)化工領(lǐng)域。公司計(jì)劃建設(shè)5萬畝甘草CAP種植基地，以甘草制藥為起點(diǎn)，全面介入以新疆特色民族醫(yī)藥開發(fā)領(lǐng)域。乳品加工業(yè)：新疆是我國五大牧區(qū)之一，也是國家重要的草原牧區(qū)之一，新疆歷來以草原豐美、畜種優(yōu)良著稱，有優(yōu)良的畜種和豐富的草場土地資源。公司將以自己的奶牛養(yǎng)殖基地為示范，提供養(yǎng)殖技術(shù)與良種胚胎，帶動周邊地區(qū)養(yǎng)殖大戶建立養(yǎng)殖小區(qū)，公司收購所產(chǎn)牛奶。公司乳品加工業(yè)將以生產(chǎn)奶粉為主，液態(tài)奶為輔。2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致進(jìn)口奶粉價(jià)格大幅下降，三聚氰胺事件讓消費(fèi)者對國內(nèi)奶粉喪失信心，從而使得國內(nèi)奶粉銷量出現(xiàn)大幅縮水的現(xiàn)象。隨著市場信心的逐漸恢復(fù)，公司的液態(tài)奶和奶粉銷量大幅回升，牛奶制品又出現(xiàn)供不應(yīng)求的市場狀況，公司將充分利用此契機(jī)，大力開發(fā)高附加值的新產(chǎn)品，加大市場營銷力度，力爭使乳制品加工業(yè)扭虧增盈。棉漿化纖業(yè)：新疆作為國家重要的商品棉基地，具有豐富的棉短絨資源優(yōu)勢，棉短絨經(jīng)過初加工可生產(chǎn)成棉漿粕，再進(jìn)一步深加工可生產(chǎn)成粘膠纖維。粘膠纖維作為紡織纖維的重要組成部分，同時(shí)又是"綠色環(huán)保性"的纖維，其紡織產(chǎn)品不但具有化纖產(chǎn)品的垂滑美觀特點(diǎn)，同時(shí)又具有棉紡織品的環(huán)保舒適特點(diǎn)，導(dǎo)致其在紡織產(chǎn)業(yè)中的地位不斷提升，業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，以我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式來看，我國的粘膠纖維行業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位優(yōu)勢日趨明顯，并呈現(xiàn)出越來越強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，市場前景非常廣闊。礦業(yè)。新疆各種礦藏分布廣泛，儲量較大。公司計(jì)劃利用這一資源優(yōu)勢，全面介入礦產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，使公司的主營業(yè)務(wù)向礦業(yè)領(lǐng)域拓展，增強(qiáng)盈利能力。T：市場風(fēng)險(xiǎn)：公司所屬各行業(yè)的原材料、產(chǎn)品市場價(jià)格波動對公司效益影響巨大，為此公司將廣泛開展信息收集，深入進(jìn)行市場調(diào)研，一是完善棉短絨、甘草和鮮奶等原料收購機(jī)制，拓寬原料收購渠道。二是收集和分析市場信息，根據(jù)市場需求及時(shí)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整，加大產(chǎn)品銷售力度，努力開拓國內(nèi)外市場。政策風(fēng)險(xiǎn)：國家有關(guān)所得稅的減免政策和增值稅稅收減免政策發(fā)生變化、國家或者新疆宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生不利變化或者固定資產(chǎn)投資速度出現(xiàn)顯著下降，公司的經(jīng)營業(yè)績將受到顯著影響。為此公司將密切關(guān)注國家政策變化的動向和趨勢，加強(qiáng)棉業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前瞻性研究，加強(qiáng)信息化研發(fā)為棉花生產(chǎn)科學(xué)決策提供信息化服務(wù)。努力提高各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)新技術(shù)，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的國際市場競爭能力，確保公司穩(wěn)健持續(xù)的贏利能力。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：公司采用的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)、工藝處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，公司有自己的專門研發(fā)機(jī)構(gòu)，是省級技術(shù)中心。主要從事本公司的新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)改造，確保本公司技術(shù)進(jìn)步。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：本公司規(guī)模較大，子公司較多，資金需求量較大。公司正常經(jīng)營和投資所需資金用銀行貸款及自籌解決，不但增加了公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而且還影響了公司效益增長。為此，公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，挖掘企業(yè)的內(nèi)部潛力，最大限度的降低產(chǎn)品成本及費(fèi)用，控制管理費(fèi)用支出。在保證正常經(jīng)營情況下，壓縮流動資金貸款規(guī)模，以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。同時(shí)，結(jié)合公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，積極向國家、自治區(qū)、兵團(tuán)爭取項(xiàng)目支持資金，促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和持續(xù)發(fā)展。自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)：由于公司主業(yè)是農(nóng)業(yè)種植，另外其他產(chǎn)業(yè)也大都是附農(nóng)產(chǎn)業(yè)，因此自然災(zāi)害對公司經(jīng)營將會產(chǎn)生巨大的影響。為此公司將做好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)各階段的氣象信息的采集和分析，提前做好人工防范措施，努力降低自然災(zāi)害對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成的損失，從而提高公司營運(yùn)能力。4．公司未來發(fā)展戰(zhàn)略公司緊緊圍繞“發(fā)展壯大公司、豐厚股東回報(bào)、提高員工收入”的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，始終立足以棉花種植及其副產(chǎn)品深加工為主體、畜牧養(yǎng)殖和乳品加工為重點(diǎn)、甘草種植與加工為特色、房地產(chǎn)開發(fā)為補(bǔ)充、礦產(chǎn)資源開采為突破的產(chǎn)業(yè)集群，不斷加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度和強(qiáng)化經(jīng)營管理水平，大力實(shí)施工業(yè)化發(fā)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、人才強(qiáng)企、科技興企

可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，使公司經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)健康發(fā)展。會計(jì)分析會計(jì)報(bào)告審計(jì)情況2007年北京立信會計(jì)師事務(wù)所有限公司為本公司出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告，本公司董事會、監(jiān)事會對相關(guān)事項(xiàng)已作詳細(xì)說明。2008萬隆亞洲會計(jì)師事務(wù)所有限公司為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。2009年國富浩華會計(jì)師事務(wù)所有限公司為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。主要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)應(yīng)收賬款壞賬損失核算方法公司應(yīng)收款項(xiàng)（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）按合同或協(xié)議價(jià)款作為初始入賬金額。凡因債務(wù)人破產(chǎn)，依照法律清償程序清償后仍無法收回；或因債務(wù)人死亡，既無遺產(chǎn)可供清償，又無義務(wù)承擔(dān)人，確實(shí)無法收回；或因債務(wù)人逾期未能履行償債義務(wù)，經(jīng)法定程序?qū)徍伺鷾?zhǔn)，該等應(yīng)收賬款列為壞賬損失。單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提。公司將單筆金額大于500萬元的應(yīng)收賬款確定為單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收款項(xiàng)。在資產(chǎn)負(fù)債表日，公司對單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收款項(xiàng)單獨(dú)進(jìn)行減值測試，經(jīng)測試發(fā)生了減值的，按其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價(jià)值的差額，確定減值損失，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；對單項(xiàng)測試未減值的應(yīng)收款項(xiàng)，匯同對單項(xiàng)金額非重大的應(yīng)收款項(xiàng)，按類似的信用風(fēng)險(xiǎn)特征劃分為若干組合，再按這些應(yīng)收款項(xiàng)組合在資產(chǎn)負(fù)債表日余額的一定比例計(jì)算確定減值損失，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。對于單項(xiàng)金額不大但按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合后該組合的風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提方法。公司將賬齡超過五年以上且單筆金額在500萬元以下的應(yīng)收賬款，確定為單項(xiàng)金額不重大但按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合后該組合的風(fēng)險(xiǎn)較大的應(yīng)收賬款，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例為100%。各類信用風(fēng)險(xiǎn)組合的劃分及壞賬準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)提方法應(yīng)收賬款按款項(xiàng)性質(zhì)分類后，以賬齡為風(fēng)險(xiǎn)特征劃分信用風(fēng)險(xiǎn)組合。確定計(jì)提比例如下：類別風(fēng)險(xiǎn)特征1年以內(nèi)1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合并范圍內(nèi)應(yīng)收款項(xiàng)000000非合并范圍內(nèi)應(yīng)收款項(xiàng)0.30%3.00%10%20%50%100%公司以應(yīng)收債權(quán)向銀行等金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或貼現(xiàn)等方式融資時(shí)，根據(jù)相關(guān)合同的約定，當(dāng)債務(wù)人到期未償還該項(xiàng)債務(wù)時(shí)，若公司負(fù)有向金融機(jī)構(gòu)還款的責(zé)任，則該應(yīng)收債權(quán)作為質(zhì)押貸款處理；若公司沒有向金融機(jī)構(gòu)還款的責(zé)任，則該應(yīng)收債權(quán)作為轉(zhuǎn)讓處理，并確認(rèn)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓損益。公司收回應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)，將取得的價(jià)款和應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。固定資產(chǎn)會計(jì)政策公司固定資產(chǎn)按成本進(jìn)行初始計(jì)量。其中，外購的固定資產(chǎn)的成本包括買價(jià)、增值稅、進(jìn)口關(guān)稅等相關(guān)稅費(fèi)，以及為使固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的可直接歸屬于該資產(chǎn)的其他支出。自行建造固定資產(chǎn)的成本，由建造該項(xiàng)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的必要支出構(gòu)成。投資者投入的固定資產(chǎn)，按投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值作為入賬價(jià)值，但合同或協(xié)議約定價(jià)值不公允的按公允價(jià)值入賬。融資租賃租入的固定資產(chǎn)，按租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者，作為入賬價(jià)值。購買固定資產(chǎn)的價(jià)款超過正常信用條件延期支付，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購買價(jià)款的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。實(shí)際支付的價(jià)款與購買價(jià)款的現(xiàn)值之間的差額，除應(yīng)予資本化的以外，在信用期間內(nèi)計(jì)入當(dāng)期損益。固定資產(chǎn)的折舊方法：采用年限平均法。固定資產(chǎn)類別、預(yù)計(jì)使用壽命、預(yù)計(jì)凈殘值率和年折舊率如下：資產(chǎn)類別預(yù)計(jì)使用壽命凈產(chǎn)值率（%）年折舊率%房屋及建筑物15-40年46.40-2.40機(jī)器設(shè)備8-12年412.00-8.00運(yùn)輸工具6-10年416.00-9.00其他設(shè)備5-10年419.20-9.60借款費(fèi)用的處理借款費(fèi)用可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)的，予以資本化，計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本；其他借款費(fèi)用，在發(fā)生時(shí)根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。符合資本化條件的資產(chǎn)，指需要經(jīng)過相當(dāng)長時(shí)間的構(gòu)建愛你或者生產(chǎn)活動次啊能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。同時(shí)滿足下列條件時(shí)，借款費(fèi)用開始資本化：資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生，資產(chǎn)支出包括為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)移非現(xiàn)金資產(chǎn)或者承擔(dān)帶息債務(wù)形式發(fā)生的支出。借款費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生。為使資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)所必要的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動已經(jīng)開始。在資本化期間內(nèi)，每一會計(jì)期間的資本化金額，為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而借入專門借款的，以專門借款當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的利息費(fèi)用，減去將尚未動用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進(jìn)行暫時(shí)性投資取得的投資收益后的金額確定。為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，根據(jù)累計(jì)資產(chǎn)支出超過專門借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一般借款的資本化率，計(jì)算確定一般借款應(yīng)予資本化的利息金額。利息資本化金額，不超過當(dāng)期相關(guān)借款實(shí)際發(fā)生的利息金額。符合資本化條件的資產(chǎn)在構(gòu)建或者生產(chǎn)過程中發(fā)生非正常中斷，且中斷時(shí)間連續(xù)超過3個(gè)月的，暫停借款費(fèi)用的資本化。在中斷期間發(fā)生的借款費(fèi)用確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益，直至資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動重新開始。如果中斷是所構(gòu)建或者生產(chǎn)的符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可以使用或者可銷售狀態(tài)必要的程序，借款費(fèi)用繼續(xù)資本化。購建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的，停止借款費(fèi)用資本化。存貨核算方法存貨在取得時(shí)，按成本進(jìn)行初始計(jì)量，包括采購成本、加工成本和其他成本。存貨發(fā)出時(shí)，采用加權(quán)平均法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。低值易耗品采用一次轉(zhuǎn)銷法攤銷，其他周轉(zhuǎn)材料采用一次轉(zhuǎn)銷法攤銷。公司的存貨盤存制度為永續(xù)盤存制，公司定期對存貨進(jìn)行清查，盤盈利得和盤虧損失計(jì)入當(dāng)期損益。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。年末，在對存貨進(jìn)行全面盤點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對于存貨因被淘汰、全部或部分陳舊過時(shí)或銷售價(jià)格低于成本等原因?qū)е碌某杀靖哂诳勺儸F(xiàn)凈值的部分，提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備按單個(gè)（或類別）存貨項(xiàng)目的成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額提取。其中，對于產(chǎn)成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，以該存貨的估計(jì)售價(jià)減去估計(jì)的銷售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確定其可變現(xiàn)凈值；對于需要經(jīng)過加工的材料存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，以所產(chǎn)生的產(chǎn)成品的估計(jì)售價(jià)減去至完工時(shí)估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)銷售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確定其可變現(xiàn)凈值；對于資產(chǎn)負(fù)債表日，同一項(xiàng)存貨中一部分有合同價(jià)格約定、其他部分不存在合同價(jià)格的，分別確定其可變現(xiàn)凈值。收入確認(rèn)原則銷售商品公司銷售商品在同時(shí)滿足下列條件時(shí)，按從購貨方已收或應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款的金額確認(rèn)銷售商品收入：已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購貨方；既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實(shí)施有效控制；收入金額能夠可靠地計(jì)量；相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。合同或協(xié)議價(jià)款的收取采用遞延方式，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，按照應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款的公允價(jià)值確定銷售商品收入金額。提供勞務(wù)在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計(jì)的，采用完工百分比法確認(rèn)提供勞務(wù)收入，公司根據(jù)已完工作的測量確定提供勞務(wù)交易的完工進(jìn)度。在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易結(jié)果不能夠可靠估計(jì)的，分別下列情況處理：已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本預(yù)計(jì)能夠得到補(bǔ)償?shù)模凑找呀?jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本金額確認(rèn)提供勞務(wù)收入，并按相同金額結(jié)轉(zhuǎn)勞務(wù)成本。已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本預(yù)計(jì)不能夠得到補(bǔ)償?shù)?，將已發(fā)生的勞務(wù)成本計(jì)入當(dāng)期損益，不確認(rèn)提供勞務(wù)收入。公司與其他企業(yè)簽訂的合同或協(xié)議包括銷售商品和提供勞務(wù)時(shí)，銷售商品部分和提供勞務(wù)部分能夠區(qū)分且能夠單獨(dú)計(jì)量的，將銷售商品的部分作為銷售商品處理，將提供勞務(wù)的部分作為提供勞務(wù)處理。銷售商品部分和提供勞務(wù)部分不能夠區(qū)分，或雖能區(qū)分但不能夠單獨(dú)計(jì)量的，將銷售商品的部分和提供勞務(wù)部分全部作為銷售商品處理。讓渡資產(chǎn)使用權(quán)公司在與讓渡資產(chǎn)使用權(quán)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入和收入的金額能夠可靠計(jì)量時(shí)確認(rèn)讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入。利息收入按使用貨幣資金的使用時(shí)間和適用利率計(jì)算確定。使用費(fèi)收入金額，按照有關(guān)合同或協(xié)議約定的收費(fèi)時(shí)間和方法計(jì)算確定。建造合同在資產(chǎn)負(fù)債表日，建造合同的結(jié)果能夠可靠估計(jì)的，公司根據(jù)完工百分比法確認(rèn)合同收入和合同費(fèi)用。建造合同的結(jié)果不能可靠估計(jì)的，合同成本能夠收回的，合同收入根據(jù)能夠收回的實(shí)際合同成本予以確認(rèn)，合同成本在其發(fā)生的當(dāng)期確認(rèn)為合同費(fèi)用；合同成本不可能收回的，在發(fā)生時(shí)立即確認(rèn)為合同費(fèi)用，不確認(rèn)合同收入；合同預(yù)計(jì)總成本超過合同總收入的，公司將預(yù)計(jì)損失確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。公司采用累計(jì)實(shí)際發(fā)生的合同成本占合同預(yù)計(jì)總成本的比例確定合同完工進(jìn)度。在資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)按照合同總收入乘以完工進(jìn)度扣除以前會計(jì)期間累計(jì)已確認(rèn)收入后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期合同收入；同時(shí)，按照合同預(yù)計(jì)總成本乘以完工進(jìn)度扣除以前會計(jì)期間累計(jì)已確認(rèn)費(fèi)用后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期合同費(fèi)用。企業(yè)所得稅核算公司采用債務(wù)法核算所得稅，其中，根據(jù)新《企業(yè)所得稅法》第二十七條規(guī)定，公司及符合條件的控股子公司的農(nóng)林牧漁業(yè)項(xiàng)目享受免征企業(yè)所得稅政策；其他行業(yè)中，香料、農(nóng)化按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，房地產(chǎn)、酒店、化工按25%的稅率征收企業(yè)所得稅。各年重大會計(jì)差錯和更正事項(xiàng)2007年度，公司對按權(quán)益法核算的控股子公司長期股權(quán)投資改為按成本法核算，追溯調(diào)整減少盈余公積2891695.22元，調(diào)整增加未分配利潤2891695.22元；對子公司盈余公積不在轉(zhuǎn)回并追溯調(diào)整減少盈余公積9643319.80元，調(diào)整增加未分配利潤9643319.80元；長期股權(quán)投資貸方差額追溯調(diào)整增加盈余公積6627.11元，調(diào)整增加未分配利潤59644.01元；公司控股子公司壞賬準(zhǔn)備預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)回計(jì)提遞延所得稅資產(chǎn)711044.01元，公司按持股比例追溯調(diào)整增加未分配利潤439379.65元。2008年度，由于公司自2005年度開始，委托農(nóng)一師棉麻公司代銷棉花，并簽署了委托代銷協(xié)議。公司未按照委托代銷的核算要求在收到農(nóng)一師棉麻公司出具的正式皮棉結(jié)算清單時(shí)確認(rèn)收入實(shí)現(xiàn)，而是在產(chǎn)品發(fā)出時(shí)即確認(rèn)銷售收入的實(shí)現(xiàn)。本年度對該會計(jì)差錯進(jìn)行了追溯重述。公司支付的社區(qū)服務(wù)費(fèi)未權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)提，而在實(shí)際支付時(shí)列支成本費(fèi)用。本年度對該會計(jì)差錯進(jìn)行了追溯重述。由于上述會計(jì)差錯追溯重述，調(diào)減2007年年初未分配利潤26,262,970.52元。調(diào)增2007年12月31日存貨266,113,960.70元，調(diào)增2007年12月31日預(yù)收賬款306,808,660.00元，調(diào)增2007年12月31日其他應(yīng)付款5,030,167.72元，調(diào)減2007年12月31日盈余公積4,572,486.70元；調(diào)減2007年末未分配利潤41,152,380.32元。調(diào)減2007年度營業(yè)收入65,270,416.27元，調(diào)減2007年度營業(yè)成本41,802,424.84元，調(diào)減2007年度營業(yè)費(fèi)用3,687,939.17元，調(diào)增2007年度管理費(fèi)用2,155,500.00元，調(diào)減2007年度財(cái)務(wù)費(fèi)用2,268,963.59元，調(diào)減2007年度營業(yè)外支出3,122,800.00元，調(diào)減2007年度凈利潤16,543,788.67元。2009年度，報(bào)告期內(nèi)，公司無會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)變更、重大會計(jì)差錯更正、重大遺漏信息補(bǔ)充以及業(yè)績預(yù)告修正。會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的評價(jià)通過對會計(jì)師事務(wù)所為該公司出具的審計(jì)報(bào)告、公司的主要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)判斷，可以認(rèn)為其會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)有一定的靈活性，比如該公司在存貨帳齡管理上的政策披露就不完全。但總體上，其會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)是比較合理，且符合最新的會計(jì)準(zhǔn)則和解釋的要求，因此，可以認(rèn)為其會計(jì)信息質(zhì)量是比較真是可靠的。財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主營收入+營業(yè)利潤

10年前3季實(shí)現(xiàn)主營收入87,183.35萬元，營業(yè)利潤1,804.99萬元。凈利潤+每股收益

10年前3季實(shí)現(xiàn)凈利潤1,349.86萬元，每股收益0.04元。股東權(quán)益+未分配利潤

截至10年前3季最新股東權(quán)益103,254.80萬元，未分配利潤5,242.69萬元?？傎Y產(chǎn)+負(fù)債

截至10年前3季最新總資產(chǎn)320,554.83萬元，負(fù)債200,370.12萬元。2009年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2039236632.41元，比上年增加48.43%。其中利潤總額90112726.04元，比上年增加162.26%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1810343781.46元，比上年增加61.23%。2009年末總資產(chǎn)為3160488283.98元，比上年增加5.99%。歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為1170976206.62元，比上年增加11.98%。公司共有股本32100萬股。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)會計(jì)年度2009-12-31營業(yè)收入2,039,236,632.41凈利潤（元)60,545,670.88利潤總額（元)90,112,726.04扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元)35,005,190.12總資產(chǎn)（元)3,160,488,283.98股東權(quán)益（元)1,019,049,368.09經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)178,035,233.08每股收益（攤薄)0.19凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)5.94每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)0.55每股凈資產(chǎn)（元)3.17調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元)--境外會計(jì)準(zhǔn)則凈利潤（元)--扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.11報(bào)告起始時(shí)間2009-01-01報(bào)告終止時(shí)間2009-12-31盈利能力分析利潤變動趨勢營業(yè)成本、營業(yè)利潤和各項(xiàng)費(fèi)用的變動趨勢如下：銷售凈利率分解分析衡量總體盈利能力200720082009一、衡量總體盈利能力ROS3.83%-13.81%4.38%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.350.65=ROA1.16%-4.87%2.83%×財(cái)務(wù)杠桿2.502.852.70=ROE2.89%-13.89%7.63%分析：凈資產(chǎn)收益率ROE是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以分解成銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財(cái)務(wù)杠桿率。2008年ROE明顯低于2007和2009年，主要是受全球金融危機(jī)影響，公司在對外出口業(yè)務(wù)方面利潤下降很快。此外國內(nèi)業(yè)務(wù)也受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響有所下降，但總體保持穩(wěn)定，這與農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性行業(yè)的性質(zhì)有關(guān)。2008年的ROS明顯低于其余兩年份，財(cái)務(wù)杠桿差距不大，因此ROE的變化主要是源于ROS的降低。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2007年至2009年一直在上升，主要是總資產(chǎn)相對于營業(yè)總收入增長較慢，營業(yè)總收入的快速增長基本源于棉產(chǎn)品業(yè)績的大幅提升，受益于全球經(jīng)濟(jì)回暖和復(fù)蘇，我國紡織服裝出口市場回暖，紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖，帶動棉花需求增加。從2007年的91011萬元快速增為2009年的203924萬元，評估經(jīng)營管理水平二、評估經(jīng)營管理水平200720082009銷售毛利率21.90%15.07%13.72%期間費(fèi)用率15.25%20.69%11.05%稅后凈營業(yè)利潤率6.89%-7.68%7.60%息稅折舊攤銷前收益率8.16%-7.99%6.19%稅金費(fèi)用率0.81%0.05%0.03%平均稅率17.49%-0.39%0.79%銷售毛利率的變化主要源于營業(yè)收入和營業(yè)成本的變化。2008年危機(jī)之后企業(yè)的收入受到較大影響，隨后由于經(jīng)濟(jì)的回暖以及棉紡織行業(yè)的復(fù)蘇營業(yè)收入和成本都有一定程度的復(fù)蘇，其中營業(yè)成本的上升快于營業(yè)收入的上升，因此毛利率成下降趨勢。期間費(fèi)用率：在2008年期間費(fèi)用明顯上升，主要是銷售費(fèi)用的大幅增加，可見為了克服金融危機(jī)對公司業(yè)務(wù)的影響，公司加大了在銷售上的力度，也取得了不錯的效果。2009年銷售費(fèi)用明顯下降，抵消管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用的緩和上升，因此期間費(fèi)用率回落到2007以前水平。稅后凈營業(yè)利潤的數(shù)據(jù)在07年和09年均為正，08年數(shù)據(jù)為負(fù)。主要是由于公司受危機(jī)影響虧損，凈利潤在2008年下降為負(fù)數(shù)。息稅折舊攤銷前收益率的數(shù)據(jù)在07年和09年均為正，08年數(shù)據(jù)為負(fù)。2009年稅后凈營業(yè)利潤率高于息稅攤銷前利潤率主要是由于公司營業(yè)外收入的大幅增長。公司2008年稅金費(fèi)用率降到0.05%，平均稅率-0.39%，主要是因?yàn)槎惵实淖兓?。公司的子公司的稅率稅率?3%下降到15%或25%。因此導(dǎo)致稅金費(fèi)用率和平均稅率的急劇下降。2009年稅金費(fèi)用率和平均稅率維持低水平，平均稅率有負(fù)轉(zhuǎn)正，且由于適用稅率的降低而使二者都低于2007年的比率。資產(chǎn)運(yùn)營能力分析三、評估資產(chǎn)管理水平1、營運(yùn)資本管理分析營運(yùn)資本對銷售收入比率18.29%-7.11%15.88%營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率546.87%-1405.71%629.56%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率477.64%1036.72%2121.39%存貨周轉(zhuǎn)率72.16%88.58%236.57%應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率495.74%582.60%1097.50%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)76.4235.2117.21存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)505.84412.04154.29應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)73.6362.6533.262、長期資產(chǎn)管理長期資產(chǎn)凈額占銷售收入的比率124.28%133.27%68.59%長期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率80.46%75.03%145.80%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率141.88%136.74%268.42%營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率在2007和2009年度都為正，而在2008年度為負(fù)數(shù)且絕對值很大，表明公司在2008年遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，且應(yīng)付賬周轉(zhuǎn)天數(shù)下降更為明顯，表明公司收帳速度增快，平均收賬期縮短，壞帳損失減少，資產(chǎn)流動加快，償債能力增強(qiáng)。長期資產(chǎn)凈額占銷售收入的比率有所下降，長期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所上升。顯示公司的經(jīng)營方針有所改變，降低長期資產(chǎn)凈額的比重，實(shí)行更穩(wěn)健的經(jīng)營方針。風(fēng)險(xiǎn)分析短期償債能力分析四、評估財(cái)務(wù)管理水平1、短期流動性分析流動比率109.68%95.48%122.54%速動比率37.38%25.70%39.02%現(xiàn)金比率25.04%19.21%30.77%經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比率-6.08%8.73%12.39%與上述表格相似，07與09年度的數(shù)據(jù)顯示較好，08年度各項(xiàng)數(shù)據(jù)有不同程度的萎縮，但現(xiàn)金流量比率數(shù)據(jù)逐年上升顯示公司對流動性的重視。公司的流動比率07和09年度數(shù)據(jù)均超過1，說明公司能夠從流動資產(chǎn)中產(chǎn)生的現(xiàn)金償還流動負(fù)債，而08年數(shù)據(jù)低于1，說明公司的現(xiàn)金償還能力較低。速動比率和現(xiàn)金比率三年中都呈現(xiàn)出先下降后上升且09年數(shù)據(jù)高于07年數(shù)據(jù)水平，說明的短期償債能力在呈現(xiàn)短暫下降之后08年度轉(zhuǎn)而上升且高于07年水平。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比率上升明顯，這主要是因?yàn)榻?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在逐年遞減，同時(shí)流動負(fù)債逐年降低，2009年流動負(fù)債比2008年降低超過2億元，主要原因是短期借款和預(yù)收款項(xiàng)減少近一半。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其趨勢分析2、長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率60.07%64.93%62.95%凈資產(chǎn)負(fù)債率150.45%185.15%169.90%長期債務(wù)比率6.32%24.03%215.61%債務(wù)凈額對權(quán)益比率26.44%56.11%213.66%利息保障倍數(shù)（收益基礎(chǔ)）2.52-1.242.38利息保障倍數(shù)（現(xiàn)金流量基礎(chǔ)）-2.113.664.26資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)負(fù)債率表明公司用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，三年中這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都有小幅上升08年后下降，但09年末水平略高于07年數(shù)據(jù)，表示公司的償債能力短暫下降后又回升，但仍不及07年水平。資產(chǎn)負(fù)債率仍在100%內(nèi)，表明公司經(jīng)營上尚不至資不抵債。但利用債務(wù)融資優(yōu)勢的能力有所下降?？紤]到農(nóng)業(yè)是個(gè)相對風(fēng)險(xiǎn)較低的行業(yè)，公司并未充分利用債務(wù)杠桿融資，這一定程度上與公司穩(wěn)健經(jīng)營有關(guān)。公司長期債務(wù)在三年內(nèi)節(jié)節(jié)攀升，從07年的6.32%升至08年24.03%，09年猛增至215.61%，表明公司開始利用債務(wù)杠桿融資，債務(wù)凈額對權(quán)益的比率也猛增，因此公司在長期債務(wù)上的負(fù)擔(dān)加重，可能會對公司正常經(jīng)營構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。公司的利息保障倍數(shù)在自07年-2.11上升至09年4.26，說明公司的長期償債能力顯著增強(qiáng)，有充足的現(xiàn)金流支付償還利息的緩沖資金，公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)減小?，F(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量的總體情況一、現(xiàn)金流量的總體情況經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)1,036,058,8951,246,350,0001,991,376,310現(xiàn)金流出小計(jì)1,140,576,0671,101,921,7101,813,341,077凈現(xiàn)金流量-104,517,172144,428,290178035233投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)12,293,0693,049,46114,460,262現(xiàn)金流出小計(jì)177,147,243302,839,338144,491,367凈現(xiàn)金流量-164,854,174-299,789,877-130,031,105籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)690,500,000719,742,051932,246,519現(xiàn)金流出小計(jì)334,115,504676,963,945855,894,378凈現(xiàn)金流量356,384,49642,778,10776,352,141匯率變動對現(xiàn)金的影響額---10.95公司的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量在08年由負(fù)轉(zhuǎn)正，并于09年有較大增長，說明公司創(chuàng)造現(xiàn)金流能力自08年復(fù)蘇后于09年繼續(xù)大幅增長。公司投資活動凈現(xiàn)金流量為負(fù)，且投資活動凈現(xiàn)金流量波動加大，籌資活動凈現(xiàn)金流量逐年下降，但維持正值。具體來看，三年中，公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出都在增長，且現(xiàn)金流入增加速度快于現(xiàn)金流出增加的速度。投資活動的現(xiàn)金流出先減少后大幅增加，而現(xiàn)金流入一直在增長，其中2009年現(xiàn)金流入和流出都有較大幅度增加?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也在上升，但現(xiàn)金流出增加幅度更大，因此凈額有明顯下降，總體而言公司無法通過投資活動創(chuàng)造現(xiàn)金流，也在籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流上遇到一定困難。現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流入59.58%63.29%67.78%投資活動現(xiàn)金流入0.71%0.15%0.49%籌資活動現(xiàn)金流入39.71%36.55%31.73%現(xiàn)金總流入100%100%100%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出69.05%52.93%64.45%投資活動現(xiàn)金流出10.72%14.55%5.14%籌資活動現(xiàn)金流出20.23%32.52%30.42%現(xiàn)金總流出100%100%100%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比90.84%113.11%109.82%投資活動現(xiàn)金流入流出比6.94%1.01%10.01%籌資活動現(xiàn)金流入流出比206.67%106.32%108.92%企業(yè)的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入從2007至2009年一直提升，籌資活動現(xiàn)金流入下降，公司現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性增強(qiáng)。在現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出在08年減少09年回升但仍不及07年水平。此外，從現(xiàn)金流入流出比來看，經(jīng)營活動在07年流入低于流出，08、09均為流入大于流出，投資活動現(xiàn)金流入均小于流出，但籌資活動的流入均大于流出。這表明在投資上有現(xiàn)金流的缺口，企業(yè)的流動性主要依靠業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動和籌資活動來提供。流動性分析三、流動性分析現(xiàn)金對流動負(fù)債比率25.04%19.21%30.77%現(xiàn)金流量比率-6.08%8.73%12.39%到期債務(wù)本息償付比率-31.28%21.33%20.80%公司的流動性從07年到08年下降，于09年回升且超過07年數(shù)據(jù)水平，現(xiàn)金占流動負(fù)債的比率從2007年的25.04%降到2008年的19.21%，后又回升到09念得30.77%，現(xiàn)金流量比率由負(fù)轉(zhuǎn)正穩(wěn)步上升，顯示公司在創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力有較大改善。到期債務(wù)本息償付比率在三年內(nèi)由負(fù)轉(zhuǎn)正有較大幅度上升，公司在償債能力因流動性的改善而改善。盈利能力比率四、盈利能力分析每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率0.580.660.93企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率一直上升，主要由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大幅增加，資產(chǎn)總額增長較慢所致。企業(yè)在2008年經(jīng)營活動因?yàn)榻鹑谖C(jī)影響而使得資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報(bào)率增長幅度較小，2009年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，受棉紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖的影響，回報(bào)率大幅上升。公司每單位資產(chǎn)創(chuàng)造流動性的能力在逐年上升。財(cái)務(wù)適應(yīng)能力比率五、財(cái)務(wù)適應(yīng)能力分析現(xiàn)金充足率-0.230.170.18償債保障比率-5.76%7.46%8.95%企業(yè)在2007-2009年現(xiàn)金充足率由負(fù)轉(zhuǎn)正，且08/09維持在相同水平。償債保障比率08年和09年相比07年有大幅的提高。企業(yè)的財(cái)務(wù)適應(yīng)能力有所改善。營運(yùn)效率比率六、自由現(xiàn)金流量157,175,173.61-272,544,175.19公司的自由現(xiàn)金流量下降超過3億元，說明公司在流動性上存在的問題，但同時(shí)公司2009年的凈利潤卻比2008年大幅增長，公司需在減少營運(yùn)資本支出上采取對策。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與主營業(yè)務(wù)活動的關(guān)系七、銷售收入的現(xiàn)金含量比率-0.110.140.09經(jīng)營指數(shù)-2.25-0.972.94企業(yè)銷售收入的現(xiàn)金含量比率在08由負(fù)轉(zhuǎn)正，但在09年略有降低，經(jīng)營指數(shù)在09年由負(fù)轉(zhuǎn)正，因此企業(yè)從經(jīng)營中獲得的現(xiàn)金一直在增加，一定程度上表明企業(yè)銷售款的回收速度以及對應(yīng)收賬款的管理質(zhì)量都有所改善。企業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤中流入現(xiàn)金的利潤在08年增加后在09年繼續(xù)上升，企業(yè)營業(yè)利潤的質(zhì)量上升?，F(xiàn)金流量分析總結(jié)根據(jù)對企業(yè)現(xiàn)金流量各項(xiàng)指標(biāo)分析可得，由于金融危機(jī)的印象企業(yè)的現(xiàn)金流量自2007年到2008年有所惡化，但自經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇后，尤其是棉紡織行業(yè)的轉(zhuǎn)暖各項(xiàng)指標(biāo)有所改善，有些指標(biāo)項(xiàng)目有明顯改善。公司開始通過籌資活動創(chuàng)造現(xiàn)金流，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，現(xiàn)金流動性狀況有所改善等等。前景分析——財(cái)務(wù)預(yù)測預(yù)測的基本思路預(yù)測方法以新農(nóng)開發(fā)2007年至2009年共3年的歷史數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，結(jié)合財(cái)務(wù)分析以及戰(zhàn)略分析考慮公司2009年，2010年上半年公司生產(chǎn)經(jīng)營情況，2010年3季度報(bào)表，結(jié)合國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、未來三年的氣候情況，對公司2010年至2012年的會計(jì)報(bào)表進(jìn)行預(yù)測。首先以銷售預(yù)測為起點(diǎn)預(yù)測利潤表，在預(yù)測利潤表的基礎(chǔ)上再預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表。預(yù)測步驟銷售預(yù)測。基于對新農(nóng)開發(fā)的財(cái)務(wù)分析、未來發(fā)展戰(zhàn)略以及行業(yè)競爭分析，首先預(yù)測公司營業(yè)收入的增長速度，得出2010-2012年的營業(yè)收入的金額。利潤預(yù)測。按照各收支項(xiàng)目占營業(yè)收入的比重，預(yù)測利潤表中除了財(cái)務(wù)費(fèi)用之外的項(xiàng)目?？傎Y產(chǎn)預(yù)測，按照資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營業(yè)收入確定總資產(chǎn)規(guī)模。預(yù)測的基本假設(shè)2010年三季度GDP同比增長9.6%，增速比第二季度低0.7%，前三季度GDP累計(jì)增長10.6%，增速比2009年同期高2.5個(gè)百分點(diǎn)。依據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司測算的經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，目前工業(yè)增加值的一致合成指數(shù)已經(jīng)處在顯著下行階段，顯示出經(jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩；先行合成指數(shù)的下行速度快于一致合成指數(shù)，未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還存在一定壓力。從內(nèi)部需求看，消費(fèi)趨穩(wěn)，投資回落；從外部需求看，全球經(jīng)濟(jì)增速比2010年上半年已有所放緩，但仍處于復(fù)蘇態(tài)勢。預(yù)計(jì)2010年GDP仍能夠維持10%的增長，因物價(jià)壓力很大，通脹則會上升至4%甚至5%。2011年經(jīng)濟(jì)增長速度會進(jìn)一步放緩，GDP增速不會超過9%，通脹仍會在3-4%。2010年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.35億元，同比增長30.73%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.86億元，同比增長44.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1151萬元，同比增長39.27%。基本每股收益0.04元。棉產(chǎn)品業(yè)績提升帶動營收大幅增長。公司主營棉花種植及加工，是國家級商品棉生產(chǎn)基地。受益于全球經(jīng)濟(jì)回暖和復(fù)蘇，2010年上半年我國紡織服裝出口市場回暖，上半年出口額為888.8億美元，同比增加22%，增幅同比回升14.2個(gè)百分點(diǎn)；紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖，帶動棉花需求增加，棉花價(jià)格大幅上漲，由1月份14932元/噸上漲至6月份17896元/噸，上半年均價(jià)達(dá)到16084元/噸，同比上漲34.6%。棉價(jià)漲勢凌厲，棉產(chǎn)品鳳舞九天。2010年上半年，棉花業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.45億元，同比增加66%，棉漿粕業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.31億元，同比大幅上升246.72%，棉紗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.16億元，同比增加48.5%，短絨加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.14億元，同比增加115.1%；棉產(chǎn)品四項(xiàng)業(yè)務(wù)收入總計(jì)5.06億元，占比79.7%，棉產(chǎn)品業(yè)績快速提升促使?fàn)I業(yè)收入大幅增長。業(yè)績上升，毛利率卻下降。上半年公司業(yè)績快速提升，然而毛利率卻由去年同期17.4%下降至報(bào)告期內(nèi)16.7%，主要原因是公司銷售增加導(dǎo)致存貨結(jié)轉(zhuǎn)成本增加進(jìn)而導(dǎo)致營業(yè)成本同比增加31.89%，略微高于營收同比增幅。盡管毛利率下降，但公司經(jīng)營效能有所改善，營業(yè)利潤率由去年同期2.7%上升至報(bào)告期內(nèi)2.94%，稅前凈利潤率由去年同期2.44%上升至報(bào)告期內(nèi)4.1%。資產(chǎn)重組，存礦產(chǎn)資源注入。公司通過收購以及和控股股東資產(chǎn)重組，擬置出涉農(nóng)資產(chǎn)，置入礦業(yè)資產(chǎn)，礦產(chǎn)資源將是控股股東未來重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)?？紤]到目前美歐市場失業(yè)率較高，消費(fèi)疲軟，2010下半年至2011上半年紡織業(yè)出口市場不容樂觀，棉價(jià)可能高位回落。另外，未來三年氣候可能受厄爾尼諾、拉尼娜現(xiàn)象以及太陽風(fēng)暴影響，導(dǎo)致棉花減產(chǎn)的不確定性增加，在需求減弱，供給減少的情況下，棉價(jià)走勢不明朗?；谝陨峡紤]，結(jié)合新農(nóng)開發(fā)的行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展趨勢，參考公司2010年半年報(bào)和3季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，新農(nóng)開發(fā)2010、2011、2012的增長率可能在30%、20%，15%水平。預(yù)測報(bào)表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表： 預(yù)計(jì)利潤表：估值分析新農(nóng)開發(fā)2010年12月15日收盤價(jià)為17.24元，均價(jià)為17.48元?，F(xiàn)金流預(yù)測模型：由于公司的流動性狀況一般，連續(xù)3年的現(xiàn)金流量存在正負(fù)波動，其中2007年每股經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)值。因此不適用以現(xiàn)金流預(yù)測為基礎(chǔ)的估值模型。股利貼現(xiàn)模型：依據(jù)已有數(shù)據(jù)可以看出，運(yùn)用股利貼現(xiàn)模型很難進(jìn)行估算市盈率模型：采用市盈率模型估計(jì)，新農(nóng)開發(fā)2009年末每股收益為0.19元，2009年收盤價(jià)為20.87元，市盈率約為109.84倍，2010年預(yù)計(jì)其每股收益在0.04元，且農(nóng)業(yè)股行業(yè)受國家政策以及投機(jī)因素影響，市盈率繼續(xù)走高的可能性很大，在2008年農(nóng)業(yè)股平均動態(tài)市盈率曾達(dá)到過124倍的高點(diǎn)，考慮到現(xiàn)在資本市場正處在從金融危機(jī)復(fù)蘇的階段，加上成本上升和流動性等因素，農(nóng)業(yè)的平均市盈率基本不會下降。根據(jù)萬國證券的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)農(nóng)業(yè)股的市盈率在2010-2011年將維持在100-120倍的區(qū)間，我們以45倍的市盈率計(jì)算，粗略估計(jì)新農(nóng)開發(fā)的股價(jià)應(yīng)為0.04X110=4.4元其價(jià)格應(yīng)在4-15元的區(qū)間內(nèi)。結(jié)論：當(dāng)前，新農(nóng)開發(fā)價(jià)格為17.24元，高于所計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值，結(jié)合下述券商的評價(jià)意見，我們的結(jié)論是建議減持。

財(cái)務(wù)部經(jīng)理（崗位職責(zé)說明書）一、基本信息崗位名稱財(cái)務(wù)部經(jīng)理職位編碼CY05001隸屬部門總經(jīng)辦隸屬職系管理系列二、工作概要組織領(lǐng)導(dǎo)公司財(cái)務(wù)管理、成本管理、資產(chǎn)管理、預(yù)算管理、會計(jì)核算、會計(jì)監(jiān)督及稅收籌劃等方面的工作，督促下屬員工全面完成本部門職責(zé)范圍內(nèi)的各項(xiàng)工作任務(wù)。三、職位關(guān)系直接上級總經(jīng)理內(nèi)部協(xié)調(diào)關(guān)系公司各部門直接下級會計(jì)主管、資金主管、稅務(wù)會計(jì)等外部協(xié)調(diào)關(guān)系銀行、稅務(wù)、工商、財(cái)政、購銷客戶等四、工作內(nèi)容1根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略和年度規(guī)劃；2根據(jù)年度經(jīng)營目標(biāo)，組織編制、審查財(cái)務(wù)預(yù)算并監(jiān)督執(zhí)行；3擬訂財(cái)務(wù)管理制度，協(xié)助擬訂各部門內(nèi)部控制制度；4組織財(cái)產(chǎn)清查，盤點(diǎn)與核實(shí)貨幣資金、存貨，提交不良資產(chǎn)處置方案；5擬訂會計(jì)政策和核算流程，提交財(cái)務(wù)報(bào)告；6根據(jù)資金預(yù)算，審查付款計(jì)劃，合理調(diào)度使用營運(yùn)資金；7組織成本預(yù)測、核算、分析、控制和考核；8建立和完善財(cái)務(wù)稽核體系，嚴(yán)格控制成本費(fèi)用；9審查公司經(jīng)營計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)合同，參與公司產(chǎn)品開發(fā)、經(jīng)營、基本建設(shè)及其他項(xiàng)目的可行性論證評估；10審查價(jià)格、工資、獎金等涉及財(cái)務(wù)收支的各種方案，參與采購和銷售價(jià)格的制定與調(diào)整；11組織稅收籌劃，及時(shí)申報(bào)納稅，規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；12實(shí)施財(cái)務(wù)信息化管理，組織考核、分析，定期或不定期向董事會、總經(jīng)理匯報(bào)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。五、責(zé)任和權(quán)力責(zé)任權(quán)力1對年度和中長期計(jì)劃數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)管理制度負(fù)責(zé)；公司生產(chǎn)經(jīng)營決策及重大財(cái)務(wù)問題決策參與權(quán)；2對開發(fā)、投資、基建等項(xiàng)目的可行性報(bào)告負(fù)責(zé)；開發(fā)、投資、基建項(xiàng)目評價(jià)權(quán)；3對規(guī)范管理經(jīng)濟(jì)合同及價(jià)格、薪資等負(fù)責(zé)；經(jīng)濟(jì)合同審查權(quán)；4對資產(chǎn)管理特別是資金安全、完整負(fù)責(zé)；授權(quán)范圍內(nèi)資金審批權(quán)；5對年度預(yù)算的執(zhí)行、調(diào)整負(fù)責(zé)；各部門提交的預(yù)算提出修改意見或建議權(quán)；6對會計(jì)核算、監(jiān)督、稅收籌劃及財(cái)務(wù)報(bào)告負(fù)責(zé)；財(cái)務(wù)報(bào)告有審批權(quán)；7對成本核算及成本費(fèi)用控制負(fù)責(zé)；各項(xiàng)成本費(fèi)用開支核準(zhǔn)權(quán)；8對本部門機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員配置、培訓(xùn)和考核負(fù)責(zé)。下屬崗位調(diào)配、任命和獎懲的建議權(quán)。六、關(guān)鍵考核指標(biāo)及獎罰依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)鍵考核指標(biāo)考核獎罰依據(jù)及評分標(biāo)準(zhǔn)1財(cái)務(wù)報(bào)表及時(shí)準(zhǔn)確率；=100%2預(yù)算費(fèi)用控制率；≥5%3財(cái)務(wù)報(bào)告滿意度；=100%4資金調(diào)度計(jì)劃達(dá)成率；≥90%5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；≥12次6存貨周轉(zhuǎn)率；≥4次7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；≥2次8總資產(chǎn)報(bào)酬率。≥30%考核說明：按《嬰姿坊公司考核試行方案》考核；根據(jù)考核結(jié)果根據(jù)《嬰姿坊公司薪資方案》進(jìn)行獎勵；按《員工違規(guī)行為規(guī)定》處罰；違反管理制度按制度規(guī)定進(jìn)行處罰。七、任職資格要求年齡33歲以上性別不限學(xué)歷大學(xué)本科及以上專業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)或?qū)徲?jì)專業(yè)接受相關(guān)培訓(xùn)經(jīng)濟(jì)管理、工商企業(yè)管理任職資格證書或等級中級（會計(jì)師）及以上職稱，CPA工作經(jīng)驗(yàn)5年以上大中型企業(yè)會計(jì)工作經(jīng)驗(yàn)，2年以上財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)熟悉財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算操作流程熟悉國家財(cái)經(jīng)法律、法規(guī)、方針、政策，1年以上紡織服裝行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰λ刭|(zhì)要求基本要求：良好的敬業(yè)精神和職業(yè)道德操守熟練使用辦公軟件關(guān)鍵能力：具有獨(dú)立從事公司財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)工作的能力能夠運(yùn)用專業(yè)知識，解決比較復(fù)雜的財(cái)務(wù)管理實(shí)際問題具備較強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)、判斷、決策、溝通協(xié)調(diào)、計(jì)劃、執(zhí)行能力和影響力素質(zhì)要求：正直、勤勉、廉潔、公正、嚴(yán)謹(jǐn)、務(wù)實(shí)八、參加會議1董事會2總理辦公例會3年度計(jì)劃、總結(jié)、平衡、協(xié)調(diào)會議4公司重要、緊急或臨時(shí)會議5部門會議6專題協(xié)調(diào)會議及其他會議九、工作環(huán)境工作環(huán)境辦公場所工作時(shí)間性正常工作時(shí)間，視工作情況加班使用工具設(shè)備計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)、辦公設(shè)備、財(cái)務(wù)軟件出差頻率偶爾所需文檔記錄財(cái)務(wù)會計(jì)資料、ERP系統(tǒng)信息、公司文件、報(bào)告、制度等備注：由總經(jīng)理提名，報(bào)董事會批準(zhǔn)任命，對總經(jīng)理負(fù)責(zé)，定期向總經(jīng)理匯報(bào)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。十、修訂記錄修訂日期修訂內(nèi)容修訂者審核者審批者會計(jì)主管（崗位職責(zé)說明書）一、基本信息崗位名稱會計(jì)主管職位編碼CY05002隸屬部門財(cái)務(wù)部隸屬職系職能系列二、工作概要在財(cái)務(wù)總監(jiān)領(lǐng)導(dǎo)下，履行預(yù)測、預(yù)算、核算、控制、監(jiān)督職能，匯總編制財(cái)務(wù)預(yù)算并進(jìn)行分解、落實(shí)，檢查、監(jiān)督財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行情況，組織成本核算和分析，實(shí)施會計(jì)稽核，控制成本費(fèi)用，編制審核財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告，實(shí)施ERP和財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)管理。三、職位關(guān)系直接上級 財(cái)務(wù)總監(jiān)內(nèi)部協(xié)調(diào)關(guān)系公司各部門直接下級成本會計(jì)、銷售會計(jì)、往來會計(jì)外部協(xié)調(diào)關(guān)系普升崗位輪換崗位四、工作職責(zé)1匯總編制各部門預(yù)算，定期報(bào)告預(yù)算執(zhí)行情況；2協(xié)助擬訂會計(jì)政策和核算流程，組織會計(jì)核算工作；3管理總賬和明細(xì)分類賬，編制會計(jì)報(bào)表；4組織開展財(cái)務(wù)收支分析，成本分析，提交財(cái)務(wù)報(bào)告；5實(shí)施財(cái)產(chǎn)清查，盤點(diǎn)與核實(shí)貨幣資金、存貨；6審核會計(jì)憑證，復(fù)核付款憑證及資金請款報(bào)告；7組織成本核算，實(shí)施成本控制；8擬訂應(yīng)收賬款收賬政策等操作流程和標(biāo)準(zhǔn)并監(jiān)督執(zhí)行；9管理ERP檔案中心，存貨編碼，審查庫存管理；10實(shí)施財(cái)務(wù)軟件系統(tǒng)管理，保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)安全、準(zhǔn)確、完整。五、責(zé)任和權(quán)力責(zé)任權(quán)力1對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的及時(shí)性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)；對各部門預(yù)算有提出修改建議的權(quán)力；2對成本費(fèi)用的真實(shí)性、合規(guī)性、合理性負(fù)責(zé)；對財(cái)務(wù)報(bào)表、分析、報(bào)告有審核權(quán)，3對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的可靠性、完整性負(fù)責(zé)；對統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及庫存記錄有考評權(quán)，4對財(cái)務(wù)分析評價(jià)提供財(cái)務(wù)決策參考負(fù)責(zé)；對各項(xiàng)成本費(fèi)用開支有復(fù)核權(quán)，5對ERP及財(cái)務(wù)系統(tǒng)信息管理負(fù)責(zé)。對下屬的業(yè)務(wù)水平、工作能力和業(yè)績的評價(jià)權(quán)。六、關(guān)鍵考核指標(biāo)及獎罰依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)鍵考核指標(biāo)考核獎罰依據(jù)及評分標(biāo)準(zhǔn)1財(cái)務(wù)報(bào)表及時(shí)準(zhǔn)確率；=100%2預(yù)算費(fèi)用控制率；≥5%3財(cái)務(wù)報(bào)告滿意度；=100%4資金調(diào)度計(jì)劃達(dá)成率；≥90%5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；≥12次6存貨周轉(zhuǎn)率；≥4次7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率≥2次8總資產(chǎn)報(bào)酬率?！?0%考核說明：按《嬰姿坊公司考核試行方案》考核；根據(jù)考核結(jié)果根據(jù)《嬰姿坊公司薪資方案》進(jìn)行獎勵；按《員工違規(guī)行為規(guī)定》處罰；違反管理制度按制度規(guī)定進(jìn)行處罰。七、任職資格要求年齡28歲以上性別不限學(xué)歷大專及以上學(xué)歷專業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)或?qū)徲?jì)專業(yè)接受相關(guān)培訓(xùn)經(jīng)濟(jì)